文章核心观点 - 公司通过“物资盘活、修旧利废”和全员参与的降本增效行动，深挖“沉睡资产”价值，以应对煤炭市场复杂形势，实现轻资产运营和高质量发展 [1][3][5][7] 设备全生命周期管理 - 公司开展“五项清理整顿”行动，清理材料库存、两金占用、逾期款项、闲置设备和废旧物资，通过“拉网式”排查建立闲置物资台账并制定复用、调剂、处置方案 [3] - 已清理各类闲置物资1200余件，通过内部调剂调拨设备和盘活物资材料，减少资金占用200余万元 [3] - 例如，200件闲置电缆挂钩调剂给掘进二区使用，节省采购费用1.6万元 [3] 修旧利废创效 - 公司制定《修旧利废管理办法》，在机修厂设立专门车间，明确修复范围和质量标准，并将指标分解到班组和个人进行考核 [5] - 修复一根旧锚杆的成本为10元，相比新锚杆52元的采购价，每修复一根可节省42元 [5] - 三季度机修厂修复皮带输送机、电气开关等设备26台次，修复锚杆、托辊等小型配件1300余件 [5] - 自行修复变形严重的皮带运输机机头大架，材料费花费2.8万元，相比外委维修所需的5.2万元，节省了2.4万元 [5] - 基层区队如掘进二区成立维修复用小组，每月通过修复风钻、风泵等节省材料费0.8万元 [5] 节支降耗全员行动 - 公司开展“我与企业共命运，我为企业献良策”活动，面向全员征集降本增效“金点子”并对采纳建议给予奖励 [7] - 通过组织“降本增效标兵”宣讲活动，推广一线员工经验，例如对井下无人作业区域减半照明灯数量，每月节省电费3000元 [7] - 公司旨在让每位员工成为创效主角，通过持续改善活动拧紧成本螺丝，激活创效引擎 [7]

资产剥离交易概述 - 公司计划将其全资子公司博菲新能100%股权转让给海宁经开公司，交易对价为3852.25万元 [1] - 交易完成后，博菲新能将不再纳入公司合并报表范围 [1] - 本次股权转让基于公司轻资产发展战略和战略布局项目的可持续发展考虑 [3] 交易细节与估值 - 根据资产评估报告，博菲新能股东全部权益评估值为3852.25万元，估值增值率达103.32% [3] - 交易对价将分阶段支付，首笔1500万元在协议签订后2个工作日内支付，最后一笔192.61万元在项目竣工决算审计完成后支付 [3] - 截至评估基准日，公司及合并范围内子公司向博菲新能提供的往来款余额为7334.18万元 [4] - 公司为博菲新能提供的最高额担保金额为3亿元，实际借款余额为1.03亿元，需在往来款清偿和担保解除后完成股权交割 [4] 项目运营策略调整 - 公司剥离博菲新能是为了实现轻资产运营模式，因新能源业务涉及土地和厂房等重资产 [2] - 原由博菲新能承接的“年产70000吨新能源复合材料制品建设项目”将由控股子公司博菲绿能通过租赁土地厂房的方式继续运营 [2][3] - 公司长期看好光伏复合材料边框替代铝合金边框的市场空间，项目将继续推进但整体投资额预计会减少 [7] 被剥离子公司财务状况 - 博菲新能2024年营业收入为33.55万元，净利润为-403.93万元 [5] - 2024年上半年，博菲新能营业收入为385.68万元，净利润为-558.89万元 [5] - 该子公司是为承接总投资额不低于10亿元的新能源复合材料项目而设立 [1][5]

