日企信心与央行政策动向 - 6月日本大型制造业企业信心指数小幅上升 显示行业对美国关税升级的韧性 [1] - 日元疲软支撑企业利润维持 美国关税对信心的冲击有限 [1] - 与价格相关的指标显示长期通胀预期可能高于2% 强化日本央行对基础通胀接近目标的判断 [1] 货币政策预期 - 企业信心改善为日本央行未来几个月再次加息提供支撑 [1] - 经济学家指出7月加息可能性因通胀预期上升而增加 [1]

金十数据6月27日讯，凯投宏观的亚太区负责人Marcel Thieliant在评论中指出，最新的东京CPI数据显示 日本通胀"超调"，意味着日本央行将加息。数据显示，东京大都市区6月份的消费者通胀有所缓解，但 仍牢牢高于日本央行2%的目标。"由于潜在通胀率仍远高于日本央行的预测，我们仍预计日本央行将在 10月份加息。"Thieliant表示："所有的总体通胀指标仍远高于央行5月份的预测。如果我们对不包括新鲜 食品和能源在内的通胀在年底前将保持在3%左右的预期是对的，那么日本央行仍有理由很快恢复紧缩 周期。" 凯投宏观：日本通胀超过目标 日本央行将加息 ...

日本央行审议委员田村直树：不认为0.5%的利率水平是日本央行加息的障碍。 ...

日本PMI数据与央行加息预期 - 日本6月综合PMI升至51 4的四个月高点 制造业和服务业PMI均小幅上升 [1] - 制造业产出指数显示工业生产重新加速 新出口订单表明销量适度增长 [1] - 服务业PMI远高于历史平均水平 与消费者支出可观增长趋势一致 [1] - 凯投宏观认为日本央行可能在10月加息 早于市场预期的明年年初时间点 [1] 经济指标分析 - 制造业和服务业PMI同步改善 显示经济复苏动能增强 [1] - 出口订单回升为工业生产提供支撑 服务业持续扩张反映内需稳健 [1] - 综合PMI突破荣枯线并创阶段性新高 强化货币政策转向依据 [1]

日本央行前首席经济学家龟田清作（Seisaku Kameda）表示，除非美国关税问题出现戏剧性的积极转 折，使其能够推翻5月发布的悲观经济预测，否则该央行今年可能推迟加息。 周二，日本央行维持利率不变，并决定明年放缓资产负债表缩减步伐。中东冲突升级与美国关税使其维 持谨慎政策轨迹。尽管行长植田和男已暗示准备继续加息，但特朗普政府的全面关税令再次加息的决策 复杂化。 由于丰田等车企受美全面关税冲击，5月日本出口八年来首次下滑。美国至今未与日本达成贸易协议， 这可能对其脆弱的经济复苏施加更多压力。 机构调查显示，多数经济学家预计日本央行下次25个基点的加息将在2026年初。 贸易谈判决定政策转向，下次加息或需等到明年？ 龟田称，鉴于贸易谈判缺乏进展且缺乏数据评估关税影响，日本央行在7月31日的下一份展望报告中不 太可能大幅修正增长和物价预测。"若美关税局势出现重大积极变化，日本央行会在7月报告中纳入考 量，"他表示，"否则日本央行可能难以上调对2026财年的悲观通胀预期，而这是下次加息时机的关 键。" 根据5月1日的预测，日本央行预计截至2026年3月的财年核心消费者通胀率达2.2%，次年放缓至1.7%。 在5月 ...

隔夜，现货黄金遭遇猛烈抛售，大幅下挫近20美元，最终收报于3369.33美元。今日欧市盘中，黄金窄幅震荡，目前在3366美元附近徘徊。 美联储发出警告！ 隔夜，美股三大股指涨跌不一，截至收盘，道指跌0.1%，报42171.66点；标普500指数跌0.03%，报5980.87点；纳指涨0.13%，报19546.27点。 消息面上，美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%～4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。 根据美联储的点阵图预测，2025年预计实施两次降息，共50个基点，这与三月份的预期相符。然而，2026年降息幅度将仅为25个基点，之前预测为50个基 点。 此外，鲍威尔表示，现在之所以不降息，是因为关税对价格的影响，依然还有较大的不确定性。不能以一次性的价格数据（最新的5月CPI）来讨论关税 对通胀的影响。下半年，这一影响可能会更加明显。 与此同时，美联储还调低了美国经济增长预期，美联储将2025年GDP预估下调至1.4%，将通胀预期上调至3%。有一点偏鹰的是，支持不降息的委员人数 比上一次也更多了。 鲍威尔的一番表态，急得特朗普破口大骂："愚蠢"。 他表示，美联储的关键借贷利率 ...

