行业标准更新 - 广期所修改碳酸锂期货业务细则 将基准交割品质量标准从符合YS/T 582-2013调整为符合YS/T 582-2023 [1] - 新版行业标准将碳酸锂按品质分为D1、D2、D3三个牌号 分别对应三元材料电池、磷酸铁锂电池、钴酸锂等小型锂电池三个应用领域 [2] - 基准交割品多项关键指标要求收紧 磁性物质含量从≤0.00003%收紧至≤0.00002% 水分含量从≤0.25%收紧至≤0.20% 钠含量从≤0.025%收紧至≤0.02% 镁含量从≤0.008%收紧至≤0.005% 钙含量从≤0.008%收紧至≤0.005% 镍含量从≤0.001%收紧至≤0.0003% 硼含量从≤0.005%收紧至≤0.003% 粒度D50下限从3μm提高至4μm [1] - 本次调整将相关指标要求收紧至新版行业标准D2牌号水平 磁性物质收紧至200ppb [2] - 细则第五十三条的“免检交割品牌”变更为“注册品牌” 仅为表述变更以与相关规定保持一致 不涉及实质性内容变更 [2] 修订影响与意义 - 修订体现了碳酸锂期货紧跟行业发展现状而调整 将强化其服务实体经济和产业风险管理的能力 [2] - 标准设置更贴近现货流通与下游应用习惯 将更好促进期现衔接与价格发现功能发挥 [3] - 调整基准交割品质量标准后 基准交割品基本和新版行标D2牌号要求一致 定位更加明确指向下游是磷酸铁锂电池使用的电池级碳酸锂 [3] - 基准交割品质量要求的提升 顺应了行业发展趋势和下游不断提升的质量要求 [3] - 提升基准交割品质量要求有利于产业更好地进行风险管理 将有效提升下游企业参与积极性 [3] 市场背景与现状 - 碳酸锂期货自2023年7月上市以来总体运行平稳 为现货市场提供价格参考、为企业提供价格风险管理工具以及引导资源有效配置的作用逐步发挥 [3] - 在碳酸锂期货上市之初的2022年 全球碳酸锂产量约60万吨 其中国内产量约38万吨 [3] - 截至2025年 国内碳酸锂产量已达到百万吨级别 [3] - 当前期货价格代表的是D2牌号碳酸锂价格水平 [3] - 调整前碳酸锂期货基准交割品质量标准中部分指标和新版行标D2牌号标准有一定差异 [3]

核心观点 - 广州期货交易所修订碳酸锂期货及期权业务细则 将基准交割品质量标准从2013年版行业标准更新至2023年版 并收紧多项关键指标要求 使其与新版标准中的D2牌号要求基本一致 此举旨在使期货标准更贴近现货流通与下游应用习惯 提升期货价格的代表性和服务实体经济的能力 [1][2][3][5] 规则修订内容 - 修订涉及《细则》第四条和第五十三条 其中第四条的修改适用于碳酸锂LC2612合约及以后合约 第五十三条的修改自2025年12月12日起实施 [1] - 基准交割品引用的质量标准由YS/T 582-2013调整为YS/T 582-2023 [2] - 基准交割品多项具体指标要求收紧：磁性物质含量从≤0.00003%收紧至≤0.00002%（即200ppb） 水分含量从≤0.25%收紧至≤0.20% 钠（Na）含量从≤0.025%收紧至≤0.02% 镁（Mg）含量从≤0.008%收紧至≤0.005% 钙（Ca）含量从≤0.008%收紧至≤0.005% 镍（Ni）含量从≤0.001%收紧至≤0.0003% 硼（B）含量从≤0.005%收紧至≤0.003% 粒度D50下限从3μm提高至4μm（上限保持8μm） [2][3] - 将《细则》第五十三条中的“免检交割品牌”表述变更为“注册品牌” 以与交易所其他规定口径保持一致 不涉及实质性内容变更 [3] 修订背景与行业标准 - 原电池级碳酸锂行业标准于2013年制定 新版行业标准（YS/T 582-2023）根据市场不同需求 将碳酸锂按品质分为D1、D2、D3三个牌号 分别对应三元材料电池、磷酸铁锂电池、钴酸锂等小型锂电池三个应用领域 [3] - 本次修订将基准交割品质量标准收紧至新版行标D2牌号水平 D2牌号主要对应磷酸铁锂电池应用领域 [3][5] 修订影响与市场意义 - 修订使碳酸锂期货基准交割品定位更加明确指向用于磷酸铁锂电池的电池级碳酸锂 当前期货盘面价格代表的就是D2牌号碳酸锂价格水平 [5] - 标准设置更贴近现货流通与下游应用习惯 将更好促进期现衔接与价格发现功能发挥 [4] - 提升基准交割品质量要求 有利于产业更好地利用期货工具进行风险管理 将会有效提升下游企业参与积极性 [4] - 自2023年7月上市以来 碳酸锂期货运行总体平稳 其价格参考、风险管理和资源配置引导作用逐步发挥 [4] - 行业产量快速增长：2022年全球碳酸锂产量约60万吨 其中国内约38万吨 截至2025年 国内碳酸锂产量已达到百万吨级别 [4]

