股票期权激励计划预留部分分配情况 - 506名中层管理人员、核心技术（业务）人员及骨干员工获授33976万份股票期权，占预留授予股票期权总数的100%，占公告日股本总额的059% [1] - 单个激励对象通过全部股权激励计划获授股票累计不超过公司股本总额的1%，全部股权激励计划涉及股票总数累计不超过公司股本总额的10% [1] 限制性股票激励计划预留部分分配情况 - 483名中层管理人员、核心技术（业务）人员及骨干员工获授15581万股限制性股票，占预留授予限制性股票总数的100%，占公告日股本总额的027% [1] - 单个激励对象通过全部股权激励计划获授股票累计不超过公司股本总额的1%，全部股权激励计划涉及股票总数累计不超过公司股本总额的10% [1]

本激励计划的批准或授权 - 公司第五届董事会第二十次（临时）会议审议通过了《2024年第一期限制性股票与股票期权激励计划（草案）》及相关议案 [4] - 公司第五届监事会第二十一次（临时）会议审议通过了激励计划草案及激励对象名单等议案 [4] - 公司2024年第一次临时股东大会审议通过了激励计划草案及授权董事会办理相关事宜的议案 [4] - 公司第五届董事会第二十三次（临时）会议和第五届监事会第二十四次（临时）会议审议通过了调整激励对象名单及授予数量的议案 [5] 本次解除限售的具体情况 - 限制性股票第一个限售期已于2025年6月20日届满，自2024年6月21日授予登记完成起计算 [6] - 公司未出现财务报告被出具否定意见、违规利润分配等情形，满足解除限售条件 [7] - 激励对象未出现被认定为不适当人选、重大违法违规等情形，满足解除限售条件 [7][8] - 公司2024年度经审计的归属于上市公司股东的净利润（剔除股份支付费用后）为18,440.28万元，高于15,000万元的业绩考核目标 [9] - 除3名离职激励对象和30名考核结果为D的激励对象外，其余激励对象个人绩效考核结果均为C（含）以上，满足解除限售条件 [10] 本次回购注销的具体情况 - 3名激励对象因离职不具备资格，其持有的27.60万股限制性股票将被回购注销 [11] - 30名激励对象因2024年度个人绩效考核未达标（结果为D），其持有的385.964万股限制性股票将被回购注销 [12] - 本次合计回购注销413.564万股限制性股票 [13] 结论意见 - 本次解除限售和回购注销已取得必要的批准和授权，符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划的相关规定 [13] - 公司需履行信息披露义务并办理减少注册资本和股份注销登记等手续 [13]

股权激励计划 - 公司发布2025年限制性股票激励计划，拟以95元/股向1368名员工授予500万股限制性股票，约占公司总股本的0.61% [2] - 激励计划考核年度为2025-2027年，以2024年营业收入为基数，目标值增长率分别为20.00%/44.00%/72.80%，触发值增长率分别为16.00%/34.56%/56.09% [3] - 预计2025-2028年股权激励费用摊销分别为5733.69万元/8730.36万元/4476.19万元/1479.51万元 [3] 研发与市场表现 - 公司24年研发投入22.61亿元，占收入比重达21.95%，产品性能国际领先 [4] - 24年推出多款战略性创新产品，包括uLinacHalosTx精准放疗系统、uMR Max 新一代3.0T磁共振、uAngio AVIVA智能悬吊DSA等 [4] - 2025年1-5月国内医学影像设备招投标市场规模同比增速达100.36%，预计公司业绩将显著改善 [4]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划，彰显长期发展信心，且研发持续强劲，设备更新有望带来业绩改善，维持2025 - 2027年归母净利润预测，考虑市场回暖与在研产品梯队，维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2025年限制性股票激励计划，拟以95元/股向1368人授予500万股限制性股票，约占股本总额0.61% [1] 点评 - 激励计划首次授予限制性股票考核年度为2025 - 2027年，以2024年营收为基数考核营收增长率，目标值2025 - 2027年分别为20.00%/44.00%/72.80%，触发值分别为16.00%/34.56%/56.09%，预计2025 - 2028年摊销费用分别为5733.69/8730.36/4476.19/1479.51万元 [2] - 2024年研发投入22.61亿元，占收入比重21.95%，产品性能国际领先，2024年以来推出多款新品，2025年1 - 5月国内医学影像设备招投标市场规模同比增速达100.36%，预计业绩有望显著改善 [3] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为19.66/22.81/28.17亿元，维持“买入”评级 [3] 财务报表与盈利预测 - 利润表：2023 - 2027E营业收入分别为114.11/103/118.63/142.86/173.90亿元，归母净利润分别为19.74/12.62/19.66/22.81/28.17亿元等 [4][9] - 现金流量表：2023 - 2027E经营活动现金流分别为133/-619/608/1798/1295百万元等 [9] - 资产负债表：2023 - 2027E总资产分别为253.36/280.36/291.59/327.28/381.39亿元等 [10] 主要指标 - 盈利能力：2023 - 2027E毛利率分别为48.5%/48.5%/49.2%/49.2%/49.3%等 [11] - 偿债能力：2023 - 2027E资产负债率分别为25%/29%/26%/27%/31%等 [11] - 费用率：2023 - 2027E销售费用率分别为15.51%/17.70%/15.00%/15.00%/15.00%等 [12] - 每股指标：2023 - 2027E每股红利分别为0.25/0.08/0.13/0.15/0.18元等 [12] - 估值指标：2023 - 2027E PE分别为54/84/54/47/38等 [4][12]

