CPI数据 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [1] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%—2.2%之间 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅继续比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高，其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [2] - 服务价格同比上涨0.5%，涨幅持续保持稳定，影响CPI上涨约0.19个百分点，燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅分别为近34个月和28个月最小 [2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，其中鲜菜价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大7.2个百分点，鲜果价格同比上涨2.8%，涨幅比上月回落3.3个百分点 [3] - 非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3] PPI数据 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [1][4] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9% [4] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%，上述8个行业合计影响PPI环比下降约0.24个百分点 [4] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [4] - 石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [4] - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6% [6]

物价总体态势 - 5月CPI环比下降0.2% 同比下降0.1% 呈现"食品能源弱 核心稳"格局 [1] - 核心CPI同比上涨0.6% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 [2] - 能源价格环比下降1.7% 影响CPI环比下降约0.13个百分点 占总降幅近七成 [1] 食品价格变化 - 食品价格环比下降0.2% 影响CPI环比下降约0.04个百分点 [2] - 鲜菜价格下降5.9% 鲜果价格上涨3.3% 淡水鱼价格上涨3.1% [2] - 鸡蛋猪肉禽肉类价格稳中略降 降幅在0.3%至1%之间 [2] 服务消费价格 - 服务价格同比上涨0.5% 涨幅较上月扩大0.2个百分点 [2] - 宾馆住宿价格环比上涨4.6% 旅游价格环比上涨0.8% 均高于季节性水平 [3] - 交通工具租赁费同比上涨3.6% 飞机票同比上涨1.2% 旅游价格同比上涨0.9% [2] 工业消费品价格 - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6% 涨幅扩大0.2个百分点 [2] - 金饰品价格同比上涨40.1% 家用纺织品上涨1.9% 文娱耐用消费品上涨1.8% [2] - 服装价格环比上涨0.6% 好于季节性水平 [2] 工业生产者价格 - 5月PPI环比下降0.4% 同比下降3.3% [3] - 生活资料价格环比由降转平 衣着上涨0.2% 一般日用品上涨0.1% 耐用消费品上涨0.1% [3] - 光伏设备价格同比下降12.1% 锂离子电池价格下降5% 降幅分别收窄0.4和0.3个百分点 [4] 高技术制造业价格 - 集成电路封装测试和飞机制造价格均同比上涨3.6% [3] - 可穿戴智能设备制造价格上涨3.0% 微波通信设备价格上涨2.1% [3][4] - 服务器价格上涨0.8% 半导体器件专用设备制造价格上涨0.7% [4]

每经AI快讯，8月7日消息，墨西哥7月核心CPI环比增长0.31%，预期增长0.30%；墨西哥7月核心CPI同 比增长4.23%，预期增长4.23%。 ...

南非央行声明：预计2025年核心CPI为3.3%，2026年核心CPI为3.2%。 ...

日本央行预测2025财年的核心CPI为2.7%，而之前预计为2.2%。 ...

日本央行通胀预测调整 - 日本央行上调2025财年核心CPI预测至2.7%，较此前预测值2.2%上调50个基点 [1]

澳洲通胀数据表现 - 澳洲最新CPI数据表现非常受欢迎 [1] - 核心CPI数据非常符合市场预期 [1]

加拿大央行行长麦克勒姆：核心CPI将放缓的"理由"依然存在。 ...

就业情况 - 上半年全市新增就业人数33 1万人 完成全年目标的55 1% [1] - 城镇调查失业率平均值为4 2% [1] 居民收入 - 上半年居民可支配收入达到46805元 同比增长4 6% [1] - 城镇居民人均可支配收入增长4 5% [1] - 农村居民人均可支配收入增长5 8% [1] 物价水平 - 上半年全市居民消费价格指数(CPI)同比上涨0 1% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0 5% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月日本消费行业受宏观环境、高温天气和免税消费下滑等因素影响 饮料与夏装销售增长 餐饮增速放缓 百货销售下滑 股市多数板块收涨 建议关注盈利提升前景乐观的公司 [1][2][5] 各部分总结 宏观 - 6月消费者信心指数回升至34.5 为4个月以来最高 分项指标全面改善 [1][7] - 5月实际工资同比下降2.9% 创2023年9月以来最大跌幅 物价涨幅远超名义工资 实际购买力缩水 [1][7] - 6月核心CPI同比上升3.3% 较5月有所回落 能源与食品价格仍是主要推动因素 [1][9] - 美元兑日元汇率回升至145 - 148区间 受美日利差扩大等因素影响 [1][9] - 6月生产者物价指数同比上涨2.9% 环比下降0.2% 显示生产者成本压力趋缓 [1][11] 行业 整体表现 - 6月平均气温创同期新高 推动软饮料和夏装消费增长 餐饮企业同店销售增速放缓 节假日减少对零售同店销售形成约2个百分点拖累 [2][13] - 百货商店销售额连续5个月加速下滑 6月同比下降7.8% 主因免税销售额同比大降40.6% 二季度访日游客购物贡献持续弱化 [2][13] 必选消费 - 必需品零售方面 PPIH/711/永旺同店销售同比+4.5%/+2.0%/+2.1% 主要受客单价带动 [3][15] - Welcia/Matsukiyo Cocokara同店销售收入同比+3.8%/+2.3% [3] - 6月三得利/朝日软饮料销量同比+1%/+9% 高温使行业销量由负转正 啤酒行业需求受4月涨价影响 销量承压 [3][18] 可选消费 - 餐饮6月Food&Life/萨莉亚等同店收入同比有不同程度增长 客流量和客单价增速有差异 [4][26] - 服装6月Workman/优衣库等同店销售收入同比增长 下旬炎热天气促进夏季服装及新品销售 [4][28] - 百货及专卖店6月全国百货商店销售额同比下降 头部百货公司表现分化 主要受免税销售额下滑拖累 良品计画/Nitori同店销售同比+7.1%/-6.4% [4][34] - 酒店及娱乐服务6月访日游客数量同比增长 消费结构变化 住宿占比提升 购物占比下滑 国内家庭娱乐开支同比增长 [37] 重要新闻 - 6月日本消费行业和公司有多条新闻 涉及食品价格、旅游政策、公司新品发售和经营调整等方面 [41] 股市 涨跌幅度 - 6月东证指数零售业/服务业/食品饮料/纺织服装分别+3.7%/+1.4%/+0.7%/+0.7% [5][42] - 必选消费中 食品零售领涨 涨幅为2.9% 家居用品领跌 跌幅为3.0% 可选消费中 鞋履领涨 涨幅为3.7% 酒店、度假村及游轮领跌 跌幅为0.6% [5][45] 资金流向 - 6月零售/食品饮料/商社及批发ETF分别净流入+209/+267/-294万美元 [5][50] 估值水平 - 6月商社及批发/零售/食品饮料PE历史分位数为80%/80%/71% [5][52] 投资建议 建议关注亚瑟士、泛太平洋国际控股、迅销集团、朝日集团等盈利提升前景乐观的日本消费公司 [5][61]