报告行业投资评级 - 推荐 维持 [2] 报告的核心观点 - 国产Agent不断演进，通用协议推进系统性应用 [2] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：国产智能体技术创新，C端产品百花齐放 - AI Agent领域呈现新摩尔定律，智能体能力急剧提升，自2022年ChatGPT发布后，大模型带动AI智能体能力提升，AI智能体完成任务时长呈指数增长，顶尖AI系统完成任务长度每7个月翻一番 [5] - 互联网大厂争夺AI互联网时代新交互入口，AI Agent继承APP核心基因且在多方面更具优势，有望超越原有APP生态 [9] - 字节跳动的扣子空间于2025年4 - 5月开启内测和开放测试，是集MCP Client和MCP Server于一体的通用Agent产品，有规划/探索双模式协作，还提供用户研究专家和华泰A股观察助手两个专家Agent [13][19][20] - 百度于2025年4月25日发布心响APP，是首个移动端通用超级智能体APP，能拆解用户需求并调用工具完成任务，支持超200种任务类型 [32][36][39] - 昆仑万维于2025年5月22日发布天工超级智能体，采用AI Agent架构和deep research技术，能生成多模态内容，包含5个专家智能体和1个通用智能体 [46] - 纳米AI于2025年4月23日上线MCP万能工具箱，是国内首家开放生态MCP平台，生态覆盖多场景 [56] 第二部分：MCP开放协议持续扩圈，跨平台协作提升Agent商业价值 - 2025年4月Google推出A2A全新开放协议，让不同AI智能体可相互沟通协作，微软5月宣布两大开发平台支持该协议，A2A促进客户端和远程智能体通信，有能力发现、任务管理、协作、用户体验协商等交互过程 [69][70][72] - 2025年5月Anthropic为Claude推出Integrations功能，使其能与远程MCP服务器无缝协作，首批支持多个服务集成 [74] - 2025年5月22日OpenAI宣布核心API——Responses API支持MCP服务，降低开发者连接外部服务的复杂性 [76][77] - 2025年5月20日微软在大会上提出“智能体网络”概念，依托MCP形成“AI的USB - C”，并宣布加入MCP指导委员会，贡献新成果 [80] 第三部分：相关标的 - AI Agent + 编程的卓易信息收购艾普阳科技完成IDE业务布局，有低代码IDE + AI工具产品SnapDevelop和AI + IDE工具产品EazyDevelop，效率提升显著且支持MCP调用 [84][85] - AI Agent + 编程的普元信息采用低代码Copilot模式提升开发效率，在全部平台和产品中启动MCP适配工作 [89] - AI Agent + 办公的合合信息旗下TextIn上线文档处理领域首批MCP Server服务，解析稳定率高、处理耗时短，推动AI应用多行业发展 [90] - AI Agent + 办公的金山办公推出基于大语言模型的人工智能办公助手，WPS AI 2.0有AI伴写等功能，提供专业化和个性化写作建议 [96]

科技热点与市场表现 - 军工、医药、TMT板块集体反弹，科创综指ETF（589630）盘中涨幅近1 5% [1] - 科创板上市公司在并购重组中表现突出，2025年86起重大重组事件中参与18起，同比显著增加 [1] 政策与产业趋势 - A股并购重组市场活跃，生物医药、半导体、新一代信息技术领域企业通过并购技术密集型企业加速转型升级 [1] - 汽车、电子、机械设备行业并购数量最多，反映汽车智能化、半导体自主可控、制造业高端化智能化等产业趋势 [2] 重点配置方向 - 科技自立自强是当前配置重点，重点关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技、空天信息技术和数据要素 [1] - 空天信息技术领域需关注低空经济、卫星及商业航天 [1] - 人工智能领域聚焦AI Agent、AI应用（如独立软件、智能终端）、人形机器人和自动驾驶 [1] - 自主可控方向重点关注"卡脖子"环节技术突破及国产化渗透，特别是以HBM为核心的芯片制造产业链 [1] 并购重组与投资机会 - 并购重组活跃程度反映产业周期方向，未来AI商业化落地可能形成主线行情 [2] - 当前政策宽松期，6月可阶段性关注并购重组主题，中长期建议配置国产AI算力等硬科技领域 [2] 科创综指ETF概况 - 科创综指ETF（589630）跟踪科创综指（000680），成分股平均市值约110亿元，偏向中小盘风格 [2] - 科创综指聚焦科技创新企业，覆盖早期创新阶段公司，行业配置侧重硬科技领域 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板综合ETF发起联接A（023733）和C（023734） [2]

