市场表现与投资情绪 - 上周盈利20万元，周一继续上涨但今日出现回调，场内ETF账户今日亏损1.5万元（昨日盈利2.2万元），场外基金账户今日亏损1.0万元（昨日盈利4.5万元），属于小幅回调 [1] - 私域门票销量近期表现良好，类似2020年初市场低点时的投资者行为，而2021年市场见顶时销量低迷，反映投资者情绪与市场周期的相关性 [1] - 历史案例显示，市场高位时投资者倾向于追逐明星基金经理（如兰兰、春春、坤坤等业绩超200%的标的），而忽视小盘价值等低关注度资产，但后者长期表现更优 [1] 行业配置与市场温度 - A股市场温度为64.21度（高于50度卖出阈值），港股市场温度为46.59度（低于50度买入阈值），显示A股估值压力高于港股 [2][3] - 行业配置差异显著： - **高估值领域**：计算机（PE 95.26，温度98.39%）、国防军工（PE 90.84，温度78.11%）、电子（PE 62.42，温度86.97%）显示过热 [2][3] - **低估值领域**：食品饮料（PE 21.22，温度9.25%）、发电厂（PE 18.70，温度24.05%）估值相对合理 [2] - **超配行业**：港股创新药（今年以来涨幅112.77%，PE 37.27）、恒生科技（今年以来涨幅24.04%）获超配 [3] - 部分行业年内表现突出：通信（5G）2021年以来涨幅96%，有色金属年内涨幅36.46%，机械设备年内涨幅27.75% [2][3] 指数与板块动态 - 宽基指数分化明显：中证1000年内涨幅21.57%（PE 44.53），创业板年内涨幅21.49%（PE 37.35），沪深300年内仅涨7.33%（PE 13.53） [2][3] - 港股通高股息指数表现稳健（今年以来涨幅19.58%，PE 7.40），恒生消费指数年内涨幅16.83%（PE 19.08） [3] - 清仓板块包括家用电器、中证1000、传媒（游戏）等，显示对部分过热或疲软领域的规避 [2][3]

基金经理与普通投资者的差异 - 基金经理面临踏空风险可能导致职业生涯受损 但对普通投资者影响较小 [2] - 基金经理采取激进策略可能带来规模10倍以上增长及收入提升 而普通投资者激进策略不一定增加收益反而放大风险 [3] - 基金经理无需担忧生活开支导致的资产变现问题 更关注相对收益（跑赢同行）而非绝对收益 [4] 普通投资者的投资策略 - 普通投资者应注重绝对收益（每笔投资最终盈利）而非冒风险追求超额回报 [5] - 建议在低估阶段投资优质资产以避免长期亏损 市场上涨后若仍便宜可继续积累 高估时可转向固收+类产品（如债券+股票组合） [6] 投顾组合产品 - 提供5种投顾组合（指数增强/主动优选/365天/90天/月薪宝） 配置债券+股票且股票部分偏价值风格以降低波动 [7]

核心观点 - 基金回本之际是反思和调整持仓的最佳时机，需通过两个关键问题判断基金在组合中的角色：持有期限和仓位比例 [6][7] - 投资风险的本质是"需要用钱时账户还在亏"，需根据个人投资目标和用钱时间匹配基金特性 [10] - 晨星基金分类可帮助投资者勾勒基金的风险回报轮廓，同一类别基金具有相似风险收益特征 [10] 被忽视的两个关键问题 - 投资者常忽略"买多久"和"买多少"对投资结果的影响 [10] - "买多久"需考虑市场不确定性下基金的亏损风险可控性 [10] - "买多少"需评估基金在组合中的合理占比 [10] - 晨星基金分类可作为判断基金角色的实用工具 [10] 基金持有期限判断 - 需重点关注最大回撤和最大回撤持续期两个指标 [13] - 权益仓位高的基金最大回撤持续时间可达7-10年，部分行业基金至今未恢复 [17] - 根据用钱时间将持有期分为四类： - 短期（1-2年）：匹配回撤小、恢复快的基金 [21] - 中短期（2-6年）：选择有一定收益弹性但回撤较小的基金 [21] - 中长期（6-10年）：可承担更大回撤风险，从长期增值角度选择 [21] - 长期（>10年）：适合高股票仓位基金 [21] 基金仓位配置原则 - 配置应考虑分散程度和策略复杂程度两个维度 [25] - 基金角色可分为三类： - 核心持仓（40-80%）：分散度高、配置均衡的基金 [26] - 次核心持仓（15-40%）：聚焦重要领域但非整体市场表现的基金 [26] - 卫星持仓（0-15%）：细分行业或复杂策略基金 [27] 中国基金组合定位 - 结合持有期和仓位比例可确定基金在组合中的定位 [29] - 多数基金不适合短期需求，只适合长期投资 [30] - 很多基金类别仅适合长期组合中小比例持有 [31] - 正确匹配持有期和仓位比例可避免致命错误 [32] 投资方法论 - 雪球三分法通过资产、市场和时机三大分散实现风险分散和收益多元化 [33] - 选低成本产品、匹配持有期、控制高风险仓位是长期投资成功关键 [32]

