2025年中国国民经济运行核心数据与表现 - 2025年全年国内生产总值达140187.9亿元，同比增长5.0% [1] - 在复杂的国际环境和多重不确定因素下，中国经济表现出向新向优的韧性 [1] 经济增长的结构性变化 - 高技术产业和战略性新兴产业增速明显快于传统产业，正在为经济注入新动能 [1] - 出口结构在优化，服务消费和新型消费增长较快，高技术产业的比重在提升，成为新的增长支撑 [1] 各经济部门表现 - 2025年工业、服务业回升态势稳健 [1] - 消费与外贸保持韧性 [1] 通胀与名义GDP的积极信号 - 通胀已经出现企稳回升的迹象，这对中国经济是一个很重要的积极信号 [1] - 名义GDP的改善不仅能缓解债务压力，也能增强投资和消费的动力，让经济更有持续性 [1] 2026年经济展望与政策方向 - 外部不确定性仍然存在，政策需要继续保持稳中有进 [2] - 政策尤其要加大财政投入、拉动内需 [2] - 政策需支持长三角、京津冀、粤港澳大湾区以及中西部中心城市等重点区域，发挥其对全国经济的带动作用 [2] 政策平衡与关键发展领域 - 政策要在稳增长与防风险之间保持平衡 [2] - 进一步激发消费、稳定房地产市场、提升出口附加值，将是推动经济持续向好的重要方向 [2]

2025年中国国民经济运行核心数据与特征 - 2025年全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [1] - 经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元大关，2025年超过140万亿元，实现总量新跨越 [1] - 5.0%的增长是在世界经济复苏乏力、地缘政治博弈加剧、外部环境复杂严峻的背景下取得的 [1] 经济增长动力与结构转型 - 支撑5.0%增长的动力源发生深刻变革，创新驱动效应日益凸显 [1] - 高技术制造业、现代服务业保持较快增长 [1] - 数字经济与实体经济深度融合，人工智能、生物制造、商业航天等战略性新兴产业正成长为新的支柱产业 [1] - 中国经济告别依赖要素投入和规模扩张的粗放型增长模式，迈向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的集约型发展阶段 [2] 内需市场与消费升级 - 内需市场的广阔腹地是中国经济抵御风浪的压舱石，140万亿元的背后是超大规模市场优势的持续释放 [2] - 居民收入水平稳步提高，中等收入群体持续扩大 [2] - 消费结构正由生存型向发展型、享受型升级，服务消费、绿色消费、数字消费等新热点层出不穷 [2] - 消费对经济增长的主引擎作用更加稳固 [2] 投资与供需协同 - 有效投资在关键领域发挥托底和牵引作用 [2] - 新型基础设施建设加速推进，重大民生工程落地生根，为经济持续增长积蓄后劲 [2] - 供需两端协同发力，形成国内大循环的主体地位，构建了更加安全可控的经济纵深 [2] 经济发展面临的挑战 - 外部环境不确定性上升，全球贸易保护主义抬头、单边主义盛行 [2] - 内部存在有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题，国内大循环仍存在堵点 [2] - 在庞大基数上实现中高速增长，每增长一个百分点的难度系数呈几何级数增加 [3] 未来发展的基础与底气 - 中国拥有世界上最完整的工业体系、最完善的配套能力和日益完备的基础设施网络 [3] - 拥有庞大的人力资源和日益丰富的人才资源 [3] - 全面深化改革红利持续释放，高水平社会主义市场经济体制加快构建，全国统一大市场深入推进，制度型开放稳步扩大 [3] - 市场主体的活力将被进一步激发，社会创造力将进一步涌现 [3] 新发展阶段的战略方向 - 发展逻辑发生深刻转变，规模的扩张不再是唯一标尺，效益的提升和结构的优化成为更关键的考量 [3] - 关键在于保持战略定力，将政策红利转化为实实在在的发展动能，以自身确定性应对外部不确定性 [3] - 坚持以高质量发展为统领，统筹发展与安全，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [4] - 中国经济的平稳运行关乎自身现代化进程，也是全球经济复苏的重要力量 [4]

