金价近期表现 - 国际金价周三触及近两周低点，盘中一度反弹但抛售潮再度来袭，美元走强施压金价，一度逼近每盎司4000美元关口 [1] - 纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货单日重挫近300美元，收于每盎司4109.10美元，跌幅达5.7%，创自2013年6月20日以来最大单日百分比跌幅 [2] - 黄金已连续9周上涨，自20世纪70年代开启自由货币兑换时代以来，这种连续上涨态势在历史上仅出现过4次，且从未有过连续10周上涨的情况 [3] 价格波动原因分析 - 此次黄金暴跌是市场狂热之后的机制性调整，根源在于过度持仓的平仓操作以及算法交易触发的获利了结行为 [2] - 美元指数走强对金价构成压力，投资者正密切关注美国CPI报告以判断美联储降息路径，黄金作为无利息收益资产通常在低利率环境下更具吸引力 [2] - 现货黄金价格在峰值时较200周移动平均线高出90%，从技术层面看市场需要一次调整喘息 [3] 市场观点与策略 - 2025年最热门的交易策略之一是将黄金作为对冲美元风险的工具，即"货币贬值交易"，其核心逻辑是认为美元价值将面临贬值压力，政府债务不断累积 [2] - 有观点认为"货币贬值交易"的逻辑正逐渐站不住脚，对黄金能否胜任对冲美元风险角色的疑虑正不断升温 [3] - 资产管理公司策略师分析称，从历史经验看，这种调整的开端有可能成为未来数年大幅逆转行情的起点 [3] 行业前景与基本面 - 世界黄金协会表示，尽管金价经历快速上涨后出现回调是正常现象，但金价上涨受到强劲基本面支撑，例如地缘经济不确定性处于较高水平、美国货币供应量增加以及降息趋势推进 [5] - 以LBMA午后定盘价周均值计算的黄金价值相对于MSCI全球指数衡量的全球股票价值，仍远低于20世纪80年代的历史高点，黄金投资市场尚未饱和，仍有增长空间 [5] - 有市场人士认为本轮黄金牛市可能尚未结束，此次走势更像是长期平稳上涨后的中途休整，而非行情终结，获利了结有助于清除短期投机者为后续上涨铺路 [4][6]

黄金价格波动 - 现货黄金在周三亚市盘中一度下跌3%至约4000美元，随后跌幅收窄至4115美元附近 [1] - 现货黄金在周二盘中一度暴跌231美元或6.3%，创下十多年来最大单日跌幅 [1] - 截至北京时间周三16:2，现货黄金报4106.54美元/盎司，跌幅0.42% [2] 价格波动驱动因素 - 国际贸易局势出现乐观迹象，美国总统特朗普对达成贸易协议的积极表态缓解了市场担忧，降低了黄金的避险吸引力 [1] - 对俄乌冲突可能结束的预期也降低了黄金的避险吸引力 [1] - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京原定举行峰会的计划被搁置，因莫斯科拒绝立即在乌克兰停火，这再度推升黄金的避险买需 [1] - 黄金此前的强劲上涨部分源于市场押注美联储将在年底前进行一次大幅降息 [1] - 所谓的"货币贬值交易"也是此前推动金价上涨的因素，投资者为应对失控的财政赤字而远离主权债券和法定货币 [1] 机构观点与预测 - 花旗集团在周二暴跌后下调了黄金的"超配"评级，理由是持仓过度 [1] - 花旗集团大宗商品研究团队预计，未来几周金价将在4000美元附近震荡整固 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数于10月17日均收涨，道琼斯工业指数涨0.52%报46190.61点，标普500指数涨0.53%报6664.01点，纳斯达克指数涨0.52%报22679.97点 [1] - 本周美股三大指数累计上涨，道琼斯工业指数涨1.56%，标普500指数涨1.7%，纳斯达克指数涨2.14% [1] - 