银行融资与市场表现 - 威士达医疗设备成功募集数亿元人民币的中长期可持续发展挂钩循环银团贷款，由东亚银行（中国）牵头，联合多家国际及区域金融机构参与 [1] - 华检医疗股价在7月14日至21日间累计飙升75%，最高触及4.66港元的历史峰值，市值稳定在60亿港元上方 [1] - 公司宣布构建全球首个聚焦医疗创新药高科技资产的「NewCo+RWA」Web3交易所生态，命名为"IVDNewCo Exchange"，并配套发行专有稳定币IVDDollar（IVDD） [1] 银团贷款与基本面 - 本次银团贷款采用循环模式，允许在提款期内重复提用，为威士达提供灵活且充裕的中长期资金池，优化资本结构 [2] - 自2019年上市以来，华检医疗营收与利润持续双增，尽管2025年上半年净利润同比下滑（预计母公司所有者应占利润不少于3300万元），金融机构仍对其未来前景保持信心 [3] - 公司近期动作频频，包括启动港美双重上市和披露"Web3+创新药"战略，精准踩在全球医疗与金融科技融合的浪潮上 [3] 高位回购与战略布局 - 7月23日至28日，公司连续三次回购股票，累计耗资超613万港元，回购均价接近历史高位，传递出管理层对战略前景的坚定看好 [4] - 公司在美国纽约注册成立全资子公司IVD GROUP INC，并启动向SEC、CFTC提交稳定币牌照申请的程序，战略布局与市场信心双线并进 [4] - 此前5月8日，公司已宣布5000万港元回购计划，但7月回购发生在股价暴涨75%之后，成交价较年内低点高出近一倍 [4] Web3交易所生态 - 华检医疗构建名为"IVDNewCo Exchange"的Web3交易所生态，将医疗创新药资产（NewCo）与区块链技术深度融合 [5] - 通过RWA代币化技术，将Ⅱ期临床的ADC药物、基因疗法等创新资产转化为可分割交易的数字凭证，解决传统医药研发模式中普通投资者被拒之门外的痛点 [6] - 生态包含三大支柱：RWA代币化平台、去中心化交易所和稳定币IVDD，旨在打造医疗RWA领域的"纳斯达克+Uniswap" [6] 市场前景与技术趋势 - 全球RWA资产规模达2455亿美元，预计2030年将膨胀至16.1万亿美元，占全球GDP的10%，医疗资产天然适合代币化路径 [8] - 全球稳定币总市值已达2636亿美元，成为连接法币与加密资产的桥梁，中金公司指出其具备成为新型金融基础设施的潜力 [8] - 政策窗口打开，香港《稳定币条例》将于8月1日生效，欧盟《加密资产市场监管法案》已完成立法，美国《天才法案》确立稳定币监管框架 [8] 市场态度与未来展望 - 资本市场态度复杂，股价坚挺在历史高位上方，但成交量放大伴随剧烈波动，反映市场对颠覆性创新的矛盾心态 [9] - 华检医疗的Web3生态若成功，将为医疗资产开辟新融资通道，降低投资门槛、提升流动性，重塑万亿医疗资产的流动规则 [9] - 银团贷款、股价上涨和回购行动分别代表信任票、预期票和信心票，公司颠覆性实验的未来表现值得关注 [9]

