小程序功能升级 - 昌平文旅官方旅游小程序于11月16日升级上线，旨在打造全链路智慧旅游服务[1] - 升级聚焦“更丰富、更快捷、更美好”的服务目标，实现游前、游中、游后全流程覆盖[1] - 新增AI智能体功能，可实时解答问题并根据用户偏好生成专属行程，提供智能导览[1] 景区服务整合 - 小程序打通明十三陵、居庸关长城、银山塔林等核心景区的服务通道[1] - 游客可在线锁定入园名额并预约专业讲解，深度解锁如长陵祾恩殿金丝楠木建筑等文化亮点[1] - 针对“十六帝演出”、“居庸关夜长城”等热门场景，小程序会实时更新活动信息[1] 旅游配套资源 - 小程序整合昌平全域旅游配套资源，包括景区周边的庭院民宿和高品质度假酒店[1] - 整合内容涵盖康陵春饼宴、阳坊涮肉等特色美食以及凤冠冰箱贴、长城文创等网红纪念品[1] - 所有资源均可通过小程序实现一键查询与预订[1]

政策导向与行业趋势 - 国务院办公厅发布意见，要求加快数字技术在文旅领域推广应用，加强数字演艺、数字艺术、沉浸式体验等多业态集成[1] - 数字技术正全面重塑文旅消费体验，推动旅游从过去的观光打卡为主向沉浸式、互动式场景转变，消费链条更加丰富[4] 沉浸式体验应用 - 北京王府井的数字艺术空间利用人工智能、虚拟现实技术呈现传统文化，使展示内容可体验、可互动[2] - 南京博物院通过前沿VR技术让游客“走进”古地图，化身大明探险家沉浸式感受明代航海[2] - 四川三星堆博物馆采用裸眼3D技术使文物突破展柜束缚，并通过“交互式全景声LED穹顶”体验空间带领观众感受古蜀先民精神世界[2] - 无锡拈花湾通过灯光投影、声光装置构建夜间“禅意数字幻境”，延长了游客停留时间并带动周边民宿入住率提升[4] 智能化服务升级 - 湖南张家界酒店使用自助入住机，不到3分钟即可完成入住手续，送餐机器人受到外国游客欢迎[6][8] - 浙江省依靠AI文旅大模型，使入境游客凭借一个二维码和一部手机实现“一码在手、畅游无忧”，平台上线半年多已接入超过30个重点景区和300多家星级酒店[9][10] - 黄山景区提供国内首个“全程AI伴游”服务，AI智能体根据游客空间定位变化主动伴随提供攻略和讲解，提升了游客体验感[12] 数字化平台与治理 - 无锡惠山古镇通过构建数字孪生平台，将真实世界搬进三维模型，并接驳省级智慧文旅平台和城运中心，实现数据联动和一屏调度[14] - 多部门协同机制结合热力图实时预警、无人机自动巡航、停车引导精准推送等技术，有效管理大客流[14] - 江苏省智慧文旅平台沉淀了全省4亿多条行业数据，并向景区平台定向推送了120多万条数据，借助核心算法模型为景区大客流提供趋势性研判[15]

项目背景与目标 - 阿里巴巴公益联合生态伙伴在浙江舟山嵊泗县花鸟岛推动助老服务升级，核心是解决岛上老人“做饭难、吃饭难”问题 [1][2] - 花鸟岛面积约3.28平方公里，常住人口不足1000人，60岁以上老年人占比超过70%，存在大量高龄、独居老人 [2] - 项目通过建设“爸妈食堂”为全岛有需求的老人提供营养均衡、价格实惠的热餐，并致力于实现常态化运营 [2] 面临的挑战与解决方案 - 主要挑战是食堂位于岛中心，最远的灯塔村距离达5.8公里，岛内地形以丘陵为主，道路蜿蜒狭窄且未设机动车道，老人步行至食堂需1个多小时 [2] - 菜鸟网络无人车团队对车辆进行定制化改造与路径优化，使其适应非铺装路面和陡坡弯道，每日定时行驶5.8公里进行配送 [3] - 无人车除送餐外，还为老人捎带药品、快递等生活物资，实现“一车多用、服务到村” [3] 技术创新与服务拓展 - 在无人车基础上，阿里公益于11月联合淘宝闪购启动无人机配送航线试点，开辟“空中通道” [1][6] - 无人机可为游客提供扫码下单的即时闪送服务，同时快速响应老年餐、药品、紧急物资等应急需求 [6] - 项目探索“科技助老”与“智慧旅游”融合的新模式，提升海岛旅游体验和服务灵活性 [6] 项目成效与未来规划 - “地面+空中”协同配送体系实现了送得更远、送得更快的目标，确保了老人能吃上热饭 [7] - 公司旨在通过技术弥补城乡公共服务差距，为老年人居家养老提供补充服务，对“老有所养”做出回应 [7] - 未来将优化协同配送体系，总结可复制、可推广的海岛助老服务标准，助力更多偏远地区实现智慧养老 [7]

