投资协议核心条款 - 日本承诺在2024年10月至2029年1月19日期间向美国投资5500亿美元 [1] - 投资重点领域为半导体、制药、关键矿产、能源以及人工智能等关键产业 [1] - 投资管理由美国商务部长领导的委员会负责，美国总统对项目有最终决定权 [2] - 日本仅参与咨询委员会，可提供建议和进行法律审查，但无实际决定权 [3] - 利润分配在日本收回投资前双方平分，之后美国获取90%，日本仅得10% [4] - 美国总统决定项目后45天内日本需将资金打入指定账户，若日本拒绝出资，美国可对日本输美商品加征关税作为反制 [4] 协议各方反应与潜在风险 - 美国前总统特朗普对协议表示满意，称“稍微降一降关税便可引资5500亿美元”且资金“可以任由美国使用” [4] - 日本舆论指责该协议为“不平等条约”，是给未来政府“留下的负礼物” [4] - 日本主要谈判代表赤泽亮正辩称并非不平等条约，并表示将通过甄别机制反映日方意向进行制约 [4] - 日本自民党总裁竞选者均未直接触及此投资协议，分析人士将其喻为“火中取栗” [4] - 新当选首相高市早苗表示不会立即修改协议，但若发现不符合日本利益，应在磋商机制内明确说明 [4] 对日本经济与财政的潜在影响 - 5500亿美元对美投资需买入美元，可能压迫日元进一步贬值，加剧已处于低位的日元汇率 [5] - 日元过度贬值可能导致输入型物价上涨，造成恶性通胀甚至通缩，抑制内需并导致经济增长乏力 [5] - 若通过货币互换筹措资金，其产生的利息可能吞噬日本持有1.1万亿美元美国国债的全部利息收益（每年约397亿美元）[8] - 5500亿美元相当于日本所持美国国债的一半，若操作不当，相当于美国对日借款减半，可能损毁日本以美债为主体的国际信用 [9] - 美方主导的投资项目多为美国企业不愿触碰的领域（如阿拉斯加天然气管道），日本缺乏决定权可能导致投资回报无保障，资金“打水漂” [9] 日本政府的应对措施 - 日本财务省宣布在日本国际协力银行下新设“日本战略投资推进协调”工作机制，设立期限从2024年10月至2029年3月，以支持对美投资协议 [9] - 此举旨在转变日本国际协力银行原本支持发展中国家投资的职能，以应对对美投资及战略产业海外投资的需要 [10]

日本核心CPI数据 - 2024年9月日本核心消费价格指数（CPI）同比上升2.9%至111.4，连续49个月同比上升 [1] - 能源价格加速上涨是当月消费物价上涨的主要原因，电费和燃气费分别由上月的同比下降7%和5%转为上涨3.2%和2.2% [1] - 食品及家用耐用消费品价格涨幅有所回落，但普通粳米价格涨幅高达48.6%，巧克力和咖啡豆价格分别同比上涨50.9%和64.1% [1] 特定行业价格表现 - 受入境游需求增加影响，酒店住宿费同比上涨5.8% [1] - 媒体和专家普遍认为，日本新政府拟采取的宽松财政货币政策可能导致日元贬值，从而进一步加剧物价上涨压力 [1]

日本核心CPI数据 - 2024年9月日本核心消费价格指数同比上升2.9%至111.4，连续49个月同比上升，自5月以来再现涨幅扩大 [1] - 能源价格加速上涨是当月消费物价涨幅扩大的主要原因，电费和燃气费分别由上月的价格同比下降7%和5%转为同比上涨3.2%和2.2% [1] - 食品及家用耐用消费品价格涨幅较去年有所回落，但普通粳米价格同比涨幅高达48.6%，巧克力和咖啡豆价格分别同比上涨50.9%和64.1% [1] 服务与政策影响 - 受入境游需求扩大影响，酒店住宿费同比上涨5.8% [1] - 日本新政府拟采取更为积极宽松的财政金融政策，可能助长日元贬值并进一步加剧物价上涨 [1]