RWA概念与市场背景 - RWA指现实世界资产上链开展代币化融资交易，核心是将实体资产收益权以数字代币形式在区块链网络实现募资、交易与流转 [3] - 香港《稳定币条例草案》生效后，稳定币与RWA结合为内地资产赴港上链融资创造发展空间，民生证券报告指出该闭环生态或成Web3时代重要突破口 [4] - 协鑫能科、朗新集团已试水新能源RWA融资，近期文旅潮玩、房地产、光伏新能源、充电桩等领域企业也积极探讨赴港RWA可行性 [5][6] 行业应用与资产类型 - 房地产企业对RWA热情高涨，希望通过成熟商业地产项目租金收益上链融资以偿还贷款及降低债务压力 [7] - 赴港RWA资产集中于三类领域：存量类资产（如商业地产租金、基础设施使用权）、供应链金融资产（如央企国企应收账款）、绿色资产（如碳排放配额） [7] - 不同行业诉求差异明显：房地产/充电桩/光伏企业侧重改善现金流，文旅潮玩/消费品企业则希望通过RWA提升品牌年轻客群粘性 [11] 操作门槛与中介乱象 - 内地资产需满足规模超2亿元人民币、年收益分红超5%等条件才适合RWA，否则发行成本过高或缺乏投资者吸引力 [12] - 中介机构夸大RWA便利性，回避跨境合规、信息披露等核心问题，导致企业误判操作难度，前期辅导费可达百万元（含尽调30万、技术开发30万等） [14][15][16] - 部分中介缺乏实操经验，仅以"赚快钱"为目的，专业团队需在资产建模、法律适配、链上治理等环节提供实质性支持 [15] 合规挑战与解决方案 - 跨境资产结构需符合两地监管标准，避免"名义外迁、实质不合规"，香港市场对信息披露透明度要求极高（如估值、兑付路径等） [17] - 企业需系统性评估法律结构、运营能力与技术支撑，重点解决KYC/AML监管差异、资产上链真实性验证、智能合约与法律执行衔接等问题 [21] - 专业机构建议企业建立独立RWA逻辑判断力，40%咨询工作聚焦合规操作建议，逐步引导企业理性看待可行性 [21][22]

市场表现 - 稳定币概念股局部回暖 恒生电子涨停封板 封单超50万手 带领金融科技板块"V"型回暖 [1] - 中证金融科技主题指数早盘一度下挫逾2% 现逼近翻红 拓尔思 金证股份 税友股份 顶点软件等多股涨逾1% [1] - 金融科技ETF（159851）早盘下探回升 场内价格一度下挫近2.5% 现强势拉升翻红 实时成交额超5.5亿元 [1] 政策驱动 - 香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效 稳定币发行进入"倒计时"阶段 市场关注度持续攀升 [3] - 券商分析认为 稳定币监管框架进一步明晰 合规将成为稳定币产业发展的核心助推剂 [3] - 稳定币发展有望为人民币国际化注入新动力 相关板块热度或将持续 [3] 行业展望 - 民生证券预测 蚂蚁集团 京东等大厂依托区块链技术沉淀和内循环应用场景 有望第一批获得香港金管局批准的稳定币牌照 [3] - 招商证券指出 7月份科技创新仍是成长主线 稳定币&RWA作为金融科技明确发展方向 处于海内外同步推进产业渗透阶段 [3] - 互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性 金融科技配置价值显现 [3] 投资工具 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477 C类013478）覆盖互联网券商 金融IT 跨境支付 AI应用 华为鸿蒙等热门主题 [4] - 截至7月23日 金融科技ETF（159851）最新规模超85亿元 近6个月日均成交额超5.5亿元 规模流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一 [4]

太保资管香港的RWA战略布局 - 公司高调切入RWA赛道，试图通过区块链技术在传统资管红海之外开辟新蓝海 [1][3] - 2025年3月推出香港首只1亿美元链上货币基金"eStable MMF"，7月与协鑫科技合作将新能源资产打包成RWA代币 [4] - RWA布局始于2023年初推出两支数字资产投资基金，"eStable MMF"是链上传统金融产品的关键一步 [5] RWA业务模式与进展 - RWA通过区块链技术将现实资产转换为数字代币，提高流动性和流转效率，类似传统金融中的资产证券化 [5] - 选定香港合规公链HashKey Chain作为平台，实现基金份额的链上登记与交易 [5] - 与协鑫合作将低碳颗粒硅等新能源资产"上链"，连接传统资产投资人和加密原生投资者 [6] 公司发展背景与困境 - 截至2024年底管理资产超750亿港元，其中600多亿为集团自有资金，第三方委托仅约100亿 [1][11] - 中资保险资管公司在港普遍面临"0存在感"困境，依赖母公司境内QDII配置，三方业务拓展艰难 [8] - 2021年才实现第三方资产管理规模的"零的突破"，发展多年仍以自有资金为主 [11] 战略转型动因 - 政策东风推动：2024年国务院"新国十条"鼓励中资险企拓展海外配置，香港打造加密资产中心提供窗口期 [12] - 现实所迫：避免在传统红海与国际巨头竞争，选择在RWA蓝海中争当领航员 [13] - 既希望借新概念快速做大管理规模，也有意获取"政策红利"型收益 [14] 市场质疑与挑战 - 业内质疑部分RWA项目是套利行为，存在"左手倒右手"等操作手法 [16] - 区块链交易的匿名性可能为利益输送、洗钱等操作提供空间 [17] - 协鑫光伏资产在二级市场表现低迷，转为数字代币后能否吸引投资者存疑 [19] - RWA长期价值取决于资产真实供需关系，脱离基本面可能变成概念炒作 [20]