武汉文旅产业发展现状与目标 - 武汉持续位列全国十大热门旅游目的地城市 [2] - 城市拥有长江 黄鹤楼 东湖 知音 木兰等享誉海内外的文旅品牌 [2] - 当前着力推动文化旅游业守正创新 提质增效 融合发展 努力建设世界知名的文化旅游目的地 [2] - 加快把文化旅游业培育成为支柱产业 [2] 携程集团与武汉市的合作方向 - 合作将围绕智慧旅游发展 文旅产品创新 入境游市场拓展 城市品牌塑造等方面深化 [3] - 目标共同打造一批具有国际影响力的文旅标志性项目 [3] - 武汉市承诺打造一流营商环境 为企业在汉发展提供优质服务 [3] - 携程集团将持续加大在汉投资布局 携手推广城市文旅品牌 发展文旅新业态 [5] - 合作包括拓展入境游市场 深化产教融合协作 进一步引客入汉 [5] 携程集团对武汉市场的看法 - 集团坚定看好武汉 认为其发展文化旅游业条件得天独厚 [5] - 武汉集自然与人文 历史与现代 传统与创新于一体 [5]

智慧旅游行业核心观点 - 科技应用正成为化解景区拥堵、提升游客体验、推动行业高质量发展的关键力量，行业从功能堆砌转向精准解决游客痛点和治理难题 [1][2][3] 智慧服务：以游客为中心 - 江苏无锡惠山古镇景区通过“慧游惠山”小程序提供AI管家服务，实时显示停车场、厕所、寄存点信息并精准导航，上线后日均新增用户超3.4万人，页面访问量达50万次 [1] - 服务理念从经营管理者为中心转向游客为中心，聚焦游客“关切事”，例如黄山景区为携带老人或孩子的家庭定制个性化路线，山东台儿庄古城通过线上导览和紧急报警功能服务银发群体 [2] - 服务模式从“大而全”走向“精而优”，携程通过升级语言站点、支付通路等方便入境游，杭州“轻松游”行李服务实现“机场—高铁站—市区”智能流转 [3] - 专项研究显示70.5%的游客对旅途中的智慧产品和服务表示“满意”或“很满意”，认为其提高了出行舒适度、便利度并带来新奇体验 [3] 智慧管理：从应急到协同治理 - 惠山古镇景区通过搭建数智治理平台，实现数据协同、交旅协同和端口协同，有效应对日均“10万+”客流量，从年初的拥堵转变为国庆期间秩序良好 [3][4][5] - 技术应用提供低成本、高效率的解决方案，形成全流程管理，全国已建成近30个省级智慧旅游管理平台以支持宏观决策和应急处置 [5] - 治理决策从“经验判断”转向“数据研判”，杭州西湖景区导览系统自动识别人流密度使风险预警效率提升40%，广西假日旅游指挥平台2025年精准发布3730条预警信息 [5] - 治理主体从“分散治理”转向“多方协同”，长三角地区签署备忘录共建智慧旅游生态体系，北京环球度假区与地方政府建立数据共享与应急响应机制 [6] 智慧融合：产品与产业升级 - 新技术驱动“旅游体验3.0”渐成趋势，如VR文旅盲盒和长江文明时空舱等沉浸式体验新空间，国家文旅部门已遴选推出42个此类项目 [8] - 行业发展注重“出产品”与“出人才”并重，通过专项人才培养项目孵化创新成果，并搭建供需对接平台以培育壮大智慧旅游生态 [8][9] - 智慧旅游被视为旅游业高质量发展的重要业态，未来竞争关键是科技创新能力，旨在完善现代旅游业体系 [9]

