公司参与实盘大赛的成果与策略 - 公司积极响应客户参赛诉求，以专业服务陪伴客户在实战中成长 [1] - 公司将实盘大赛视为洞察客户需求的重要窗口，通过参与客户运营和赛事服务强化客户对公司专业能力的认可 [2] - 为提升参赛客户报名效率，公司使用自主研发的“及时雨”系统，实现客户名单自动导入、回访任务自动分配及线上进度跟踪，使回访工作标准化与高效化 [3] 行业活动的作用与未来展望 - 实盘大赛作为行业重要实践活动，在推动投资者教育、发掘交易人才、促进市场健康发展及优化行业生态方面作用显著 [4] - 大赛以真实交易场景推动投资者教育从理论向实践转化，帮助投资者认知杠杆风险、验证交易策略，同时提升市场活跃度、丰富人才供给并推动散户专业化转型 [4] - 未来中国期货市场品种体系将向“战略适配型”加速扩容，商品期货可能拓展绿色低碳（如碳排放权衍生工具）与高端制造相关新品种（如铂、钯等战略金属），金融期货领域有望推进外汇期货落地并扩大境外投资者参与范围 [4] - 市场功能将进一步聚焦“服务实体”，实体企业对期货工具的应用将延伸至库存动态管理、跨境贸易汇率与价格风险对冲等综合场景，“保险+期货”模式将更紧密对接乡村振兴 [4] - 行业将遵循《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》向高质量发展迈进，“反内卷”政策将遏制低水平竞争乱象，期货公司竞争逻辑将转向服务专业性、风险管理能力与客户价值创造 [5] 公司未来发展战略 - 公司深化“以客户为中心”的改革，聚焦战略部署，优化内部服务体系与协同机制，激发业务拓展活力并促进客户活跃度提升 [5] - 公司焕新产业服务，成立四大产业事业部，构建“4+1”产业服务中台，联动分支机构创新产品，持续深耕“永动企航”品牌 [5] - 公司发力线上引流，网络金融部完成团队组建、交易对接并规范运营流程 [5] - 公司开辟业务“蓝海”，挖掘潜在客户的急速交易需求，启动相关技术设施建设规划，补齐经纪业务量化服务短板 [5] - 公司强化生态建设，完成“老友记”基地揭牌，深化与“永安企”的走访合作，推动期货生态圈价值共创 [5]

政策背景与公司战略 - 2024年9月国务院办公厅转发七部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》标志着期货行业进入高质量发展攻坚期 [1] - 政策核心导向为加强监管、防范风险、服务实体与新湖期货近年转型方向高度契合 [1] - 公司拟定新时期发展目标为到2029年建立服务全品种全产业链的研发体系并建成适应国际化的业务布局和管理体系 [1] - 公司将政策导向转化为内部合规准则和业务重点紧密围绕意见的八方面十七项要求开展行动 [1][5] 业务架构与服务模式 - 公司形成覆盖全客群的服务体系以经纪业务为核心同步打造风险管理、财富管理、机构运营、技术支持、交易技能、主动交易六大服务商体系 [2] - 投研模式升级为五线四板块以产业、研究、资管、风险管理、场外五条业务线结合有色及贵金属、黑色金属、能化、农产品四大产业板块 [2] - 业务架构进一步升级为中介型业务、工具型业务、交易型业务、投资型业务四层架构以提升服务质量 [2] - 公司深入调研产业梳理企业发展难点借助期货工具整合资源为实体企业提供全周期一体化解决方案 [2] 服务实体经济实践案例 - 针对温州数百家中小微白银电镀企业面临现货起订量高、资金占用大、价格波动频繁的难题设计期现联动方案 [3] - 方案由风险管理子公司批量采购白银现货并期货套保企业可小批量多次采购通过后点价方式降低资金压力与价格风险 [3] - 该实践精准契合服务实体要求成为期货服务中小微企业的标杆案例有效解决采购门槛高和价格风险大的经营难题 [3] 内部合规与制度建设 - 公司对照意见十七项重点措施梳理内部制度重点修订营销人员薪酬管理和互联网业务等方面制度 [4] - 完善事前防范、事中监控、事后处置的合规管理全流程将合规要求融入业务各方面 [4] - 建立线上培训平台不定期上传业务课程和新规培训对新入职员工组织专门合规培训并测试从源头树立合规意识 [4][5]

