美越贸易协议信号 - 美越贸易协议释放强烈信号 表明对其他国家的关税可能突破普遍10%的关口 达到更高水平 [1] - 特朗普表示美国将向各国发函明确关税税率 范围可能从60%-70%到10%-20%不等 [1] - 特朗普称当前关税税率为"便宜货" 强调希望维持"相当合理"的水平 [1] - 对于较小经济体 关税政策预计将基本维持现状 [1] 特朗普关税政策动向 - 特朗普政府计划通过书面形式向各国通报具体关税调整方案 [1] - 政策表述显示高关税倾向 最高税率区间达60%-70% 显著高于现行10%-20%基准 [1] - 官方表态提及"不想过分夸大" 但实际提案税率跨度显示较大政策弹性 [1]

铜价走势 - LME三个月期铜下跌58.5美元或0.58%至每吨9,954.5美元 [1][2] - 美元上涨导致以美元计价的金属对其他货币买家更昂贵 [4] - COMEX期铜较LME期铜溢价约1,300美元/吨 [4] 美国就业与货币政策 - 美国6月非农就业增加14.7万个，失业率降至4.1% [3] - 数据强化美联储维持利率的立场，7月降息预期消失 [3] 铜市场供需动态 - 美国可能对铜进口加征关税，或导致短期供应短缺 [4] - LME铜库存自2月峰值下降65%至94,325吨 [4] - 瑞银上调2025/2026年铜价预估至4.24美元/磅和4.68美元/磅 [4] 其他基本金属表现 - 三个月期铝跌15美元或0.57%至2,605美元/吨 [2][5] - 三个月期锌跌7美元或0.25%至2,750.5美元/吨 [2][6] - 三个月期铅涨4.5美元或0.22%至2,064美元/吨 [2][7] - 三个月期镍涨149美元或0.97%至15,451美元/吨 [2][8] - 三个月期锡涨134美元或0.4%至33,848美元/吨 [2][9]

欧洲央行会议纪要分析 - 核心观点：欧洲央行指出关税上调及欧元近期升值可能对出口行业造成负面影响 [1] 宏观经济影响 - 关税上调将增加出口企业成本压力，削弱产品在国际市场的价格竞争力 [1] - 欧元汇率走强直接降低欧元区出口商品的海外收入换算价值 [1]

贸易谈判进展 - 美国财长贝森特警告各国不要拖延贸易谈判 [1] - 美国与欧盟谈判代表今天举行会面 [1] - 关税可能上调至4月2日的水平 [1] - 后续进展需观察欧盟的反应 [1]

贸易谈判 - 美国财长贝森特警告各国不要拖延贸易谈判进程 [1] - 关税可能上调回4月2日的水平 [1]

美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔在7月1日讲话中回避了关于7月份降息的尖锐问题 拒绝排除任何可能性 [1] - 鲍威尔的整体言论几乎没有暗示任何为本月降息做准备的努力 [1] - 近期言论出现微妙转变 早期通胀数据尚未显示出显著效果 鲍威尔暗示若通胀不及预期严重 降息可能恢复 [1] 关税政策影响 - 4月2日特朗普关税公告后 市场曾推测物价上涨幅度可能非常大 需要劳动力市场出现实质性疲软才会降息 [1] - 目前关税上调已被暂停 减轻了通胀压力 [1]

韩国6月出口反弹 - 6月韩国出口同比增长4.3% 进口增长3.3% 实现91亿美元贸易顺差 [1] - 出口反弹主因企业对美出口商品在关税上调前加快出货速度 [1] - 汽车和钢铁等行业面临美国部门关税 其他商品全面税率将从10%升至25% [1] - 韩国高级贸易官员表示谈判在截止日期前完成不现实 目标争取延期和关税豁免 [1]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-6-26 要素交织延续，⾦价震荡偏弱 短线来看，多空因素交织，黄金趋于震荡。中长线我们维持 年中报《强者恒强，贵金属牛市持续》中的观点。 3）美联储主席鲍威尔周二对国会议员表示，今年夏天关税 上调可能会开始推高通胀，这将是美联储考虑降息的关键时 期。 价格逻辑： 金价近期走势受到多重因素影响，中东紧张局势缓和削弱了 黄金的避险吸引力，但美元走软和美联储降息预期为金价提 供了支撑。尽管以色列与伊朗的临时停火协议存在不确定 性，市场情绪仍偏向谨慎。投资者正等待本周美国关键宏观 经济数据（PCE）的公布，以寻找新的交易方向。此外， 美联储主席鲍威尔的鹰派言论短暂提振美元，压制黄金。 美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，今夏实施的关税上 调可能推高通胀，这将影响联储未来的降息决策。他强调， 在劳动力市场强劲且关税影响尚不确定的情况下，美联储处 于"有利地位"保持耐心，明确排除了7月会议立即降息的可 能性。鲍威尔指出，关税对通胀的影响可能在6-7月数据中 显现，若通胀压力受控则可能"更早而非更晚"启动降息。 当前黄金面临三重矛盾交织 ...

美联储政策预期变化 - 美联储3月预测2025年将降息两次，但当前环境已发生显著变化[1] - 粘性通胀、关税上调及潜在政策变化导致降息预期减少，2025年可能仅降息一次[1] - 债券期货交易员已显著推迟对今年降息的预期[1] 市场解读 - 若点阵图显示2025年完全没有降息，将被市场解读为"相当鹰派"[1] - 美联储夏季政策决策面临较大不确定性，因3月预测未考虑后续经济冲击[1]

关税上调对通胀的影响 - 经济学家预计企业将在未来几个月更大幅提价以应对关税上调[1] - 关税上调前积累的库存可能导致关税效应延迟传导[1] - 美国贸易政策的巨大不确定性影响了企业调整价格的速度[1] - 未来几个月核心商品通胀上升的可能性很大[1]