报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对2025年11月4日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理，黄金、白银等部分期货偏弱震荡，碳酸锂、豆粕等部分期货偏强震荡等[2] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将震荡整理，给出IF2512、IH2512、IC2512、IM2512阻力位与支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2512、三十年期国债期货主力合约TL2512大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位 [3] - 黄金、白银、铜、氧化铝、玻璃、纯碱、原油、燃料油、PTA、PVC、甲醇期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [3][5][7] - 锌、碳酸锂、豆粕、棕榈油期货主力合约大概率偏强震荡，多晶硅、铝、铁矿石、焦煤期货主力合约大概率宽幅震荡，螺纹钢、热卷期货主力合约大概率震荡整理，均给出阻力位与支撑位 [4][7] 宏观资讯和交易提示 - 美国财长称中方阻止稀土出口美方可能加征关税，外交部回应对话合作是正确途径 [8] - 中欧举行出口管制对话磋商，同意保持沟通促进产业链供应链稳定 [8] - 财政部新设立债务管理司，强调不新增隐性债务，严肃追责违规举债等行为 [8] - 中方延长45国免签政策至2026年12月31日，瑞典纳入免签，恢复赴加拿大团队游业务 [8] - 国家移民管理局推出10项创新举措支持扩大开放服务高质量发展 [9] - 高盛上调中国出口增速和实际GDP增速预测，预计未来几年出口量年增5 - 6%，2025年实际GDP增速预测调至5% [9] - 美联储理事呼吁激进降息，称政策过于紧缩；另一理事表示12月可能降息取决于后续信息 [9] - 美国交通部长称缺2000 - 3000名空中交通管制员，若不安全将关闭航空系统 [9] - 截至9月美国企业裁员近95万创2020年以来同期最高，政府部门是重灾区 [10] - 美国10月ISM制造业PMI指数48.7连续八个月萎缩，新订单等指标不佳 [10] - 欧洲央行管委对调整借贷成本看法不一，欧元区10月制造业PMI终值50，德法仍处收缩区域 [10] 商品期货相关信息 - 11月3日国际贵金属收盘涨跌不一，COMEX黄金涨0.43%，白银跌0.52% [11] - 11月3日美油、布伦特原油主力合约收涨，OPEC+暂停增产计划，机构上调油价预期 [11] - 11月3日伦敦基本金属涨跌参半，LME期锌、铝、铅涨，期锡、铜、镍跌 [11] - 11月3日在岸人民币对美元收盘跌90基点，夜盘收报7.1201，人民币汇率指数续创4月以来新高 [12] - 11月3日纽约尾盘美元指数涨0.15%，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元跌33基点 [12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 11月3日沪深300、上证50、中证1000股指期货主力合约先抑后扬、冲高回落，小幅偏强或震荡上行，中证500主力合约小幅震荡下行，各合约反弹乏力，均未突破阻力位，部分合约支撑位明显 [12][13][14] - 预期11月4日期货指数震荡整理，给出各主力合约阻力位与支撑位；预期11月股指期货主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位 [16][17] 国债期货 - 11月3日十年期国债期货主力合约T2512震荡整理，30年期主力合约TL2512震荡下行，国债期货收盘多数下跌，央行开展逆回购操作净回笼2590亿元，资金面短端品种下行 [34] - 预期11月4日十年期、三十年期国债期货主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位 [3][35] 黄金期货 - 10月31日黄金期货主力合约AU2512小幅偏强震荡，反弹乏力 [38] - 预期11月黄金期货主力连续合约宽幅震荡，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [38] 白银期货 - 11月3日白银期货主力合约AG2512小幅震荡上行，反弹乏力 [44] - 预期11月白银期货主力连续合约宽幅震荡，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [45] 铜期货 - 11月3日铜期货主力合约CU2512小幅震荡上行 [47] - 预期11月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [47] 铝期货 - 11月3日铝期货主力合约AL2512震荡上行，上行空间打开 [52] - 预期11月铝期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位 [52] 氧化铝期货 - 11月3日氧化铝期货主力合约AO2601小幅震荡下行，下行压力增大 [57] - 预期11月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [57] 锌期货 - 11月3日锌期货主力合约ZN2512震荡上行，中短线、短线止跌上行走高 [61] - 预期11月锌期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位 [61] 多晶硅期货 - 11月3日多晶硅期货主力合约PS2601震荡下行，短线下行压力增大 [66] - 预期11月4日主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位 [66] 碳酸锂期货 - 11月3日碳酸锂期货主力合约LC2601震荡上行，短线止跌反弹走高 [69] - 预期11月碳酸锂期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位 [69] 螺纹钢期货 - 11月3日螺纹钢期货主力合约RB2601震荡下行，短线下行压力增大 [74] - 预期11月螺纹钢期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约震荡整理，给出阻力位与支撑位 [74] 热卷期货 - 11月3日热卷期货主力合约HC2601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [77] - 预期11月4日主力合约震荡整理，给出阻力位与支撑位 [77] 铁矿石期货 - 11月3日铁矿石期货主力合约I2601偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [80] - 预期11月铁矿石期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位 [80] 焦煤期货 - 11月3日焦煤期货主力合约JM2601小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [85] - 预期11月焦煤期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月4日主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位 [85] 玻璃期货 - 11月3日玻璃期货主力合约FG601震荡上行，短线止跌反弹走高 [90] - 预期11月玻璃期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [90] 纯碱期货 - 11月3日纯碱期货主力合约SA601偏弱震荡下行，下行空间打开 [94] - 预期11月纯碱期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [95] 原油期货 - 11月3日原油期货主力合约SC2512偏强震荡上行，短线止跌反弹发力上行走强 [98] - 预期11月原油期货主力连续合约震荡偏弱，11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [98] 燃料油期货 - 11月3日燃料油期货主力合约FU2601震荡上行，短线止跌反弹走高 [102] - 预期11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [102] PTA期货 - 11月3日PTA期货主力合约TA601小幅偏强震荡，反弹乏力 [104] - 预期11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [104] PVC期货 - 11月3日PVC期货主力合约V2601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [105] - 预期11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [105] 甲醇期货 - 11月3日甲醇期货主力合约MA601震荡下行，下行空间打开 [108] - 预期11月4日主力合约偏弱震荡，给出阻力位与支撑位 [108] 豆粕期货 - 11月3日豆粕期货主力合约M2601小幅震荡上行，上行乏力 [110] - 预期11月4日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位 [110] 棕榈油期货 - 11月3日棕榈油期货主力合约P2601震荡下行，下行空间打开 [113] - 预期11月4日主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位 [113]