热门科技股涨跌互现，特斯拉涨2.5%，苹果涨2.0%，谷歌和英伟达涨近0.8%，微软涨0.4%，甲骨文跌超6%，超微电脑和ARM跌超3%，博通跌超1%，亚马逊跌0.7% [1] - 富时中国A50指数期货盘中最大涨幅超1% [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘初一度跌超1.3%，收盘微跌0.14%，本周累计上涨1.83% [1] - 个股方面，小马智行跌超5%，金山云跌超4%，亿航智能和陆控跌逾3%，世纪互联跌近3%，富途控股涨超4%，老虎证券和新东方涨超2%，华住集团、阿里巴巴、京东、百胜中国涨超1%，知乎和爱奇艺跌超1% [1] 黄金市场动态 - 10月17日美盘交易时段，现货黄金跌破4200美元/盎司关口，跌幅一度超过3%，收盘跌1.73%报4251.448美元/盎司 [6] - COMEX黄金跌0.85%报4267.9美元/盎司，现货白银跌4.21%报51.861美元/盎司，COMEX白银跌5.01%报50.625美元/盎司 [6] - 美股黄金股重挫，金罗斯黄金跌超9%，巴里克黄金跌逾6% [7] - 黄金成为首个总市值迈过30万亿美元大关的单一资产 [10] - 美银策略师哈特内特表示，过去4轮金价牛市中黄金平均上涨约300%，周期为43个月，以此推算到明年春天金价将达6000美元 [10] 市场情绪驱动因素 - 贸易紧张局势缓和提振市场情绪，白宫国家经济委员会主任凯文·哈赛特对特朗普与美国财长贝森特解决问题高度有信心 [5] - 美区域银行"爆雷"冲击波暂歇缓和市场恐慌情绪 [5] - 特朗普在贸易问题上发表温和言论，让市场对贵金属的避险需求降温 [7] - 美元指数和美股企稳回升打压避险情绪 [9] - 黄金的相对强弱指数最高突破88，表明市场已处于超买状态 [10] 地缘政治与政策 - 特朗普计划前往匈牙利与俄总统普京举行会晤，并称可能是一次双边会议，泽连斯基也将保持沟通参与 [7] - 特朗普希望最终能在不动用"战斧"的情况下结束冲突，并表示可能已相当接近实现和平 [8] - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%新关税，并对进口客车征收10%关税 [11] - 美国去年总共进口近24.5万辆中型和重型卡车，贸易额超过200亿美元 [11] - 美国联邦最高法院定于11月首周听取口头辩论，审议特朗普政府征收多数关税的合法性 [11] 经济数据与美联储政策 - 美联储全国经济形势调查报告显示制造业活动因关税提高和需求疲软充满挑战，农业、能源和运输活动普遍下降 [12] - 白宫经济顾问Kevin Hassett表示，如果联邦政府"停摆"持续，特朗普将会升级采取行动，并称预计的三次降息只是开端 [13] - 美联储官员穆萨勒姆表示，若就业面临更多风险且通胀得到控制，可能支持进一步降息路径 [13] - 市场普遍预计美联储将在10月28日—29日FOMC会议上再次下调联邦基金利率目标区间25个基点至4%—4.25% [13] - 美联储此轮降息旨在提振疲软就业市场，同时保持足够紧缩力度以确保通胀继续回落至2%目标水平 [13]

