报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二国内商品多数下跌，工业品多数下跌，农产品多数走弱；国贸商品综合指数跌0.91%，日常小品指数跌1.03%，国贸黑色商品指数跌1.13% [1] 根据相关目录分别进行总结 各品类期货表现 - 农副产品跌幅居前，红枣跌5.55%；新能源材料全部下跌，碳酸锂跌4.34%；黑色系全部下跌，焦煤跌2.53%；化工品多数下跌，乙二醇跌2.48%；基本金属多数下跌，国际铜跌1.56%；能源品全部下跌，LPG跌1.44%；贵金属全部下跌，沪银跌1.33%；油脂油料多数下跌，豆一跌0.90%；非金属建材涨跌参半，PVC跌0.26%；航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨3.82% [1] 各品类期货分析 - 黑色系：宏观利好预期暂告段落，商品整体情绪降温，钢材需求持续性不明确且幅度偏低，螺纹热卷期货四连阴，已完全回吐上周涨幅；上周五大钢材品种库存继续环降2.64%至1513.76万吨，但较去年同期增幅达22.58%，产量环比增加1.15%，表观需求环比增加2.65%至916.4万吨，创近半年高位；预计钢材将回归淡季基本面，价格仍有回调风险 [1] - 基本金属：美联储官员近期发言现分歧，缺乏关键数据指引，美元指数反弹压制金属市场；海外矿山中断依旧，国内社库延续反弹，伦铜短期1000美金上方压力较大，预计随着降息预期的回落短期将转入调整；碳酸锂大幅回落，前期靠需求驱动上涨，近期复产预期提升，价格受消息影响剧烈波动，需密切关注企业动态 [1] - 能化品：欧美对俄罗斯石油的制裁和地缘事件带来的风险溢价未能推动油价进一步上行，内盘原油系多数走弱；短期国际原油市场主要交易逻辑未变，利好来自美国对产油国的制裁政策延续和地缘局势的不确定性，利空是OPEC+维持增产立场及全球经济、需求欠佳；OPEC+虽明确12月继续增产，但明年第一季度暂停增产决定超出市场预期，国际油价短期或有反弹动能 [1] - 油脂油料：菜粕市场受宏观面消息影响，近月合约延续强势但期价上涨动能有限，部分远月合约回落；豆粕期货全线回落，跟随美豆下跌走势，市场观望美豆需求是否如期增加；棕榈油期货受马棕产量及库存增长的利空预期打压维持弱势；豆油维持震荡调整走势，国内豆油市场供强需弱，但成本端存在较强支撑；菜油小幅收涨，短期国内菜油进入入库期，跟随油脂市场波动为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业基差数据总结 宏观 - IF于2025年10月31日现货折盘4641，变动-69，基差9，对应合约2512，基差偏离度0.26 [2] - IH于2025年10月31日现货折盘3012，变动-35，基差 -4，对应合约2512，基差偏离度 -0.56 [2] - IC于2025年10月31日现货折盘7331，变动-55，基差89，对应合约2512，基差偏离度0.75 [2] 黑色 - 上海螺纹于2025年10月31日现货折盘3230，变动0，基差124，对应合约2601，基差偏离度0.48 [3] - 北京螺纹于2025年10月31日现货折盘3270，变动0，基差164，对应合约2601，基差偏离度0.39 [3] - 上海热卷于2025年10月31日现货折盘3330，变动0，基差22，对应合约2601，基差偏离度0.27 [3] - 山东矿石于2025年10月31日现货折盘845，变动 -3，基差45，对应合约三方提供，基差偏离度0.34 [3] - 天津港焦炭于2025年10月31日现货折盘1710，变动0，基差 -67，对应合约2601，基差偏离度 -0.45 [3] - 港口仓单焦煤于2025年10月31日现货折盘1662，变动0，基差376，对应合约2601，基差偏离度0.84 [3] - 秦皇岛港口动力煤于2025年10月31日现货折盘769，变动3，基差 -32，对应合约2511，基差偏离度 -0.15 [3] - 沙河低价玻璃于2025年10月31日现货折盘1113，变动0，基差30，对应合约2601，基差偏离度0.30 [3] - 湖北低价玻璃于2025年10月31日现货折盘1040，变动0，基差 -43，对应合约2601，基差偏离度 -0.02 [3] - 银川硅铁于2025年10月31日现货折盘5580，变动 -40，基差 -40，对应合约2601，基差偏离度 -0.41 [3] - 内蒙硅锰于2025年10月31日现货折盘6080，变动0，基差188，对应合约2601，基差偏离度0.67 [3] 能化 - 港口甲醇于2025年10月31日现货折盘2125，变动0，基差 -55，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.88 [3] - 河南甲醇于2025年10月31日现货折盘2290，变动0，基差110，对应合约2601，基差偏离度0.66 [3] - 鲁南甲醇于2025年10月31日现货折盘2425，变动 -30，基差245，对应合约2601，基差偏离度0.77 [3] - 河北甲醇于2025年10月31日现货折盘2585，变动 -15，基差405，对应合约2601，基差偏离度0.89 [3] - 华东PTA于2025年10月31日现货折盘4514，变动16，基差 -72，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.68 [3] - 华东PP于2025年10月31日现货折盘6490，变动 -50，基差 -100，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.78 [3] - 华北LLDPE于2025年10月31日现货折盘6820，变动 -50，基差 -79，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.39 [3] - 高端料PVC于2025年10月31日现货折盘4660，变动 -55，基差 -90，对应合约三方提供，基差偏离度0.62 [3] - 低端料PVC于2025年10月31日现货折盘4590，变动 -55，基差 -160，对应合约三方提供，基差偏离度0.72 [3] - 华东沥青于2025年10月31日现货折盘3500，变动0，基差256，对应合约2601，基差偏离度0.48 [3] - 山东沥青于2025年10月31日现货折盘3230，变动 -40，基差66，对应合约2601，基差偏离度 -0.11 [3] - 华南沥青于2025年10月31日现货折盘3520，变动0，基差276，对应合约2601，基差偏离度0.71 [3] - 内盘乙二醇于2025年10月31日现货折盘4095，变动 -17，基差77，对应合约三方提供，基差偏离度0.70 [3] - 纯碱于2025年10月31日现货折盘1140，变动 -10，基差 -85，对应合约2601，基差偏离度 -0.62 [3] - 山东纸浆于2025年10月31日现货折盘4990，变动0，基差 -222，对应合约2601，基差偏离度 -0.83 [3] - 华东短纤于2025年10月31日现货折盘6210，变动 -20，基差12，对应合约2512，基差偏离度0.16 [3] - 尿素于2025年10月31日现货折盘1520，变动0，基差 -105，对应合约2601，基差偏离度 -0.82 [3] - 上海天然橡胶于2025年10月31日现货折盘14610，变动 -290，基差 -475，对应合约2601，基差偏离度0.48 [3] - 全乳胶天然橡胶于2025年10月31日现货折盘14385，变动 -315，基差 -700，对应合约2601，基差偏离度0.54 [3] - 青岛20号胶于2025年10月31日现货折盘1825，变动 -20，基差752，对应合约2512，基差偏离度0.98 [3] - 苯乙烯于2025年10月31日现货折盘6455，变动60，基差 -16，对应合约2512，基差偏离度 -0.94 [3] 有色 - 铜于2025年10月31日现货折盘87540，变动 -510，基差0，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.26 [4] - 国际铜于2025年10月31日现货折盘77560，变动 -890，基差100，对应合约2512，基差偏离度0.80 [4] - 铝于2025年10月31日现货折盘21280，变动80，基差0，对应合约三方提供，基差偏离度0.27 [4] - 锌于2025年10月31日现货折盘22280，变动30，基差 -40，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.58 [4] - 铅于2025年10月31日现货折盘17225，变动25，基差 -210，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.40 [4] - 镍于2025年10月31日现货折盘121150，变动 -300，基差400，对应合约三方提供，基差偏离度0.74 [4] - 锡于2025年10月31日现货折盘284400，变动400，基差490，对应合约三方提供，基差偏离度0.29 [4] 农产品 - 江苏43%豆粕于2025年10月31日现货折盘2970，变动30，基差 -51，对应合约2601，基差偏离度 -0.21 [5] - 江苏一级豆油于2025年10月31日现货折盘8460，变动60，基差332，对应合约2601，基差偏离度0.25 [5] - 广东均价36%菜粕于2025年10月31日现货折盘2520，变动 -10，基差132，对应合约2601，基差偏离度0.90 [5] - 市场均价菜油于2025年10月31日现货折盘9943，变动 -110，基差521，对应合约2601，基差偏离度0.97 [5] - 广州24°棕榈油于2025年10月31日现货折盘8620，变动 -70，基差 -144，对应合约2601，基差偏离度 -0.98 [5] - 全国棉花于2025年10月31日现货折盘14540，变动 -5，基差945，对应合约2601，基差偏离度0.41 [5] - 广西白砂糖于2025年10月31日现货折盘5750，变动0，基差267，对应合约2601，基差偏离度 -0.12 [5] - 云南白砂糖于2025年10月31日现货折盘5810，变动 -10，基差327，对应合约2601，基差偏离度0.40 [5] - 河北石家庄鲜鸡蛋于2025年10月31日现货折盘2960，变动0，基差 -186，对应合约2512，基差偏离度 -0.55 [5] - 辽宁大连鲜鸡蛋于2025年10月31日现货折盘2890，变动0，基差 -256，对应合约2512，基差偏离度 -0.60 [5] - 山东德州鲜鸡蛋于2025年10月31日现货折盘2650，变动0，基差 -496，对应合约2512，基差偏离度 -0.76 [5] - 河南商丘鲜鸡蛋于2025年10月31日现货折盘2700，变动0，基差 -446，对应合约2512，基差偏离度 -0.78 [5] - 北安豆一于2025年10月31日现货折盘4060，变动0，基差 -42，对应合约2601，基差偏离度 -0.78 [5] - 佳木斯豆一于2025年10月31日现货折盘4140，变动0，基差38，对应合约2601，基差偏离度 -0.42 [5] - 长春玉米于2025年10月31日现货折盘2240，变动0，基差110，对应合约2601，基差偏离度0.48 [5] - 潍坊玉米于2025年10月31日现货折盘2350，变动0，基差220，对应合约2601，基差偏离度0.45 [5] - 长春淀粉于2025年10月31日现货折盘2580，变动0，基差110，对应合约2601，基差偏离度0.14 [5] - 潍坊淀粉于2025年10月31日现货折盘2605，变动0，基差155，对应合约2601，基差偏离度0.46 [5] - 河南开封生猪于2025年10月31日现货折盘12460，变动 -100，基差645，对应合约2601，基差偏离度 -0.32 [5] - 河北红枣于2025年10月31日现货折盘9400，变动 -100，基差 -745，对应合约2601，基差偏离度 -0.13 [5] - 山东苹果于2025年10月31日现货折盘7400，变动0，基差 -1838，对应合约2601，基差偏离度 -0.78 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业品种基差情况总结 宏观 - IF于2025/10/24现货折盘4661，变动55，基差26，对应合约2512，基差偏离度0.62 [2] - IH于2025/10/24现货折盘3046，变动19，基差 -3，对应合约2512，基差偏离度 -0.41 [2] - IC于2025/10/24现货折盘7259，变动116，基差99，对应合约2512，基差偏离度0.81 [2] 黑色 - 上海螺纹于2025/10/24现货折盘3200，变动 -20，基差154，对应合约2601，基差偏离度0.83 [3] - 北京螺纹于2025/10/24现货折盘3190，变动10，基差144，对应合约2601，基差偏离度0.12 [3] - 上海热卷于2025/10/24现货折盘3290，变动0，基差40，对应合约2601，基差偏离度0.63 [3] - 山东矿石于2025/10/24现货折盘825，变动 -6，基差54，对应合约三方提供，基差偏离度0.46 [3] - 天津港焦炭于2025/10/24现货折盘1656，变动0，基差 -102，对应合约2601，基差偏离度 -0.64 [3] - 港口仓单焦煤于2025/10/24现货折盘1617，变动3，基差369，对应合约2601，基差偏离度0.80 [3] - 秦皇岛港口动力煤于2025/10/24现货折盘769，变动2，基差 -32，对应合约2511，基差偏离度 -0.17 [3] - 沙河低价玻璃于2025/10/24现货折盘1104，变动0，基差12，对应合约2601，基差偏离度0.14 [3] - 湖北低价玻璃于2025/10/24现货折盘1070，变动0，基差 -22，对应合约2601，基差偏离度0.15 [3] - 银川硅铁于2025/10/24现货折盘5600，变动20，基差 -62，对应合约2601，基差偏离度 -0.58 [3] - 内蒙硅锰于2025/10/24现货折盘6050，变动0，基差208，对应合约2601，基差偏离度0.74 [3] 能化 - 港口甲醇于2025/10/24现货折盘2232，变动0，基差 -40，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.87 [3] - 河南甲醇于2025/10/24现货折盘2350，变动0，基差78，对应合约2601，基差偏离度0.40 [3] - 鲁南甲醇于2025/10/24现货折盘2485，变动0，基差213，对应合约2601，基差偏离度0.55 [3] - 河北甲醇于2025/10/24现货折盘2785，变动0，基差513，对应合约2601，基差偏离度0.97 [3] - 华东PTA于2025/10/24现货折盘4436，变动13，基差 -82，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.83 [3] - 华东PP于2025/10/24现货折盘6575，变动15，基差 -87，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.67 [3] - 