指数与ETF表现 - 截至2026年2月5日，中证油气资源指数下跌2.88%，成分股中洲际油气领涨3.87%，杰瑞股份领跌9.27% [1] - 油气ETF博时当日下跌3.01%，报价1.29元，但近2周累计上涨9.29% [1] - 该ETF盘中换手率2.23%，成交509.57万元，近1周日均成交额为3798.95万元 [1] - 油气ETF博时最新规模达2.31亿元，创近1年新高 [4] - 近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入1.23亿元，日均净流入2458.84万元 [4] 原油市场动态 - 地缘政治、供需及产量扰动是标普油气板块波动的核心因素 [2] - 2月4日，WTI 3月原油期货收涨3.05%至65.14美元/桶，布伦特4月原油期货收涨3.16%至69.46美元/桶，上期所原油期货主力合约夜盘收涨3.32%至473.5元/桶 [2] - 标普全球石油指数在2月2日跌1.80%后，于3日反弹2.53% [2] - 2026年全球石油预计供应1.063亿桶/日，需求1.043亿桶/日，呈现供应过剩局面 [2] 供给与库存情况 - 供给端受区域因素及北美寒潮影响，缩量预期升温，哈萨克斯坦田吉兹油田1月日均产量仅100-110万桶，低于正常的180万桶 [2][3] - 美国冬季风暴导致上周末原油日产量减少至多200万桶 [2] - 美国上周EIA原油库存下降345.5万桶，降幅创2016年以来同期最大，远超分析师预期的减少47.483万桶 [2] - 美国石油协会数据显示，上周API原油库存锐减1107.9万桶 [2] - 截至1月23日，美国商业原油库存为42375万桶，较月初增加470万桶 [3] 需求端与市场展望 - 截至1月23日，美国炼厂开工率为90.9%，较月初下降3.8个百分点，参照季节性规律，预计短期将进一步下降 [3] - 当前原油市场聚焦美伊局势，短期油价波动或加剧 [3] 指数与产品构成 - 中证油气资源指数选取业务涉及油气开采、服务与设备制造、炼制加工、运输及销售领域的上市公司证券 [4] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比64.82%，包括杰瑞股份、中国海油、中国石油等 [4] - 油气ETF博时紧密跟踪中证油气资源指数，并设有场外联接基金 [4]

新华财经北京2月4日电（吴郑思）贵金属市场回暖叠加美伊局势不确定性萦绕，国际油价在本周初大幅回落后隔夜强势回升。截至纽约时间周二（2月3日） 14:30，WTI原油结算价报每桶63.21美元，较前一日上涨1.07美元，涨幅1.7%；布伦特原油期价上涨1.03美元，涨幅1.6%，结算价报每桶67.33美元。 与此同时，3日早些时候，英国海事安全企业先锋技术公司及其他一些消息源称，一艘美国油轮当天下午在霍尔木兹海峡无视要求其停船的警告，一度被数 艘武装快艇包围。美军中央司令部发言人3日说，美军当天在阿拉伯海击落伊朗一架无人机，并在当天还护送一艘遭伊方船只逼近的美国油轮。这些消息不 禁令市场开始担忧双方的谈判能否按计划推进，进而成为推动3日国际油价大幅反弹的驱动。 短期利多因素仍在发酵后期过剩担忧不减 值得关注的是，除地缘因素带来的利多以外，1月以来驱动油价反弹的基本面利多因素仍在发挥作用：欧佩克+主要产油国1日决定，将在2026年3月继续暂 停增产；哈萨克斯坦原油生产和出口恢复慢于预期；北美遭遇的冬季暴风损及原油产量并提振取暖油需求；以及美印达成一项贸易协议后可能驱动印度原油 采购转向、令其他地区原油供应紧张的预 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量 原油处于需求淡季 美国原油库存超预期去库 整体油品库存减少 世界经济增速上调 柴油取暖需求增加 需求担忧缓解 但全球原油浮库高企 供应过剩格局未改 雪佛龙加大委内瑞拉原油运输力度 美伊未发生军事冲突 伊朗地缘风险降温 俄罗斯与乌克兰将进行谈判 美国降低对印度的关税 印度停止购买俄石油并增加美石油采购 哈萨克斯坦田吉兹油田部分恢复产能 地缘局势降温 寒潮转弱 预计近期原油价格偏弱震荡[1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量 美国原油库存超预期去库 整体油品库存减少 世界经济增速上调 柴油取暖需求增加 