周末重大事件 - 中美经贸高层举行视频通话，双方围绕落实元首共识进行深入交流，同意继续发挥经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动经贸关系持续稳定向好 [3] - 中国央行11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金 [4] - 证监会主席吴清表示，监管政策将强化分类监管，对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率 [5] - 国家金融监管总局下调保险公司部分业务风险因子，对长期持仓的沪深300等指数成份股、科创板股票下调风险因子，此举旨在引入更多险资活水 [6][7] - 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发，旨在规范基金公司绩效考核与薪酬管理，业绩不达标可能降薪超30% [8] - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，首版商业健康保险创新药品目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品 [9] - 华尔街看好中国股市明年继续上涨，MSCI中国指数今年大涨约30%，外资从被动流入转向期待主动资金回归，机构认为科技与再通胀带来结构性机会 [10] - 全球屏息关注年末关键一周，美联储议息会议召开，市场普遍预期降息25个基点，同时国内将迎政策超级周，重磅会议或将召开，多项经济数据发布 [10] 十大券商最新研判 - 中信证券认为，在超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍是潜力方向，去年“9·24行情”以来两轮市场水位抬升合计净增融资规模1.11万亿元 [12] - 申万宏源策略指出，保险风险因子下调释放的权益加仓空间是千亿级别，春季行情中资金供需逻辑可能成为主要矛盾，保险开门红交易预期正在升温，高股息行情正在提前抢跑，博弈高股息的行情可能主要出现在2026年初之前 [13] - 中信建投策略认为，近期长债大跌对权益市场影响有限，人民币对美元汇率持续走强有望吸引海外资金并对A股估值中枢提供支撑，随着美联储降息及中央经济工作会议定调，继续布局跨年行情，重点关注有色、AI、新能源等行业 [14] - 招商策略分析，近期政策集中在资本市场与消费领域，结合政策面及资金面，12月末至明年一季度末是险资传统重要配置窗口期，前期调整的红利板块有望重新获得关注，风格上更推荐大盘风格 [15] - 信达策略认为当前时点可以保持乐观，牛市中低成交量往往是较好的买入点，历史上跨年行情启动前市场大多会先有一定调整，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期 [16] - 国金策略指出，非银机构的约束放松将进一步与全A的盈利回升形成正向循环，经济上生产出口与全球制造业复苏的趋势形成共振的概率在增加，制造业回升所带来的全球实物消耗的增长是确定性机会 [17] - 中国银河策略表示，年末重要政策窗口临近，关注即将召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，会议有望重点突出科技自立自强、扩大内需，监管层下调险企股票投资风险因子将进一步释放保险资金入市潜力 [18] - 广发策略复盘历史日历效应，指出12月大盘风格优于小盘，红利占优，金融板块涨幅居前，明年春节前后是一年中风险偏好最高的区间，小盘股胜率超过90%，成长风格及电子/计算机/非银等行业平均涨幅最高 [20] - 中银策略认为，市场在资金和政策支撑下整体仍处于上行中枢，明年A股有望在估值及盈利企稳支撑下延续牛市行情，跨年配置行情有望提前开启，中美政策的预期逐步落地有望成为“春躁”行情开启的关键因素 [21] - 光大策略分析，市场大方向或仍处在牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段，配置方面短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT更容易成为主线 [22]

国家医保药品目录调整 - 2025年版国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录公布 将于2025年1月1日在全国正式实施[1] - 本次为国家医保局成立以来的第8次目录调整[1] - 目录新增114种药品 其中包含50种1类创新药[3] - 目录调出29种临床无供应或可被更好替代的药品[3] - 调整后目录内药品总数增至3253种 其中西药1857种 中成药1396种[3] - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域保障水平得到明显提升[3] 商业健康保险创新药品目录 - 首版商业健康保险创新药品目录同步公布 将于2026年1月1日在全国正式实施[5] - 该目录重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药[5] - 目录推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用[5] - 此次共纳入19种药品 涵盖CAR-T等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤与戈谢病等罕见病治疗药品 以及社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品[5]

调整后的国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、 精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 1.国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）.pdf 2.商业健康保险创新药品目录（2025年）.pdf 央视网消息：据国家医保局网站消息，国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生 育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年）。 新版药品目录自2026年1月1日起正式执行。 2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的 76%明显提高。19种药品纳入首版商保创新药目录。 ...