回购股份变更及注销 - 公司拟变更回购专用证券账户中32,831,660股股份用途，由"出售"变更为"注销并减少注册资本" [1] - 注销回购股份体现公司对内在价值的认可及未来发展信心，向市场传递积极信号 [2] - 该举措符合监管导向，强化投资者对公司长期价值的认同 [2] 股权激励计划 - 公司计划向252名董事、高管及核心骨干授予1,000万股限制性股票，占总股本1.47% [1][2] - 激励计划以2022-2024年营收均值为基数，设定2025-2027年营收增长目标分别为34%、40%、46% [2] - 阶梯式业绩考核机制旨在吸引人才、稳定核心团队，推动经营持续增长 [2] 财务数据与业绩预测 - 预计2025/2026/2027年营收分别为33.0/37.9/42.7亿元，同比增长19.4%/14.9%/12.9% [3] - 同期归母净利润预计为2.97/3.55/3.82亿元，同比增长51.9%/19.4%/7.7% [3] - 2025年PE估值26.2倍，低于同业三安光电(48.4倍)和乾照光电(66.1倍) [3] 业务发展前景 - Mini LED及红黄光芯片产能建设与释放将成为未来增长驱动力 [3] - 股权激励高增长目标反映管理层对业务扩张的强信心 [2]

股权激励计划公告 - 公司于2025年6月6日召开董事会和监事会会议，审议通过《2025年股权激励计划（草案）及其摘要的议案》[1] - 公司对激励计划内幕信息知情人进行自查，核查对象包括内幕信息知情人和激励对象[2] - 自查期间为2024年12月6日至2025年6月6日，共6个月[3] - 自查结果显示，2名内幕信息知情人持股数量变动，其中1人为激励对象，但交易行为发生在知悉内幕信息前[4] - 其他激励对象在自查期间未买卖公司股票[5] - 公司确认未发现内幕交易行为，符合相关法律法规[7] 临时股东大会情况 - 2025年第一次临时股东大会于6月26日召开，采用现场+网络投票方式[10] - 出席会议股东126人，代表股份21,849,741股，占总股本26.0116%[15] - 其中现场出席18人，代表股份21,561,441股（25.6684%）；网络投票108人，代表股份288,300股（0.3432%）[15][16] - 中小投资者116人参会，代表股份1,787,075股（2.1275%）[16] 议案表决结果 - 《2025年股权激励计划（草案）》获99.2302%赞成票通过，反对票0.7261%，弃权票0.0437%[17] - 中小股东对该议案赞成率为90.8516%[18] - 《股权激励计划实施考核管理办法》获99.2076%赞成票通过[20] - 授权董事会办理股权激励相关事宜议案获99.2076%赞成票通过[24] - 三项议案表决时，激励对象王国平、叶剑飞、石琢均回避表决[18][21][25] 法律意见 - 上海市锦天城律师事务所出具法律意见书，确认股东大会程序合法有效[26]

公司股份回购计划 - 公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购股份 回购价格上限为2 50元/股 回购资金总额介于5亿元至10亿元之间 [1] - 按回购资金总额上下限及价格上限计算 预计回购股份数量约为2亿股至4亿股 占公司已发行总股本的3 6554%至7 3108% [1] - 公司当前股价为1 84元/股 回购价格上限较现价高出35 87% [1] 回购股份用途 - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励 [2] 公司经营业绩 - 公司上市24年以来有两个年度亏损 2012年亏损0 28亿元 2022年亏损额达22 4亿元(2012年的80倍) [2] - 2022年巨亏主因是计提商誉减值损失15亿元 源于2017-2018年高溢价收购的北欧纸业 联盛纸业 凤凰纸业业绩未达预期 [2] - 2023年-2024年营收分别为293 3亿元 292 3亿元 净利润分别为1 56亿元 -4 51亿元 [3] 业务发展动态 - 2024年原纸产量724 01万吨(同比+6 71%) 销量732 15万吨(同比+8 03%) [3] - 宿州基地首条瓦楞纸产线2025年4月投产 预计2025年年中全部投产后造纸产能将突破900万吨 [3] 最新财务数据 - 2025年第一季度营收67 66亿元(同比+1 45%) 净利润3281 45万元(同比-16%) [3] - 截至2025年第一季度末 公司总资产539 7亿元 资产负债率68 76%(同比下降2 61个百分点) [3]