需求担忧缓解 但全球原油浮库高企 供应过剩格局未改 雪佛龙加大委内瑞拉原油运输力度 美伊未发生军事冲突 伊朗地缘风险降温 俄罗斯与乌克兰将进行谈判 美国降低对印度的关税 印度停止购买俄石油并增加美石油采购 哈萨克斯坦田吉兹油田部分恢复产能 地缘局势降温 寒潮转弱 预计近期原油价格偏弱震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2603合约下跌4.93%至449.4元/吨 最低价446.4元/吨 最高价453.9元/吨 持仓量减少4567至31633手[2] 基本面跟踪 - EIA月报将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶 下调2026年全球石油需求至1.048亿桶/日 上调2026年全球石油产量至1.077亿桶/日 IEA上调2026年全球石油需求增速至93万桶/日 上调2026年全球石油产量增速至250万桶/日[3] - 1月23日当周美国原油库存减少229.5万桶 汽油库存增加22.3万桶 精炼油库存增加32.9万桶 取暖油库存增加2.6万桶 库欣原油库存减少27.8万桶 美国原油库存超预期去库 成品油小幅累库 整体油品库存减少[3] 供给与需求 - 供给端 OPEC 11月原油产量下调2.1万桶/日至2845.9万桶/日 2025年12月产量环比增加10.5万桶/日至2856.4万桶/日 1月23日当周美国原油产量减少3.6万桶/日至1369.6万桶/日 位于历史最高位附近[4] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2027.1万桶/日 较去年同期减少0.08% 偏低幅度有所减少 汽油周度产量环比增加11.78%至875.7万桶/日 四周平均产量在826.6万桶/日 较去年同期减少0.39% 柴油周度产量环比增加15.47%至406.9万桶/日 四周平均产量在372.1万桶/日 较去年同期减少4.78% 汽柴油均环比回升 带动美国原油产品单周供应量环比增加2.49%[4]

原油市场行情与动态 - 周一全球主要原油期货价格大幅下跌，中国SC原油期货收盘价450.00元，跌幅4.80% [3][19] - 美国WTI原油期货收盘价62.14美元/桶，跌幅4.71%，布伦特原油期货收盘价66.30美元/桶，跌幅4.36% [3][6][19][22] - 成品油期货同步大跌，美国RBOB汽油期货跌4.68%，英国ICE柴油期货跌7.47% [3][19] 市场情绪与调整分析 - 金融市场波动率急剧放大，白银连续2日振幅超20%，黄金振幅超10%，国内大宗商品市场有20个品种跌幅超5% [4][20] - 市场经历近乎休克式调整，有助于快速挤出泡沫，但节奏被打断后需要时间休养生息 [4][20] - 夜盘大宗商品市场进入横盘窄幅波动走势，油价在暴跌后进入拉锯观望节奏 [4][5][20][21] 地缘政治因素影响 - 伊朗与美国表达了谈判意愿，伊朗总统已下令同美国启动核谈判，美国总统特朗普称正在与伊朗接触 [4][7][20][23] - 投资者因此撤回了部分地缘溢价，导致前期支撑油价的利多因素出现松动 [4][20] - 俄罗斯确认新一轮乌克兰问题谈判将于2月4日至5日在阿布扎比举行 [7][23] 供需基本面变化 - 上周Kpler高频数据显示全球原油库存回升，供应担忧消退 [5][21] - 北美寒潮影响已过，哈萨克斯坦Tengiz油田正在恢复生产 [5][21] - 诸多利多因素退潮让油价一天之内回撤近5美元 [5][21] 欧佩克+产量情况 - 欧佩克+部长级监督委员会审查了2025年11月和12月原油产量数据，联盟国家总体上履行了协议 [7][23] - 欧佩克+国家11月原油日产量为3762.5万桶，比目标水平低50.5万桶，12月日产量为3744万桶，比既定水平低78万桶 [7][23] - 会议强调完全遵守产量配额及履行补偿性减产义务的重要性，下一次JMMC会议定于4月5日举行 [7][23] 相关能源市场动态 - 欧洲天然气期货价格周一下跌超过12%，至约每兆瓦时34.3欧元 [8][24] - 价格已从1月23日触及的七个月高点每兆瓦时40欧元回落 [9][25] - 天气预测转暖及液化天然气供应改善缓解了短期供应担忧，降低了供暖需求 [10][11][26][27] - 欧洲天然气储存水平仍处于约41.1%的较低位置 [13][29] 金融市场关联表现 - 美元指数上涨0.51%，报97.61 [6][22] - 港交所美元兑人民币下跌0.04%，报6.9314 [6][22] - 美国十年期国债价格不变，道琼斯工业指数上涨1.05%，报49407.66点 [6][22]

