公司基本情况 - 公司成立于1992年11月11日，于2016年5月17日在上海证券交易所上市，注册地址为湖南省岳阳市，办公地址为湖南省长沙市 [1] - 公司是国内领先的智慧工厂整体解决方案提供商，主营业务是为新能源和传统能源行业提供工程咨询设计、专有设备制造、智能产线集成与EPC总承包服务等整体解决方案 [1] - 公司所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 化学工程，涉及摘帽概念、煤化工、氢能源核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为6.16亿元，在行业7家公司中排名第6，远低于行业第一名中国化学的1358.45亿元和第二名东华科技的67.95亿元，行业平均数为211.67亿元，中位数为19.41亿元 [2] - 主营业务构成中，工程总承包3.96亿元占比76.87%，新能源材料智能产线系统1.46亿元占比28.31%，专用设备销售1.33亿元占比25.84%，工程咨询设计5152.67万元占比10.01% [2] - 2025年三季度净利润为-1.19亿元，行业排名第7，第一名中国化学46.34亿元，第二名东华科技3.63亿元，行业平均数为7.8亿元，中位数为1.78亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为98.16%，高于去年同期的87.32%，且远高于行业平均的50.95% [3] - 2025年三季度毛利率为17.23%，虽高于去年同期的7.01%，但低于行业平均的20.49% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东为西藏新海新创业投资有限公司，实际控制人为王海荣、王立言 [4] - 董事长雷立猛，1982年6月出生，硕士研究生学历，中南大学博士研究生在读，高级工程师职称，曾任职中远佐敦船舶涂料、耐驰（上海）等公司 [4] - 截至2025年7月31日，A股股东户数为2.08万，较上期增加15.36%；户均持有流通A股数量为2.35万，较上期减少13.31% [5]

核心财务表现 - 前三季度营业收入为6.88亿元，同比增长17.17% [1] - 归母净利润为-8880.24万元，亏损同比收窄55.28% [1] - 扣非归母净利润为-9053.92万元，亏损同比收窄53.28% [1] - 基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-48.16% [1][2] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率为-0.57%，同比显著改善20.17个百分点 [2] - 前三季度净利率为-16.11%，同比改善27.12个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为5.71%，同比大幅改善36.76个百分点，环比改善7.86个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为-8.90%，同比大幅改善50.58个百分点，环比改善10.35个百分点 [2] 成本费用控制 - 期间费用为8862.06万元，同比减少2108.01万元 [2] - 期间费用率为12.89%，同比下降5.80个百分点 [2] - 销售费用同比减少41.75%，管理费用同比减少20.58% [2] - 研发费用同比大幅减少85.63%，财务费用同比减少3.04% [2] 估值与市场数据 - 市盈率（TTM）约为-11.59倍，市净率（LF）约为19.88倍，市销率（TTM）约为3.69倍 [2] - 股东总户数为5.27万户，较上半年末下降9247户，降幅14.94% [3] - 户均持股市值由上半年末的5.76万元下降至5.68万元，降幅1.53% [3] 公司业务概况 - 公司主营业务为煤化工产品的生产 [3] - 主营业务收入构成为：乙二醇68.83%，草酸25.72%，碳酸二甲脂1.69%等 [3] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工，概念板块包括煤化工、可降解等 [3]

