耐心

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投资小知识:哪些投资者,有希望成为耐心资本呢?
银行螺丝钉· 2025-04-18 21:29
耐心资本的类型 - 牛熊市周期平均15-20年一轮 [3] - 国家队如中央汇金在2024年1月市场下跌时买入数千亿沪深300等指数基金以稳定市场 [3] - 日本央行从2012年开始每年定投几千亿日元日股指数基金,成为日股最大净买入方和指数基金投资方,坚持十几年后获利颇丰 [3] - 这些机构资金量庞大,可成为市场主力,投资周期长,偏好通过指数基金分散配置股票资产 [5][6] 长期资金机构 - 养老金、保险机构、高校捐赠基金拥有长期资金和定期现金流支出 [6] - 养老金需支付年度养老费用,保险机构需理赔,高校捐赠基金需支付科研费用 [7] - 偏好长期持有有现金流的资产,如债券、红利股、房地产等 [7][8] 价值投资机构 - 长期价值投资机构如巴菲特和部分基金经理坚持买入并长期持有认可品种 [9][10] 个人投资者 - 2023年市场低迷时公募FOF基金规模缩水40%,老基金一年流失约50%投资者 [11] - 能坚持投资5年以上的个人投资者比例极低,100人中可能仅几位 [11] - 个人投资者基数大,2亿投资者中1%即200万人可能成为耐心资本 [13] - 特定公众号关注者中坚持持有比例显著高于一般公募基金 [14]
澳银资本熊钢:基金账面IRR没有现金DPI支撑,就像有价无市的豪宅
投中网· 2025-04-18 12:44
来源丨 投中网 过去两年中,耐心资本成为了热词。在复杂多变的国内外经济环境中,培育壮大耐心资本被视为推进中国科技创新、全面提升经济增长质量的关键举 措。 当技术迭代周期从 " 十年一代 " 压缩为 " 三年一变 " ,当新兴赛道的生命周期不断缩短,资本如何在坚守长期主义的同时实现认知迭代与决策进化? 如何在不确定性中构建动态耐心,在范式转移中完成自我重塑? 将投中网设为"星标⭐",第一时间收获最新推送 长期和复利资本是耐心投资的基石。 整理丨 王满华 4 月 16-18 日,在由投中信息、投中网共同主办的"第 19 届中国投资年会 · 年度峰会"上,澳银资本创始合伙人、董事长熊钢发表了题为"自我改 变,才能做到真正的耐心资本"的演讲。 熊钢认为,投资机构现在要做的事情就是要从受托管理型 GP 到风险投资型 GP 做转变。在他看来,不管是追求规模还是追求收益,如果基金的账面 IRR 缺乏现金流和 DPI 退出做支撑,就如同有价无市的房产,没人会买单。 同时他提到,长期和复利资本是耐心投资的基石,在选择合作伙伴时,澳银资本更倾向于与创新高地且具有合理收益杠杆的国有资本合作。不过他也提 醒机构,国有资本真正的核心原 ...
