公司业务动态 - 中辰股份及子公司计划开展铜、铝等商品期货的套期保值业务 [1] - 该议案于2025年9月24日通过第四届董事会第四次会议审议批准 [1] 公司治理 - 董事会决议为公司重大经营决策提供程序合法性保障 [1]

产品上市与定位 - 集运指数（欧线）期货于2023年8月在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心挂牌上市，是中国首个航运期货品种 [1][3] - 该产品是服务航运行业的新风险管理工具，旨在帮助航运企业和外贸企业应对市场波动，提升整体竞争力 [1] 对实体企业的价值 - 以山东莱丰食品为例，该公司主营农产品出口，产品货值低，过去海运价格波动大，高运价时期运费甚至超过货物本身价值 [3] - 通过购买集运指数（欧线）期货进行套期保值，企业成功对冲现货市场运价上涨风险，例如在一次交易中，现货海运价格从3800美元/FEU涨至4500美元/FEU，增加成本4万元人民币，而期货市场运价从3000美元/FEU涨至3800美元/FEU，带来3.2万元人民币收益，最终企业仅多支付8000元人民币运费 [4] - 该工具使企业能够将海运价格波动控制在可接受范围，从而安心生产并放心承接海外订单 [6] 对货代企业的价值 - 货代企业在海运链条中受运价波动影响最大，集运指数（欧线）期货为其提供了对冲风险的工具，例如青岛泰泽国际物流通过套保交易，在去年7月运价上涨时对29个集装箱运价进行套保，有效避免价格波动并获得盈利 [7][8] - 运用该期货工具帮助货代企业提升了在市场上的核心竞争力，使其服务从“拼价格”转向提供更优服务，看市接单、接单锁价成为行业新尝试 [7][9] 市场运行与表现 - 截至2025年8月15日收盘，该期货上市两周年累计运行483个交易日，累计成交量达6104.91万手，累计成交金额为5.28万亿元人民币 [11] - 日均成交量为12.64万手，日均成交金额为109.42亿元人民币，期末持仓量为7.95万手，日均持仓量为8.43万手 [11] - 产品经受住了多次市场冲击考验，包括2023年底红海危机导致的现货运价快速剧烈上涨，2024年3-7月的连续涨价，以及2025年4月中美经贸摩擦引发的价格大幅波动 [11] 行业认知与推广挑战 - 产品运用场景不断扩展，航运产业上中下游企业开始主动尝试参与期货套期保值以平抑风险 [11] - 但市场推广仍面临挑战，部分企业因期货市场门槛高而对新产品持怀疑态度，将其误认为是骗局，市场参与意识有待进一步提高 [12]

家电零部件业务 - 家电零部件业务为公司主要业务，核心产品为电磁阀、模块组件、水位传感器、开关门锁等 [1] - 洗衣机贡献的收入占比约为70% [1] - 智能马桶的收入占比约为10% [1] - 上半年营业收入保持两位数增长，在手订单比较饱满 [1] - 净利润同比下滑，主要原因是部分募投项目投入使用折旧增加、股份支付费用增加及主要原材料涨价 [1][2] - 公司已启动期货套期保值工作，通过锁定铜的采购成本，稳定产品毛利率，并加大采购降本、研发降本、管理降本等措施 [2] 汽车零部件业务 - 汽车零部件业务主要为汽车内外饰，包括门板、立柱、车载空调结构件等产品 [2] - 上半年实现收入约1600万元 [2] - 为零跑汽车配套的门板类产品已通过试装并批量出货 [2] 人形机器人相关业务 - 2025年上半年，公司合计出资3000万元投资良质关节科技有限公司，持有该公司30%股权 [2] - 良质关节科技从事谐波减速器、行星减速器及行星关节和谐波模组研发、生产 [2] - 产品可应用于协作机器人、人形机器人、机器狗、机器狼等机器人 [2] - 主要客户为逐际动力、宇树、灵宝、星尘智能、五八智能等 [2] - 目前在手及执行订单虽有所改善但规模较小，对公司财务指标影响较小 [2]

