2025年货币政策成效总结 - 金融总量合理增长 2025年社会融资规模同比增长8.3%，广义货币供应量(M2)同比增长8.5%，均明显高于名义GDP增速 [2] - 社会综合融资成本低位运行 12月新发放企业贷款加权平均利率和个人住房贷款加权平均利率均约3.1% [2] - 信贷结构持续优化 科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，持续高于全部贷款增速 债券市场“科技板”累计发行科技创新债券1.8万亿元 [2] - 金融市场稳定运行 人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定 10年期国债收益率稳定在1.8%~1.9%附近 资本市场信心有效提振 [2] 2026年货币政策实施框架 - 总量政策 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 2026年降准降息还有一定的空间 [3][4] - 结构性政策 优化结构性货币政策工具 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调到1.25% [4] - 结构性工具额度调整 单设1万亿元民营企业再贷款 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [4] - 结构性工具支持范围拓展 拓展碳减排支持工具和服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [4] - 维护金融市场稳定 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场监督管理 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [5] “十五五”期间货币政策体系构建重点 - 优化货币政策目标体系 淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标 [6] - 完善基础货币投放机制 逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [6] - 健全市场化利率机制 进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导 [6] - 完善结构性货币政策工具体系 引导和激励金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [7] - 完善人民币汇率形成机制 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [8] - 提高政策沟通和透明度 进一步健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [8] “十五五”期间宏观审慎管理体系构建重点 - 强化系统性金融风险监测评估 建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [8] - 拓展宏观审慎覆盖领域 在传统领域基础上，拓展覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施以及互联网金融等新领域 [8] - 丰富和完善宏观审慎管理工具箱 提升工具的标准化、规范化和实战化水平 完善工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [8] - 完善法律保障和治理机制 重点推动中国人民银行法等立法修法项目 强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [9] 全球金融治理与国际合作方向 - 深化金融领域制度型开放 持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放 有序推进人民币国际化 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [9] - 建设发展人民币跨境支付体系 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系 加大跨境支付国际合作 [10] - 积极参与国际金融治理 务实开展多双边货币金融合作 积极参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 持续推动国际货币体系变革和基金组织份额改革 [10] - 加强监管能力建设 推动构建多元高效的全球金融安全网，深化区域金融安全网变革 坚决维护国家金融安全 [10] 支持重点领域的具体举措 - 支持扩大内需与消费 专设5000亿元服务消费与养老再贷款 提升消费金融服务水平，持续推进支付服务便利化 支持符合条件的金融机构发行金融债券 [11] - 支持科技创新 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [12] - 支持中小微企业 增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元 单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [12] - 加强多方协同合作 加强金融部门与行业主管部门的协同配合和信息共享 推动金融机构完善内部激励约束机制，加强金融科技运用 加强货币政策和财政政策的协同配合，发挥财政贴息、担保等政策的激励作用 [14]

货币政策总基调与2026年方向 - 中国人民银行将认真贯彻落实中央经济工作会议精神，在2026年继续实施好适度宽松的货币政策 [2] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，并为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑 [2] 2026年货币政策具体工具与措施 - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [3] - 央行表示今年降准降息还有一定的空间，并将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [3] - 结构性政策方面，优化结构性货币政策工具的设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [3] - 近期已下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，使各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25% [3] - 将继续维护金融市场平稳运行，包括保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] “十五五”期间货币政策与宏观审慎管理体系构建 - “十五五”时期将重点构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，作为推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 构建科学稳健的货币政策体系需适应金融体系结构变化，2025年贷款占社会融资规模增量中的比重已低于50% [4] - 货币政策体系构建的六项重点工作包括：优化货币政策目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率机制、完善结构性货币政策工具体系、完善人民币汇率形成机制、提高政策沟通和透明度 [5][6][7] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系的四项重点工作包括：强化系统性金融风险监测评估、拓展宏观审慎覆盖领域、丰富完善宏观审慎管理工具箱、完善宏观审慎法律保障和治理机制 [7] 金融服务实体经济的重点领域举措 - 在支持扩大内需和消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品，并支持符合条件的金融机构发行金融债券以提升消费领域资金供给能力 [8] - 在支持科技创新方面，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [8] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [8] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [9] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [9] 金融开放与国际合作 - 下一步将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放，有序推进人民币国际化，并支持上海国际金融中心建设及巩固提升香港国际金融中心地位 [13] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [13] - 将积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，并持续推动国际货币体系变革 [13] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，坚决维护国家金融安全 [13]

