估值比较 - 国防军工行业加权平均滚动市盈率为274.64倍，而公司滚动市盈率为亏损 [1] - 国防军工行业加权平均市净率为4.65倍，公司市净率为5.40倍 [1] - 公司市净率水平高于国防军工同行业上市公司 [1]

指数基金投资中的百分位指标 - 百分位是评估指数基金估值水平的重要参考指标 从低百分位品种中可挖掘投资机会 因估值长期围绕均值波动 过高或过低都可能回归均值 [1][6] - 百分位分为时间百分位和空间百分位两种类型 时间百分位指当前估值在历史时间序列中的位置 空间百分位指当前估值在历史最低到最高区间中的位置 [3][4] - 实际投资中时间百分位使用更普遍 但需注意百分位仅是辅助指标 在某些情况下可能失效 [5][6] 百分位指标的应用风险 - 指数上线时间过短会导致历史估值参考价值低 建议观察数据应覆盖多轮牛熊周期(7-10年) 可参考同风格历史较长指数作为补充 [9][11] - 指数规则修改会显著改变估值体系 如中证100改为龙头策略 H股指数纳入互联网公司后 原历史数据失去参考价值 需重新回溯计算 [12][13] - 加权算法差异影响估值计算 如红利指数从市值加权改为股息率加权后 银行股占比从60%降至20% 导致市盈率从7倍升至9-10倍 [14][15][17] - 盈利波动会导致市盈率失真 盈利大涨使市盈率被动降低(低估值陷阱) 盈利大跌使市盈率虚高 中证1000因盈利下降导致市盈率处于10年50%分位而市净率仅20%分位 [20][21] 应对百分位失效的解决方案 - 针对指数历史短问题 可参考同风格指数模拟历史表现 如小盘股参考中证1000 成长风格参考成长指数 [11] - 针对规则修改问题 需按新规则重新计算历史估值数据 [13] - 针对盈利波动问题 应根据财务指标稳定性选择估值指标 盈利稳定用市盈率 盈利波动用市净率 亏损品种建议放弃 [22][23] 百分位指标的使用总结 - 低百分位品种具有研究价值 但需结合具体情况分析 历史时长 规则变更 算法差异 盈利变化等因素都可能导致指标失效 [25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，股指建议逢低做多相关期货，国债短期震荡、等待回调机会，贵金属金银短期受压制、白银有韧性，有色金属多数品种价格走势有不同预期，黑色建材类钢材需求走弱、铁矿石或震荡偏弱等，能源化工类各品种供需和价格表现不一，农产品类各品种价格有稳有降或震荡等，各品种投资策略根据基本面和市场情况给出[2][5][6]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指等多数指数上涨，两市成交 11414 亿，较上一日增加 22 亿 [2] - 宏观消息包括新能源汽车下乡活动、制造业 PMI 下降、全球经济预测下调等 [2] - 资金面融资额减少，利率有不同变化，市盈率、市净率、股息率等有对应数据 [2][3] - 交易逻辑为政策稳定经济和股市，风险偏好逐步修复，建议逢低做多 IH 或 IF 股指期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [3] 国债 - 周二主力合约 TL 涨 0.03%，T、TF、TS 下跌，消息包括制造业 PMI 下降、美国提高钢铝关税 [4] - 央行周二净投放 3755 亿元，预计后续资金面偏松，短期债市震荡，利率大方向向下，逢低介入为主 [5] 贵金属 - 沪金跌 0.46%，沪银涨 0.20%，COMEX 金银上涨，美国 10 年期国债收益率和美元指数有对应数据 [6] - 美国劳动力数据好于预期，美联储票委表态偏鹰，金银短期受压制，金银比价向下修复，白银有韧性 [6] - 黄金建议观望，关注 756 元/克支撑，白银建议逢低做多 [7] 有色金属类 铜 - 中国财新制造业 PMI 弱于预期，中美元首可能通话带动情绪回暖，铜价先抑后扬，伦铜收涨 0.24%，沪铜主力合约收至 78180 元/吨 [9] - 产业层面库存、升贴水等有变化，预计铜价上涨阻力较大，沪铜主力运行区间 77500 - 78800 元/吨，伦铜 3M 运行区间 9500 - 9700 美元/吨 [9] 铝 - 美国提高铝产品关税，国内端午假期库存增加，内盘相对外盘走弱，伦铝微跌 