产品概况 - 基金简称易方达中证科创创业50 ETF，基金代码159781，场内简称科创创业 ETF [1] - 基金管理人为易方达基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [1] - 基金合同生效日期为2021年6月28日，上市日期为2021年7月5日，上市交易所为深圳证券交易所 [1] - 基金类型为股票型，交易币种为人民币，运作方式为普通开放式，开放频率为每个开放日 [1] - 基金经理为成曦和伍臣东，证券从业日期分别为2008年7月10日和2017年7月3日 [1] 投资目标与策略 - 投资目标为紧密跟踪标的指数，追求日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内 [2] - 投资范围包括标的指数成份股及备选成份股、其他股票、债券、债券回购、资产支持证券、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货、股票期权等 [2][3] - 基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金资产的80%且不低于基金资产净值的90% [4] - 主要采取完全复制法构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整 [5] - 业绩比较基准为中证科创创业50指数收益率 [5] 风险收益特征 - 基金为股票型基金，预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金 [6] - 基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益特征 [6] 费用结构 - 管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05% [9] - 审计费用年费用金额为88,600元，信息披露费年费用金额为120,000元 [9] - 基金运作综合费率包括固定管理费率、托管费率及其他运作费用合计占基金每日平均资产净值的比例 [10]

投资历程复盘 - 2015年从炒股转向基金投资 因股市下跌导致前期盈利回吐[3] - 初期采用创业板指数基金定投 从2000多点入场后遭遇50%下跌 最大浮亏20% 但2019-2021年反弹至3000多点实现盈利[4] - 2021年牛市期间通过指数基金 主动管理基金 封闭式基金 债券基金等多品种操作实现全面盈利 可转债打新单日收益达数千元[4] 市场高估与资产配置调整 - 上证3700点时观察到白酒等行业狂热现象 通过止盈锁定收益并警示风险[6] - 变现资金投入房地产和汽车导致亏损超100万 反思应专注擅长领域[6] - 2021-2024年期间基金投资已回本 债券配置上半年收益4% 同期沪深300指数较峰值仍低30%[10] 基金品种选择策略 - 恒生互联ETF从净值1元跌至0.289元(跌幅70%) 通过逆势加仓将成本降至0.4元 最终以0.5元以上净值退出[7] - 放弃新基金和主动管理型股票基金 因表现差且管理费高 转向指数基金为主[10] - 重点配置大盘宽基指数 减少行业指数投资 因后者波动大导致投资者难以坚持[11] 债券基金配置价值 - 近三年债券基金普遍实现10%以上收益 显著跑赢多数股票基金[11] - 建立债券基金实盘累计收益7% 建议先通过债券资产建立安全垫再追求更高收益[11] 投资者行为差异 - 相同策略下跟投者因未执行逆势加仓导致亏损 如恒生互联ETF部分投资者仍处浮亏状态[8] - 2018年市场低点同样出现投资者放弃现象 坚持定投者最终获得超额收益[8][10]

指数增强基金市场增长 - 截至4月24日，年内共有39只指数增强基金成立，较2023年同期的6只产品同比增长550% [1] - 大量资金流入指数基金投资市场，投资者数量显著增加 [1] - 蚂蚁基金数据显示，截至2024年底，超1100万人开启指数基金定投，投资者平均持仓2000元 [1] 支付宝"指数+"平台功能 - 平台提供核心宽基指数增强基金筛选，产品以可视化方式展示历史走向与趋势 [2] - 平台提供择时信号工具，清晰全面呈现全球市场行情数据及配置、定投策略 [4] - 平台与多家专业机构合作共建工具，帮助投资者判断行业板块潜力 [4] 平台服务与产品特性 - 平台主推的指数增强产品有严格跟踪误差要求，具备更清晰可把控的特征 [6] - 平台通过"产品+服务"组合强化，帮助投资者了解指数基金投资并实现合理分配 [6] - 平台旨在解决投资者选择困惑，通过引导和分类适配个人投资节奏 [1]