每经记者｜陈鹏丽 每经编辑｜文多 10月8日晚，博菲电气（SZ001255，股价31.65元，市值25.73亿元）公告称，公司拟将持有的全资子公 司浙江博菲新能源科技有限公司（以下简称博菲新能）100%股权全部转让出去，受让方为海宁经开产 业园区开发建设有限公司（以下简称海宁经开公司）。本次拟剥离资产的交易对价为3852.25万元，交 易完成后，博菲新能将不再纳入公司合并报表范围。 《每日经济新闻》记者了解到，博菲新能原名"浙江博菲光伏材料有限公司"。2023年3月，博菲电气与 浙江省海宁经济开发区管理委员会曾签署《年产70000吨新能源复合材料制品建设项目（一期）及总部 项目投资协议书》，该项目总投资额不低于10亿元。博菲新能便是博菲电气为承接该项目而在海宁经济 开发区投资设立的全资子公司。 如今，项目公司成立不到3年，今年上半年尚未盈利，博菲电气却有了"退意"，如何解读？ 10月9日上午，博菲电气董秘办公室相关人士告诉《每日经济新闻》记者，计划剥离博菲新能是为了实 现轻资产运营，"因为新能源（业务）有土地、厂房，而我们要走轻资产运营"。至于前述10亿元项目是 否继续推进，公司回复记者称，公司预期光伏复合材 ...

文章核心观点 - 埃隆・马斯克净资产于2025年10月2日突破5000亿美元，成为人类历史上首位达到此门槛的超级富豪 [1] - 其财富主要由特斯拉、SpaceX和xAI控股三家公司的股权构成，体现了科技股权驱动的指数级增长模式 [14][17] - 财富增长的关键节点包括2025年4月回归特斯拉主业、9月增持股票以及10月身家突破5000亿 [3][22] 特斯拉财富构成 - 特斯拉是财富基石，马斯克持有12%股份，价值1910亿美元，占总身家的38.2% [3] - 2025年4月马斯克回归主业后，公司股价几乎翻倍，市值逼近历史高点 [3] - 2025年9月马斯克自掏10亿美元增持股票，进一步助推股价上涨 [3] - 2025年10月2日特斯拉股价单日上涨近4%，为马斯克单日新增93亿美元财富 [5] - 从9月1日至9月19日，特斯拉股价从333.87美元涨至416.85美元，涨幅超过24%，市值稳定在1.34万亿美元左右 [5] - 公司正加速向AI与机器人巨头转型，FSD自动驾驶技术和Optimus机器人业务成为新增长引擎 [5] SpaceX财富构成 - SpaceX是第二引擎，2025年8月估值从3500亿美元跃升至4000亿美元 [6] - 马斯克通过信托持有42%股份，价值1680亿美元，占总身家的33.6% [6] - 星链业务用户增长迅猛，截至2024年9月用户数量突破400万，2024年5月底至9月新增100万客户 [8] - 星链用户中95%为个体消费者，主要来自高收入地区，2024年有望实现66亿美元收入并转为盈利 [8] - 星舰计划通过可重复使用火箭技术大幅降低发射成本，为估值注入巨大想象力 [8] xAI控股及其他资产 - xAI控股公司贡献600亿美元财富，占比12%，该公司由xAI与X平台合并而成，估值1130亿美元 [11] - 马斯克持有合并后xAI控股公司53%的股份 [11] - 2025年7月单xAI公司估值已达750亿美元，反映市场对AI赛道的高预期 [11] - Neuralink脑机接口公司估值48亿美元，在财富版图中占比不足1%但具长期潜力 [13] 财富增长模式分析 - 财富90%以上由特斯拉、SpaceX、xAI三家科技公司股权绑定 [14] - 轻资产运营模式是核心特征，依赖技术研发和模式创新而非庞大固定资产投入 [14][15] - 布局精准押注电动汽车、商业航天、人工智能三大高成长赛道，均为万亿级市场 [17] - 股权集中带来杠杆效应，少数股权结合超高估值成就财富神话 [17]

