广期所电力期货研发上市计划 - 广期所下一步工作重点包括持续倾听市场需求、精进服务，以期货服务实体经济、服务产业企业、发挥功能作用为目标 [1] - 广期所将全力打造连接电力产业与期货市场的高效桥梁，协同各方力量加快推动电力期货研发上市 [1]

碳酸锂期货市场发展 - 碳酸锂期货已成为国内锂电产业重要定价基准和国际碳酸锂贸易重要参考[1] - 2025年上半年碳酸锂期货成交量达2959.19万手，日均持仓量43.59万手[3] - 一般法人客户日均持仓占比从2023年18.50%提升至2025年49.63%，增长31.13个百分点[3] 产业参与度提升 - 71家锂电上市公司发布碳酸锂期货套保公告，较2023年12月末23家增长208%[4] - 产业企业普遍采用套期保值锁定利润，期货点价模式销售成为主流[4] - 热联集团2024年前5个月碳酸锂贸易量已达2023年全年水平[2] 国际定价影响力 - 非洲和澳洲市场已主动围绕广期所碳酸锂期货价格构建报价体系[6] - 海外矿主接受以期货价格为基准倒推锂矿结算价，第三方平台报价与期货价格联动[6] - 象屿新能源在非洲采用"提前收款+远期点价"模式，稳定锂矿供应[8] 广期所市场培育 - 2024年9月启动"助绿向新"产业服务计划，设立8家碳酸锂品种产业基地[9] - 在江西、青海等地举办9场专题培训，覆盖1100余家产业链企业[10] - 开展26期人才培训，支持期货公司举办超500场市场活动[10] 企业应用案例 - 热联集团依托期货工具快速拓展锂电业务，称"没有期货无法涉足该行业"[2] - 象屿新能源建立全流程套保机制，解决非洲锂矿2-3个月运输期的价格风险[7] - 期货定价模式帮助矿主规避停采风险，实现开采即可收款[8]

期货市场功能定位 - 国内期货市场构建了覆盖金融、能化、金属、农产品等关键领域的多层次品种体系，成为实体经济和产业链企业抵御价格波动风险、优化资源配置的重要工具[1] - 期货和衍生品法实施后，期货市场服务实体经济、保障产业链安全的核心目标进一步明确，为深度融入实体经济提供政策基础和法律保障[1] - 期货市场通过套期保值功能帮助企业对冲价格风险、锁定成本、优化利润，通过价格发现机制提供精准市场信息，通过标准化合约实现高效库存管理[1] 铁矿石定价模式创新 - 传统铁矿石采购依赖境外普氏价格指数，存在样本范围狭窄、流程不透明等问题[2] - 以大商所铁矿石期货价格为参照的"期货价格+基差"定价模式应运而生，改变了单一盯住普氏指数或港口现货一口价的传统模式[2] - 新模式赋予钢厂灵活选择权，可分批点价、付款和提货，预先锁定货源使生产和库容安排更合理[2] - 钢厂与贸易商签订固定基差锁定基差波动风险，同时获得点价主动权，解决生产与采购时间错配问题[2] 贸易商业务转型 - 基差贸易模式拓宽贸易商业务渠道，通过合理运用期货套期保值工具为上下游提供更灵活服务[3] - 新模式增强贸易商市场竞争力，推动其向"产业综合服务商"角色转型[3] 新能源产业链风险管理 - 锂价从30万元/吨大幅下挫至10万元/吨以下时，产业企业采用"期货套保+期权保险"组合策略构建价格风险管理体系[4] - 部分企业通过"买入看跌期权+卖出看涨期权"的领口策略，实现"下跌有限损、上涨有收益"目标[4] - 衍生工具组合应用将风险管理从成本中心转化为利润创造单元，改变企业对衍生工具的价值认知[4] 农业风险管理创新 - "保险+期货"连续8年被写入中央一号文件，从价格保险逐步拓展至收入保险、天气指数保险等多元化产品[5] - 2023年青岛花生"保险+期货"收入险试点覆盖10万亩花生，赔付金额1957万元，赔付率176.15%[5] - 该项目是全国首单政策性花生收入险县域覆盖项目，在都市现代农业发展中具有创新示范作用[5] - 2024年《期货公司"保险+期货"业务规则（试行）》发布，推动模式进入规范化、常态化运行新阶段[6] 期货服务模式创新 - 期货公司通过"期现联动"深挖产业链需求，创新服务模式[7] - 在钢铁产业链中，从原料采购到产品销售全程跟踪，针对企业痛点创新推出基差贸易、含权贸易等组合工具[7] - 针对中小企业推出场外期权标准化风险管理体系，将复杂衍生品操作简化为模块化方案，降低参与门槛[7] - 期货市场完成从"边缘市场"到"核心基础设施"蜕变，成为推动经济高质量发展的重要力量[7]

