全国性生育补贴政策 - 公共财政对家庭福利的补贴力度是影响生育率的重要因素之一 [1] - 我国家庭福利补贴仍有加码空间，尤其在生育补贴等直接补贴方面可进一步提升 [1] - 地方生育补贴试点效果总体积极，但受惠群体受限，需全国性补贴补充 [1] 政策预期与细节 - 全国性生育补贴政策有望在年内落地 [1] - 政策或重点聚焦3岁以下婴幼儿家庭，并将首孩纳入补贴范围 [1] - 预计补贴力度较强，按年均支出15%计算约3600元/年 [1]

创业板指表现 - 创业板指高开高走 收盘涨近2% [1] 消费电子行业 - 商务部年初消费电子补贴政策显效 手机平板等产品可直接打折 [3] - AI技术推动智能终端升级 CES展会出现大量AI眼镜和AI机器人等新产品 [3] - 水晶光电为北美大客户手机摄像头提供滤光片 打开存量市场 机构近期密集调研 [3] AI硬件行业 - 京东618数据显示 AI手机成交额翻倍 智能眼镜销量增长7倍 具身智能机器人热销 [3] - 泰凌微端侧AI芯片在智能家居和智能穿戴领域大规模量产 Q2营收突破千万 [3] 市场成交情况 - 市场成交额缩量700多亿 处于政策利好和业绩验证真空期 资金观望 [4] 军工板块 - 军工板块调整 中船应急大跌10% 资金转向消费电子和AI等更具确定性板块 [4] - 军工长期逻辑仍存 国防现代化是趋势 调整后关注有订单和技术的龙头公司 [4]

特马最新一轮交锋——特朗普暗示不排除将马斯克驱逐出境，得看看情况。 周二，有记者问特朗普，你要把马斯克驱逐出境吗？特朗普表示："我们得看看情况"。特朗普还称，可 能会让DOGE去查马斯克，他拿了很多补贴。马斯克因为失去电动车补贴而感到沮丧，但他可能失去的 远不止于此。 周二晚，马斯克还在X上发起了投票： 他说，这项政府支出法案的真正核心，是撤销执行联邦"藐视法庭"命令的经费。这项法案名 义上旨在驱逐非法移民，但实际上也会让总统在很多其他领域更容易滥用权力。这应该被允 许吗？ 特朗普能把马斯克驱逐出境吗？ 公开资料显示，马斯克出生在南非，在加拿大和美国上大学之后，于2002年成为美国归化公民。他说自 己是合法入籍。根据美国法律，归化公民只有在通过欺诈或重大虚假陈述获得国籍的情况下，才可能被 驱逐出境。 虽然最近公众讨论中又提到1990年代中期马斯克持学生签证时的工作身份问题，但这些指控没有得到证 实，马斯克也公开否认，并重申自己在美国工作的合法权利。多份联邦和州记录都确认了马斯克的公民 身份，这意味着在没有法院正式撤销国籍的情况下，总统下令驱逐他是违法的。 周二美股早盘，特朗普威胁砍掉对马斯克企业的各种补贴，特 ...

美国OBBB法案核心内容 - 法案以215票赞成、214票反对的微弱优势通过，旨在延长特朗普政府减税政策并削减拜登政府清洁能源补贴 [1] - 新能源汽车补贴期限提前至2025年12月31日到期 [2] - 储能投资补贴新增三项限制：60天内开建且2028年底前投运的项目才可享受抵免、取消未使用抵免额转让权、限制中国企业等外国实体获得抵免资格 [3][4][5] - 新能源制造补贴调整重点在于缩减非关键矿产使用的税收优惠比例 [5] 法案对行业影响 - 新能源汽车市场增长动力可能大幅减弱，终端需求持续走弱 [6] - 美国大储投资收益将骤降，新增投资可能明显收紧 [6] - 日韩电池企业受影响更大，其原材料依赖中国供应且IRA补贴占重要利润来源 [6] - 中国企业宁德时代等6家被列为特定外国实体，直接受限 [7] FEOC细则更新 - 新增"受外国影响体"限制，与中方企业有资金往来的美国企业可能失去补贴资格 [7] - 中方企业在美国设厂控股需低于50%才能免于限制，特定企业控股需低于10% [8] - 与被禁实体有超100万美元许可协议的企业将在两年后失去抵免资质 [8] 中国企业应对 - 美国占中国储能产品出口需求的30%，但政策不确定性导致投资决策重新评估 [8] - 国轩、远景等企业已缩减在美产能并暂缓合作项目 [8] - 中国企业短期将更多关注中东、东南亚等新兴市场 [8]