股权激励计划执行情况 - 2021年11月30日公司通过《2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》，首次授予激励对象438人，涉及459,240份股票期权[4][6] - 2022年1月完成首次授予限制性股票登记，上市日为2022年1月24日[4] - 2023年4月完成第一个解除限售期150,000股限制性股票上市流通，涉及71名激励对象929,000股回购注销[7][8] - 2024年4月第二个解除限售期507,750股上市流通，涉及72名激励对象130,880份股票期权注销[10][11] - 2025年4月第三个解除限售期639,000股上市流通，涉及61名激励对象，同时注销122人持有的116,080份股票期权[12][13] 限制性股票回购注销 - 因3名激励对象离职，公司回购注销38,000股限制性股票，占总股本0.0088%，回购资金306,757.79元（含利息2,637.79元）[17][21][23] - 回购价格经多次调整：从初始8.69元/股降至7.54元/股，主要因2021-2023年度分红派息影响[18][19][20] - 回购后总股本由429,685,790股减至429,647,790股，股权结构变化不影响控股股东地位[23] 利润分配实施 - 2021年度每10股派发现金红利3.00元，2022年度同比例分红[5][7] - 2023年度分红提升至每10股派5.50元，2024年度维持相同分红比例[10][13] - 2024年分红实施后股票期权行权价由16.23元/份调至15.68元/份，限制性股票回购价由7.54元/股调至6.99元/股[13] 行权与股份流通 - 2024年5月第二个行权期236名激励对象行权210,840份股票期权，股份于2024年5月23日上市[11] - 2025年5月第三个行权期310名激励对象行权362,400份股票期权，股份于2025年5月16日上市[14]

科大讯飞2024年度权益分派方案 - 以扣除回购股份后的总股本2,303,298,520股为基数，每10股派息1元（含税），合计派发现金红利230,329,852元，剩余未分配利润3,063,892,381.75元暂不分配 [2] - 回购专用账户中的8,394,061股不参与分红，实际每股现金红利为0.0996368元（现金分红总额/总股本） [1][3] - 除权除息价格调整公式：股权登记日收盘价-0.0996368元/股，股权登记日为2025年7月3日，除权除息日为2025年7月4日 [3][4] 股权激励行权价格调整 - 2021年股票期权激励计划的行权价格从52.65元/股调整为52.55元/股（P=P0-V，V为每股派息额0.10元） [4][5] - 激励对象在股权登记日前暂停自主行权 [1][5] 相关ETF市场表现 - **食品饮料ETF（515170）**：近五日涨1.44%，市盈率19.93倍，份额增加3000万份，主力净流出181.9万元 [7] - **游戏ETF（159869）**：近五日涨1.15%，市盈率41.25倍，份额增加1.3亿份，主力净流入818.2万元 [7] - **科创半导体ETF（588170）**：近五日涨2.87%，份额减少800万份，主力净流出551.6万元 [7] - **云计算50ETF（516630）**：近五日涨4.05%，市盈率99.40倍，份额减少1000万份，主力净流入740.5万元 [8]

激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，采用第二类限制性股票作为激励工具，股票来源为二级市场回购或定向发行A股普通股 [4][5] - 计划拟授予632万股限制性股票，占公司总股本的1%，其中首次授予616万股（0.97%），预留16万股（0.03%）[5] - 首次授予价格为11.50元/股，预留部分授予价格与首次授予价格相同 [6] 激励对象与分配 - 首次授予激励对象共计90人，包括高级管理人员、核心技术（业务）人员及其他董事会认为需要激励的人员 [7] - 激励对象不包括董事、监事、外籍人员及持股5%以上股东或实际控制人及其近亲属 [9][13] - 预留部分激励对象将在计划通过后12个月内确定，标准参照首次授予 [7][10] 时间安排与归属条件 - 计划有效期最长不超过60个月，自授予日起计算 [8][14] - 首次授予分三期归属，归属比例分别为30%、30%、40%，对应2025-2027年考核年度 [16] - 预留部分若在2025年后授予则分两期归属，每期50% [16] 业绩考核指标 - 公司层面考核指标为营业收入和毛利率，分年度设置目标值和触发值 [24] - 2025年营业收入目标28亿元（触发值27.5亿元），毛利率目标36.3%（触发值36.1%）[24] - 个人层面考核分A/B/C三级，对应归属比例分别为100%/60%/0% [25] 财务影响 - 首次授予权益工具公允价值总额为6,818.05万元，将在2025-2029年分期确认 [29] - 预计2025-2027年分别摊销费用2,045.42万元、2,045.42万元和1,363.61万元 [29] 实施程序 - 计划需经董事会审议通过并公示10天后提交股东大会批准 [32] - 股东大会通过后60日内完成首次授予，12个月内完成预留授予 [34] - 归属前需满足公司及个人业绩条件，并由董事会审议确认 [35]