公司股价表现 - 2025年10月29日公司股价收报17.55元，较开盘价16.98元上涨4.78%，最高价17.56元，最低价16.93元 [1] - 当日成交量为283.84万手，成交额为49.11亿元，换手率为1.63% [1] - 主力资金净流入4.66亿元，占成交额9.49%，游资净流出1.60亿元，散户净流出3.05亿元 [1] 融资融券数据 - 10月28日公司融资买入6.25亿元，融资偿还5.86亿元，融资净买入3909.30万元，融资余额为34.65亿元 [1] - 融券方面，融券卖出6.72万股，融券偿还46.16万股，融券净偿还39.44万股，融券余量为160.06万股 [1] 行业板块表现 - 公司所属小金属板块当日上涨3.11%，表现强于河南板块的1.18%和标准普尔指数的0.87% [2] - 磷化工板块上涨1.98%，2025中报预增板块上涨0.69% [2] 技术面分析 - 公司股价呈现窄幅整理格局，上方16.92元为短期强阻力位，下方16.53元为关键支撑位 [3] - 技术指标中性偏弱，短期均线交织，未给出明确趋势信号，多空力量在区间内形成动态平衡 [3] - 若股价有效突破16.92元可能开启新一轮上行，若跌破16.53元支撑则可能进一步下探 [3]