市场点位分析 - 上证指数站上3700点关口，盘中突破2021年2月18日高点，创2015年牛市后十年新高 [2] - 特定点位不应是基金投资唯一关注点，需结合股权风险溢价等指标衡量资产性价比 [3] - 当前A股和港股主要指数的股权风险溢价处于近5年中位数附近或更高，显示股票相对债券仍有竞争力 [4] 估值与资产性价比 - A股整体动态市盈率(PE-TTM)为21倍，剔除金融和石油石化后为35倍，未达绝对高估水平 [7] - 局部市场出现过热特征，科创50和中证2000指数PE-TTM高达140倍 [7] - 港股小市值公司交易热度显示类似过热迹象 [10] - 股息率与债券收益率对比显示，主要指数估值仍处五年中枢位置 [6] 历史周期与投资风险 - 2015年牛市中小盘股短期涨幅高但长期回报差，优质龙头企业更能穿越周期 [14] - 港股与A股小盘股风险差异显著：港股允许做空和闪电配售，大股东减持风险更高 [14] - 估值是应对不确定性的保护，也是长期收益来源，需避免"接最后一棒" [13][15] 资产配置策略 - 建议建立核心资产组合，选择长期业绩稳定的主动管理基金或宽基指数基金作为"压舱石" [19] - 可适度配置行业主题基金或跨市场基金分散风险，但需保留必要流动性 [19] - 对担忧后市的投资者，基金定投能分散择时风险，但需做好长期投资准备 [19] - 强调闲钱投资原则，避免因短期行情投入不匹配资金 [20]

基金表现 - 港股通科技30ETF（159636）8月18日上涨0.93% [1] - 当日成交额达9.73亿元 [1] - 近一个月回报率为2.73% [1] - 自2022年6月30日成立以来累计回报达46.22% [1] 规模变动 - 单日份额增加4400万份至211.50亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增长18.36亿份 [1] - 最新资产净值计算值为294.56亿元 [1] 产品特征 - 跟踪标的为经汇率调整后的国证港股通科技指数收益率 [1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司 [1] - 基金经理为赵栩与刘伟琳 [1]

基金表现 - 8月18日港股通消费50ETF（159268）价格上涨0.59% [1] - 当日成交额为7064.78万元 [1] - 基金自成立（2025-07-10）以来累计回报率为2.03% [1] - 基金近一个月回报率为1.61% [1] 基金规模与份额变动 - 8月18日基金份额增加4300.00万份，最新份额为1.86亿份 [1] - 近20个交易日基金份额减少200.00万份 [1] - 最新资产净值计算值为1.90亿元 [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为国证港股通消费主题指数收益率(经估值汇率调整后) [1] - 基金管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 基金经理为乐无穹 [1]

基金表现 - 港股通科技30ETF（159636）8月15日上涨0.29% [1] - 当日成交额达13.74亿元 [1] - 近一个月回报率为4.68% [1] - 自2022年6月30日成立以来累计回报达45.63% [1] 规模变动 - 当日基金份额增加5.33亿份 [1] - 最新份额规模为211.06亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加19.01亿份 [1] - 最新资产净值计算值为292.74亿元 [1] 产品信息 - 业绩比较基准为经汇率调整后的国证港股通科技指数收益率 [1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司 [1] - 基金经理为赵栩和刘伟琳 [1]

