亚太区家族办公室传承规划 - 亚太区65%家族办公室已执行传承计划 比率高于全球其他地区 [1] - 传承规划领先全球 打破管治架构非正规的传统印象 [1] - 优先考虑家族沟通及照顾年长成员为核心的稳健框架 而非主要聚焦投资风险管理 [1] - 未制定传承计划主因包括下一代资格不足(44%) 年纪太轻(38%) [1] 亚太区家族办公室投资偏好 - 强烈偏好直接投资 尤其是人工智能 医疗保健及可再生能源等创新领域 [1] - 32%家族办公室将分散投资列为当前重点 受公开市场日益相关影响 [2] - 投资组合纳入对冲基金 商品及黄金 私募市场等另类资产以实现分散 [2] 亚太区家族办公室发展趋势 - 专业化趋势明显 需建立完善架构与专业团队 [2] - 多元化趋势显著 企业主分散投资避免过度集中于原有产业或区域 [2] - 亚洲财富创造持续 专业化与多元化趋势将长期存在 [2] 亚太区家族办公室独特性 - 结构性传承规划领先全球 并非单纯复制全球模式 [2] - 根据独特步伐审慎调整管治架构 各地家族背景虽有差异但共同趋势明确 [2]

香港家族办公室业务发展 - 香港特区政府将进一步优化基金、单一家办和附带权益的优惠税制，吸引更多家办及高净值人士选择香港作为财富管理目的地 [1] - 截至2023年底约有2700间单一家族办公室在港营办，其中过半数资产规模超过5000万美元 [2][9] - 香港特区政府计划优化基金及单一家族办公室享有税务宽减的合资格交易种类，包括碳信用和虚拟资产等，预期在当前财政年度内生效 [6] 家办业务规管与合规要求 - 家办投资活动须严格遵守香港的规管制度，专业人士在提供服务时须根据相关法例及指引进行尽职审查 [1] - 单一家办如为家族以外客户提供资产管理服务，须根据《证券及期货条例》申领牌照并符合操守准则 [2] - 金融机构及指定非金融企业必须对客户进行尽职审查，发现可疑交易时有法定责任向执法机关举报 [3] 防止避税措施 - 单一家办和基金的优惠税制中已配套一系列防止避税的措施，包括防止滥用和迂回避税的条文 [3] - 《税务条例》的一般反避税条文适用于单一家办和基金的优惠税制，税务局可应对虚假或虚构的交易 [4] - 特区政府建议为优化后的基金免税制度引入税务申报机制，确保符合税务豁免条件 [6] 人才发展与行业支持 - 自2016年起推行的"提升资产财富管理业人才培训先导计划"已有超过4700宗合资格专业培训课程的学费资助申请获批 [7] - 2018-2021年特区政府将"资产及财富管理专才"及"资产及财富管理合规专才"纳入"人才清单"，吸引相关专业人才来港发展 [7] 香港作为全球家办枢纽的竞争优势 - 香港有12615位超高净值人士（财富净值3000万美元以上），较第二位的纽约多了6.5% [9] - 香港特区政府计划在2025年底前协助不少于200间家办在港设立或扩展业务，目前进度应能顺利完成 [8] - 香港吸引家办的核心优势包括"超级联系人"和"超级增值人"的角色优势、百年家办传承和庞大专业人才资源的积淀优势 [8]

政策背景 - 中国人民银行等五部门联合发布《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》（"南沙金融30条"），首次在部委级文件中明确提及"家族办公室" [1] - 政策强调要"积极引入主权财富基金、家族办公室、风投创投等多元化投资机构"，对家办行业形成重大利好 [1] 行业现状 - 中国财富家庭总财富达164万亿元，预计未来10/20/30年将分别有19/51/98万亿元财富需要传承 [1] - 国内名称含"家族办公室"的存续企业超3700家，2021-2024年每年新增超400家，2021年峰值达561家 [1] - 全国已有2780家名称含"家族办公室"的企业被注销或吊销，显示行业存在"野蛮生长"现象 [2] - 行业仍处早期"混沌发展"阶段，多数机构以销售保险、理财产品为核心，形成"产品销售驱动"路径依赖 [3] 市场需求 - 改革开放40多年积累的财富面临代际传承需求，家办可提供财富保护、传承解决方案 [4] - 中国家族财富传承平均仅30-50年，远低于罗斯柴尔德家族300年、洛克菲勒家族150年的传承周期 [5] - 传统财富管理方式已无法满足需求，家办服务可提高抗风险能力，破解"富不过三代"难题 [5] 行业问题 - 从业人员存在认知偏差，未能确立"买方顾问服务"定位 [3] - 客户对纯咨询收费模式接受度低，机构需创新服务模式创造价值 [3] - 考核机制仍以产品销售为核心，阻碍"买方定位"的实现 [6] 政策期待 - 期待南沙在家办行业规范制度、从业人员标准、业务创新机制等方面率先探索 [2] - 建议建立家办企业设立标准（注册资本金、执业资质、服务流程等）并全国推广 [7] - 需吸引"耐心资本"投资家办企业，解决短期经营压力，脱离卖方模式 [7] 业务创新 - 试点家族信托在地登记制度，简化房产、股权等非现金资产置入信托的流程 [8] - 探索建立"人才培养—就业—标准建立"闭环，打造家办行业"黄埔军校" [9] - 建设跨境资管中心提升全球资产配置效率，吸引国际资本和管理机构 [10] 配套措施 - 建议从税收优惠、政府补贴、人才引入等方面制定措施吸引家办企业 [8] - 利用粤港澳区位优势建立家办人才培养基地，形成产业生态闭环 [8] - 联动港澳及国际师资培养兼具本土经验与国际视野的专业人才 [9]