活动概况 - 2024年度期货经营机构服务实体经济优秀案例征集活动圆满结束，28家期货公司报送的39个案例入围中期协"服务实体经济优秀案例库" [1] - 中国期货业协会已连续八年开展此类活动，目前案例库累计入围案例数量达216个 [2] 业务模式与品种覆盖 - 入围案例涵盖近40个期货期权品种，业务模式包括场外期权、基差贸易、仓单服务、交割服务、咨询服务、互换及综合类服务等 [1] - 首次入选国债期货服务实体经济案例，填补金融类期货案例空白，同时新增工业硅、碳酸锂等新能源期货品种及原木期货案例 [1] 服务对象与产业影响 - 案例服务对象覆盖国有企业、上市公司、中小企业、合作社等，贯穿产业链上中下游企业 [1] - 典型案例包括：永安期货通过"六步走"全链条服务助力广西柳钢降本增效，光大期货运用国债期货协助券商承销地方债，方正中期通过"基差+含权"策略服务上海油粕贸易商等 [3][4][5] 创新技术与服务升级 - 中粮期货运用AI技术赋能大豆产业链企业，浙商期货通过"数智化"方案帮助沥青企业建立虚拟库存，申万期货开发产业套保智能服务平台引领大模型服务新趋势 [3][4][5] - 多家公司创新服务模式，如宏源期货采用"累沽期权+敲出浮动赔付"保障新疆棉花企业销售盈利，五矿期货通过"期现一体化"护航碳酸锂产业 [4][5] 区域与产业专项服务 - 案例体现区域特色服务，如融达期货服务陕西延长县苹果企业，徽商期货助力安徽乙二醇企业搭建风控体系，申万智富创新"订单收购+二次点价"模式支持新疆红枣产业 [3][4][5] - 重点服务新能源产业链，如大地期货赋能江西碳酸锂产业，国联期货推出废旧电池指数助力资源循环利用 [4][5]

期货市场功能与现状 - 期货市场通过价格发现、风险管理和资源配置三大功能成为稳定市场预期的关键工具 [1] - 当前企业在套期保值中面临认知不足、品种缺失、资金约束等五大"堵点" [1] - 实体企业需求已从"是否用期货"升级为"如何高效利用期货工具" [5] 创新服务模式与案例 - 新湖瑞丰2025年上半年通过期现业务服务中小微企业超600家次，现货贸易额逾40亿元，场外业务新增名义本金近60亿元 [1] - 纸浆产业链基差贸易模式为河北省保定市数百家生活用纸厂提供弹性库存管理，缩短上游资金回笼周期 [2] - 天然橡胶"稳产行动"项目覆盖现货4000吨，累计对冲8720吨，为胶农提供收益548.89万元 [3] 实体企业面临的瓶颈 - 人才与认知障碍导致中小企业对期货工具"不会用、不敢用"，套保操作易偏离为投机 [3] - 期货品种覆盖不足，部分产业链无法实现全链条套保，新上市品种流动性不足 [4] - 场外工具门槛高，中小企业难以满足保证金要求，会计处理与税务合规复杂 [4] - 资金压力与制度约束，高比例保证金占用企业流动资金，风险管理公司缺乏金融牌照 [4] 行业建议与解决方案 - 强化交易者教育与人才培养，建立多层次培训体系，推动校企合作 [7] - 加快推出新能源、新材料品种（如氢氧化锂、铂、钯期货），优化合约设计 [7] - 降低套期保值保证金比例，推广组合保证金制度，引入做市商制度提升流动性 [7] - 放宽国有企业套保业务限制，优化会计处理方式，丰富期货公司金融牌照 [8] - 推动人民币外汇期货上市，扩大特定品种对外开放以增强定价权 [8]

