投资策略与市场分析 - 市场处于4点几星级估值水平 代表整体估值仍较低廉 [8][9][17] - 建议采用定投 分散配置 控制仓位策略降低波动风险 其中月薪宝投顾组合采用40%股票+60%债券的资产配置结构 [9] - 提出"高筑墙 广积粮 缓称王"投资原则 即在安全边际高时买入 耐心积累资产 不急于获利了结 [12] 产品与工具创新 - 推出螺丝钉股市牛熊信号板和指数地图工具 提供实时市场估值数据和指数成分分析 [16][17][20] - 主动优选和指数增强投顾组合具备自动调仓功能 可自动止盈高估品种并加仓低估品种 [23] - 月薪宝和365天投顾组合采用"固收+"策略 在2024年下半年至2025年多次创历史新高 [15] 资产配置研究 - 全天候策略中国版自2016年7月实施至2025年7月累计上涨60% 年化收益率5.3% 最大回撤9% [29] - 自由现金流指数于2024年12月成立 选取中证全指中现金流率最高的100只非金融地产股票 [25] - 建议通过房产租金现金流定投金融资产 逐步转换现金流构成比例 [28] 市场周期与行为分析 - 指出2024年以来A股成长风格表现强势 价值风格相对低迷 [25] - 分析投资者在熊市中的四种行为模式：割肉 开始投资 配置不足 担忧上涨 [12] - 强调长期投资需应对市场周期性波动 盈利增长不均导致微笑曲线循环 [26] 基金投资方法论 - 提出三种止盈策略：按收益率止盈 按高估值止盈 长期持有靠分红盈利 [23] - 智能定投与价值平均定投法可结合使用 提高资金使用效率 [30] - 基金季报分析显示主动基金经理分为深度价值 成长价值 均衡与成长四种风格 [18][19] 政策与宏观环境 - 国家自2025年1月1日起实施育儿补贴制度 每名3岁以下婴幼儿每年补贴3600元 [7] - 去杠杆周期往往导致高估资产腰斩级下跌并引发长熊市 建议避免融资投资 [32]

股价表现与公司基本情况 - 9月1日艾为电子股价下跌5%至89.26元/股 成交额3.64亿元 换手率2.93% 总市值208.09亿元 [1] - 公司成立于2008年6月18日 2021年8月16日上市 主营业务为集成电路产品研发销售 [1] - 收入构成：高性能数模混合芯片51.64% 电源管理芯片38.34% 信号链芯片9.89% 其他业务0.14% [1] 机构持仓情况 - 嘉实上证科创板芯片ETF二季度增持20.6万股 现持有221.18万股（占流通股1.63%） 当日浮亏1039.56万元 [2] - 嘉实绿色主题股票A二季度持有11.14万股（占基金净值4.92%） 为第九大重仓股 当日浮亏52.37万元 [3] 相关基金产品表现 - 嘉实上证科创板芯片ETF规模278.06亿元 今年以来收益49.3%（同类排名273/4222） 近一年收益143.73%（同类排名23/3779） [2] - 嘉实绿色主题股票A规模3815.22万元 今年以来收益51.39%（同类排名244/4222） 近一年收益124.31%（同类排名91/3779） [3] - 芯片ETF基金经理田光远管理规模443.23亿元 最佳任职回报121.94% [2] - 绿色主题基金基金经理蔡丞丰管理规模6.22亿元 最佳任职回报182.85% [4]

投资结构 - 兆丰股份全资子公司兆煊科创以自有资金5000万元参投玖兆烨熠基金 对应认缴金额6940万元 实缴金额5000万元 [2] - 兆煊科创在玖兆烨熠基金中的持股比例为37.6052% [2] - 玖兆烨熠基金持有乐聚机器人6.8529%的股权 [2] 股权关系 - 公司通过兆煊科创间接持有乐聚机器人股权 [2] - 间接持股比例需通过37.6052%与6.8529%相乘计算得出 [2]