基金产品概况 - 基金简称为鹏华国证石油天然气ETF联接，主代码019827，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2024年5月7日 [2] - 报告期末基金份额总额为118,055,994.87份，投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [2] - 投资策略主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内 [2][3] - 基金可投资于标的指数成份股、备选成份股，并采取复制法构建投资组合，根据标的指数组成及其权重变动进行相应调整 [3][4] - 业绩比较基准为国证石油天然气指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率（税后）×5% [6] 基金经理信息 - 基金经理为闫冬先生，拥有15年证券从业经验，2018年5月加入鹏华基金管理有限公司 [17][18] - 闫冬先生目前担任多只指数型基金的基金经理，包括鹏华国证石油天然气ETF等 [18][19] - 基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理 [19] 基金业绩表现 - 2025年第二季度A类份额净值增长率为0.48%，C类为0.44%，I类为0.45%，同期业绩比较基准增长率为-0.01% [22] - 过去六个月A类份额净值增长率为-5.45%，C类为-5.55%，I类为-5.50% [13][15] - 自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为-5.14%，C类为-5.35%，I类为-3.70% [13][15] 投资组合情况 - 基金主要投资于鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金 [24] - 报告期内基金运作严格按照基金合同要求，采取被动化指数投资方法进行投资管理 [22] - 基金跟踪误差主要受到仓位、大额申赎、成分股分红等因素影响，通过完善的跟踪交易机制得到较好控制 [22] 基金份额变动 - 报告期内A类份额总申购15,101,622.51份，总赎回7,559,007.10份，期末份额12,162,143.51份 [27] - C类份额总申购230,432,928.77份，总赎回160,637,257.00份，期末份额105,839,814.69份 [27] - I类份额总申购60,729.33份，总赎回15,163.19份，期末份额54,036.67份 [27]

韩国散户投资中国股市 - 截至7月15日韩国投资者在港A股累计交易额超54亿美元中国成为其第二大海外投资目的地仅次于美国[1] - 韩国散户重点买入港股小米集团、比亚迪股份和宁德时代分别净买入1.7亿美元、9310万美元和6089万美元[1] - 2月韩国投资者对港A股单月交易额达7.82亿美元环比激增近两倍创2022年8月以来峰值[2] 国际机构对中国市场态度 - 桥水基金二季度将中国股票配置调整为"适度增持"主要基于政策支持和低估值[3] - 景顺全球主权资产管理研究显示国际投资机构对中国市场兴趣明显回升[3] A股市场结构性变化 - 房地产去金融化后股市战略地位提升ETF成为政策重点发展产品[8] - 指数基金因被动跟踪、低成本等特性可能改变散户追涨杀跌的交易惯性[9] - 清华研究显示中国散户交易行为普遍呈现负向预测能力主要源于动量交易模式和行为偏差[9][10] 科创债ETF市场表现 - 首批10只科创债ETF上市首日总成交额显著科创债ETF鹏华单日成交183.61亿元换手率612.17%[11][13] - 深市4只科创债ETF单日净流入超170亿元其中科创债ETF嘉实获净申购7925万份[14][15][17][18] - 债券ETF市场年内规模突破4315亿元较年初增长1960亿元政金债券ETF以529亿元规模居首[19][21] 信用债市场动态 - 首批8只基准做市信用债ETF纳入质押式回购买卖科创债ETF或复制信用债ETF的快速扩容行情[23] - 可转债ETF规模达398亿元但年内净流出18.57亿元显示市场分化[21]

公募基金发行情况 - 本周（6月30日至7月6日）共有33只新基金开启募集，较前一周的22只增长50% [1] - 新发基金平均募集周期为17.55天，显示发行节奏紧凑 [1] 基金类型分布 - 权益类基金占据绝对主力地位，本周28只权益基金启动募集，占总量的84.85% [2][3] - 股票型基金占比最高，达72.73%（24只），其中被动指数型基金21只（63.64%）、指数增强型基金2只（6.06%）、普通股票型基金1只（3.03%）[2][3] - 债券型基金发行平稳，共5只（15.15%），包括混合债券型一级/二级基金各2只（6.06%）、中长期纯债型基金1只（3.03%）[2][3] - 混合型基金4只（12.12%），均为偏股混合型基金 [2][3] 被动指数型基金市场表现 - 被动指数型基金在权益类基金中占比达85.71%（24/28）[3] - 核心优势包括：1）管理费低且运作透明 2）能规避主动管理中的个股选择风险 3）提供稳定收益表现 [3] - 居民资产配置向金融资产转移的趋势推动指数基金需求增长 [4] - 产品线持续丰富，覆盖不同市场/行业/策略，加速市场普及 [4]