巴西央行意外加息25个基点至15%，市场预期维持在14.75%不变。 ...

美银全球研究：是时候逢低买入中期日本国债了 金十数据6月18日讯，美银全球研究的三位成员在一份报告中说，是时候趁价格下跌买入中期日本国债 了。债券市场参与者显然认为，日本央行下次加息最早可能在2025年10月。日本央行行长植田和男继续 强调特朗普政府关税政策的高度不确定性。此外，日美首脑会谈也没有达成协议。因此，市场可能需要 一段时间才能开始消化日本央行的下一次加息。 ...

在利率政策预期方面，唐雨旋认为日本央行年内仍存在政策转向空间。尽管4月核心CPI同比涨幅回落至 3.2%，但薪资增长持续性与服务业通胀粘性构成潜在推力。"市场忽视了一个关键变量：若美联储在9月议 息会议后维持利率不变，美日利差收窄压力将迫使日本央行重新评估收益率曲线控制政策的可持续 性。"她特别指出，2024年12月那次25个基点的加息周期中，日本央行对美联储政策节奏的跟随特征已十 分明显。 摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋指出，美日贸易谈判进程迟滞叠加关税政策持续波动，正形成制 约日本央行政策调整的双重枷锁。她强调，当前美元兑日元汇率虽暂处日本央行隐性干预区间下方，但中 东地缘冲突升级已使布伦特原油价格突破85美元/桶，这对原油进口依存度超90%的日本经济构成实质成本 压力。"能源输入性通胀与贸易条件恶化的叠加效应，正在重塑日本央行的政策权衡框架。" 外汇策略层面，唐雨旋提出差异化的日元配置逻辑。"日元结构性升值趋势的确立，需要突破三重阻力 ——美日实际利差收窄、日本经常账户改善、海外资本回流。"她分析称，当前10年期美日国债利差仍维 持在180个基点的高位，持有日元的负利差成本年化约1.2%，这使得投 ...

日本央行加息周期前景 - 美国前总统特朗普的关税政策可能终结日本央行的加息周期 因出口预计将受冲击 [1] - 日本央行很可能在相当长的时间内无法加息 根据美国与其他国家贸易谈判进展 可能推迟今年乃至整个2026年的加息计划 [1] - 路透调查显示多数分析师预计日本央行将推迟今年加息 略超半数认为下次加息要等到2026年初 [1] 美国关税对日本经济的影响 - 美国贸易政策不确定性正对全球经济造成巨大干扰 将打击日本的出口、产出、工资增长和消费 [1] - 汽车关税尤其具有破坏性 因该行业在日本经济中扮演重要角色 [1] - 美国关税的影响将在未来6至12个月内开始显现 日本经济的真正考验可能在2026年到来 [1] 日本央行政策调整 - 现任行长植田和男去年退出超宽松政策框架 并于今年1月将利率上调至0 5% 认为日本即将持续实现2%的通胀目标 [1] - 植田解除复杂政策框架的决定是恰当的 但在美国关税冲击经济背景下不宜过早加息 [2] - 日本央行可能需要承诺保持实际低利率 以支持政府和私营部门通过提振内需和出口多元化重组经济 [2] 经济前景与政策应对 - 5月1日美国政策不确定性迫使日本央行下调增长预期 暗示下次加息时点可能推迟 [2] - 近期通胀主要由燃料和原材料成本推动 随着全球需求减弱 这种压力可能缓解 [2] - 如果经济遭受严重冲击 日本央行将被迫再次动用所有可用工具 包括继续扩大庞大的资产负债表 [2]