0.1%，沪铝主力合约收至 19990 元/吨 [10] - 预计短期铝价震荡偏弱运行，国内主力合约运行区间 19850 - 20150 元/吨，伦铝 3M 运行区间 2440 - 2500 美元/吨 [10] 锌 - 周二沪锌指数收跌 0.24%，原料端锌精矿加工费上行，锌矿过剩预期不改，锌锭产量预计增加，终端消费乏力，锌价有下行风险 [11] 铅 - 周二沪铅指数收涨 99.74%，下游蓄企降价促销，终端采买乏力，铅锭需求偏弱，原生开工上行，再生开工下行，铅价下方空间或加深 [12] 镍 - 周二镍价偏弱震荡，宏观不确定性高，基本面短期回暖但后续偏空，操作建议逢高沽空，沪镍主力合约运行区间 115000 - 128000 元/吨，伦镍 3M 合约运行区间 14500 - 16500 美元/吨 [13] 锡 - 周二锡价震荡运行，供给端短期偏紧但有转松预期，需求拖累下锡价重心或下移，本周国内主力合约运行区间 230000 - 260000 元/吨，海外伦锡运行区间 28000 - 31000 美元/吨 [14] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 60537 元，较上一工作日下降 0.33%，预计锂价底部震荡，关注盘面持仓等变化，广期所碳酸锂 2507 合约参考运行区间 59200 - 61200 元/吨 [15][16] 氧化铝 - 2025 年 6 月 3 日氧化铝指数上涨 1.18%，矿端扰动持续，但产能过剩格局难改，建议逢高轻仓布局空单，国内主力合约 AO2509 参考运行区间 2800 - 3300 元/吨 [17] 不锈钢 - 周二不锈钢主力合约收 12630 元/吨，下跌 0.43%，镍矿价格坚挺，成本支撑高位，工厂挺价，但市场供大于求，贸易商挺价乏力 [18] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价下跌 1.11%，热卷主力合约收盘价下跌 0.78%，当前市场进入传统淡季，终端需求走弱，关税政策影响商品情绪，后续关注关税、需求和成本情况 [20][21] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收至 695.50 元/吨，下跌 0.93%，供给发运量有变化，需求铁水产量下降，库存港口库存降、钢厂库存消耗，矿价或震荡偏弱运行 [22] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价下跌，产销偏弱，中期预计期价偏弱运行；纯碱近期检修增加，供需边际改善，但中期供应宽松、库存压力大，预计盘面偏弱运行 [23][24] 锰硅硅铁 - 6 月 3 日锰硅和硅铁主力合约下跌，价格下跌受商品弱势、产能过剩、成本下移等因素影响，建议观望，勿盲目抄底 [25][26] 工业硅 - 6 月 3 日工业硅期货主力合约延续跌势，价格低迷源于产能过剩和需求不足，建议观望，不建议抄底 [31][32] 能源化工类 橡胶 - NR 和 RU 下跌延续弱势，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌，建议中性思路，短线操作，关注多 RU2601 空 RU2509 机会 [37][39] 原油 - WTI、布伦特、INE 主力原油期货收涨，美伊谈判未见结果，OPEC 未体现增产数据，短期观望为主 [40][41] 甲醇 - 甲醇 6 月 3 日 09 合约上涨，后续供应压力大，需求端有变化，整体供需格局偏弱，单边建议逢高空，跨品种关注 09 合约 PP - 3MA 价差做多机会 [42] 尿素 - 尿素 6 月 3 日 09 合约下跌，供应高位，需求不温不火，价格单边难有趋势，单边建议观望 [43] PVC - PVC09 合约下跌，成本端电石下跌，检修季尾声产量预期回升，下游开工疲弱，出口转弱，短期预计偏弱震荡，谨防反弹 [44] 乙二醇 - EG09 合约下跌，产业基本面去库，终端出口偏强，但存在估值回调风险 [45][46] PTA - PTA09 合约下跌，供给处于检修季，需求端聚酯库存压力小，PTA 将持续去库，加工费有支撑，绝对价格震荡 [47] 对二甲苯 - PX09 合约下跌，检修季结束 6 