政治事件与市场反应 - 高市早苗当选日本第104任首相，成为首位女首相，市场对日本推动宽松财政金融政策的预期大幅上升[1] - 受政策预期影响，投资者调整策略，加大买入股票、抛售日元，东京股市两大股指屡创收盘新高，日经股指一度逼近50000点关口[1] - 东京外汇市场美元对日元汇率从10月3日的1比147区间升至1比151区间，此轮交易被日本媒体称为"高市交易"[1] 货币政策预期 - 市场担心高市早苗可能干预日本央行决策、阻止加息、延缓货币政策正常化步伐，因其曾指责日本央行加息是"愚蠢行为"[1] - 鉴于政局不稳和政权更迭，日本央行在10月底货币政策会议上决定加息的可能性大幅下降，进一步助长日元贬值趋势[2] - 高市早苗表示财政政策和货币政策的责任在于日本政府，央行只负责实施最佳货币政策措施[1] 通胀现状与政策应对 - 日本核心消费价格指数（CPI）截至今年8月已连续48个月同比上升，1月至7月核心CPI涨幅连续7个月保持在3%以上[2] - 为应对物价上涨，新政府计划迅速推动汽油税和柴油税下调，并出台政策援助中小企业、医疗护理机构，扩大对地方政府转移支付[2] - 专家评论高市的经济政策自相矛盾，削减汽油税等减税措施属于财政扩张，可能进一步推升通胀[3] 经济影响与社会效应 - "高市交易"推动股价上涨和以日元计价的资产价值增加，但日元大幅贬值导致民众购买力下降，对不持有金融资产的人群冲击更大[3] - 截至2024年年底，由于工资涨幅追不上物价涨幅，日本实际工资连续3年同比下降，今年以来实际工资已连续8个月同比下降[3] - 未来物价上涨恐将长期化，日元贬值和进口物价上涨将进一步挤压民众钱包，给政策平衡带来挑战[3]

日本学者担忧，日元大幅贬值会导致日本民众购买力下降。未来物价上涨恐将长期化，日元贬值和进口 物价上涨将进一步挤压民众钱包，给日本政府和央行的政策平衡带来更大挑战。 由于外界对日本推动宽松财政金融政策的预期大幅上升，受此影响，日元对美元和欧元等主要货币汇率 明显下跌。截至21日，东京外汇市场美元对日元汇率升至1比151区间，而在10月3日，这一汇率尚徘徊 在1比147区间。 来源：央视新闻客户端 ...

日本学者担忧，日元大幅贬值会导致日本民众购买力下降。未来物价上涨恐将长期化，日元贬值和进口 物价上涨将进一步挤压民众钱包，给日本政府和央行的政策平衡带来更大挑战。 （文章来源：央视新闻） 由于外界对日本推动宽松财政金融政策的预期大幅上升，受此影响，日元对美元和欧元等主要货币汇率 明显下跌。截至21日，东京外汇市场美元对日元汇率升至1比151区间，而在10月3日，这一汇率尚徘徊 在1比147区间。 ...

总体出口表现 - 日本9月出口同比增长4.2%，结束了此前连续四个月的下滑趋势，并扭转了8月0.1%的跌幅 [1] - 出口增幅低于经济学家预期的5.7% [1] - 日本第二季度GDP从最初估计的0.3%上调至0.5%，好于市场预期的0.1% [4] 汇率影响分析 - 9月日元兑美元较上年同期贬值2.3%，增强了日本商品的价格竞争力 [1] - 市场自9月新任首相高市早苗接任以来已押注“高市交易”，推动日元跌破150关口 [2] - 有分析指出，出口“实际上并不像表面看起来那么强劲”，部分原因是去年基数较低，且关税等政策因素对出口的影响似乎大于汇率因素 [2] 区域出口表现 - 对亚洲市场的出口同比增长9.2%，成为9月数据的亮点 [2] - 对日本最大贸易伙伴中国大陆的出口增长5.8% [2] - 日本对美出口连续第六个月收缩，同比下降13.3% [1] 主要商品出口动态 - 半导体及其他电子元件出货量按价值计算增长12.6%，是亚洲整体增长的主要驱动力 [2] - 对美汽车出口按价值计算下降24.2%，虽略好于8月的28.4%跌幅，但出货量下降14.1%，显示美国15%关税的显著影响 [3] - 芯片制造设备和发动机出口也受到美国关税的拖累 [1] 政策与前景展望 - 日美贸易协议将汽车关税从最初提议的25%降至15%，但日本企业仍面临更高关税负担 [1] - 新任首相高市早苗主张宽松货币政策和大规模财政刺激，其承诺增加家庭支出和能源、粮食安全战略投资 [4] - 有经济学家认为，若全球经济增长长期放缓，出口或外部需求不太可能成为推动日本经济的动力 [4] - 日本央行正密切关注美国贸易政策对日本经济和企业活动的影响，以判断下次加息时机 [3]

来源丨新华社 编辑丨刘雪莹 日本或迎首位女首相，分析称日元可能贬值 日本前首相村山富市去世，享年101岁 SFC 21君荐读 日本石破茂内阁21日全体辞职。新内阁将于当天下午经临时国会首相指名选举后，由新当选的 首相重新组建。 ...

