想转人工客服，难上加难？近日，据央视报道，通过对主流电商、社交、金融、物流等10多家平台客服 系统实测发现，无论是在线客服还是电话客服，AI客服都存在较明显的理解能力不足，而人工客服接 入障碍重重，严重影响用户体验。 在调查中，一边AI"听不懂"诉求，一边用户要转人工如"闯关"，这样的两难在现实中并不陌生。 而造成转人工难的原因之一竟是企业"人为"设置的。企业手握用户寻找人工客服难易程度的自主决定 权，有的企业主动利用AI设置拦截障碍。 "听不懂"有技术受限的客观原因，也可能存在企业有意压缩成本选用低版本应付的情况。 低价AI客户服务多是基础版本，面对复杂需求难免力不从心，而要升级相关服务却需要更新语料库优 化系统，这就不可避免要持续的资金投入，让有的企业动了歪脑筋。 人为设障则反映了一些企业不愿直面问题的心理。它们把降本增效当作"降服减效"，把技术当作压缩成 本的工具，忽视了用户诉求与服务质量。 众所周知，消费场景中AI客服广泛使用，本意是提高效率，帮助用户更快更好地解决问题。无论AI失 效无法有效读懂用户需求，还是企业有意避开人工服务，都与初衷严重背离。 北京商报评论员 陶凤 当今社会AI使用渗透之广，几 ...

户外炫光让机器人 "瞬间失明"、商场跌倒识别与小区宠物粪便排查等安防需求碎片化难解、100 元报销需 经八人审批 ……这些曾长期困扰空间运营的痛点，在12月12日上海国际传媒港举行的万物云睿见大会 2025"睿见・灵石" 圆桌论坛上，被一一拆解为 AI 赋能的鲜活实践。 这场以《存量时代的突围与共生：智慧空间的韧性考验》为主题的对话，汇聚了资产持有方、技术提供 方、物业服务方、与学术机构代表，在中央经济工作会议 "好房子建设" 与 "房地产发展新模式" 的政策导向 下，共同探寻存量资产盘活的核心密码。 政策锚点：存量博弈催生韧性新需求 万勋科技创始人王峥分享了机器人户外应用的突破："没有 AI 赋能前，工厂里表现优异的机器人，拿到室 外遇到炫光就会'失明'，瞬间回到史前时代。"AI 技术让机器人的光线识别能力提升 1-2 个数量级，低成本 的户外清洁、安防机器人得以普及，成功应对了环境不确定性带来的运营挑战。 高仙科技创始人程昊天则聚焦安防领域的碎片化困境："十年前安防机器人根本做不起来，商场要识别奔跑 跌倒、小区要排查违停与宠物粪便，需求太过多样，传统算法下成本高昂且难以解决。" 大模型与深度学习 技术的突 ...

▲一些平台人工客服接入障碍重重。图/央视新闻 不知道你有没有这样的经历？拨打客服热线或点开一个网站的客服功能，出现的总是一位AI客服。对话时，AI客 服听不懂话、解决不了问题，当你一遍一遍呼唤"转人工"的时候，等待的却是一次次的"对不起，人工座席目前全 忙"…… 据"央视新闻"报道，记者近日对主流电商、社交、金融、物流等10多家平台客服系统实测发现，无论是在线客服 还是电话客服，AI客服都存在较明显的理解能力不足，而人工客服接入障碍重重，严重影响用户体验。 听不懂人话，却擅长废话；"会说话的墙"与"失语的服务"……消费者可以说苦这种一点儿都不"智能"的AI客服久 矣。 AI客服不仅难以准确识别用户诉求，反而可能将简单问题复杂化，让用户的"求助"落空，并进一步加深用户的焦 虑与不满。这样的AI客服，非但未能成为沟通的"桥梁"，反倒异化为一堵阻碍服务和沟通的"围墙"。 客观说，企业追求降本增效无可厚非，如有服务商承诺"一个超级体客服可代替50个客服""一年节省费用60万 元"，这对多数企业都具有很大的"诱惑力"。但"降本"的重心应放在哪，"效"又该增在何方，却需要科学评估。 以AI客服代替人工服务，可能确实能大幅 ...