2026年货币政策方向与框架 - 2026年人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1] - 总量政策将灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [1] - 结构性政策将优化工具设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，年初已先行出台并优化了一批政策 [1] 金融市场稳定与预期管理 - 将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具以支持其稳定发展 [2] 货币政策体系完善重点 - 优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，将金融总量更多作为观测性、参考性指标，为更多发挥利率调控作用创造条件 [3] - 完善有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [3] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率再到各种金融市场利率的传导 [3] 结构性工具与汇率机制 - 完善结构性货币政策工具体系，以引导和激励金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [4] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [4] - 提高政策沟通和透明度，健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制，做好预期引导 [4] 宏观审慎管理体系构建 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [4] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [4] - 丰富和完善宏观审慎管理工具箱，提升工具的标准化、规范化和实战化水平，并完善从创设到优化的全流程管理 [5] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，并强化与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [5] 金融体系结构变化背景 - 近年来中国金融体系结构发生深刻变化，2025年贷款占社会融资规模增量的比重已低于50% [2] - 货币政策框架的完善需要适应这一演进中的金融体系，以提高调控的科学性和有效性 [2]

货币政策总体基调与目标 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策上将灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配 [2] - 2026年降准降息仍有一定的操作空间，并将促进社会综合融资成本低位运行 [2] 结构性货币政策工具 - 将优化结构性货币政策工具的设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [2] - 已对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [2] - 完善结构性货币政策工具体系，以引导金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [4] 金融市场稳定与监管 - 将继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] - 将加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] 货币政策框架完善方向 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [3] - 将完善有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [3] - 将健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通政策利率向市场利率的传导 [4] - 将提高政策沟通透明度，健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [5] 宏观审慎管理体系建设 - 将强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化的监测评估框架 [6] - 将逐步拓展宏观审慎管理覆盖至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 将丰富和完善宏观审慎管理工具箱，提升工具的标准化和实战化水平 [6] - 将完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法 [6] 支持扩大内需与消费 - 将围绕支持增强消费能力、提升供给、释放潜力综合施策，满足多样化金融需求 [7] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新金融产品 [7] - 将提升消费金融服务水平，推进支付便利化，实施一次性个人信用修复政策 [7] - 支持金融机构发行金融债券，以提升消费领域资金供给能力 [7] 支持科技创新 - 持续加大政策支持力度，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元 [7] - 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [7] 支持中小微企业 - 增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元 [7] - 单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [7] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [7] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [7] 政策协同与合作 - 将加强金融部门与发改、商务、工信、科技等主管部门的协同配合和信息共享 [8] - 将加强金融机构服务能力建设，推动完善内部激励约束机制，加强金融科技运用 [8] - 将加强货币政策和财政政策的协同，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用 [8] 国际金融合作与开放 - 将深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [8] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 将持续建设安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 将积极参与国际金融治理与合作，推动国际货币体系变革和基金组织份额改革 [10] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网 [10]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面，已在今年初先行出台一批优化政策，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并单设1万亿元民营企业再贷款 [2][3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [3] - 继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] 金融强国与“双支柱”框架建设 - “十五五”期间将重点构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，作为加快建设金融强国的战略举措 [4] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注；完善有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖作用；健全市场化利率形成、调控和传导机制；完善结构性货币政策工具体系；完善人民币汇率形成机制；提高政策沟通和透明度 [4][5] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险监测评估；逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等；丰富完善宏观审慎管理工具箱；完善宏观审慎法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法 [5] 金融服务实体经济 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以提升金融服务实体经济高质量发展质效 [6] - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，持续推进支付服务便利化，实施一次性个人信用修复政策，并支持金融机构发行金融债券 [6] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，并推动发展债券市场“科技板” [6] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，支持发行小微企业金融债券，并完善民营中小企业增信制度 [7] - 将强化与多部门协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策和财政政策的协同配合 [7] 全球金融治理与合作 - 将继续推进全球金融治理改革和国际金融合作，为建设更加公平、公正、包容、有韧性的全球金融治理体系贡献力量 [8] - 深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，继续推动国际货币基金组织份额改革 [10] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [10]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 发挥增量政策和存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面 灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕 使社会融资规模和货币供应量增长同经济增长与价格预期目标相匹配 今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面 已在今年初先行出台一批政策并优化工具要素 包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 并单设1万亿元民营企业再贷款 [2][3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具 服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 继续维护金融市场平稳运行 保持人民币汇率基本稳定 加强多个市场监管 建立向非银机构提供流动性的机制性安排 用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] 金融强国与“双支柱”框架建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期推动金融高质量发展 加快建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将重点推进六方面工作 包括优化目标体系 淡化数量目标关注 为发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善基础货币投放机制 逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [4] - 健全市场化利率形成 调控和传导机制 畅通政策利率向市场利率的传导 [5] - 完善结构性货币政策工具体系 引导金融机构优化贷款投向 做好金融“五篇大文章” [5] - 完善人民币汇率形成机制 坚持市场决定性作用 保持汇率弹性 防范超调风险 [5] - 提高政策沟通和透明度 健全市场沟通机制 [5] - 宏观审慎管理将强化系统性金融风险监测评估 建立标准化 系统化 定量与定性结合的框架 [6] - 逐步拓展覆盖领域至金融市场 非银金融机构 金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 丰富完善宏观审慎管理工具箱 实现全流程管理 并完善法律保障和治理机制 推动中国人民银行法等立法修法 [6] 金融服务实体经济 - 引导金融机构加力支持扩大内需 科技创新 中小微企业等重点领域 [7] - 在扩大内需和支持消费方面 专设5000亿元服务消费与养老再贷款 激励金融机构创新产品 持续推进支付服务便利化 实施一次性个人信用修复政策 支持发行金融债券 [7] - 在支持科技创新方面 增加科技创新和技术改造再贷款额度 将研发投入较高的民营中小企业纳入支持 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 推动发展债券市场“科技板” [7] - 在支持中小微企业方面 增加支农支小再贷款和再贴现额度 单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业 支持发行小微企业金融债券 用好民企债券融资支持工具 完善增信制度 [8] - 强化与多部门协同配合和信息共享 推动金融机构完善内部激励约束机制 加强货币政策和财政政策协同 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放 推动金融服务业和金融市场高水平开放 有序推进人民币国际化 支持上海国际金融中心建设 巩固提升香港国际金融中心地位 [10] - 持续建设发展多渠道 广覆盖 安全高效的人民币跨境支付体系 加大跨境支付国际合作 [10] - 积极参与国际金融治理与合作 开展多双边货币金融合作 参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 推动国际货币基金组织份额改革 [10] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设 推动构建全球金融安全网 维护国家金融安全 [10]