（原标题：周末重磅！两部门，最新印发！2026年1月1日起正式执行） 12月7日，国家医保局公布2025年版国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录和首版商业健康 保险创新药品目录。今年是国家医保药品目录连续第八年进行调整。 国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商 业健康保险创新药品目录》（2025年）。 新版药品目录自2026年1月1日起正式执行，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024 年）》（医保发〔2024〕33号）同时废止。各地要严格执行新版药品目录，不得自行调整目录内药品品 种、备注、甲乙分类等内容。要及时更新信息系统和数据库，将新增的医保目录药品按规定纳入，调出 的药品按规定删除，调整"备注"内容的药品要更新支付范围，同步做好药品编码数据库与智能监管子系 统的对接，落实新版药品目录管理要求，加强费用审核和基金监管。 对于本次目录调整中未成功续约被调出目录的协议期内谈判药品，为保障用药连续性，给予其6个月的 过渡期，2026年6月底前医保基金可按原支付标准继续支付，过渡期内各统筹地区要采取有效措施做好 衔接，指导定点医疗机构及 ...

2025年国家医保与商保药品目录调整核心要点 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品 其中一类创新药50种 总体成功率88% 较2024年的76%明显提高 [2] - 首版商业健康保险创新药品目录纳入19种药品 包括CAR-T等肿瘤治疗药品 神经母细胞瘤 戈谢病等罕见病治疗药品以及阿尔茨海默病治疗药品 [2] - 调整后国家医保药品目录内药品总数增至3253种 其中西药1857种 中成药1396种 [2] - 上述目录自2026年1月1日起实施 [2] 目录调整覆盖的疾病领域 - 2025年国家医保目录新增药品覆盖了多项疾病领域 包括三阴乳腺癌 胰腺癌 肺癌等重大疾病用药 朗格汉斯细胞组织细胞增生症 螯合剂不耐受的地中海贫血症等罕见病用药 以及糖尿病 高胆固醇血症 自身免疫性疾病等慢性病用药 [2] - 目录调整后 肿瘤 慢性病 精神疾病 罕见病 儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升 [2] 医保目录动态调整机制与成效 - 自2018年国家医保局成立以来 医保药品目录实现每年动态调整 打破了以往4-8年一调的做法 [3] - 坚持以临床价值 患者获益为主要考量 综合运用RCT试验数据 循证医学证据 药物经济学评价方法 推动评审谈判从主观走向客观 [5] - 支持医药创新 大量新机制 新靶点药品被纳入目录 如免疫治疗（如PD-1） 抗体偶联药物（ADC） 双特异性抗体 自身免疫性疾病生物制剂等 实现目录药品全面“提质升级” [5] 医保目录调整的宏观影响 - 自2017年以来 累计949种药品新增纳入目录（含2025年新增） 较2017年目录的2535种增加了近40% 同时有467种药品被调出（含2025年调出） 实现临床用药的更新迭代 [5] - 截至2025年10月底 谈判药品惠及参保患者10.8亿人次 基金支出4655.5亿元 带动药品销售约6800亿元 [5]

2025年国家医保及商保创新药目录发布 - 2025年国家医保药品目录及首版商业健康保险创新药目录在广州发布 [1] 国家医保药品目录调整结果 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药有50种 [2] - 目录调整总体成功率为88%，较2024年的76%明显提高 [2] - 调整后，国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [2] 新增药品覆盖的疾病领域 - 新增药品覆盖了重大疾病领域，如三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌用药 [2] - 新增药品覆盖了罕见病领域，如朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症用药 [2] - 新增药品覆盖了慢性病领域，如糖尿病、高胆固醇血症、自身免疫性疾病用药 [2] - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升 [2] 首版商保创新药目录内容 - 首版商业健康保险创新药目录纳入了19种药品 [2] - 目录包含CAR-T等肿瘤治疗药品 [2] - 目录包含神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品 [2] - 目录包含阿尔茨海默病治疗药品 [2]

