雄安综合保税区全域封关运营 - 雄安综合保税区（二期）于2024年2月24日通过验收，标志着规划面积0.63平方公里的雄安综合保税区正式实现“全域封关、整体运营” [1] - 该综保区于2023年6月25日获国务院批复设立，分两期建设，一期0.42平方公里已于2024年1月封关运作 [3] 建设进展与验收情况 - 二期项目规划面积为0.21平方公里，由石家庄海关会同河北省多部门组成的联合验收组进行验收，确认其符合相关设置规范，具备封关运作条件 [3] - 通过路网优化与监管升级，二期与一期项目实现无缝联动，进一步拓展产业发展空间 [4] 功能定位与战略意义 - 这是雄安新区推进高水平对外开放的关键一步，旨在服务京津冀协同发展、承接北京非首都功能疏解，并以高水平开放平台建设助力雄安改革开放提能级 [3] - 作为中国开放层次最高、政策最优、功能最全、运作最灵活、通关最便捷的海关特殊监管区域，其全域封关将服务京津冀协同发展和高标准高质量建设雄安新区 [4] - 雄安新区将依托“综保区+自贸区”双轮驱动开放格局，深化制度型开放，建设以“雄安港”为基础的国际贸易主阵地，打造具有国际影响力的对外开放新平台 [4] 运营成效与业务发展 - 一期封关运作后在通关便利化改革、服务疏解央企、培育保税新业态等方面成效显著 [3] - 构建了高效通关模式：出口货物“雄安验放、抵港直装”，进口货物“船边直提、雄安验放” [3] - 完成了河北省首家1210海外仓备案，并验收了河北省首个特殊监管区域内监管作业场所 [3] - 首票真空包装高技术类进口货物转关至综保区内查验，通关便利化水平大幅提升 [3] - 2025年雄安综保区进出口总值达600.08亿元 [3] 产业布局与企业入驻 - 二期项目重点布局高端制造、智慧物流、研发设计、检测维修等保税业态 [4] - 已有菜鸟跨境保税仓、新加坡叶水福集团、中化能源物流等多家大型企业和疏解单位签约入驻 [3] 监管与服务升级计划 - 雄安海关将同步推进监管服务提质升级，推行“一站式”通关服务，畅通“雄安港”与周边空海港物流通道 [5] - 将运用物联网、大数据、区块链等技术建设智慧海关，打造数字化、智能化监管模式，以持续优化营商环境 [5]

2026年宏观经济与政策展望 - 2026年是“十五五”的启幕之年 经济转型与制度改革全面发力 经济将步入非典型“复苏”状态 [3] - 名义GDP修复将带动企业盈利改善 但行业间、企业间分化明显 结构性特征突出 [3] - “反内卷”与“扩内需”是打破循环阻滞的核心抓手 [3] 政策核心方向 - “反内卷”政策旨在遏制低价竞争 修复企业受损利润表 推动PPI转正与盈利回升 [3] - “扩内需”政策突出“投资于人” 依托民生保障改革与服务业开放 持续打开服务消费增长空间 [3] - 财政政策靠前发力 加大化债力度以缓解对投资资金的“挤出效应” 确保固定资产投资稳步修复 [3] - 固定资产投资重点在设备更新、数字基建与能源转型等方向 [3] 资本市场展望 - 2026年A股有望在“顺周期”新叙事下迎来资金“再平衡”的延续 [4] - 伴随名义GDP修复与资产回报率预期改善 资金有望从低利率、高波动的债市向权益市场流动 推动资产价格重估 [4] - 资本市场将不仅反映经济量的增长 更将定价质的提升与盈利的实质性改善 A股有望在震荡格局中实现中枢逐步抬升 [4] 长期发展引擎 - “十五五”期间 产业“蜕变”与改革“红利”将成为高质量发展的核心引擎 [4] - 全国统一大市场建设、财税金融体制改革等深层次改革红利 叠加“新质生产力”培育推进 为中国资产长期重估提供坚实逻辑 [4] 2026年重点改革领域 - 统一大市场建设包括统一市场基础制度、市场基础设施、要素资源市场、政府行为尺度、市场监管执法以及持续扩大对内对外开放 [5] - 以“服务业”为主要对象 对外以自贸区与自贸港等为载体、对内以限制类政策放松为表征的制度型开放或进一步提速 [5] - 加快绿色转型是值得关注的政策主线 本轮转型将传统高耗能行业的节能降碳改造作为核心抓手 [5] - 通过技术创新、产能置换、能耗管控等措施推动向低碳高效转型 与“反内卷”形成协同 实现“降碳”与“提质”双赢 [5]