重要市场新闻 - 商务部表示对稀土相关物项实施出口管制符合国际通行做法 已依法批准一定数量的合规申请并将持续加强审批工作 [1] - 5月末我国外汇储备规模为32853亿美元 环比上升36亿美元(0.11%) [1] - 5月末黄金储备报7383万盎司(约2296.37吨) 环比增加6万盎司(约1.86吨) 为连续第7个月增持 [1] 金融科技行业 - 德意志银行正在研究稳定币和各类代币化存款形式 包括发行自有代币或加入行业联合计划 [2] - 稳定币在跨境支付和外汇储蓄等金融活动中应用广泛 具有支付效率高、成本低等特点 [2] - 代币化存款由受监管银行发行 代表对银行存款的债权 [2] - 相关概念股包括天阳科技、新国都、科蓝软件等 [2] 半导体存储行业 - 存储行业DDR4产品出现缺货和涨价现象 主要因原厂减产导致供给紧张 [3] - 工业、安防、电视等利基市场对DDR4产品仍有稳定需求支撑 [3] - 2025年下半年预计迎来供需结构改善 价格进入上行周期 [3] - 第二季度存储器价格已出现回升 涨幅超出预期 [3] - 相关概念股包括同有科技、朗科科技、兆易创新等 [3] 工业智能化 - 工信部召开会议部署推进两化融合 实施"人工智能+制造"行动 [4] - 将加快重点行业智能升级 强化工业软件、智能传感器等核心技术攻关 [4] - 以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用 带动工业数据集、工业大模型创新 [4] - AI Agent有望在工业、教育、金融、零售、司法等行业率先落地 [4] - 相关概念股包括东土科技、汉得信息、彩讯股份等 [4][5] 股东减持信息 - 若羽臣股东朗姿股份拟减持不超过476.8万股(占总股本3%) [5] - 丝路视觉董事丁鹏青拟减持不超过70600股 副总裁田万军拟减持不超过59500股 [5] - 闽东电力股东福建省投资开发集团拟减持4579514股(占总股本1%) [5] 退市信息 - *ST海越收到上交所终止上市决定 将于6月16日进入退市整理期 [6]

大模型技术发展现状 - 大语言模型性能提升速度明显放缓 主要受限于互联网数据使用瓶颈 [1] - 智源研究院推出"悟界"系列开源大模型 涵盖多模态世界模型 脑科学模型 具身大脑框架等创新方向 [1][3] - 行业从"百模大战"转向多元化探索 大语言模型竞争不再是唯一焦点 [1] 大模型性能突破路径 - 行业探索三种主要路径：强化学习提升推理能力 数据合成技术突破 多模态数据开发利用 [2] - 多模态数据规模是文字数据的成百上千倍 但当前利用率低下 [2] - 智源研究院聚焦原生多模态世界模型 旨在实现AI对物理世界的感知与交互 [2] 悟界系列大模型技术细节 - 包含Emu3多模态世界模型 Brainμ脑科学模型 RoboOS 2.0具身框架等四大核心模块 [3] - RoboOS 2.0与RoboBrain2.0适配轮式 双足 四足等各类机器人形态 已与20多家企业建立合作 [3] - AI Agent发展进入"好用"阶段 产业开始基于基础模型开发解决实际需求的智能体 [3] 具身智能与人形机器人进展 - 人形机器人2024年实现行走 2025年目标达到奔跑能力 但稳定性仍需突破 [6] - 行业面临"循环悖论"：具身能力不足限制数据采集 数据稀缺又制约模型发展 [6] - 解决方案包括降低硬件成本至数千元级别 以及通过仿真数据补充训练 [7] 产业合作与生态建设 - 智源研究院与香港投资管理公司建立战略合作 推动人才 技术 资本协同发展 [4] - 机器人硬件厂商聚焦展示能力上限与成本控制 认为亲民价格将加速数据积累 [7] - 银河通用等企业展示具身大模型在商超场景的落地应用 [6]