股价与资金表现 - 10月30日盘中股价上涨2.10%至5.36元/股，成交额3.75亿元，换手率1.11%，总市值342.61亿元 [1] - 当日主力资金净流入4358.47万元，特大单买入8761.74万元（占比23.34%），大单买入7263.46万元（占比19.35%） [1] - 公司股价今年以来下跌12.39%，但近5个交易日上涨0.19%，近20日上涨6.99% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务以LNG、煤炭、煤化工、石油为核心，能源物流为支撑，涵盖天然气液化、煤化工、石油天然气勘探开发三大板块 [1] - 主营业务收入构成为：煤炭51.48%，天然气业务32.11%，煤化工产品14.55%，其他1.86% [1] - 公司所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-油品石化贸易，概念板块包括天然气、新疆振兴、煤化工等 [1] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入157.48亿元，同比减少8.70% [2] - 2025年上半年归母净利润为8.53亿元，同比减少41.36% [2] 股东与分红 - 截至7月31日，公司股东户数为20.11万户，较上期增加0.76%，人均流通股31787股，较上期减少2.35% [2] - A股上市后累计派现183.58亿元，近三年累计派现137.20亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股9279.05万股，较上期增加66.92万股 [3] - 睿远成长价值混合A持股6717.08万股，较上期减少7889.52万股，华泰柏瑞上证红利ETF持股6053.58万股，较上期减少1325.56万股 [3]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [9] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司三季度业绩虽短期承压，但在手订单将逐步确认收入，未来增长可期 [1][6] - 2025年前三季度公司实现营业收入19.41亿元，同比增长14.63%；归母净利润1.53亿元，同比增长5.14% [2][6] - 2025年第三季度单季实现营业收入6.92亿元，同比增长3.61%，但环比下降1.28%；归母净利润0.33亿元，同比下降46.18%，环比大幅下降51.90% [2][6] - 三季度业绩环比回落主要系项目确认收入有限及化工行业承压所致，25Q3公司合同资产达1.9亿元，相比年初增长102.8% [13] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为2.5亿元、3.7亿元和5.0亿元，对应2025年10月24日收盘价市盈率（PE）为22.8倍、15.3倍和11.3倍 [13] 业务与技术优势 - 公司作为“硫磺回收专家”，自主开发的“无在线炉硫磺回收工艺技术”达到国内领先、国际先进水平 [13] - 公司“酸性气硫资源回收与尾气净化超低排放技术与应用”技术成果总体处于国际领先水平 [13] - 公司是国内最大的正丙醇生产企业，也是国内规模领先的正戊醇和丁辛醇生产企业，致力于深化“醛醇酸酯”全链布局构建产业闭环 [13] - 公司多套装置可进行多产品切换，保证了生产的稳定性和利润 [13] 行业前景与项目进展 - 国家及地方层面出台多项政策大力支持新疆及疆外煤化工发展，涵盖煤制烯烃、煤制油、煤制气等领域 [13] - 国内主营炼厂及地炼等老旧产能置换将推动炼化项目持续推进，进而推动硫磺回收装置需求增长 [13] - 公司目前稳步推进北方华锦、天津石化等重点在手项目，随着后续项目确认收入，四季度项目收入有望显著增长 [13] - 公司对1000吨/年醋酸丁酸纤维素装置进行技术改造，完成后产能规模将达15000吨/年，高端纤维素有望受益于国产替代逻辑，具备潜在业绩高弹性 [13] 财务数据预测 - 预测公司2025年营业收入为29.99亿元，2026年增至42.68亿元，2027年达53.16亿元 [18] - 预测公司2025年归属于母公司所有者的净利润为2.49亿元，2026年增至3.72亿元，2027年达5.03亿元 [18] - 预测公司2025年每股收益（EPS）为0.38元，2026年增至0.57元，2027年达0.78元 [18]

公司概况与业务结构 - 公司成立于1997年1月8日，于1997年5月15日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于山西省 [1] - 公司是国内最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，具备完整的“煤-焦-气-化-氢”产业链 [1] - 主营业务涵盖煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车等，所属申万行业为煤炭 - 焦炭Ⅱ - 焦炭Ⅲ [1] - 2025年三季度主营业务构成中，煤焦化产品及副产品收入80.35亿元，占比97.45%，新能源车辆及运营收入2.11亿元，占比2.55% [2] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达129.75亿元，在行业7家公司中排名第1，高于行业平均数48.68亿元和中位数39.56亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-8.07亿元，行业排名第6，行业第一名宝泰隆净利润为1450.26万元，行业平均净利润为-3.07亿元 [2] - 2025年三季度毛利率为5.10%，高于去年同期的4.57%，且高于行业平均的-0.09% [3] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润为-6.52亿元、1.41亿元、4.10亿元，同比增速分别为43.0%、121.6%、190.6% [5] 财务与资本结构 - 2025年三季度资产负债率为65.32%，高于去年同期的63.00%，也高于行业平均的52.57% [3] - 公司筹划H股上市，若进展顺利可补充权益、降低负债，催化估值重估 [5] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为23.4万户，较上期减少5.91% [5] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股3109.79万股，相比上期增加257.93万股 [5] 运营亮点与战略进展 - 2025年上半年精煤产量179.37万吨，同比增长31.8%，全焦产量375.6万吨，同比增长26.5% [5] - 氢能业务稳步推进，氢能汽车板块获得近3亿元超级订单，加氢网络建设与整车推广同步放量 [5] - 贵州项目二期计划2025年内完工投产，将提升焦炭产能 [5] 管理层信息 - 董事长姚锦龙2024年薪酬为95.44万元，较2023年的93.23万元增加2.21万元 [4] - 总裁姚俊卿2024年薪酬为85.11万元，较2023年的83.18万元增加1.93万元 [4]

