市场表现 - 港股新消费概念板块在10月24日午后出现走弱行情 [2] - 古茗公司股价下跌超过2% [2] - 布鲁可公司和茶百道公司等股票跟随下跌 [2]

港股新消费板块近期表现 - 港股新消费板块近期遭遇集体重挫，多只明星股自年内高点大幅回落，泡泡玛特10月23日盘中一度跌近11%，最终报收232.4港元/股，跌幅9.36%，古茗、蜜雪集团也分别跌超6%、4% [2] - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等明星股较年内高点已普遍跌幅超20%，三大龙头市值蒸发超2800亿港元 [2][4] - 泡泡玛特在交出同比增长245%-250%的亮眼三季报后，股价仍连续下挫 [2][7] 主要个股股价回调详情 - 泡泡玛特以8月26日的历史高点339.8港元计算，在不到两个月内累计跌幅已超过32%，近期已连续五个交易日收跌 [4] - 老铺黄金自7月8日创下的1082港元历史高点以来，累计跌幅已超34.93% [4] - 蜜雪集团自6月4日615港元的高点至今，回调幅度超过31% [4] - 毛戈平、布鲁可较年内高点分别下跌超24%、51% [5] - 泡泡玛特市值自8月26日的4504亿港元高点缩水至3121亿港元，蜜雪集团市值从2336亿港元跌落至1518亿港元，老铺黄金市值从1868亿港元骤减至1195亿港元 [6] 资金流向与机构分歧 - 资金流向显示南下资金虽然仍在流入，但香港本地、国际中介机构的资金出现一定程度撤离 [3] - 在7月2日至7月30日期间，南向资金转为净流出，而香港本地中介机构和中资中介则保持净流入状态 [8] - 近期尽管南下资金向5家概念股净流入33.37亿港元，但中资、国际与香港本地中介分别净流出14.66亿港元、13.66亿港元和2.16亿港元 [9] 市场担忧与调整推手 - 增长见顶的担忧、商业模式的再审视，以及巨大的获利了结压力，共同构成了本轮调整的三重推手 [3] - 投资者担忧泡泡玛特收入增速或于今年见顶，明年起增长动能可能放缓，其热门IP在二手市场上的价格较6月已有显著降低 [10] - 老铺黄金产品外包生产比例从2021年的36%攀升至2023年的41%，而研发投入占比却从0.67%降至0.35%，其产品价格随金价频繁波动 [11] - 蜜雪集团主要食材的产能利用率整体较低且不断下行，糖的产能利用率从2021年的58.7%降低至2024年前三季度的46.5%，奶的产能利用率从83.1%降至52.3% [11] - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团年内最大涨幅分别达310%、309%和112，即便经历回调，截至10月22日年内涨幅仍分别高达187%、194%和44%，积累了显著的获利了结压力 [11] 行业基本面与未来展望 - 港股新消费板块正走向"轻资产、高周转、强现金流"的健康商业模式，但存货周转率下滑至历史较低水平，板块整体处于"被动加库存"周期，供需格局有恶化端倪 [12] - 有机构看好消费板块中长期走势，认为在宏观逻辑支撑下新消费演绎的空间仍十分广阔，消费观念变革叙事或有望持续演绎，新消费趋势方兴未艾 [12]

港股新消费板块近期表现 - 港股新消费板块在10月23日持续走低，泡泡玛特盘中一度跌近11%，最终收跌9.36%至232.4港元/股，总市值为3121亿元；古茗和蜜雪集团分别跌超6%和4% [3] - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等明星股较年内高点普遍跌幅超20%，三大龙头市值蒸发超2800亿港元 [3] - 泡泡玛特在公布第三季度收益同比增长245%-250%的亮眼业绩后，股价仍连续下挫 [3] 个股具体跌幅与市值缩水 - 泡泡玛特自8月26日历史高点339.8港元累计跌幅超32%，10月23日收于232.4港元 [5] - 老铺黄金自10月17日阶段高点846港元回落至692港元，区间跌幅超18%，较7月8日历史高点1082港元累计跌幅超34.93% [5] - 蜜雪集团自6月4日高点615港元回调幅度超31% [5] - 毛戈平、布鲁可较年内高点分别下跌超24%和51% [6] - 