光大证券表示，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动；展望下半年，市 场仍存在一些预期差，或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点。 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，涵盖93个中证三级行业中的91个，从 行业均衡视角反映A股各行业代表性公司的整体表现。A500ETF易方达（159361）管理费率仅为0.15%/ 年，可助力投资者低成本布局核心资产。 市场午后探底回升，光伏设备、教育等概念活跃，中证A500指数横盘震荡，资金借道ETF逆势布局相关 产品，其中A500ETF易方达（159361）盘中净申购达3.3亿份。7月，该产品累计获22亿元净流入，位居 同类第一，也是中证A500相关ETF中唯一实现净流入的产品。 国家发改委相关负责人今日表示，上半年中国经济在顶住外部压力、消化累积风险的情况下，稳中有 进、好于预期，今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下 达完毕；今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，将于10月份按计 划下达第四批690亿元资金。 每日经 ...

股价表现 - 7月31日股价报收14.66元 较前一交易日下跌1 87% [1] - 当日成交量为29743手 成交金额达0 44亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为功能性复合材料的研发 生产和销售 [1] - 产品主要应用于光伏 电子 包装等领域 [1] 概念板块 - 公司属于光伏设备 江西板块等概念板块 [1] 股东增持 - 实际控制人控制的企业上海晨暨鑫和上海博强截至7月31日累计增持公司股份280万股 [1] - 增持股数占公司总股本的1 3948% [1] - 增持金额为3964万元 [1] - 增持计划仍在继续实施中 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出570 55万元 [1] - 净流出金额占流通市值的0 19% [1]

核心观点 - 帅丰电器2025年上半年净利润预计大幅下降91.54%至94.28% 扣非净利润由盈转亏 主要受集成灶行业需求放缓、竞争加剧及消费结构变化影响 [1][3][4][5] - 集成灶行业整体下行 2025年一季度销售额同比下降34.5% 销量下降29.0% 同行浙江美大上半年净利润也预计下滑84.11%至88.21% [7][8] - 集成灶企业积极转型新赛道 帅丰电器布局再生资源及光伏设备 浙江美大投资智能驾驶 火星人涉足人工智能及机器人领域 [8][9] 帅丰电器业绩表现 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润230万元至340万元 同比减少3679.82万元至3789.82万元 同比下降91.54%至94.28% [1][3][4] - 预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-580万元至-390万元 同比减少3602.51万元至3792.51万元 同比下降112.14%至118.05% [1][3][4] - 业绩预告发布后股价大跌10% 收盘价19.97元 市值36.63亿元 [5] - 2025年一季度主营收入4895.06万元 同比下降58.31% 归母净利润-128.83万元 同比下降105.79% 扣非净利润-643.28万元 同比下降135.9% [7] 业绩变动原因 - 集成灶整体市场需求放缓 行业竞争加剧 公司销售量不及预期 销售订单减少 [5] - 消费结构变化导致产品结构调整 产品均价下降 [5] - 公司拓展集成烹饪中心、集成水洗产品等第二品类 增加厨房配套电器销售 推进整橱及全屋定制布局 [5] - 受营业收入规模减弱影响 费用额下降但费用率提升 [5] 行业整体状况 - 2025年一季度集成灶行业销售额25亿元 同比下降34.5% 销量29万台 同比下降29.0% [7] - 行业自2023年下半年开始下行 趋势至今未好转 [7] - 浙江美大2025年上半年预计净利润1150万元至1550万元 同比下滑84.11%至88.21% 扣非净利润1000万元至1400万元 同比下滑85.59%至89.71% [7][8] - 行业受大市场形势、房地产市场低迷及居民消费动力减弱等多重因素影响 市场需求整体放缓 [8] 企业转型举措 - 帅丰电器全资成立嵊州绿色金矿工再生资源有限公司 注册资本3000万元 经营范围包括新型金属材料销售、光伏设备销售等新业务领域 [8] - 浙江美大认购智能驾驶解决方案提供商魔视智能 看好智能驾驶行业发展前景 [8] - 火星人通过参股北京星动纪元科技与戴盟（深圳）机器人科技 正式涉足通用人工智能及人形机器人领域 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 稳定币正加速迈入全球主流金融市场体系，其市场价值及商业模式已获全球主流资本市场认可，建议关注区块链 + 金融科技、新能源 + RWA、跨境支付三大成长主线 [6] - 2025 年人形机器人进入量产元年，产业趋势明确，至 2030 年全球累计需求量有望达约 200 万台，看好 Tier1 及核心零部件供应商 [6] - 光伏设备 N 型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [6] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [6] - 半导体设备预计 2030 年行业需求达 1400 亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [6] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在 400 亿左右，预计 2026 年达 557 亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [6] - 氢能源绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [6] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [6] 各部分总结 重点推荐公司 - 信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [4] 核心个股组合 - 信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [6] 稳定币相关 - 2025 年 6 月 5 日，美国金融科技企业 Circle 成功登陆纽交所，成为全球“稳定币第一股”，股价较发行价上涨近 2.5 倍，总市值约 238 亿美元 [6] - 稳定币市场总规模从 2020 年的 200 亿美元激增至 2025 年 5 月的 2460 亿美元，交易量增长 598%，2024 年以 27.6 万亿美元的交易量超越 Visa 和 Mastercard [6] - USDT 和 USDC 在发行方、市值与地位、发行机制、监管合规性、市场接受度、主要应用场景、透明度与信任等方面存在差异 [7] - Circle 核心产品 USDC 与美元 1:1 锚定，全球市场份额排名第二，其成功上市标志稳定币市场价值及商业模式获全球主流资本市场认可 [7] - Circle 主营业务收入几乎全来自 USDC 等稳定币储备资产利息收益，盈利模式核心逻辑为规模驱动、利率敏感、合规溢价 [10] - 2025 年 5 月 19 日美国参议院通过《GENIUS 法案》程序性投票，5 月 21 日香港立法会通过《稳定币条例草案》，两部法案推动全球稳定币市场规范化 [11] 人形机器人行业 - 2025 年人形机器人进入量产元年，建议关注特斯拉链、华为链、宇树链、Figure 链、1X 链及细分环节领先布局企业 [16] 光伏、储能、锂电行业 - 光伏设备 N 型渗透率加速提升，产业链价格中枢下移，降本增效技术逐步导入，钙钛矿商业化加速，建议关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等 [17] - 锂电设备从新技术、主业拓展、出口链角度筛选公司，推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等 [17] - 储能发电侧和用户侧均迎政策利好，推动全面发展，建议关注星云股份、科创新源 [17] - 氢能源看好光伏制氢和风电制氢，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [17] 工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源行业 - 激光设备关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用，建议关注帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等 [18] - 工程机械强者恒强，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [18] - 半导体设备预计 2030 年行业需求达 1400 亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，建议关注中微公司、北方华创等 [18] - 自动化刀具市场规模预计 2026 年达 557 亿元，伴随行业集中度提高和进口替代，头部企业有望高速成长，建议关注华锐精密、欧科亿 [18] - 碳中和换电领域千亿市场规模形成，碳交易市场有望量价齐升，建议关注协鑫能科 [18]