随着本周香港《稳定币条例》即将正式生效，港股稳定币概念股今日再度活跃，受到资金追捧。截至收盘，华兴资本控股涨超16%，国泰君安国际涨超9%， OSL集团涨近5%。 今年以来，政策与市场的一系列变化使得稳定币成为炙手可热的话题，而事实上早在2014年首个主流稳定币Tether（USDT）就被推出，直到2025年6月全球已有超 250种稳定币流通。有一级市场投资机构向记者表示，正持续关注稳定币的最新动态，这是未来的一个大趋势。 作为香港首家上市的持牌数字资产交易平台，OSL集团今日收盘涨4.67%，股价报17.94港元/股。据OSL集团官微消息，7月25日，OSL集团宣布已成功完成3亿美元 的股权融资，为亚洲数字资产领域迄今最大规模的公开股权融资。资金将用于三大核心方向：1）支持集团战略收购：OSL将持续通过采取一系列战略性组合措施， 积极推进全球扩张，比如筹备牌照申领、收购、生态伙伴合作与商业交易。2）打造全新业务规划，包括支付与稳定币业务：加速OSL全球业务和支付网络建设，整 合法币、稳定币与主流数字资产，为机构和企业客户提供安全高效，无缝衔接的跨境支付解决方案。3）强化集团营运资金：为OSL在业务覆盖的范围 ...

公司还在公告中称，朱共山仍对公司的业务前景及展望仍充满信心，并表示拟于适当之时进一步投资公 司股份。 为什么大股东的减持需要委聘法律顾问且正在采取适当行动？为什么可能需要更改以前公告的信息？为 什么在减持了11亿股的同时，朱共山却表示看好公司并表态后面可能还准备增持？ 公告中展现了这些矛盾，但并没有予以解答。 华夏时报记者 陶炜 南京报道 硅料巨头协鑫科技（03800.HK）最新发布的一则有关大股东减持的公告中，出现了极不寻常的用语。 公司在7月28日上午发布公告称，大股东朱共山先生持有的股份总数已经降至52.95亿股（此前为64.05亿 股），朱先生"已委托法律顾问且正在采取适当行动"，以确保在切实可行的情况下尽快遵守证券及期货 条例（香港法例第571章）项下的权益披露申报规定。 这并不是常规的用语，彰显了本次减持并非一个常规的减持，但公司的公告中并未有对细节的解 释。"还是等后续公告吧。"熟悉协鑫科技的知情人士对《华夏时报》记者表示，"公司目前的经营是正 常的。" 减持公告现罕见用语 公告称，2025年7月27日，公司执行董事兼董事会主席朱共山先生告知公司，其透过Asia Pacific Energy F ...

