政策进展与现状 - 美国战略比特币储备的资金筹备已可随时启动，相关立法虽未最终通过但实施讨论已被点燃[1] - 根据特朗普总统3月签署的行政命令，美国财政部目前已管理约20万枚比特币，按当时价格计算价值约170亿美元，作为战略储备的基础资产[1] - 行政命令设立了两个账户：战略比特币储备用于存放禁止出售的比特币，数字资产储备库用于管理其他被没收的加密资产，两者均以零成本形式运作[1] 法律框架与制度设计 - 众议院2026财政拨款法案要求财政部在90天内提交关于战略比特币储备托管、安全及会计制度的研究报告，并计划提高反恐与金融情报办公室预算以测试AI制裁监控系统[2] - 特朗普行政令将财政部打造为数字版诺克斯堡，要求实施多重签名、跨机构监管及严格密钥管理机制，以确保制度在历届政府间平稳延续[2] - 该法案未授权额外购买比特币，但首次将比特币纳入美国财政政策核心议题，并禁止财政部使用拨款资金设计央行数字货币[2] 潜在财务影响与市场预期 - 资产管理公司VanEck建模预测，若美国到2029年累计持有100万枚比特币，到2049年其价值或可抵消约18%的国债负担，相当于约21万亿美元储备对116万亿美元债务的支撑，假设比特币年均涨幅为25%[2] - 加密分析机构BeInCrypto预计，若国会通过但不强制采购，比特币价格可能维持在11.5万至12.5万美元区间；若规定财政部每年购入20万枚比特币，价格或被推升至13万至16万美元区间[3] - CoinShares认为主权级比特币配置可作为抗通胀与储备多元化工具，同时彰显美国在数字金融领域的领导力[3] 战略定位与行业观点 - 该政策旨在减轻债务压力、巩固美国的金融领导地位，特朗普称比特币是一种令人惊叹的基于账本的新型资产[1] - 参议员Lummis认为这样的储备体系将强化美国作为金融与科技超级大国的地位[2] - 区块链分析公司Chainalysis警告称若多国同时建立主权比特币储备，市场流动性可能受到冲击[3]

美联储政策信号 - 美联储理事鲍曼强调强烈支持美联储仅持有国债并推动资产负债表改革 [1] - 鲍曼倾向于维持尽可能小的资产负债表使准备金余额接近稀缺水平而非充裕水平预示美国货币政策将回归更传统和保守的框架 [2] - 鲍曼强调美联储应果断积极地采取行动以应对劳动力市场活力减弱以及新兴的脆弱迹象为全球央行数字货币发展创造政策窗口期 [2] 数字人民币钱包技术优势 - 数字人民币钱包私钥管理系统采用国密算法SM2椭圆曲线加密技术确保256位私钥绝对安全性 [2] - XBIT Wallet采用分层确定性钱包架构能够无缝集成数字人民币双离线功能同时支持与传统银行账户安全绑定 [3] - 热钱包助记词系统采用12个中文词汇组成按国家密码管理局标准从专用词库选择代表128位熵值提供高安全保障 [3] - XBIT Wallet已完成对主流公链全面支持为央行数字货币跨链互操作提供完善技术解决方案 [10] 市场环境与机遇 - 在美联储政策预期影响下比特币价格突破110000美元以太坊重回4000美元上方反映市场对替代性货币体系需求增长 [5] - 美国可能降息政策将改善数字货币基础设施项目融资条件为数字人民币钱包国际化发展提供重要机遇 [5] - 8月份个人消费支出通胀率年率达2.7%核心PCE年率上涨2.9%表明美国通胀压力依然存在具有稳定价值锚定的数字人民币钱包展现避险价值 [8] 跨境应用与战略价值 - 数字人民币钱包能实现点对点即时清算大幅降低跨境交易成本与传统SWIFT系统相比具有独特价值 [5] - 随着美联储政策调整更多国际机构开始关注央行数字货币跨境应用场景数字人民币钱包有望在新国际货币体系中发挥更重要作用 [5] - Swift选择以太坊二层网络Linea进行区块链消息传递系统试点表明传统金融基础设施加速拥抱区块链技术为数字人民币钱包与国际金融体系深度融合创造技术条件 [10] 钱包安全与用户教育 - 用户需确保私钥绝对安全正确助记词备份方法包括将12个中文助记词按顺序手写于防水防火物理介质分存至少两个不同安全位置不能通过数字化方式保存 [6] - 用户需定期通过钱包恢复功能验证助记词有效性确保紧急情况下能成功恢复钱包访问权限 [6] - 用户需理解热钱包保持网络连接便于日常交易但存网络攻击风险冷钱包离线存储安全性更高但使用便利性较低对于大额存储建议采用多重签名配置将私钥分片存储以降低资产风险 [8]