货币政策总基调 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好环境，并为实现“十五五”良好开局提供金融支撑 [2][15] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，将发挥增量政策与存量政策的集成效应 [2][15] 总量与价格政策 - 将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配 [3][16] - 2026年降准降息还有一定空间，并将做好利率政策执行与监督，促进社会综合融资成本低位运行 [3][16] 结构性货币政策 - 将优化结构性货币政策工具的设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [3][16] - 已下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [3][16] 金融市场稳定 - 将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3][17] - 将加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3][17] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [3][17] 货币政策体系构建 - “十五五”时期将构建科学稳健的货币政策体系，重点是处理好短期与长期、稳增长与防风险等关系 [4][18] - 由于金融体系结构深刻变化，2025年贷款占社会融资规模增量比重已低于50%，货币政策框架需适应演进以提高科学性 [5][18] - 具体工作包括：优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注；完善有中国特色的基础货币投放机制；健全市场化利率形成、调控和传导机制；完善结构性货币政策工具体系；完善人民币汇率形成机制；提高政策沟通和透明度 [5][6][7][19][20][21][22] 宏观审慎管理体系构建 - 将构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，作为支撑金融强国建设的双支柱之一 [4][18] - 重点工作包括：强化系统性金融风险的监测和评估；逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等；丰富和完善宏观审慎管理工具箱；完善宏观审慎法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法 [8][23] 支持扩大内需与消费 - 将专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品 [9][24] - 将提升消费金融服务水平，推进支付便利化，实施一次性个人信用修复政策，并支持金融机构发行金融债券以提升消费领域资金供给能力 [9][25] 支持科技创新 - 在8000亿元科技创新和技术改造再贷款额度基础上，再增加额度4000亿元至总计1.2万亿元，并将研发投入较高的民营中小企业纳入支持领域 [9][25] - 将合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [9][25] 支持中小微企业 - 增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [10][25] - 将支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [10][25] 协同合作机制 - 将加强金融部门与发展改革、商务、工信、科技等行业主管部门的协同配合与信息共享 [12][27] - 将加强金融机构服务能力建设，并加强货币政策与财政政策的协同配合 [13][28] 金融开放与国际合作 - 将深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，并支持上海国际金融中心建设及巩固提升香港国际金融中心地位 [14][29] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [14][30] - 将积极参与国际金融治理与合作，务实开展多双边货币金融合作，持续推动国际货币体系变革 [14][31] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，坚决维护国家金融安全 [14][32]