黄金价格走势 - 纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货价格冲高回落，盘中最高逼近4400美元/盎司，收报4240.20美元/盎司，最低一度失守4200美元关口 [2] - 金价周累计上涨超8%，一度有望创下2008年9月以来的最大单周涨幅 [3] - 今年以来黄金价格已累计上涨逾66% [4] 价格波动驱动因素 - 美国地区性银行显现信贷压力迹象及地缘政治风险促使投资者转向避险资产，推动金价上涨 [3] - 美国总统特朗普在贸易问题上发表温和言论，市场对俄乌冲突前景的评估，以及美元指数和美股企稳回升打压了避险情绪，导致金价短线跳水 [3] - 当前降息预期、地缘政治风险及持续的银行业担忧因素共同作用，整体环境对黄金仍极具支撑力 [4] 技术面与市场情绪 - 黄金的相对强弱指数最高突破88，表明市场已处于超买状态 [4] - 黄金已连续9周上涨，自上世纪70年代以来这种连续上涨态势在历史上仅出现过4次，且从未有过连续10周上涨的情况 [4] - 从200周移动平均线来看，当前黄金涨势显露出过度迹象，历史上仅在1980年出现过一次比这更大的偏离幅度 [4] 市场需求与资金流向 - 全球最大黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust持仓量升至1034.62吨，为2022年7月以来的最高水平 [5] - ETF持续且大量的资金流入正推动金价上涨 [5] - 投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具 [6] 机构观点与未来预期 - 汇丰银行预计黄金的上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元，背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期 [5] - 美银策略师哈特内特表示，过去4轮金价牛市中，黄金平均上涨约300%，周期43个月，以此推算到明年春天金价将达6000美元 [6] - 如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力 [6] 市场地位与宏观背景 - 在金价升破4300美元大关后，黄金成为首个总市值迈过30万亿美元大关的单一资产，在全球资产市值排行榜上断层领先 [5] - 投资者预期美联储将在10月29日至30日的会议上降息25个基点，并在12月再次降息 [5] - 对美联储新主席的预期、繁荣/泡沫政策及潜在黄金价值重估等，有利于"货币贬值交易" [6]

黄金价格走势 - 纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货盘中最高逼近4400美元，收报4240.20美元/盎司，最低一度失守4200美元关口[1] - 国际金价一度突破4380美元/盎司，周累计上涨超8%，创下2008年9月以来最大单周涨幅[2] - 黄金价格已累计上涨逾66%[3] 市场情绪与驱动因素 - 美国地区性银行显现信贷压力迹象促使投资者转向避险资产[2] - 美国总统特朗普在贸易问题上发表温和言论给贵金属交易带来降温[2] - 俄乌冲突前景评估以及特朗普计划与普京会晤的消息影响市场[2] - 降息预期、地缘政治风险及持续的银行业担忧共同支撑黄金[3] - 全球贸易形势不确定性、美国政府停摆潜在负面影响以及美联储降息预期升温支撑避险需求[4] 技术分析 - 黄金的相对强弱指数（RSI）最高突破88，表明市场处于超买状态[3] - 黄金已连续9周上涨，自上世纪70年代以来这种连续上涨态势仅出现过4次，且从未有过连续10周上涨的情况[3] - 从200周移动平均线看，当前涨势显露出过度迹象，历史上仅在1980年出现过一次更大偏离[3] 资金流向与持仓 - 全球最大黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust持仓量升至1034.62吨，为2022年7月以来最高水平[4] - ETF持续且大量资金流入正推动金价上涨[5] 市值与资产地位 - 