期货市场服务实体经济培训活动 - 黄冈市人民政府、大连商品交易所与湖北证监局联合主办期货服务市县经济高质量发展培训 现场有来自农业农村系统、产业企业及金融机构的代表80余人参会 [1] - 培训内容涵盖期货市场发展历程、服务实体经济的路径与机制 并通过典型案例展示“保险+期货”模式在服务“三农”中的创新实践 [1] - 结合黄冈当地产业特点进行深度分析 分享企业套期保值策略与成功案例 为企业运用衍生品管理风险提供实践指导 [1] 湖北省期货市场发展现状与成效 - 湖北省已具备坚实的期货服务基础 拥有两家期货公司、76家分支机构及43个期货交割库 [2] - 2024年以来 辖区期货公司风险管理子公司场外衍生品业务服务企业超过376家 服务规模超过263亿元 [2] - 2023年以来 实施208个“保险+期货”项目 覆盖生猪、鸡蛋等9个品种 总保费达3.44亿元 总保障金额为70.91亿元 [2] 未来工作方向 - 湖北证监局表示将在证监会领导下 进一步凝聚多方力量 提升期货市场服务实体经济的精准性和有效性 [2]

12月9日，为深化期货市场服务实体经济功能，提升企业风险管理水平，助力市县经济高质量发展，由 黄冈市人民政府、大连商品交易所、湖北证监局联合主办，湖北省证券期货业协会协办的期货服务市县 经济高质量发展培训在黄冈成功举办。来自黄冈市、区、县农业农村局、黄冈产业企业代表、保险及证 券期货机构代表等共计80余人现场参会。 活动期间，大连商品交易所专家、长江期货副总裁以及湖北家美鲜电子商务有限公司董事长分别围绕期 货市场发展、期货工具运用等主题展开授课。 专家们系统梳理了我国期货市场发展历程，深入阐释了 期货服务实体经济的路径与机制，并通过典型案例剖析，生动展示了"保险+期货"模式在服务"三农"发 展中的创新实践。同时，结合黄冈产业特点，对当地产业发展现状进行了深度剖析，分享了企业套期保 值策略与成功案例，为参会企业提供了运用衍生品工具管理风险、提升经营效益的实践指导，助力市县 经济高质量发展。 据悉，近年来，在证监会的坚强领导下，在各方的大力支持下，湖北证监局多措并举，持续推动期货市 场服务省内实体经济高质量发展。目前，湖北构建了坚实的期货服务基础，拥有2家期货公司、76家分 支机构、43个期货交割库，赋能产业发展 ...