货币政策与金融环境 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为经济高质量发展和金融市场稳定运行营造良好环境 [2] - 总量政策上将灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息仍有空间 [2] - 结构性政策方面已优化工具，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并单设1万亿元民营企业再贷款 [2][3] 结构性货币政策工具优化 - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，同时增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 政策旨在引导金融机构优化贷款投向，支持科技创新、民营企业和特定领域发展 [3][5] 金融市场稳定与监管 - 维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] - 加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [3] 金融强国与“双支柱”体系建设 - “十五五”期间将重点构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，作为建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将优化目标体系，淡化数量目标关注，为发挥利率调控作用创造条件，并完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [4] - 健全市场化利率形成与传导机制，完善结构性货币政策工具体系，并坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性 [4][6] 宏观审慎管理框架 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，将强化系统性金融风险的监测评估，建立标准化、系统化的监测框架 [6] - 逐步拓展管理覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 丰富宏观审慎管理工具箱，完善管理机制，并推动立法修法以强化政策协调 [6] 金融服务实体经济重点领域 - 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以提升金融服务实体经济质效 [7] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化以支持消费 [7] - 增加科技创新再贷款额度，将研发投入较高的民营中小企业纳入支持，并合并设立债券风险分担工具以推动发展债券市场“科技板” [7] 支持中小微企业与政策协同 - 增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，并支持发行小微企业金融债券 [8] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [8] - 强化与多部门协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部机制，并加强货币政策与财政政策协同以放大支持效果 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海和香港国际金融中心建设 [9] - 持续建设安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [10] - 积极参与国际金融治理与合作，推动国际货币基金组织份额改革，并加强监管能力建设以维护国家金融安全 [11]

2026年货币政策总基调与总量工具 - 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，2026年降准降息还有一定空间 [2] - 将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [2] 结构性货币政策工具与重点支持领域 - 结构性政策将聚焦重点、合理适度、有进有退，优化工具设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [2] - 在支持科技创新方面，人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [7] - 在扩大内需、支持消费方面，人民银行专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品，并支持金融机构发行金融债券以提升消费领域资金供给能力 [7] 金融市场稳定与宏观审慎管理 - 将继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期的战略举措，将强化系统性金融风险监测评估，并逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] “十五五”期间货币政策框架完善方向 - 货币政策框架需适应金融体系变化，2025年贷款占社会融资规模增量比重已低于50% [3] - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [3] - 将完善短中长期搭配的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [3] - 将健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通政策利率向市场利率的传导 [4] - 将完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [4] - 将提高政策沟通透明度，健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [5] 国际金融合作与人民币国际化 - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [8] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 将积极参与国际金融治理和合作，推动国际货币体系变革，继续推动基金组织份额改革以增强发展中经济体的发言权和代表性 [10]

货币政策总基调与2026年实施框架 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策上将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出2026年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策上将坚持聚焦重点、有进有退，优化工具设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，并已在年初先行出台一批优化后的政策 [2] 金融市场稳定与宏观审慎管理 - 将继续维护金融市场平稳运行，包括做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”战略举措，重点包括强化系统性金融风险监测评估、拓展管理覆盖至金融市场及非银机构等新领域、丰富完善管理工具箱、以及完善法律保障和治理机制 [3][6][7] “十五五”期间货币政策体系改革重点 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性指标，为更多发挥利率调控作用创造条件 [3] - 将完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，并健全市场化利率形成、调控和传导机制 [3][4] - 将完善结构性货币政策工具体系以引导贷款投向，完善人民币汇率形成机制并保持弹性，同时提高政策沟通透明度和健全市场沟通机制 [5] 对重点领域的金融支持举措 - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并支持金融机构发行金融债券以提升资金供给能力 [8] - 在支持科技创新方面，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入高的民营中小企业纳入支持范围，同时合并设立债券风险分担工具并推动发展债券市场“科技板” [8] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，同时支持发行小微企业金融债券和完善增信制度 [8] 政策协同与国际金融合作 - 将加强金融部门与行业主管部门的协同配合和信息共享，并推动金融机构完善内部机制、运用金融科技以提升服务能力 [9] - 将加强货币政策和财政政策的协同，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用以放大金融支持效果 [9] - 在国际合作方面，将深化金融领域制度型开放，有序推进人民币国际化，并积极参与全球金融治理，推动国际货币体系变革和基金组织份额改革 [9][10][11]