行业趋势：AI音乐创作从概念走向成熟应用 - AI音乐创作已从一个新鲜概念成长为一个新兴的“赛道”，互联网平台上出现越来越多由AI完成的“霸榜”歌曲 [1] - 网易云音乐平台启动“AI音乐创作大赛”，奖金总额高达100万元人民币，征集优质AI音乐作品 [1] - 北京市开启的“歌唱新时代・声动新北京”主题歌曲创作征集活动也特设了AI创作赛道，表明AI音乐创作正被置于更正式和严肃的语境中讨论 [7] 技术发展：AI音乐创作功能日趋成熟与普及 - 豆包等AI平台与QQ音乐、网易云音乐等音乐平台推出了成熟且易操作的AI音乐创作功能，或免费或付费地向大众开放 [2] - AI创作平台操作界面友好，用户只需输入如“北京初雪”等简单灵感碎片，AI便能扩写情境、生成成段歌词，并提供流行、民谣、电子、国风、说唱等多种曲风及人声选择 [2] - 生成一首结构完整的歌曲速度很快，例如选择“国风”曲风后，仅需六七分钟即可完成 [2] - AI生成的人声演唱部分水平令人震惊，已能做到毫无“换气痕迹”，在流行歌曲创作上足以让人惊叹 [5] 市场反响：AI音乐作品获得广泛关注与参与 - B站上一首由AI生成的《美猴亡》歌曲MV播放量已突破1340万 [5] - 在短视频平台上，网友使用AI工具对歌曲《大东北我的家乡》进行二次创作，吸引了多位明星歌手的回应 [5] - AI极大地降低了音乐创作门槛，提升了全民的音乐参与度，使个人能快速生成歌曲进行自我表达 [8] 创作模式：“人机协同”成为鲜明特色 - AI音乐创作不再是简单的自娱自乐，“人机协同”的模式已成为当下音乐创作的鲜明特色 [7] - 行业关注的重点是如何用AI做出更好的音乐，评价标准并未因技术介入而被颠覆 [7] - 网络上流传着使用AI创作的“秘籍”，例如输入指令时使用个性化语言、描述具体情景与情绪，或提供高品质歌曲作为风格参考，以提高AI创作的质量 [7] 行业影响与挑战：效率提升与版权界定 - AI创作优势突出，能用非常快的速度生成质量比较过关的作品，这在一定程度上给部分从业者带来挑战 [8] - AI音乐创作的版权归属仍属模糊地带，创意来自用户，执行依赖算法，使用的素材可能来源于未署名和授权的原始数据，如何建立合理的利益分配机制是行业需要解决的问题 [8]

下一代智能终端与AR眼镜的战略意义 - 下一代智能终端是人机交互的物理接口与数字身份的具象载体，关乎产业竞争力与构建未来科技生态的战略意义 [1] - 增强现实（AR）眼镜被视为继智能手机之后最具潜力的通用计算平台，是通向“空间计算”时代的关键入口 [1] - 当前国家政策强调“加快发展新质生产力”与“强化企业科技创新主体地位”，并将“科技金融”置于金融强国建设的首要任务 [1] 传统AR眼镜的发展困境 - 消费级AR眼镜商业化进程缓慢，2024年全球销量仅约50万台，远低于早期市场预期 [1] - 传统“一步到位”的发展范式陷入“高研发投入—高成本定价—低用户接受—难规模放量—供应链不成熟—成本难以下降”的负向循环 [1] - 产品设计以技术决定论主导，忽视了市场接受度、用户行为惯性与资本耐心等关键变量 [1] - 传统方案（如Birdbath或光波导）整机重量普遍超过70克，远超普通眼镜30克—50克的舒适佩戴阈值，且售价动辄3000元以上 [3] - 产品被局限在B端场景，缺乏高频使用，抑制了开发者生态繁荣与供应链规模化降本，形成“死亡谷”效应 [3] - 困境根源在于忽视了用户对智能设备的核心诉求——实用性与无感融入，而非技术堆砌 [3] - 智能手表的发展历史提供了先例，其通过转向“健康监测+信息提醒”的轻量化定位才打开大众市场 [4] “渐进式迭代”新范式与演进路径 - 2024年以来，以AI智能眼镜为先导的“渐进式迭代”新范式正在加速验证 [2] - 