大盘指数整体表现 - 沪深A股主要大盘指数周二冲高回落，4000点得而复失，盘面上多数个股下跌，市场人气不高 [1] - 上证指数日K线实体很小，上影线较长且下影线较短，显示短线大盘指数上行压力较大，4000点为重要心理及整数关口 [4] - 科创50指数周二出现调整，K线低开并回补了前一交易日的长下影线，弥补了技术面瑕疵 [7] 上证指数技术分析 - 周期面显示截至周一已运行五个有效周期，为小型变盘节点，存在回踩五日均线的需求 [4] - 由于周二未触及五日均线，预计周三开盘后有望回踩五日均线，空间到位后将企稳，大概率小幅探底后回升 [4] - 图中标注的中型规模结构1突破表明股价处于上涨趋势，结构2为突破后的回踩，预示后期有波段上涨，且波段上涨已在进行中 [4] 科创50指数技术分析 - 周期面显示周一为第五个有效周期，是变盘节点，因此周二的调整为正常现象 [7] - 五日均线快速上行，预计周三将跟上指数，短线调整已基本到位，特殊K线释放企稳信号，周三指数大概率企稳回升 [7] - 六十分钟级别走势在运行十个有效周期后进入调整，周二已回踩该级别的十单位均线，调整空间基本到位 [7]

贵金属市场行情概述 - 黄金和白银在经历暴涨后出现明显超买，技术指标显示回调压力加剧，为持续数月的上涨行情按下暂停键[1] - 黄金价格此前已连续九周上涨，并创下历史新高，今年以来涨幅约55%[1] - 此轮下跌从技术面看仍属修正性质，但幅度巨大，由大机构获利了结引发止损连锁反应所致[3] 价格驱动因素 - 黄金上涨主要受全球央行持续买入、ETF资金流入以及地缘政治与贸易紧张局势下避险需求高涨推动[1] - 投资者正在权衡美中关系的最新进展，此前两国紧张局势一度推高避险需求[3] 技术分析与关键价位 - 黄金价格若有效跌破4,000美元关口，可能会引发更大规模抛售[3] - 当前黄金上方短线阻力位在4165美元，其次为4195美元[3] - 具体操作建议包括在4165附近做空，防守设置在80点上，目标看向4120-4100区域，破位后上看4195一线[4] 交易策略与风险管理 - 由于近期波幅巨大，建议采取轻仓操作，并适时拉大止损空间[3] - 交易记录显示多笔黄金交易在10-36点范围内获利了结，同时存在部分亏损交易在-10至-8点区间[4] - 操作上强调不能裸奔，必须带好防守，小仓位10-20个点可考虑减仓或出局[4]

黄金价格走势与驱动因素 - 现货黄金价格在触及每盎司4380美元的历史新高后回落至4300美元以下，盘中交易价格约为4220美元 [2] - 黄金市值超过30万亿美元，凸显全球资金流入的规模，金价有望实现连续第九周上涨 [2] - 金价从历史高点回落的原因包括美元和美国国债收益率反弹，以及交易员锁定部分利润 [2] 宏观经济与政策预期 - 交易员完全预期美联储将在10月和12月的货币政策会议上连续两次降息25个基点 [2][3] - 根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场认为10月会议降息25个基点的概率为96.8%，12月会议再次降息25个基点的概率为81.3% [3] - 较低的利率增强了黄金作为非生息资产的吸引力，为金价创纪录反弹提供支撑 [3] 地缘政治与市场情绪 - 黄金上涨的关键驱动因素包括地缘政治、经济不确定性以及投资者对全球贸易紧张局势的担忧 [2][3] - 美国总统特朗普表示计划对中国进口商品征收100%的关税是"不可持续的"，并确认与中方领导人的会晤将如期举行，暂时缓解了贸易紧张局势 [3] - 美国地区银行压力和美国政府持续停摆进一步引发避险情绪，抑制了市场情绪 [3] 技术分析与交易策略 - 黄金技术面显示，价格从4379美元高点大幅回撤至4186美元，单日最大下跌幅度达193点 [4][6] - 1小时图显示在4379美元形成双顶，日线图录得实体大阴线，4小时线出现三根大阴线下跌170美金，技术面存在修复需求 [4][6] - 短期操作建议以反弹做空为主，上方重点关注4275-4280美元阻力区域，下方重点关注4180-4090美元支撑区域 [6]