核心财务表现 - 2025Q2归母净利润2.09亿元 同比下滑30%但环比增长9% [1] - 扣非归母净利润1.45亿元 同比大幅下降51%且环比下降20% [1] - 锂电新能源业务毛利率29.76% 同比下降2.94个百分点 [2] - 特钢业务营业收入28.31亿元 同比下降6.28% [2] - 特钢业务毛利率11.52% 同比下降0.79个百分点 [2] - 账面货币资金52.24亿元 财务收益1132万元 [2] 锂业务运营情况 - 2025H1锂盐销量约12050吨 [2] - 电池级碳酸锂均价7.04万元/吨 同比下跌32% [2] - 销售模式转为"现货销售为主 期现结合"方式 [2] - 开展碳酸锂期货套期保值业务降低价格波动影响 [2] 资源储备优势 - 控股子公司花桥矿业拥有化山瓷石矿 矿权面积1.8714平方公里 [3] - 累计查明陶瓷土矿资源储量49225.21万吨 [3] - 其中Li2O≥0.20%陶瓷土矿矿石量41000.80万吨 [3] - 联营公司花锂矿业拥有白水洞高岭土矿 矿权面积0.7614平方公里 [3] - 保有高岭土矿资源储量1013.58万吨 [3] 未来发展前景 - 1万吨电池级碳酸锂技改项目即将落地投产 [3] - 采选冶产能规模配套同步扩张 [3] - 成本曲线左侧的优质云母提锂企业 [3] - 持续推动降本增效措施 [3] 股东回报与资金状况 - 年中分红1.59亿元 占上半年归母净利润40% [2][3] - 几乎无长期负债 资金充裕 [2] - 特钢业务提供稳定盈利支撑 [3] - 充足在手资金赋能锂板块发展扩张 [3]

铅行业现状与发展趋势 - 铅行业原料对外依存度 产能利用率 低碳化发展成为行业关注方向 [1] - 铅资源优势正在重塑 行业竞争愈发激烈 扩大消费是关键 [1] - 绿色低碳发展成为行业发展的必然要求 [1] 期货市场功能与风险管理 - 企业利用期货可锁定采购成本和销售利润 实现稳健经营 [2] - 期货市场灵活操作可提高企业资金使用效率 解决资金占用问题 [2] - 针对采购端价格上涨风险可采用买入套期保值 针对产品价格下跌风险可采用卖出套期保值 [2] 铅期货期权市场运行数据 - 2024年铅期货累计成交量3002万手 累计成交金额2.67万亿元 [3] - 2024年铅期货日均持仓量5.91万手 累计交割量7.16万手 [3] - 2025年上半年铅期权累计成交量106万手 日均成交量7108.85手 日均持仓量1.11万手 [3] 期货交易所发展规划 - 上期所将继续强化市场透明度 促进已有品种功能发挥 [3] - 交易所将完善交易机制 提升产业客户参与度 更好服务实体经济 [3]

产品背景与定位 - 集运指数(欧线)期货是中国首个航运期货品种 于2023年8月在上海期货交易所挂牌上市 [1] - 该产品是服务航运行业的新型风险管理工具 旨在帮助航运企业和外贸企业应对市场波动 [1] 外贸企业应用案例 - 山东莱芜泰丰食品有限公司通过期货对冲运价波动风险 在2024年10月欧洲订单中实现风险管控 [3][4] - 企业购买期货后 现货市场运价从3800美元/FEU涨至4500美元/FEU 期货市场则从3000美元/FEU涨至3800美元/FEU [4] - 期货端产生3.2万元人民币收益 对冲现货市场4万元人民币采购成本上升 最终仅多支付8000元运费 [4][5] - 该工具使企业能安心生产并放心承接海外订单 改变了过去被动接受运价波动的局面 [7] 货代企业应用价值 - 青岛泰泽国际物流有限公司通过期货对冲提升市场竞争力 将风险转移至期货市场 [8] - 2023年7月运价上涨期间 公司对29个集装箱进行套保交易 不仅避免价格波动还获得盈利 [8] - 期货工具推动货代行业形成"看市接单、接单锁价"的新业务模式 [8] 市场运行数据 - 截至2025年8月15日 产品上市两周年累计运行483个交易日 累计成交量6104.91万手 [10] - 累计成交金额达5.28万亿元 日均成交量12.64万手 日均成交金额109.42亿元 [10] - 期末持仓量7.95万手 日均持仓量8.43万手 [10] - 产品成功经受住2023年底红海危机现货运价剧烈上涨 2024年3-7月连续涨价以及2025年4月中美经贸摩擦的价格波动冲击 [10] 行业发展现状 - 航运产业上中下游企业参与度逐步提升 从最初的不懂不接受转向主动尝试期货套期保值 [10] - 期货市场门槛较高导致推广存在挑战 部分企业对工具效果持怀疑态度 [10] - 市场推广仍需加强 需要更多培训让企业理解和使用该金融工具 [11]