美元/加元汇率走势分析 - 美元/加元汇率在周一亚洲交易时段延续上行，交投于1.3660附近，连续第二个交易日走高 [2] - 该货币对短期上行趋势有望延续，主要受原油价格走弱和美元获得多重支撑共同推动 [2] 加元与原油市场关联 - 加元作为典型的商品关联货币，其走势与原油市场紧密挂钩 [2] - 加拿大是美国最大的原油出口国，原油出口贸易对加拿大经济及货币走势具有重要影响 [2] - 近期国际原油市场持续下行，西德克萨斯中质原油（WTI）价格已连续四个交易日下跌，累计跌幅超5%，报价维持在每桶62.00美元附近 [2] - 原油价格的走弱直接削弱了加元的支撑力，为美元/加元汇率上行提供了助力 [2] - 市场对全球原油供需及相关谈判进展的关注，使得原油市场抛压持续释放，进一步拖累加元表现 [2] 美元获得的多重支撑 - 美联储政策前景的不确定性及相关表态，成为支撑美元的关键因素 [3] - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，市场认为此举可能意味着美联储的货币宽松政策迎来调整，后续可能转向更严格、谨慎的基调 [3] - 这一预期推动市场对美元的偏好度提升，为美元汇率提供支撑 [3] - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆塞勒姆表示当前无需进一步降息，认为3.50%-3.75%的政策利率区间总体处于中性水平 [3] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克重申当前货币政策应保持适度限制性，以巩固此前政策调整的成效 [3] - 美联储官员的一致表态，进一步强化了市场对美元的信心 [3] - 美国参议院已就推进政府拨款方案达成协议，有效规避了政府停摆的风险，缓解了市场不确定性，推动资金流向美元等避险及强势货币 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油震荡走高，地缘利好、供应消息喜忧参半、美元指数下跌支撑油价，资金方面多头回流，预计欧佩克+维持三月暂停增产计划，短期油价偏强运行，操作上短线460 - 500区间操作，长线观望 [5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 回顾 - 纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶65.74美元，周涨7.28%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶69.83美元，周涨6.71%；中国原油期货SC主力合约收至470元/桶，周涨6.36% [5] - 地缘局势上，特朗普重申对伊朗威胁，俄乌三方会谈军事问题有进展但领土问题未决；供应上，哈萨克斯坦原油供应恢复，美国因冬季风暴产量减少最高达每日200万桶，约占全国总产量15%；经济上，美元指数下跌支撑油价 [5] - 1月27日当周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加29947张至246917张合约，CFTC公布至1月27日当周投机者所持WTI原油净多头头寸增加18190张合约至96982张合约 [5] - 五名欧佩克+代表称联盟可能维持三月暂停增产计划，八个产油国2025年4 - 12月产量配额累计提高约290万桶/日，约占全球需求3%，后因季节性消费疲软暂停2026年1 - 3月增产计划 [6] - 美联储维持利率不变，特朗普提名沃什为下任美联储主席遇阻，当地时间31日凌晨美国政府部分停摆，若众议院投票延误停摆或持续至下周 [6] 相关资讯 未提及 展望 - 欧佩克+可能维持三月暂停增产计划，特朗普与伊朗接触并威胁，虽尾盘贵金属下行打压市场情绪，但原油受地缘担忧影响偏强，对伊朗动武可能大，短期油价偏强运行 [8] - 操作上短线460 - 500区间操作，长线观望 [9] 基本面数据 - 现货周度价格中，英国布伦特Dtd等品种均上涨，涨跌幅在3.10% - 5.66%之间 [11] - 库欣库存1月23日为2478.5万桶，较前值减少27.8万桶 [12] - EIA库存1月23日为42375.4万桶，较前值减少229.5万桶 [13] 持仓数据 - CFTC基金净多持仓1月27日为96982张，较前值增加18190张 [19] - ICE基金净多持仓1月27日为246917张，较前值增加29947张 [21]