2025年中国宏观经济整体表现 - 全年国内生产总值突破140万亿元，达到140.1879万亿元，按不变价格计算同比增长5.0% [3] - 经济总量连续跨越110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元大关，彰显经济韧性与高质量发展成效 [3] 三大产业增长情况 - 第一产业增加值同比增长3.9% [1] - 第二产业增加值同比增长4.5% [1] - 第三产业增加值同比增长5.4% [1] 需求侧与投资表现 - 社会消费品零售总额达50.1万亿元，同比增长16.9% [1] - 全国固定资产投资比上年下降3.8% [1] - 有效的投资在新型基础设施和重大民生工程等关键领域发挥了托底和牵引作用 [5] 工业与高技术产业发展 - 全国规模以上工业增加值比上年增长4.5% [1] - 高技术产业投资表现突出，其中航空、航天器及设备制造业投资增长16.9%，信息服务业投资同比增长77% [1] - 高技术制造业和现代服务业保持较快增长，人工智能、生物制造、商业航天等战略性新兴产业正成长为新的支柱产业 [4] 经济增长动力与结构转型 - 支撑经济增长的动力源发生深刻变革，以新质生产力为代表的创新驱动效应日益凸显 [4] - 数字经济与实体经济深度融合，中国经济正从依赖要素投入的粗放型增长，迈向形态更高级、结构更合理的集约型发展阶段 [4] - 消费结构正由生存型向发展型、享受型升级，服务消费、绿色消费、数字消费等新热点层出不穷，消费主引擎作用更加稳固 [4] 发展挑战与未来基础 - 在庞大基数上实现中高速增长，每增长一个百分点的难度系数呈几何级数增加 [5] - 经济发展面临外部环境不确定性上升，以及内部有效需求不足、部分行业产能过剩等挑战 [5] - 中国拥有世界上最完整的工业体系、最完善的配套能力、完备的基础设施网络以及庞大的人力与人才资源，为未来发展提供底气 [5] - 全面深化改革红利持续释放，高水平社会主义市场经济体制加快构建，全国统一大市场深入推进，将进一步激发市场主体活力 [6]

创业板ETF天弘(159977)市场表现 - 截至2026年1月19日盘中，该ETF实时申购超2000万份，成交额达8924.07万元 [1] - 其跟踪的创业板指数当日上涨0.53%，成分股特锐德上涨6.05%，迈为股份上涨5.84%，蓝色光标上涨5.03%，湖南裕能上涨4.78%，北京君正上涨4.14% [1] - 截至1月16日，该ETF近1月规模增长5579.40万元，近半年份额增长12.43亿份，实现显著增长 [2] 创业板ETF天弘(159977)产品特点 - 该ETF跟踪创业板指数，聚焦高端制造、光伏、新能源汽车等战略性新兴产业 [3] - 产品涨跌幅限制为20%，具备高弹性优势，在历轮A股反弹行情中领涨宽基指数 [3] 宏观与市场环境 - 2026年开年，大额存单利率加速进入“0字头”时代，多数银行新发一年期以下产品利率普遍跌破1%，三年期利率多低于2% [4] - 面对利率下行，储户理财规划正从依赖单一存款转向构建多元化资产配置，银行理财产品和分红险申购量显著增加 [4] - 市场分析预计2026年仍存在降准、降息空间，大额存单利率或继续下行 [4] - 央行明确指出今年降准降息还有一定空间，有利于提振市场信心 [5] - 证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，部署五大重点任务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础 [5] 相关金融产品 - 创业板ETF天弘(159977)对应场外联接基金代码为A：001592；C：001593；Y：022960 [4] - 天弘基金旗下其他ETF产品包括科创综指ETF天弘(589860)、中证A500ETF天弘(159360)、恒生科技ETF天弘(520920)、港股科技ETF天弘(159128)、港股通央企红利ETF天弘(159281)等 [6][7] - 行业主题ETF涵盖计算机、机器人、芯片、创新药、食品饮料、光伏、证券、银行、农业、化工等多个领域 [7]