产品上市与市场表现 - 全球首个依托中国指数开发的航运期货品种集运指数（欧线）期货于2023年8月18日在上海国际能源交易中心上市[1][8] - 上市两年累计成交量6104.91万手 累计成交金额5.28万亿元 日均成交金额109.42亿元[10] - 期末持仓量7.95万手 日均持仓量8.43万手 现金交割期现价差稳定在1%附近[10][12] 风险管理功能实现 - 为货主企业提供风险对冲工具 有效控制订舱成本 案例企业通过期货市场实现3.2万元盈利对冲现货市场4万元损失[3][4] - 帮助航运企业应对价格波动风险 平抑运价波动对企业经营造成的不确定性[2][14] - 经受住红海危机导致的运价快速上涨 2024年3-7月连续涨价及2025年4月中美经贸摩擦等多重市场冲击[11] 市场参与与国际化进展 - 货主企业和货代企业积极参与 青岛口岸涌现多个成功案例 参与机构包括宏源期货 港信期货 海通期货等[4] - 2025年3月被纳入合格境外投资者(QFI)可交易品种 首次参展新加坡海事周 同步面向境外交易者开放[12] - 填补国内航运衍生品市场空白 丰富国际集运市场风险管理工具箱[12] 业务模式创新 - 期货远期合约点位成为远期订舱运价参考因素 实现三方权益保障和远端提前锁价[16] - 企业通过期现结合手段开发新客户 协助货主企业制定中期出口计划并提前锁定运输成本[16] - 传统订舱业务得到全新诠释 企业可将更多精力集中于运营层面而非运价波动焦虑[5][6] 交易所战略规划 - 实施"启航工程"市场培育行动 对参与项目的实体企业给予资金支持[4] - 持续加强一线监管和风险控制措施 确保期货品种安全平稳运行[11][16] - 计划持续丰富航运衍生品体系 提升航运金融服务能级和服务实体经济功能[9][16]

方正中期期货有色品种资深研究员胡彬在会上介绍了铝加工企业利用套期保值进行风险管理的案例。胡 彬认为，期货套期保值是为企业的长期经营、稳健经营、持续盈利保驾护航。现代企业应该学会"期货 +现货"两条腿走路，才能在市场竞争中长期立于不败之地。 事实上，经过多年发展，我国商品市场日趋成熟完善，铜期货已经成为助力实体企业高质量发展的重要 工具。据上期所产品专家介绍，2025年1—6月，铜期货市场成交2270万手，成交金额为8.79亿元，日均 持仓量51.32万手，交割31.74万吨。越来越多的实体企业参与到铜期货市场中去。未来，上期所将进一 步发挥铜期货市场功能，完善交易、结算、交割等机制，更好地服务有色金属工业发展。同时，将多措 并举加强铜期货市场品牌建设与服务优化：一是通过多层次市场培育活动，提升企业的风控能力和水 平；二是通过打造"企业深耕计划"，向重点企业开展针对性调研和精准辅导；三是建设上期"强源助 企"产融服务基地，充分发挥龙头企业示范作用。 谈及期货市场助力铝行业高质量发展，上期所产品专家表示，期货市场与产业相互促进、共同发展。铸 造铝合金期货今年6月顺利上市，填补了加工环节空白，上期所围绕铝产业链，逐 ...