AI Agent技术架构分析 - 拆解AI Agent运作流程为感知层(LLM/RAG)、决策层(Memory/Planning)、执行层(Tools)三层架构 [14][15] - 感知层负责信息收集处理，决策层进行任务拆解和推理，执行层完成实际操作 [14][15] - 当前技术痛点包括预训练收敛、检索效率瓶颈、隐私风险、工具兼容性等问题 [10] - 未来趋势包括RL强化、多源动态检索、记忆压缩技术、因果推理强化等方向 [10] 市场形态分类 - 提出AI Agent九宫格分类法，从形式和内容两个维度划分市场形态 [17][18] - 形式维度分为纯粹LLM自主、人类定义workflow、人工与AI结合三类 [17][18] - 内容维度分为通用Agent、垂类Agent和自定义平台三类 [17][18] - 需辨别真正有潜力公司与概念炒作者 [19] 技术路线之争 - OpenAI坚持"纯粹Agent"路线，强调LLM动态驱动决策 [23][24] - LangChain采用"混合架构"路线，主张Workflow与Agent结合 [25][26] - 两种路线在系统设计、开发门槛、可靠性等方面存在显著差异 [28] - OpenAI路线适合开放域任务，LangChain路线更适合企业级应用 [28] 模型能力进化 - SOTA模型已将工具调用能力内化，Agentic能力内化成为必然 [30] - OpenAI o4-mini与Claude 4代表两种技术路线："隐形智能"与"可编程智能" [38][39] - 未来竞争将是"体验普惠"与"深度可靠"两条路线的角力 [40] - 工程整合对模型能力的贡献开始增加 [31] Multi-Agent系统 - Single-Agent存在内存、工具调用、React框架等局限性 [80] - Multi-Agent在复杂性、鲁棒性和扩展性上具有根本优势 [82] - 核心架构模式包括单智能体、网络架构、监督者架构等六种 [102][124] - 当前框架处于割据状态，主流玩家各自推出解决方案 [125] 行业应用现状 - 当前AI Agent存在技术同质化和"套壳"现象普遍的问题 [129] - 短期差异化来自数据工程和系统集成等"苦活累活" [130][131] - 长期看这些工作有被自动化重构的风险 [132] - 未来12-24个月内有望看到显著进展 [138]