A股上市期货公司三季报业绩 - 四家A股上市期货公司三季报业绩分化明显，瑞达期货归母净利润同比增长42.15%，增速领跑 [2] - 瑞达期货前三季度归母净利润为3.86亿元，同比增长42.15%，永安期货归母净利润为4.75亿元，同比增长13.31% [2] - 南华期货前三季度归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%，弘业期货归母净利润为208.97万元，同比下跌87.27%，业绩表现相对较弱 [3] - 瑞达期货业绩亮眼得益于资管产品表现优秀，其资产管理业务上半年营业收入达1.21亿元，较上年同期增长223.83% [2] - 四家公司股价年内均有上涨，南华期货涨幅最大达76.08%，瑞达期货上涨67.44%，永安期货上涨18.71%，弘业期货上涨16.49% [3] 期货行业规模与客户情况 - 中国期货市场资金总量于2025年10月9日突破2万亿元，约为2.02万亿元，较2024年底增长24% [4] - 期货公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底增长24% [4] - 截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14% [5] - 2025年前三季度市场累计新增客户65万个，机构客户同比增幅3%，境外客户同比增幅达11%，交易者分布于40个国家和地区 [5] 行业监管与做市业务发展 - 中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》，自2025年12月1日起实施 [2][5] - 截至今年9月底，共有38家公司开展了61个期货品种的做市，33家开展了69个场内期权品种的做市 [6] - 随着做市交易能力提升，头部公司逐步参与证券交易所权益类期权合约做市，目前有10家开展了9个权益类期权的做市 [6]

A股上市期货公司三季报业绩 - 四家A股上市期货公司三季报业绩分化明显，瑞达期货净利润同比增长42.15%，增速领跑[1] - 瑞达期货前三季度归母净利润为3.86亿元，同比增长42.15%，但营业总收入16.21亿元同比下跌2.87%[3] - 永安期货前三季度归母净利润为4.75亿元，同比增长13.31%，但营业总收入83.55亿元同比下跌55.26%[3] - 南华期货前三季度归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%，营业总收入9.41亿元同比下跌8.27%[3] - 弘业期货前三季度归母净利润为208.97万元，同比下跌87.27%，营业总收入4.62亿元同比下跌76.77%[4] - 瑞达期货业绩亮眼主因资产管理业务表现优秀，上半年资管业务营业收入1.21亿元，较上年同期增长223.83%[3] - 截至2025年6月末，瑞达期货资产管理权益规模为32.01亿元，较2024年末增长36.5%[3] - 四家公司股价年内均有上涨，南华期货涨幅最大达76.08%，瑞达期货上涨67.44%，永安期货上涨18.71%，弘业期货上涨16.49%[4] 期货行业规模与发展 - 2025年10月9日，中国期货市场资金总量突破2万亿元，达2.02万亿元，较2024年底增长24%[5] - 同期期货公司客户权益合计约1.91万亿元，较2024年底增长24%[5] - 截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14%[5] - 2025年前三季度，市场累计新增客户65万个，客户基础稳步增强[5] - 机构客户同比增幅3%，境外客户增长更为显著，同比增幅达11%，交易者分布于40个国家和地区[5] 行业监管动态 - 中国期货业协会于10月31日发布《期货做市交易业务管理规则》，自2025年12月1日起实施[2][6] - 截至2025年9月底，共有38家公司开展了61个期货品种的做市，33家开展了69个场内期权品种的做市[6] - 目前有10家头部公司开展了9个权益类期权的做市[6]