活动概述 - 证券时报社将于8月18日至22日主办“818理财直播周”活动，由资本市场投教“星火计划”支持 [1] - 活动旨在帮助投资者穿透信息迷雾、把握真实机遇、从“盲目跟风”转向“理性布局” [1] - 直播将在证券时报官网、APP及视频号平台于每日15:00同步播出 [1][8] 讲师阵容与背景 - 活动邀请的专家均来自资本市场投教“星火计划”首届金融强国讲师库成员 [2] - 讲师团队由券商、基金公司等头部金融机构的资深投教专家组成 [2] - “星火计划”由深交所、上交所、北交所及投服中心指导，深圳证监局特别支持，自2024年5月15日启动以来已吸引逾100家机构入驻，相关作品及活动累计覆盖投资者超5000万人次 [8] 直播内容与日程安排 - 直播周按“资产配置—股票—基金—期货—财商”五大模块精准拆分，每日聚焦一个核心领域 [3] - 8月18日资产配置专场：粤开证券、银河证券、国信证券等讲师将结合当前利率环境与市场估值，拆解“股债平衡”“跨周期配置”等实操策略 [4] - 8月19日股票投资专场：广发证券、华福证券、东莞证券等讲师将指导新手投资者从个股基本面、技术面到市场信息收集，搭建自身投资框架 [5] - 8月20日基金投资专场：广发基金、国海证券等讲师将为投资者解析基金定投这一“必修课”的高级技巧 [6] - 8月21日期货投资专场：南华期货、创元期货等讲师将结合实际应用案例剖析期货和期权的具体应用，包括投资、套保、套利等策略 [7] - 8月22日财商培养专场：东方证券、长江证券等讲师将带领投资者探索从青少年财商教育到普通投资者理财需求的议题 [8]

基金表现 - 港股通红利ETF富国（159277）8月15日价格无变动 涨0.00% [1] - 当日成交额达3668.04万元 [1] - 成立以来回报率为负1.06% [1] 基金规模变动 - 基金份额单日减少300.00万份 [1] - 最新份额规模为2.10亿份 [1] - 资产净值计算值为2.07亿元 [1] 基金基本信息 - 业绩比较基准采用中证港股通高股息投资指数收益率（使用估值汇率折算） [1] - 基金管理人为富国基金管理有限公司 [1] - 基金经理为田希蒙 [1]

美股投资渠道分析 美国金融券商渠道 - 美国金融券商为投资者提供直接进入美股市场的接口，需完成开户手续并提交身份证明、居住地址证明等资料[1] - 不同券商在费用结构、交易工具和服务内容存在差异，佣金收取方式包括按交易笔数或交易金额比例收取[1] - 账户审核通过并注入资金后即可通过券商平台买卖美股，投资者可根据交易习惯和资金状况选择券商[1] 国内金融机构渠道 - 国内大型金融机构和证券公司通过与国际市场合作搭建美股投资桥梁，开户流程便捷且有专业客服指导[1] - 国内机构提供符合国内投资者习惯的交易软件和平台界面，降低操作门槛[1] - 投资者可便利获得咨询和支持服务，依托国内机构优势解决问题和疑问[1] 互联网金融平台渠道 - 互联网金融平台利用简洁界面和智能化工具（如大数据、AI）提供个性化账户管理和行情分析功能[2] - 平台提供智能选股、风险评估等特色服务，帮助投资者制定策略，并在信息传播和交易速度上具优势[2] - 投资者可更快获取市场信息并执行交易指令，平台操作直观且技术先进[2] 美股投资基金渠道 - 通过购买专注美股市场的基金产品可间接参与投资，由专业基金经理管理并配置资产[2] - 基金经理根据市场情况构建美股投资组合，适合缺乏时间和专业知识的投资者[2] - 投资者无需直接操作个股，只需关注基金业绩表现即可分摊风险并分享收益[2] 金融信息服务平台 - 金融界作为专业金融信息平台，利用AI技术整理发布全面、准确、及时的财经资讯和金融数据[3] - 平台覆盖股票、基金、债券等多领域信息，以客观中立态度帮助用户了解市场动态[3] - 服务对象包括市场新手和资深投资者，提供有价值的信息支持投资决策[3]