报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [12] 报告的核心观点 - 宠物板块高景气延续，国产替代与消费升级推动量价双升，生猪板块产能惯性增长但存在预期差，禽板块白鸡和蛋鸡关注引种缺口、黄鸡关注消费需求改善，种植板块生物育种战略地位明确，后周期饲料板块推荐海大集团、动保板块重视新大单品破局竞争 [1][3][5][9][10] 各行业总结 宠物板块 - 它博会关注度提升，首日观众数同比增43%，宠物主粮精细化、工艺革新驱动高端化，国产品牌表现亮眼 [1][16] - 国内宠物食品高景气，3月淘宝猫犬主粮销售额环比涨超35%，2025年1 - 3月出口量和金额保持增长，重点推荐乖宝宠物等公司，建议关注瑞普生物等 [2][17] 生猪板块 - 本周猪价和仔猪价格偏弱，能繁母猪仍处增长趋势，五一后猪价或季节性走弱，行业可能再度亏损 [3][18] - 生猪板块低估值、有预期差，产能长期有望波动去化，推荐温氏股份等养殖龙头，关注神农集团等弹性标的 [4][19] 禽板块 白鸡 - 祖代鸡引种不确定性大，2025年1 - 4月祖代更新量同比降34.01%，本周价格稳定但短期或偏弱，建议关注圣农发展等 [5][21][22] 黄鸡 - 产能同比增长但处较低区间，本周广东、江苏区域价格稳定，供给端出清彻底，建议关注立华股份等 [7][23] 蛋鸡 - 引种受阻使苗价持续高位，本周鸡苗价格稳定、蛋价下滑，建议关注晓鸣股份 [8][24] 种植板块 - 七部门发文强调农业科技自立自强和粮食安全，转基因玉米商业化种植有望加速，重点推荐隆平高科等公司，建议关注登海种业等 [9][25][26] 后周期 饲料板块 - 本周特种鱼价格稳中上涨、普水鱼稳中下跌，水产料景气有望改善，重点推荐海大集团 [10][27] 动保板块 - 原料药价格持平，动保企业布局新赛道和大单品，部分养殖企业盈利有望持续利好动保企业，重点推荐科前生物等，建议关注瑞普生物等 [11][28] 农业板块表现 - 最新交易周（2025年5月5 - 9日），农林牧渔行业涨0.99%，个股中涨幅靠前的有安德利等 [29] 本周上市公司重点公告 - 金健米业对全资子公司增资，众兴菌业进行权益分派，民和股份为子公司提供担保等多家公司有相关公告 [33][34][35] 产业链梳理 生猪产业链 - 育肥猪配合料、出栏肉猪等各环节价格有不同变化，能繁母猪存栏量环比降0.66% [40] 禽业产业链 - 肉鸡配合饲料、禽苗、禽肉等各环节价格有不同表现 [52] 大豆产业链 - 大豆价格、压榨利润、豆类产品价格有不同变动 [64] 玉米产业链 - 玉米价格、淀粉、酒精等各环节价格有不同变化 [72][74] 小麦产业链 - 小麦价格、面粉批发平均价有不同变动 [79] 白糖产业链 - 广西柳州现货白糖价格周环比降0.80% [85] 棉花产业链 - 棉花、棉油等各环节价格有不同变化 [93] 水产产业链 - 海参、鲍鱼等水产价格有不同表现，鱼粉国际现货价周环比降0.58% [105]

教育科技行业 - AI在教育领域的应用日益广泛，部分作业批改已由AI老师完成[3] - 关于ChatGPT是否取代人类教师的讨论引发关注，涉及教育本质的思考[3] - 数学等基础学科的学习必要性受到AI计算能力挑战，引发教育模式反思[3] 体育用品行业 - BOA旋钮系统成为运动鞋设计新趋势，多个品牌产品采用该技术[3] - 消费者对鞋类功能性设计的关注度提升，五一期间商场观察验证流行度[3] 低空经济领域 - 国家层面推动低空经济发展战略，行业重要性持续提升[5] - 媒体平台建立低空经济内容跟踪机制，相关信息将通过播客持续更新[6] 宠物经济市场 - 宠物门店商业渗透率显著提高，反映家庭宠物保有量增长[7] - 宠物饲养与身心健康关联性研究成为行业关注焦点[7] 内容产业动态 - 播客节目采用"全球新鲜事+青少年视角"的内容定位，更新频率为每周三次[8] - 音频内容采用订阅制商业模式，年度定价365元，覆盖主流音频平台[8] - 节目制作采用机构联合出品模式，试听机制助力用户转化[8]

