美联储利率预测 - 美联储可能在未来18个月内安排六次降息 每次降息25个基点[1] - 联邦基金利率预计在2026年底前降至3 0%[1] - 利率方向在未来18个月走低 主要由于斯蒂芬-米兰加入美联储理事会及5月份新主席接替杰罗姆-鲍威尔[1] 经济状况分析 - 美国劳动力市场已明显放缓[1] - 通胀状况比三年前显著改善[1]

美联储政策预期 - 美联储9月降息概率约为40% 因需评估两份通胀报告和一份就业数据 [1] - 克利夫兰联储主席不支持降息 因通胀过高且呈上升趋势 [2] - 亚特兰大联储主席预计2026年利率降至中性水平 今年仅进行一次降息 [2] 劳动力市场状况 - 就业市场呈现非常不稳定特征 首次申领失业救济人数少但持续申领人数增加 [1] - 企业可能因观望人工智能对劳动力的替代效应而推迟招聘计划 [1] - 5-6月非农就业新增人数大幅下调 显示就业创造力度减弱 [3] 通胀形势分析 - 服务业通胀率长期维持在3%-4%区间 耐用品价格因关税停止下跌 [1] - 通胀在过去8-9个月基本横向波动 保持在2.5%至2.8%区间 [3] - 企业能将部分进口成本上涨转嫁给消费者 加剧通胀压力 [2] 企业盈利表现 - 第二季度盈利创历史新高 同比增长率接近11% 远超3%的市场预期 [1] - 尽管存在关税压力 实际盈利数据未显现负面影响 [1] - 生产率提升幅度可能高于官方统计数据 [1] 政策立场分歧 - 堪萨斯城联储主席认为通胀风险高于就业风险 当前货币政策处于合适位置 [2] - 多位官员认为政策处于略微限制性状态 而非高度限制性 [2][3] - 美联储内部对降息时点存在明显分歧 [2]

当地时间8月21日，杰克逊霍尔全球央行年会在美国怀俄明州召开。市场高度关注美联储主席鲍威尔将 在22日的讲话，担心他释放鹰派信号，引发新一轮市场震荡。与此同时，多位地区联储主席在会议间隙 接受采访，传递出偏谨慎的态度。 宽松预期或过度 21日，克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）直言，通胀压力尚未消退，目前缺乏立即降息的依 据。她表示将"以开放心态对待每一次会议"，但现有数据并不足以支撑政策放松。 堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）的表态更为直接。他提到，通胀"仍更接近3%而非2%"，若过 早放松政策，可能损害公众预期。他强调，现行4.25%至4.5%的利率区间"并未对经济造成明显抑制"， 因此没有理由仓促行动。"最后一段路最难，"施密德表示，美联储必须谨慎评估降息对通胀心态的长期 影响。 今年年会的主题聚焦劳动力市场，这让部分投资者对央行可能强调通胀和独立性的担忧暂时缓解。东京 资产管理公司Simplex基金经理千叶（Chiba）分析称："一度有人猜测央行官员会释放更强硬的信号， 但从主题设定来看，这种可能性已明显降低。"千叶补充道，疲软的就业数据意味着"降息的大门依然敞 开"。 ...

劳动力市场数据变化 - 美国上周初请失业救济人数增加1.1万至23.5万人 创近三个月（5月底以来）最大增幅 [1] - 续请失业救济人数增加3万人至197.2万人 达2021年11月以来最高水平 [1] - 初请失业金人数四周均值由前值22.175万人升至22.625万人 [1] 就业市场趋势特征 - 企业应对贸易政策导致劳动力市场呈现"低裁员、疲弱招聘"格局 [1] - 过去三个月非农就业岗位月均增幅为3.5万个 [1]

21日，克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）直言，通胀压力尚未消退，目前缺乏立即降息的依 据。她表示将"以开放心态对待每一次会议"，但现有数据并不足以支撑政策放松。 堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）的表态更为直接。他提到，通胀"仍更接近3%而非2%"，若过 早放松政策，可能损害公众预期。他强调，现行4.25%至4.5%的利率区间"并未对经济造成明显抑制"， 因此没有理由仓促行动。"最后一段路最难，"施密德表示，美联储必须谨慎评估降息对通胀心态的长期 影响。 作者 |第一财经 胡弋杰 当地时间8月21日，杰克逊霍尔全球央行年会在美国怀俄明州召开。市场高度关注美联储主席鲍威尔将 在22日的讲话，担心他释放鹰派信号，引发新一轮市场震荡。与此同时，多位地区联储主席在会议间隙 接受采访，传递出偏谨慎的态度。 宽松预期或过度 2025.08.22 本文字数：1288，阅读时长大约2分钟 澳新银行策略师罗德里戈·卡特里尔（Rodrigo Catril）分析，如果特朗普推动的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）顺利进入美联储理事会，美联储七名理事中可能会有四人倾向支持降息，从而在一定程度上 ...

