债券发行核心信息 - 由申万宏源证券主承销的“江西省投资集团有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）”于2026年4月9日成功发行 [2] - 本期债券发行总额为10亿元，期限为3+N年期，票面利率为1.79% [2] - 该票面利率创下全国地方国企永续债历史最低纪录 [2] 发行人概况与信用资质 - 发行主体江西省投资集团有限公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定 [2] - 公司由江西省国有资产监督管理委员会控股，是江西省属国有资本投资运营公司 [2] - 公司是江西省内最大的能源企业集团，业务涵盖建材、电力、天然气、煤炭、交通、钨业等多个领域 [2] - 公司拥有赣能股份、万年青等多家上市公司 [2] - 公司承担江西省天然气管网唯一的投资、建设和运营职能，在区域能源供应和基础设施建设中占据主导地位 [2] 公司战略与产业布局 - 公司通过战略重组整合了江西省能源集团及江西钨业控股集团 [2] - 公司形成了以“大能源、大环保、大数据”为核心的多元产业格局 [2] - 公司具备极强的偿债能力和稳固的区域市场竞争力 [2] 债券性质与资金用途 - 本期债券为科技创新可续期公司债券 [3] - 债券发行有效帮助公司优化债务结构、锁定长期低成本资金 [3] - 债券发行增强了公司的资本实力，为其围绕“大能源、大环保、大数据”产业布局、推进传统产业升级改造和科技创新发展提供了有力支持 [3] 承销商角色与展望 - 申万宏源证券作为主承销商，与公司携手共进，在更广阔领域探索协同发展新模式 [4] - 承销商致力于深耕江西实体经济，以专业力量持续赋能地方发展 [4]

2025年业绩表现 - 2025年实现营业收入158,069.25万元，同比增长61.12% [2] - 2025年实现归属于上市公司所有者净利润13,738.35万元，同比增长267.19% [2] - 毛利率下滑主要受世荣尚观项目（2021年竣备交付）影响 [2] 现金流与财务策略 - 2025年经营现金流转正但规模有限 [3] - 2026年将强化销售回款与去化，具体措施包括：强化内外部营销协同、推行全周期目标管理、动态优化销售策略、积极推动资本市场再融资、加快主要项目（世荣暻观花园、世荣尚观花园等）销售及新项目（水云四季花园）预售 [3] - 财务状况稳健，“三道红线”长期全绿，资产负债率显著低于行业平均水平 [5] - 2025年度利润分配预案为：以总股本809,095,632股为基数，每10股派发现金股利0.18元（含税），共计14,563,721.38元，不送红股，不以资本公积转增股本 [4] 核心竞争力与战略 - 区域深耕：在珠海区域持有计容面积超百万方（141万平方米）优质土地储备，土地获取成本低于同业 [5][8] - 品牌与客户：拥有超过2万户的物业管理规模，服务超4万居民，客户满意度高 [5] - 科技创新：以“建筑”、“园林”与“热能”板块为载体构建科技创新长效机制，响应“好房子”、“四化”新型住宅政策 [5] - 产品升级：2026年将构建世荣“好房子”产品体系与“好生活”生态系统，聚焦极致赠送率、四重悬浮生态、智慧家居等设计 [7] 市场与销售策略 - 将把握珠海市优化房地产政策的窗口期（如“以旧换新”补贴、优化公积金贷款等），加快销售去化与资金回笼 [10] - 借助港澳专线巴士及商业文旅配套吸引港澳居民置业 [10] - 针对区域集中度风险（土储主要集中在珠海），公司将保持审慎，聚焦核心区域与优质项目，严控投资风险 [8] 费用管控与业务多元化 - 2025年期间费用变化原因：商品房代理销售业务收入大幅增加导致销售代理费增加；管理费用因规范管控而下降 [9] - 