活动概述 - 活动主题为“智慧旅游让生活更美好”，旨在探索AI时代文旅行业的创新发展路径 [1] - 活动由文化和旅游部资源开发司、江苏省文化和旅游厅、无锡市人民政府等政府与行业机构联合主办 [1] 公司技术应用 - 公司介绍了“高德扫街榜”数据具有真实、动态、多维的特征 [1] - 公司技术应用实现从“被动响应”到“动态治理”的转变，具体包括景区热点预判与流量疏导、景区短板识别与资源优化、景区服务消费升级与体验提升三大场景 [1] 行业合作与发展 - 公司未来将持续深化与各地文旅部门的合作，联合打造更多切合具体场景需求的定制化产品 [1] - 公司致力于助力文旅行业实现数据驱动的“动态治理”，为智慧旅游发展注入新动能 [1]

投资评级 - 报告对黄山旅游的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收实现稳健增长，业绩符合预期，但归母净利润同比下降，主要原因为景区资源有偿使用费增加及销售费用上升 [6] - 在免票范围显著收窄的背景下，黄山主景区实现量价齐升，客单价同比增长12.2%，进山游客数创历史同期新高，彰显核心吸引力 [6] - 增量业务如新酒店投入运营、东黄山工程推进以及智慧化建设全面提速，为未来增长奠定基础 [6] - 基于资源使用费影响下调盈利预测，但当前估值相比可比公司具备吸引力，目标市值对应上涨空间21% [6] 财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入15.35亿元，同比增长8.75%；归母净利润2.53亿元，同比下降11.02% [6] - **2025年第三季度业绩**：单季实现营业收入5.95亿元，同比增长3.05% [6] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.82亿元、3.23亿元、3.73亿元，对应市盈率分别为29倍、26倍、22倍 [5][6] - **毛利率预测**：预计2025-2027年毛利率分别为44.3%、45.1%、46.5% [5] 业务运营亮点 - **景区客流与客单价**：2025年前三季度进山游客375.72万人，同比增长3.44%；客单价提升至376元，较2024年同期增长12.2% [6] - **境外市场表现**：入境游客达11.17万人，同比增长80.45%，呈现高速增长 [6] - **索道业务**：实现营收6.09亿元，同比增长13.98%，乘坐率稳定在89% [6] - **山上酒店业务**：实现营收2.79亿元，外宾入住占比提升至15%，平均房价维持在1185元/间的高位 [6] - **增量业务进展**：北海宾馆正式投入运营；东黄山景区扩容提质工程稳步推进 [6] 智慧化与创新应用 - 黄山AI旅行助手已全面接入Deepseek，提供智能服务 [6] - 智能外骨骼、机器狗等创新产品在景区测试并走红，部分已实现租赁或销售 [6] - 成功开辟四条无人机物资运输航线，缓解山区物资运输难题 [6]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入3.39亿元，同比保持稳定，归母净利润3576.78万元，同比增长425.76%，扣非净利润940.48万元，同比大幅增长7996.90% [1] - 2025年第三季度单季公司营收1.42亿元，归母净利润2776.01万元，同比增长7.20%，扣非净利润2550.32万元，同比增长40.10% [1] - 利润提升得益于内部经营优化改革，2025年前三季度营业成本同比减少911.77万元，表明主营业务盈利能力增强 [1] 运营亮点与产品创新 - 国庆中秋假期（10月1日至8日）公司累计接待游客29.07万人次，同比增长32.71%，实现营业收入2143.74万元，同比增长12.07% [2] - 公司推进核心景区产品创新，两江四湖景区与网易游戏《光遇》联动获上亿次曝光，并举办中秋花灯会等活动，漓江游船推出桂花主题船与新中式四星船 [2] - 公司实施桂林两江四湖景区基础设施工程、漓江游船分公司造船项目及龙胜温泉中心酒店适老化改造，完善服务链条 [1] 战略发展与产业链整合 - 2025年8月公司收购广西漓胜旅游发展有限公司及广西景区通旅游发展有限公司100%股权，两家公司分别专注漓江景区票务平台管理和两江四湖景区船票代理销售 [2] - 此次收购旨在整合数字化技术与票务资源，实现核心景区票务数据互通，提升票务体系智能化水平，强化公司在桂林旅游产业链中的核心地位 [2] - 产业链整合与智慧化布局为公司构建线上预订、线下体验一体化的智慧旅游生态系统奠定基础 [2]

