*三大指数集体重挫 *大型科技股与中概股普遍承压 *美债收益率下行至一个多月低点 美国股市周五大幅下跌，投资者对地缘政治摩擦及贸易政策不确定性担忧重燃，科技板块领跌，市场避 险情绪急剧升温，衡量市场恐慌情绪的CBOE波动率指数（VIX）升至6月中旬以来最高水平。 经济数据方面，密歇根大学公布的10月消费者信心初值显示，信心指数仍徘徊在历史低位，通胀与就业 前景不振持续压制消费意愿。 多位美联储官员在讲话中表示，货币政策未来调整需保持"谨慎渐进"的步伐。美联储理事沃勒表示，当 前经济放缓迹象正在显现，未来利率调整或将以25个基点为步幅进行；圣路易斯联储主席穆萨莱姆则认 为，仍存在再降息一次以支撑就业的可能，但须警惕通胀风险。 大宗商品市场波动加剧。国际油价显著下跌，纽约WTI原油期货收跌4.24%，报每桶58.9美元；伦敦布 伦特原油期货跌3.82%，收于每桶62.73美元。 避险买盘支撑下，COMEX黄金期货上涨0.70%，收于每盎司4000.4美元。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌878.82点，收于45479.60点，跌幅1.9%；标普500指数下跌182.6 点，收于6552.51点，跌幅2.71%； ...

山海：极限上涨，黄金突破4000美元关口！ 黄金站稳在4000美元关口，今年以来，受地缘局势变化，全球贸易不确定性，美联储独立性争议，以及美国财政部稳定性担忧等因素影响，黄 金价格已经累计上涨超50%。随着华盛顿方面陷入政府拨款僵局，投资者为防范潜在的市场冲击纷纷寻求避险，进一步加剧了金价上涨的紧迫 性。此外，美联储货币宽松周期的开启也对黄金有利好的表现，投资者对此的反应是大局涌入黄金交易所基金，9月黄金ETF创三年交易量的 新高。现在黄金突破4000关口，背后的不仅仅是市场的恐慌情绪，更是资产重新配置的需求，当前经济数据发布暂停，降息在即，实际收益率 不断走低，是投资黄金的机会也是黄金投资的陷阱。 国际白银强调上个周期等待回落到47或者46.5支撑做多，虽然周二走出回落，最低在47.2，但是没有到支撑点，所以，没有办法跟上交易。现 在需要讨论的是，黄金在刷新高点后，白银是否能补涨刷新高点。所以，在趋势作用之下，观察一下白银的上涨力度。下方支撑继续维持47附 近，能回落就做多，没有回落就空仓观望，上方则还是看49，50高点的得失。 国际原油经过两个交易日的涨跌，目前最高在62.2附近，虽然周二出现了下跌空间， ...

美国就业数据低于预期 - 7月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.2% [4] - 5月和6月非农业部门新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调 [4] - 7月非农业部门新增就业岗位表现逊于市场预期 [1][2][4] 金融市场反应 - 道琼斯工业指数跌1.23%，标普500指数跌1.6%，纳斯达克指数跌2.24% [2] - 万得美国科技七巨头指数下跌2.99% [1][2] - 亚马逊股价重挫逾8%，因云计算业务盈利增速低于预期 [2] - 美元指数快速下跌超1%，美国10年期国债收益率下跌超过12个基点 [4] - CBOE波动率指数攀升至20.41点 [1][2] 欧洲股市表现 - 英国富时100指数跌0.7%，法国CAC40指数跌2.91%，德国DAX指数跌2.66% [2] - 意大利MIB指数跌2.55%，欧洲STOXX50指数跌2.9% [2] 贵金属市场 - 伦敦金现货价格涨2.22%，COMEX黄金期货价格涨2.01% [3] - 伦敦银现货价格涨0.84%，COMEX白银期货涨1.07% [3] 美联储政策预期 - 美联储9月降息25个基点的概率从37.7%大幅升至75.5% [4] - 特朗普呼吁美联储主席鲍威尔辞职 [7] 人事变动 - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日辞职 [7] - 库格勒提前离职使特朗普可提前进行美联储人事任命 [7] - 特朗普解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - 报告为《贵金属8月报2025年7月31日》，主题是“弱预期遭遇强现实，贵金属价格高位震荡” [4] 行情复盘与前瞻 - 包含沪金、沪银、伦敦金、伦敦银盘面走势相关图表，但未提及具体复盘与前瞻内容 [12][13] 宏观面因素 - 7月贸易谈判进展不断，如特朗普宣布多项关税政策及达成多项贸易协议，中美将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 [19] - 市场恐慌情绪回落至低位，美股三大指数反弹，市场风险偏好持续回升 [20] - 美国新增非农人数及失业率意外走低，CPI温和反弹，商品和服务业小类主导通胀反弹，市场对美联储降息预期有相应变化 [26][32][31] 基本面因素 - 黄金方面，预计2025年总供应量达51.44亿盎司，同比增长3.4%；需求量中，金饰制造和消费有下降趋势，投资需求预计增长21.2%，供需平衡有一定变化 [39] - 白银方面，涉及中国白银产量、出口量、各交易所库存等数据，还有世界光伏新增装机量、中国光伏电池新增产量、TOPCon电池银浆消耗变化趋势、光伏银粉产量等相关图表 [46][50][59][61] 后市展望及策略推荐 未提及具体内容

黄金价格走势 - 国际金价延续强势上涨行情，截至发稿报3310.61美元/盎司，涨幅0.63% [1] - 黄金开盘在3290一线开启反弹，突破箱体震荡后继续上行 [3] - 黄金均线金叉向上多头发散，多头发力持续 [3] 美元指数影响 - 美元指数暴跌至99.42的两周低位，降低以美元计价的黄金持有成本 [1][2] - 美元下跌源于穆迪下调美国评级和国际贸易局势担忧等因素 [2] - 交易员担心美国可能在G7财长会议上施压让美元贬值 [2] 市场避险情绪 - 美国财政政策不确定性引发市场恐慌情绪蔓延 [1] - 特朗普政府推动数万亿美元减税法案，共和党内部出现严重分歧 [2] - 至少5名资深共和党议员反对当前版本法案，担忧加剧财政赤字 [2] 技术面分析 - 黄金下方支撑关注3278-85附近，上方短期关注3315-21一线压制 [3] - 重要阻力关注3340-45一线，多空强弱分水岭3253-60一线 [3] - 日线级别企稳3253-60上方保持顺势低多节奏 [3]