香港在家族办公室领域的领先优势 - 香港有望在2025年底前吸引超过200间大型家族办公室 远超2022年设定目标 [2] - 2025-2026年预算包括针对单一家族办公室的额外税收激励 资本投资者入境计划(CIES)投资门槛为3,000万港元 推出11个月收到918份申请 预计带来超270亿港元资金 [2] - 投资推广署在2021年6月至2025年2月期间协助逾160间家族办公室开业或扩张 另有150间在筹备中 [2] 香港与新加坡的家族办公室对比 - 香港现有逾2,700间单一家族办公室(SFO) 其中三分之一资产超1亿美元 25%资产在5,000万至1亿美元之间 [2] - 新加坡2024年SFO数量升至2,000间 较2023年的1,400间显著增长 [2] - 香港设立程序无需监管预审 新加坡则需繁琐审批流程 香港税收政策更优惠 [3] 亚洲家族办公室市场动态 - 新加坡2024年新增600-700间家族办公室 增速或放缓25% 但审批量达2023年两倍(600份) [6] - 亚洲超高净值人群(资产超1,000万美元)数量预计2024-2028年以8.7%年增速增长 高于全球6.9%水平 [8] - 到2028年亚洲资产超1亿美元人士或达35,895人 占全球32% 资产超1,000万美元人士或达928,722人 占全球37% [11] 私人银行竞争格局 - 瑞银、汇丰、星展、渣打、摩根大通和瑞士宝盛主导亚洲(除中国内地)私人银行业务 [8] - 香港凭借大湾区门户优势成为私人银行跳板 新加坡银行则吸引东南亚华人资金外流需求 [9] - 亚洲财富创造主要来自白手起家 集中于第一、二代 家族办公室行业较欧美更年轻 [11]

家办概况 - 瑞银报告调研了全球30多个市场的317个单一家族办公室，受访家办平均净资产27亿美元，平均管理资产11亿美元 [1] - 57%的家办服务于第一代家族成员，61%服务于第二代 [1] - 79%的家办家族拥有活跃经营业务，主要行业为房地产(14%)、银行/金融服务(9%)和消费品(9%) [1] 家办招聘 - 73%的家办认为候选人性格适合工作最重要，72%强调家族信任度，仅52%重视教育背景和行业资格 [6] - 香港某对冲基金策略家办优先招聘数据分析师和统计学家，注重回归分析、数据挖掘等量化能力 [9] - 家办平均雇员数12人，但差异显著：美国家办6%雇佣超50人，东南亚为5% [13] 运营成本 - 2024年家办纯营运支出占总成本56%，其中人力成本占66% [13] - 2025年预计纯营运支出占比微升至57%，人力成本占比67% [13] - 全球家办平均纯成本41.1bps(原计划40.3bps)，管理超10亿美元的家办成本35.1bps但仍超预期 [13] 风险管理 - 70%家办将全球贸易战视为未来1个月最大风险，52%担忧重大地缘冲突 [17] - 未来五年主要风险：地缘冲突(61%)、经济衰退(53%)、债务危机(50%)、气候变化(48%) [17] - 38%家办认为寻找合适对冲资产是主要挑战，29%指出安全资产可预测性难题 [20] - 59%家办计划未来12-18个月维持当前风险水平 [18] 投资策略 - 家办股票投资中主动管理占比36%，美国达53%而亚太仅22% [21] - 香港某家办增加对冲基金和贵金属配置以应对股债相关性失效 [21] 继任规划 - 53%家族制定传承计划(2024年为47%)，中东(41%)和北亚(36%)比例最低 [23] - 未制定计划的主因：29%认为非优先事项，21%未决定分配方式，18%无暇讨论 [25] - 已制定计划的家族中64%面临税务高效转移财富的挑战 [25] 专业化趋势 - 家办外包决策依据：专业能力(67%)、隐私需求(63%)、控制需求(63%) [14] - 未来五年将利用AI提升财务报告、文本分析和量化投资效率 [14]