技术面分析 - 金价处于4365-70关键阻力区域，该区域存在密集卖压且多次测试未能有效上破，形成局部双顶或阻力平台形态[1] - 小时图与4小时图上的RSI指标出现顶背离信号，显示上涨动能衰减，存在技术性回调需求[1] - 第一目标位4340是近期的一个支撑平台，也是前期上涨波段的斐波那契38.2%回撤位，技术意义较强[1] 基本面分析 - 市场对于美联储的降息预期有所降温，多位美联储官员发表鹰派言论，强调需要看到更多通胀回落的证据[1] - 上述言论导致美债收益率企稳反弹，美元指数获得支撑，较高的利率环境增加了持有非息资产黄金的机会成本，对金价构成压力[1] - 尽管地缘政治风险仍在，但市场避险情绪并未进一步激化，暂时无法为金价提供新的上涨动力[1] 交易策略 - 建议在4365-70区域做空黄金，止损设置在4380前高上方，目标看向4340[1]

市场表现与关键点位 - 主要指数在节后首日高开高走，收盘于3933点，最高触及3936点，最低3885点，成功突破关键点位3899并收于3920之上，表现强劲[1] - 个股表现涨多跌少，涨跌家数比为3115:2186，显示市场情绪积极[1] - 创业板指数周K线已实现10连阳，短期需关注其持续性[1] - 大盘短期强弱分水岭为3936点，关键压力位看3943、3985、4006点，支撑位看3912、3906、3898点[16] - 创业板短期强弱分水岭为3322点，压力位看3296、3315、3348点，支撑位看3251、3237、3226点[16] 技术分析与成交量 - 当前技术指标已处于高位，进一步上攻需成交量有效放大配合，若量能不济则调整随时可能发生[2][13] - 大盘日线收出高开带分时缺口的带量大中阳，收盘位于日、周、月生命线之上，局部形态显示涨势未尽[12] - 大盘日级别关键区域在3872-3767点，目前收于上沿之上，维持在上方运行代表强势格局[7][15] - 中长期均线呈标准多头排列，只要60日线不破，则中长线看多逻辑不变[5] 后市展望与关键观察点 - 周收盘能否站稳3900点是短期主要看点，站稳则意味着中短期多头掌控局面[3][13] - 10月份周级别强弱分水岭在3855-3895点，月级别强弱分水岭在3730-3810点[16] - 运行在60日线上方是维持牛市开启状态的关键，运行在250日线上方可避免重回熊市[16] - 此前曾提示以3040点为起点，上涨600-800点非理性，攻击4000点存在希望，目前正待观察[6]

投资策略 - 散户因情绪化操作平均每年损失15%-20%的本金 [1] - 建议严格执行止盈止损法则 设定5%-10%的止损线 盈利20%就部分兑现 [1] - 选股应集中火力在3-5只潜力股上 持股周期至少3-6个月 [1] - 仓位应控制在总资金的70%以内 单只股票持仓不超过20% [4] - 建议采用分批建仓策略 首次买入30% 观察一周无重大变化后再加仓 [4] - 资产配置建议股票 ETF 债券的比例为3:4:3 以分散风险并捕捉机会 [4] - 每年仅进行两次大调仓 以避开市场噪音并节省时间精力 [3] 投资理念 - 选股前必须深挖公司护城河 包括分析财报 行业前景和竞争格局 [3] - 价值投资是王道 应买入被低估的蓝筹股并长期持有 [3] - 股市是依靠纪律和智慧征服的竞技场 而非赌场 [1] - 投资前应评估公司营收增长率是否超过20% 毛利率是否稳定以及管理层是否靠谱 [3] - 应避免盲目追逐热点股 例如2024年AI概念股泡沫破灭导致投资者血亏 [3] 风险管理 - 杠杆交易风险极高 可能直接导致爆仓归零 [6] - 投资应只用闲钱 绝不借贷 [6] - 遇到黑天鹅事件如地缘冲突时 应第一时间转向现金为王策略 [6] - 避免过度分散投资或全仓押注单一标的 以控制风险 [4] 心理与行为 - 恐惧和贪婪是无形杀手 导致高买低卖的恶性循环 [3] - 可通过每天10分钟冥想培养从容心态 避免频繁操作 [3] - 建议建立交易日记 对每笔交易进行复盘 分析买卖原因和情绪状态 以发现自身盲点 [3] 持续学习 - 持续学习是长胜秘诀 例如阅读《聪明的投资者》 [6] - 可向专业人士学习经验 但不应盲从社交媒体上鱼龙混杂的所谓“神贴” [6]