活动概述 - 天天基金于7月底上线百万体验金活动 每周抽奖送出10万元现金大奖[1][3] - 活动持续至9月21日 参与者可零成本体验100万元资金投资 感受市场波动与投资机会[4][6] - 每周产生一名锦鲤用户 奖励为体验收益等额现金 热门基金轮番体验[6] 用户投资策略 - 采用分散布局降低风险 同时配置科技(机器人/AI/芯片)/消费电子/低位煤炭等多板块[4] - 当前以短线操作为主 全部选择C类基金节省手续费并保持灵活性[4] - 执行高切低策略 卖出涨幅较大半导体 加仓下跌到位煤炭板块 不追高[4] - 坚持选择低位板块布局 不追逐已涨热门板块 控制风险[3] 平台优势 - 数据更新速度快 基金持仓和净值更新及时 行情展示清晰[5] - 功能全面实用 用户每日多次查看持仓涨跌和板块动态 配套直播和投顾服务[5] - 客服响应高效 问题通过电话客服基本都能解决[5] - 平台获得用户长期认可 有用户持续使用达7年[4] 奖金使用规划 - 中奖用户将10万元现金全额投入市场 把握当前好行情[3] - 计划在行情达到阶段性高点时兑现收益 再进行消费规划[3] - 投资思路与日常策略保持一致 专注低位板块布局[3]

基金产品信息 - 财通安盛90天滚动持有债券于2025年9月8日至9月25日公开发售 产品代码包括A类024552 C类024553 E类024554 [1] - 该基金为长期纯债型基金 管理费率0.2%每年 托管费率0.05%每年 [1] - 投资目标为严格控制风险前提下通过主动投资管理追求稳健回报 债券投资比例不低于基金资产80% [1] - 现金或1年内到期政府债券持有比例不低于基金资产净值5% 不含结算备付金等现金类资产 [1] 基金经理背景 - 拟任基金经理罗晓倩为复旦大学投资学硕士 具有多年从业经验 [2] - 职业经历包括友邦保险风控岗 国华人寿交易员 汇添富基金债券研究员兼交易员 华福基金债券研究员兼交易员 东吴证券投资主办助理 [2] - 2016年5月加入财通基金 现任固收投资部总经理助理和固收公募投资部负责人 [2] 历史业绩表现 - 管理财通安瑞短债债券A自2019年7月3日至今任期回报21.13% 同类平均24.49% 行业排名1300/2254 盈利金额14.90亿元 管理费收入1.59亿元 [3][4] - 管理财通聚利债券A自2018年9月26日至今任期回报26.62% 同类平均31.05% 行业排名868/1752 盈利金额1.32亿元 管理费收入1056.88万元 [3][4] - 管理财通安裕30天持有期中短债债券A自2022年1月20日至今任期回报11.05% 同类平均10.25% 行业排名1667/4066 盈利金额1.74亿元 管理费收入1925.15万元 [3][4] - 管理财通多利债券A自2021年10月22日至今任期回报13.06% 同类平均11.82% 盈利金额4.88亿元 [4] - 管理财通财通宝货币A自2017年7月19日至今任期回报17.33% 同类平均19.99% 行业排名402/590 盈利金额18.11亿元 [4][5] - 管理财通收益增强债券A自2022年7月8日至今任期回报19.10% 同类平均9.57% 行业排名38/4369 盈利金额147.64万元 [4][5] 投资组合特征 - 财通安瑞短债债券A主要持仓包括20中信银行二级(占净值4.99%) 20中国银行二级01(4.05%) 20建设银行二级(3.27%) [5] - 财通聚利债券A主要持仓包括23国开02(占净值15.56%) 25国开03(7.28%) 24国开15(6.5%) [5] - 财通安裕30天持有期中短债债券A主要持仓包括25农发01(占净值5.23%) 24津城建MTN004(3.33%) 23进出05(2.04%) [5]

市场波动应对法则 - 金融市场存在牛市多急跌的规律 市场调整是财富重新分配的契机 [1] - 投资者亏损主因是无法克服人性弱点 而非智力因素 [2] 投资心态管理 - 忘记价格波动 关注份额积累 市场下跌时同等资金可购买更多份额 [4] - 将波动视为利润来源而非风险 真正风险是本金的永久性丧失或回报率永久低下 [12] 资产配置策略 - 坚守核心配置逻辑 只要投资逻辑未变 股价下跌属于假性风险 [8] - 制定分级买入计划 市场每下跌特定阈值（如5%）即追加投资 [6] 定投执行纪律 - 将定投视为纪律战争而非策略选择 震荡市是定投黄金时期 [10] - 在市场恐慌时不仅不停投 反而有条件增加定投金额或频率 [10] 长期投资视角 - 投资最终比拼的是心性而非技术 牛市回调系蓄力过程 [13] - 理性投资者应感谢市场震荡 这提供了更便宜的筹码和更广阔空间 [12]