大会背景与核心主题 - 第十七届期货高管大会将于2025年10月30日在北京召开 主题为“新变局 新思考 共赴高质量发展新征程” [1] - 大会旨在汇聚行业智慧 共商行业发展大计 [1] - 大会设置圆桌讨论 主题为“新发展格局下期货服务实体经济的思考建议” 并邀请三家现货产业协会代表发言 [1] 政策与监管背景 - 中国证监会主席吴清在2025年金融街论坛年会上提出“进一步固本培元 夯实市场稳定内在基础” 并发布加强中小投资者保护的23项举措 [1] - 期货行业需做好工作对标 提升市场运行质量和服务能力 有效保护中小投资者合法权益 [1] - 本届大会恰逢期货和衍生品法实施三周年 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》发布一周年 [1] - 行业需统一思想 凝聚共识 紧紧围绕防风险 强监管 促高质量发展工作主线 更好服务实体经济和国家战略 [1] 期货公司转型升级建议 - 服务实体经济是期货行业生存发展的根基 期货公司需从“交易服务商”转型升级为“产业链的价值伙伴” [2] - 推动“信息共享”向“战略共研”升级 与行业协会及龙头企业建立“联合研究机制” 针对区域基差定价 含权贸易模式等共性难题进行前瞻性定制化研究和产品设计 [2] - 推动“风险对冲”向“综合解决方案”升级 整合研究 风险管理和资本对接 为产业客户提供价格风险 信用风险 库存管理 融资安排的一揽子闭环式综合服务 [2] - 推动“单向服务”向“生态共建”升级 联合交易所 行业协会打造集现货贸易 仓储物流 融资服务 信息数据于一体的产业服务生态圈 提升全产业链运营效率和风险管理水平 [2] 期货市场功能与发展前景 - 期货市场具有发现价格 管理风险 配置资源等功能 与企业和群众生产生活直接相关 [3] - 期货市场在稳定企业经营 活跃商品流通 服务保供稳价等方面发挥积极作用 [3] - 相信在中国证监会领导下 期货市场将实现更高质量发展 更好服务经济社会发展和金融强国建设 [3]

文章核心观点 - 中国期货市场资金总量于2025年10月9日突破2万亿元关口，达到约2.02万亿元，较2024年底增长24%，期货公司客户权益同步增至约1.91万亿元，市场资金规模在4年多时间内实现翻倍 [1] - 资金规模的跃升是市场在监管引导、品种创新、客户培育与功能发挥等维度实现系统性突破的集中体现，标志着市场正以更成熟的姿态服务国民经济高质量发展 [1] 资金增长驱动因素 - 监管政策精准引导：2024年9月国务院办公厅转发七部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，划定“安全规范、稳健发展、稳步开放”的发展方向，经过一年实践，在监管闭环构建、服务实体升级、开放能级提升等方面取得突破性进展 [2] - 品种体系扩容升级：2024年以来多晶硅、铸造铝合金、纯苯、丙烯等期货品种陆续上市，商品期货期权进一步扩容，目前上市品种达157个，QFII、RQFII可交易品种持续扩容，品种供给丰富使期货工具从“可选品”变为“必需品” [2] - 实体需求全面升级：2025年1-8月，A股实体行业上市公司中有1583家发布套期保值公告，已超过2024年全年的1503家，创历史新高，截至8月底套保参与率达29.9%，较2024年末上升1.3个百分点，产业客户在场外衍生品交易中的持仓比例在8月份首次突破50% [3] 市场结构优化 - 客户结构呈现机构化与国际化双轮驱动：截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，同比增长14%，其中机构客户同比增长3%，境外客户同比增长11%，交易者遍布40个国家和地区 [4] - 交易结构实现量稳质升良性转变：2025年前三季度全国期货市场累计成交额为547.62万亿元，同比增长24.11%，增长更多源于套保、套利、长期投资等理性交易，产业客户套保交易量占比持续攀升 [4] - 服务结构完成从通道到生态的战略转型：期货公司构建起“场内+场外”、“期货+现货”、“国内+国际”、“技术+服务”等综合服务体系，使金融服务穿透产业链末梢 [5] 核心功能发挥 - 价格发现功能成为资源配置的“导航仪”，风险管理功能充当实体经济的“稳定器”，资产配置功能成为财富管理的“平衡器” [6] 未来发展路径 - 深化品种与制度创新：应加快推进外汇、新能源等期货新品种上市，为国家高端制造业、新质生产力提供配套风险管理服务，推出迷你合约或低保证金品种以降低中小微企业参与门槛，放宽长期资金入市限制及央国企参与套保的限制 [7] - 推进制度型开放：扩大QFII、RQFII可交易品种和特定品种范围，推动优势品种引入境外交易者，优化跨境交割机制和服务体系，在境外布局交割库，参与全球衍生品市场规则制定 [7] - 强化科技与人才支撑：期货公司应运用大数据、区块链、AI等技术构建智能服务系统，建立高端人才培养机制，培育“金融+产业+科技”的复合型人才 [8]