欧佩克+产量政策与市场预期 - 欧佩克与非欧佩克中的8个主要产油国决定维持2025年11月初制订的产量计划，在2026年3月继续暂停增产 [1] - 国金证券预计当前区域风险溢价计价伊朗问题8-10美元/桶 [1] - 基本面依然供过于求，前期支撑油价的寒潮及哈萨克斯坦产量减少等供应下降因素已开始修复 [1] - 区域问题仍是市场交易核心，预计伊朗问题落地前原油价格短期或继续保持强势，若伊朗烈度低于预期或未发生实际冲突，交易重心重回供需则价格预计将回落 [1] 石油天然气指数及成分股表现 - 截至2026年2月2日13:14，国证石油天然气指数(399439)成分股涨跌互现，杰瑞股份领涨1.94%，九丰能源上涨1.33%，中泰股份上涨0.65%，潜能恒信领跌 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比66.76%，包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] 石油ETF市场动态 - 石油ETF鹏华(159697)最新报价1.31元，盘中净申购8600万份，冲刺连续17天净流入 [1] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [1] - 石油ETF鹏华(159697)场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861 [3]

油气ETF汇添富（159309）市场表现 - 1月30日A股市场震荡走弱，资源行业跌幅居前，该ETF盘中冲高回落，开盘一度涨超2%，当前跌超2%，盘中振幅超4% [1] - 尽管价格下跌，资金持续涌入油气板块，该ETF当日强势吸金超7800万元，且已连续14日吸金，累计金额超4.7亿元 [1] - 其标的指数成分股涨跌不一，洲际油气涨超5%，招商轮船涨超2%，而中国海油等跌超4%，海油工程跌超3% [3] 标的指数成分股详情 - 前十大成分股中，杰瑞股份（估算权重10.28%）跌2.36%，中国海油（估算权重10.07%）跌4.04% [4] - 权重股中国石油跌0.37%，中国石化跌0.16% [4] - 涨幅显著的成分股包括洲际油气（涨5.62%，估算权重4.52%）和招商轮船（涨2.18%，估算权重6.80%） [4] 油价与地缘政治驱动因素 - 消息面上，昨夜美油主力合约收涨3.64%至65.51美元/桶，布油主力合约涨3.43%至69.68美元/桶 [6] - 油价上涨主因市场对美国可能攻击伊朗的担忧加剧，地缘政治风险升温推升了原油供应中断预期 [6] - 华泰证券指出，1月23日WTI/Brent期货价格较12月末上涨6.4%/8.3%，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹 [6] - 该机构上调26年布伦特均价预测至65美元/桶（前值62美元/桶），并认为长期油价中枢存在60美元/桶的底部支撑 [6] 原油供需基本面分析 - 需求端，IEA上调26年原油需求预期，预计2026年全球原油需求增长93万桶/日，高于2025年的85万桶/日 [8] - IEA预计非经合组织国家将贡献2026年的全部原油需求增长，但汽油需求将持续放缓 [8] - 供给端，IEA预计2026年全球石油供应将增加250万桶/日，达到1.087亿桶/日，非OPEC+国家将贡献130万桶/日的增长 [8] - OPEC+已决定26年第一季度暂缓增产，本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧 [8] 油气ETF汇添富（159309）产品特点 - 该ETF跟踪中证油气资源指数，聚焦国内油气产业链优质企业，其溢价水平相对较低，能更真实地反映价值 [6] - 主题界定聚焦，仅包括油气开采、设备、炼制加工、运输及销售环节，高度集中于具备优质储量、低成本优势和稳定分红能力的油气巨头 [8] - 样本数量精简，目前仅44只，前十大成分股全为油气龙头股，纯度更高 [9] - 指数具备弹性，其最近六个月、一年、三年的累计收益在同类指数中领先 [9]