中证协近日召开2025年第二季度证券基金行业首席经济学家例会，包括7位首席经济学家及有关监管部 门人员参会。与会嘉宾提到两项建议：一是全球产业链供应链已呈现"近岸化""本土化""分散化"的特 征，未来中国将与欧美形成高端核心产业链平行体系和低附加值基础产业链交叉体系，建议强化政策协 同，引导更多中长期资金流入供应链产业链相关领域，稳定市场预期、强化市场信心，助力企业发展； 二是应进一步加强国家补贴政策力度，激活消费场景，推动实际 利率下降。（记者 林坚） ...

全国棉花实播面积调查结果 - 2025年全国棉花实播面积4580.3万亩，同比增加270.7万亩，增幅6.3% [1] - 西北内陆棉花实播面积4122.5万亩，同比增加309.3万亩，增幅8.1% [1] - 新疆棉花实播面积4102.0万亩，同比增加310.3万亩，增幅8.2% [1] - 甘肃棉花实播面积20.5万亩，同比减少1.0万亩，减幅4.7% [1] 内地棉花实播面积变化 - 内地棉花实播面积445.3万亩，同比减少36.8万亩，减幅7.6% [2] - 黄河流域实播面积269.1万亩，同比减少21.5万亩，减幅7.4% [2] - 长江中下游实播面积176.2万亩，同比减少15.3万亩，减幅8.0% [2] - 山东省实播面积137.9万亩，同比增加1.8%，是内地唯一增长省份 [2] 各省份棉花实播面积变化 - 河南省实播面积16.5万亩，减幅34.0% [2] - 天津市实播面积14.2万亩，减幅13.4% [2] - 陕西省实播面积10.9万亩，减幅12.3% [2] - 山西省实播面积9.4万亩，减幅12.3% [2] - 河北省实播面积80.2万亩，减幅11.6% [2] - 湖北省实播面积71.6万亩，减幅6.6% [2] - 安徽省实播面积32.3万亩，减幅9.8% [2] - 江苏省实播面积9.4万亩，减幅18.3% [2] - 湖南省实播面积35.4万亩，减幅9.2% [2] - 江西省实播面积27.5万亩，减幅3.5% [2] 棉花产量预测 - 全国棉花总产量预计686.4万吨，同比增长2.8% [4] - 黄河流域总产量21.6万吨，同比下降7.3% [4] - 长江流域总产量11.6万吨，同比下降8.7% [4] - 西北内陆总产量652.5万吨，同比增长3.4% [4] - 新疆总产量650.2万吨，同比增长3.5% [4] 棉花单产变化 - 全国棉花单产预计149.9公斤/亩，同比下降3.3% [4] - 黄河流域单产80.3公斤/亩，同比上升0.1% [4] - 长江流域单产65.8公斤/亩，同比下降0.5% [4] - 西北内陆单产158.3公斤/亩，同比下降4.3% [4] - 新疆单产158.5公斤/亩，同比下降4.3% [4] 面积变化原因分析 - 新疆棉花种植收益稳定且高于其他大田作物，棉农种植积极性高 [3] - 2025年是新疆棉花目标价格补贴政策实施周期的最后一年 [3] - 内地棉花面积缩减主要受经济作物替代和天气影响 [3] - 山东地区棉花面积增加主要因套种作物匹配和大蒜等经济作物种植增加 [3] - 长江流域部分棉区连续降雨影响机械化播种 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电动两轮车、摩托车、汽车 - **公司**：雅迪、爱玛、绿源、台铃、春风、小牛、九号、比亚迪、吉利、领跑 纪要提到的核心观点和论据 电动两轮车市场 - **市场表现**：2025年第二季度销量普遍增长，主要因国家补贴政策，若无补贴后续可能转入淡季；新国标政策实施有潜在影响，各品牌积极研发符合新国标的车型，预计2025年下半年有新产品上市；传统品牌面临新兴品牌在智能化和价格透明度方面的竞争压力 [1][3][4][9] - **销售情况**：截至2025年6月，单店销量约130 - 140台，国标车占比80%，电摩占比20%；4000 - 5000元价格段电动摩托车产品销量较多，约占总销量60% [2][12] - **库存情况**：当前库存量达500 - 600台，远超以往，为应对销售旺季 [5] - **补贴政策**：国家补贴政策自2025年2月开始，力度加大且贯穿全年，商务局承诺资料无误后三个月内结款，但2、3月补贴款未收到；部分地区因优惠券资金用完暂停后恢复，上海优惠力度小、资金足未中断，预计延期至2025年12月 [6][31] - **利润情况**：电动摩托车利润率稳定在10%左右，电动自行车利润较低；618促销活动使部分车型利润减少，平均利润约500元，利润率约10%，较之前下降1 - 2个百分点 [1][12][30] - **品牌竞争**：小牛和九号6月销量上升，得益于618活动，第二季度销量增长超80%和30%，原因包括国补政策、新车型“加量不加价”和618活动；传统品牌在智能化和年轻化方面追赶有挑战，价格体系不透明 [26][29][14][15] 摩托车市场 - **春风摩托车**：当地销量同比上升，因品牌国际形象提升、拓展渠道和调价；主力车型价格2 - 3万元，未来中排量车型将占主导；618活动降价500 - 1000元并免息分期，影响经销商利润，高价位车型利润率10% - 13%，低价位6% - 7%；6月库存70 - 80台，周转比1.5个月；2025年门店销量目标500台，重庆地区预计达1万台 [21][20][22][23][24] - **其他品牌**：钱江销量下滑，无极增长强劲，QJ第二季度下滑约20%，产品线缺明星车型且口碑不佳，春风和无极瓜分其市场份额 [25] 汽车市场 - **比亚迪**：部分车型因地方补贴政策调整销量下滑，一口价促销活动负面影响大，客户信心不足且实际购车价高于预期；第二季度销量与去年同期和第一季度差距不大；销售以智驾版为主；6月客流量减少、转化率低；库存约400台；经销商利润较上月下降 [56][59][60][62][63][66] - **某汽车店**：6月交付量53台、订单量70台，L6车型销售最差；第二季度销量较第一季度增长、较2024年同期下滑；6月客流量持平，展厅转化率提升10%、网销转化率下降6%；库存20余台，库销比1.6；价格战影响不大，6月单车毛利降至三位数；预计7月提升利润；银行叫停“高息高返”政策对中低价位车型销量影响约20%，对豪华品牌可能腰斩50%；预计第三季度销量上涨 [68][69][72][73][74][75][77][80] - **领跑汽车**：6月订单量189台，较5月几乎翻倍、较去年6月增长超两倍；第二季度单店销量较第一季度和去年第二季度增长近一倍；销量增长因品牌占有率提升、老带新策略和优惠活动；高息高返政策叫停影响未完全显现，门店主推免息贷款和现金优惠；C10车型销量高于C11；集团整体销量达厂家任务标准 [81][82][84][83][86][88][89] 其他重要但可能被忽略的内容 - 电动两轮车市场中，3000元档国标车主要销往杭州和上海，当地无销售；新国标实施后改装空间取决于监管力度，若严格对电摩销售有利 [2][13] - 春风摩托车过去250cc排量车型是主力，2023年起450cc排量成主力，未来中排量车型价格有望降至2万多元 [20] - 比亚迪海鸥车型销量下滑因重庆地方补贴暂停，价格上涨影响购买意愿 [56] - 某汽车店L7车型销量下滑因产品架构调整，更换发动机后优势不再，外观内饰陈旧 [70][71] - 领跑汽车厂家基础政策未变，门店可提供额外价格优惠，鼓励压库和提车 [85]

大豆生产者补贴政策 - 补贴标准为410元至460元/亩，高于玉米350元至400元/亩，具体额度由各市确定 [1] - 补贴对象为合法耕地上的大豆实际生产者，包括黄大豆、黑大豆、青大豆 [1] - 复种、间种、套种大豆纳入补贴范围，但需按实际种植面积测算补贴额度 [1] - 大豆与果树间种（套种）不纳入补贴范围 [1] - 补贴要求在10月底前通过"一卡通"发放到种植户手中 [1] 优质大豆品种补贴 - 对购买国家或省级审定的优质大豆品种的生产者给予额外补贴，每亩不超过35元 [2] - 同一主体可同时申报高油高产大豆补贴和高蛋白大豆补贴，但同一地块不可重复申报 [2] - 补贴对象不包括自留种的生产者 [2] 优质大豆生产示范区建设 - 在高油、高蛋白大豆主要产区建设示范区，每1万亩项目区安排资金70万元左右 [2] - 示范区将试验筛选优质品种，攻关关键技术，集成先进技术模式 [2] 优质大豆良种繁育基地补贴 - 单个基地需集中连片，面积不低于50亩 [2] - 优先支持统一管理（品种、肥水、病虫防控、技术指导、机械作业）的基地 [2]