浙江省促进政府投资基金高质量发展
搜狐财经· 2025-04-18 11:48
政府投资基金高质量发展实施意见 核心观点 - 浙江省出台政策推动政府投资基金科学高效发展 构建规范管理体系 支持现代化产业体系建设和重大战略实施 [1] - 文件明确基金分类管理原则 提出加强投资引导 优化基金结构 健全激励约束等具体措施 [1] 功能定位 - 产业投资类基金聚焦"415X"产业集群和产业链关键环节 存续期不超过15年 [6] - 创业投资类基金重点投向人工智能 生物科技等未来产业 存续期最长20年 政府出资比例可提高 [6][7] - 发展耐心资本 争取社保基金 险资等长期资本落地 支持跨周期投资布局 [7] 管理机制 - 实行省市两级分级管理 县级新设基金需提级审批 省级建立战略指导委员会统筹管理 [8] - 推广全省"一张网"管理平台 整合项目库 专家库等资源 [8] - 动态编制重点投资领域清单 防止产能过剩和重复建设 [9] 运作优化 - 规范市场化决策机制 禁止行政干预具体项目投资 [9] - 完善长周期绩效考核 对战略性项目实行"一项一策"差异化评价 [10] - 健全管理人激励机制 建立免责认定标准 保护正常投资风险 [10] 退出机制 - 鼓励设立S基金和并购基金 提升区域性股权市场服务能力 [11] - 研究制定退出政策指引 完善不同类型基金退出路径 [11] 风险防控 - 严禁违规举债出资 不得新增隐性债务 [13] - 建立全流程风控体系 引入外部专家论证决策 [13] - 建设在线风险监测系统 提升智能化管理水平 [13]
联想之星王明耀:大家要错开,不要全部投早投小投科技
投中网· 2025-04-17 17:26
核心观点 - 国家政策鼓励投早、投小、投科技,行业正经历重塑,投资方向与三年前、五年前完全不同 [3][4] - 原始创新和科技成果产业化需要长期耐心资本支持,项目成长周期可能长达15-17年 [5][6][7] - 呼吁建立接力基金体系,避免资本过度集中在早期阶段,形成接力梯队支持长期项目 [3][9] 联想之星投资实践 - 联想之星自2008年起专注于科技创业领军人才培养和科技成果产业化,早期在移动互联网时代相对孤独 [5] - 人工智能领域布局80多家企业,包括旷视科技、思必驰、百川智能等,覆盖从第一代到第二代技术 [5] - 自动驾驶领域已有上市企业,机器人领域从2015年第一代物流机器人投到最新大模型赋能具身智能项目 [5] 长期投资案例 - **国科天成**:2014年投资,红外光电检测成像技术企业,国家级专精特新"小巨人",11年陪伴后创业板上市 [5] - **中科润美**:2010年投资,高端润滑材料企业,打破国外垄断,14年陪伴后实现技术突破和市场推广 [5] - **微纳芯**:2010年投资,微流控技术POCT检测设备企业,15年陪伴后业务快速成长 [6] 原始创新挑战 - 技术方向选择可能出错,需重新调整路径 [8] - 产品打磨周期长,供应链和生产设备研发耗时 [8] - 市场推广依赖政策支持,早期客户接受度低 [8] 行业建议 - 设立接力基金和再接力基金,分散投资阶段避免资本拥堵 [9] - 构建多元化退出体系,不依赖单一上市路径 [10] - 基金需在短周期内平衡LP回报与长期项目支持 [10]
君联资本李家庆:耐心资本的“北京模式”投资实践
投中网· 2025-04-16 21:34
将投中网设为"星标⭐",第一时间收获最新推送 耐心资本,将成为股权投资推动科技创新的一个关键力量。 整理丨 黎曼 来源丨 投中网 从美元到人民币,从民营资本到国有资本,这些一级市场的变化都说明世界变了,行业、产业底层逻辑在变。在这个大背景下, GP 们该如何找到自己 在未来战场的打法,变得至关重要。 以下为 君联资本总裁李家庆的现场演讲实录: 尊敬的各位来宾,大家好,我本次演讲主题为《耐心资本的"北京模式"投资实践》。 去年以来,耐心资本在不同场合被多次提及,它不再只是一个口号,一种理念,而是走深走实,成为股权投资推动科技创新的一个关键力量。今天在场 有各种不同类型的耐心资本,大家共同分享交流、共话北京模式,君联资本作为长期坚持科技创新投资的本土机构,也作为耐心资本——社保基金中关 村自主创新专项基金的管理人,很高兴和大家分享我们的思考与实践。 当前,国际政治、经济格局发生深刻变革。 中国经济发展也正在经历"范式变化":科技创新成为重要驱动力,重新塑造增长的底层逻辑。 在一级市场发展了 25 年的君联资本总裁李家庆直截了当的指出:我们要认清现实,市场底层逻辑发生了变化,要坚持市场化、专业化的基本立足点。 20 ...