报告行业投资评级 - 看好 [5] 报告的核心观点 - AI Agent是AI发展的第三阶段，2025年将成为AI应用分水岭，截至2024年底其渗透率达43% [1] - MCP协议重构AI Agent新范式，将成AI领域核心基础设施，未来MCP协议+Agentic - based决策路径或成主流 [2][31] - 科技巨头积极布局AI Agent产品，产业从技术竞争转向生态价值重构，且发展呈现结构性分化，资本市场更偏好通用型AI Agent [2] - 建议关注商业平台BIP的用友网络、办公领域的金山办公、AIGC领域的科大讯飞和万兴科技 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、MCP协议重构AI Agent新范式 1. AI Agent是AI发展的第三阶段 - OpenAI将AI发展分为五个等级，当前AI正从推理者转向智能体，智能体产品加速推进 [8] - 智能体核心架构为“核心决策中枢+核心认知架构+工具使用”，核心决策中枢由语言模型组成，核心认知架构编排层有ReAct、思维链、思维树三种模式，工具使用分扩展程序、函数、数据存储三类 [9][10] - 2025年AI将从单纯问答和内容生成升级为“执行者”，截至2024年底AI Agent渗透率达43%，超30%的AI应用支持AI调用外部工具 [14][15] 2. MCP协议定义工具接口标准 - AI Agent发展围绕数据交互和决策执行两条路径，数据交互有MCP协议和视觉操作方案，决策模式分化为Workflow - based和Agentic - based两大流派 [17][19] - 2024年11月Anthropic发布MCP协议，其将“工具调用”与“上下文感知”统一，使模型与外部交互更自然精准且跨平台共用 [20] - MCP采用客户端 - 服务器架构，与传统API结构框架有显著差异，MCP提升了AI模型与外部服务兼容性 [25] - 2025年4月Google发布A2A协议，A2A与MCP可互相调用，A2A是MCP的补充，全球科技巨头已形成支持MCP的协同生态 [28][31] 二、AI Agent相关应用加速落地 1. 科技巨头积极布局AI Agent产品 - 科技公司将AI Agent作为布局AI的重要主线，2024年第四季度至2025年初产业快速迭代，从技术竞争转向生态价值重构 [2][34] - AI Agent领域发展呈现结构性分化，资本市场更偏好通用型AI Agent，通用型AI Agent融资规模和交易活跃度远超垂直行业型，且商业上更成熟 [36][37] 2. Manus、Operator、Coze等产品布局侧重各不同 - Manus是全球首款通用Agent，在GAIA基准测试表现优异，与阿里通义千问合作，有望推动AI应用落地 [40][42] - Operator是OpenAI推出的AI浏览器智能体，结合GPT - 4o视觉能力和强化学习，能识别网页并交互，有推理和自我纠正能力 [42] - Coze是字节跳动的AI Agent开发平台，简单易用，“扣子空间”开启内测，采用自研豆包大模型并集成超60款MCP扩展插件 [43] 三、投资建议 1. 建议关注 - MCP协议使AI发展迈向标准化时代，科技厂商布局AI Agent有望引入生态伙伴，建议关注用友网络、金山办公、科大讯飞、万兴科技 [3][44] 2. 行业重点公司一致盈利预测 | 公司 | 代码 | 归母净利润（亿元） | | | PE | | | 总市值（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 用友网络 | 600588.SH | -2.1 | 3.0 | 7.4 | -217.0 | 150.1 | 60.6 | 451.0 | | 金山办公 | 688111.SH | 19.2 | 23.4 | 28.4 | 69.0 | 56.8 | 46.8 | 1,328.5 | | 科大讯飞 | 002230.SZ | 9.5 | 13.6 | 18.6 | 116.7 | 81.4 | 59.8 | 1,109.4 | | 万兴科技 | 300624.SZ | 49.3 | 66.8 | 98.3 | 2.3 | 1.7 | 1.2 | 114.1 | [45]

AutoMat团队 投稿 量子位 | 公众号 QbitAI 它相当于一位精准的"地图翻译官"，把原子级 STEM 图像自动转成标准 CIF 结构，并一步到位给出形成能等关键物性。 过去的人工流程被缩短到几分钟，真正打通了"显微成像 → 结构重建 → 性质预测"的断层。 此外，团队还专门构建了二维材料数据集 STEM2Mat‑Bench（450 余个样本）进行验证—选择二维材料是因为其单层结构减少多重散射与投 影歧义，更便于精确成像与评测。 AI Agent又解锁了一个领域！ 清华大学牵头，与西北工业大学以及上海AI lab等机构推出了电镜领域的AI agent—— AutoMat 。 结果显示，AutoMat在重建精度与能量预测上全面超越现有多模态大模型与AtomAI等专用工具，首次让"看到原子"真正等同于"理解材料"，为 材料发现和实验流程的自动化闭环开启了高速通道。 电镜领域的AI Agent 电子显微技术的快速发展已达到亚原子级的成像效果，但解析表征图像的原子结构仍然需要专家逐像素判读、手动建模，对应模板结构，这样 才能得到可供计算的晶体结构文件，这一过程往往耗时数小时甚至数天，还容易因噪声或元素重叠出 ...