险资机构近期调研动态 - 截至1月18日，81家险资机构在开年仅10个工作日内合计调研A股上市公司超300次，涉及80家上市公司 [2] - 华泰资产以22次调研居首，泰康资产、大家资产、太平养老、国寿资产、新华资产、阳光资产的调研次数均在10次以上 [2] - 与去年同期相比，险资机构今年以来调研次数减少明显，2025年全年险资调研上市公司合计超1.8万次，下半年合计近万次 [2] 活跃调研机构与个股 - 2025年全年，泰康资产调研1087次，大家资产调研728次，华泰资产调研723次，是调研最积极的三家机构 [2] - 海天瑞声、利欧股份、盛达资源、新开普、翔宇医疗、熵基科技等个股均获超5家险资机构调研 [2] - 云南铜业、超捷股份、壹网壹创、狄耐克、中科信息、京北方、浙矿股份、中集集团、云南锗业、小商品城等分别获超3家险资机构调研 [2] 调研行业与板块分布 - 获调研个股主要分布在信息技术、有色金属、汽车零配件、机械设备、医疗设备等领域 [3] - 险资机构对创业板和科创板关注明显，例如华泰资产调研22次中，深证主板10只，创业板8只，科创板4只；泰康资产调研19次中，上证和深证主板合计8只，创业板2只，科创板9只 [3] - 2025年三季度，险资新进成为300多家上市公司重仓股东，制造业占比最高，涉及个股数量超过200只，其中不少属于战略性新兴产业和高技术制造业，涵盖半导体、医疗设备与服务、汽车与零部件、硬件设备等领域 [4] 险资投资偏好与展望 - 根据“2026年中国保险投资官调查”，在“2026年看好A股哪些板块机会”问题上，选择“科技”的占比为26.36%，选择“周期”的占比为21.71%，选择“消费”的占比为16.28%，选择“新能源”的占比为12.4%，选择“医疗”的占比为10.85%，选择“金融”的占比为10.08% [4] - 投资官认为科技板块受益于政策催化和产业趋势，部分周期品供需格局改善，消费板块则与经济增长动力及新质生产力发展相关 [4]

河北省2026年重点建设项目总体情况 - 河北省2026年省重点建设项目共安排747项，总投资1.56万亿元，项目数量比2025年增加44个 [1] - 项目涵盖战略性新兴产业、传统产业升级改造、现代服务业、基础设施等领域 [1] - 政策支持包括实行重点项目用地保障台账管理，新增建设用地计划指标向重点项目倾斜，建立常态化银企对接机制，强化环保政策支持，以及优化用能配置 [1] 石化化工领域新开工项目 - 项目涉及多种化工新材料，包括河北津东新材料年产4万吨苯酐等系列产品、河北四友叔碳30万吨α-烯烃、中船（邯郸）派瑞年产3383吨高纯硫化氢等电子气体 [1] - 多个项目聚焦绿色能源与低碳技术，如华北石化10万吨/年可持续航空燃料项目、华北石化20万吨/年二氧化碳捕集利用项目、新维生物5万吨/年纤维素乙醇工业化示范项目 [1] - 新能源材料是投资重点，包括河北聚集新能源锂电池隔膜生产项目一期、沧州中孚凝胶聚合物电解质膜项目、沧州高新产发分离膜中试放大基地项目 [1] - 高端制造与特种材料项目涌现，如亿年光学材料制造特种薄膜产业基地、河北首诺功能性光学材料项目、乐凯胶片高性能分离膜及元件产业化一期建设项目 [1] - 环保与资源循环利用项目受重视，如河北中建300万吨/年高有机含盐废水及5万吨/年废盐资源化综合利用项目 [1] - 轮胎及化工装备领域有新增投资，包括河北万达轮胎MCR轮胎项目、河北轮晟年产高档航空子午轮胎2000万套项目、河北海伟港务黄骅港液体化工码头二期工程 [1] 石化化工领域续建项目 - 可持续航空燃料与生物质能源项目继续推进，如中能亿达（河北）新能源新建40万吨/年可持续航空燃料加氢项目、廊坊秸大年产5万吨秸秆生物质燃油项目 [2] - 氢能产业链项目是建设重点，包括河北德鑫氢能科技焦炉煤气制氢综合利用项目、能建绿氢中能建石家庄鹿泉区光伏制氢及氢能配套产业项目、河北旭阳能源有限公司5吨/天液氢示范项目 [2] - 锂电池材料产能持续扩张，如沧州明珠年产12亿平方米湿法锂电隔膜项目 [2] - 高端化工新材料与精细化工项目众多，如河北泰艾锐捷年产10000吨碳气凝胶用前驱体项目、河北四友叔碳年产74.5万吨叔碳新材料一体化项目、河北恒誉伟业建材1.2万吨/年固井水泥外加剂和40吨/年光刻胶用氟化学品项目 [2] - 多个大型石化升级与深加工项目在建，包括河北海特伟业200万吨/年渣油深加工项目、河北鑫海化工新材料基地项目、中国石油化工石家庄炼化分公司绿色转型发展项目 [2] - 医药化工与电子化学品项目继续建设，如河北诚信九天医药年产22万吨酯类系列产品改造扩产项目、唐山裕隆新材料15万吨/年电子级环氧树脂及其配套项目、唐山中浩化工6万吨/年聚甲醛及其配套项目 [2]

文章核心观点 - 党中央高度重视激发民间投资活力，将其视为构建新发展格局、推动高质量发展的重要力量，并已出台多项政策措施予以支持 [1] - 民间投资是支撑经济发展、稳定就业、推动产业升级的关键力量，但目前面临房地产投资下滑等挑战，需进一步挖掘潜力 [1][2][5][6] - 中国民间投资拥有巨大发展潜力，得益于超大规模市场、高质量发展导向、市场准入放宽及竞争环境改善 [7][8][9][10][11][13] - 当前需聚焦突出问题，通过破除投资障碍、优化新业态环境、完善准入制度、营造公平竞争及强化法治保障等措施，以增强民间投资信心与活力 [14][15][16][17][18] 民间投资的历史作用与现状 - 民间投资占全社会固定资产投资比重长期超过50%，是固定资产投资的主力军和民营经济活跃度的“晴雨表” [1] - 民间投资机制灵活、创新意识强，是建设现代化产业体系的重要支撑，其结构持续优化，有力推动产业结构升级 [2] - 民间投资创造了我国80%以上的城镇就业岗位，是就业的主渠道，并广泛参与教育、医疗、养老等民生领域 [5] - 房地产开发是民间投资重要领域，其投资持续下降（2025年1—11月同比下降15.9%）对民间投资总量影响较大，导致民间投资2023年、2024年连续两年负增长 [6] 民间投资的结构与增长领域 - 民间资本在战略性新兴产业和未来产业投资增长迅速，2025年1—8月信息服务业、专业技术服务业民间投资同比分别增长26.7%、17.6% [2] - 2025年1—11月汽车制造业民间投资增长18.8%，新能源汽车、人工智能等高成长赛道吸引更多民间投资 [2] - 制造业民间投资占全部民间投资比重约40%，传统产业的智能化、绿色化、融合化发展成为投资热点 [2] - 2025年1—11月公共管理、社会保障和社会组织领域的民间投资同比增长31.9% [5] - 2025年1—11月基础设施民间投资占全部基础设施投资的比重提高至21.8% [11] 民间投资的发展潜力与驱动因素 - 中国拥有14亿多人口、全球最大规模中等收入群体，人均GDP超过1.3万美元，超大规模市场为民间投资提供多元应用场景和越来越多机会 [8] - 已形成近2亿户经营主体，其中96%以上为民营经济组织，在服务消费、绿色消费、数字消费等过程中发展壮大 [8] - 战略性新兴产业和未来产业（如低空经济、生物制造、量子科技）是形成新质生产力的主阵地，为民间投资开辟新领域 [9] - 市场准入负面清单事项已由328项压减至106项，养老、医疗、交通等领域准入限制持续放宽 [10] - 2025年以来，吸引民间资本参与“两重”建设和“两新”工作的项目累计2000余个，总投资超2.6万亿元 [10] - 在国家核准的重大核电项目中，民间资本参股比例由2024年的约10%提高到10%—20%，广东等地有的项目最高参股比例达20% [10] 增强民间投资信心与活力的政策方向 - 进一步破除竞争性领域投资障碍，针对不同行业（如城市更新、养老、影视制作、仓储物流）因业施策，降低投资门槛或优化投资结构 [14] - 优化新业态新领域发展环境，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资，引导其参与关键技术创新 [15] - 持续完善市场准入制度，增强市场准入负面清单与投资核准机制的一致性，有序放宽服务业准入限制，完善民间资本参与国家重大项目建设长效机制 [16] - 努力营造公平竞争市场环境，破除在要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面的隐性壁垒，规范地方政府行为，保障中小企业权益 [17] - 深入落实民营经济促进法，强化民间投资法治保障，稳定投资预期，保护企业和企业家合法权益 [18]