公司销售增长预期 - Lucid Group预计今年销售额增长72% 明年增长97% 主要得益于新推出的Gravity SUV平台 [1] - 2026年可能推出多款新车型 [1] 政策风险影响 - 美国联邦政府考虑取消电动汽车购车税收抵免 最高可达7500美元 [2] - 若补贴取消 电动汽车实际购买成本将上升 直接影响行业股票表现 [3] - 德国2023年突然终止补贴后 该国电动汽车销量下降16.4% 同期欧洲其他地区增长9.4% [6] 国际补贴案例参考 - 欧洲实施电动汽车补贴数十年 挪威最早于1990年代启动 [5] - 德国2016-2023年期间平均每车补贴4700欧元 覆盖超200万辆汽车 [6]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：新宝股份、泡泡玛特、百胜图、摩飞 - 行业：小家电行业 纪要提到的核心观点和论据 - **出口业务受关税政策影响**：二季度 4 月初至 5 月中旬关税干扰激烈，影响公司出口美国订单，5 月中旬后缓解但问题未解决，产业链和业务端仍有不确定性，目前接单平稳无二次抢出口现象；欧美消费需求平稳无强劲增长，特朗普政策干扰致客户下单谨慎、消费者信心受挫；2025 年出口受关税扰动，将通过海外建设稳定业绩，下半年预计改善，2026 年印尼基地完善后预计更好 [2][4][5][15][22] - **印尼基地建设情况**：二期建设遇挑战但整体推进顺利，定位涵盖更多品类和更大规模生产，短期内难达预期，公司正努力解决问题提升运营效率；目前处于快速产能落地阶段，通过订单筛选和客户选择优化经营质量，派遣技术骨干应对跨国经营挑战 [2][6][17][18] - **国内小家电市场情况**：年初部分小家电纳入国家补贴范围，一季度零售市场改善，各公司表现提升；不同品牌受益程度不同，百胜图咖啡机因渠道单一性受益明显，摩飞因渠道完整受益较小 [2][7][9] - **出口策略调整**：美国对钢铁制品小家电征附加关税，未来出口美国可能更多依赖东南亚地区（如印尼基地），规避高额关税风险，优化资源配置，利于企业稳定发展 [2][8] - **内销策略及平台费用政策**：2025 年各平台费用政策变化明显，公司对高费用渠道（如抖音）保持谨慎，强调改善经营质量；摩飞品牌将在新兴市场适度加大推广投入，整体费用端影响不大 [2][12] - **行业发展方向**：小家电行业从偏功能性产品向年轻化、个性化和体验感强方向发展，正思考将潮流元素融入产品提升情绪价值；跨界结合处于早期阶段，值得尝试 [3][10] - **公司应对人才挖角**：认为人员流动正常，不会影响企业发展；主动提供全套开发服务可减少被挖角风险，但完全避免难度大 [13] - **移动空调产品潜力**：在欧洲市场夏季需求高有发展潜力，但制造难度大，个性化产品有技术切入点和机会 [19] - **佛山产能规划**：针对美国部分流出产能，依托印尼基地建设满足市场和客户需求，通过海外基地储备产品、拓展品牌消化产能实现转型升级 [20] - **汇率波动影响**：近期汇率波动对公司业务影响不大，将继续关注并采取措施应对风险 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 深圳研发中心成立后将技术创新作为战略方向应对竞争和产能过剩问题，已涉足宠物监测摄像头等电子类产品，关注市场需求与 AI 技术要求，新产品上市后验证市场表现 [11] - 中国市场重新定价充分考虑关税及东南亚生产成本，中国企业凭借竞争力和优势保障利润水平，大企业体现优势应对竞争压力确保经营质量 [16]