新产品上市概况 - 胶版印刷纸期货及期权、燃料油期权、石油沥青期权和纸浆期权于9月10日在上海期货交易所同日挂牌交易 [1] - 同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权被纳入合格境外投资者（QFI）交易范围 [1] 胶版印刷纸期货首日交易表现 - 胶版印刷纸期货主力OP2601合约开盘价4150元/吨，收盘价4208元/吨，较挂牌基准价下跌10元/吨，跌幅0.24% [3] - 当日成交2.19万手，成交金额37.03亿元，持仓0.29万手，成交持仓比7.42 [3] - 市场期限结构为远期小幅升水，反映市场预期未来胶版印刷纸需求改善 [3] - 开盘出现跳空低开，显示市场存在较大看空预期，但下午价格强势拉升至4332元/吨日内高点 [4] - 盘口价差较小，流动性不错，交易活跃度高，吸引了大量产业客户与投机资金入场 [4] 胶版印刷纸期货成交活跃原因 - 行业对价格波动套期保值工具需求迫切，上市首日吸引山东华泰纸业、联盛浆纸等生产企业及多家贸易企业积极参与 [4] - 挂牌基准价设定为4218元/吨，较现货市场主流报价4400元/吨小幅贴水，为多空双方创造了相对均衡的交易环境 [5] - 吸引了从其他品种（如纸浆期货）分流而来的资金，以及关注跨品种套利的资金，进一步推高了成交量 [5] 燃料油、石油沥青及纸浆期权首日交易 - 燃料油期权首日成交2373手，成交金额229.79万元，持仓1856手 [3] - 石油沥青期权首日成交1727手，成交金额68.91万元，持仓1314手 [3] - 纸浆期权首日成交6545手，成交金额620.62万元，持仓3762手 [3] 产品上市的意义与行业背景 - 胶版印刷纸期货及期权是全球首个文化用纸金融衍生品，填补了文化用纸衍生品市场空白 [6][7] - 中国是全球最大的文化用纸生产国和消费国，纸及纸板2024年产量达到1.36亿吨，连续16年位居世界第一 [7] - 新产品的推出将进一步健全和完善造纸产业链避险体系，为企业提供更灵活的风险对冲手段 [7] - 燃料油、石油沥青和纸浆期权的上市是完善行业多层次衍生品体系、加快成熟期货品种期权全覆盖进程的重要举措 [9][10] - 纸浆期货自2018年上市以来，已成为行业定价和风险管理的重要工具 [7] 行业基本面与未来展望 - 中长期看，双胶纸基本面过剩格局难有根本性扭转，新增产能持续释放而需求端增长动力不足 [8] - 上期所将持续推动产品扩面增效，加强产融互动，服务实体经济高质量发展 [10] - 标志着期货市场全面进入"期货+期权"协同发展的新阶段 [10]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘价10.06元 较上周10.22元下跌1.57% [1] - 本周最高价10.5元（9月1日） 最低价9.65元（9月4日） [1] - 当前总市值100.35亿元 在消费电子板块市值排名37/90 两市A股市值排名1829/5152 [1] 套期保值业务 - 全资子公司福建省福蓉源再生资源开发有限公司拟开展铝锭期货套期保值业务 [2][3] - 业务目的为规避原材料价格波动风险 锁定成本和利润 保障经营稳定 [2][3] - 交易品种为铝锭 交易场所为上海期货交易所 使用期货工具 [2][3] - 保证金金额不超过480万元 资金来源为自有资金 额度可滚动使用 [2][3] - 业务授权期限至2025年12月31日 [2][3] - 已制定风险控制措施 包括合理匹配现货与期货持仓 严格资金管理等 [2][3] 公司治理变更 - 拟取消监事会及监事设置 监事会职权由董事会审计委员会行使 [4][5] - 已召开董事会及股东大会审议通过相关议案 [4] - 《监事会议事规则》废止 公司章程及相关治理制度相应修订 [4] 投资者关系活动 - 将于2025年9月16日15:00-16:00通过网络方式召开半年度业绩说明会 [5][6] - 参会人员包括董事长 总经理 独立董事 财务总监 董事会秘书等 [6] - 投资者可通过上证路演中心提前提问或在线参与互动 [6]