酒店品牌与运营模式变更 - 原圣廷苑酒店主楼已完成更名，新挂牌为“城际酒店”，相邻的圣廷苑世纪楼则变更为“全季酒店” [1] - 此次调整是从高端自营品牌转向与华住酒店管理集团合作的轻资产运营模式，以应对多元差旅市场并降低运营成本 [9][10] - “全季酒店”已于今年6月营业，“城际酒店”目前正在装修改造，预计将在10月中下旬开业 [9] 圣廷苑酒店的历史与市场地位 - 圣廷苑酒店于2001年8月正式开业，是深圳首家五星级绿色商务酒店，曾获“中国酒店金枕头奖”等多项荣誉 [5] - 该酒店承载一代人的城市记忆，曾是华强北的“门面”及重要的商业社交舞台，被视为身份和实力的体现 [1][8] - 酒店所有者中洲控股直接及间接持有圣廷苑酒店100%股权 [9] 母公司中洲控股的经营状况 - 中洲控股2023年归属于上市公司股东的净利润亏损18.45亿元，2024年亏损扩大至20.25亿元 [9] - 直至2025年上半年，公司才实现1.14亿元净利润，酒店餐饮收入在2025年中报中仅占主营业务收入的9.55% [9][10] - 作为自持运营资产，酒店业务给公司带来不小的资金占用和现金流压力 [10] 新酒店的产品与服务定位 - 重新装修后的城际酒店进行了全屋智能改造，装修风格更简约实用，旨在提供“精选服务” [12][13] - 新定位是让客人体验五星的服务、四星的价格，目标客户为差旅标准在500元至800元区间的人群 [13] - 酒店将保留会议室、健身房、游泳池等设施，并为入住客人提供免费的自助早餐、下午茶和宵夜 [13] 区域发展规划与商业升级 - 园岭街道围绕“以赛营城、以赛兴城”开展工作，为十五运会和残特奥会夯实住宿、商业、环境基础 [16] - 在商业配套升级上，重点推进“体育+”融合发展，全新商业综合体“新体汇ALIVAL”即将开业 [16] - 街道计划沿笋岗路布局世界级运动带、湾区演艺文化带、活力消费带，推动片区从传统工业区向乐活街区转型 [17][18]

业务概况 - 公司是以水务环保为主营业务的国有控股上市公司，控股股东为成都环境集团，实际控制人为成都市国资委 [2] - 业务覆盖全国九个省及自治区（四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、江苏、河北、山东、西藏） [3] - 主营业务包括自来水业务、污水处理和中水利用、环保业务（含垃圾焚烧发电/渗滤液处理/污泥处置/餐厨垃圾处置）及工程业务 [3] 运营规模数据 - 供水项目总规模约430万吨/日（已投运390万吨/日，投运率90.7%） [6] - 污水处理项目总规模逾480万吨/日（已投运逾450万吨/日，投运率93.8%） [6] - 垃圾焚烧发电项目总规模12,000吨/日（已投运6,900吨/日，投运率57.5%） [6] 战略发展规划 - 发展思路聚焦"内生增长与外延拓展"并重，推进供排净治一体化整合 [4] - 拓展再生水利用、直饮水、瓶装饮用水等新兴市场，切入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化等细分领域 [4] - 发展轻资产业务（委托运营、管网探测、技术咨询）并通过数智赋能实现降本增效 [4] - 建设智慧云控中心及五大中心（生产调度/财务共享/采购监管/技术应用/资本运营） [4] 项目建设进展 - 主要在建项目包括成都自来水七厂三期（剩余40万吨/日）、多个再生水厂二期及垃圾处理项目 [6] - 多数项目预计在未来1-2年内投运，投运后资本开支将逐步下降 [6] - 洗瓦堰再生水厂2025年上半年投运后处于满负荷运行状态 [6] 财务与股东回报 - 应收账款总额随业务规模扩大增加，2025年回款情况保持稳定 [6] - 随着在建项目投运产能释放，自由现金流将更充裕 [7] - 未来将在兼顾经营需求基础上提升分红水平 [7]

财务表现 - 上半年归母净利润8.82亿元 同比减少8.73% [1] - 第二季度归母净利润8.82亿元 同比减少8.73% [1] - 二季度业绩环比增长 [1] 业务发展 - 2025年上半年新交付数据中心容量220MW 创历史新高 [1] - 全国布局七大园区 约61栋智算中心及32万架机柜 [1] - 主要机柜资源集中于北京 上海 广州 深圳等一线城市卫星城 [1] - 五大园区已建 在建 待建项目全部取得所需能耗指标 [1] 战略举措 - 公募REIT成功发行 打通轻资产运营模式 [1] - REIT发行优化资产结构 提升高功率机柜占比 [1] - 账上现金充裕且融资渠道充足 [1] - 上半年已考察多个潜在并购项目 [1] 未来展望 - 新数据中心交付和上架推动业绩持续增长 [1] - 市场份额和定价权有望提升 [1]