股价表现 - 公司股票在9个交易日内斩获5个涨停板，截至5月16日收盘价为3.99元/股，总市值攀升至96.34亿元 [2] - 近20个交易日股价累计涨幅达60.24% [2] - 5月13日开始第二波强势上涨，4个交易日内3次涨停，买一榜单上14.8万手买单封死涨停板 [4] 公司公告与市场反应 - 公司先后两次发布提示公告，强调不存在应披露而未披露的重大事项 [3] - 公司表示市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售未出现大幅波动，内部生产经营正常 [3] - 市场传言可能激发投资者情绪，推动股价非理性波动，投资者讨论集中在光伏设备、半导体材料和稀土概念 [4] 业务表现 - 高端装备制造业务2024年主营收入4122.12万元，同比下降66.36%，占比较小 [5] - 新能源发电业务2024年累计结算电量超16亿千瓦时，主营收入11.05亿元，同比下降10.57% [6] - 新材料业务2024年主营收入28.17亿元，同比下降65.97%，营业成本40.37亿元，毛利率-43.29% [6] - 硅片收入26.56亿元，毛利率-39.53%，硅棒收入1.61亿元，毛利率-105.1% [6] 财务状况 - 2024年公司营业收入45.91亿元，同比减少56.28%，归母净利润-23.61亿元，降幅1100.46% [6] - 2025年一季报显示公司延续亏损状态，营业收入约6.83亿元，同比减少53.50%，归母净利润约-0.91亿元 [7] 行业与项目情况 - 光伏行业供需波动持续，产业链各环节面临价格下行压力，硅片环节市场竞争激烈 [6] - 乐山二期项目主体框架建设已完成，核心生产设备已安装调试完毕，但具体排产安排具有不确定性 [6] - 2025年硅片价格整体呈先涨后跌之势，维持低位运转，未来需求可能保持平淡，价格或还有小幅下探空间 [7][8] 其他信息 - 公司与北方稀土成立合资公司从事稀土基脱硝催化剂业务，间接持股35% [5] - 2024年公司海外地区收入598.58万元，占比不大 [4]

市场表现 - 沪指微涨0.08%至3371.86点 深成指跌0.24%至10276.61点 创业板指跌0.23%至2059.88点 [1][3] - 银行股表现强势 浦发银行、上海银行、江苏银行等创历史新高 [1] - 光伏设备、BC电池、跨境电商概念活跃 军工、小金属板块低迷 [1] - 全市场个股跌多涨少 超3400只个股下跌 万得全A指数跌0.17%至5128.04点 [2][3] A+H股上市趋势 - 2024年四季度起A股公司加速寻求A+H两地上市 2025年4月单月披露港股上市计划的公司数量及市值总和已超一季度 [5] - 预计A股公司港股发行潮将集中在2025年下半年 港股IPO后公司股价可能随信息释放同步上涨 [5] - H股折价显著提升绩优公司股息回报 折价率收敛带来额外回报空间 拟上市龙头公司在港股具备稀缺性 [5] - 港股流动性及估值自2023年9月持续改善 A股公司港股发行流通股有限 叠加纳入港股通预期 可能引发抢筹行情 [5]