华北LLDPE于2025/10/24现货折盘6910，变动 -10，基差 -59，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.20 [3] - 高端料PVC于2025/10/24现货折盘4625，变动0，基差 -90，对应合约三方提供，基差偏离度0.64 [3] - 低端料PVC于2025/10/24现货折盘4555，变动0，基差 -160，对应合约三方提供，基差偏离度0.72 [3] - 华东沥青于2025/10/24现货折盘3500，变动0，基差201，对应合约2601，基差偏离度0.22 [3] - 山东沥青于2025/10/24现货折盘3350，变动20，基差131，对应合约2601，基差偏离度0.09 [3] - 华南沥青于2025/10/24现货折盘3500，变动0，基差201，对应合约2601，基差偏离度0.49 [3] - 内盘乙二醇于2025/10/24现货折盘4172，变动 -13，基差95，对应合约三方提供，基差偏离度0.87 [3] - 纯碱于2025/10/24现货折盘1150，变动0，基差 -79，对应合约2601，基差偏离度 -0.57 [3] - 山东纸浆于2025/10/24现货折盘4990，变动 -10，基差 -250，对应合约2601，基差偏离度 -0.92 [3] - 华东短纤于2025/10/24现货折盘6180，变动30，基差40，对应合约2512，基差偏离度0.49 [3] - 尿素于2025/10/24现货折盘1490，变动0，基差 -152，对应合约2601，基差偏离度 -0.96 [3] - 上海天然橡胶于2025/10/24现货折盘14960，变动80，基差 -375，对应合约2601，基差偏离度0.63 [3] - 全乳胶天然橡胶于2025/10/24现货折盘14635，变动90，基差 -700，对应合约2601，基差偏离度0.56 [3] - 青岛20号胶于2025/10/24现货折盘1855，变动25，基差707，对应合约2512，基差偏离度0.96 [3] - 苯乙烯于2025/10/24现货折盘6515，变动 -45，基差 -24，对应合约2512，基差偏离度 -0.98 [3] 有色 - 铜于2025/10/24现货折盘86475，变动975，基差10，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.18 [4] - 国际铜于2025/10/24现货折盘76775，变动1080，基差 -1385，对应合约2511，基差偏离度 -0.76 [4] - 铝于2025/10/24现货折盘21110，变动70，基差 -30，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.22 [4] - 锌于2025/10/24现货折盘22190，变动90，基差 -60，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.82 [4] - 铅于2025/10/24现货折盘17300，变动175，基差 -215，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.43 [4] - 镍于2025/10/24现货折盘122050，变动750，基差400，对应合约三方提供，基差偏离度0.76 [4] - 锡于2025/10/24现货折盘281900，变动1900，基差 -2400，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.85 [4] 农产品 - 江苏43%豆粕于2025/10/24现货折盘2910，变动0，基差 -23，对应合约2601，基差偏离度 -0.07 [5] - 江苏一级豆油于2025/10/24现货折盘8440，变动30，基差246，对应合约2601，基差偏离度 -0.10 [5] - 广东均价36%菜粕于2025/10/24现货折盘2460，变动 -10，基差135，对应合约2601，基差偏离度0.90 [5] - 市场均价菜油于2025/10/24现货折盘10283，变动0，基差522，对应合约2601，基差偏离度0.98 [5] - 广州24°棕榈油于2025/10/24现货折盘9050，变动50，基差 -72，对应合约2601，基差偏离度 -0.88 [5] - 全国棉花于2025/10/24现货折盘14555，变动 -20，基差1015，对应合约2601，基差偏离度0.57 [5] - 广西白砂糖于2025/10/24现货折盘5750，变动0，基差304，对应合约2601，基差偏离度0.06 [5] - 云南白砂糖于2025/10/24现货折盘5830，变动0，基差384，对应合约2601，基差偏离度0.50 [5] - 河北石家庄鲜鸡蛋于2025/10/24现货折盘2960，变动90，基差 -126，对应合约2512，基差偏离度 -0.47 [5] - 辽宁大连鲜鸡蛋于2025/10/24现货折盘2890，变动90，基差 -196，对应合约2512，基差偏离度 -0.54 [5] - 山东德州鲜鸡蛋于2025/10/24现货折盘2750，变动100，基差 -336，对应合约2512，基差偏离度 -0.68 [5] - 河南商丘鲜鸡蛋于2025/10/24现货折盘2800，变动100，基差 -286，对应合约2512，基差偏离度 -0.70 [5] - 北安豆一于2025/10/24现货折盘4060，变动0，基差 -44，对应合约2601，基差偏离度 -0.80 [5] - 佳木斯豆一于2025/10/24现货折盘4140，变动0，基差36，对应合约2601，基差偏离度 -0.45 [5] - 长春玉米于2025/10/24现货折盘2240，变动0，基差107，对应合约2601，基差偏离度0.47 [5] - 潍坊玉米于2025/10/24现货折盘2360，变动0，基差227，对应合约2601，基差偏离度0.48 [5] - 长春淀粉于2025/10/24现货折盘2580，变动0，基差109，对应合约2601，基差偏离度0.12 [5] - 潍坊淀粉于2025/10/24现货折盘2605，变动0，基差174，对应合约2601，基差偏离度0.60 [5] - 河南开封生猪于2025/10/24现货折盘11850，变动 -80，基差 -325，对应合约2601，基差偏离度 -0.92 [5] - 河北红枣于2025/10/24现货折盘9600，变动0，基差 -1150，对应合约2601，基差偏离度 -0.55 [5] - 山东苹果于2025/10/24现货折盘6400，变动0，基差 -2450，对应合约2601，基差偏离度 -0.98 [5]

农产品期货 - 生猪期货价格涨幅超过2% [1] - 鸡蛋期货价格涨幅超过1% [1] - 红枣期货价格跌幅超过1% [1] 金属期货 - 国际铜期货价格涨幅接近2% [1] - 沪铜期货价格涨幅超过1% [1] - 沪金期货价格跌幅超过1% [1] 能源化工期货 - 液化石油气期货价格涨幅超过1% [1] - 低硫燃料油期货价格涨幅超过1% [1] - 燃料油期货价格涨幅超过1% [1] 航运期货 - 集运欧线期货价格涨幅接近2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外铜矿扰动加剧，国内炼厂因原料紧张减产，供应偏紧预期加剧 [4] - 新能源汽车、光伏及AI服务器新增用铜需求显著，叠加电网投资及车市政策刺激，消费潜力支撑铜价 [4] - 国内社会库存累增，LME与COMEX库存处年内高位，压制价格上行空间 [4] - 铜价持续走强使下游畏高情绪升温，现货成交以刚需为主，采销情绪指数偏低 [4] - 短期铜价维持震荡偏强，矿端供应扰动未解、需求增量明确，但库存压力与宏观不确定性限制涨幅 [5] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价87720元/吨，周涨3.95%，持仓275672，持仓周涨60099，成交174100 [6] - 沪铜指数加权最新价87686元/吨，周涨3.97%，持仓544945，持仓周跌1295，成交192281 [6] - 国际铜最新价76660元/吨，周涨2.25%，持仓4541，持仓周涨43，成交8629 [6] - LME铜3个月最新价10817，周涨1.82%，持仓239014，持仓周跌38282，成交24037 [6] - COMEX铜最新价508.55，周涨2.05%，持仓133167，持仓周跌1937，成交45662 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价86420元/吨，周涨1645，周涨跌幅1.94% [10] - 上海物贸最新价86370元/吨，周涨1535，周涨跌幅1.81% [10] - 广东南储最新价86420元/吨，周涨1510，周涨跌幅1.78% [11] - 长江有色最新价86510元/吨，周涨1570，周涨跌幅1.85% [11] - 上海有色升贴水最新价10元/吨，周跌45，周涨跌幅 -81.82% [11] - 上海物贸升贴水最新价 -20元/吨，周跌65，周涨跌幅 -144.44% [11] - 广东南储升贴水最新价0元/吨，周跌55，周涨跌幅 -100% [11] - 长江有色升贴水最新价50元/吨，周跌65，周涨跌幅 -56.52% [11] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -11.55美元/吨，周跌0.39，周涨跌幅3.49% [11] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价111.99美元/吨，周跌15.76，周涨跌幅 -12.34% [11] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -890.28元/吨，周涨231.8，周涨跌幅 -20.66% [12] - 铜精矿TC最新价 -42.2美元/吨，周跌1.5，周涨跌幅3.69% [12] - 铜铝比最新比值4.0724，周涨0.0176，周涨跌幅0.43% [12] - 精废价差最新价3365.96元/吨，周涨370，周涨跌幅12.35% [12] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计35071吨，周跌7778，周涨跌幅 -18.15% [17] - 国际铜仓单总计12890吨，周跌1628，周涨跌幅 -11.21% [17] - 沪铜库存104792吨，周跌5448，周涨跌幅 -4.94% [17] - LME铜注册仓单126150吨，周跌3750，周涨跌幅 -2.89% [17] - LME铜注销仓单10775吨，周涨3225，周涨跌幅42.72% [20] - LME铜库存136925吨，周跌525，周涨跌幅 -0.38% [20] - COMEX铜注册仓单150958吨，周跌2646，周涨跌幅 -1.72% [20] - COMEX铜未注册仓单196540吨，周涨5492，周涨跌幅2.87% [20] - COMEX铜库存347498吨，周涨2846，周涨跌幅0.83% [20] - 铜矿港口库存46.8万吨，周跌4.1，周涨跌幅 -8.06% [20] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43，周涨跌幅1.04% [20] 铜中游产量（月度） - 2025年8月31日精炼铜产量当月值130.1万吨，当月同比14.8%，累计值1112.5万吨，累计同比10% [23] - 2025年8月31日铜材产量当月值222.2万吨，当月同比9.8%，累计值1857.5万吨，累计同比9.6% [23] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年9月30日精铜杆产能利用率65.23%，当月环差2.21%，当月同差 -0.85% [25] - 2025年9月30日废铜杆产能利用率25.37%，当月环差0.56%，当月同差1.53% [25] - 2025年9月30日铜板带产能利用率66.24%，当月环差1.52%，当月同差 -6.95% [25] - 2025年9月30日铜棒产能利用率50.9%，当月环差1.04%，当月同差 -1.52% [25] - 2025年9月30日铜管产能利用率59.44%，当月环差 -3.11%，当月同差 -1.58% [25] 铜元素进口（月度） - 2025年9月30日铜精矿进口当月值259万吨，当月同比7%，累计值2266.674万吨，累计同比8% [29] - 2025年9月30日阳极铜进口当月值50135吨，当月同比 -33%，累计值578772吨，累计同比 -15% [29] - 2025年9月30日阴极铜进口当月值331885吨，当月同比3%，累计值2537977吨，累计同比 -4% [29] - 2025年9月30日废铜进口当月值184080吨，当月同比15%，累计值1698922吨，累计同比2% [29] - 2025年9月30日铜材进口当月值490000吨，当月同比1.4%，累计值4020000吨，累计同比 -1.7% [29]

贵金属及有色金属仓单数据 - 国际铜期货仓单12965吨，环比无变化 [1] - 铜期货仓单36553吨，环比减少1125吨 [1] - 铝期货仓单67270吨，环比减少2127吨 [1] - 锌期货仓单65209吨，环比减少1059吨 [1] - 铅期货仓单24977吨，环比减少3156吨 [1] - 镍期货仓单26953吨，环比减少73吨 [1] - 锡期货仓单5600吨，环比增加65吨 [1] - 氧化铝期货仓库仓单220361吨，环比无变化 [1] - 黄金期货仓单87015千克，环比增加450千克 [1] - 白银期货仓单691688千克，环比减少57674千克 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各行业基差数据总结 宏观 - IF于2025/10/20现货折盘4538，变动24，基差31，对应合约2512，基差偏离度0.76 [2] - IH于2025/10/20现货折盘2975，变动7，基差4，对应合约2512，基差偏离度0.44 [2] - IC于2025/10/20现货折盘7070，变动54，基差160，对应合约2512，基差偏离度0.96 [2] 黑色 - 上海螺纹2025/10/20现货折盘3200，变动0，基差155，对应合约2601，基差偏离度0.84 [3] - 北京螺纹2025/10/20现货折盘3190，变动 -10，基差145，对应合约2601，基差偏离度0.14 [3] - 上海热卷2025/10/20现货折盘3270，变动0，基差55，对应合约2601，基差偏离度0.80 [3] - 山东矿石2025/10/20现货折盘824，变动0，基差57，对应合约三方提供，基差偏离度0.46 [3] - 天津港焦炭2025/10/20现货折盘1656，变动0，基差 -54，对应合约2601，基差偏离度 -0.40 [3] - 港口仓单焦煤2025/10/20现货折盘1600，变动72，基差312，对应合约2601，基差偏离度0.32 [3] - 秦皇岛港口动力煤2025/10/20现货折盘753，变动9，基差 -48，对应合约2511，基差偏离度 -0.26 [3] - 沙河低价玻璃2025/10/20现货折盘1135，变动 -15，基差44，对应合约2601，基差偏离度0.36 [3] - 