日本黄金市场概况 - 日本国内金价突破每克2.24万日元（约合人民币1057元），实现两年翻倍、五年四倍的涨幅 [2] - 市场出现反常现象：金价上涨时消费者不是套现而是越涨越买，反映出对货币信心的崩塌 [2] - 抢购黄金由通胀和日元贬值两大因素推动 [2] 黄金产品供需分析 - 100克金条标价220万日元（约10.4万人民币）的高门槛使5克、10克、20克等小克重“黄金碎钞”成为散户主要购买目标 [2] - 田中贵金属因熔铸速度赶不上抢购速度而被迫暂停50克以下金条销售 [3] - 其他店铺官网普遍挂出“售罄”标识，供应链被疯狂需求击穿 [3] 市场参与主体行为 - 9月下旬金价突破2万日元/克时，店内突然涌进大批西装革履的上班族抢购 [2] - 出现老太太当掉和服买金豆子、公司高管用年终奖换金条等多样化购买行为 [3] - 消费者像抢购末日船票一样恐慌性购买，生怕错过机会 [2] 宏观环境影响因素 - 全球局势包括特朗普政策不确定性、中东战火、亚洲地缘博弈推高避险需求 [3] - 高市早苗当选自民党总裁被视为“日元贬值的加速器”，进一步动摇民众对日元的信心 [3] - 尽管美日利差缩小本应支撑日元，但所有政治派别都在推行财政扩张政策 [3] 行业与社会文化意义 - 当国家信用动摇时，黄金被视为比央行承诺更可靠的保值工具 [4] - 日本黄金抢购潮可能是全球货币体系崩溃的预演 [4] - 黄金抢购反映了曾经坚信“终身雇佣制”的社会对稳定预期的集体幻灭 [4]

日本当局对日元汇率的容忍与干预立场 - 前日本央行官员竹内惇表示日本当局或许能够容忍日元适度贬值但如果日元兑美元汇率大幅跌破160可能会进行干预[1] - 竹内惇指出如果市场参与者开始谈论日元可能大幅跌至1美元兑160日元或170日元的水平当局的警报就会拉响并可能采取干预措施[2] - 许多市场参与者将1美元兑160日元视为当局的底线这加大了货币干预的可能性[2] 近期日元贬值的原因与市场预期 - 由于执政党候选人高市早苗意外获胜市场对日本央行短期内加息的预期降低日元遭遇了今年以来最大单周跌幅[1] - 本周日元汇率预计将下跌近4%这是自去年10月初以来的最大跌幅市场预期高田早苗将扩大财政支出并给日本央行施压使其推迟提高利率[2] - 周五日元兑美元汇率约为153日元[2] 影响日元未来走势的关键因素 - 竹内惇预计美联储将降低利率而日本央行在逐步取消刺激政策后也会提高利率利率差距的缩小将支撑日元并防止其单方面跌至160或170日元的水平[1] - 竹内惇表示如果即将出任日本下任首相的高田早苗暗示政府可能对日元变动置之不理那么日元的下跌可能会加速[1] - 在电视节目中高田早苗表示不想引发日元的过度贬值但未对近期贬值发出警告仅称日元走弱有"利弊之分"[2] 外部环境与政策重心的转变 - 竹内惇指出虽然美国总统特朗普可能倾向于弱美元但他的政府似乎并未关注日元近期的贬值情况但如果日元进一步加速贬值华盛顿可能会表示不满甚至可能欢迎东京采取干预措施[2] - 日本历来致力于防止日元大幅升值以保护依赖出口的经济但自2022年以来重心已转向防止日元过度贬值因为这种贬值可能会加剧通货膨胀并损害消费者的购买力[2]