新范式核心在于将长期技术目标拆解为可融资、可验证、可退出的阶段性产品节点，与“耐心资本”运作逻辑深度耦合 [5] - **第一阶段：音频/视频眼镜**：以普通眼镜为载体集成基础音频、拍摄功能，实现“无感平替”，完成用户教育与场景渗透 [5] - **第二阶段：AI+音频/视频眼镜**：在形态被接受后，叠加端侧AI大模型能力，实现图像识别、实时翻译等高价值功能，设备升级为“智能伴侣” [6][7] - **第三阶段：AI+AR眼镜**：待用户习惯与AI生态成熟后，引入轻量化AR显示模块，实现“所见即所得”的空间计算 [8] - Meta Ray-Ban系列是此路径的代表，通过“音频/拍摄眼镜→AI智能眼镜→AI+AR眼镜”三阶段演进，实现了从“可用”到“好用”的跨越 [2] - 截至2025年第二季度，Ray-Ban Meta累计销量已接近300万副，远超初代产品不足10%的月活水平 [2] - Meta 2025年推出的Ray-Ban Display搭载600×600像素光波导屏，并配套sEMG肌电腕带交互，标志着向最终形态的关键迈进 [8] 市场逻辑与规模潜力 - “渐进式迭代”锚定了全球传统眼镜这一规模超15亿副的存量市场，2023年全球近视镜与太阳镜年销量达15.4亿副 [9] - 新路径将智能眼镜重新定义为“智能版传统眼镜”，极大降低了用户决策门槛，使技术渗透从“增量扩张”转向“存量替代” [9] - AR赛道正从“技术风险主导”转向“市场验证主导”，一级市场对“AI+AR”路径集体认可 [9] - 2025年上半年，全球AR领域融资额达267亿元，远超2024年下半年9.7亿元低点 [9] - 投资者评估依据转向用户验证能力、生态延展潜力与供应链整合效率，反映了科技金融从“投技术”向“投场景、投生态、投商业模式”的演进 [9] - AR眼镜的普及将推动其从被动光学器件升级为主动信息终端，承担健康监测、身份认证等多重角色，成为个人数字身份的物理载体 [10] 行业竞争格局 - 全球AR眼镜市场已形成清晰梯队格局，竞争焦点正从短期硬件比拼转向长期生态构建 [11] - **Meta**：凭借“AI+AR”路线图与自研Meta AI，构建从云到端的闭环体验，并通过sEMG交互强化技术护城河 [11] - **Google**：转向开放生态策略，以Gemini大模型与Android XR平台赋能合作伙伴 [11] - **国内厂商**：雷鸟、Rokid等新锐厂商以快速硬件迭代与垂直场景深耕见长；华为、小米等生态巨头则依托手机与IoT设备协同打造跨端体验 [11] - 行业共同趋势是单一硬件优势正在让位于系统级协同能力 [11] - 未来市场主导者将是能持续推出爆款硬件，又能通过操作系统、开发者工具、内容服务构建生态闭环的企业 [11] 科技金融与资本机制创新 - AR眼镜的演进是一场关于“科技—金融—制度”协同演化的微观实验，精准呼应国家“科技金融”战略 [12] - 政策明确要求“积极发展风险投资，壮大耐心资本”，完善“投早、投小、投长期、投硬科技”的支持政策 [13] - 传统硬科技项目因“三高一长”（高投入、高风险、高不确定性、长周期）特点，难以获得持续资本支持 [13] - “渐进式迭代”通过构建“阶段性价值释放机制”，为“耐心资本”提供了可行的操作框架 [14] - 该机制使得资本可以在不牺牲长期愿景的前提下，获得中期市场反馈与现金流支撑，缓解“死亡谷”困境 [14] - 支持“耐心资本”需要配套的制度安排 [14] - **多层次资本市场功能分层**：早期依赖天使与VC，中期由PE与CVC推动，后期通过科创板等二级市场兑现价值 [14] - **风险共担政策工具**：如设立专项引导基金、研发费用加计扣除、首台套保险补偿机制等 [15] - **估值方法范式革新**：引入“实物期权”理论，并在尽调中纳入技术成熟度、用户黏性等非财务指标 [15] 未来展望与深远影响 - AR眼镜的革命性在于重新定义了“人—信息—世界”的关系，实现“信息随人、服务随景”的空间计算愿景 [16] - 从认知科学看，AR眼镜通过AI预筛选与情境化呈现关键信息，实现“认知卸载”，扩展了人类的认知带宽，是“新质生产力”在个体层面的体现 [16] - 在社会交互维度，AR眼镜可设计成为“社交增强器”，基于情境智能动态调节信息呈现，使技术融入社会关系 [17] - 愿景实现面临隐私与伦理、技术鸿沟、注意力经济侵蚀认知主权等严峻挑战 [17] - AR眼镜的普及需制度与伦理框架同步构建，例如建立“AR伦理设计准则”，强制要求物理遮蔽开关、数据本地化处理等功能 [18] - AR眼镜成功的终极标准在于用户是否愿意长时间无感佩戴，标志着技术真正“人性化” [18]

行业地位与规模 - 广东是全国最大的智能机器人产业聚集区，工业机器人产量连续五年稳居全国第一，每3台工业机器人就有1台是“广东造”[1] - 机器人相关企业超过16万家，居全国第一[1] - 2023年，国产工业机器人市场份额首次超过50%[7] 产业生态与吸引力 - 全球机器人“四大家族”中的库卡、ABB等国际巨头已落户广东，库卡在佛山顺德建成了全国最大的工业机器人生产基地[3] - 广东拥有全部31个制造业大类，为机器人提供了从简单重复劳动到高精度装配、柔性生产的全谱系应用场景，这是机器人企业“扎堆”的关键引力[9] - 广东在电子信息特别是传感器等领域优势显著，坚实的产业基础和供应链优势吸引企业落户[10] - 粤港澳大湾区呈现出香港高校科研成果、广东产业化能力与珠三角制造支持的三地协同特征[10][12] 政策支持与发展历程 - 2015年，《广东省机器人产业发展专项行动计划（2015-2017年）》发布，明确提出到2017年底培育发展50家以上机器人研发制造及系统集成骨干企业[5] - 2015年成为本土机器人企业发展的关键起点，拓斯达、优必选、越疆科技等一批企业在此前后成立或迁入深圳“机器人谷”[5][7] - 广东正实施“人工智能+”“机器人+”行动，鼓励开放医疗、教育、城市管理等应用场景，并组建省具身智能机器人创新中心，支持佛山、东莞、珠海等地建设机器人生产基地[22] 技术创新与标准制定 - 广东在人工智能与机器人领域已构建强大的创新平台矩阵，拥有13家各类国家级平台（包括1家国家实验室、1家国家技术创新中心等）和116家省级平台[12] - 广东机器人企业正从制造基地迈向标准策源地，主导或参与制定多项国际和国家标准，例如越疆科技主导国际首个《工业机器人 动态稳定性试验方法》标准，优必选牵头制定《人形机器人技术要求》系列国家标准[13] - 企业实现技术跨越，例如拓斯达在2024年9月推出全球首台在注塑行业实际应用的人形机器人[5] 应用场景与市场驱动 - 广东庞大的应用端市场（如3C手机、汽车等密集制造业）不断反哺产业，使产业厚度更厚、迭代更快[7] - 机器人应用场景从生产车间扩展到生活服务，例如人形机器人在零售店担任导览员，四足机器人、工业机器人在汽车工厂执行贴标、拖拽、路径规划等任务[13][14][15][17] - 在医疗康复领域，通过“脑机接口+AI算法+机器人”三位一体实现康复训练，并致力于将设备成本从百万元降至数万元[17] 企业成长与全球影响 - 本土企业快速成长，例如库犸科技在不到十年内成为全球智能割草机器人领域的龙头企业，产品远销30多个国家和地区[10] - 广东的硬件创新能力受到全球关注，海外科技企业希望将其AI能力与广东的核心硬件深度融合[13] - 广东智造正从输出产品转向输出技术、能力和标准[12] 未来趋势与竞争焦点 - 未来3年的竞争核心是“真实场景闭环”，即谁能将机器人部署到更多商业场景，并用作业数据反哺模型和硬件迭代，谁就能筑起护城河[14] - 机器人正从“工具”进化为能理解意图、自主决策、协同完成复杂任务的“伙伴”，并催生工业软件、高精度传感器等配套产业及人工智能训练师等新职业[20] - 行业在高端整机、精密部件和系统集成方面仍与全球领先水平有差距，下一步应聚焦关键核心零部件、共性技术和开源操作系统攻关[22]