全球股票市场投资 - 不同地区股票市场表现不同步 投资者可通过了解多个市场把握更多机会 [1] - 全球投资能显著降低投资组合的波动风险 [1] 全球投资方法 - 通过指数基金投资全球股市是分享市场长期上涨红利的有效方式 [2] - 限时免费课程提供相关投资方法的教学资源 [2] 课程资源获取 - 添加指定联系人并回复关键词可领取全球投资课程 [3] - 课程配套提供学习笔记和思维导图以提升学习效率 [3] - 原文链接可免费学习家庭资产配置相关课程内容 [4]

市场趋势分析 - 上证指数当前处于上升趋势，年线收阳，短期波动不影响整体趋势 [1] - 中东局势动荡对A股市场影响有限，属于短期"黑天鹅"事件，预计3天内修复 [3] - 6月18日为重要时间节点，期指净空单已降至7万手，接近去年9月23日水平 [3] 行业板块动态 - 白酒、地产等权重股处于寻底阶段，止跌后将触发加速上涨行情 [3] - 大资金正在进行高低切换操作，利好消息可能推动白酒、地产板块大阳线拉升 [7] 交易策略 - 投资应以年为单位，忽略不影响趋势的短期波动，指数基金是主要配置方向 [3] - 下跌过程应囤积筹码，上涨过程兑现利润，避免反向操作 [7] - 上证指数3天内上涨0.8%的概率存在，横盘蓄势后可能突破3400点 [5] 投资者行为观察 - 多数投资者存在方向误判问题，过度悲观情绪导致错失做多机会 [1] - 两融余额处于低位，市场情绪偏谨慎但存在修复空间 [3]

全球股票市场投资 - 不同地区股票市场表现不同步 投资者可通过跨市场布局捕捉更多机会 [1] - 全球资产配置能有效降低投资组合的波动风险 [1] 全球投资方法论 - 指数基金是实现全球股市投资的工具 可分享市场长期增长红利 [2] - 限时免费课程提供具体操作框架 包含基金选择与配置策略 [2] 课程增值服务 - 配套提供课程笔记与思维导图 帮助提升学习效率 [3] - 通过指定渠道回复关键词可领取全套学习资料 [3] 延伸学习资源 - 原文链接包含家庭资产配置课程 涉及大额资金管理方法 [4]

国家队身份与背景 - 国家队以中央汇金为代表的国有金融资本受托机构构成，通过控股四大国有银行、券商、保险公司等掌握庞大资金量[4][5] - 这些机构投资周期长，注重长期价值，在市场大幅波动时逆势买入以维护稳定[7][8] 国家队救市方式与工具选择 - 指数基金成为国家队救市首选工具，因其规模大（如沪深300指数基金总规模超1万亿）、流动性强（可短期容纳数千亿资金流入）[11][12][13] - 指数基金规则透明，能杜绝个股利益输送问题，相比2015年股灾时分散买入个股的方式更高效[14][17][18] - 国家队主要买入宽基指数基金（如沪深300、中证500），因其规模远超上证指数等小众指数[19][20][24][25] 国家队操作特点与资金来源 - 国家队采取逆势投资策略，例如2024年2月初和9月中旬市场大跌时集中买入数千亿指数基金并长期持有[26][27][28] - 中央汇金现金流主要来自持有资产的分红（年分红千亿级别），且央行承诺必要时提供无限再贷款支持[32][33][34] - 低利率环境（10年期国债利率1.7%）下，指数基金股息率（如沪深300股息率2.8%）覆盖再贷款成本，形成可持续操作模式[36] 国家队动向追踪与持仓管理 - 可通过观察熊市底部时场内ETF（如沪深300ETF 510300）成交量骤增（1-2倍以上）判断国家队入场[39][40][41] - 中央汇金通过两个主体持有沪深300ETF合计68%份额（39%+29%），持仓数据在基金定期报告中公开[42][43][44] - 国家队持仓分为长期投资（以分红为主）和平准基金（市场好转后可能卖出），目前超8成指数基金规模由机构持有[46][47][49]