Manus AI推出文本转视频生成服务 - Manus AI推出文本转视频生成服务 可将文本提示转化为全结构化 分镜序列的视频故事 支持通过单条提示完成场景规划 视觉设计与内容动画制作 [1] - 该服务目前可供基础版 增强版及专业版订阅用户抢先体验 并计划很快向所有用户开放 [1] - 服务直接对标行业头部产品 包括OpenAI每月200美元的ChatGPT Pro专属功能Sora 以及Runway Synthesia 谷歌等采用订阅制或按次付费模式的西方竞品 [1] 文本转视频行业竞争格局 - 中国科技巨头阿里巴巴与腾讯正推动开源方案 对西方专有模型形成挑战 [1] - Manus此前知名度有限 今年推出AI Agent工具后迅速崭露头角 [1] - 母公司Butterfly Effect获硅谷标杆投资机构Benchmark Capital注资 近期还与微软Azure AI Foundry达成合作 [1] Manus AI的技术特点 - 与ChatGPT 深度求索等传统AI聊天机器人不同 Manus可自主规划 执行并完成多步骤复杂任务 无需人类持续干预 [2] - 云端异步运行机制允许用户委托任务后离线处理 即便断网仍可继续执行 [2] - 采用多智能体架构 通过专门子Agent实现任务规划 执行与知识检索 支持自主拆解管理复杂工作流 [2] 行业活动信息 - 6月27～28日的AICon北京站将聚焦AI技术前沿突破与产业落地 围绕AI Agent构建 多模态应用 大模型推理性能优化等热门议题 [3]

市场表现 - 中证软件服务指数上涨0 70% 成分股中深信服上涨3 06% 拓维信息上涨1 73% 用友网络上涨1 59% 卫宁健康上涨1 47% 中国软件上涨1 25% [1] - 软件ETF(159852)上涨0 64% 冲击3连涨 [1] 流动性与规模 - 软件ETF盘中换手2 48% 成交7178 37万元 近1周日均成交1 84亿元 居可比基金第一 [4] - 软件ETF近半年规模增长14 12亿元 新增规模位居可比基金第一 [4] 杠杆资金与融资 - 软件ETF最新融资买入额达751 83万元 最新融资余额达1 23亿元 [4] 行业动态与技术进展 - DeepSeek-R1模型在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中取得国内领先成绩 整体表现接近国际顶尖模型如o3与Gemini-2 5-Pro [4] - 2025年被视为AI Agent元年 软件大革命起点 美股AI核心公司财报验证AI Agent商业化潜力 [4] - AI Agent有望扩大软件厂商目标市场至数万亿美元劳动力市场 提升软件消费属性 打开估值天花板 [4] 指数权重与投资渠道 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比59 85% 包括科大讯飞、金山办公、同花顺等 [5] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [5]

公司动态 - 全球云数据库巨头Snowflake宣布收购Crunchy Data [1] - 公司同时发布新产品Snowflake Postgres [1] 产品与技术 - Snowflake Postgres是一种新型Postgres数据库 [1] - 该产品专为满足企业级大规模、关键任务的AI和事务系统需求而设计 [1] - 产品将帮助企业加速AI Agent并简化数据管理 [1] - 提供安全、合规的数据库解决方案 [1] 目标客户 - 产品适用于财富500强金融机构 [1] - 目标客户包括大规模SaaS公司 [1] - 联邦机构也是潜在客户群体 [1]