关税政策宣布 - 美国总统特朗普于当地时间9月29日宣布对进口软木原木及木材征收10%关税 [1] - 宣布对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税 [1] 关税生效与调整时间表 - 新关税将于10月14日起生效 [1] - 部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [1] 政策背景 - 美国商务部自今年3月起已对木材及其衍生品（包括橱柜与家具）展开调查 [1]

关税政策核心内容 - 美国总统宣布对进口软木原木及木材征收10%关税 [1] - 对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税 [1] - 新关税将于10月14日起生效 [1] 关税实施时间表 - 部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [1] - 美国商务部自今年3月起已对木材及其衍生品展开调查 [1]

特朗普政府半导体进口限制计划 - 特朗普政府考虑新政策，要求公司在美国生产的芯片数量与进口数量保持1:1的比例，未能维持该比例的公司将面临约100%的关税 [1][3] - 该计划旨在减少美国科技公司对海外芯片生产的依赖，理由是对经济安全构成威胁，美国商务部长已与半导体行业高管讨论此概念 [3] - 政策实施初期可能有所放宽，允许企业在工厂竣工前免关税进口芯片，以便有时间调整和增加美国产能 [3] 潜在受影响公司与行业挑战 - 新计划可能对苹果和戴尔科技等大型科技公司构成重大挑战，这些公司需跟踪全球供应链中的芯片来源并平衡生产比例 [3] - 可能使扩大美国生产的公司受益，例如台积电、美光科技和GlobalFoundries [3] - 实施面临挑战，包括现有供应链的复杂性以及某些高度先进或特种产品无法轻松在美国国内制造的现实 [4] 美国关税政策整体趋势 - 美国平均关税税率从年初的约2.5%提升至21%左右，凸显关税威胁持续存在 [5] - 美国进口商品的整体有效关税税率从5月中旬的154%升至8月底的195%，达到1933年以来的最高水平 [6] - 经济合作与发展组织预测，提高关税对经济活动的影响将持续，可能导致2026年美国和全球经济失去动力 [6]

美联储政策立场评估 - 美联储主席鲍威尔判断当前利率立场依然适度限制，为今年提供更多降息操作空间[5] - 政策转向合理性基于夏季就业增长放缓，新岗位数量已不足以满足求职者需求[5] 政策风险平衡 - 降息过多过快可能导致通胀持续接近3%而非2%目标[5] - 限制性政策维持过久可能不必要导致劳动力市场疲软[5] 未来政策路径 - 官员将审视增长、雇佣和通胀数据评估政策位置是否恰当[6] - 微弱多数美联储官员预计今年至少再进行两次降息，暗示10月和12月可能连续行动[7] 外部因素影响 - 关税上调可能导致一次性价格上涨，需要时间在供应链中显现[7] - 美联储面临来自特朗普政府异常激烈的批评，被指责降息过于胆怯[8] 政策制定独立性 - 鲍威尔明确反驳美联储考虑党派政治因素的批评，强调根本不会那样考虑问题[9] - 美联储采取非常措施限制2008年金融危机和2020年疫情的经济后果风险[9]

全球经济增长预测上调 - 经合组织将2025年全球经济增长预期从2.9%上调至3.2% [1] - 将美国2025年增长预期从1.6%上调至1.8% [1] - 维持2026年全球经济增长2.9%的预测不变，意味着增速将从2024年的3.3%放缓 [1] 增长驱动因素 - 全球经济韧性超预期，尤其在许多新兴市场经济体表现显著 [2] - 企业为应对更高关税而采取提前发货策略，支撑了工业生产和贸易活动 [2] - 美国经济受益于人工智能领域的强劲投资 [2] - 部分国家积极的财政支持措施有效对冲了贸易摩擦的负面影响 [2] 美国经济与货币政策展望 - 美国经济预计将从2024年2.8%的增长显著减速 [1] - 美联储有空间再进行三次降息，预计到明年春季政策利率将下调至3.25%至3.5%区间 [1][3] - 降息预期基于美国经济及劳动力市场呈现放缓迹象 [3] 通胀与劳动力市场动态 - 美国今年通胀率预测为2.7%，略高于去年的2.5%，2026年预计达到3% [3] - 全球反通胀进程已趋于平缓，在美国关税影响开始传导至部分消费品价格 [3] - 劳动力市场出现走软迹象，一些国家失业率上升，职位空缺减少 [3] 经济前景面临的风险与机遇 - 经济前景存在重大风险，主要源于高度的政策不确定性和高企的关税 [1][2] - 美国整体有效关税税率已升至19.5%，为1933年以来最高水平 [2] - 关税上调的全面效应尚未完全释放，其影响正日益体现在消费选择、劳动力市场和价格中 [2] - 高企且不稳定的加密资产估值带来金融稳定风险，因其与传统金融系统关联增强 [3] - 贸易限制减少或人工智能技术开发应用加速可能为经济增长提供上行动力 [3]

