文章核心观点 - 期货市场通过高水平对外开放提升国际竞争力和全球定价影响力 服务国家更高层次开放战略 [1][2] - 行业通过"引进来"与"走出去"双向发力 拓展市场深度并增强中国价格全球参考价值 [2][5] - 期货机构在国际化进程中面临跨境监管差异 合规成本高和人才短缺等挑战 需通过政策支持与系统投入突破发展瓶颈 [5][6] 市场开放进展 - 境内特定品种期货引入境外交易者 实现价格影响力的全球辐射 [2] - 期货交易所在境外设立交割仓库 构建跨境物流网络 [2] - 国际大宗商品风险事件后续发展呈现向中国市场价格回归趋势 彰显中国市场影响力与规则公平性 [2] - 国际大宗商品贸易商业模式开始借鉴中国经验 国内成熟运作模式在海外被复制应用 [2] 开放机制创新 - 鼓励境内外交易所开展合约互挂 联合挂牌等合作 提升市场国际兼容性 [3] - 优化跨境互联互通机制 借鉴沪港通深港通经验 探索"期货通"模式 [3] - 双向流动通道打通使中国资本更高效参与全球资源配置 同时提升境外投资者对中国市场参与度 [3] - 建议交易所为境外代理商提供更灵活交易限额与保证金追缴机制 满足全球跨市场交易需求 [6] 机构国际化实践 - 浙商期货 广发期货等公司通过构建双向通道 为中国企业提供境外风险管理服务与投融资服务 [5] - 先发优势期货公司的境外业务已成为重要业绩增长点 [5] - 境外业务在政策支持与需求驱动下有望成为新增长极 全球资产配置需求增长使境内企业对汇率利率及大宗商品风险管理诉求强烈 [5] - 广发期货通过校企合作培养人才 优化客户服务流程 加大IT投入应对挑战 [6] 投资者服务与教育 - 需加强境外投资者教育 推出多语种投教平台 提供在线培训与模拟交易工具 [3] - 支持期货公司开展路演 帮助境外投资者快速适应中国市场规则 [3] - 境内CTA机构有参与境外市场意愿但面临信息渠道不足 希望境外交易所开展宣讲投教活动 [4] - 产业服务联盟通过全球推介平台和双语市场期刊 向国际投资者展示中国特色品种和投资机会 [7] 行业挑战 - 面临跨境监管差异 合规成本高及复合型人才短缺等挑战 [5] - 既懂衍生品又精通跨境文化沟通的人才培养周期长 行业人才竞争优势不明显 [5] - 境外客户开发周期长 各国合规要求差异大 [6] - 业务系统投入成本高 跨境交易系统建设和维护需要持续投入 [6] - 境内外交易机制差异影响资金调拨效率 境内以保证金交易为主 境外侧重信用交易 [6]

期货市场发展成效 - 期货市场各项工作有序推进 成效显著 市场发展质量再上新台阶 [1] - 全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% [1] - 48个主要品种产业客户持仓量折合现货市场规模超2亿吨 [1] - 参与套期保值的上市公司数量连续十一年保持增长 [1] 品种与工具创新 - 去年底以来新上市多晶硅 铸造铝合金 纯苯 丙烯等重要期货品种 [1] - 商品期货和期权中84个为工业品 占比达64% [1] - 将推动液化天然气等重要能源品种上市 [2] - 进一步完善商品指数体系 扩大期货及衍生工具覆盖面 [2] 对外开放进展 - 豆油 橡胶等品种期货结算价授权业务接续"走出去" [1] - 合格境外投资者参与境内期货期权品种数量扩容至91个 [1] - 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措 [2] - 稳步增加特定品种及合格境外投资者可交易品种范围 [2] 产业服务深化 - 引导龙头企业直接利用期货市场稳定生产经营 [2] - 支持中小企业通过期货风险管理子公司 产业服务商开展风险管理 [2] - 持续改善企业开展套期保值的制度环境 [2] - 面向不同阶段 类型 行业企业提供个性化精细化服务 [2] 研究能力建设 - 以中国资本市场学会成立为契机汇聚各方研究合力 [3] - 面向国家战略和实体经济需要开展深入研究 [3] - 针对期货市场创新发展前沿领域开展研究 [3]