后续费用管控重点：强化预算刚性约束、精细化费用管理、动态优化销售策略以降低获客成本、完善内部考核激励 [9] - 农文旅板块：2025年联合打造“世荣草朗稻梦生态园”农旅田园综合体，总面积约1000亩，首期投资3800万元 [11] - 农文旅项目自2026年2月开业至报告期，累计接待游客超30万人次，带动当地85名村民就业，实现村民增收约246万元 [11] 投资者关系与市值管理 - 公司已建立市值管理长效机制，通过提升经营质量、增强信息披露和透明度、强化投资者沟通来推动公司价值合理反映 [11] - 公司提醒投资者注意二级市场股价受多重因素影响，注意投资风险 [11]

财务与现金流 - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要因销售商品收到的现金减少，受下游行业资金紧张、回款周期拉长影响 [1] - 公司通过优化应收账款职能、健全管理体系改善收款质量，并持续深化应收账款全周期管理，推进清收专项行动 [1][2] - 为提升盈利水平，公司将提升精益管理水平，推动成本全过程精准管控，并建设高效韧性供应链以发挥降本价值 [3][4] 业务发展与产能 - 公司预拌混凝土设计产能为13,053万立方米，报告期内在建新增产能投资项目8个，预计投产后新增产能680万立方米 [2][3] - 2025年公司海外业务开拓打开局面，在东南亚片区落地投产6个厂站，在非洲突破基础设施业务，并新成立3个国别筹备组 [1] - 公司业务结构高度集中在商品混凝土，正通过优化区域布局、打造成本优势、拓展业务边界（如新能源领域）和强化行业引领五大举措转型 [2] - 2025年公司战略性新兴产业（战新产业）营收占比攀升至13% [3] 市场与客户策略 - 公司认为基建投资保持较强韧性，城市更新与“好房子”建设催生高性能混凝土需求，绿色建材应用比例提升为行业开辟新增长空间 [3] - 2025年公司签约公司级战略客户9家、区域级战略客户39家，未来将持续扩大与建筑央企、优质地方国企等核心客户合作 [2] - 公司持续深耕国内核心市场，加速环城市场占位，并退出低效“小远散”市场及亏损业务单元 [2] - 2025年一季度混凝土签约量同比降幅较大，主要因公司主动筛除付款条件差的低效项目，抬高准入门槛，但国家战略区域签约占比同比略有提升 [4][5] 技术与绿色低碳 - 公司在绿色低碳方面取得实效：“双碳”相关技术获省部级科技奖3项，10项成果达国际先进及以上水平 [4] - 绿色制造体系新增省市级绿色工厂9个、零碳工厂4个 [4] - 能源结构持续优化，新增厂站分布式光伏项目4个，累计落地13个，总装机容量突破13MW，年均发电量约1,200万度 [4] - 累计投入使用新能源车辆超1,700台，全年应用固废胶凝材料超600万吨、绿色骨料超170万吨 [4] - 公司加大在智能制造、低碳技术等领域的研发投入 [4]

债券发行概况 - 2026年4月9日，由申万宏源证券主承销的“江西省投资集团有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）”成功发行 [2] - 本期债券发行总额为10亿元，发行期限为3+N年期，票面利率为1.79% [2] - 该票面利率创下了全国地方国企永续债的历史最低纪录 [2] 发行人背景与信用状况 - 发行人江西省投资集团有限公司的主体信用等级为AAA，评级展望稳定 [2] - 公司是江西省国有资产监督管理委员会控股的省属国有资本投资运营公司 [2] - 公司是江西省内最大的能源企业集团，业务涵盖建材、电力、天然气、煤炭、交通、钨业等多个领域 [2] - 公司拥有赣能股份、万年青等多家上市公司 [2] - 公司承担江西省天然气管网唯一的投资、建设和运营职能，在区域能源供应和基础设施建设中占据主导地位 [2] 