近期市场表现与驱动因素 - 现货黄金价格在9月份实现11.9%的惊人涨幅，创下自2011年8月以来最佳月度表现，目前交投于3860.89美元/盎司附近 [1] - 白银同样表现优异，录得2020年7月以来最大月度涨幅 [1] - 美国政府可能停摆的危机以及疲软的就业数据是推动金价上涨的主要因素，这些因素强化了市场对美联储进一步降息的预期 [1][2] - 美国两党在临时拨款法案上的博弈失败导致联邦资金到期，政府部分机构面临关门风险，这场政治僵局源于医疗保健支出等关键议题上的分歧 [2] 未来价格走势展望 - 如果美国政府停摆持续，第四季度经济增长可能受阻，美联储多次降息的预期将进一步升温，金价有望挑战4000美元关口 [2] - 从技术分析看，月线收大阳表明本月应还有高点，上方阻力位在3930美元附近，强阻力位为4000美元大关 [3] - 日线级别显示黄金多头承接力度较强，完成单日洗盘后，后续多头力量仍有空间，倾向于高位震荡或上涨 [3][5] - 需警惕短期回调风险，例如多头获利了结或突发政治和解，但总体投资价值在于其对冲功能，建议关注逢低买入机会 [2][3] 技术分析与交易策略 - 黄金行情出现极端过山车走势，单日暴跌近80美元后再拉升70美元，多空两头洗盘 [3] - 关键中期支撑位在3791美元，未被跌破，1小时均线呈金叉向上的多头排列，支撑已上移至3828美元附近 [3][5] - 上方短期阻力参考3875-3885美元一线，下方短期支撑关注3810-3830美元一线 [5] - 具体操作策略建议亚盘依托3875-3885美元压力进空，回落至3830及3810美元支撑再考虑做多 [5][6]

当前市场特征 - 现货黄金价格最高触及3790.97美元/盎司，逼近3800美元大关 [1] - 黄金日线沿布林带上轨持续攀升，呈现典型单边上涨趋势 [4] - RSI指标进入超买区，但MACD仍显示多头动能充足 [4] - 布林带带宽显著扩张，显示市场波动率正在释放 [4] - 价格处于上升趋势的第三加速段 [4] - 3690美元由阻力转化为强支撑，成为多头重要防线 [4] 驱动因素 - 美联储9月降息25个基点，市场预计年内还将有两次降息，宽松货币政策为黄金提供支撑 [4] - 通胀预期升温增强了黄金的抗通胀吸引力 [4] - 中东局势紧张、贸易不确定性等因素推动避险资金流入黄金市场 [4] - 若美国国会谈判不顺导致政府关门，金价可能再涨50-80美元 [4] 专业操作建议 - 短线建议回调做多为主，重点关注3750-3740支撑区域 [4] - 若跌破3690支撑位，可能触发向3544美元的中线回调 [4] - 严格设置止损，单边行情中避免盲目猜顶 [4] 后市展望 - 在美联储宽松政策与地缘风险双轮驱动下，黄金中长期仍具上涨空间 [3] - 若突破3800关口，下一目标看向3850-3900美元区域 [3] - 若出现回调，3650-3700区间将构成买入机会 [3]