期货市场服务能力增强 - 品种工具体系日益丰富 自去年年底以来新上市多晶硅 铸造铝合金 纯苯 丙烯等重要品种 目前已上市商品期货和期权品种达131个[1] - 产业客户参与度持续提升 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% 48个主要品种产业客户持仓量折合现货市场规模超2亿吨[1] - 参与套期保值的上市公司数量连续11年保持增长[1] 期货价格影响力提升 - 国内应用场景不断拓展 套期保值 期现套利 含权贸易等多种形式被广泛采用 期货价格深度嵌入现货企业经营管理各环节[2] - 部分品种日益成为国际贸易定价参考[2] - 期货市场对外开放路径丰富 豆油 橡胶等品种期货结算价授权业务接续走出去 合格境外投资者参与境内期货期权品种数量扩容至91个[2] 期货市场融入国家发展大局 - 持续助力乡村振兴 商储无忧助力保障粮食安全 保险+期货助力农户稳收增收 创新探索多种助农新模式[2] - 深入服务制造业高质量发展 已上市商品期货和期权中有84个工业品占比64% 为制造业稳定经营提供保障[2] - 期货市场需要坚守服务实体经济和服务国家战略的宗旨[2] 证监会重点工作方向 - 持续丰富产品供给 推动液化天然气等重要能源品种上市 进一步完善商品指数体系[2] - 坚定推进期货市场高水平开放 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措 稳步增加特定品种及合格境外投资者可参与交易品种范围[3] - 不断深化市场服务 完善产业服务模式 引导龙头企业直接利用期货市场 支持中小企业通过期货风险管理子公司开展风险管理[3] - 提升行业机构专业能力 加大业务和产品创新力度 打造多元适配的风险管理工具体系 提供个性化精细化服务[3] - 强化研究驱动发展 以中国资本市场学会成立为契机 汇聚研究合力 面向国家战略和实体经济需要开展深入研究[3]

论坛背景与核心议题 - 2025中国（郑州）国际期货论坛于8月19日由郑商所与芝商所联合主办 聚焦期货市场高水平对外开放路径与前景 [1] 期货市场开放的战略意义 - 中国商品期货市场成交量占全球总量超60% 连续多年位居世界前列 [3] - 对外开放有助于完善参与者结构 优化市场规则体系 提升国际竞争力与影响力 [3] - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 可为跨境贸易提供公平价格基准 [4] - 郑商所将推进境内外企业利用期货价格进行贸易定价 服务实体经济高质量发展 [4] 全球机构参与与风险管理实践 - 芝商所代表强调市场波动加剧背景下风险管理工具的重要性 [6] - 中国以29%全球需求占比成为瓶片市场核心驱动力 嘉利高通过郑商所瓶片期货进行套期保值 [6] - 嘉利高正推动PTA买家从固定价转向期货定价 为国际中小贸易商定制风险管理方案 [6] - 亚洲交易所主导全球商品交易 中国在农产品期货领域影响力持续攀升 [7] 国际化发展路径与差异化竞争 - 中粮期货以套期保值业务为突破口 向全球中资企业分享经验 [10] - 东证期货通过金融科技形成差异化服务 设立新加坡和英国子公司拓展海外业务 [10] - 瑞银期货依托国际平台深度挖掘全球客户网络 搭建符合双监管要求的平台 [11] - 摩根大通期货业务重点转向"引进来" 期待向国际投资者推荐更多产品 [11] - 磐石金融认为中国作为最大制造业国家 商品期货市场对全球产业客户具吸引力 [11] 技术支持与市场基础设施 - 汇丰银行指出境外客户关注交易品种、开户效率及资金结算能力 产业客户侧重套保品种 [8] - 闪策科技提出以技术赋能破解跨境交易难题 [8]