宏观经济与政策环境 - 2026年是“十五五”启幕之年，经济将步入非典型“复苏”状态，名义GDP修复将带动企业盈利改善，但行业间、企业间分化明显，结构性特征突出 [3] - “反内卷”与“扩内需”是打破循环阻滞的核心抓手，政策通过“反内卷”遏制低价竞争以修复企业利润表，推动PPI转正与盈利回升 [3] - 政策突出“投资于人”，依托民生保障改革与服务业开放，或将持续打开服务消费增长空间 [3] - 财政政策将靠前发力，加大化债力度以缓解对投资资金的“挤出效应”，确保固定资产投资稳步修复，重点领域包括设备更新、数字基建与能源转型 [3] 资本市场展望 - 2026年A股有望在“顺周期”新叙事下迎来资金“再平衡”的延续，伴随名义GDP修复与资产回报率预期改善，资金有望从债市流向权益市场，推动资产价格重估 [4] - 尽管外部贸易形势存在不确定性，但国内政策工具箱储备充足、出口结构持续优化，经济发展仍具韧性 [4] - 资本市场将不仅反映经济量的增长，更将定价质的提升与盈利的实质性改善，A股有望在震荡格局中实现中枢逐步抬升 [4] - 长周期看，“十五五”期间产业“蜕变”与改革“红利”将成为高质量发展的核心引擎，深层次改革红利叠加“新质生产力”培育，为中国资产长期重估提供了坚实逻辑 [4] 改革主线与投资机遇 - 向“改革”要红利，可重点关注统一大市场建设、高水平对外开放、加快绿色转型、民生保障、财税金融体系改革等方向 [4] - 统一大市场建设包括统一市场基础制度、市场基础设施、要素资源市场、政府行为尺度、市场监管执法，以及持续扩大对内对外开放 [5] - 2026年起，以“服务业”为主要对象的制度型开放或进一步提速，对外以自贸区与自贸港等为载体、对内以限制类政策放松为表征，酝酿着重要时代机遇 [5] - 加快绿色转型是值得关注的政策主线，本轮转型或将传统高耗能行业的节能降碳改造作为核心抓手，通过技术创新、产能置换、能耗管控等措施推动低碳高效转型 [5] - 绿色转型与“反内卷”形成协同，淘汰落后产能可遏制行业无序竞争，绿色改造与产业升级相结合可提升传统产业核心竞争力，实现“降碳”与“提质”双赢 [5] 经济发展前景总结 - 2026年作为“十五五”开局之年，从服务消费升级与企业盈利改善，到新质生产力壮大；从内需主导动能增强，到全球竞争力提升，中国经济正站在新发展模式的起点 [5]