第19届中国投资年会·年度峰会最新参会指南
投中网· 2025-04-14 13:58
行业趋势 - 一级市场进入“分化”高潮,将在市场机制和政策引导下优化升级,迈向更成熟健康阶段[3] 峰会概况 - 第 19 届中国投资年会·年度峰会于 4 月 16 - 18 日在北京海淀举办,由投中信息和投中网主办[25] - 峰会汇聚政府领导、专家、投资大咖等,探讨一级市场重塑投资格局与把握新机遇[25] - 参会媒体众多,参会人次达 5000 以上[4] 会议议程 - 会议涵盖巅峰对话、主题演讲、圆桌对话等多种形式,涉及行业分化、中美关系、并购投资等多方面话题[7][8][10][11][12][13][17][18] - 发布《2025 年中国私募股权二级市场专题研究报告》和投中榜 2024 年度榜单[17] 其他信息 - 提供报名方式,扫码报名且参会需审核,可点击文末【阅读原文】了解大会详情[23][25] - 提及私募股权创业投融资数据库、11 日并购报告、智慧招商系统等相关内容[30][31][32]
关键时刻!重磅研判
搜狐财经· 2025-04-13 20:36
文章核心观点 在A股市场面临外部关税政策扰动时,多部门发布政策“组合拳”力挺资本市场,多位公募首席认为“中国版平准基金”机制意义重大,保险资金入市比例上调能吸引“耐心资本”,多部委协同应对释放积极信号,我国资本市场中长期投资价值高,经济发展优势突出,科技、消费等领域投资价值可期 [1][11][16][19][22] 中国版平准基金机制战略意义及作用 - 构建内外风险隔离机制,对冲外部关税冲击传导,重塑市场定价逻辑与投资生态,推动资本市场与国家战略协同,为资本市场确立“政策底—市场底” [11][12][13] - 稳定市场,避免股价非理性下跌,降低企业股权质押爆仓风险,修复A股核心资产估值,吸引外资跟投,推动产业升级 [13] - 为国内市场筑起“防波堤”,向全球传递“以开放对冲保护主义”的战略定力,构建起“平准基金”机制 [6][13] - 形成“反脆弱”机制,逆周期调节对冲外部冲击,强化政策自主性,维护资本市场定价权独立性 [14] - 提振市场信心,稳定市场预期,展现维护金融稳定决心,提升国际投资者对中国市场信任 [14] 保险资金入市比例上调作用 - 保险资金可长期持有权益类资产,稳定资本市场,鼓励投向新质生产力领域,加速市场转向机构型投资者主导,提升对“耐心资本”吸引力 [16] - 带来增量入市资金,优化市场流动性,吸引更多“耐心资本”入场,促进“耐心资本”聚集,助力资本市场稳定和实体经济发展 [16] - 提升保险资金权益投资实力,引导形成价值投资、长期投资理念,扭转投资者情绪偏差 [17] - 释放积极信号,增强市场信心,增加市场资金供给,改善资金面,引导市场投资理念向长期价值投资转变 [17] 多部门协同应对关税风波信号 - 强化“以我为主”的政策定力与信心,凸显通过多边机制化解美方单边霸凌的战略智慧 [19] - 坚定捍卫国家利益,彰显政策协同力,稳定市场预期 [19] - 标志着中国资本市场稳定机制进入“2.0时代”,为经济转型赢得时间窗口,为全球金融治理贡献中国智慧 [20] - 彰显国家治理能力现代化演进,有效管理市场预期,构建国内大循环,推动产业链重组从被动防御转向主动塑造 [20] 我国资本市场中长期投资价值 - 经济韧性提供基本面支撑,当前估值水平偏低,各项改革深化释放制度红利,中长期坚定看多、做多中国资产 [22] - A股中长期投资性价比高,市场阶段底部位置有望确认,经济中长期风险释放,产业转型将注入新活力 [23] - 经历价值重估与结构升级双重蜕变,估值水平低于欧美,经济完成新旧动能转换 [24] - 在政策、资金和经济支撑下,实现长期稳健发展,投资价值不断提升 [25] 中国在全球经济中的发展优势 - 核心领域竞争优势突出,包括超大规模市场增长韧性、全产业链与创新生态协同优势、制度型开放全球吸引力、新质生产力布局 [27] - 具备系统化制度创新与产业升级能力、超大规模市场势能和人才优势 [27] - 经济韧性强劲、政策持续发力、创新活力充沛、产业体系完备 [28][29][30] 关税风波及投资主线变化 - 经济复苏趋势明确,外部冲击难改大趋势,科技主线长期前景向好,经济复苏主线有望延续 [32] - 预计国内政策对冲,消费、科技、安全等领域有望成为经济转型重要抓手,带来投资机会 [33] - 市场核心关注点转向经济内生复苏动能培育,加强高科技领域自主创新,科技渗透型新消费或是新“金矿” [33]