论坛背景与核心议题 - 2025中国（郑州）国际期货论坛聚焦期货市场高水平对外开放路径与前景 [1] - 论坛由郑州商品交易所与芝加哥商业交易所集团主办 期货日报承办 [1] 中国期货市场开放意义 - 期货市场开放是构建新发展格局的关键环节 商品期货成交量占全球总量超60% [2] - 对外开放有助于完善参与者结构 优化市场规则体系 增强国际竞争力 [2] - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 可提供更多期货期权产品供给 [3] - 开放服务产业企业走出去 满足境内外企业风险管理需求 保障全球供应链稳定 [3] 国际机构视角与需求 - 全球金融波动加剧 中国期货市场持续创新发展以满足复杂风险管理需求 [4] - 中国占全球瓶片需求29% 贸易参与者对稳定透明风险管理工具需求迫切 [4] - 嘉利高过去12个月多次运用瓶片期货套期保值 推动PTA买家转向期货定价 [4] - 亚洲交易所主导全球商品交易 中国在农产品期货领域影响力持续攀升 [5] 市场机遇与发展方向 - 中国期货价格将在全球大宗商品定价体系中发挥更关键作用 [6] - 境外客户关注交易品种 开户效率 资金结算能力 产业客户侧重套期保值品种 [6] - 合格境外投资者渠道因覆盖品种范围广较受投资类客户青睐 [6] 机构差异化竞争策略 - 合作共赢是国际化主旋律 差异化是期货经营机构竞争关键 [7] - 中粮期货以服务实体为突破口 分享套期保值经验给全球中资企业 [7] - 东证期货以金融科技为标签 加快海外布局 设立新加坡和英国子公司 [7] - 提供期货现货 场内场外 在岸离岸一站式跨境风险管理方案 [7] 外资机构参与模式 - 外资背景期货公司具有国际资源 合规管理 风控体系优势 [8] - 瑞银期货深度挖掘全球客户网络 搭建符合国内外监管要求的平台 [8] - 摩根大通期货业务重点转向引进来 期待推荐更多国际化产品 [8] - 中国作为全球最大制造业国家 商品期货市场对全球产业客户吸引力大 [8]

中国期货市场对外开放论坛核心观点 - 期货市场高水平对外开放是构建新发展格局和增强国内国际两个市场联动效应的关键环节 也是落实党中央决策部署的具体实践 [1] - 中国商品期货市场成交量占全球总量超六成 交易量连续多年位居世界前列 [1] - 对外开放有助于完善期货市场参与者结构 优化市场规则制度体系 增强国际竞争力与影响力 [1] 对外开放的战略意义 - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 能为国际市场提供更多期货和期权产品供给 [2] - 对外开放能吸引更多境外客户参与 充分利用国内国际两个市场两种资源 [2] - 对外开放是服务产业企业走出去的重要抓手 满足境内外企业对风险管理和定价服务的强烈需求 [2] - 对外开放能为境内外企业提供有效避险工具 为跨境贸易提供公平价格基准 保障全球产业链供应链安全稳定 [2] 交易所的战略规划 - 郑商所将稳妥推进期货市场高水平制度型开放 提升国际竞争力和影响力 服务实体经济高质量发展 [2] - 郑商所将持续探索跨境合作 优化制度体系和环境 推进境内外企业利用期货价格进行贸易定价 [2] - 芝商所强调风险管理在不确定性和波动性加剧时期的重要性 市场波动正考验全球金融体系的强度与韧性 [3] 市场发展与创新 - 中国期货市场与全球衍生品市场持续发展创新 以满足生产者消费者及金融机构日益复杂多变的风险管理需求 [3] - 开放是市场发展的内在要求 更是赋能全球产业链稳定和资源配置效率提升的关键动力 [3]

期货市场对外开放论坛 - 论坛由郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团联合主办 聚焦期货市场对外开放议题 [1] - 汇丰中国环球支付方案部产品总监林达权剖析托管行在期货市场开放中的关键角色 [1] 境外客户需求分析 - 境外客户核心关注点包括交易品种、开户效率、资金结算能力及服务水平 [1] - 产业客户侧重套期保值品种 投资类客户看重品种数量与覆盖面 [1] - 合格境外投资者渠道因覆盖品种范围广更受青睐 [1] - 开户周期、操作便利性及银行全球化服务能力是重要考量因素 [1] - 境外客户习惯通过主办银行集中管理资金 重视长期合作与服务响应速度 [1] 汇丰中国市场表现 - 公司作为首批外资托管银行 托管的合格境外投资者客户达276家 占全市场31% [1] - 完成首单合格境外投资者商品期货交易 为首批参与品种扩容交易的机构 [1] 未来发展规划 - 公司将持续为境内外企业提供期货交易及日常支付服务 [2] - 深化与交易所合作 通过线上线下活动向境外推广中国期货市场 [2] - 发挥全球网络优势 助力引入更多境外资金支持市场开放 [2]