月去库放缓，三季度因 PTA 新装置投产重新去库，短期估值震荡 [48] 聚乙烯 PE - 聚乙烯现货价格无变动，二季度供应新增产能大，需求季节性淡季，价格或将维持震荡 [49] 聚丙烯 PP - 聚丙烯现货价格无变动，6 月供应有计划产能投放，需求下游开工率或下行，预计 6 月价格偏空 [50] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，猪价或继续有稳有降，建议不做多，后期反弹抛空 [52] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格大稳小动，供应充足，需求一般，建议近月逢高抛空，中远月等待矛盾积累 [53] 豆菜粕 - 周二美豆小幅上涨，国内豆粕现货下跌，后续预计累库，美豆新年度可能震荡筑底，09 等远月豆粕关注成本区间操作机会 [54][55] 油脂 - 马棕 5 月数据预示库存累积，油脂有支撑也有压力，预期震荡为主 [56][58] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格下跌，外盘供应紧张阶段或过去，国内糖价后市走弱可能性偏大 [59][60] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格偏弱震荡，基本面边际好转，但商品市场情绪偏空，预计短线震荡 [61]

市场表现 - 大盘波动不大，在5.1-5星上下 [1] - 沪深300等大盘股指数波动不大，小盘股微跌 [2] - 红利、价值等价值风格微涨，成长风格微跌 [3][4] - 4月初全球市场大幅下跌，之后连续几周上涨，最近两周进入横盘震荡期 [5][6] 指数百分位分析 - 百分位是衡量当前估值在历史上所处位置的指标，例如30%百分位意味着历史上有30%的时间比当前估值更低 [7][8][9] - 投资时不能仅依赖百分位，存在多种风险 [10][11] 百分位风险类型 - **历史数据不足风险**：指数上线时间短，参考价值低，需包含几轮牛熊市数据（7-10年） [12][13] - 解决方法：参考同风格、历史较长的指数（如小盘股参考中证1000，成长风格参考成长指数） [14][15][16][17] - **指数规则修改风险**：规则变化导致估值变化（如中证100改为A100，H股指数从40只扩至50只） [18][19][20] - 解决方法：按新规则重新计算历史估值 [21] - **加权算法差异风险**：不同加权方式导致估值偏差（如红利指数从市值加权改为股息率加权，银行股占比从60%降至20%） [22][23][24][25][26][27][28] - 解决方法：按实际持股比例计算估值 [29] - **经济周期影响风险**：盈利下降导致市盈率被动提高（如中证1000市盈率处于10年50%分位，市净率15%分位） [29] - 解决方法：盈利稳定时参考市盈率，不稳定时参考市净率，亏损则放弃 [30][31] ETF估值工具 - 「今天几星」小程序新增「ETF估值表」功能，覆盖主流ETF核心数据，支持实时查看折溢价率、历史估值等 [32][33][34][35][36] 估值数据 - 沪港深红利低波：盈利收益率10.18%，市净率0.92，股息率3.99% [49] - 中证红利：盈利收益率10.06%，市净率1.00，股息率5.20% [49] - 中证1000：市盈率34.47，市净率2.00，股息率1.28% [49] - 标普500：市盈率23.43，市净率5.01，股息率0.87% [49] 债券市场数据 - 一年期定期存款利率0.95%，货币基金七日年化中位数1.35% [53] - 10年期国债：到期收益率1.69%，近1年年化收益6.84% [53] - 30年期国债：到期收益率1.97%，近1年年化收益14.54% [53]

