公司专利技术 - 深圳市燃气集团取得"一种单向自闭阀"专利 授权公告号CN223063237U 申请日期为2024年09月 [1] - 该专利涉及阀门技术领域 通过单向隔板、弹性件和闭合件的结构设计 有效防止管道压力骤降导致的误切断问题 [1] - 技术方案可降低用户使用热水器后需手动复位自闭阀的频率 提升产品实用性和便捷性 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年 注册资本287676.7544万人民币 主营业务为燃气生产和供应 [2] - 对外投资32家企业 参与招投标5000次 拥有商标92条 专利578条 行政许可1807个 [2] - 专利储备显示公司持续进行技术创新 578项专利覆盖燃气设备多个技术领域 [2]

专利技术 - 中国石油天然气管道工程有限公司、中国石油天然气集团有限公司、中国石油管道局工程有限公司联合申请了一项名为"一种基于单管数学模型的管道线路设计方法"的专利，公开号CN120257547A，申请日期为2025年06月 [1] - 该专利技术包括根据实景三维模型确定三维纵断面和UCS坐标系，建立单管数学模型，进行管道敷设微配管，并计算方向相似度指数和应力累积指数，最终构建总成本计算模型以优化管道敷设 [1] 公司背景 - 中国石油天然气管道工程有限公司成立于1995年，注册资本6000万人民币，对外投资6家企业，参与招投标1883次，拥有商标32条、专利637条、行政许可40个 [2] - 中国石油天然气集团有限公司成立于1990年，注册资本48690000万人民币，对外投资113家企业，参与招投标5000次，拥有商标1446条、专利5000条、行政许可28个 [2] - 中国石油管道局工程有限公司成立于2000年，注册资本50067044万人民币，对外投资34家企业，参与招投标5000次，拥有商标14条、专利1307条、行政许可161个 [2]

公司专利技术 - 中芯国际集成电路制造(北京)有限公司和中芯国际集成电路制造(上海)有限公司申请了一项名为"半导体结构的形成方法"的专利，公开号CN120261287A，申请日期为2024年01月 [1] - 专利涉及一种半导体结构的形成方法，包括提供衬底、形成硅层、金属层、热处理和酸洗处理等步骤，旨在提升金属硅化物的生长质量和产品良率 [1] - 该技术通过优化工艺流程，减少对环境指标的依赖，解决了当前金属硅化物工艺对杂质污染敏感的问题 [1] 公司基本信息 - 中芯国际集成电路制造(北京)有限公司成立于2002年，注册资本100000万美元，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 该公司对外投资1家企业，参与招投标52次，拥有专利信息5000条，行政许可226个 [2] - 中芯国际集成电路制造(上海)有限公司成立于2000年，注册资本244000万美元，同样从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 该公司对外投资4家企业，参与招投标127次，拥有商标信息150条，专利信息5000条，行政许可442个 [2]

公司专利技术 - 中芯国际集成电路制造(上海)有限公司申请了一项名为"反熔丝结构及其形成方法、反熔丝结构的工作方法"的专利，公开号CN120261440A，申请日期为2024年01月 [1] - 专利技术涉及反熔丝结构，包括第一晶体管结构、第二晶体管结构和电容结构，通过控制第二晶体管结构工作在饱和区，提升反熔丝结构的编程效果和可靠性 [1] - 专利摘要详细描述了反熔丝结构的具体组成和工作原理，包括第一栅极、第一源极、第一漏极、第二栅极、第二源极、第二漏极等关键部件 [1] 公司基本情况 - 中芯国际集成电路制造(上海)有限公司成立于2000年，位于上海市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 公司注册资本为244000万美元 [2] - 公司对外投资了4家企业，参与招投标项目127次 [2] - 公司拥有商标信息150条，专利信息5000条，行政许可442个 [2]

公司专利动态 - 珠海格力新元电子有限公司、珠海格力电器股份有限公司、格力新元电子（南京）有限公司联合取得"用于促进电解电容器主体吸收电解液的装置"专利，授权公告号CN112802693B，申请日期为2021年01月 [1] 珠海格力新元电子有限公司概况 - 成立于1988年，位于珠海市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本12618万人民币 [1] - 对外投资2家企业，参与招投标项目44次，拥有专利信息304条，行政许可31个 [1] 珠海格力电器股份有限公司概况 - 成立于1989年，位于珠海市，主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本6015730878万人民币 [1] - 对外投资101家企业，参与招投标项目5000次，拥有商标信息5000条、专利信息5000条、行政许可827个 [1] 格力新元电子（南京）有限公司概况 - 成立于2018年，位于南京市，主营业务为零售业 [2] - 注册资本10000万人民币 [2] - 参与招投标项目2次，拥有专利信息24条，行政许可14个 [2]