文｜文軒财经 惯会资本运作手段的德商，在德商置业逐渐脱离房地产自住开发环节后，突然又以德商产投的服务名义 投资邦泰郫都项目，貌似将从物业公司环节杀回地产。 这一切的操作让外界迷雾团团…… 德商产投服务和德商置业均属于德商集团旗下，且德商产投服务一直在减重与配置资产之间游走，更倾 向于轻资产运营。 而本次德商集团却选择德商产投服务注资邦泰项目公司，将德商集团赛道再次拉回至地产开发，为什么 不用原来的德商置业，引发行业好奇。 01、德商产投服务入股邦泰郫都项目 时间倒回至今年8月28日，位于成都市郫都区犀浦街道一宗容积率为2.5的住宅用地上市交易，最终成都 邦泰跃尚置业有限公司（以下简称：邦泰跃尚）以人民币2.16亿元成功拿下，邦泰跃尚实际为四川邦泰 置业有限公司（以下简称：邦泰）全资控股公司。 成功摘地后的第二天，也即是8月29日，邦泰成立成都邦泰锦宸置业有限公司（以下简称：邦泰锦宸） 作为该地块的项目开发公司，并于9月11日正式与成都市郫都区规划和自然资源局签订《国有建设用地 使用权出让合同》，标志着该地块开发正式进入实质性阶段。 9月24日，德商产投服务集团有限公司（以下简称：德商产投服务）发布公告宣布，其 ...

核心战略转型 - 公司战略性放弃户用光伏电站业务 转向工商储能逆变器领域 实现从重资产向轻资产技术转型 [4][5][7] - 2025年9月以2905.9万元完成四家子公司股权变更 年内累计注销505家 转让72家子公司 [2] - 出售子公司多为户用光伏电站 累计并网容量约1300MW [8] 财务表现与结构变化 - 2025年上半年归母净利润逆势增长70.96% [1][13] - 光伏电站业务营收占比从2023年68%降至45% 仍贡献营业利润6.29亿元（占比45%） [6] - 逆变器业务营收26.13亿元（占比55%） 其中储能逆变器暴增313.51%至7.93亿元 [6] - 长期借款从2020年1.34亿元激增至2025年上半年73.39亿元 [1][11] 产能与研发投入 - 2025年募资16.77亿元 其中6.25亿元用于逆变器产能升级 重点布局工商业储能 [9] - 募资项目包括投资3.63亿元分布式光伏电站 3.60亿元大功率并网逆变器 3.13亿元储能逆变器新建项目 [10] - 新推出HJT系列逆变器转换效率达99.2% 显著高于行业平均98.5% [10] 资产结构与现金流 - 固定资产达153.18亿元 占总资产比例70.2% 2021-2023年购建长期资产支付现金超141.04亿元 [11] - 2025年上半年折旧摊销+利息费用合计5.69亿元 [11] - 2024-2025年上半年处置子公司收回现金5.18亿元 投资活动现金流从2023年-29.73亿元改善至-15.09亿元 [11] 盈利能力分析 - 光伏发电系统毛利率达58% 储能逆变器毛利率30.27% 低于德业股份45% [13] - 公司整体毛利率维持在50%以上 [13] 行业竞争与战略目标 - 工商业储能领域已有德业股份 阳光电源等巨头布局 价格战激烈 [16] - 计划2025年底前完成工商储能产品线全系列覆盖 将储能逆变器毛利率提升至35%以上 [16] - 欧洲市场营收占比目标从当前15%提升至25% [16]

公司业务模式 - 康养业务采用轻资产运营模式 以托管运营公建民营项目为主[1] - 通过外延并购扩张规模 采用直接战略参股及设立投资孵化平台储备培育新战略项目[1] 已落地项目 - 上海奉贤金海悦心颐养院已投入运营[1] - 江苏宿迁悦心泗洪康养中心已投入运营[1] - 浙江温州龙港市医养康教研示范园已投入运营[1] 战略投资项目 - 已战略投资浙江康芮嘉养健康管理有限公司等项目[1]