文章核心观点 - 国务院办公厅2024年9月转发的《意见》为期货市场确立了“安全规范、稳健发展、稳步开放”的发展方向，经过一年实践，市场生态已深度重塑，在监管闭环构建、实体服务升级、开放能级提升等方面取得突破性进展 [1] 监管筑基 - 监管体系向“功能驱动”转型，构建全链条风险防控体系，2025年以来全行业累计收到110余项监管措施和纪律惩戒函，形成“资格准入+行为规范+声誉约束”的三维惩戒体系 [2] - 技术赋能提升监管穿透力，中国期货市场监控中心整合数据构建涵盖数百监测指标的智能预警模型，异常交易识别效率大幅提升 [2] - 期货公司分类监管突出“扶优限劣”，将服务实体经济和合规内控纳入核心评价指标，加速行业分化与资源向优质主体集聚 [2] 功能升级 - 品种体系持续增强与产业需求适配性，多晶硅、碳酸锂等新品种上市，广期所新能源品种前三季度成交额同比激增200% [3] - 服务模式创新，期货公司打造“定制化方案+技术支撑+生态对接”的综合服务体系，破解“最后一公里”难题 [3] - 科技赋能重构服务逻辑，人工智能应用使套期保值转向“主动防御”，数字化系统整合卫星遥感等数据推动服务向普惠化延伸 [3] 开放进阶 - 开放品种范围与深度拓展，2025年3月QFII/RQFII可参与品种从46个增至75个，新增集运指数（欧线）等29个品种 [4] - “中国价格”全球影响力增强，上期所将天然橡胶期货交割结算价授权大阪证券交易所，成为第二个向境外输出价格的品种 [4] - 开放机制创新提升便利度，“集团跨境交割机制”整合全球库资源，国际铜期货“双合约”实现境内外市场联动，合格境外机构备案时间从20个工作日压缩至5个工作日 [4][5] - 完善对外开放风险防控体系，建立“境外投资者适当性管理+跨境资金监测+跨市场风险协同”体系，利用区块链技术缩短异常资金流动识别响应时间 [5] 未来路径与挑战 - 面临挑战包括中小微企业参与门槛较高、期货公司转型压力与创新动力失衡、数据壁垒与技术应用瓶颈等 [6] - 持续完善品种与制度供给，推进外汇期货等新品种上市，推出迷你合约，优化套期保值审批流程，推动中长期资金入市 [7] - 构建科技赋能的普惠服务体系，建立跨部门产业数据共享平台，开发轻量化风险管理工具，加强投资者教育与人才培养 [7] - 推进制度型开放与定价权建设，扩大QFII/RQFII可参与品种，建立全球传播机制，在东南亚等地布局境外交割库，参与全球规则制定 [7] - 强化监管与发展的动态平衡，建立“合规积分”制度给予创新业务优先试点权，利用监管科技实现“精准监管”，完善风险处置机制 [8]

资金规模与增长 - 期货市场资金总量于10月9日突破2万亿元，达到约2.02万亿元，较2024年底增长24% [1][2] - 期货公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底同样增长24% [2] - 资金总量在2021年2月突破1万亿元，2022年6月突破1.5万亿元，显示持续快速增长 [2] - 截至2025年8月末，期货市场日均资金量较2020年增长131.69% [6] 客户规模与结构 - 截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14% [3] - 2025年前三季度市场累计新增客户65万个，客户基础稳步增强 [3] - 机构客户延续平稳增长，同比增长3% [3] - 境外客户增长显著，同比增幅达11%，交易者分布于40个国家和地区 [3] - 截至今年8月底，期货市场法人客户持仓占比达65.34%，较2020年增长7.94个百分点 [7] 市场交易表现 - 2025年前三季度全国期货市场累计成交6744.16百万手，累计成交额547.62万亿元，同比分别增长18.29%和24.11% [4] - 9月份单月成交770.21百万手，成交额71.50万亿元 [4] - 金融衍生品交易增长显著，中金所1至9月累计成交226.82百万手，成交额188.57万亿元，同比分别增长31.8%和53.26% [4] - 新能源金属板块交易活跃，广期所1至9月累计成交371.21百万手，成交额19.90万亿元，同比分别增长165.82%和152.72% [5] 品种与板块表现 - 中金所金融衍生品中，中证1000股指期权、中证1000股指期货和30年期国债期货成交量同比增幅分别为45.41%、47.66%、150.95% [4] - 成交额排名前三的品种为中证1000股指期货、30年期国债期货、沪深300股指期货，成交额同比分别增长86.64%、173.35%、35.81% [4] - 新能源产业链扩张带动碳酸锂、多晶硅、工业硅等品种价格波动，吸引产业链企业和投资机构积极参与交易 [5] 制度建设与对外开放 - 期货和衍生品法出台，《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》强化基础性制度顶层设计 [6] - 对外开放特定品种和允许合格境外投资者交易的期货期权品种分别达到24个和95个 [6] - 纸浆、豆油、橡胶期货陆续通过结算价授权"走出去" [6] - 期货期权品种布局持续优化，广泛覆盖农业、制造业、金融、航运等国民经济主要领域 [6] 功能发挥与行业影响 - 期货市场通过价格发现、风险管理和资源配置三大功能，成为实体企业经营的"稳定器" [6] - 大部分期货品种已成为境内贸易定价基准，原油等对外开放品种已具备一定的国际定价影响力 [7] - 期货市场经受住了2022年"伦敦镍"输入性风险的严峻考验，长期维持平稳有序发展 [6] - 商品期货成交量连续多年位居世界前列 [6]