中国创新药行业的比较优势 - 中国创新药行业的发展是系统化工程的结果 背后有政策引导 产业转型积累和生态协同进化的长期合力 [1] - 2010-2020年为重要积累期 仿制药时代积淀了生产工艺和质量控制体系 完善了从靶点发现到临床申报的全链条服务 [1] - 中国在医疗制造领域拥有完善产业基础和供应链体系 原材料供应和设备开发环节具有国际成本优势 [1] 资本与研发效率支持 - 2018年港股18A和2019年科创板第五条标准助力未盈利生物科技公司上市融资 [2] - 中国临床研究效率高 患者招募速度快 PI体系完善 2020年后行业进入质变阶段 [2] - 在ADC 双抗等领域已实现全球领先 工程师红利持续释放 [2] 人口与内需市场优势 - 庞大人口基数为医药行业提供广阔内需市场 老龄化加深和健康意识提升推动市场规模扩大 [3] - 内需市场为医药研发提供实验数据支持 成为企业稳定发展基石 [3] 全球视角下的出海机遇 - 跨国药企面临专利断崖冲击 未来几年将有200多种药物失去专利保护 包括69种年销售额超10亿美元的重磅药物 [3] - 2024年31%大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国 同年美国制药公司超5000万美元预付款交易中30%涉及中国资产 [4] - 中国公司通过技术合作 授权等方式逐渐成为全球创新药第二极 [4] 市场表现与投资工具 - 创新药板块迎来价值重估 行情回暖 创新药ETF国泰(517110)覆盖A股和港股创新药企 包含成熟药企和临床阶段Biotech [4]

行业特殊性导致的估值悖论 - 创新药行业具有高风险高回报特性，价值实现集中于"潜在重磅药物出现→专利期内商业化成功"的关键窗口期[1] - 药物从临床到获批的成功率仅约10%，1988年至今平均10款新药中仅2款能收回研发投资[2] - 行业利润呈"肥尾"分布，少数重磅药品支撑整体盈利，如修美乐曾占艾伯维收入的60%[3][5] - 礼来CEO指出行业整体研发回报率接近零（剔除GLP-1药物后PE仅12倍），90%临床阶段药物失败[5] 平台型公司与研发效率 - 行业研发效率长期下降（埃鲁姆定律），每十亿美元研发支出获得的FDA批准药物数量减少[8] - 2022-2024年ADC/双抗交易占中国License-out交易50%以上，验证技术平台价值但持续输出存疑[9] - 优秀平台（如mRNA/ADC/PROTAC）和卓越管理可提升成功率，如优化靶点选择、增加管线数量[10] FIC与BIC的辩证关系 - FIC药物在重磅炸弹中占比稳定在30%左右（1987-2011年数据），近年上升至40-50%[11][13] - 历史数据显示"同类最佳"（BIC）比"同类第一"（FIC）创造更多价值，如立普妥累计收入>1500亿美元[14] - 快速追随者药物（FIC上市后2-5年进入）销售中位数最高，差异化策略可大获成功[14] 价值投资的重新定义 - 创新药价值创造集中于"药物验证→商业化成功"窗口期，专利保护构成阶段性护城河[15] - 评估核心是现有产品+管线未来现金流折现，重磅药物潜力为关键变量[15] - 需判断市场对折现价值的预期合理性，与传统"稳定现金流"价值投资标准不同[15] 投资决策框架 - 早期投资聚焦颠覆性技术平台（如新型靶点），市值反映现金价值或平台潜力[17][18] - 关键价值拐点出现在II期结束/III期开始阶段，成功率提升至40-50%[21][22] - 商业化初期关注上市获批和销售放量，如季度数据超预期或新适应症拓展[23][24] - 退出时机包括专利悬崖前3-5年、估值过度透支或管线后继乏力[23] 本轮创新药牛市驱动因素 - 国内监管改革缩短审评时间至几个月，推动生物制药价值链跃升[25] - 国内资本趋紧促使低价出售资产，西方公司资金充裕形成卖方市场[26][28] - 跨国药企面临2028年专利悬崖，收购意愿强烈推动BD交易活跃[28] - 早期药物估值提升，如三生制药案例（1亿研发成本对应近100亿首付款）[28] 投资策略总结 - 接受创新药投资为阶段性价值爆发的概率游戏，聚焦关键催化剂事件[29] - 平衡概率与赔率，早期重赔率后期重确定性，组合投资分散风险[29][31] - 择时比选标的重要，需在数据读出前布局或商业化初期介入[30] - 持续跟踪管线进展、竞争格局、临床数据及管理层动向[32]