文章核心观点 - 期货市场凭借价格发现与风险管理功能，正成为企业应对不确定性、实现稳健经营的重要工具 [1] - 期货行业亟需从“交易通道”向“风险管家”转型，通过精细化、定制化服务与精准投教，深度融入实体经济 [1] 实体企业面临的主要经营挑战 - 全球贸易环境变化影响需求预期，政策不确定性对短期订单及长期钢材需求形成约束 [1] - 产业链利润分布差异显著，上游原料价格稳定，下游房地产调整导致钢材需求放缓，钢厂盈利空间受挤压 [2] - 需求侧预期调整推动经营模式适配，企业需从“高周转、大库存”模式转向精细化运营 [2] 期货工具的应用案例与效能 - 湖北宜城生猪“保险+期货”项目：生猪现货价格从2024年8月的21.05元/公斤持续下跌至9月底的17.97元/公斤，项目为超2万头生猪提供三个月价格保护，养殖户最终获赔超300万元 [2] - 上海纸浆贸易企业场外期权应用：通过定制场外期权组合实现套期保值收益124.6万元，并构建“期、现、权”一体化运营模式 [3] 当前风险管理实践中的挑战 - 企业套保理念存在偏差，常将期货头寸与现货经营割裂，未能建立“期现一体”的风险管理逻辑 [3] - 期货合约的标准化与实体企业多样化需求存在适配难题，基差风险对专业能力提出高要求，复合型人才稀缺 [3] - 企业期待深入产业实际的全流程定制化方案，而非泛泛的宏观分析或简单交易建议 [4] 期货行业服务模式创新 - 通过基差贸易将绝对价格风险转化为基差风险，赋予中小企业更灵活定价权 [5] - 借助“固赔熔断累沽”、“亚式增强看跌”等场外期权结构，精准匹配企业个性化套保需求 [5] - 推广“含权贸易”模式，将期权条款嵌入贸易合同，帮助企业锁定成本或销售底价，同时保留市场获利机会 [5] 期货服务实体经济的核心堵点与升级方向 - 首要堵点在于期货机构服务同质化与深度不足，行业竞争陷入低水平价格战 [6] - 关键堵点源自企业端认知偏差，将期货工具简单视为高风险投机工具，导致“不会用、不敢用” [6] - 升级方向需双管齐下：期货公司应向“风险管理合作伙伴”战略转型，提供全流程个性化方案；投资者教育需向精准化与多元化升级，运用案例教学、短视频等接地气方式 [6] - 邀请行业标杆企业分享成功经验，增强投教信服力，让企业理解期货的“风险管理”本质 [7]

大会背景与核心主题 - 第十七届期货高管大会将于2025年10月30日在北京召开 主题为“新变局 新思考 共赴高质量发展新征程” [1] - 大会旨在汇聚行业智慧 共商行业发展大计 [1] - 大会设置圆桌讨论 主题为“新发展格局下期货服务实体经济的思考建议” 并邀请三家现货产业协会代表发言 [1] 政策与监管背景 - 中国证监会主席吴清在2025年金融街论坛年会上提出“进一步固本培元 夯实市场稳定内在基础” 并发布加强中小投资者保护的23项举措 [1] - 期货行业需做好工作对标 提升市场运行质量和服务能力 有效保护中小投资者合法权益 [1] - 本届大会恰逢期货和衍生品法实施三周年 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》发布一周年 [1] - 行业需统一思想 凝聚共识 紧紧围绕防风险 强监管 促高质量发展工作主线 更好服务实体经济和国家战略 [1] 期货公司转型升级建议 - 服务实体经济是期货行业生存发展的根基 期货公司需从“交易服务商”转型升级为“产业链的价值伙伴” [2] - 推动“信息共享”向“战略共研”升级 与行业协会及龙头企业建立“联合研究机制” 针对区域基差定价 含权贸易模式等共性难题进行前瞻性定制化研究和产品设计 [2] - 推动“风险对冲”向“综合解决方案”升级 整合研究 风险管理和资本对接 为产业客户提供价格风险 信用风险 库存管理 融资安排的一揽子闭环式综合服务 [2] - 推动“单向服务”向“生态共建”升级 联合交易所 行业协会打造集现货贸易 仓储物流 融资服务 信息数据于一体的产业服务生态圈 提升全产业链运营效率和风险管理水平 [2] 期货市场功能与发展前景 - 期货市场具有发现价格 管理风险 配置资源等功能 与企业和群众生产生活直接相关 [3] - 期货市场在稳定企业经营 活跃商品流通 服务保供稳价等方面发挥积极作用 [3] - 相信在中国证监会领导下 期货市场将实现更高质量发展 更好服务经济社会发展和金融强国建设 [3]