活动概况 - 2025年智慧旅游示范展示活动于10月28日至29日在无锡市举办 活动由文化和旅游部资源开发司与江苏省文化和旅游厅 无锡市人民政府共同主办 [1] - 活动主题为“智慧旅游让生活更美好” 聚焦智慧旅游服务 通过场景展示 专题分享 对接交流等方式展示发展成果并推动供需对接 [1] 市场需求与消费者意愿 - AI在旅游行业的应用已成为“必修课” AI赋能可为每位游客提供更个性 更安全 更深刻的旅行体验 [4] - 66.56%的游客愿意花更多的钱和时间体验智慧旅游产品和服务 愿意支出1000至3000元及以上的受访者明显增长 [4] 技术应用与产品创新 - 精巧有温度且可复制的AI挂件等产品能够实时定位 监测身体数据 一键求救 提升了面向老人和儿童的陪伴感与安全感 [4] - 数字虚拟人 虚拟现实等技术被用于“活化”历史人物 游客可戴上XR眼镜化身“考古专家” 通过智能手环触发情景演艺 在虚实交织中沉浸式感知文化 [7] 行业实践与案例 - 无锡灵山文旅集团在建设中的鸿山奇境项目运用数字虚拟人 虚拟现实等技术 [7] - 红山森林动物园通过科技赋能管理 收集游客游前 游中 游后心得体会数据以了解需求 提升游客在游览体验过程中的舒适感 获得感和兴趣点 [7] 行业交流与合作 - 活动代表实地观摩了惠山古镇智慧旅游应用场景 旅游和科技领域的专家及企业代表分享了智慧旅游赋能传统旅游业焕新升级的探索与实践 [10] - 相关企业围绕“智慧旅游治理”和“智慧旅游服务”等主题进行了供需对接 并达成多项合作意向 [10]

行业历史盛况 - 2023年全国旅行社总数达56275家，较2022年增长24.61%，较2013年的29717家十年间数量翻倍 [3] - 2019年行业营收达到顶峰，全年收入为7103.38亿元 [3] - 2023年行业从业人员超31万人，其中大专以上学历占比67.4%，签订劳动合同的导游有10.7万人 [3] 当前行业困境 - 2024年前两个季度全国旅行社旅游接待人次仅占出游市场份额的2.53% [5] - 2024年一季度国内旅行社平均组织旅游人数为355人次，较2019年同期的839人次下滑57.69% [5] - 2022年行业营收下滑至1601.56亿元，2023年回升至5925.88亿元，但仍未恢复至2019年水平 [5] - 2024年5月单月旅行社注销数量突破900家 [6] 行业衰退原因 - 政策推动智慧旅游发展，2021年《"十四五"旅游业发展规划》提出深化"互联网+旅游"，2023年相关报告鼓励旅游企业数字化转型 [8] - 线上平台冲击显著，2024年抖音旅游GMV突破3000亿元，"边看边订"模式贡献60%订单，主播探店直播可使酒店预订量激增300% [9] - 消费习惯转变，2023年私家团在团队游中占比较2019年提升近4倍，销售额同比2019年增长近370%，2-9人小团增长超100% [10] 行业转型方向 - 线上直播成为新出路，携程2023年团队游直播场次破万，站内直播成交核销率达91%，途牛2024年5月底直播交易额已超2023年全年 [11] - 转向细分市场，开发针对老年群体的康养旅居产品、亲子家庭的研学游线路及户外爱好者的专属行程 [12] - 加强合规经营，2024年文旅行业因违规收集用户信息等问题罚没金额达1.2亿元 [13]