中央汇金及子公司ETF投资概况 - 中央汇金投资有限责任公司上半年在ETF投资上选择"按兵不动"，其重仓持有的21只ETF产品与2024年末保持一致，除易方达上证50ETF因基金份额合并外，其余持有份额均未变化 [1][2] - 全资子公司中央汇金资产管理有限责任公司上半年共增持12只ETF产品，覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创板50及创业板指等宽基指数ETF [1][2] - 按上半年成交均价估算，中央汇金资产管理有限责任公司增持12只ETF累计耗资超2100亿元，截至二季度末两家公司合计持有ETF总市值达1.28万亿元，创历史新高，占全市场ETF总规模约30% [1][2] 中央汇金资产管理有限责任公司增持明细 - 华泰柏瑞沪深300ETF增持112.37亿份，耗资441.88亿元，二季度末持有市值1508.43亿元，年内涨幅16.98% [3] - 华夏沪深300ETF增持94.45亿份，耗资369.08亿元，持有市值864.91亿元，年内涨幅17.03% [3] - 易方达沪深300ETF增持89.31亿份，耗资335.95亿元，持有市值1111.58亿元，年内涨幅17.02% [3] - 嘉实沪深300ETF增持56.57亿份，耗资225.07亿元，持有市值656.01亿元，年内涨幅16.85% [3] - 华夏上证50ETF增持81.83亿份，耗资221.31亿元，持有市值560.37亿元，年内涨幅13.66% [3] - 南方中证500ETF增持33.66亿份，耗资192.56亿元，持有市值356.92亿元，年内涨幅24.91% [3] - 中证1000系列ETF合计增持约149亿份，其中南方中证1000ETF增持56.55亿份（耗资136.38亿元），华夏中证1000ETF增持38.05亿份（耗资92.42亿元），广发中证1000ETF增持25.13亿份（耗资61.39亿元），富国中证1000ETF增持8.60亿份（耗资21.08亿元） [3] - 易方达上证科创板50ETF增持41.46亿份，耗资43亿元，持有市值100.81亿元，年内涨幅36.19% [3] - 易方达创业板ETF增持20.88亿份，耗资42.41亿元，持有市值120.59亿元，年内涨幅36.30% [3] 汇金资管专户主题ETF投资动向 - 易方达基金旗下汇金资管单一资产管理计划增持方向包括：易方达沪深300医药ETF、易方达中证海外互联ETF、鹏华中证酒ETF、国泰中证军工ETF、南方中证申万有色金属ETF [4] - 华夏基金旗下汇金资管单一资产管理计划增持方向包括：华夏国证半导体芯片ETF、华泰柏瑞中证中央企业红利ETF、华夏恒生中国内地企业高股息率ETF、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF [4] - 截至二季度末，两只单一资产管理计划重仓持有ETF市值超98亿元，投资范围覆盖医药、酒、军工、有色、芯片、红利及黄金股等主题 [4] - 减仓操作方面：易方达旗下专户减持广发中证海外中国互联网30ETF及华夏中证5G通信主题ETF；华夏旗下专户减持华宝中证医疗ETF、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF等7只产品 [6] ETF市场表现 - 创业板ETF及科创板50ETF表现突出，广发基金、易方达基金、天弘基金旗下创业板ETF以及易方达基金、工银瑞信基金旗下上证科创板50ETF年内涨幅均超35% [4] - 中证1000ETF及中证500ETF涨幅显著，南方基金、华夏基金、广发基金、富国基金旗下中证1000ETF以及嘉实基金、华夏基金、南方基金旗下中证500ETF年内涨幅约25% [4] - 主题ETF中，华夏国证半导体芯片ETF及南方中证申万有色金属ETF自7月以来涨幅超30%，易方达沪深300医药ETF、国泰中证军工ETF等涨幅均超10% [5]