核心观点 - 期货市场高水平对外开放有助于形成反映亚太市场供需的中国价格 提升大宗商品全球价格影响力 降低企业跨境交易成本 推动全球产业链高效配置[1] - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 通过优化规则制度和扩大品种开放 吸引境外参与者 利用国内外市场资源增强价格影响力[2] - 期货市场开放取得重要成果 国际化程度提升 制度规则不断完善 为境外交易者创造更便利条件[2] 对外开放进展 - 郑商所分两批向QFII开放17个期货期权品种 涵盖聚酯、油脂油料、盐化工等多个板块[3] - 目前郑商所共有26个期货期权品种对QFII开放 开放品种数量位居国内第二[3] - 近170名QFII客户在郑商所开户 来自新加坡、英国等12个国家和地区[3] - 正在积极推进PTA期权和对二甲苯、短纤、瓶片期货和期权等聚酯板块品种作为特定品种整体对外开放[3] 开放策略与方向 - 持续扩容特定品种 稳步扩大开放品种池 以成熟一个纳入一个的节奏扩大特定品种范围[2] - 优先将运行成熟、风险可控的期货期权品种纳入对外开放清单[2] - 配套优化跨境资金结算、保税交割网络 降低交易者制度性成本[2] - 推进境内外企业广泛利用期货价格进行贸易定价 更好赋能实体经济[3] 市场意义与作用 - 中国作为全球最重要大宗商品消费国之一 在原油、铁矿石、大豆等大宗商品上对外依存度较高[1] - 开放的期货市场有助于形成真正反映亚太市场供需的中国价格 提升重要大宗商品的全球价格影响力[1] - 为初级产品国际贸易提供更为公平合理的价格基准[1] - 有利于降低企业跨境交易成本 推动产业链、供应链在全球范围内的高效配置与深度融合[1] - 满足各类机构包括生产者、消费者及金融机构日益复杂多变的风险管理需求[3]

对外开放进展 - 郑州商品交易所已有来自33个国家和地区的近800名境外客户完成开户 [1] - 共有26个期货期权品种对合格境外投资者开放 近170名合格境外投资者客户在该所开户 主要来自新加坡 英国等12个国家和地区 [2] 对外开放模式 - 中国期货市场对外开放主要有直接开放模式(特定品种) 合格境外投资者参与模式和结算价授权模式三种模式 [1] - 公司正在推进PTA期权和对二甲苯 短纤 瓶片期货和期权等聚酯板块品种作为特定品种整体对外开放 [1] 国际合作与创新 - 公司已和新加坡交易所 德意志交易所 马来西亚衍生产品交易所等12家境外交易所签订合作谅解备忘录 [2] - 稳步推进波罗的海巴拿马型干散货船运价指数期货等创新型品种研发 持续探索与境外期货交易所的结算价授权合作 [2] 品种开放成效 - PTA期货是中国首个对外开放的化工期货品种 2018年作为特定品种引入境外交易者 [1] - PTA期货价格已成为中国现货贸易的定价基准和国际贸易的重要定价参考 越来越多出口商利用其对冲国际贸易价格风险 [1] - 2023年在菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权品种上引入境外交易者 [1]

境外客户需求特征 - 境外客户高度关注交易品种、开户效率、资金结算能力及服务水平 [3] - 产业客户侧重所需套期保值的品种 投资类客户看重品种数量与覆盖面 [3] - QFI渠道因覆盖品种范围广较受青睐 [3] - 开户周期、操作便利性及银行全球化服务能力是重要考量 境外客户习惯通过主办银行集中管理资金并重视长期合作与服务响应速度 [3] 汇丰银行市场参与情况 - 作为首批外资托管银行积极参与中国期货市场开放 [3] - 托管QFI客户达276家 占全市场31% [3] - 完成首单QFI商品期货交易 是首批参与QFI品种扩容交易的机构 [3] 未来战略规划 - 继续以市场服务提供者身份为境内外企业客户提供期货交易及日常支付服务 [3] - 持续深化与交易所合作 通过线上线下活动向境外推广中国期货市场 [3] - 推进存管银行资格申请 发挥全球网络优势助力引入更多境外资金 [3] 行业活动动态 - 2025中国（郑州）国际期货论坛由郑州商品交易所与芝加哥商业交易所集团联合主办 [1] - 对外开放论坛讨论托管行在期货市场对外开放进程中的关键角色与定位 [1]