白银期货行情 - 5月22日沪银主力合约收盘价8301元/千克 当日涨幅1.06% 成交量763517手 持仓量383991手 [1] - 同日上海白银现货价格8269元/千克 较期货主力合约贴水32元/千克 [1] 日本央行政策动向 - 日本央行审议委员野口旭表示长期利率上升不会影响6月新债券缩减计划 强调当前环境与YCC时期不同 [1] - 央行在国债购买规模决策中将避免从货币政策角度出发 需平衡灵活性与市场可预测性 [1] - 2026年4月后是否维持当前缩减速度将成为下次政策会议重要议题 [1] - 超长期债券收益率攀升主要受全球债市联动影响 波动在正常范围内 央行不应贸然干预 [1] 市场环境与情绪 - 中美贸易紧张局势不确定性有所缓解 美国关税政策对日本经济影响仍存变数但市场情绪趋于平稳 [1] - 日本央行重申经济前景不明朗时需在利率政策上保持谨慎 [1] 白银期货交易策略 - 沪银主力合约价格攀升至8350元附近高位区间 市场表现与预期相符 [2] - 建议投资者本周期内适时平仓实现盈利 需关注8400点关键阻力位及上涨动能不足可能导致的技术性回调 [3]

日本央行政策变化 - 日本央行审议委员野口旭表示当前货币政策环境与实施收益率曲线控制（YCC）期间存在显著差异 [1]

美联储政策不确定性 - 美联储在45分钟发布会上仅传达一个信息：利率走向存在高度不确定性，目前无法预知未来动向[1][3] - 鲍威尔明确表示无法判断政策最终走向，强调关税政策等外部因素带来巨大不确定性[3][4][5] - 美联储声明显示失业率上升与通胀上升风险已趋于平衡，决策将完全依赖硬数据而非软数据[6] 通胀与利率前景 - 新债王预测年底美国CPI大概率突破4%，但美联储可能被迫在高通胀环境下降息[1][11] - 当前市场定价反映2.5次降息预期，远低于年初预测的5次降息[13] - 能源价格低于60美元使通胀模型呈现放松状态，但关税影响仍需多重假设评估[11] 潜在政策工具 - 若利率升至"令人不安"高位，美联储可能启动收益率曲线控制(YCC)应对政府外生冲击[1][12] - 降息更可能源于流动性危机而非通胀改善，失业率短期波动或触发政策转向[14] - 新债王警告降息与通胀同步上升将导致长期经济问题，但认为政策转向难以避免[12][14]

美联储政策不确定性 - 美联储在45分钟发布会上传达的核心信息是利率走向存在高度不确定性 无法预测未来政策路径[1][2][3] - 美联储主席鲍威尔明确表示当前无法判断关税政策对经济的影响 政策利率处于"良好位置"需等待进一步数据[3] - 美联储声明强调失业率上升与通胀上升风险已趋于平衡 决策将基于硬数据而非情绪指标[3][6] 通胀与利率前景 - 杰弗里·冈德拉克预测美国CPI年底大概率突破4% 但美联储可能被迫在高通胀环境下降息[1][7] - 当前市场定价反映年内降息2.5次 远低于早期预期的5次降息[9][10] - 能源价格低于60美元/桶的现状使通胀模型测算存在难度 但基准情景仍指向4%以上CPI[7] 潜在政策工具 - 若利率水平引发系统性风险 美联储可能启动收益率曲线控制(YCC)应对外生冲击[1][8] - 降息更可能源于流动性危机而非通胀改善 失业率短期恶化或触发政策转向[11] - 当前政策困境在于降息可能加剧长期通胀压力 但不降息将面临流动性紧缩风险[7][8]