行业趋势与政策驱动 - 美国《稳定币法案》及香港《香港稳定币条例》的推进加速了稳定币合法化进程，香港成为全球稳定币监管的先行者，政策将于8月1日生效 [2] - 香港稳定币制度设计更具包容性，允许海外企业参与，并聚焦跨境支付、供应链金融等实体经济场景，首批纳入监管沙盒的企业包括京东科技、渣打银行等 [2] - RWA（现实资产上链）生态构建成为稳定币发展的核心，提高资产流动性并在Web3 0领域内实现实体资产定价 [2] 公司战略与业务转型 - 天机控股通过投资信桥资本（AI+区块链科技公司）及与西足链科技成立合资公司，全面布局Web3 0+体育IP经济赛道 [1][5][6] - 信桥资本的FlexDeal平台整合DeepSeek大模型能力，提供去中心化交易基础设施，天机控股通过收购其10%股权（代价1500万港元）强化技术协同 [5] - 公司IP应用及产品业务收入2024年增长45 4倍，收入占比提升至58 6%，依托游戏及泛娱乐合作伙伴的IP资源推动RWA发行 [7] 资本市场表现与融资动态 - 7月中旬以来公司股价8个交易日翻倍，成交量持续放量，市值修复预期受香港政策及业务转型驱动 [1][7] - 2024年完成两次配股，分别净筹4830万港元（1 25亿股）和7992万港元（1 586亿股），股东参与度高反映对Web3 0赛道的乐观预期 [6] - 公司向核心雇员及技术人才授出5061 936万股奖励股份，绑定人才发展利益 [6] 技术合作与生态构建 - 信桥资本与西足链科技具备区块链前沿技术，天机控股通过合作接入AI+Web3 0平台级基础设施，拓展商业应用场景 [1][5] - 西足链科技推出首个Web3 0体育IP开放式商业平台，合资公司将承接体育IP经济新消费运营业务 [6] - DeepSeek AI技术推动国产AI全球化，国内场景接入大模型加速AI+Web3 0应用矩阵形成 [3]

数据运营服务 - 公司长期深耕民生数据服务，拥有丰富的社保卡和人社业务运营经验，以社保卡服务为起点，通过核心民生场景积累大量数据，并与多家数据交易所合作构建数据服务专区，形成以"人"为核心的数据运营生态圈 [1] - 公司协助政府发掘数据价值、推动数据资产化，联合地方国企与潜力产业推进数据资产的全生命周期管理，已签约广州数据交易所（天河）服务专区运营项目，并作为广西数据资产全过程管理服务联合体成员 [1] - 在RWA领域，公司关注现实世界资产数字化的探索与试点，凭借数据经纪人资质及行业认证，积极与数交所及持牌机构合作，加快推动数据业务与技术、基础设施融合 [1] - 公司通过参与《跨境可信数据运维管理规范》起草及ISO 55013数据资产管理体系认证，提升数据管理能力和跨境数据安全流动的保障水平 [1] AI应用 - 公司以AI Agent为核心，深度布局政务、就业和民生服务等关键领域，已开发出垂直类政务大模型，积累超过100个城市的服务语料，重点打造"数字公务员"模式 [2] - 在东莞，公司协助当地社保系统升级为"大模型+智能体"的新一代智能客服，使政务问答准确率提升至97%以上 [2] - 通过与DeepSeek、豆包等行业先进大模型技术结合，构建多轮交互能力，用户可通过自然语言实现"对话即服务"，整体效率较传统方式提升超过40% [2] 数字人民币与民生场景 - 公司已完成首张加载数字人民币硬件钱包的北京民生卡样卡，并深度参与全国待遇补贴及养老金发放业务 [2] - 未来将继续探索数字人民币在民生应用中的创新场景，结合自身数据服务能力和区块链技术，打造多元融合的民生服务解决方案 [2] 算力建设 - 公司采取轻资产策略，通过与专业算力公司合作，聚焦产品创新和场景应用，避免重复投入 [2] - 内部优化组织架构和协作效率，外部与具备运营能力的B端伙伴共建场景生态，形成"内外双轮驱动"策略 [2] 未来展望 - 公司将继续强化AI政务和数据运营的协同发展，深化RWA和数字人民币应用探索，助力数字政府和智慧城市建设 [3] - 积极携手地方政府及行业伙伴，推动民生数据和公共服务的深度融合，打造智能公共服务新范式 [3] 战略方向 - 公司在数字化与智能化浪潮中稳步推进数据运营服务、AI应用及RWA布局 [4] - 依托AI Agent和自研政务大模型，推动政务服务的智能化、精细化发展，为公共服务提质增效 [4]