行业交流活动 - 山东省期货业协会组织辖区期货公司赴浙商期货、南华期货、永安期货开展交流学习活动，聚焦服务实体经济高质量发展[1] - 活动旨在搭建鲁浙期货机构间互学互鉴平台，深化跨区域合作，参与人员包括山东省期货业协会秘书长及多家期货公司高管[1] - 山东一行探讨服务实体经济、赋能乡村振兴、涵养行业文化等核心议题，并学习浙江同业在战略定力、制度建设等方面的先进经验[4] 公司战略与业务发展 - 浙商期货以合规为基础，以研究为核心、创新为驱动，通过科技融合搭建风险监控、智能客服与合规审计平台[3] - 南华期货以服务国家战略和地方实体经济为核心，打造境外业务与财富管理"双引擎"，深化境外分支机构布局及财富管理模块[3] - 永安期货确立大宗商品投行、大类资产配置专家、国际业务排头兵"三大战略"，推进"以客户为中心"的重大改革[3] 行业合作与未来展望 - 山东省期货业协会表示将持续搭建跨区域、高层次对话平台，深化辖区机构与全国同业机构的交流与合作[3] - 山东参访机构认为活动拓宽视野、启发经营思路，对把握市场前沿和创新服务模式有积极促进作用[4] - 双方将以活动为契机，进一步深化交流与合作，共同服务国家战略和推动经济高质量发展[4]

上海期货交易所发展历程 - 构建全球瞩目的有色金属期货期权体系 涵盖品种创新 对外开放 价格发现 风险防范 规模增长 产业服务升级等多个维度 [1] - 1993年上市首个铜期货标准化合约 开启实体产业全新定价模式 信用体系和交割规则 [5] - 1999年三所合并后挂牌铜 铝 天然橡胶期货 首次向全球发出中国有色金属价格信号 [5] 中国特色期货市场体系 - 建立穿透式监管 大数据监控 保证金封闭运行等特有制度 在多次危机中验证有效性 [4] - 相比西方更强调服务实体产业定位 从1990年代铜期货到2023年氧化铝期货 品种工具持续丰富 [4] - 投资者结构从散户为主转向专业机构主导 期货公司实现差异化发展 [4] 关键里程碑事件 - 2008年金融危机期间 沪铜跌60% 沪铝跌50% 但有色行业净利润仅降30% 凸显风险对冲价值 [7] - 2022年LME镍事件中 国内镍期货保持正常运行 价格波动快速收敛 俄镍采用上期所镍价作为长单定价基准 [8] - 2020年推出国际铜期货 首创"双合约"国际化模式 填补人民币计价套保工具空白 [9] 国际化进程 - 2011年铜铝保税交割试点使"上海价格"辐射保税市场 [9] - 2022年开放QFII/RQFII参与铜 铝 锌期货期权交易 提升市场流动性和定价影响力 [10] - 有色金属期货全球定价影响力已达与海外市场二分天下格局 [10] 产业服务升级 - 企业从单纯价格对冲发展为战略经营抓手 期货工具渗透至生产计划 投资决策 信息披露全流程 [12] - 形成"虚拟钢厂""虚拟库存"等创新模式 实现资源配置优化 [12] - 《期货和衍生品法》颁布后 期货公司可开展"9+4"业务体系 涵盖六大类企业服务 [13] 市场现状与前景 - 中国已成为全球最大有色金属生产消费国 产业链客户参与度与专业度显著提升 [11] - 部分期货公司开始国际化尝试并取得成效 未来仍有巨大发展空间 [11] - 预计上期所国际价格影响力将持续增强 服务实体经济模式将更趋多元化 [14]

期货行业服务实体经济的现状与挑战 - 期货行业通过创新服务模式如"期货+现货"、"期货+仓储"、"期货+期权"等，为实体企业提供精准风险管理方案，案例包括江苏线缆企业基差贸易、广西有色金属企业期权方案等[1] - 截至2024年底，中小微企业数量达5000余万家，但期货风险管理公司累计服务不足四万家次，参与度严重不足[2] - 2020年以来期货交易所上市62个期货和期权品种，覆盖农产品、金属、化工、新能源等领域，2024年末保证金规模达1.54万亿元，是2020年末的1.9倍[3] 服务实体经济存在的三大堵点 - 实体企业参与不足：专业团队建设不足、资金成本高、内控制度不健全及会计处理复杂等现实困难[2] - 体制机制问题：税收政策不明确、国资参与政策受限影响产业积极性[2] - 认知偏差：实体企业对衍生品市场价值认知不足，传统刻板印象未扭转[2] 提升服务质效的三大举措 - 强化细分产业专业化服务能力：通过数字化手段提升方案精准度，增强客户黏性[4] - 完善多元业务结构：结合场内场外工具，满足产业客户定制化需求[4] - 拓展国际业务：通过境外子公司构建全球服务布局，支持企业出海风险管理[5] 创新服务模式案例 - 期权工具创新：2024年为华北油脂企业设计期权产品，实现每吨约600元成本节约，全年覆盖1.8万吨现货[6] - 含权贸易模式：2025年帮助铁合金企业每吨增收120元，有效缓解库存压力[6] 投资者教育体系 - 科技赋能：开发期货知识学习平台、模拟交易系统等数字化工具，降低学习门槛[7] - 品牌活动：2024年钢铁行业套保培训服务40余家企业，采用"授课+研讨+实地教学"模式[7] - 精准服务：2023年以来累计为超500家企业提供政策解读、市场分析等跟踪服务[7]