公司基本情况 - 公司成立于1993年7月29日，于2003年2月12日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册及办公地址位于山西省晋中市，是全国最大的焦化民营企业之一，具备煤焦电材一体化的全产业链优势 [1] - 公司主营业务为焦炭及其副产品、型钢产品的生产与销售 [1] - 公司所属申万行业为煤炭 - 焦炭Ⅱ - 焦炭Ⅲ，概念板块包括煤化工、低价、QFII持股、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为37.84亿元，在行业中排名第5位（共7家公司） [2] - 行业第一名美锦能源营收129.75亿元，第二名陕西黑猫营收78.52亿元，行业平均营收为48.68亿元，中位数为39.56亿元 [2] - 公司主营业务构成中型钢收入17.41亿元，占比73.03%，焦炭加工及化产收入4.45亿元，占比18.65% [2] - 2025年三季度公司净利润为-1.55亿元，行业排名第4位 [2] - 行业第一名宝泰隆净利润1450.26万元，第二名云维股份净利润-1731.75万元，行业平均净利润为-3.07亿元，中位数为-1.55亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为67.54%，较去年同期的68.70%有所下降，但高于行业平均的52.57% [3] - 2025年三季度公司毛利率为0.75%，较去年同期的-1.33%有所改善，且高于行业平均的-0.09% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人为李安民 [4] - 董事长李猛出生于1971年，拥有研究生学历及丰富的海外留学和公司管理经验 [4] - 总经理郭全虎出生于1974年，本科学历，经济师，拥有公司多岗位任职经历 [4] - 董事长和总经理2024年薪酬为31.59万元，较2023年的31.19万元增加0.4万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为5.03万户，较上期减少2.69% [5] - 户均持有流通A股数量为2万股，较上期增加2.76% [5] - 截至2025年6月30日，诺安多策略混合A（320016）为新进股东，位居十大流通股东第九位，持股481.86万股 [5]

资料显示，山西潞安环保能源开发股份有限公司位于山西省长治市襄垣县侯堡镇，成立日期2001年7月 19日，上市日期2006年9月22日，公司主营业务涉及原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼,开采煤层的主要煤 种为瘦煤、贫瘦煤、贫煤等。主营业务收入构成为：煤炭92.66%，焦炭5.53%，其他1.81%。 潞安环能所属申万行业为：煤炭-煤炭开采-焦煤。所属概念板块包括：动力煤、山西国资、煤化工、 MSCI中国、融资融券等。 10月29日，潞安环能盘中上涨2.03%，截至11:04，报15.09元/股，成交2.89亿元，换手率0.65%，总市值 451.40亿元。 资金流向方面，主力资金净流入3184.93万元，特大单买入2120.70万元，占比7.33%，卖出755.89万元， 占比2.61%；大单买入7344.74万元，占比25.37%，卖出5524.62万元，占比19.08%。 潞安环能今年以来股价涨8.17%，近5个交易日跌4.25%，近20日涨0.73%，近60日涨2.65%。 今年以来潞安环能已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月24日。 截至9月30日，潞安环能股东户数7.30万，较上期减少9.88%； ...