12月10日，以"新质赋能，融创未来"为主题的第七届国际医用机器人创新发展论坛在北京市海淀区金隅智造 工场成功举办。本次论坛由北京市医疗机器人产业创新中心、北京中关村科学城创新发展有限公司等联合主 办，北京市经济和信息化局、中关村科学城管理委员会指导，中国医学装备协会、中国生物医学工程学会提供 支持，共话产业发展新机遇，共谋创新突破新路径。 ▍ 嘉宾致辞 擘画医疗机器人高质量发展路径 工业和信息化部装备工业一司二级巡视员韩行、北京市经济和信息化局副局长姜洪朝、北京市海淀区人民政府 党组成员崔瑛副区长以及 中国中医科学院望京医院主任医师 、 全国中医运动医学中心主任 朱立国 分别致 辞。北京市经济和信息化局生物与医药产业处处长侯守国主持论坛开幕式。 工业和信息化部装备工业一司二级巡视员韩行在致辞中表示，工信部深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示 精神，与多部门协同推动医用机器人产业发展成效显著。当前国产医用机器人已构建起自主可控的技术体系， 核心部件国产化与关键技术创新取得突破性进展，在精准医疗、远程手术等场景形成独特优势，产品性能与安 全性获得临床广泛认可。产业生态持续完善，一批创新型企业快速成长，医工融合深 ...

现状：技术供给与落地成熟度的巨大落差 "智能体元年"的热度背后，企业落地的真实情况如何？12月9日，由中关村科金联合甲子光年举办的"超级连接· 智见未来"EVOLVE 2025大模型与智能体产业创新峰会上，来自研究机构、技术服务商和产业应用方的嘉宾，围 绕"从通用到专用：智能体在企业核心业务场景的价值涌现"展开了一场务实的对话。 甲子光年创始人兼CEO张一甲担任圆桌主持，与中关村智用人工智能研究院院长孙明俊、顺丰科技AIGC增长部 负责人刘宇、极氪汽车数智研发总监唐畅、中关村科金副总裁刘倩共同探讨了智能体落地的挑战与机遇。 当被问及为智能体落地现状打分时，几位嘉宾给出了差异化的答案，这种差异本身就反映了行业的复杂现状。 孙明俊直言不讳地指出了技术供给与实际落地之间的巨大鸿沟。他表示，智能体的技术供给成熟度约为80%，但 落地成熟度远远不到这个水平，实际上仅在30%左右。他透露，研究院在做行业测试时发现，很少有智能体可以 直接解决行业中的问题。 他举了一个医疗行业的例子来说明沟通的困难："我在金华看到几个中医院，还在解决信息化如何连通的问题。 对医院院长来说，他不知道是信息系统的问题、数据连通的问题，还是靠人工 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][8][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][48][49][50][51][52][53][54][55] 报告核心观点 * 2025年11月银行理财市场在监管深化、基础设施升级的背景下，规模保持稳定但收益率普遍承压，行业创新聚焦于服务科技创新与实体经济，同时需关注净值化转型过程中的潜在套利风险 [1][3][5][12][14][16][17][19][21][23][25][30][39][43][44][49][53] 11月银行理财大事记：监管和行业动态 * **理财新一代系统全面上线**：于10月3日全面投产，整合了信息登记、数据交换等核心功能，标志着市场基础设施在数据处理与系统稳定性方面取得关键突破，为未来信息披露制度完善奠定技术基础 [3][12] * **信托估值套利引发关注**：部分理财公司尝试利用信托专户T-1估值规则，在新老产品之间进行价值转移，以制造“爆款”产品，凸显净值化转型中仍需防范的套利风险，可能引发投资者质疑并阻碍行业投研能力建设 [3][12] * **理财公司密集“换帅”**：多家理财公司迎来董事长、总裁级别的高管集中调整，反映出行业在低利率与强监管环境下积极调整经营策略，部分公司着力引入具备跨领域背景的“跨界型”掌舵人以增强市场化运营能力 [3][14] * **摊余成本法债基迎开放潮**：2025年第四季度至2026年第一季度，摊余成本法债基合计开放规模超过4800亿元，形成到期高峰，配置主体逐渐由银行自营资金转向理财子公司，后者将其视为“降波工具”以平滑产品净值 [3][14][16] * **AI应用进入“人机协同”阶段**：行业AI应用超越初期试点，进入探索期，例如招银理财的“交易机器人”承担万亿级债券交易，AI正从辅助工具演进为业务运营的核心组成部分，旨在优化人力资源配置 [3][16] * **行业协会更名完成**：“中国银行保险资产管理业协会”完成更名，标志着资管行业自律监管迈入新阶段，反映了从“机构监管”向“功能监管”深化的范式变迁，旨在构建跨业态的统一自律平台 [3][16] 11月银行理财大事记：同业创新动态 * **指数产品创新**：中邮理财联合发布“高等级科技创新债券精选指数”和“高等级绿色债券精选指数”，并发行挂钩理财产品，这是中债科技创新主题债券指数在银行理财的首次落地应用 [4][17][19] * **探索股权投资新路径**：建信理财落地“定制化理财产品+非标准化股权投资”业务，以专户定制模式引导理财资金支持科技型企业，探索理财资金参与股权投资的新路径 [4][19] * **升级产品体系**：交银理财在进博会发布全面升级的“十大品类”理财产品体系，重点推介“活钱+”现金管理、养老理财及“多元精选”多资产多策略三大系列，聚焦多元化客户需求 [4][19] * **布局全球商品策略**：招银理财发布全球商品融合策略指数，通过系统化配置商品CTA领域的基差套利、趋势跟踪与偏度策略，旨在捕捉跨市场商品收益 [4][19][21] * **拓展权益投资退出渠道**：杭银理财通过区域性股权交易平台完成首单私募股权基金份额转让，为理财资金参与长期股权投资提供了重要的流动性管理工具和市场化退出路径 [4][21] * **积极参与权益打新**：宁银理财和兴银理财获配“国产GPU第一股”摩尔线程的新股，其中宁银理财旗下产品合计获配金额约393万元，居理财公司首位，展现了理财资金加速向硬科技领域布局的趋势 [4][21][22] * **推出多资产多策略系列**：中邮理财发布“鑫鑫+族”多资产多策略产品系列，策略框架围绕“+多元”、“+均衡”、“+特色”等六个维度展开，以应对低利率环境下的投资挑战 [4][22] 存续市场：规模与收益表现 * **存续规模环比小幅上升**：11月全市场理财产品存续规模为31.67万亿元，环比小幅上升0.12%，同比上升6.21% [5][8][10][23] * **产品结构持续演变**：现金管理类产品存续规模为6.61万亿元，环比下降0.15个百分点；固收类产品中，最小持有期型、封闭式和日开型存续规模分别为9.95万亿、6.00万亿和3.91万亿，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张 [5][25] * **现金类产品收益率下降**：11月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.28%，环比下降1.64BP；同期货币型基金收益率为1.16%，两者收益差为0.12%，呈趋势性收敛 [5][10][26][28][29] * **理财产品年化收益率普遍下降**：11月固收类产品年化收益率录得1.37%，环比下降1.63个百分点；其中纯固收产品年化收益率为2.04%，环比下降1.13个百分点；固收+产品年化收益率为1.27%，环比下降1.70个百分点，主要受债市震荡回落影响 [5][10][30][33] * **破净率环比下降**：11月全市场理财产品破净率为2.79%，环比下降0.3个百分点；信用利差环比同步收敛0.5BP [5][10][39][40] 新发市场：规模、特征与业绩基准 * **新发规模环比下降**：11月理财公司新发产品规模环比下降，符合季节性特征 [6][43] * **产品谱系呈现三大特征**：一是固收+产品占据主导，新发规模2,075.02亿元；二是1-3年期产品以1,477.09亿元募集规模占据绝对优势；三是封闭式产品以2,646.82亿元发行体量持续领跑市场 [6][10][44][46] * **新发业绩基准多数下调**：反映出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识，例如1-3年期纯固收产品新发业绩基准均值为2.24%，较10月环比下降12BP；同期固收+产品基准均值为2.39%，环比下降17BP [6][49][52] 到期产品表现 * **封闭式产品达标率84.09%**：11月封闭式理财产品达标率为84.09%，较10月环比下降0.95个百分点 [6][10][53][54] * **定开型产品达标率62.16%**：11月定开型理财产品达标率为62.16%，较10月环比下降0.33个百分点 [6][10][53][54] * **短期限产品达标率相对较高**：1个月以下(含)、1个月-3个月(含)期限产品达标率持续维持在较高水平，因其在波动市场中更具优势 [53]

公司品牌与战略演进 - 公司宣布由“Acuity Knowledge Partners”更名为“Acuity Analytics” 以体现其成长为洞察、分析、数据和AI赋能解决方案全球领导者的战略进程 [1] - 品牌升级伴随全新网站上线 旨在清晰展示公司扩展后的服务能力及一体化业务布局 [1][3] - 公司立业之本是深厚领域专长、卓越分析研判和富有洞察的研究能力 并始终致力于为金融服务客户交付高品质服务 [1] 业务规模与客户基础 - 公司在全球28处办公地点拥有超过7,200名专业人士 为800多家客户提供研究、分析、数据和运营解决方案 [2][4] - 公司分别于2024年和2025年整合PPA Group和Ascent 以扩展其工程、云及数字化能力 强化提供更全面、端到端支持的能力 [2] - 公司首席执行官表示 其业务已与全球800多家机构建立合作关系 [4] 技术与AI战略 - 技术尤其是AI在公司工作中发挥关键作用 但公司战略坚持以人为本 强调在专业人才指导下AI才能发挥最大效力 [2] - 公司的专有智能体AI平台“Agent Fleet”通过自动化日常任务、提升速度与准确性来强化交付能力 [2] - 公司采用“人机协同”方法 由领域专家确保所有输出符合客户所需的标准、定制化要求及专业判断 以此作为提供洞察、推动创新并创造价值的根基 [2] 公司背景与所有权 - Acuity Analytics是Acuity Knowledge Partners的商业名称 公司是为金融机构和企业提供定制化研究、数据管理、分析以及AI赋能解决方案的全球领导者 [5] - 公司于2019年被Equistone Partners Europe收购后从Moody's Corporation独立 2023年1月 由Permira提供咨询的基金完成了对公司多数股权的收购 Equistone作为少数股东继续持股 [5]