多家险资重磅发声!坚定看好,做好真正的“耐心资本”
券商中国· 2025-04-08 15:48
《通知》主要内容包括:一是上调权益资产配置比例上限。简化档位标准,将部分档位偿付能力充足率对 应的权益类资产比例上调5个百分点,进一步拓宽权益投资空间,为实体经济提供更多股权性资本。二是 提高投资创业投资基金的集中度比例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度,精准高效 服务新质生产力。三是放宽税延养老比例监管要求。明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例, 助力第三支柱养老保险高质量发展。 《通知》的发布是优化保险资金资产配置的重要举措,有利于促进保险业做好金融"五篇大文章",更好发 挥长期资金和"耐心资本"优势。下一步,金融监管总局将持续完善保险资金运用监管政策,助力经济社会 发展。 多家保险机构表示,坚定看好中国资本市场发展前景,将发挥险资长线优势,做好真正的"耐心资本"。此 外,中国太保还公告筹划回购公司A股股份。 中国太保 4月8日盘中公告,坚信中国经济长期向好的基本面没有改变,坚定看好中国资本市场发展前 景。公司坚持"价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资"理念,看好中国权益市场长期配置价值,发挥 保险资金长期投资优势,做市场真正的耐心资本。 中国太保表示,已于4月7日增持了宽基交易 ...
“新VC”来了,君联资本解码“耐心资本北京模式”
投中网· 2025-04-08 10:41
将投中网设为"星标⭐",第一时间收获最新推送 来源丨 投中网 这两年,通过政府主导的产业投资案例越发出圈,也形成了各地独特的模式,如"合肥模式"、"深圳模式","杭州模式"等。 其实作为科研、产业、政策响应前沿的首都北京,也早已形成了"耐心资本北京模式"。 在中关村新一轮先行先试改革任务中,北京率先提出了"引导社保基金、保险资金等开展对科技创新领域的长期投资"。 2023 年 7 月,全国社会保障 基金理事会与北京市进一步深化合作,设立了社保基金中关村自主创新专项基金(君联资本担任管理人),首期规模 50 亿元,专项基金期限超过 10 年,全力支持北京科创企业自主创新,为其提供长期稳定的资金支持。 2023 年 -2024 年,北京市设立总规模 1000 亿元的八支市级政府投资基金,采取 Co-GP 的管理模式,遴选国内市场化专业化投资机构开展深度合 作,依托 " 资本 + 政策 " 的配套措施,助力资本与产业深度融合。 这种"政府顶层设计 + 市场化专业化运营管理 + 链主企业及产业集群带动 " 的创新探索,结合北京首都的独特优势,正在加速形成"耐心资本北京模 式"。在这类耐心资本的支持下,目前北京已跑出了 ...
君联资本解码「新VC」
投资界· 2025-04-08 10:38
不止于财务回报。 作者 I 杨继云 报道 I 投资界PEdaily 创投圈依然记得那一幕:2 02 3年7月,全国社保基金与北京市携手推出第一支专项基金——社保基金中关村自主创新专项基金,首期规 模50亿元,全部由社保基金独立出资,君联资本担任管理人。 即便是君联资本,这样一家二十多年来扎根本土的头部市场化投资机构,面对这只并不寻常的专项基金,运营起来仍然"有压力"。除 财务增值外,还要完成核心领域内科技创新的国家战略任务,做好区域协同……带着使命感,君联资本团队开始了一场新的探索。 如今运行19个月后,君联资本总裁李家庆稍稍松了一口气。在与投资界的交流中,他首次对外披露一份阶段性"成绩单":目前专项基 金整体投资进度达6 0%,已投16个项目, 累计联动投资总额超过240亿。 更重要的是,这只定位长期——投资周期超过1 0年的专项基金,在捕捉前沿自主创新技术的同时,也跑出了耐心资本"北京模式"。放 在当下,这一幕无疑极具借鉴意义。 如何管好社保的钱? 中关村专项基金19个月成绩 在同行的印象中,这两年社保基金中关村自主创新专项基金成为了创投圈一支活跃的新生力量,随之是一份清晰的阶段性成绩: 当前投资进度已达 ...