国家医保药品目录调整核心观点 - 2025年版国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及首版商业健康保险创新药品目录同步发布，调整可从新药品、新伙伴、新机制三个角度解读 [1] 新药品：新增品种与治疗领域 - 新增纳入114种药品，其中111个为5年内新上市品种，占比97.3% [2] - 肿瘤、慢性病等重点领域保障水平提升，纳入乳腺癌、胰腺癌、肺癌等重大疾病领域的新靶点、新机制药品 [2] - 罕见病领域，以合理价格纳入如螯合剂不耐受的地中海贫血等药品 [2] - 慢性病用药方面纳入创新药品，如一针可维持半年有效的降脂药物 [2] - 本次纳入的新药涉及广泛人群的看病就医 [3] 新伙伴：产业与资本参与 - 创新药高质量发展大会邀请新伙伴参与，包括医药领域投资人、基金、投资银行负责人及商业保险机构代表 [4] - 新伙伴加入代表社会对医保创新的认可，医药兼具民生与产业属性 [4] - 资本市场对医药创新的持续关注和投入，印证了医保部门支持创新的共识 [4] 新机制：商保创新药目录发布 - 同步发布商业健康保险创新药品目录，与基本医保形成互补衔接 [5] - 121种药品符合商保创新药目录申报条件，最终19种药品纳入 [5] - 纳入药品包括CAR-T类、T细胞治疗等先进治疗手段，短肠综合征、戈谢病等基本医保暂无法解决的罕见病药物，以及社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药物 [5] - 商保创新药目录为推荐性质目录，具体保险机构和险种的纳入需等待进一步消息 [5]

2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录在广州发布。2025年国家医保药品目录成功新增114种 药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高。19种药品纳入首版商保创新 药目录。 2025年国家医保药品目录纳入了一些弥补基本医保保障空白的药品，如三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌等重 大疾病用药；朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症等罕见病用药；糖尿病、高 胆固醇血症、自身免疫性疾病等慢性病用药。 （原标题：2025医保药品目录公布 新增药品114种） 此次调整后，国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性 病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 （来源：央视新闻） 纳入首版商保创新药目录的19种药品中，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有神经母细胞瘤、戈谢病等罕 见病治疗药品，还有阿尔茨海默病治疗药品等。 ...

2025年国家医保及商保创新药目录调整概览 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药50种，总体谈判成功率88%，较2024年的76%显著提高 [1] - 首版商业健康保险创新药目录同步发布，纳入19种药品 [1] - 调整后国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种，中成药1396种 [5] 新增药品覆盖的疾病领域 - 国家医保目录新增药品覆盖重大疾病，如三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌用药 [5] - 新增药品覆盖罕见病，如朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症用药 [5] - 新增药品覆盖慢性病，如糖尿病、高胆固醇血症、自身免疫性疾病用药 [5] 商保创新药目录的药品构成 - 商保创新药目录包含CAR-T等肿瘤治疗药品 [5] - 目录包含神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品 [5] - 目录包含阿尔茨海默病治疗药品 [5] 目录调整对重点领域的保障影响 - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的医疗保障水平得到明显提升 [5]

2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发布 - 2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，其中50种为一类创新药，总体谈判成功率为88%，较2024年的76%明显提高 [4] - 19种药品纳入首版商保创新药目录 [2][4] - 新版目录将于2026年1月1日起实施 [2] 目录调整内容与结构 - 新增药品覆盖重大疾病、罕见病及慢性病领域，包括三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌用药，朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症用药，以及糖尿病、高胆固醇血症、自身免疫性疾病用药 [4] - 首版商保创新药目录包含CAR-T等肿瘤治疗药品，神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品，以及阿尔茨海默病治疗药品 [4] - 调整后国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [4] 行业影响与保障水平 - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的医疗保障水平得到明显提升 [4] - 目录纳入药品旨在弥补基本医保保障空白 [4]