监管动态 - 中国多地金融管理部门及行业自律组织7月发布风险警示公告，强调稳定币概念升温伴随非法活动风险，提醒消费者通过官方渠道核实资质并抵制虚拟货币炒作[1][3] - 美国SEC加大对未注册稳定币项目的打击力度，已对多家涉及稳定币欺诈的平台提起诉讼，财政部要求发行方遵守反洗钱法规[4] - 全球监管趋严反映稳定币在跨境支付和金融创新中的双重角色，消费者需以合法性和透明度为前提进行投资[4] 市场表现 - Berachain生态借贷协议Dolomite原生代币近一月涨幅达230%，团队计划推动其成为USD1稳定币核心借贷市场并扩大RWA领域布局[1][5] - 香港汇丰银行表示港元稳定币发展不会影响联系汇率制度，因其仅是系统内部转移，且香港有望作为人民币稳定币试验平台[1][6] - CryptoQuant数据显示本周空头抛压位列历史前7%极端水平，但比特币价格已回升至11.7万美元，展现市场韧性[1][7] 行业趋势 - 稳定币正从支付工具转向复杂金融应用如借贷和资产代币化，Dolomite案例凸显其在DeFi中连接传统资产与区块链的作用[5] - 香港可能发展人民币挂钩稳定币用于跨境结算，削弱美元在数字资产中的主导地位并提升亚洲话语权[6] - 去中心化交易平台XBIT在监管趋严背景下吸引全球投资者，其无需KYC模式使北美用户基数Q2增长25%[8][9] 技术发展 - XBIT平台采用零知识证明技术保护隐私，集成链上分析工具帮助识别非法稳定币项目，所有交易记录公开可查[8] - 稳定币技术创新包括RWA整合和跨境支付优化，但需全球监管协同打击非法活动[9] 投资策略 - 专家建议投资者优先选择挂钩强资产的稳定币，利用去中心化平台分散风险，并持续关注实时分析[9] - 在极端市场波动中，稳定币作为"避风港"资产展现韧性，如Tether交易量在波动期激增20%[7]

稳定币全球立法浪潮 - 2025年全球稳定币立法加速 美国通过《天才法案》 香港通过《稳定币条例草案》 欧盟、英国、新加坡、韩国等推出监管草案 [3] - 美国总统特朗普签署《天才法案》 成为首个加密货币联邦立法 [3] - 香港《稳定币条例》8月1日生效 成为全球首个全面监管法币稳定币的司法管辖区 [16] 稳定币市场表现 - Circle上市一月股价暴涨750% 市值突破200亿美元 [3] - 特朗普家族公司发行稳定币USD1 规模激增至22亿美元 [3] - 全球稳定币总市值2500亿美元 5年增长20倍 [12] - 2024年稳定币交易量27.6万亿美元 超比特币和Visa+Mastercard总和 [12] 稳定币定义与分类 - 稳定币是与美元等资产1:1挂钩的加密货币 旨在减少波动 [5] - Tether的USDT占60%市场份额 Circle的USDC占24% [5] - 分为四类：法币抵押、商品抵押、加密货币抵押和弹性供应稳定币 [6] - 主流稳定币依赖公司担保模式 与区块链"去中心化"理念相悖 [5] 稳定币特点与优势 - 比比特币更适用于交易 保留数字货币便捷性 分离价值波动性 [8] - 跨境支付手续费仅0%-0.1% 远低于传统银行的3%-10% [9] - 交易时效10秒-2分钟到账 远快于传统支付的3-5天 [9] 稳定币应用场景 - 2024年全球加密洗钱2330亿美元 稳定币相关占比25% [10] - 2025年稳定币跨境支付月均600亿美元 同比增长30% [10] - 高通胀国家稳定币使用激增 尼日利亚USDT交易量占GDP1.5% [12] - 亚马逊、沃尔玛、京东等巨头布局稳定币支付 [10] 美元与稳定币关系 - 全球超95%稳定币锚定美元 巩固美元霸权地位 [14][17] - Tether 2024年净买331亿美元美债 成为全球第七大美债买家 [18] - 美国财长表示将利用稳定币维护美元主导地位 [17] RWA与稳定币结合 - RWA市场规模244亿美元 年增长85% [26] - 稳定币为RWA提供交易媒介和流动性工具 [28] - 算力RWA将GPU等算力资源代币化 形成可交易数字资产 [30] 行业发展趋势 - 各国监管框架趋严 明确储备要求、许可证、审计等 [23] - 传统金融机构如黑石、瑞银等积极入场RWA领域 [26] - 2025年全球稳定币市场或达3000亿美元 [31]