公司战略与产业格局 - 近年来，公司通过战略重组整合了江西省能源集团及江西钨业控股集团 [2] - 公司形成了以“大能源、大环保、大数据”为核心的多元产业格局 [2] - 公司具备极强的偿债能力和稳固的区域市场竞争力 [2] 债券性质与资金用途 - 本期债券为科技创新可续期公司债券 [3] - 债券发行有效帮助发行人优化债务结构、锁定长期低成本资金 [3] - 债券发行进一步增强了发行人的资本实力 [3] - 所筹资金为发行人围绕“大能源、大环保、大数据”产业布局、推进传统产业升级改造和科技创新发展提供了有力支持 [3] 承销商评价与合作 - 本期债券的发行得到了发行人的高度评价与充分认可 [3] - 主承销商申万宏源证券愿与江西省投资集团有限公司携手共进，在更广阔领域探索协同发展新模式 [3] - 双方旨在深耕江西实体经济，以专业力量持续赋能地方发展 [3]

2026年第一季度中国各省居民人均可支配收入概况 - 2026年第一季度全国居民人均可支配收入为12782元 同比名义增长4.9% 扣除价格因素实际增长4.0% [3] - 城镇居民人均可支配收入为16549元 同比名义增长4.2% 实际增长3.2% 农村居民人均可支配收入为7433元 同比名义增长6.1% 实际增长5.4% [3] - 全国31个省份中有17个省份一季度居民人均可支配收入超过万元 其中上海、北京、浙江三个省份超过2万元 [3][4] 领先省份收入结构分析 - 上海一季度居民人均可支配收入为26689元 位居全国第一 [5] - 北京一季度居民人均可支配收入为24587元 位居第二 其中人均工资性收入为16426元 同比增长4.6% 拉动居民可支配收入上涨3.1个百分点 [6] - 浙江一季度居民人均可支配收入为23611元 位居第三 其城镇、农村居民人均可支配收入分别为27137元和15934元 城乡居民人均可支配收入比值为1.70 比上年同期缩小0.03 [6] 中西部地区收入增长动力 - 重庆、内蒙古、安徽、湖北、湖南等省份一季度居民人均可支配收入在中西部地区位居前列 [7] - 中西部工业化和城镇化水平提升 现代产业集群在强省会及中心城市加快集聚 带动从业人员与收入快速增长 [7] - 以安徽为例 2025年其汽车、新能源汽车产量和汽车出口量均居全国第一 电子信息产业增加值增长40.9% 工业机器人产量增长35.3% 光储产业综合竞争力居全国第3位 人工智能产业发展评价居全国第5位 [7] - 湖北国家级战略性新兴产业集群达4个 国家创新型产业集群达16个 均居全国前列 高技术制造业对规上工业增长贡献率达35.6% [7] 各省份具体收入数据 - 江苏、天津、广东、福建、山东、重庆、辽宁一季度居民人均可支配收入分列全国第四至第十位 [7] - 具体数据如下：天津16722元 河北9716元 山西8168元 内蒙古6988元 辽宁11944元 吉林9701元 黑龙江9635元 江苏16666元 安徽11820元 福建15209元 江西10352元 山东12886元 河南9221元 湖北11650元 湖南11377元 广东16096元 广西9644元 海南10218元 重庆12407元 四川10536元 贵州8087元 云南8414元 西藏6483元 陕西9940元 甘肃7654元 青海8483元 宁夏8686元 新疆7306元 [8]