文章核心观点 - 国家出台《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，从战略高度明确期货市场服务实体经济的方向与使命 [1] - 五矿期货积极响应国家政策，通过自我诊断和业务创新，推动从传统经纪业务向综合产业服务转型，以提升服务实体经济的质效 [1][2][9] - 公司针对行业痛点实施三大关键举措，包括精准服务、生态平台构建和科技赋能，并取得量化成果 [4][9] 期货市场新使命 - 《意见》明确期货市场“发现价格、管理风险、配置资源”三大功能应服务于现代化产业体系建设和金融强国目标 [2] - 核心聚焦于提升服务实体经济质效和增强大宗商品定价影响力，关乎国家资源安全与宏观经济稳定 [2] 行业核心痛点 - 服务实体质效能力有待提升，现有产品供给和服务模式难以满足企业多元化、精细化的风险管理需求 [3] - 专业风险管理人才支撑不足，期货公司人才储备有限，实体企业对期货工具的认知多停留在“投机”层面 [3] 精准服务举措与成效 - 采用“场外期权”服务模式，为某钢铁企业设计“期货+虚值看跌期权”组合策略，助力企业净盈利518.6万元 [5] - 推出“含权贸易”服务模式，为某光伏银浆企业设计白银累计期权含权贸易，帮助企业构建全周期价值链条 [5] - 采用“期现业务”模式，为某企业PVC业务设计策略，在2025年6月至9月期间帮助其将库存周转天数缩短20天 [6] 生态平台构建 - 联合多方共建“产业风险管理基地”，在山东、浙江等省份开展调研与期现对接会，实现“避险+经营”双重赋能 [6] - 通过“外引内培”优化人才团队结构，并为产业单位提供期现人才培养服务 [6] - 升级“五位一体”投研体系，成功为锌产业链上游企业提供套保建议，规避价格下跌风险 [7] - 联合内部资源首创“产业风险管理+交割+检测+仓储”产融协同模式，助力客户优化资源配置 [7] 科技赋能与数字化转型 - 自主研发中国五矿衍生品业务监控系统，实现衍生品业务全流程数字化、智能化管控 [8] - 推出产业服务平台“五矿问策”，以“AI+产业大数据”为核心，其产业垂直大模型可在10分钟内生成定制化套期保值报告 [9] - 平台智能风控系统通过“期现地图”实时监控全国基差与仓单动态，实现四维预警 [9]

实体企业面临的核心挑战 - 大宗商品价格波动加剧导致企业库存价值波动 [2] - 外需不确定性较大导致企业投资行为偏保守 [2] - 汇率波动增加导致企业跨境结算汇兑损失压力较大 [2] - 企业需投入更多资源应对法律风险 [2] - 金融企业管理利率风险的难度上升 [2] 期货市场的功能与作用 - 期货市场通过价格发现、风险管理和资源配置功能铸造实体企业稳预期的期货盾牌 [2] - 期货市场参与者结构不断丰富使期货价格更能全面敏锐地捕捉大宗商品市场供需变化与宏观情绪 [2] - 期货市场帮助企业调整产能投资和生产节奏优化库存和供应链管理 [2] 企业运用期货工具的困境 - 实体企业普遍面临专业人才不足问题缺乏熟悉期货套保策略和实操经验的专业人才 [3] - 期货交易需缴纳保证金占用企业资金农业企业受季节性资金周转影响维持保证金存在压力 [3] - 部分企业风控体系不完善未设置独立期货风控部门缺乏有效风险管控 [3] - 企业在实际操作中常遇到套保时机难以把握套保比例设定缺乏科学依据等问题 [3] 企业对期货服务的期待 - 企业期待期货公司提供结合现货规模和产业链情况的定制化简单易懂成本可控的套保方案 [4] - 企业期待全周期陪伴服务协助搭建风险管理体系包括制度建设和流程优化 [4] - 企业期待期货公司联动交易所行业协会提供政策解读和专业培训等服务降低使用门槛 [5] - 企业期待交易所加快推出更多贴合产业需求的期货品种并细化合约设计提升套保有效性 [5] 期货公司的创新与服务 - 期货公司正以科技赋能通过AI投研数字化平台及保险加期货等创新模式精准回应需求 [1][5] - 公司以智能投研平台繁微为核心通过品种投教基本面数据分析和深度研究赋能企业 [5] - 公司通过AI技术驱动实现突破性服务模式升级为中小微企业提供普惠化投教内容和分析工具 [5] - 公司作为国内较早探索保险加期货模式的机构之一积极服务三农助力乡村振兴 [5] 行业深化改革的方向 - 行业需加强精准化趣味化的投资者教育扭转高风险标签 [6] - 行业需丰富期货品种创新模式如厂库信用担保并引导提升专业服务深度 [6] - 建议加强市场培育丰富期货品种如加快推出电力期货并优化合约设计提高流动性 [7] - 建议厂库仓单采取信用担保模式将全国有效交割能力提升平抑交割月价格波动 [7]