人工智能行业 - 利用AI工具提供内容创作服务如代写文章、制作带货视频和虚拟主播可显著降低成本并提升效率[1] - 行业爆发源于技术成熟度提升，典型案例包括从业者通过AI代写实现月入过万及短视频带货变现[1] 银发经济行业 - 核心机会集中在养老院运营、上门护理服务及老年智能设备如防走失手环销售[2] - 中国60岁以上人口达3.2亿，独居老人护理需求激增推动行业长期增长[2][4] 单身经济行业 - 重点领域包括一人食餐饮、迷你家电销售及单身社交平台开发[3] - 中国单身人口规模达2.4亿，该群体消费力强劲且追求精致独居生活方式[4] 宠物经济行业 - 高价值环节涵盖宠物医疗、高端食品及衍生服务如宠物殡葬[5] - 年轻消费者倾向为宠物支付溢价，推动市场增速超越传统消费领域[6] 跨境电商行业 - 通过Temu等平台将中国小商品出口至欧美/东南亚，或复制国内成功模式如非洲奶茶店具有高潜力[6] - 中国供应链性价比优势显著，海外市场需求持续释放[7] 低空经济行业 - 无人机配送、飞行汽车(eVTOL)及低空旅游构成三大应用场景[8] - 政策开放低空空域叠加技术突破，行业或复制新能源汽车发展路径[9] 大健康行业 - 养生茶饮、中医调理及健康管理App为热门赛道[10] - 全民健康意识提升驱动需求，996群体及老年人构成核心客群[11] 行业趋势总结 - 轻资产领域如AI工具、宠物服务及单身产品适合初创企业切入[12] - 银发经济与低空科技需较大投入但享受政策红利[13] - 出海与大健康因需求刚性被视为稳健方向[14]

宠物行业展会盛况 - 2025TOPS它博会展览面积超10万平方米 1200多家参展商和8000多个品牌参与 涵盖宠物食品 用品 医疗等多个领域 [1] - 展会现场呈现宠物经济蓬勃动力 包括养宠人扫货 主播带货 经销商对比产品成分等场景 [1] - 宠物行业向多元化发展 消费更加精细拟人 高科技深度赋能产业 宠物种类日益丰富 [1] 宠物食品行业趋势 - 宠物食品是市场规模最大的子行业 喂养呈现科学化 精细化 拟人化特点 [2] - 分阶定制成为主流 品牌针对不同生命阶段推出差异化产品 如幼猫高蛋白 成年猫维持体态 老年猫关注关节健康 [2] - 乖宝宠物旗下麦富迪使用超微乳化微粒技术降低消化负担 佩蒂股份爵宴品牌添加Omega3养护毛发 雀巢普瑞纳喜跃品牌推出高含肉量主食罐 [2] - 雀巢普瑞纳将推出处方粮产品线 针对肠道呵护 肾病管理等特殊需求 [3] 宠物用品科技升级 - 智能宠物用品迭代加速 如AI摄像头猫厕所可监测尿液酸碱度 智能饮水机具备紫外线抑菌和喝水数据记录功能 [4] - 2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元 同比增长7.5% 预计2027年突破4000亿元 [4] - 乖宝宠物2024年归母净利润6.3亿元（+45.7%） 中宠股份3.9亿元（+68.9%） 佩蒂股份1.82亿元（扭亏为盈） [4] 小宠异宠市场发展 - 它博会小宠异宠展区面积同比扩大120% 整体市场规模超百亿元 用户数量突破两千万 [5] - 六成以上消费者为新养宠用户 鸟禽类 爬宠和鸣虫类增长迅速 啮齿类增速趋稳 [5]

宠物经济行业概况 - 2024年国内城镇（犬猫）消费市场规模达3002亿元 [2] - 年轻宠主占比显著，"90后"占41.2%，"00后"占25.6%，成为养宠主力军 [2] - 宠物消费呈现多元化、个性化、高品质特点，涵盖食品、用品、医疗及服务 [2] 展会与市场动态 - 第五届TOPS上海它博会汇聚1200家展商，展出面积超10万平方米，首发800款新品 [3] - 展会覆盖宠物衣、食、住、行、医疗全产业链，吸引全球潮流品牌参与 [3] - 人口老龄化及人均可支配收入提升推动宠物消费需求增长 [3] 宠物食品细分市场 - 2024年中国宠物食品市场规模1585.06亿元，占宠物消费市场52.8% [4] - 全球宠物食品市场规模达1409亿美元（约合人民币1万亿元），保持增长趋势 [4] - 国产宠物食品线上销售规模已超越外资品牌，如"麦富迪"双十一交易额6.7亿元（同比+65%） [7] 国产品牌崛起与创新 - 国产宠物食品抽检合格率超95%，部分指标优于进口产品 [6] - 国产品牌如"蓝氏"通过高端化战略突围，推出超能奶盾猫粮等新品获市场认可 [6][7] - 行业从"追赶外资"转向"创新引领"，注重精准营养配比与全透明溯源 [6] 未来趋势与竞争格局 - 功能性主粮和高端化产品将成为市场热点，企业需强化科研能力 [7] - 2025年中国宠物市场规模预计超3500亿元，2028年或达1.15万亿元 [8] - 差异化竞争需基于物种营养需求，结合生物学天性与功能性适配开发产品 [8]