文章核心观点 - 国务院国资委部署“十五五”时期及2026年国资国企重点工作，核心目标是大幅提升国有企业战略性新兴产业增加值占比，并通过提升“五个能力”、优化布局结构、强化科技创新等具体路径实现高质量发展 [1][2][4] “十四五”时期成就与“十五五”主要目标 - “十四五”时期，国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长到387万亿元，年均增长10.5% [2] - 2025年1至11月，地方监管企业实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元 [2] - “十五五”时期主要目标包括：强化战略使命、提升科技自立自强水平、优化布局结构、增强企业活力动力、加强党的领导 [2] - 布局优化目标中明确，战略性新兴产业增加值占比要大幅提升 [2] 提升国有企业“五个能力” - 价值创造能力：引导企业注重内在与长期价值，提高全员劳动生产率、总资产周转率、净资产收益率 [3] - 科技创新能力：强化企业主体地位，提高基础研究投入占比，集中力量攻克辐射性、全局性、战略性技术 [3] - 产业升级能力：开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化方向，培育新质生产力，巩固传统产业地位，打造新兴支柱产业，前瞻布局未来产业 [4] - 改革突破能力：深化国资国企改革，完善现代公司治理和市场化经营机制 [4] - 党建引领能力：作为“五个能力”之一被提及 [3] 2026年国资国企重点工作 - 着力推进提质增效稳增长：引导企业把握消费新趋势，打造消费新场景，培育新增长点 [5] - 强化有效投资：指导企业用好超长期特别国债、设备更新专项贷款等政策，谋划实施强链补链重点项目 [6] - 强化科技创新主体作用：培育科技领军企业，建设高能级创新平台，承担重大科技项目，加快原创技术策源地建设，健全产学研成果转化机制，加大首台套装备等采购力度 [6] - 推进布局优化和结构调整：围绕推动国有资本“三个集中”，指导企业做强做优主业实业 [6] - 高度重视人工智能：支持企业参与央企“AI+”专项行动，打造高价值场景，持续深化智能工厂梯度培育行动 [6] - 打造新兴支柱产业：结合地方政策与资源禀赋，推动企业通过内生发展与整合并购加力布局，强化产业链协同 [1][6]

“十四五”时期国资国企发展成就 - 国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长至387万亿元，年均增长10.5% [1][2] - 2025年1至11月，地方监管企业实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元 [2] “十五五”时期国资国企主要目标 - 战略使命明显强化，提升在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能 [2] - 科技自立自强水平明显提升，实现重点领域关键核心技术快速突破，科技领军企业数量稳步增长 [2] - 布局明显优化，巩固重要行业领域控制地位，加快传统产业转型升级，大幅提升战略性新兴产业增加值占比 [1][2] - 企业活力动力明显增强，完善中国特色现代企业制度和国资监管体制 [2] - 党的领导、党的建设明显加强 [2] 提升国有企业“五个能力”的具体方向 - **价值创造能力**：引导企业注重内在与长期价值，提高全员劳动生产率、总资产周转率、净资产收益率 [3] - **科技创新能力**：强化企业科技创新主体地位，提高基础研究投入占比，加强自主与原始创新，攻克战略性技术 [3] - **产业升级能力**：开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化发展，培育新质生产力，巩固传统产业地位，打造新兴支柱产业，前瞻布局未来产业 [4] - **改革突破能力**：深化国资国企改革，完善现代公司治理与市场化经营机制，健全国有资产管理监督体制 [4] - **党建引领能力**：以党建引领保障高质量发展 [3] 2026年国资国企重点工作部署 - **推进提质增效稳增长**：引导企业把握消费新趋势，打造消费新场景与增长点，利用超长期特别国债、设备更新专项贷款等政策实施强链补链重点项目 [5] - **强化科技创新主体作用**：培育科技领军企业，建设高能级创新平台与原创技术策源地，健全产学研成果转化机制，打造高价值应用场景，加大首台套装备等采购力度 [5] - **推进布局优化和结构调整**：以编制“十五五”规划为契机，推动国有资本“三个集中”，指导企业做强做优主业实业 [5] - **加速人工智能与新兴产业布局**：高度重视人工智能，支持企业参与“AI+”专项行动，打造高价值场景，深化智能工厂梯度培育行动，通过内生发展与整合并购加力布局新兴支柱产业 [1][6]

核心观点 - “十四五”期间国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长至387万亿元，年均增长10.5% [1] - “十五五”时期核心目标是大幅提升国有企业战略性新兴产业增加值占比 [1] - 2026年重点工作包括推进国有经济布局优化和结构调整，打造新兴支柱产业 [1] “十四五”时期发展成果 - 国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长到387万亿元，年均增长10.5% [1] - 2025年1至11月，地方监管企业实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元 [1] “十五五”时期主要目标 - 战略使命明显强化，国有经济对经济社会发展的贡献度进一步提高 [2] - 科技自立自强水平明显提升，重点领域关键核心技术快速突破，科技领军企业数量稳步增长 [2] - 布局明显优化，战略性新兴产业增加值占比大幅提升 [2] - 企业活力动力明显增强，中国特色现代企业制度和国资监管体制更加完善定型 [2] - 党的领导、党的建设明显加强 [2] 提升国有企业“五个能力” - **价值创造能力**：引导企业注重内在价值和长期价值，提高全员劳动生产率、总资产周转率、净资产收益率 [2] - **科技创新能力**：强化企业科技创新主体地位，提高基础研究投入占比，集中力量攻克辐射性、全局性、战略性技术 [3] - **产业升级能力**：开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化发展，培育新质生产力，打造新兴支柱产业，前瞻布局未来产业 [3] - **改革突破能力**：深化国资国企改革，完善中国特色现代公司治理和市场化经营机制 [3] - **党建引领能力**：加快提升党建引领能力 [3] 2026年国资国企重点工作 - **推进提质增效稳增长**：引导企业把握消费新趋势，打造消费新场景，培育消费新增长点 [4] - **强化科技创新主体作用**：培育科技领军企业，建设高能级创新平台，承担重大科技项目，加快原创技术策源地建设 [4] - **加大创新产品采购力度**：加大首台（套）装备、首批次材料、首版次软件的采购力度 [4] - **推进布局优化和结构调整**：围绕推动国有资本“三个集中”，指导企业做强做优主业实业 [5] - **高度重视人工智能**：支持企业参与“AI+”专项行动，打造高价值场景，持续深化智能工厂梯度培育行动 [5] - **加力布局新兴产业**：紧密结合地方政策与资源禀赋，推动企业通过内生发展和整合并购加力布局，培育新兴支柱产业 [5]