会议概况 - 2024年4月17日至19日中国造纸协会年会在杭州举办 会议主题为“析供需 稳产业 促高质量发展” [1] - 上海期货交易所副总经理李辉出席会议并致辞 [1] 纸浆期货市场表现 - 2023年纸浆期货成交1.3亿手 同比增加55.0% 成交金额7.2万亿元 同比增加29.8% [1] - 2023年纸浆期货日均持仓44.1万手 同比增加32.6% [1] - 2023年纸浆期货累计交割107.5万吨 同比增长73.2% 交割量创上市以来新高 [1][2] 纸浆期货功能与成效 - 纸浆期货发现价格 管理风险和配置资源功能初显成效 为造纸行业稳定持续健康发展贡献期货力量 [1] - 纸浆期货带动整个浆纸产业链产融结合升级 为产业链上下游企业带来新发展机遇和新业务模式 [2] - 纸浆期货正在促进造纸产业多方收益 [2] 交割服务与资源 - 2023年增设“泰格骏颂”和德国“Stendal”两个可交割品牌 [1] - 目前纸浆期货14个可交割品牌覆盖4大洲7个国家 期货交割资源不断丰富 交割品全球多样性有效提升 [1] - 总启用交割库容达到87万吨 较上市初期扩容4倍以上 为产业企业参与期货市场风险管理创造便利条件 [1] 行业定价格局与展望 - 当前中国占全球纸浆贸易量一半以上 纸浆定价逐步从欧美市场转向国内 [2] - 从期货价格发现角度 需要进一步扩大开放 引导欧美企业采用中国价格 [2] - 纸浆期货运行日趋成熟 市场各方交割积极性显著提升 [2] 未来发展计划 - 上期所将持续扩大优质可供交割资源范围 不断优化交割库布局 [2] - 密切关注市场动向 稳定市场预期 鼓励企业运用期货市场管理价格波动风险 [2] - 抓紧推进胶版印刷纸和瓦楞原纸期货及期权上市 稳步研发纸浆期权 有序深化纸浆期货国际化 [2] - 向行业提供更精准 更高效风险管理工具 助力造纸产业高质量发展 [2]

公司近期成就 - 十四五期间公司转型发展与服务实体领域亮点频现[1] - 公司积极开拓互联网获客渠道并创新打造产业链风险管理模式[1] - 公司牵头落地全国首单肉牛价格指数保险加期货项目为产业主体风险管理提供新范式[1] - 公司着力构建金融服务实体经济品牌矩阵打造江淮行服务品牌有效提升品牌行业影响力[1] - 公司成功申报上海期货交易所产融服务基地实现产融服务基地零的突破进一步夯实产融结合服务基础[1] 未来五年业务发展重点 - 公司未来五年将聚焦主业打造核心竞争优势立足现有业务类型持续提质增效[1] - 公司聚焦核心区域和客户群体深入挖掘潜在业务资源强化持续发展竞争力[1] - 公司推动资产管理业务向效益加规模转型发挥资管业务成为其他业务中继站放大器的功能[1] - 公司资管业务与经纪业务深度绑定提升交易咨询业务服务能力[1] 服务实体经济与乡村振兴战略 - 公司以产业链上下游实体企业农业合作社家庭农场等为目标客户提供驻点式一站式风险管理服务[2] - 公司紧贴不同主体在生产经营中的需求与难点痛点探索成立产业发展联盟[2] - 公司针对实体企业经营农业生产管理等需求提供专业培训经验交流行情研讨等综合金融服务[2] - 公司通过深化产融结合拓宽服务实体经济与乡村振兴的客户资源并吸引专业服务人才[2] 投研体系建设与产融合作 - 公司结合国家产业政策与行业发展趋势围绕实体企业在基差交易策略咨询产品宏观趋势行业培训调研等形成研发成果或业务成果[2] - 公司加强与地方政府产业园区合作通过举办期货市场培训讲座产业对接会等活动共同搭建产融合作平台[2] 风险管控与内部治理 - 公司认真落实监管举措健全公司内部控制制度[2] - 公司运用风险计量模型和监测工具对风险状况进行实时监测和动态分析及时发现风险隐患和异常情况并发出预警信号[2] 内部改革与人才技术发展 - 公司强化部门自身综合服务能力和专业能力建设注重跨部门协作与资源整合构建高效协同的工作机制[3] - 公司设立综合管理市场营销专业技术等领域的人才成长通道和人才成长计划[3] - 公司提升系统运维机房网络安全科技开发等关键领域的管理水平做好技术方案和应急处置分类分析预研预判等工作[3] 十五五期间长期展望 - 十五五期间公司将全力推动服务产业企业农业发展和国家战略等方面多元化服务能力的全方位提升[3] - 公司按照聚沙成塔的期货行业经营逻辑持续壮大市场和客户规模推动公司经营利润指标呈螺旋式上升[3] - 公司预计业务规模盈利能力实现显著提升[3]