家族办公室业态 - 欧美家族办公室业态成熟，是超富人群普遍采用的财富管理载体，帮助家族实现"守富"和"传富" [1] - Hermansen家族办公室通过全球化资产配置策略和强大的风险管理体系助力家族跨越周期 [1] Hermansen家族企业历史与架构 - Hermansen家族企业集团已有半个多世纪历史，下属最大公司DSD集团创立于1855年，是挪威最大和历史最悠久的民营企业之一 [2] - 家族于80年代中后期收购DSD，将其从单一业务的地区性渡轮服务公司发展为多元业务的国际型公司，目前拥有超5600名员工 [4] - DSD集团启动战略转型，将业务划分为六大平台：Tide、DSD Shipping、DSD Explore、DSD Travel Tech、DSD Geospatial和DSD Future Platforms [4] - 家族旗下有DSD集团战投部和家族基金Herfo两大投资主体，由家族掌门人Yuhong Jin Hermansen统一领导 [5] - 2019年在中国设立办公室，60%服务于DSD集团，40%服务于家族基金Herfo [6] 家族基金与集团战投的定位 - DSD集团战投部以投资成长期企业为主，配合公司战略发展寻求并购机会，战投部员工身兼2～3家被投企业董事职务 [7] - 家族基金Herfo创立于2005年，核心目标是帮助家族进行专业全球资产配置，发挥"长钱长投"优势 [9] - 北欧家族企业战投与家族基金独立并行，两者在法律框架、人员配置和战略抉择等方面完全独立 [7][15] 全球化资产配置策略 - 家族基金Herfo通过母基金形式配置资产，50%左右配置在全球二级市场，其余配置在一级市场及房地产 [10] - 近几年扩大一级市场投资比例，尤其增加直投，投资预期IRR在15%以上 [10] - 一级市场直投有助于锻炼团队、积累经验，并基于家族资源和优势发掘优质项目 [11][13] - 重点关注科技、传统领域小而美企业、医疗健康及中挪市场有深入合作的企业 [13] 风险管理策略 - 家族企业战投与家族基金独立运作是关键风险控制策略 [15] - 采用全球多元化资产配置策略，以长线思维进行投资 [16] - 注重流动性管理，将50%资金配置在二级市场 [18] - 强调团队作战，避免"群体思维"，团队成员具备企业董事经验 [19] 家办海外分支的优势 - 长期深耕中国与挪威市场，被投企业涉及多个领域与中国有业务往来 [21] - 通过长期积累加深对中国市场认知，能够迅速抓住机会且敢于决策 [22] - 更好帮助家族实现全球化资产配置，适应中国作为重要经济体的地位 [22] 中挪市场合作机遇 - 新能源领域合作频繁，理想和小鹏的全球首家海外旗舰店开设在挪威 [23] - 技术共创和资本共创领域有广泛合作机遇，中国企业可能投资并购欧洲小而美企业 [24] - 2024年10月新增顾问咨询业务，帮助北欧企业进入中国市场和帮助中国企业进入北欧市场 [24]

香港作为全球家族办公室中心的吸引力 - 香港凭借金融实力、战略位置、税收优惠、稳健监管和全面支持生态成为家族办公室首选地 [1] - 香港是全球第三大金融中心，连接49个全球交易所和50多家跨国基金公司，提供数千种金融产品 [3] - 金融行业雇佣26.3万人，占总就业6.8%，对GDP贡献达19.7% [3] 金融基础设施与地理优势 - 香港位于东西方交汇处，是通往中国和亚太的战略门户，"一国两制"政策保障独立法律和货币体系 [3] - 亚洲最大私募股权中心（管理资产1596亿美元）和对冲基金中心（管理资产690亿美元） [3] - 自由港地位和高效物流网络增强全球财富管理中心吸引力 [3] 税收政策与监管环境 - 无资本利得税、离岸利润税、股息或利息预扣税，企业所得税率仅16.5% [4] - 2023年通过家族办公室税收豁免条例，最低投资门槛24亿港元可享利润税优惠 [4] - 与43个国家/地区签订双重征税协定，普通法体系和独立司法机构保障法律透明性 [4] 支持性生态系统与行业规模 - 拥有24小时交易系统、成熟资本市场和专业服务网络，涵盖贵金属、房地产等多样化资产 [5] - 截至2023年12月香港有2700个单一家族办公室，是新加坡（1400个）的近两倍 [5] - 政府计划2025年前吸引200个新家族办公室，预计管理资产达2000亿美元 [5] 政府政策与历史积淀 - 2023年发布政策宣言推出"资本投资者入境计划"吸引全球家族办公室 [6] - 家族办公室历史可追溯至19世纪末，发展为亚洲最大跨境财富管理中心之一 [6] 家族办公室服务内容 - 投资解决方案涵盖股票、债券和另类资产 [7] - 遗产规划、财富教育、风险管理、慈善管理和生活方式咨询等全方位服务 [7][8][9] 未来发展趋势 - 香港政府目标打造全球领先家族办公室中心，亚太经济增长将巩固其地位 [9] - 行业快速发展中出现以销售为导向的伪家族办公室，可能威胁行业声誉 [9]