美联储政策立场 - 克利夫兰联储主席哈玛克表示通胀压力尚未消退 缺乏立即降息依据 将以开放心态对待每次会议[5] - 堪萨斯城联储主席施密德称通胀仍更接近3%而非2% 现行4.25%至4.5%利率区间未对经济造成明显抑制 强调过早放松政策可能损害公众预期[5] - 美联储7月会议纪要显示多数官员将通胀风险置于劳动力市场之上 特朗普政府关税政策加剧内部意见分歧[8] 市场预期与风险 - 掉期市场定价显示9月降息25基点概率接近80% 未来一年可能累计四次降息 但策略师警告市场对宽松节奏的乐观可能过度[6] - 疲软就业数据推动降息押注 但偏热的生产者价格指数使政策前景复杂化 消费者价格指数显示关税上行压力有限[8] - 美股全线下跌 标普500指数连续第五日下挫0.40%至6370.17点 道指下跌0.34%至44785.50点 纳指下跌0.34%至21100.31点[9] 政治因素影响 - 特朗普批评鲍威尔未能及时降息 要求美联储理事库克辞职 因其房贷申请存在违规指控[8] - 若特朗普提名的斯蒂芬·米兰进入美联储理事会 七名理事中可能有四人倾向支持降息 影响9月政策走向[8]

美联储哈马克：劳动力市场合理良好且保持平衡。 来源：滚动播报 ...

货币政策立场 - 克利夫兰联储主席哈马克明确表示不支持近期降息，理由是当前通胀过高且呈上升趋势，若会议在明天召开将维持利率不变 [1] - 哈马克强调需维持温和紧缩政策立场以推动通胀回归目标水平，同时指出失业率仍接近最大就业水平 [1] - 堪萨斯城联储主席施密德认为当前货币政策处于合适位置，虽通胀风险略高于就业风险，但政策路径正确且保持轻微紧缩 [2] 劳动力市场数据 - 美国初请失业救济人数单周增加1.1万至23.5万，创近三个月最大增幅，续请失业救济人数上升3万至197.2万，达2021年11月以来峰值 [1] - 过去三个月非农就业月均增幅仅3.5万，显示劳动力市场呈现"低裁员、疲弱招聘"特征，企业受贸易政策影响调整用工策略 [1] 通胀与政策前瞻 - 施密德指出企业正将进口成本上涨转嫁给消费者，导致近月通胀加速 [2] - 杰克逊霍尔央行年会前夕市场高度关注美联储主席鲍威尔讲话，其可能释放9月政策会议信号，下次会议定于9月16-17日举行 [2]

美联储9月降息预期变化 - 美联储9月降息预期发生变化 不再板上钉钉 [1] - 联邦基金期货显示市场认为9月降息可能性约为70% [1] - 7月会议纪要显示大多数决策者认为现在降息为时过早 [1] 美联储官员政策立场 - 克利夫兰联储主席哈马克表示若明天开会不会支持降息 因通胀依然过高且呈上行趋势 [4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为今年只降息一次仍合适 [4] - 堪萨斯城联储主席施密德称通胀风险仍高于劳动力市场风险 [4] - 博斯蒂克更希望美联储保持方向一致 而非先降息再被迫回撤 [6] 美联储内部动态 - 美国司法部计划调查美联储理事丽莎·库克 并敦促将其移出理事会 [4] - 库克回应称不会因推文问题辞职 正在收集信息回应质询 [4] - 7月会议出现自1993年以来首次有两位理事同时投反对票 [1] 市场反应与预期 - 投资者等待鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会讲话 寻求利率路径线索 [1] - RGA投资公司认为若鲍威尔未暗示9月降息 可能促使投资者获利了结 [2] - 美股三大指数小幅下跌 标普500指数连续第五天下滑 [1] 中概股表现 - 中概股指数涨超1% 小鹏汽车涨超13% 蔚来涨超10% [2] - 小鹏汽车董事长何小鹏通过Galaxy Dynasty Limited购买310万股A类普通股 平均价80.49港元 [2] - 增持后何小鹏及关联方合计拥有公司约18.9%股份 [2]

【导读】美联储9月降息，不再板上钉钉！ 中国基金报记者 泰勒 美联储9月降息的预期，今晚发生了变化！大家好，继续关注海外市场的表现。 | 最高: 99.45 | 今开:99.41 | 成交量: 2885.28万股 | 换手:0.36% | | --- | --- | --- | --- | | 最低:96.95 | 昨收:102.57 | 成交额：28.35亿 | 振幅: 2.44% | | 52周最高: 105.30 | 量比: 5.93 | 市盈率(TTM): 36.80 | 市净率:8.72 | | 52周最低: 74.59 | 委比: -14.29% | 市盈率(静): 40.41 | 市销率:1.19 | | 每股收益:2.67 | 股息(TTM): 0.92 | 每手股数:1 | 总市值:7853.90亿 | | 每股净资产:11.29 | 股息率(TTM):0.89% | 最小价差:0.01 | 总股本: 79.80亿 | | 机构持股: -- | Beta: -- | 空头回补天数： -- | 货币単位: USD | | | 分时 五日 日K 周K 月K 季K 年K 120分 60分 30分 ...