泡泡玛特市值自高点4504亿港元缩水至3121亿港元；蜜雪集团市值从2336亿港元跌落至1518亿港元；老铺黄金市值从1868亿港元骤减至1195亿港元 [7] - 三家明星股从年内高位合计蒸发市值超2800亿港元 [8] 资金流向与机构分歧 - 上半年南下资金是做多主力，4月8日~6月9日净流入新消费板块63.7亿港元，香港本地中介加仓4.9亿港元，而国际中介和中资中介净流出6.4亿港元和43.9亿港元 [10] - 7月2日至7月30日期间，南向资金转为净流出，香港本地中介和中资中介仍保持净流入 [11] - 近期南下资金向5家概念股净流入33.37亿港元，但中资、国际与香港本地中介分别净流出14.66亿港元、13.66亿港元和2.16亿港元 [11] - 资金流向显示内外资机构分歧加剧，香港本地和国际中介机构出现撤离 [4] 市场担忧与调整推手 - 增长见顶的担忧是调整推手之一，泡泡玛特虽有三季报高增长，但投资者担忧其收入增速或于今年见顶，明年增长动能可能放缓 [13] - 商业模式再审视构成第二重推手，老铺黄金产品外包生产比例从2021年的36%攀升至2023年的41%，研发投入占比从0.67%降至0.35%，其高端定位与实际经营模式存在割裂 [13] - 蜜雪集团产能利用率持续下滑，糖的产能利用率从2021年的58.7%降低至2024年前三季度的46.5%，奶的产能利用率从83.1%降至52.3% [14] - 巨大的获利了结压力是第三重推手，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团年内最大涨幅分别达310%、309%和112，经历回调后年内涨幅仍高达187%、194%和44%，部分投资者选择锁定收益 [14] 行业基本面与未来展望 - 泡泡玛特多款热门IP在二手市场价格较6月显著降低，机构关注二手价作为判断产品真实需求和品牌溢价的指标 [13] - 招商证券指出港股新消费板块走向"轻资产、高周转、强现金流"的健康商业模式，但存货周转率下滑至历史较低水平，板块处于"被动加库存"周期，供需格局有恶化端倪 [15] - 国泰海通证券看好新消费中长期走势，认为在宏观逻辑支撑下新消费演绎空间仍广阔，借鉴日本历史，消费观念变革叙事或持续演绎，中国新消费趋势方兴未艾 [15]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.94%至25781.77点，恒生国企指数下跌0.85%至9223.78点，恒生科技指数下跌1.41%至5923.09点，全日成交额2275.36亿港元 [1] - 市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来短期波动 [1] - 预期短线调整后港股或将很快修复，待外部环境扰动降低后市场会迎来更良好的入场时机 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特逆市上涨2.4%至256.4港元，贡献恒指6.98点，公司2025年第三季度整体收益同比增长245%-250% [2] - 国药控股上涨4.27%至19.52港元，申洲国际上涨1.72%至68.05港元，分别贡献恒指1.67点和1.48点 [2] - 周大福下跌5.65%至15.69港元，石药集团下跌5.16%至8.46港元，分别拖累恒指2.94点和5.77点 [2] 板块表现 - 大型科技股走势低迷，阿里巴巴下跌近2%，腾讯下跌超1% [3] - 黄金股集体下挫，中国白银集团跌8.33%，集海资源跌7.93%，灵宝黄金跌4.75% [3] - 内银股逆市活跃，重庆银行和农业银行均上涨1.56%，中信银行上涨1.23% [4] - 油气股多数走高，中石化油服涨4.76%，山东墨龙涨4.65%，百勤油服涨3.23%，中海油服涨3.05% [5] 商品市场动态 - 国际现货黄金价格一度下跌超6%跌破每盎司4100美元，创12年来最大单日跌幅 [4] - 国际现货白银价格一度下跌超8%跌破每盎司48美元，创2021年以来最大单日跌幅 [4] - 花旗银行短期内看跌黄金，设定0-3个月目标价为4000美元/盎司 [4] - 布伦特原油期货涨幅一度扩大逾2%，WTI原油期货站上58美元 [5] 行业观点与前景 - 光大证券指出银行板块再配置时间窗口打开，银行经营业绩韧性较强，板块"高股息、低估值"属性凸显 [5] - 平安证券指出短期内中东地缘冲突缓和导致油价回吐风险溢价，但俄乌及美委风险仍在发酵，油价或呈现震荡走势 [6] - 自然资源部表示"十五五"期间将加快抢占深海等新兴和未来产业的标准化制高点 [5] 异动个股 - 轩竹生物-B股价创上市新高，大涨31.87%至60港元，公司在ESMO上展示了其乳腺癌治疗药物的积极临床III期期中分析结果 [7] - 中铝国际午后拉升，收盘涨30.52%至3.25港元，市场报道力拓集团正探索与中铝集团进行资产换股权的可能性 [8] - 广和通首日挂牌破发，收盘跌11.72%至18.98港元，公司发行1.35亿股股份，所得款项净额约28.11亿港元 [9] - 老铺黄金股价重挫8.21%至704港元，公司拟折价约4.5%配售新股，筹得净额约27.07亿港元主要用于存货储备 [10] - 信达生物高开低走收盘跌1.96%至85.2港元，公司与武田制药达成合作，可获得12亿美元首付款及最高可达102亿美元的潜在里程碑付款 [11]

港股市场整体表现 - 10月22日港股三大指数集体低开，恒生指数下跌0.5%再次失守26000点，恒生科技指数下跌0.82% [1] - 大型科技股全线下跌，创新药概念股走强，新消费概念股多数走高 [1] - 港股消费ETF持仓股中，泡泡玛特涨幅超过6%，古茗、新秀丽、蜜雪集团、申洲国际等跟涨 [1] 泡泡玛特公司业绩 - 泡泡玛特公告2025年第三季度整体未经审核收益较去年同期增长245%至250% [1] - 第三季度泡泡玛特中国区收益同比增长185%至190%，其中线下渠道增长130%至135%，线上渠道增长300%至305% [1] - 海外市场收益增长更为迅猛，同比增长365%至370% [1] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数，打包互联网电商龙头及新消费公司 [2] - 成分股涵盖港股消费各领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头，以及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头 [2] 机构对港股后市观点 - 国泰海通证券认为四季度港股牛市格局不变，短期波动不改牛市行情 [1] - 港股互联网巨头受益于AI叙事发酵，资产结构优势有望凸显 [1] - 伴随美联储重启降息，港股外资回流存在超预期可能，南向资金有望继续流入推动行情向上 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数收于26027.55点，上涨168.72点，涨幅0.65% [1] - 恒生科技指数收于6007.94点，上涨74.77点，涨幅1.26% [2] - 市场呈现冲高回落态势，下午后劲不足 [1] 行业与板块表现 - 科网股全线上涨，哔哩哔哩涨幅超过8%，阿里巴巴、快手、网易涨幅近2% [6] - 半导体板块走强，中芯国际涨幅超过3% [6] - 中资券商股活跃，中金公司涨幅近3% [6] - 新消费概念走弱，泡泡玛特跌幅超过8% [6] - 苹果概念股涨幅居前，蓝思科技涨幅近5% [6] 焦点公司动态 - 波司登股价大涨超过9%，创近4年新高，公司任命前Dior男装设计师Kim Jones为新创设的AREAL高级都市线创意总监 [4] - 煤炭股表现强势，中国神华早盘一度创历史新高，但最终微跌0.24%，金马能源一度涨超15%，收盘上涨2.27% [5] - 药捷安康股价大跌超过11%，公司公告建议实行H股全流通，将10名股东持有的4497.11万股内资股转换为H股 [6] - 新股聚水潭上市首日涨幅超过23% [6] 行业基本面与市场观点 - 冷冬预期推动煤炭冬储需求，国内煤炭日耗已达过去5年同期最高水平 [5] - 国内煤炭产量持续受到抑制，7月和8月产量连续两个月同比下降，整体库存低于去年同期 [5] - 国泰君安指出煤价涨幅持续超预期，受益于行业基本面供给和需求端双重好转 [5] - 