湖北低价玻璃2025/10/20现货折盘1090，变动 -20，基差 -1，对应合约2601，基差偏离度0.28 [3] - 银川硅铁2025/10/20现货折盘5530，变动0，基差 -26，对应合约2601，基差偏离度 -0.34 [3] - 内蒙硅锰2025/10/20现货折盘6050，变动0，基差262，对应合约2601，基差偏离度0.91 [3] 能化 - 港口甲醇2025/10/20现货折盘2256，变动0，基差 -10，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.59 [3] - 河南甲醇2025/10/20现货折盘2350，变动0，基差84，对应合约2601，基差偏离度0.47 [3] - 鲁南甲醇2025/10/20现货折盘2500，变动0，基差234，对应合约2601，基差偏离度0.70 [3] - 河北甲醇2025/10/20现货折盘2630，变动0，基差364，对应合约2601，基差偏离度0.86 [3] - 华东PTA2025/10/20现货折盘4299，变动 -18，基差 -85，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.88 [3] - 华东PP2025/10/20现货折盘6490，变动20，基差 -75，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.59 [3] - 华北LLDPE2025/10/20现货折盘6840，变动10，基差 -39，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.10 [3] - 高端料PVC2025/10/20现货折盘4630，变动15，基差 -90，对应合约三方提供，基差偏离度0.65 [3] - 低端料PVC2025/10/20现货折盘4560，变动45，基差 -160，对应合约三方提供，基差偏离度0.72 [3] - 华东沥青2025/10/20现货折盘3550，变动0，基差409，对应合约2601，基差偏离度0.88 [3] - 山东沥青2025/10/20现货折盘3330，变动 -30，基差269，对应合约2601，基差偏离度0.72 [3] - 华南沥青2025/10/20现货折盘3500，变动0，基差359，对应合约2601，基差偏离度0.88 [3] - 内盘乙二醇2025/10/20现货折盘4077，变动0，基差74，对应合约三方提供，基差偏离度0.70 [3] - 纯碱2025/10/20现货折盘1130，变动10，基差 -89，对应合约2601，基差偏离度 -0.67 [3] - 山东纸浆2025/10/20现货折盘4960，变动10，基差 -196，对应合约2601，基差偏离度 -0.74 [3] - 华东短纤2025/10/20现货折盘6075，变动 -25，基差47，对应合约2512，基差偏离度0.56 [3] - 尿素2025/10/20现货折盘1490，变动0，基差 -110，对应合约2601，基差偏离度 -0.88 [3] - 上海天然橡胶2025/10/20现货折盘14510，变动30，基差 -300，对应合约2601，基差偏离度0.74 [3] - 全乳胶天然橡胶2025/10/20现货折盘13810，变动115，基差 -1000，对应合约2601，基差偏离度0.04 [3] - 青岛20号胶2025/10/20现货折盘1825，变动10，基差773，对应合约2512，基差偏离度1.00 [3] - 苯乙烯2025/10/20现货折盘6370，变动 -115，基差5，对应合约2511，基差偏离度 -0.90 [3] 有色 - 铜于2025/10/20现货折盘85650，变动875，基差75，对应合约三方提供，基差偏离度0.30 [4] - 国际铜于2025/10/20现货折盘75790，变动710，基差 -80，对应合约2511，基差偏离度0.69 [4] - 铝于2025/10/20现货折盘20930，变动 -20，基差10，对应合约三方提供，基差偏离度0.45 [4] - 锌于2025/10/20现货折盘21870，变动20，基差 -40，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.60 [4] - 铅于2025/10/20现货折盘16925，变动25，基差 -200，对应合约三方提供，基差偏离度 -0.31 [4] - 镍于2025/10/20现货折盘121300，变动 -250，基差400，对应合约三方提供，基差偏离度0.78 [4] - 锡于2025/10/20现货折盘280000，变动 -1000，基差660，对应合约三方提供，基差偏离度0.35 [4] 农产品 - 江苏43%豆粕2025/10/20现货折盘2870，变动0，基差 -25，对应合约2601，基差偏离度 -0.08 [5] - 江苏一级豆油2025/10/20现货折盘8540，变动50，基差242，对应合约2601，基差偏离度 -0.12 [5] - 广东均价36%菜粕2025/10/20现货折盘2480，变动40，基差130，对应合约2601，基差偏离度0.88 [5] - 市场均价菜油2025/10/20现货折盘10420，变动77，基差502，对应合约2601，基差偏离度1.00 [5] - 广州24°棕榈油2025/10/20现货折盘9290，变动80，基差 -28，对应合约2601，基差偏离度 -0.75 [5] - 全国棉花2025/10/20现货折盘14480，变动45，基差1015，对应合约2601，基差偏离度0.58 [5] - 广西白砂糖2025/10/20现货折盘5770，变动 -20，基差342，对应合约2601，基差偏离度0.26 [5] - 云南白砂糖2025/10/20现货折盘5840，变动 -20，基差412，对应合约2601，基差偏离度0.58 [5] - 河北石家庄鲜鸡蛋2025/10/20现货折盘2890，变动 -110，基差120，对应合约2511，基差偏离度 -0.05 [5] - 辽宁大连鲜鸡蛋2025/10/20现货折盘2820，变动 -110，基差50，对应合约2511，基差偏离度 -0.16 [5] - 山东德州鲜鸡蛋2025/10/20现货折盘2750，变动 -100，基差 -20，对应合约2511，基差偏离度 -0.24 [5] - 河南商丘鲜鸡蛋2025/10/20现货折盘2800，变动 -100，基差30，对应合约2511，基差偏离度 -0.36 [5] - 北安豆一2025/10/20现货折盘4050，变动0，基差 -36，对应合约2601，基差偏离度 -0.78 [5] - 佳木斯豆一2025/10/20现货折盘4120，变动0，基差34，对应合约2601，基差偏离度 -0.45 [5] - 长春玉米2025/10/20现货折盘2240，变动0，基差102，对应合约2601，基差偏离度0.44 [5] - 潍坊玉米2025/10/20现货折盘2360，变动0，基差222，对应合约2601，基差偏离度0.45 [5] - 长春淀粉2025/10/20现货折盘2580，变动0，基差170，对应合约2511，基差偏离度0.67 [5] - 潍坊淀粉2025/10/20现货折盘2605，变动0，基差225，对应合约2511，基差偏离度0.88 [5] - 河南开封生猪2025/10/20现货折盘11400，变动160，基差 -755，对应合约2601，基差偏离度 -0.94 [5] - 河北红枣2025/10/20现货折盘9600，变动0，基差 -1785，对应合约2601，基差偏离度 -0.84 [5] - 山东苹果2025/10/20现货折盘6400，变动 -1000，基差 -2465，对应合约2601，基差偏离度 -0.98 [5]

期货市场整体表现 - 国内期货主力合约10月20日涨跌互现 [1] 涨幅显著的品种 - 生猪期货价格涨幅超过3% [1] - 焦煤期货价格涨幅超过2% [1] - 焦炭、苹果、国际铜、沪铜、工业硅期货价格涨幅均超过1% [1] 跌幅显著的品种 - 沪银期货价格跌幅超过3% [1] - 多晶硅、纯苯、苯乙烯期货价格跌幅接近2% [1]

商品期货市场表现 - 国内期货主力合约价格涨跌互现，呈现分化格局 [1] - 生猪期货价格涨幅显著，上涨超过3% [1] - 焦煤期货价格上涨超过2% [1] - 焦炭、苹果、国际铜、沪铜、工业硅期货价格均上涨超过1% [1] - 沪银期货价格跌幅较大，下跌超过3% [1] - 多晶硅、纯苯、苯乙烯期货价格下跌接近2% [1]

A股市场开盘表现 - 上证指数低开2.49%，报3800.11点 [2][3] - 深证成指低开3.88%，报12837.25点 [2][3] - 创业板指低开4.44%，报2975.03点 [2][3] - 科创50指数低开2.96%，报1409.68点 [3] - CPO、消费电子、人形机器人概念股大幅低开 [2] - 上纬新材复牌跌停，跌幅20.00% [2][4] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开2.50%，报25634.00点 [5][6] - 恒生科技指数跌2.43%，报6107.65点 [5][6] - 科网股全线下挫，哔哩哔哩、商汤跌超5% [5] - 大金融板块普跌，中国财险、国泰君安国际跌6% [5] - 万科企业低开4.6%，公司董事长辛杰辞职 [4][5] 商品期货市场表现 - 焦煤期货主力合约日内跌幅扩大至3%，报1129元/吨 [7] - 沪铜主力合约日内跌幅收窄至2.07%，报85040.00元/吨 [9] - 国际铜主力合约日内跌幅收窄至2.00%，报75600.00元/吨 [9] - 富时中国A50指数期货盘初跌2%，上一交易日夜盘收跌4.26% [9] - 国内商品期货早盘多数下跌，集运欧线跌超4%，原油、玻璃跌超3% [9] 贵金属及外汇市场 - 现货黄金涨0.72%，最高触及4060.05美元/盎司 [9] - 现货钯金日内涨超2.00%，报1451.02美元/盎司 [10] - 现货铂金上涨3%，至1634.75美元/盎司 [10] - 人民币对美元中间价报7.1007，调升41个基点 [8] 逆势走强板块及个股 - 贵金属、国产软件概念逆势走强 [5] - 山东黄金高开3% [5] - 金山软件涨超6%，报34.200港元 [5][7]