黄金成为首个总市值迈过30万亿美元大关的单一资产，在全球资产市值排行榜上断层领先[4] 机构观点与预测 - 汇丰银行预计黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元，动力包括各国央行强劲购金、美国财政担忧及货币宽松预期[5] - 美银策略师指出过去4轮金价牛市中黄金平均上涨约300%，周期43个月，以此推算到明年春天金价将达6000美元[5] - 央行购金需求将保持高位，尤其是新兴市场央行持续买入构成关键支撑[5]

黄金价格波动 - 现货黄金价格在特定交易日出现急跌，一度下跌100美元，跌穿4280美元/盎司，随后回调至4360美元/盎司 [2] - 国内金饰品牌足金饰品价格在每克1280元至1290元人民币区间，例如老庙黄金为1290元/克，周生生为1281元/克，老凤祥为1280元/克 [3] - 其他黄金产品价格显示，铂金饰品为560元人民币/克，工艺金条为1246元人民币/克 [5] 黄金市场驱动因素 - 美联储主席暗示可能降息25个基点，导致美国国债收益率跌至数月低位，较低的收益率和借贷成本利好不计息的贵金属 [9] - 避险情绪升温提升了黄金吸引力，因素包括特朗普对华发出新的贸易威胁、中美贸易紧张反复、美联储独立性面临威胁以及美国政府停摆风险 [9] - 投资者通过配置贵金属对冲失控的财政赤字威胁，即“货币贬值交易”，同时央行买盘是金价上涨的重要动力 [9]

国际金银价格表现 - COMEX黄金期货收涨3.4%至4344.3美元/盎司，COMEX白银期货收涨3.99%至53.43美元/盎司，均继续刷新收盘新高 [1] - 现货黄金今日早间向上触及4370美元/盎司，日内涨幅超过1% [1] 国内金饰品牌价格 - 老庙黄金足金饰品价格为1290元/克，周生生足金饰品价格为1281元/克，老凤祥足金饰品价格为1280元/克 [2] - 铂金饰品价格为560元/克，工艺金条价格为1246元/克 [4] 黄金价格上涨驱动因素 - 美联储主席鲍威尔暗示可能降息25个基点，导致美国国债收益率跌至数月低位，较低的收益率和借贷成本利好不计息的贵金属 [6] - 避险情绪升温，包括特朗普对中国发出新的贸易威胁、中美贸易紧张反复、美联储独立性面临威胁以及美国政府停摆风险 [7] - 投资者通过配置贵金属对冲失控的财政赤字威胁，即"货币贬值交易"，同时央行大量买入黄金也是重要推动力 [7]

智通财经APP获悉，华尔街终于对黄金创下的历史高位走势做出了认可。而今年黄金价格的持续上涨让 许多专业人士措手不及。根据美国银行美林证券最新的基金经理调查，高达 39%的投资者没有持有黄 金，从而错失了这轮牛市的收益。 美银美林银行目前预计，到明年年底黄金价格将达到每盎司 5000 美元。其理由极其简单——投资需 求。如果投资者的购买量仅增加 14%，那么黄金价格就会达到这一水平。 现在，美国市场开始跟上步伐，因为流动性列车已经抵达。这种"淘金热"始于三年前，当时中国央行及 家庭大幅增加了黄金储备，如今这一热潮已蔓延至美国。如今，普通投资者也加入了这场涨势，诸 如"SPDR黄金信托ETF"这类被动型基金近期获得大量资金流入，交易量也大幅上升。 此前，摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙的勉强支持成为了转折点。戴蒙表示："这是我人生中为数不 多的几次可以适度持有此类资产的情况了。"他还补充道，自己并非买家，因为"持有它要付出 4% 的成 本"，而他本可以在货币市场获得同样的收益。戴蒙预测在当前环境下金价可能轻松升至5000美元甚至 10000美元。这是这位华尔街领袖职业生涯中少数几次认为黄金配置"半理性"的时刻。 ...