公司表现 - 5月28日收盘价14.03元，上涨3.47%，市净率2.97创156天新低，总市值23.32亿元 [1] - 2025年一季报营业收入4017.63万元，同比下滑45.87%，净利润亏损1079.74万元，同比下滑202.70%，销售毛利率32.89% [1] - 机构持仓方面，5家机构合计持股1528.35万股，持股市值1.79亿元，包括3家基金、1家社保和1家其他机构 [1] 业务与资质 - 主营业务为医用耗材智能装备研发生产销售，产品涵盖安全输注类和血液净化类设备 [1] - 获得浙江省博士后工作站设站资格，参与省级生产制造转型示范项目和研发攻关计划 [1] - 2022年被评为国家知识产权优势企业和浙江省知识产权示范企业 [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-56.48，静态PE-116.71，显著低于行业平均PE(TTM)60.61和静态PE69.15 [2] - 市净率2.97低于行业平均4.09但接近行业中值3.03 [2] - 总市值23.32亿元低于行业平均60.44亿元和中值40.71亿元 [2] - 同行业可比公司中，中船应急市净率2.97与公司持平，利和兴市净率5.52显著高于公司 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IF2506贴水28.91点，IC2506贴水74.86点，IM2506贴水103.79点，偏空；IH、IF在20日均线上方，偏多；IM、IC在20日均线下方，偏空 [3][4] - 两市缩量调整，中小盘指数反弹，权重股和港股下跌调整，市场热点减少，融资余额17893亿元，减少75亿元，IH2506贴水15.02点，均为中性 [5] - IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多；指数回落调整，目前位置大幅上涨是日内减持时机，大跌是加仓时点，市场短期缺乏主线 [6] 根据相关目录分别进行总结 股指期货升贴水 - 上证50各合约均贴水，如IH2506贴水15.02点，贴水比例-0.56%，年化升贴水-8.17% [7] - 沪深300各合约均贴水，如IF2506贴水28.91点，贴水比例-0.75%，年化升贴水-11.02% [7] - 中证500各合约均贴水，如IC2506贴水74.86点，贴水比例-1.34%，年化升贴水-19.54% [7] - 中证1000各合约均贴水，如IM2506贴水103.79点，贴水比例-1.75%，年化升贴水-25.58% [7] 期货市场基差与价差 - 展示了上证50基差与价差、中证500基差与价差的历史数据 [10][13] 现货市场涨跌幅 - 展示了重要指数、风格指数、行业指数的日涨跌幅 [16][19][22] 市场结构 - 展示了AH股折溢价、市盈率PE（TTM）、市净率PB的相关数据 [25][28][30] 市场资金面 - 展示了股市资金流入、两融余额、沪深股通、解禁、资金成本的相关数据 [32][34][36] 市场情绪 - 展示了成交活跃度（各指数换手率）、公募混合型基金仓位的相关数据 [54][57][61] 其他指标 - 展示了期指股息率与十年期国债收益率、人民币汇率、新增开户数与上证指数跟踪、各类基金新成立规模变化的相关数据 [63][65][66]

市场表现 - 大盘开盘上涨后盘中下跌，收盘跌幅收窄但仍处于5星级水平[1] - 沪深300大盘股下跌，创业板等成长风格跌幅较大[2][5] - 中证1000、2000等小微盘股指数上涨[3] - 红利等价值风格微跌，港股红利表现相对坚挺[4][6] - 港股科技股下跌较多，近期财报更新后盈利增长带动估值降低[7][10] 港股科技指数动态 - 春节后港股科技指数大涨并回到正常估值水平，点位在2900上下[8][14] - 4月初下跌后连续5周上涨，再次回到正常估值，近期下跌后重回低估区间[9][11] - 2024年10月国庆节后首次回到正常估值时点位在2800上下[13] - 上市公司盈利增长推动指数点数逐渐上升，当前处于正常与低估边界[15][16] 中证1000估值分析 - 2023年中证1000盈利下降17.8%，2024年下降2.44%，但2025年一季度同比增长16%[20][21] - 因盈利下降导致市盈率被动提高至近10年50-60%分位，市净率处于15%分位较低水平[22] - 若后续季度盈利继续增长，可能标志经济低迷周期结束，小盘股业绩通常在经济复苏期增长更快[22] 估值方法论 - 席勒市盈率采用多年平均盈利减少单年度波动影响[27][28] - 