国泰海通证券认为若市场担忧解除，港股科技将更受益于AI产业趋势和美联储降息预期 [9] 资金流向 - 南向资金净买入港股金额约11亿港元，表现谨慎 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.65%至26027.55点，成交额2646.57亿港元；恒生国企指数上涨0.76%；恒生科技指数上涨1.26%至6007.94点 [1] - 招商证券国际观点：短期震荡、长期上行，四季度或延续震荡，AI产业发展、中美关系缓和及政策落地有望推动反弹 [1] - 中长期看，中国经济有望迎来景气拐点，科技投资转化为盈利增长，基本面修复与估值提升将推动港股步入慢牛行情 [1] 蓝筹股表现 - 中国人寿领涨蓝筹，股价上涨6.04%至24.94港元，贡献恒指16.55点，公司预计2025年前三季度净利润约1567.85亿至1776.89亿元人民币，同比增长50%到70% [2] - 比亚迪电子上涨3.77%，创科实业上涨3.7%，分别贡献恒指1.85点和7.93点 [2] - 华润万象生活下跌1.88%，中国电信下跌1.58%，分别拖累恒指0.83点和1.88点 [2] 热门板块及异动股 - 苹果概念股涨幅居前，高伟电子涨5.92%，鸿腾精密涨5.03%，蓝思科技涨4.92%，丘钛科技涨4.54% [3] - 报告显示iPhone 17系列在中国和美国市场早期销量比iPhone 16系列高出14%，iPhone 17基本款在中国销量几乎翻番 [4] - 内险股普遍上扬，中国人寿涨6.04%，新华保险涨4.82%，中国平安涨2.95%，中国财险涨1.55% [4] - 多家险企发布2025年前三季度业绩预增，新华保险预计净利润299.9-341.2亿元同比增长45%-65%，中国财险预计净利润375-428亿元同比增长40%-60% [5] - 汽车股延续涨势，小鹏汽车涨3.75%，吉利汽车涨3.23%，蔚来涨2.78%，零跑汽车涨2.28% [5] - 2025年9月新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6% [6] - 个别油气股走强，中石化油服涨12%，山东墨龙涨8.39%，受“深地经济”成为战略性新兴产业关注影响 [7] 其他异动个股 - 聚水潭首挂上市，收盘上涨23.86%至37.9港元，发行价30.60港元，所得款项净额约19.38亿港元 [8] - 津上机床中国创新高，收盘涨9.63%至34.84港元，公司2026财年上半年预期实现归母净利润5.02亿元，同比增长约48% [9] - 波司登创阶段新高，收盘涨9.11%至4.91港元，受冷空气东移南下华南等地将成为核心降温区域影响 [10] - 哔哩哔哩全天走强，收盘涨8.88%至228港元，其发行的游戏《逃离鸭科夫》发售以来销量突破50万份 [11] - 奥克斯电气表现亮眼，收盘涨7.59%至15.3港元，公司批准一项股息派付计划，未来三年股息将不少于相关年度净利润的75% [12]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午间集体上涨，恒生指数涨1.65%至26286.47点，恒生科技指数涨2.60%，国企指数涨1.79% [1] - 科网股全线上涨，哔哩哔哩涨幅超过10%，阿里巴巴、快手、联想涨幅超过3%，网易涨幅超过2%，京东、百度、美团、腾讯涨幅超过1% [1] 苹果概念板块 - 苹果概念股涨幅居前，蓝思科技涨幅超过7% [1][3] - 苹果公司股价因iPhone 17系列热销而创历史新高，收涨近4%，总市值升至3.89万亿美元 [3] - 研究机构Counterpoint报告显示，iPhone 17系列在中国和美国市场早期销售强劲，销量比iPhone 16系列高出14%，其中iPhone 17基本款在中国销量几乎翻倍 [3] - 高伟电子涨6.79%，丘钛科技涨6.08%，瑞声科技涨5.20%，富智康集团涨5.15%，比亚迪电子涨4.59% [4] 半导体板块 - 半导体板块走强，中芯国际涨近6% [1][4] - 2025年内存价格迎来暴涨，DDR4价格暴涨超两倍，16GB条突破500元 [4] - 多家机构指出，全球存储产品涨价潮下，国内厂商将迎来业务机遇 [4] - 康特降涨5.06%，英语基科涨4.23%，超门非导体涨4.00%，美佳音控股涨3.92% [5] 中资券商股 - 中资券商股表现活跃，中金公司涨近6% [1][5] - 方正证券指出，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离 [5] - 上半年券商板块净利润同比增长65%，三季报净利润增速有望提速至70%，全年板块净利润预计同比增长54% [5] - 中信建投证券涨5.60%，中信证券涨4.47%，原因银河涨4.36%，华泰证券涨4.29% [6] 新消费概念板块 - 新消费概念股走弱，泡泡玛特跌幅超过5% [1][6] - 中邮证券认为消费复苏过程曲折且螺旋上升，消费最差的时候已经过去 [6] - 今年以来各月社零数据虽有短期波折但逐步企稳，消费回暖是缓慢过程 [6] - 哲跌4.01%，巨子生物跌3.96%，布鲁可跌3.73%，老铺可金跌3.63% [7] 新股上市表现 - 聚水潭上市首日涨幅超过24% [1][7] - 公开发售阶段聚水潭获得约1952.95倍超额认购，接获近38.68万份有效申请 [7] - 公开发售股份最终数目为681.67万股，占全球发售股份总数约10%，中签率仅为0.13% [7] - 国际配售部分获得超额认购，倍数约为22.89倍 [7] - 聚水潭午间休市报37.96港元，较发行价上涨7.36港元，成交额10.85亿港元，总市值161.72亿港元 [8]

港股市场整体表现 - 恒生指数报收25247.10点，下跌641.41点，跌幅2.46%，创下自9月5日以来的收盘新低 [1] - 恒生指数成交量为208亿 [2] - 恒生科技指数报收5760.38点，下跌243.18点，跌幅4.05%，自10月2日高点回落以来累计跌幅超14% [3] 主要板块表现 - Wind香港二级行业指数全线回落，半导体、硬件设备、国防军工跌幅居前，分别下跌6.60%、5.51%和5.18% [7][8] - 传媒、钢铁、日常消费零售、耐用消费品板块跌幅均超过4% [8] - 纺织服装II板块表现相对抗跌，仅下跌0.15% [8] 焦点公司及个股表现 - 中兴通讯H股跌超12%，盘中最大跌幅达14%，其A股以跌停报收 [5] - 科网股全线下跌，百度、阿里巴巴、美团、快手跌超4%，小米、哔哩哔哩跌超3%，腾讯跌超1% [9] - 新消费概念股普跌，卫龙美味、布鲁可跌超6%，沪上阿姨跌超5%，奈雪的茶、泡泡玛特跌超4%，蜜雪集团、古茗等跌超3% [8] - 苹果概念股下挫，丘钛科技跌超9% [9] - 光伏太阳能股延续跌势，阳光能源跌超5% [9] 资金流向 - 南向资金净买入港股金额超63亿港元 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数报收25247.10点，下跌641.41点，跌幅2.46%，创9月5日以来收盘新低 [1] - 恒生科技指数报收5760.38点，下跌243.18点，跌幅4.05%，自10月2日高点累计跌幅超14% [3] - 南向资金净买入港股金额超63亿港元 [9] 主要板块表现 - Wind香港二级行业指数全线回落，半导体、硬件设备、国防军工跌幅居前 [7] - 半导体板块跌幅达6.60%，硬件设备板块跌幅5.51%，国防军工板块跌幅5.18% [8] - 耐用消费品板块跌幅4.34%，日常消费零售板块跌幅4.33% [8] - 传媒板块跌幅4.10%，钢铁板块跌幅4.17%，建材板块跌幅3.81% [8] - 汽车与零配件板块跌幅3.55%，可选消费零售板块跌幅3.62% [8] - 石油石化板块跌幅1.59%，家电板块跌幅1.59%，房地产II板块跌幅1.49% [8] 焦点公司及个股表现 - 中兴通讯H股跌超12%，盘中最大跌幅达14%，其A股以跌停报收 [5] - 科网股全线下跌，百度、阿里巴巴、美团、快手跌超4%，小米、哔哩哔哩跌超3%，腾讯跌超1% [9] - 新消费概念股普跌，卫龙美味、布鲁可跌超6%，沪上阿姨跌超5%，奈雪的茶、泡泡玛特跌超4%，蜜雪集团、古茗跌超3% [8] - 苹果概念股下挫，丘钛科技跌超9% [9] - 光伏太阳能股延续跌势，阳光能源跌超5% [9]