金价表现与近期动态 - 现货黄金价格创下历史新高，一度逼近每金衡盎司4380美元，截至发稿时报4377美元，涨幅为1.18% [1] - 黄金热潮在2025年不断创下价格纪录，延续了去年强劲的涨势，并超过了股票市场的回报 [1] - 10月中旬，金价突破每金衡盎司4300美元，主要受美国政府关门持续、中美紧张局势升级以及投资者押注美联储将进一步降息推动 [1] - 3月份特朗普政府的关税计划推动金价突破3000美元，近期美国政府关门推动金价突破4000美元 [4] 黄金作为避险资产的属性 - 黄金是政治和经济动荡时期的避险资产，因其作为可靠的高价值商品，易于运输且可在任何地方出售 [3] - 黄金价格在市场承压时期有上涨记录，例如全球金融危机后突破1000美元，新冠疫情期间突破2000美元 [4] - 当货币购买力下降时，黄金被视为对冲通胀的工具，当前通胀担忧是许多人最关心的问题 [4] - 黄金与美元呈负相关，当美元走弱时，黄金对持有其他货币者更便宜，刺激需求推动价格上涨，9月中旬美元兑其他主要货币汇率跌至三年多最低水平 [5] 市场需求与投资者行为 - 投资者今年越来越多寻求黄金避险，因美国总统特朗普发起的贸易战愈演愈烈，美国债务水平创纪录，引发对美国财政健康的担忧 [3] - 投资者涌入黄金支持的交易所交易基金(ETF)，其总持仓量达到三年多来的最高点 [3] - 美国两家地区银行Zions和Western Alliance的不良贷款问题引发市场对经济信贷质量恶化的担忧，资金迅速涌入避险资产助推金价 [3] - 实物买家对价格敏感，当黄金对金融市场投资者的吸引力减弱时，珠宝和金条买家会逢低买入，为价格提供支撑 [8] 央行购买行为与战略 - 自2024年初以来，黄金价格的强劲上涨部分得益于各大央行的大规模购买，尤其是在新兴市场，它们正试图减少对美元的依赖 [9] - 过去15年来，各大央行一直是黄金的净买家，但在俄乌战争后，其购买速度翻了一番 [9] - 2024年，各大央行连续第三年购买了超过1000吨的黄金，持有的黄金约占全球已开采黄金总量的五分之一 [9] - 中国央行持续增持黄金，9月份已连续第11个月增持，并计划成为外国主权黄金储备的托管机构以巩固其全球地位 [12] 文化因素与实物持有 - 持有黄金的习俗深植在印度和中国的文化中，珠宝、金条等被世代传承，成为繁荣和安全的象征 [8] - 印度家庭拥有约2.5万公吨黄金，是美国诺克斯堡金库黄金储量的五倍多 [8] - 拥有实物黄金通常具有成本，持有者必须支付存储、安全和保险费用，购买金条和金币的投资者通常会支付高于现货价格的溢价 [18] 市场结构与物流挑战 - 全球黄金市场存在尺寸要求差异，伦敦标准是400盎司金条，而纽约商品交易所合约需交付100盎司或1公斤金条 [21] - 运往纽约商品交易所仓库的金条需先送往瑞士精炼厂熔化并重铸成正确尺寸，这会在急于调整库存时造成瓶颈 [21] - 今年早些时候，因市场担心特朗普可能对黄金进口征收关税，纽约商品交易所黄金期货价格大幅高于伦敦现货价格，引发套利交易 [18] 估值与潜在阻力 - 今年9月，黄金价格已突破1980年经通胀调整后的峰值 [13] - 金铜比价通常被视为全球经济的关键晴雨表，10月初该比率徘徊在99.7%的水平，表明对经济前景担忧加剧 [13] - 黄金与美国股市的比率约为0.6，略低于20年平均水平 [13] - 美元上涨、特朗普大幅降低关税或俄乌达成和平协议，都可能拖累金价下跌 [13]

黄金价格驱动因素 - 美联储主席暗示可能降息25个基点 导致美国国债收益率跌至数月低位 较低的收益率和借贷成本利好不计息的贵金属 [2] - 避险情绪升温提升黄金吸引力 源于新的贸易威胁及中美贸易紧张反复 美联储独立性面临威胁以及美国政府停摆风险 [2] - 投资者通过配置贵金属对冲失控的财政赤字威胁 即"货币贬值交易" 央行买盘是金价上涨的重要动力 [2] 市场交易动态 - 黄金回收商日均成交几十单 有投资者将去年所购金条变现 套现金额超过700万元人民币 [2] - 上海黄金交易所针对国际贵金属价格剧烈波动 向会员单位发布通知 要求做好市场风险控制工作 [3] - 交易所提示会员提高风险防范意识 做好应急预案 同时提示投资者合理控制仓位并进行理性投资 [3]