股价表现与交易情况 - 10月29日盘中股价上涨2.45%至5.01元/股，成交额1.59亿元，换手率0.74%，总市值220.61亿元 [1] - 当日主力资金净流出319.12万元，特大单净买入231.91万元（买入983.39万元占比6.18%，卖出751.48万元占比4.73%），大单净流出551.03万元（买入2126.63万元占比13.37%，卖出2677.66万元占比16.84%） [1] - 公司今年以来股价上涨11.09%，近5个交易日、20日、60日分别上涨2.04%、5.25%、5.70% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月10日，龙虎榜净买入5031.92万元，买入总计1.99亿元（占总成交额11.44%），卖出总计1.48亿元（占总成交额8.55%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1997年1月8日，于1997年5月15日上市，主营业务涉及煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车等新能源汽车的生产销售 [1] - 主营业务收入构成为煤焦化产品及副产品占比97.45%，新能源车辆及运营占比2.55% [1] - 所属申万行业为煤炭-焦炭Ⅱ-焦炭Ⅲ，概念板块包括煤化工、天然气、清洁能源、污水处理、低价等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为24.87万，较上期减少5.77%，人均流通股17679股，较上期增加6.12% [2] - 十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF（515220）为第四大股东，持股4786.86万股，较上期增加1090.22万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第五大股东，持股4575.07万股，较上期增加689.33万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大股东，持股2851.86万股，较上期减少113.89万股 [3] - 富国中证煤炭指数A（161032）为第八大股东，持股1571.35万股，较上期增加253.37万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月-6月营业收入82.45亿元，同比减少6.46%，归母净利润-6.74亿元，同比增长1.29% [2] - A股上市后累计派现19.76亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

截至9月30日，陕鼓动力股东户数3.22万，较上期增加6.99%；人均流通股53034股，较上期减少6.53%。 2025年1月-9月，陕鼓动力实现营业收入71.86亿元，同比减少1.42%；归母净利润6.17亿元，同比减少 7.31%。 资料显示，西安陕鼓动力股份有限公司位于陕西省西安市高新区沣惠南路8号，成立日期1999年6月30 日，上市日期2010年4月28日，公司主营业务涉及透平压缩机组、工业流程能量回收装置和透平鼓风机 组等各种透平机械及系统的开发、制造、成套销售和服务。主营业务收入构成为：能量转换设备 46.04%，能源基础设施运营45.34%，工业服务8.42%，其他0.14%，销售材料0.04%，租赁业务0.01%。 陕鼓动力所属申万行业为：机械设备-专用设备-能源及重型设备。所属概念板块包括：煤化工、国资改 革、天然气、核电、超超临界发电等。 10月29日，陕鼓动力盘中上涨2.19%，截至10:23，报8.86元/股，成交4691.43万元，换手率0.32%，总市 值152.70亿元。 分红方面，陕鼓动力A股上市后累计派现75.60亿元。近三年，累计派现23.29亿元。 资金流向方面，主力 ...

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价下跌2.01%至7.82元/股，成交额1.01亿元，换手率0.68%，总市值166.01亿元 [1] - 当日主力资金净流入157.81万元，特大单净卖出137.01万元，大单净买入294.82万元 [1] - 今年以来股价累计上涨14.66%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌12.63%，近20日下跌5.44%，近60日下跌8.64% [1] - 10月22日登上龙虎榜，当日净卖出5596.30万元，买入总额8842.68万元（占比14.67%），卖出总额1.44亿元（占比23.96%） [1] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务包括轮胎研发生产和销售、能源化工、精细化工和化工服务 [2] - 精细化工业务收入占比最高，为19.84%，其次是轮胎制造（12.51%）和丙烯及下游产品（12.20%） [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工，概念板块包括氟化工、甲醇概念、国资改革、新材料、煤化工等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入359.87亿元，同比增长4.43%，但归母净利润为3.95亿元，同比减少34.50% [3] - 截至9月30日股东户数为5.52万户，较上期减少4.81% [3] - A股上市后累计派现42.98亿元，近三年累计派现10.64亿元 [4] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1382.65万股，较上期增加317.68万股 [4] - 中证上海国企ETF（510810）为第十大流通股东，持股763.75万股，较上期减少98.23万股 [4] - 南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [4]