数字人民币运营中心成立 - 中国人民银行在上海开设数字人民币运营中心，负责管理跨境支付网络、区块链服务和数字资产平台 [1][2] - 该中心旨在提升数字人民币的全球存在感，并推动其国际化进程 [2] - 央行行长潘功胜在6月的论坛上阐述了该项目，将其置于多极化货币愿景中，旨在使数字人民币成为可行的国际替代方案 [3] 数字人民币的战略目标 - 该举措反映了北京方面使人民币国际化和使全球货币体系多元化的计划 [1] - 项目通过将区块链与跨境支付网络相结合，以现代化结算流程 [3] - 核心战略目标之一是积极寻求减少国际贸易中对美元的依赖 [1][4] 稳定币与数字金融创新 - 2025年8月，当局考虑授权人民币支持的稳定币以增加该货币的国际使用 [5] - 2025年7月，国资委研究了将稳定币作为改善跨境支付系统工具的可行性 [5] - 香港金融科技公司AnchorX推出了首个与离岸人民币挂钩的稳定币，目标服务于一带一路倡议参与国的跨境交易 [6]

论坛概况 - 2025中国—东盟金融合作与发展论坛于9月18日在广西南宁举行 主题为“中国—东盟合作背景下的人工智能发展与金融创新” [1] - 论坛由广西壮族自治区人民政府、中国金融学会、亚洲金融合作协会联合主办 近400名来自中国及东盟国家的金融管理部门和金融机构负责人参加 [1][3] 人工智能与金融发展 - 人工智能被指出正深刻改变生产生活方式和金融业生态 为经济社会高质量发展注入动力 [1][2] - 将积极布局面向东盟的人工智能场景应用 创新金融产品和服务 打造人工智能领域基金集群 [1] - 人工智能技术被认为可提升风险管理、业务决策水平和生产效率 推动金融服务个性化发展 [2] - 金融监管部门将加强规范引导和完善监管政策 确保人工智能在金融领域安全、健康、有序发展 [2] 中国-东盟经贸与金融合作 - 中国与东盟已连续多年互为最大贸易伙伴 2025年1至7月双边贸易额达5970亿美元 同比增长8.2% [2] - 2024年双方跨境人民币结算量达8.9万亿元 同比增长51% [2] - 人民币跨境支付系统（CIPS）覆盖所有东盟国家 2024年东盟通过CIPS处理跨境人民币业务21万亿元 同比增长96% [2] - 双方在二维码、快速支付系统及央行数字货币合作取得进展 多边央行数字货币桥（mBridge）累计交易金额达1813亿元 [2]

数字人民币发展现状与规模 - 截至2025年第二季度，数字人民币已在全国341个城市实现常态化应用，覆盖人口超过12亿，累计开通个人钱包数量达到7.9亿个，交易总额突破4.3万亿元 [1] - 与2023年同期相比，交易规模增长了217%，用户活跃度提升了156% [1] - 截至2025年8月，全国已有超过1200万家商户支持数字人民币支付，较2024年底增长了85% [6] 政策支持与监管导向 - 央行联合银保监会发布指导意见，明确提出到2026年底，数字人民币在零售支付中的占比要达到25%以上，政府采购和公共服务领域支付占比达到60%以上 [3] - 央行将建立数字人民币专项考核机制，对商业银行和支付机构推广数字人民币的情况进行评估 [3] - 央行规定至2026年底，使用数字人民币结算的商户可享受零手续费优惠，相比支付宝和微信支付通常收取的0.3%-0.6%费率具有明显优势 [4] 应用场景渗透与用户接受度 - 2025年第二季度，数字人民币在公共交通、便利店、餐饮等小额高频场景的渗透率已达到18.7%，环比增长3.2个百分点，在部分试点城市特定商圈甚至超过30% [3] - 北京某知名购物中心数据显示，2025年7月份数字人民币支付占比首次超过20%，而去年同期仅为5.6% [4] - 数字人民币硬钱包支持"双离线支付"功能，在无网络环境下也能完成交易 [4] 对现有支付格局的影响 - 支付宝和微信支付合计占据中国移动支付市场约90%的份额，但市场研究机构预测到2026年底数字人民币在移动支付市场的份额将达到20%-25%，意味着现有双寡头将共同损失约15%-20%的市场份额 [6] - 支付宝和微信支付已全面接入数字人民币服务，用户可以在平台上开通数字人民币钱包，支付宝还推出了"数字人民币+支付宝积分"的双重激励计划 [6] - 蚂蚁集团披露已有超过1.5亿支付宝用户开通了数字人民币钱包，占其活跃用户的约15% [7] 国际化进程与全球影响 - 2025年上半年，数字人民币已在香港、澳门、新加坡、泰国等地区试点跨境支付业务，累计跨境交易金额达到217亿元 [7] - 央行已与15个国家和地区的央行签署了数字货币合作备忘录，推动构建"数字货币走廊" [7] - 国际货币基金组织报告预测到2027年全球约40%的央行将发行数字货币，数字人民币的先发优势将为人民币国际化创造新机遇 [8]

人民币在东盟使用概况 - 2024年中国与东盟间人民币跨境收付金额达89024.7亿元人民币，同比增长50.74%，为近三年最快增速 [1] - 东盟国家长期保持中国人民币跨境使用第一梯队地位 [3] 合作进展与基础设施 - 中国央行与越南、泰国央行签署合作谅解备忘录，以促进双边本币交易 [3] - 人民币跨境支付系统处理东盟国家业务的笔数和金额同比分别增长41.6%和95.6% [3] - 支付服务主体积极推动与东盟国家的跨境二维码支付互联互通，提升用户体验 [3] 未来合作方向与项目启动 - 中国央行表示愿与东盟各国深化跨境支付合作，完善CIPS等基础设施，并推进央行数字货币合作 [4] - 论坛期间启动了“汇小二”跨境金融服务智能体、北部湾数字人民币综合服务平台等多个跨境金融合作项目 [4]

货币形态演变与科技进步 - 货币形态变化由科技进步和经济发展推动，从物物交换到贝壳、金属货币、纸币（如北宋交子）、银行券，最终发展到央行法定货币[4] - 官铸钱与私铸钱之争伴随每次货币形态变化，私铸货币流通增加金融体系脆弱性，导致货币价值差异和交易成本上升[4] - 法定货币体系确立因国家信用优于私人信用，是历史自然选择，币值稳定、流动性充裕及支付体系公平安全高效普惠是不变原则[6] 数字人民币发行背景与架构 - 商业银行货币与央行货币界限日益模糊并逐步融合，因存款保险制度增强商业银行货币信用，移动支付提升流动性，数字技术加强央行保障能力[6] - 为保障人民币货币单一性、维护金融体系安全，中国采用双层运营架构发行数字人民币，经历理论研究、闭环试点、开放试点三阶段[3][7] - 数字人民币已在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等日常生产生活领域逐步推广[7] 数字人民币发展挑战与升级方向 - 宏观层面需提高货币派生能力，目前数字人民币由央行直接负债且实行100%准备金，资金回笼至央行[8] - 微观层面需实现责权利一致，商业银行承担钱包管理、资金安全、支付服务及合规反洗钱责任，但数字人民币为央行直接负债[8] - 需升级计量框架，通过币串和全局统一账本等技术特性提升货币服务效率，避免用户持有闲置不生息资产损失时间价值[3][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种进行分析，黄金因美国经济数据及降息预期或偏强但需注意调整，铜价多空交织可能区间波动，原油产量调整关注增产情况，股指处于高位整固阶段，国债短期企稳，能化、金属、黑色、农产品、航运指数各品种走势受不同因素影响呈现不同态势 [2][3][9][12] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：外交部发言人林剑回应法新社记者关于中美两国元首通话及TikTok问题，称目前无相关信息 [4][5] - 国内新闻：商务部等9部门发布扩大服务消费政策措施，提出五方面19条举措 [5] - 行业新闻：中国房协商品房直销平台上线，首批15家单位签约 [6] 外盘每日收益情况 - 富时中国A50期货9月16日较15日跌75.82点，跌幅0.50%；ICE布油连续涨1.02美元/桶，涨幅1.51%；伦敦金现和伦敦银价格持平；ICE11号糖跌0.12美分/磅，跌幅0.72%；ICE2号棉花涨0.85美分/磅，涨幅1.27%；CBOT大豆涨5.75美分/蒲式耳，涨幅0.55%；CBOT豆粕当月连续涨0.60美元/短吨，涨幅0.21%；CBOT豆油当月连续涨0.88美分/磅，涨幅1.70%；CBOT小麦当月连续涨8.00美分/蒲式耳，涨幅1.52%；CBOT玉米当月连续涨5.25美分/蒲式耳，涨幅1.24% [7] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指分化，9月走势波折，处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300指数偏防御 [9][10] - 国债：低开高走，央行开展逆回购操作，受税期扰动资金面收敛，8月经济数据有喜有忧，美债收益率回落，股债跷跷板效应延续，短期期债价格企稳 [11] 能化 - 原油：SC夜盘上涨1.56%，八国会议决定10月起调整增产幅度，后续关注OPEC增产情况 [12] - 甲醇：夜盘下跌0.46%，国内装置开工负荷下降，沿海库存上升，预计9月进口船货到港量多，短期偏空 [13] - 橡胶：走势震荡，库存减少，供应产出增加，下游需求回升，短期胶价预计震荡偏强 [14][15] - 聚烯烃：盘面冲高回落，现货平稳，库存有好转，终端需求回升，短期支持盘面震荡反弹 [16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货小幅反弹，处于存量消化过程，后市关注供需和消费情况 [17] 金属 - 贵金属：金银冲高回落，美国经济数据强化9月降息预期，黄金长期驱动明确，金银短期或偏强但注意调整 [2][18] - 铜：夜盘铜价收涨0.02%，精矿供应紧张，冶炼产量增长，多空因素交织，价格可能区间波动 [3][19] - 锌：夜盘锌价收涨0.16%，冶炼利润转正，产量有望回升，短期供求或过剩，价格可能区间偏弱波动 [20][21] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约延续强势，持仓增加，盘面受多因素影响呈高位震荡走势 [22] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆粕偏弱震荡，菜粕小幅收涨，USDA报告影响中性偏空，市场对国内供应改善预期上升，短期连粕偏弱震荡 [23] - 油脂：夜盘偏强运行，马棕报告数据利空消化，受天气和进口影响，短期偏强震荡 [24] - 白糖：国际原糖预计偏弱，国内糖价有支撑也有压力，短期郑糖被动跟随原糖偏弱 [25] - 棉花：国际棉价上行动力有限，国内关注新棉开秤，棉价上行动力不足，短期震荡，关注卖套保压力 [26][27] 航运 - 集运欧线：EC震荡，10合约下跌0.10%，临近黄金周船司揽货压力增加，现货运价下行，期货跟随，关注船司调降节奏 [28]