内蒙古与深圳医学科学院合作意向 - 内蒙古自治区党委书记王伟中会见深圳医学科学院创始院长颜宁，双方探讨在科技创新和医疗卫生领域的合作[1] - 王伟中表示内蒙古正在实施创新驱动发展战略，加大科技投入，加快科研平台建设与成果转化[1] - 王伟中指出内蒙古自然生态优良，道地药材资源富集，在生物医药、生命健康、生物育种等领域发展潜力大[1] - 王伟中希望双方在科研攻关、人才培养、成果转化、产业发展等方面开展全方位、深层次合作[1] 深圳医学科学院的优势与合作方向 - 深圳医学科学院、深圳湾实验室在结构生物学、前沿医学、高端生物仪器与药物研发等领域实力雄厚[1] - 该机构构建了从基础研究到临床应用再到产业化发展的创新生态[1] - 颜宁赞赏内蒙古在科技创新、生物医药和医疗卫生领域的发展成就[2] - 颜宁认为内蒙古区位优势独特、资源禀赋优越、政策支持有力，在特色生物资源、健康产业领域具有天然优势[2] - 深圳医学科学院将发挥科研、人才、学术、平台优势，推动高端人才和创新资源汇聚内蒙古[2] - 合作方向包括科研联合攻关、创新平台共建、人才联合培养[2]

3i奖概况与行业地位 - 3i奖是由信立方旗下“仪器信息网”和“我要测”联合主办的行业权威公益奖项，其名称代表创新、互动、整合[5] - 奖项始于2006年，历经20年深耕，已形成覆盖产品、企业、人物三大维度共计11项（后文更新为12类）的完整奖项体系[2][5][19] - 该奖项被誉为中国科学仪器及检测领域的“奥斯卡”，每年颁奖盛典有超过1500位行业领袖、专家学者、企业高管与用户代表齐聚现场[14] 奖项设置与评选原则 - 奖项系统盘点行业年度标杆，具体包括：产品类（优秀新品、绿色仪器、用户关注仪器）、企业类（领军企业、潜力企业、杰出雇主、售后服务十佳企业、数字营销优秀企业与案例、优秀第三方检测机构）、人物类（企业年度人物、研发特别贡献）[7] - 评选始终坚守“公正、公平、公开”原则，联合300余位业内权威专家和超过2000万用户共同评选[7] - 评选紧扣“科技创新”和“绿色低碳”两大时代主题，重点设置优秀新品、绿色仪器奖项，以创新价值及量化节能环保数据为标准[8][10] 评选方法与数据支撑 - 依托仪器信息网行业大数据、用户行为大数据，并结合面向数百万行业用户的深度调研结果，综合评选出用户关注仪器、售后服务十佳企业等奖项[11] - 专家评审团队按照严格程序进行线上线下多轮评议、打分并给出评审意见[10] - 获奖结果旨在真实反映市场需求与行业热点，为产品技术创新、企业战略布局等提供客观权威的参考依据[11] 2025年度颁奖盛典与ACCSI 2026 - 2025年度3i奖最终获奖名单将于4月23日隆重揭晓，颁奖盛典定于4月23日18:00-20:00在北京朗丽兹西山花园酒店举行[3][15] - 颁奖盛典将在第十九届中国科学仪器发展年会期间举行，该年会以“AI赋能·智启未来”为主题，拟定于2026年4月22—24日在北京召开[15][16] - ACCSI定位为科学仪器行业高级别产业峰会，已成功举办18届，单届参会人数突破1500人，被誉为科学仪器行业的“达沃斯论坛”[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊局势缓和使全球资产风险偏好回暖，推动本周A股市场震荡上行，创业板指与北证50表现突出；国内一季度经济数据超预期叠加AI算力涨价潮共振上行，国际原油价格震荡下跌，贵金属价格回暖，外资风险偏好回升带动A股情绪修复 [6] - 当前市场核心风险来自美伊冲突演绎路径和中美元首会晤预期变化，会晤前景不确定，维持市场不具备主升条件、仍在震荡区间的判断；周五原油价格大幅下跌或带来下周市场短期上涨，但局势有反复扰动风险，短期交易拥挤度高、反弹幅度大的板块可适当兑现收益；配置上建议反向配置防御性板块应对市场波动 [7] - 4月下旬市场进入压力测试期，若金融市场向原油物理短缺及连带的通胀、经济压力收敛，油价可能反转带动全球科技等风险资产回调，黄金、港股、人民币资产等将成市场主线；若市场叙事转向AI产业景气叙事，A股市场的科技结构牛市有望延续 [7] - 2025年A股整体业绩由弱转稳、逐步修复，全A营业收入和归母净利润同比增长，科技、高端制造与医药板块业绩增速领先，电子、计算机、电力设备等板块表现突出；截至周五，156家上市公司披露一季报，电力设备与AI产业链业绩亮眼推动创业板指上行，建议关注新能源与AI板块季报及后续业绩指引 [8] - 投资建议为短期市场震荡偏上沿，能化等防御性资产作底仓配置；科技方面关注光模块、电力设备、创新药等细分领域；左侧布局新能源、化工设备、全球军备扩张以及中东重建与管道建设等细分领域 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 市场表现：上周市场主要指数大多上涨，创业板50涨幅最大，周度涨跌幅为7.51%；大类行业中信息技术指数和房地产指数表现较好，能源指数和医疗保健指数表现较弱；30个申万一级行业中有24个行业上涨，涨幅较大的行业有通信、电子和电力设备，跌幅较大的行业有石油石化、食品饮料和煤炭 [12][21][23] - 交易热度：上周万得全A日均成交额为23594.40亿元，前值为21397.95亿元，处于历史相对高位，三年历史分位数89.50%水平 [10][26] - 估值跟踪：截至2026/4/17，万得全A估值（PE_TTM）为23.63，较上周值上升0.45，处于历史分位数（近5年）的99.50%；30个申万一级行业中有23个行业估值（PE_TTM）出现修复 [13][32] 市场观察 - 美伊局势出现实质性缓和信号，美伊双方原则上同意延长临时停火协议，国内一季度经济数据超预期叠加AI算力涨价潮，推动本周A股市场震荡上行，国际原油价格震荡下跌，贵金属价格回暖，外资风险偏好回升带动A股情绪修复 [6] - 当前市场核心风险来自美伊冲突演绎路径和中美元首会晤预期变化，会晤前景不确定，维持市场不具备主升条件、仍在震荡区间的判断；周五原油价格大幅下跌或带来下周市场短期上涨，但局势有反复扰动风险，短期交易拥挤度高、反弹幅度大的板块可适当兑现收益；配置上建议反向配置防御性板块应对市场波动 [7] - 4月下旬市场进入压力测试期，若金融市场向原油物理短缺及连带的通胀、经济压力收敛，油价可能反转带动全球科技等风险资产回调，黄金、港股、人民币资产等将成市场主线；若市场叙事转向AI产业景气叙事，A股市场的科技结构牛市有望延续 [7] - 2025年A股整体业绩由弱转稳、逐步修复，全A营业收入和归母净利润同比增长，科技、高端制造与医药板块业绩增速领先，电子、计算机、电力设备等板块表现突出；截至周五，156家上市公司披露一季报，电力设备与AI产业链业绩亮眼推动创业板指上行，建议关注新能源与AI板块季报及后续业绩指引 [8] - 投资建议为短期市场震荡偏上沿，能化等防御性资产作底仓配置；科技方面关注光模块、电力设备、创新药等细分领域；左侧布局新能源、化工设备、全球军备扩张以及中东重建与管道建设等细分领域 [8] 经济日历 - 关注全球经济数据，但文档未给出具体内容 [34]

全球金融机构对中国资产配置的观点转变 - 中国资产正从过去的“边际配置”转向“核心选项”，成为全球投资者资产配置体系中的重要一环 [3] - 这一转变源于中国经济结构与产业能力的内生变化，以及全球资金对安全性、稳定性与多元化需求的再平衡 [3] 中国资产吸引力提升的底层逻辑 - 外部环境变化：地缘政治风险与全球经济不确定性上升，促使部分投资者将人民币资产视为“安全港” [6] - 产业与科技成效：中国在人工智能、新能源等领域的持续投入开始显现成效，带来新的收益预期 [6] - 宏观基本面支撑：中国经济保持约5%的中速增长，政策取向稳健，产业结构正向高端制造与服务业升级 [6] - 市场规模与结构变化：截至2025年底，中国债券市场规模已接近200万亿元，成为全球第二大债券市场；2026年中国高科技产业对GDP的贡献有望首次超过房地产 [6] - 全球配置逻辑重塑：围绕美国资产的可持续性与政策不确定性担忧上升，拥有完整产业链和较强政策稳定性的中国资产迎来新的配置窗口 [6] - 多元化配置趋势：在“东稳西荡”的宏观格局下，全球投资者正逐步降低对单一美元资产的依赖，中国资产有望在再配置过程中持续获得资金流入 [7] 中国资产面临的现实约束与挑战 - 核心问题在于人民币资产收益率偏低，其背后是内需不足与低通胀环境的制约 [9] - 尽管科技创新与产业升级潜力巨大，但缺乏消费端支撑将制约企业盈利改善和资产回报提升 [10] - 提升消费能力需从收入分配结构入手，通过社保与转移支付等机制降低预防性储蓄，释放消费潜力 [10] - 外资对中国债券的配置仍受收益率水平制约，过去一年部分境外投资者呈现净减持 [10] 金融市场开放与制度环境改善 - 中国银行间市场的开放正从“通道式开放”迈向“制度型开放”，债券通、互换通及债券回购等机制完善了渠道、风险管理工具与流动性支持 [11] - 监管部门在市场准入、交易机制及跨境规则方面持续优化，并推动解决具体“堵点”，如全面认可国际通用回购协议、允许境外机构参与境内债券回购等 [11] - 中国具备较强的国际收支基础（经常账户持续顺差），为资本项目审慎、渐进开放提供了空间 [11] - 最终决定资金是否大规模进入的仍然是基本面，当前外资信心虽有改善，但在盈利能力与需求修复方面仍需时间验证 [12] 外资机构的具体诉求与未来作用 - 境外投资者主要关注：风险对冲工具（如国债期货及利率期权）仍不充分、人民币债券作为抵押品的适用范围有待提升、税收政策需进一步明确与制度化 [14] - 建议包括：优化互联互通机制衔接与流程效率、丰富风险管理工具、吸引更多国际做市商与长期资金、推动跨市场规则对接以提升中国债券的全球可达性与流动性 [14] - 外资机构可在两方面发挥更大作用：通过微观产业与企业案例“讲好中国故事”，帮助全球投资者形成更立体认知；服务中国企业“走出去”，提供金融支持与风险管理 [14]

文章核心观点 - 民营企业家的发展底气源于将企业战略融入国家发展大局、坚持长期主义与高质量发展、把握政策机遇并依靠科技创新培育新动能、以及坚定的理想信念与家国情怀[1][5][7] 企业战略与国家发展 - 比亚迪股份有限公司通过20年深耕太阳能和储能领域，其早期布局与当前外贸“新三样”高度契合，体现了将企业发展融入国家大局的战略定力[2] - 辽宁东亚种业有限公司作为东北种业领军企业，拥有超过1000个玉米品种，并在玉米生物育种领域处于领先地位，未来将聚焦人工智能育种等前沿技术以提高粮食产量[2] - 西藏宗那建设有限公司的案例表明，民营企业可通过科技创新赋能传统产业、以数字手段激活特色资源，推动如西藏优质特色产品等走向全国[6][7] 科技创新与研发投入 - 比亚迪股份有限公司拥有12万名研发工程师，是全球研发人员最多的车企之一，展现了强大的研发实力[4] - 北京星河动力航天科技股份有限公司作为国内发射次数最多的民营火箭企业，创立8年来已累计成功开展21次商业发射，将89颗卫星送入轨道[5] - 北京星河动力航天科技股份有限公司正在研制新一代可重复使用火箭“智神星二号”，采用海上捕获臂回收、箭体中位回收及钢铝混合设计等多项技术创新[5] 企业治理与党建引领 - 奇安信科技集团股份有限公司的实践表明，党建与企业治理相结合能促进高质量发展，集团党委下设18个党支部，拥有1032名党员，在重大活动网络安全保障中实现“零事故”[5] 行业动态与企业家精神 - 民营企业家群体认为，“十五五”规划纲要强调加快高水平科技自立自强，是重点发展方向，而《民营经济促进法》的全面落实及对“两个毫不动摇”的坚持是企业发展的定心丸[7] - 企业家精神体现在通过实际行动打造中国商业品牌，如北京星河动力航天科技股份有限公司致力于打造拿得出、立得住的中国商业火箭品牌[5] - 民营企业家的底气源于实干，通过良性竞争、深耕创新来穿越周期，并为全球产业链增添稳定性[2][7]