报告行业投资评级 看好 [1] 报告的核心观点 - 养殖业业绩兑现，宠物食品景气延续，农林牧渔行业 2024 年业绩同比大幅扭亏为盈，2025Q1 板块内上市公司业绩延续兑现 [2] - 各子行业表现分化，生猪养殖、肉鸡养殖、宠物食品等子行业有不同程度增长，种业受粮价影响业绩承压 [2] - 建议关注各子行业优质企业，把握投资机会，如生猪养殖关注头部猪企，宠物食品看好头部国产企业等 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 农林牧渔板块上市公司 2024 年报与 2025 年一季报业绩综述 - 2024 年农林牧渔板块大幅扭亏为盈，重点跟踪的 19 家上市公司合计归母净利润 396.48 亿元，同比大幅扭亏，子行业景气分化，生猪养殖、肉鸡养殖等增速居前 [16] - 2025Q1 板块业绩显著兑现，19 家上市公司合计归母净利润 99.32 亿元，同比大幅扭亏，各子行业业绩同比增速排序有变化 [20] 2. 重点子行业 2024 年报与 2025 年一季报业绩回顾暨投资策略 2.1 生猪养殖 - 2024 年板块上市公司营收同比小幅增长，业绩大幅扭亏为盈，出栏量增长和猪价上涨是主要驱动因素，成本下降也有贡献 [23][25][28] - 2025Q1 行业供给充裕、消费低迷，猪价低迷但同比小幅上涨，成本优化下养殖主体盈利，上市猪企业绩延续兑现，但头均盈利水平分化 [40][45] - 投资建议关注头部猪企资产负债表修复与股东回报，重视优质猪企中长期价值，如牧原股份、温氏股份等 [56] 2.2 肉鸡养殖 2.2.1 白羽肉鸡 - 2024 年产业链量价总结为源头供种恢复，供给充裕，各环节价格下滑，上市公司业绩因成本改善有小幅改善，25Q1 延续 [57][86] - 2025Q1 海外引种受限，商品代鸡苗供应量同比大幅增长，产业链下游低迷延续 [63][78] - 投资建议关注消费端餐饮与团膳需求改善情况，关注圣农发展、仙坛股份 [109] 2.2.2 黄羽肉鸡 - 2024 年价格同比下跌，25Q1 跌势加大，得益于成本改善和其他养殖业务盈利回升，企业整体业绩回暖 [100][102] - 投资建议关注立华股份，中期来看黄鸡回归正常周期盈利，行业格局稳固 [112] 2.3 宠物食品 - 2024 年公司利润同比高增，25Q1 因业务结构差异利润分化，外销海外市场需求良好，内销头部国产品牌表现亮眼 [113][116][130] - 投资建议看好赛道中长期成长性，关注乖宝宠物、中宠股份等头部国产企业 [141] 2.4 饲料 - 2024 年全国饲料产销下滑，反刍料大幅下滑，水产料承压，宠物饲料维持高增，原材料价格回落，饲料价格前高后低 [142][147] - 投资建议看好饲料行业需求回升，关注头部饲料企业 [3] 2.5 动物保健 - 2024 年行业竞争加剧企业盈利承压，25Q1 下游盈利改善销售复苏 [2] - 投资建议关注疫苗需求复苏和潜力新品种带来的行业增量 [4] 2.6 种业 - 2024 年粮价下行，种企业绩分化，25Q1 粮价持续下行，业绩继续承压 [2][33] - 投资建议关注粮价企稳和转基因商业化推进带来的头部种企市占率和盈利能力提升 [4]