巴西国内食品价格变动 - 鸡肉价格下跌5.7% [1] - 咖啡价格下跌4.6% [1] - 猪肉价格下跌1.3% [1] - 牛肉价格下跌0.8% [1] - 鱼类价格上涨2% [1] 咖啡出口数据 - 8月1日至25日对美出口咖啡19.39万袋 [1] - 对美咖啡出口量同比下降46.6% [1] 关税影响分析 - 美国关税上调导致巴西咖啡出口量显著下降 [1] - 美国咖啡消费需求预计维持稳定 [1] - 关税成本最终由消费者承担 [1]

关税政策影响 - 美国平均关税率推升至18.6% 创1933年以来新高 [1] - 美国家庭年度支出预计增加约2,400美元 [1] 电子产品行业 - 电脑售价6月同比上涨近5% [2] - 电子产品价格短期（2-3年）预计上涨18.2% 长期（3-10年）上涨7.7% [2] 服装与皮革行业 - 价格涨幅居首位 调整供应链后仍可能高出近20% [4] - 服装价格短期预计上涨37% 长期上涨17.4% [7] - 皮鞋皮包价格短期预计上涨39.7% 长期上涨18.9% [7] 运动鞋类行业 - Nike宣布上调部分鞋款价格 实施精准调价策略 [6] - 关税成本将转嫁给消费者 秋季开始在美国市场执行 [6] 玩具行业 - 二季度价格已上涨3.2% [9] - 75%以上玩具依赖中国生产 短期内难以转移产地 [9] - 美国对越南玩具加征关税形成新涨价压力 [9] 家电与家居行业 - 沃尔玛 开市客 Williams-Sonoma等零售商已开始提价 [11] - 涉及家电 厨房用品及家居产品 具体涨幅未公布 [11] 日用品行业 - 宝洁8月起上调Tide洗衣液 帮宝适纸尿裤 Oral-B牙刷等产品价格 [13] - 平均涨幅2.5% 用于消化每年约10亿美元关税成本 [13] 食品农产品行业 - 食品整体预计上涨3%以上 [15] - 新鲜农产品价格涨幅可达7% 直接推高家庭日常开支 [15] 咖啡行业 - 巴西咖啡关税高达50% [17] - 零售端价格显著上升 咖啡爱好者开支明显增加 [17] 酒类行业 - 进口葡萄酒与烈酒占美国酒类市场销售额35% [19] - 欧盟葡萄酒 威士忌 伏特加关税从10%上调至15% [19] - 零售价格随之上涨 [19] 汽车行业 - 平均价格预计上涨12%（约6,000美元/辆） [24] - 日本组装车型上涨9%（约3,010美元） [24] - 墨西哥组装车型上涨10%（约3,550美元） [24] - 涉及车型包括丰田Prius 4Runner 雪佛兰Equinox 福特Maverick等 [24] 手表行业 - 瑞士手表对美出口总额超40亿美元 [23] - 关税上调至39% 零售价格预计上涨 [23] - 含皮革材质款式涨幅或接近皮革制品水平 [23]

贸易关系动态 - 加拿大总理卡尼与美国总统特朗普进行富有成效且广泛的通话 讨论加美经济与安全关系中的贸易挑战、机遇及共同优先事项 [1] - 此次通话是8月1日美国将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%后两国领导人首次公开承认的通话 [1][2] - 通话由加拿大总理卡尼主动提出 时间较长且内容充实 表明加美仍在进行贸易谈判 [1] 关税政策影响 - 特朗普政府于7月31日签署行政令 将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35% 加拿大总理卡尼对此表示失望 [2] - 关税上调后加拿大谈判团队一直与美方团队保持联系 同时加拿大致力于深化与其他国家的贸易关系 [2] 外交活动安排 - 两国领导人同意近期再次通话 并讨论了支持乌克兰和欧洲实现长期和平与安全的问题 [1] - 加拿大总理卡尼预计将于今年9月访问墨西哥并与墨西哥总统辛鲍姆会面 [2]

关税政策趋势 - 关税上调似乎远未结束 [1] 通胀风险 - 存在通胀持续的风险 [1]

欧元区经济增速 - 欧元区第三季度经济增速预计放缓 受此前关税预期引发的抢跑效应消退以及新关税实施的影响[1] - 抢跑效应指进口商因关税上调预期提前下单并增加库存 短期抬升贸易与产出但后续回落[1] - 欧元区经济增长放缓在第二季度已经显现 第三季度预计继续走弱[1] 关税影响 - 美方对欧元区商品有效平均关税税率区间为12%至16% 略高于6月宏观经济预测时使用的关税假设[1] - 当前关税水平明显低于超过20%的情景 但药品和半导体行业的特定关税仍不明朗导致不确定性存在[1] 行业表现与贸易关系 - 欧洲对美国出口额较高的制药业等行业在第一季度增长超过预期[1] - 美国仍是欧洲重要贸易伙伴 但欧洲需进一步多元化经贸联系并发挥出口型经济优势以增强韧性[1] 劳动力市场 - 当前欧元区劳动力市场总体稳健 6月失业率为6.2%[1]