基金概况 - 华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金为上市契约型开放式（LOF）债券型基金，基金主代码164606，场内简称信用增利LOF，基金合同生效于2011年9月22日，基金管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司 [3] - 基金投资目标是通过系统信用分析优化投资组合，在合理控制风险基础上追求基金资产长期稳健增值，投资于固定收益类金融工具的比例不低于80%，其中信用债配置占固定收益类资产比例不低于80%，权益类金融工具投资比例不超过20% [3][26] - 基金业绩比较基准为中债综合指数，属于中等风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金但低于混合型和股票型基金 [5] 基金规模与份额 - 截至2025年6月30日，基金份额总额为54,791,765.91份，其中A类份额17,348,245.62份，B类份额37,443,520.29份，较上年度末67,288,224.27份减少12,496,458.36份 [3][21] - 报告期末基金资产净值65,668,821.70元，较上年度末79,313,071.60元下降17.2%，净资产减少主要源于基金份额赎回 [18][21] 投资策略与运作 - 基金采用大类资产配置策略，动态调整GDP增长率、通货膨胀率、利率水平等宏观经济指标，运用久期管理、期限结构配置、骑乘策略等债券投资策略 [4] - 2025年上半年基金维持短久期债券配置，增加中长久期利率债交易进行收益增厚，灵活调整可转债和权益仓位，以应对关税冲突和利率波动影响 [13][15] - 债券投资占比92.8%，其中交易所市场债券33,103,122.77元，银行间市场债券27,683,454.90元，股票投资仅1,322,852.08元，占比较低 [18][31] 财务表现 - 本期利润1,159,572.01元，其中A类份额利润426,431.34元（已实现收益564,069.46元），B类份额利润733,140.67元（已实现收益836,393.19元） [5][15] - 过去六个月A类份额净值增长率1.68%，B类份额净值增长率1.67%，同期业绩比较基准收益率1.05%，超额收益分别为0.63%和0.62% [7][15] - 自基金合同生效起累计净值增长率达70.86%（A类），但近三年表现落后业绩基准11.07个百分点，主要受利率环境和信用利差波动影响 [7] 管理人与托管人 - 华泰柏瑞基金管理有限公司为合资基金管理公司，注册资本2亿元，股东包括华泰证券（49%）、柏瑞投资（49%）和苏州新区高新（2%），旗下管理179只基金 [10] - 基金经理王烨斌自2021年2月3日管理本基金，具有12年证券从业经验，曾任中诚信国际信用评级分析师 [11] - 基金托管人中国银行股份有限公司对报告内容进行复核，保证财务指标、净值表现等数据真实准确 [1][18] 费用结构 - 基金管理费按前一日资产净值0.30%年费率计提，本期发生113,342.26元；托管费按0.10%计提，本期发生37,780.80元 [45] - B类份额销售服务费按前一日资产净值0.01%计提，本期发生2,117.17元，A类份额不收取销售服务费 [45] 流动性管理 - 报告期末货币资金9,207,646.38元，较上期末2,347,371.50元增长292%，流动性显著增强 [18][31] - 卖出回购金融资产款3,000,000.00元，较上期末7,000,251.23元减少57.1%，负债结构优化 [18]

基金基本信息 - 基金全称为长盛同智优势成长混合型证券投资基金（LOF），场内简称长盛同智LOF，基金主代码160805 [1] - 基金成立于2007年1月5日，上市日期为2007年2月16日，在深圳证券交易所上市交易 [1] - 基金管理人为长盛基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司 [1] - 报告期末基金份额总额为460,688,271.75份，期末基金资产净值为300,986,434.19元 [1][2] 投资策略与目标 - 投资目标为主要投资于业绩能够持续优势成长的成长型上市公司，追求基金资产增值和收益的最大化 [1] - 投资策略为主动管理的混合型基金，采用自上而下的路径，偏重选股能力的发挥 [1] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率×65%＋上证国债指数收益率×30%＋一年定期存款利率×5% [1] - 股票投资占基金资产的比例范围为30%-95%，债券投资占基金资产的比例范围为0%-65% [1] 本期业绩表现 - 本期利润为-18,422,200.52元，本期已实现收益为-23,195,691.77元 [2] - 本期基金份额净值增长率为-5.62%，同期业绩比较基准收益率为0.61% [2][6] - 过去一个月基金份额净值增长率为3.73%，过去三个月为-0.21%，过去六个月为-5.62% [2] - 期末基金份额净值为0.6533元，基金份额累计净值增长率为93.71% [2] 资产配置情况 - 期末股票投资公允价值为281,376,229.44元，占基金资产净值比例为93.48% [9][33] - 制造业投资占比最高，公允价值为132,300,396.46元，占基金资产净值比例43.96% [33] - 金融业投资公允价值为123,297,572.60元，占基金资产净值比例40.96% [33] - 货币资金为21,294,225.18元，结算备付金为1,983,227.94元 [9] 投资组合调整 - 减少了周期行业的配置，增加了稀土行业的配置 [5] - 增加了大金融板块的配置，包括银行和非银行业 [6] - 减仓食品饮料行业，增加了部分低位绩优成长股的配置 [6] - 在化工、半导体、军工等行业增加了部分业绩高增长、估值合理的个股配置 [6] 市场展望与投资策略 - 上半年国内宏观经济维持平稳增长，出口超市场预期，成为重要拉动力 [4] - 上半年指数震荡上行，行情偏成长投资和主题投资，小市值股票表现优于大盘股 [5] - 展望下半年，预期政策刺激力度加大，宏观经济有望保持稳定增长 [7] - 预计业绩高速增长、估值较低的个股有望迎来估值修复，大盘价值股也有望估值提升 [7] 基金管理人情况 - 长盛基金管理有限公司成立于1999年3月26日，注册资本为2.06亿元 [4] - 公司股东为国元证券股份有限公司（41%）、新加坡星展银行有限公司（33%）、安徽省信用融资担保集团有限公司（13%）、安徽省投资集团控股有限公司（13%） [4] - 截至2025年6月30日，基金管理人共管理七十三只开放式基金，并管理多个全国社保基金组合和私募资产管理计划 [4]