本文节选自彭博终端NSN SXYZPADWLU68 。如您还不是终端用户，您可在文末" 阅读原文 "联系我们预约产品演示。 彭博行业研究 欧美大型药企2025年年中展望 （彭博行业研究）——观点：美国和欧洲大型药企下半年前景，既有对美国药品定价的担忧， 又有对拟公布数据集表现乐观的预期。礼来和诺和诺德将在销售和收益增长方面保持行业领先 地位。美国已提出多种针对药品降价的方案，但尚未实施，而关税威胁促使许多企业承诺在美 国加大投资。中国市场的压力已经对默克和艾伯维等企业造成了影响。预计将公布的关键数据 集涉及阿尔茨海默症（诺和诺德、百时美施贵宝）、降脂（默克）、特应性皮炎（赛诺菲）和 多发性硬化症（罗氏）领域。 长按或扫描二维码 阅读完整报告 " 精彩内容节选 欧美药企逾3,500亿美元的销售面临专利到期风险 随着专利在2025-2030年到期，多达133种药品将失去独占权，美国和欧洲大型药企逾3,500亿美元 的年销售额恐将受到仿制药竞争的影响。在药企面临专利到期风险的收入中，容易仿制的小分子药 物约占40%，而生物制剂的占比最高。根据市场普遍预期，到2030年欧美药企的销售侵蚀规模最高 可达1,370亿美元 ...

专利纠纷案件概述 - 江波龙全资子公司元预知技术起诉佰维存储及江苏金震，指控其侵犯两项发明专利权，要求停止侵权行为并赔偿合理费用 [1] - 涉案专利原始申请人为诺基亚公司，后经转让由埃姆梯尔存储技术许可给元预知使用 [1] - 佰维存储和江苏金震被指控制造、销售侵权产品，其中江苏金震涉及销售搭载侵权存储的中兴手机 [1] 专利技术背景 - 涉案专利为JEDEC协会eMMC标准的必要专利，符合该标准的产品均落入专利保护范围 [2] - eMMC是手机/平板内嵌式存储器标准，佰维存储因生产符合该标准的产品被诉侵权 [2] - 标准必要专利是实现特定标准必然使用的专利，其许可需遵循FRAND原则（公平、合理、无歧视） [2][5] 法律争议焦点 - 双方均声称遵守FRAND原则，但对谈判过程中佰维存储是否存在过错存在分歧 [4] - 元预知指控佰维存储谈判行为存在明显过错，佰维存储则称已展现善意合作意愿 [4] - 2016年最高法明确标准必要专利实施需遵循专利保护原则，不因标准强制性免除许可义务 [2] 行业影响与原则 - FRAND原则旨在平衡专利保护与行业公平竞争，防止标准必要专利滥用形成垄断 [3][5] - 公平性要求专利许可费与实际技术贡献匹配，无歧视性要求对所有符合条件企业开放许可 [3] - 标准推广使专利使用广泛，权利人可通过稳定收益获得回报，但需降低许可费作为对企业的奖励 [3]

视频分发专利池(VDP)初始名单 - Access Advance LLC宣布VDP专利池初始被许可方和许可方名单，包括字节跳动、快手、腾讯等公司[1] - 专利池涵盖HEVC(H265)、VVC(H266)、VP9和AV1四种主要视频编解码器的标准必要专利[1] - Access Advance管理超过25,500项H265/HEVC技术核心专利及VVC/H266技术核心专利[1] 专利池参与方 - VDP专利池首批被许可方包括字节跳动、快手、NTT DOCOMO和腾讯[2] - 许可方名单包含29家公司，如黑莓、杜比实验室、现代汽车、飞利浦、三菱电机等[4] - 专利池采用一站式方案，平衡专利所有者与实施者利益[2] 专利费结构 - 版税费率基于流媒体业务规模，按月度计算但半年结算[6] - 费率层级从Base到Tier 5，最高半年版税525万美元[6] - 早期签约(2026年6月30日前)可享受12.5%折扣至2035年[6] - 发展中地区用户数据计算时乘以0.5系数[6] - 每半年可获得25,000美元版税抵免[6] 有效费率 - 活跃视频用户费率从0.36%到低于0.17%不等[8] - 视频订阅用户费率从3.65%到低于1.44%不等[8] - 流媒体收入费率从0.44%到低于0.17%不等[8] - 发展中地区(Region 2)费率为发达地区(Region 1)的一半[8]