期货市场资金规模 - 2025年10月9日期货市场资金总量突破2万亿元，达到2.02万亿元，较2024年底增长24% [1] - 期货公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底同样增长24% [1] - 资金总量继2021年2月突破万亿、2022年6月突破1.5万亿后，再上新台阶 [1] 期货市场交易活跃度 - 2025年9月全国期货市场单边成交量为770.21百万手，成交额为71.50万亿元 [3] - 2025年前三季度累计成交量为6744.16百万手，累计成交额为547.62万亿元，同比分别增长18.29%和24.11% [3] 期货市场客户情况 - 截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14% [3] - 2025年前三季度市场累计新增客户65万个，客户基础稳步增强 [3] - 机构客户延续平稳增长态势，同比增幅3% [3] - 境外客户增长更为显著，同比增幅达11%，交易者分布于40个国家和地区 [3] 期货市场功能与结构 - 期货市场品种体系不断健全，价格发现、风险管理和资产配置功能得到更广泛认同和更有效发挥 [3] - 2025年8月底期货市场法人客户持仓占比达65.34%，较2020年增加7.94个百分点 [4] - 大部分期货品种已成为境内贸易定价基准，原油等对外开放品种已具备一定的国际定价影响力 [4]

公司对《意见》的贯彻落实 - 将贯彻落实《意见》核心要求作为全年工作主线，围绕加强监管、防范风险、服务实体经济等重点任务开展工作 [1] - 筑牢风险防线，持续完善风险管理制度流程、信息系统及控制指标体系，夯实稳健经营根基 [1] - 严守合规底线，提升关键岗位人员合规工作水平，强化全员合规文化和意识 [1] - 发挥期货功能，参与交易所"强源助企""稳企安农"等项目超200项，助力实体企业稳健运营 [1] - 践行金融为民，深化"保险+期货"模式创新与推广，2024年在全国19个省份60余个市县开展项目，惠及农户超8万户 [1] 期货行业未来竞争格局 - 竞争核心从价格转向价值，告别以手续费为主的同质化竞争，转向以研发能力、技术系统、产品设计和运营效率为核心的综合服务能力比拼 [2] - 行业呈现多种特色化发展模式，各公司可根据自身股东背景、专业特长、地域优势走出特色化路径 [2] - 业务模式从通道服务向综合专业服务升级，期货公司角色向具备资产管理、衍生品创新、专业变现与高效运营能力的综合服务商转型 [2] - 国际化布局成为战略必争赛道，具有全球网络布局和跨境服务能力的公司将更有优势参与全球竞争 [2] 公司2026–2030年战略规划重点 - 提升产业服务能力，围绕粮食安全、能源资源保障等重点领域，增强大宗商品及金融衍生品专业服务能力，推进套期保值、含权贸易等业务 [3] - 构建综合化、国际化服务体系，建立覆盖期货与期权、场内与场外、境内与境外的综合业务架构，依托母公司跨境牌照优势拓展境外客户 [3] - 加强人才培养与组织建设，优化人才结构，重点引进培养具备国际视野的复合型衍生品人才，完善市场化激励与考核机制 [3] - 推动数字化转型与技术赋能，加大科技投入推动全链条数字化升级，筑牢模型中台与算力基础，提升数据治理与决策效率 [4] - 夯实合规与风险控制体系，完善"全覆盖、穿透式、全链条"的合规风控体系，加强对高频交易、场外业务等重点领域风险管控 [4][5] - 构建以衍生品专业服务为核心，科技、风控和交易咨询等为支撑的现代金融企业架构 [5]