盈利稳定增长时可参考市盈率，盈利不稳定但净资产稳定时可参考市净率[29][30] - 若公司大幅亏损则市净率也不适用[31] 小盘股潜在风险 - 私募量化限制曾引发小微盘股大跌，近期限制减少后挂钩小盘股的私募基金热销带动微盘股上涨[32][34][35] - 若未来再出量化限制政策，对微盘股和中证2000影响较大，中证1000和中证500影响较小[36][37] 产品与服务更新 - 月薪宝组合门槛下调至200元并开放定投功能，采用40:60股债均衡策略[42] - 螺丝钉黄金牛熊信号板每周一更新，用于判断黄金估值高低[44][45] 指数估值数据 - 港股科技指数市盈率39.77，市净率3.36，股息率0.63%[51] - 中证1000市盈率34.78，市净率2.02，股息率1.28%[51] - 沪深300市盈率12.79，市净率1.56，股息率2.82%[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各品种行情、消息、资金面等信息，给出交易策略和价格运行区间建议，指出市场受宏观政策、供需、关税等因素影响，部分品种短期震荡，部分有下行或上行风险 [2][3][9] 各目录总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指等多数指数下跌，两市成交减少，央行加量续作 MLF，欧元区 PMI 萎缩，美联储官员提及降息 [2] - 融资额减少，流动性宽松，信用利差缩小，中美利差扩大 [2] - 建议逢低做多与经济高度相关的 IH 或 IF 股指期货，择机做多与“新质生产力”相关的 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [3] 国债 - 周四部分国债主力合约有涨有跌，央行开展 5000 亿元 MLF 操作，债券市场“科技板”有相关支持政策 [4][5] - 央行逆回购实现净投放，LPR 调降，预计资金面延续偏松，关税谈判使短期债市有调整压力，建议逢低介入 [5] 贵金属 - 沪金、沪银下跌，COMEX 金涨、COMEX 银跌，美国经济数据有韧性，特朗普“美丽大法案”若施行将使美国财政赤字扩张利好黄金 [6] - 建议逢低做多沪金，参考区间 756 - 809 元/克，白银暂时观望，参考区间 7944 - 8380 元/千克 [7] 有色金属类 铜 - 美国 PMI 好于预期、欧元区弱于预期致美元反弹，铜价震荡，LME 库存减少，国内社会库存略增、保税区去化，现货升水有调整 [9] - 美国税改待投票，市场情绪中性，产业原料供应紧张但消费强度下降，预计价格偏震荡，沪铜参考区间 77200 - 78400 元/吨，伦铜参考区间 9400 - 9600 美元/吨 [9] 铝 - 国内铝锭库存去化加快，美元反弹，沪铝强于伦铝，沪铝持仓增加、仓单减少，社会库存下降，铝棒加工费震荡下滑 [10] - 国内商品情绪弱稳，海外中性，关税使远期需求有忧虑，产业上铝棒加工费利于去库但消费季节性淡，预计价格偏震荡，国内主力合约参考区间 20000 - 20260 元/吨，伦铝参考区间 2430 - 2480 美元/吨 [10] 锌 - 周四沪锌、伦锌下跌，国内社会库存小幅减少，4 月未锻轧锌合金出口大增，锌精矿港口库存抬升、加工费上行 [11] - 中期伴随锌锭社会库存累库，锌价有下行风险 [11] 铅 - 周四沪铅、伦铅下跌，国内社会库存增加，再生原料库存有限、利润承压，再生铅企开工下行，蓄企开工重回高位，短线铅价偏弱 [12] 镍 - 周四镍价窄幅震荡，镍矿价格有不同表现，镍铁价格企稳回升，中间品价格高位，硫酸镍均价走高，精炼镍现货成交平淡 [13] - 短期镍铁价格回升支撑镍价，预计维持震荡，关注 LME 镍升贴水与硫酸镍需求，沪镍参考区间 120000 - 130000 元/吨，伦镍参考区间 15000 - 16300 美元/吨 [13] 锡 - 2025 年 5 月 22 日沪锡下跌，上期所和 LME 库存减少，现货价格下跌，矿端逐步复产，现货升贴水高但成交少 [14] - 供给端短期偏紧有转松预期，需求拖累下锡价重心或下移，国内主力合约参考区间 250000 - 270000 元/吨，海外伦锡参考区间 30000 - 33000 美元/吨 [14] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数持平，期货合约上涨，本周产量环减，下游备货一般，库存微降 [15] - 盘面价格在成本区，上方抛压大，预计锂价震荡，留意相关因素变化，广期所碳酸锂 2507 合约参考区间 61100 - 63200 元/吨 [16] 氧化铝 - 2025 年 5 月 22 日氧化铝指数下跌，持仓增加，现货价格多地上涨，基差贴水，海外价格持平，期货仓单大幅去库，矿端价格有变化 [17] - 矿端和供应端扰动大，建议短期观望，国内主力合约 AO2509 参考区间 2900 - 3500 元/吨 [17] 不锈钢 - 周四不锈钢主力合约上涨，持仓减少，现货价格持平，原料价格持平，期货库存减少，社会库存下降 [18] - 原料行情坚挺，304 品种有抗跌性，关注原料价格和下游需求复苏 [18] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价持平，注册仓单减少，持仓增加，现货价格持平；热轧板卷主力合约收盘价微跌，注册仓单减少，持仓增加，现货价格部分下降 [20] - 商品氛围弱，成材价格震荡，螺纹钢需求回落、供给增加、库存下降，热卷供需双降、库存去化，出口数据强，中美关税下调或改善板材需求，短期板材和出口或走强，长期国内需求承压，关注关税、需求和成本 [21] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约微跌，持仓增加，现货基差和基差率情况，发运量增加，铁水产量回落，港口和钢厂进口矿库存下降 [22] - 矿价短期震荡，关注宏观进展和基本面需求变化 [22] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价，沙河产销转弱，本周生产企业去库，盘面价格估值低，中下游补库支撑，中期地产无超预期提振，期价预计偏弱 [23] - 纯碱现货价格个别调整，夏季检修供应回落，库存减少，下游需求有回落预期，供需边际改善但中期供应宽松、库存压力大，盘面预计偏弱 [23] 锰硅硅铁 - 南非相关政策使锰硅盘面拉涨后回落，硅铁跟涨后回落，锰硅现货价格上调，硅铁下调 [24] - 锰硅关注上方压力，不建议单边参与，价格到 6200 元/吨附近可考虑套保；硅铁价格未摆脱下跌趋势，建议观望，不盲目抄底 [26] - 整体需求悲观，铁水将回落，锰硅需求趋弱，供给缩减接近需求使价格企稳，但库存高和供给收缩持续性影响反弹高度；硅铁减产带动价格反弹但吃力，库存和需求因素使其价格仍有压力 [27][29] 工业硅 - 5 月 22 日工业硅期货主力合约震荡收涨，现货价格下调，盘面价格跌势延续 [30][31] - 产业产能过剩、集中度分散，供给过剩、需求不足，价格可能进一步走低，建议观望，不抄底 [32] 能源化工类 橡胶 - 2025 年 5 月 21 日欧盟对我国轮胎启动反倾销调查，胶价震荡走弱，多头因减产预期看多，空头因需求平淡、新增供应和宏观预期差看跌 [34] - 轮胎厂开工率走低，库存偏高消耗慢，出口放缓，天然橡胶社会库存有变化 [35] - 胶价回到震荡区间，建议中性或偏空思路短线操作，关注多 RU2601 空 RU2509 波段机会 [36] 原油 - WTI、布伦特、INE 主力原油期货均下跌，新加坡油品周度数据显示库存累库 [37] - 认为油价处于估值高位，6 月 1 日 OPEC 增产概率大，进入逢高空配区间 [37] 甲醇 - 5 月 22 日 09 合约和现货价格下跌，供应端利好出尽，市场情绪回落，下游表现弱，淡季供需转弱，高估值有回落空间 [38] - 建议逢高做空，关注月间反套和 09 合约 PP - 3MA 价差做多机会 [38] 尿素 - 5 月 22 日 09 合约下跌，现货持平，国内产量高位，企业利润改善，需求端出口和农需好转，呈现供需双旺 [39] - 出口效应弱化，价格波动趋缓，单边建议观望，回调后考虑逢低多配，月间价差维持高位 [39] PVC - PVC09 合约上涨，现货价格持平，成本端部分价格有变化，开工率下降，需求端下游开工上升，库存下降 [40][41] - 企业利润压力大，检修季尾声产量预期回升，下游需求疲弱，出口有转弱预期，短期库存低但供强需弱，预计关税刺激反弹后偏弱震荡 [41] 乙二醇 - EG09 合约和华东现货价格下跌，供给端负荷下降，下游负荷下降，港口库存去库，估值和成本有变化 [42] - 产业基本面去库，宏观关税下降使终端改善，短期装置停车或加大去库幅度，但估值修复大需关注风险 [42] PTA - PTA09 合约和华东现货价格下跌，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，加工费上涨 [43] - 供给端检修季，关税下调使终端订单改善，聚酯负荷或维持高位，PTA 加工费有支撑，绝对价格预期震荡 [43] 对二甲苯 - 情况与尿素类似，5 月 22 日 09 合约下跌，现货持平，国内产量高位，企业利润改善，需求端出口和农需好转，供需双旺 [44] - 出口效应弱化，价格波动趋缓，单边建议观望，回调后考虑逢低多配，月间价差维持高位 [44] 聚乙烯 PE - 中美会谈关税下降，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应端新增产能大，上中游库存去库，需求端农膜订单递减，开工率下行 [45][46] - 短期矛盾转移至供应端，中长期预计价格震荡 [46] 聚丙烯 PP - 中美会谈关税下降，现货价格跌幅小于 PE，5 月供应端无新增产能且检修高位，需求端下游开工率或季节性下行 [47] - 预计 5 月价格震荡偏空，LL - PP 底部形成，6 月投产错配或支撑价差走阔 [47] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，养殖场出栏积极性高，下游跟进乏力，今日北方或继续下滑、南方稳中偏弱 [49] - 现货窄幅波动有转弱迹象，短期难明显下跌，近月关注基差回归，远期悲观，中期反弹抛空，留意现货和基差影响 [49] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有跌，新开产货源增加，供应量充足，下游采购谨慎，库存积累 [50] - 现货震荡承压，未来 1 - 2 个月预期悲观，维持近月反弹抛空、月间反套，关注远月下方支撑 [50] 豆菜粕 - 周四美豆震荡收涨，新作平衡表有偏紧趋势，国内豆粕现货涨跌互现，5 - 7 月大豆预计到港量大，油厂开机率和成交量情况 [51] - 美豆产区降雨或影响播种，巴西农民销售进度和升贴水情况，USDA 预计新作产量变化，年度级别或进入震荡磨底 [51] - 09 等远月豆粕成本区间，近期跌至成本下沿后修复，USDA 月报中性略利多，美豆油生柴政策不确定施压美豆，预计美豆、豆粕短期震荡偏弱 [52] 油脂 - 马来西亚棕榈油产量和出口量数据，加拿大油菜籽出口量增加，传 EPA 否认相关传闻 [53] - 马棕 4 月累库，印尼等国库存低提供支撑，美豆油因政策预期下跌，国内现货基差震荡 [54] - 利空因素有原油中枢下行、棕榈油产量恢复、美国生柴政策可能低于预期；利多因素有部分地区库存低，产地报价有支撑，预期油脂震荡偏弱 [55] 白糖 - 周四郑糖期货价格冲高回落，现货价格下调，巴西港口等待装运食糖船只和数量减少 [56] - 原糖交割前下跌，巴西新榨季开始，外盘价差结构走弱，国内产销好但基差糖流入和进口供应将增加，后市糖价可能走弱 [56] 棉花 - 周四郑棉期货价格窄幅震荡，现货价格上涨，巴西棉花出口量减少，美国棉花种植率情况 [57] - 中美谈判提振市场信心，旺季过后下游开机率小幅提高，进口窗口关闭使库存去化加速，郑棉 9 - 1 合约月间价差正套，预计短线棉价偏强震荡 [57]

公司经营状况 - 公司目前生产经营活动正常 [1] - 市场环境或行业政策没有发生重大调整 [1] - 生产成本和销售等情况没有出现大幅波动 [1] 股票交易情况 - 公司股票短期内涨幅较大 [1] - 公司市盈率、市净率高于行业平均水平 [1] 股东及重大事项 - 公司、控股股东及西电集团均不存在应披露而未披露的重大事项 [1]

公司估值水平 - 公司最新滚动市盈率为25 89倍 明显高于行业平均9 61倍 [1] - 公司最新市净率为2 44倍 显著高于行业平均1 12倍 [1] 行业基准数据 - 水上运输业2025年5月15日平均滚动市盈率为9 61倍 [1] - 水上运输业同期平均市净率为1 12倍 [1]