基金概况 - 长盛同益成长回报灵活配置混合型证券投资基金（LOF）由同益证券投资基金转型而来，转型日期为2014年4月4日，基金管理人为长盛基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [1][11] - 截至2025年6月30日，基金份额总额为55,695,238.33份，期末基金资产净值为113,280,875.54元，期末基金份额净值为2.034元 [1][3] - 基金投资目标是通过自上而下筛选增长预期良好或景气复苏的行业，结合挖掘目标行业的上市公司基本面，自下而上精选个股，为投资者实现资产长期增值，力争获得绝对回报 [1] 财务表现 - 2025年上半年本期利润为8,443,087.14元，本期已实现收益为5,006,169.18元，加权平均基金份额本期利润为0.1496元 [2] - 本期基金份额净值增长率为7.90%，同期业绩比较基准收益率为0.73%，超额收益为7.17% [2] - 期末可供分配利润为57,622,410.62元，期末可供分配基金份额利润为1.0346元 [2] 投资组合与策略 - 股票投资占基金资产的比例为0%-95%，其余资产投资于股指期货、权证、债券、货币市场工具、资产支持证券等金融工具 [12] - 期末交易性金融资产为95,722,181.35元，全部为股票投资，成本为87,154,653.72元，公允价值变动为8,567,527.63元 [8][19] - 投资策略包括深入分析宏观经济指标、微观经济指标、市场指标和政策因素，动态调整资产配置比例，控制市场风险，提高配置效率 [1] 管理人报告 - 基金经理张谊然女士自2019年5月22日起管理本基金，拥有17年证券从业经验，曾任中国国际金融股份有限公司基础研究组分析员 [3] - 报告期内组合维持中高仓位，以沪深300行业权重为基准，相对超配TMT、医药行业，低配食品饮料、地产及顺周期方向 [3] - 上半年进行了行业轮动，包括降低大金融配置，增加电子、计算机、传媒、机械等成长方向，后期对部分涨幅较大个股进行止盈调仓 [3] 市场展望与操作 - 预计下半年中国经济增速较上半年或小幅回落，全年有望实现5%左右的增长目标，出口增速将有所回落，消费增速将有所放缓 [5] - 宏观政策方面，积极的财政政策与宽松的货币政策基调不变，但短期内不大可能出台进一步刺激经济的措施 [5] - 行业方面，AI、机器人、创新药、可控核聚变、固态电池等领域存在从0-1的进展，但尚未形成从1-10的明确产业方向，组合会保持关注 [5] 资产配置与流动性 - 期末货币资金为18,579,764.77元，结算备付金为118,586.00元，存出保证金为23,195.07元 [8] - 基金投资组合中的可用现金头寸与投资者赎回需求相匹配，确保基金资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡 [35] - 所持大部分证券在证券交易所上市或在银行间同业市场交易，除部分流通受限资产外，大部分资产均能以合理价格适时变现 [36]