地缘政治与市场事件 - 美国在中东举行空军战备演习，引发市场对供应风险的担忧，推动国际油价应声上涨，WTI原油日内涨幅达3.0%至62.46美元/桶，布伦特原油日内涨幅达3.0%至66.72美元/桶 [1] - 演习正值美国对伊朗施加军事压力之际，美军航母打击群已驶入中东水域，美国总统特朗普未排除外交选项 [1] - 伊朗石油储量全球第四，霍尔木兹海峡是全球石油运输咽喉，每天有2100万桶原油经此运往世界，该地区局势变化可能对能源及运输产生巨大影响 [2] 供需基本面与机构观点 - 国际能源署(IEA)上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日，较此前预测的86万桶/日显著提升，主要源于全球经济前景改善及油价回落刺激消费 [2] - 德意志银行将2026年布伦特原油价格预测上调至61.50美元/桶，因预期下半年原油供应过剩幅度将收窄，若计入计划外供应中断，市场可能趋于平衡甚至短缺 [3] - 华泰证券研报称，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，2026年第二季度至第三季度油价有望见底上探，上调2026年布伦特均价预测至65美元/桶 [3] 其他市场影响因素 - 美元走弱为大宗商品涨价提供条件，美元指数一度跌至95.51，创2022年2月以来最低水平，本月累计跌幅扩大至超2.2% [2] - OPEC+计划评估下个月产量政策，预计将坚持维持产量不变，目前尚无迹象显示需要对成员国委内瑞拉和伊朗的相关事态作出回应 [2] - OPEC+政策的超预期调整是潜在上行风险，若油价跌幅超出预期触及产油国财政底线，沙特可能联合俄罗斯等发起大规模减产以扭转市场过剩格局 [2] 长期油价展望与行业影响 - 长期而言，考虑主要产油国边际成本及“利重于量”诉求，油价中枢存在60美元/桶的底部支撑 [3] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业或将显现配置机遇 [3] - 油价筑底后库存损失减少，炼化板块有望迎来盈利低迷下的景气反转 [3] 相关上市公司 - 中国海洋石油(00883)：中国最大的海上油气生产商，全球主要独立勘探生产集团，专注于油气勘探开发，主要布局中国海上及海外重点区域，成本与回报优 [4] - 中国石油股份(00857)：中国最大的油气生产销售商，业务覆盖勘探生产、炼油化工、销售、天然气与管道全产业链，为全球综合性巨头 [4] - 中国石油化工股份(00386)：全球顶级炼油商，拥有最完善的成品油销售网络，石油炼制、化工产品生产与销售实力强 [4]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2026年1月27日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘59.66美元/桶，收盘61.28美元/桶，涨3.23%，成交量26.04万手；Brent主力开盘63.64美元/桶，收盘65.44美元/桶，涨3.32%，成交量39.38万手；SC主力开盘446元/桶，收盘457.3元/桶，涨4.07%，成交量13.67万手 [6] - 供需情况：三大机构1月报显示2026年市场将持续累库，累库速度加快；美国炼厂开工率环比下滑，原油成品油库存全面上升 [7] - 地缘局势：特朗普宣布向伊朗调集重兵，发生正面冲突可能性偏低 [7] - 操作建议：原油供需偏弱，关注地缘局势给出的卖点 [7] 行业要闻 - 欧佩克+：预计周日会议坚持下月维持原油产量稳定计划，若出现重大供应中断可能增产 [8] - 俄美关系：暂无俄美元首通话安排 [8] 数据概览 - 数据包含全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、WTI现货价格、阿曼现货价格、Dtd Brent价格、美国汽油消费、美国柴油消费等，数据来源有EIA、wind、Bloomberg、建信期货研究发展部 [11][12][14]