引言 在24年对韩国的实地调研中，我们产业调研团队注意到这样一个现象：韩国的街道上幼儿、儿童的身影 相对稀少，但宠物产品店却比比皆是，店内的宠物衣服、宠物食品、宠物玩具等琳琅满目。韩国正面临 着前所未有的少子化困境，年轻一代的生育意愿不断走低，结婚率也呈现逐年下降的态势。然而，与之 形成鲜明对比的是，宠物经济却异军突起。越来越多的韩国人将宠物当作 "家人" 一般看待，他们毫不 吝啬地把大量时间与金钱倾注在宠物身上，从而催生出了规模庞大的宠物消费市场。那么，韩国养宠家 庭的比例究竟达到了何种程度？宠物主的消费偏好又具有哪些显著特点？韩国政府为了培育宠物产业又 采取了哪些有力举措呢？ 作者：远博志城 刘冉 导读： 一、新现象：四分之一的韩国家庭与宠物共同生活，将宠物视为"宠物家人 二、新消费：韩国宠物主月均花费近千元，二十多岁宠物主消费力高于其他年龄段 1、宠物食品：韩国宠物食品进入"人类等级（Human Grade）"阶段，猫猫狗狗也要养生 2、宠物用品：新技术驱动宠物智能化用品兴起，产品类型丰富且消费意愿度较高 3、宠物生活：宠物拟人化催生生活化新需求，诞生宠物乐园、宠物公园等休闲娱乐新场景 三、新产业：韩国 ...

百度动物语言转换专利 - 百度申请"动物语言转换方法、装置、电子设备及存储介质"专利，通过记录猫狗等动物的声音、行为和体征生成多模态数据系统，识别动物情绪并翻译成人类语言[2][3] - 该技术旨在实现跨物种情感交流，提升沟通准确性和效率[4] 动物情绪识别技术研究 - 印度学者发表论文利用AI进行动物面部检测理解情绪，与百度专利内容相似[6] - 狗表情识别研究在1万张图像数据集上训练CNN模型，区分快乐、恐惧和中性表情准确率达88%[11] - 猫表情识别研究在5000张图像数据集上训练，准确率80%，因猫表情更微妙且易受外界刺激影响[12] 人类情绪识别技术现状 - AI对人类情绪识别技术成熟，语音分析准确率超70%，面部肌肉运动分析准确率可达90%以上[14] - 情绪识别系统融合语音、图像、文本和生理信号，已应用于智能客服、健康医疗等领域[15] - 微软、Affectiva等公司提供商业化情绪识别服务，但人类面部识别商业化受隐私和伦理限制[15][16] 科技巨头动物情绪识别布局 - 谷歌2017年申请动物情绪识别专利，利用传感器和机器学习分析动物情绪和健康状态[19] - 亚马逊2020年专利通过摄像头、麦克风等收集动物多模态数据，结合AI识别情绪并翻译成人类语言[20] - 动物情绪研究面临物种表达差异大、缺乏高质量标注数据等挑战[22][23] 宠物经济市场分析 - 2022年全球宠物市场规模达2610亿美元，中国2024年城镇犬猫消费市场规模突破3000亿元[24][25] - 宠物主对健康、情感需求提升，科技公司通过情绪识别技术建立差异化卖点[27] - 宠物经济规模中等偏上，但属于顺周期行业，经济下行时消费易受削减[30][31]

热点回应 - 理想汽车回应李想年薪6.39亿传闻，其中大部分为股份支付薪酬费用，实际薪资仅266万元 [1] 政策与市场动态 - 茅台文旅宣布张艺兴为代言人，发力年轻市场 [3] - 央行降准0.5个百分点并降低公积金贷款利率 [3] - 斯凯奇宣布退市但中国业务不受影响 [3] - 长安汽车否认并入东风集团并追究造谣者责任 [3] 国际财经 - 美联储维持基准利率不变 [3] - SpaceX获准增加星舰发射次数 [3] 企业大事件 - 三星旗下哈曼国际以3.5亿美元收购Masimo音频业务 [4] - 奈雪的茶更换Logo和名称，或为进军欧美市场做准备 [4] - 吉利建议私有化极氪，极氪美股盘前涨超10% [4] 科技前沿 - 谷歌发布Gemini 2.5 Pro "I/O"模型，登顶AI排行榜 [4] - 联想推出"超级智能体"技术 [4] - 百度公布动物语言转换专利 [4] 投融资热点 - 宠物食品新零售品牌"派特鲜生"完成2500万美元天使轮融资 [4] - 宇疆科技完成数千万元A轮融资，专注北斗卫星导航技术 [4] 财报速看 - 优步第一季度营收增长14%，净利润扭亏为盈 [4] - 迪士尼第二财季营收增长7% [4] - 诺和诺德一季度业绩良好，司美格鲁肽贡献主要收入 [4]

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