钢铁期货发展现状 - 新世纪以来钢铁行业快速发展 钢铁现货交易市场规模日趋庞大 钢铁期货应运而生 [1] - 目前已有9个钢铁相关期货品种上市 其中上期所有4个品种 包括2009年螺纹钢和线材期货 2014年热卷期货 2019年不锈钢期货 [1] - 螺纹钢是全球成交量最大的金属期货品种 [1] 钢铁企业期货工具运用 - 钢铁企业经历从关注到认识 从理解到运用期货工具的转变 部分企业已有效利用期货规避生产经营风险 [1] - 期货市场对实体产业影响日益增大 钢铁期货金融属性增强 期货定价趋势明显 [1] - 钢铁与金融深度融合相互促进 钢铁企业正努力适应这一转变 [1] 期货服务实体经济的举措 - 上期所深入钢铁企业了解诉求 在促进合约连续性 交割便利性等方面取得成效 螺纹钢和热卷交割量总体呈上升趋势 [2] - 在中国钢铁工业协会推荐下 上期所促进钢铁与船舶上下游产业链供应链稳定发展 [2] 钢铁行业当前发展重点 - 行业进入减量发展和存量优化阶段 运行形势严峻复杂 企业经营压力增大 [2] - 中国钢铁工业协会聚焦"全面提升产业基础能力和产业链现代化水平"根本任务 坚持"绿色低碳和智能制造"两大主题 [2] - 突出"控产能扩张 促产业集中 保资源安全"三项重点 推进"中国钢铁产业国际化"进程 [2] - 实施"232"重点工作 包括两大基础举措（产能治理新机制和联合重组） 三大改造工程（超低排放 极致能效 数字化转型） 两大产业发展计划（铁资源开发和钢铁应用拓展） [2] 钢铁期货未来发展 - 钢铁产业是国家重要基础产业 实体经济是国民经济根基 [3] - 上期所要加快建成世界一流交易所 探索中国特色期货监管制度和业务模式 [3] - 中国钢铁工业协会将与上期所及产业链各方共同完善钢铁期货规则制度 促进产融结合 服务实体 推动钢铁工业高质量发展 [3]

行业背景 - 全球经济风云变幻，实体经济面临原材料价格大幅波动和市场供需动态失衡等挑战 [1] - 期货市场凭借价格发现和风险管理功能成为企业抵御市场风险、优化资源配置的重要工具 [1] 公司概况 - 瑞达期货（002961）是行业领先的金融服务机构，立足产业链需求，提供"产业研究+风险管理+期现协同"的全链条服务模式 [1] - 服务领域覆盖钢铁、有色、黑色、能源等产业，为多家企业保驾护航 [1] 产业研究 - 瑞达期货坚守"扎根产业、服务产业"的理念，构建"数据+研究+服务"三位一体的智库体系 [2] - 通过产业信息服务、市场分析、研究报告、套保策略等标准化服务以及一对一咨询的差异化服务帮助产业客户应对市场波动 [2] - 自主研发数据管理系统与瑞智分析决策系统，集成宏观数据、基差波动、季节性规律等产业链基础数据 [3] - 组织产业客户培训和套保研修班，帮助企业培养复合型期现管理人才 [3] 风险管理创新 - 针对中小企业风险管理困境，采用"领口期权"策略对冲风险并创造额外利润空间 [4] - 为某冷轧加工企业设计策略，对冲2万吨库存下跌风险并创造100～200元/吨利润 [4] - 为西南地区某铅矿选厂设计"期货库存置换"方案，利用沪铅期货远月贴水结构降低库存成本 [4] - 风险管理子公司瑞达新控为近千家企业提供场外衍生品服务方案 [6] 期现市场协同 - 通过"库存管理+基差点价+跨市联动"服务模式推动产业链上下游资源高效配置 [7] - 为某隆机械制定库存管理方案，运用买入和卖出套期保值策略规避价格波动风险 [7] - 瑞达新控帮助江苏某农资贸易商通过基差点价方式转移价格风险，解决尿素库存压力 [8] - 打造跨品种、跨市场风险管理解决方案，促进产业链上下游企业协同发展 [8] 未来展望 - 将借助大数据、人工智能等技术提升价格发现准确性和套期保值方案精准度 [9] - 加大在新兴产业领域服务投入，为新能源、新材料等产业提供专业期货服务 [9]