凯雷集团 - 凯雷集团由大卫·鲁宾斯坦与两位合伙人于1987年创立，总部设在华盛顿特区，最初通过杠杆收购模式运营 [9] - 公司首支收购基金筹集1亿美元，目前已管理4530亿美元资产，2012年通过IPO筹集6 71亿美元 [11] - 鲁宾斯坦担任联合创始人兼董事会联席主席，公司专注于受政府政策影响的企业投资 [11] 家族办公室Declaration Capital - 鲁宾斯坦2017年创立家族办公室Declaration Capital，同时投资附属公司Declaration Partners LP [12] - 截至2024年12月，公司管理22亿美元资产，投资领域包括成长型股权、房地产和机会型策略 [18] - 公司采用灵活资本策略，2024年完成9000万美元二级市场交易，涉及11项资产打包出售 [21] 投资策略与团队 - 团队拥有250年综合投资经验，房地产部门10名员工包括来自Westbrook Partners的Matthew Cohen [18] - 投资理念强调长期持有和灵活性，避免与机构投资人直接竞争 [20] - 二级市场交易为鲁宾斯坦收购巴尔的摩金莺队17亿美元股权提供流动性 [22] 核心人物背景 - 鲁宾斯坦女儿Alexa Rachlin担任Declaration Partners LP负责人，拥有12年投资经验 [13][15] - 另一女儿Gabrielle Rubenstein创立专注健康营养投资的Manna Tree公司 [17] - 投资团队高管包括前MSD Partners基金经理Brian Frank [12]

政策与制度创新 - 香港凭借"一国两制"制度优势、国际化金融体系及全球资本税务政策，正成为亚太地区家族办公室最具吸引力的落脚地之一 [1] - "新资本投资者入境计划"与税务宽减政策加速形成以跨代传承、跨界服务与合规监管为核心的新型家办生态圈 [1] - "南沙金融30条"明确开展跨境金融创新，支持设立粤港澳大湾区国际商业银行，引入主权财富基金、家族办公室等多元化投资机构 [2] 家族资产配置趋势 - "文化资本+信托架构"双轮驱动模式成为家族永续传承的核心策略，强调精神资产对跨代信托工具的赋能作用 [1] - Web3、RWA（现实资产上链）和ESG资产配置成为"特朗普2.0时代"高净值家族的结构性投资焦点 [2] - 香港通过Gfforce Labs与Tech Frontier Labs等孵化器展示Web3领域的制度创新实践 [2] 区域协同发展 - 粤港澳大湾区计划以广州、深圳科技制造为基础，叠加香港金融制度优势，在前海、南沙试点跨境金融互联互通 [2] - 湾区拟打造"境内外融合+政策引导+市场试水"的新型家办制度实验场 [2] - 港澳居民代理见证开户、跨境理财通、跨境股权投资便利化等金融开放创新措施已稳步落地 [3]

文章核心观点 - 家族办公室并非神秘复杂、遥不可及，每个家庭都有自己的家族办公室，只是规模和做法不同，其核心是围绕家庭，让家人过得更好 [1][4][8] 家族办公室的定义 - 家族办公室是家庭用来管理钱财和生活事务的小团队，任务是管好家里的钱、安排好生活，让全家人过得舒服 [3] 每个家庭都有家族办公室 - 普通家庭中爸爸妈妈负责赚钱、花钱、安排孩子学习和家庭娱乐等，这些就是在管理家庭财富，即家族办公室要做的事 [3] 家族办公室规模差异 - 普通家庭家族办公室成员可能是爸爸妈妈两人；富裕家庭会请家佣、司机，更富裕的会请财务顾问、律师、会计师等组成更大团队帮忙管钱、投资、规划税务和传承等 [5] 家族办公室与投资银行的区别 - 家族办公室是人性化的，重点不是赚最多的钱，而是根据家人需求和意愿做决策，让家人过得好，与只看数字和利润的投资银行不同 [7] 家族办公室就在身边 - 家族办公室不神秘、不远，就在每个家庭中，本质是为家人，重要的是用好资源让家人开心安心，每个家庭都在不知不觉中参与其中 [8]