论坛背景与目的 - 2025外滩大会期间清华大学五道口金融学院主办"金融科技新应用与央行数字货币创新发展"论坛 旨在推动金融科技与数字货币发展的思想交流与共识凝聚[1][5] 金融科技与AI应用 - 金融机构数字化转型需应对数字化浪潮带来的全方位改造 金融业已进入AI时代并需积极拥抱相关技术[7] - 人工智能与数字支付结合是商业银行未来重点探索方向 可应用于政务、社保及供应链等G端与B端领域[18] 数字人民币理论架构 - 数字人民币采用双层运营架构 既维护货币单一性与金融安全 又发挥商业机构创新能力与市场力量[11] - 货币体系发展遵循信用与形态交替演进规律 数字人民币是这一演进过程中的最新实践[11] 数字人民币产业应用 - 数字人民币通过赋能产业链协同解决产业数字化痛点 已形成具体应用案例与生态构建方案[9] - 供应链金融是数字人民币重点应用场景 需完善内外部条件以支持跨境供应链金融创新[22] - 蚂蚁链提出产融科技方案 为数字人民币推广应用创造场景条件并发挥更重要作用[20] 跨境支付与国际化 - 数字人民币可引领跨境支付新格局 在"一带一路"背景下探索义乌市场等具体应用场景[22] - 需平衡各国数字货币的竞争与合作关系 应对当前经贸形势下数字人民币的机遇与挑战[16] 银行数字化实践 - 商业银行借助数字人民币拓展政务、社保及供应链领域应用 推动万物互联与支付创新融合[18]

央行维度：防范货币超发与高杠杆放大 - 稳定币发行商可能缺乏自律性，导致发行量失控和高杠杆风险，需建立判定机制确保稳定性[6] - 央行担忧稳定币超发问题，即缺乏100%真实准备金发行，以及货币派生乘数放大效应带来的挤兑风险[7] - 准备金托管需由央行或央行认可监管的机构负责，脸书曾计划自行托管Libra准备金但存在可靠性问题[7] - 稳定币放大效应通过存贷、抵押融资和资产市场交易三个渠道实现，需监管统计实际流通量以评估兑付风险[8] - 香港三家发钞行每发行7.8港元需缴纳1美元准备金，但M0准备金无法应对M1或M2挤兑风险[8] 金融服务模式维度：去中心化与代币化的真实需求 - 去中心化金融（DeFi）和代币化被视为稳定币应用场景，但需评估实际需求规模[9] - 多数金融服务并不适合去中心化，中国及亚洲国家支付系统仍以账户为基础，未选择代币化路线[9] - 国际清算银行提出统一账本架构，在中心化框架下实现代币化，但并非所有金融资产都适合代币化[10] 支付系统视角：技术路径与合规挑战 - 支付系统升级关注效率与合规性，稳定币潜在优势需对比账户基础优化和区块链新体系两条路径[11] - 中国及东南亚支付系统进展基于IT技术，包括第三方支付、CBDC和快速支付互联，效率已显著提升[11] - 稳定币支付在KYC、反洗钱等合规要求存在缺陷，用户身份验证和开户流程仍需满足监管要求[11] 市场交易维度：市场操纵与投资者保护 - 稳定币需防范市场操纵问题，特别是价格操纵，需建立透明度和监管机制[12] - 混合使用多种货币（包括非稳定加密货币）为市场操纵提供可能，成为监管重点[12] - 稳定币和RWA技术吸引未成年人参与交易，但缺乏投资者保护依据，可能扩大风险[13] 微观行为维度：各参与方的动机 - 稳定币发行机构为商业机构，以盈利为目的，但需区分市场化领域和基础设施属性[14] - 中国零售支付体系已高效低成本，新主体降本空间有限；美国因信用卡体系存在降本机会[15] - 跨境支付成本高涉及外汇管制、合规成本和特许经营租，稳定币吸引力有限[15] - 稳定币可能聚焦虚拟资产交易，用于资产炒作风险需警惕，避免引发欺诈和金融不稳定[16] 流通路径维度：从发行到回收的循环机制 - 稳定币流通取决于需求场景，缺乏需求可能导致发行牌照无法有效发行[17] - 稳定币作为支付媒介或价值保存工具影响市场存留量，发行量受持有动机和行为制约[17]