立法体制完善与法律体系发展 - 党的十八大以来，中国立法体制日益完善，重点领域、新兴领域、涉外领域立法不断加强，中国特色社会主义法律体系日趋完善 [1] 立法面临的新形势与新要求 - 全面深化改革深入需要同步考虑立法问题，需将成熟改革经验上升为法律，对需先行先试的依法授权，及时修改或废止不适应改革的法规 [2] - 新一轮科技革命催生数字经济、人工智能等新业态，但相关法律制度存在空白 [2] - 教育、就业、收入分配、社会保障、医药卫生、住房等民生领域出现新情况，相关法律法规需及时完善 [2] - 中国与世界关系深刻变化，大国竞争加剧，需建设同高质量发展和高水平开放要求相适应的涉外法治体系 [2] - 企业和公民更多走向世界，跨国纠纷和法律问题更复杂，需更好运用法治手段维护权益 [2] 科学立法的核心与作用 - 科学立法核心在于尊重和体现客观规律，需及时捕捉法律新需求以解决新问题应对新挑战 [3] - 通过科学立法破解改革难题，坚持破与立辩证统一，采取灵活多样立法形式增强系统性、整体性、协同性、时效性 [3] - 具体形式包括制定新法、全面或局部修订法律、废止过时法律、加强立法解释、推动法律规范法典化、开展法律清理、授权先行先试等 [3] 立法解决高质量发展问题 - 针对地方保护和市场分割、“内卷式”竞争、营商环境差距等问题加强立法，破除障碍以优化资源配置、扩大内需 [4] - 通过立法治理“内卷式”竞争，规范企业市场准入和定价行为，禁止低价倾销、恶意补贴、排他性交易、流量垄断、平台强制二选一等扭曲竞争行为 [4] - 加强政务、市场、开放环境等相关立法，确保各类经营主体依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争 [4] - 以立法固化“放管服”改革成果，推动一网通办、跨省通办、并联审批、告知承诺等制度法定化，降低制度性交易成本 [4] - 健全市场化重整、简易注销等市场退出机制，形成全生命周期法治保障 [4] 立法回应人民群众诉求 - 坚持问题导向，推动立法从宏观向微观延伸，精准回应群众关切 [5] - 针对医疗服务、养老服务、噪声污染防治等具体问题，通过“小切口”立法精细化解决群众实际困扰 [5] - 关注不同群体需求加强立法，如针对外卖骑手、网约车司机等新就业形态劳动者，完善立法以解决用工关系界定、平台算法规范等痛点 [6] - 扩大公众有序参与立法，坚持和完善草案公开征求意见、立法听证会、论证会、座谈会等方式，畅通基层立法联系点等渠道，探索社交媒体、网络直播等新形式 [6] 立法保障高水平对外开放 - 坚持立法先行、立改废释并举，形成系统完备的涉外法律法规体系 [7] - 健全涉外民事、商事、经贸、海关、金融、数据安全等领域规则，推动国内法与国际通行规则更好衔接 [7] - 加快推进域外适用的法律体系建设，明确范围、条件、程序和实施机制，使处理跨境侵权、经贸摩擦、国家安全、海外利益保护等问题时有法可依 [7] - 按照急用先行原则，完善反制裁、反干预、反“长臂管辖”法律法规，丰富涉外法律工具箱，维护国家主权、安全、发展利益及企业和公民合法权益 [7]

春运出行需求与模式变迁 - 春运出行需求呈现多元化趋势，新兴模式包括“自驾出行”、“反向春运”和“先返乡再旅游” [1] - 城际游、冰雪游、海岛游等出行需求旺盛 [1] - 2026年春运期间，预计全社会跨区域人员流动量将达95亿人次，其中自驾出行占比达八成左右 [3] 交通基础设施与运力供给 - 中国已建成全球最大的高速铁路网和高速公路网，港口规模能力多年保持世界第一 [2] - 航空服务覆盖全国92.6%的地级行政单元和91.2%的人口 [2] - 预计今年春运铁路客运量将达到5.4亿人次，民航客运量将达到9500万人次 [3] - 行业正加大重点地区、热点线路、高峰时段的运力供给 [3] 行业服务创新与科技赋能 - 铁路部门试点高铁宠物托运服务，覆盖110座车站、170趟列车 [1] - 航空公司优化冰雪运动装备托运服务流程 [1] - 公路服务区优化新能源汽车充电引导服务 [1] - 科技应用提升服务体验，例如福州南站使用“阿福”智能机器人，广州南站使用粤语AI客服 [2] 跨境流动与对外开放 - 高水平对外开放使春运形态更加多元，国际航线加密、入境政策优化 [2] - 2025年，全国移民管理机构共查验出入境人员6.97亿人次，同比上升14.2% [2] - 2025年查验外国人8203.5万人次，其中免签入境外国人3008万人次，同比上升49.5% [2] - 跨境电商便利化与“全球过大年”趋势推动“洋年货”进入中国市场 [2]

行业与公司运营环境 - 中国持续扩大免签“朋友圈”并推进高水平对外开放 出入境人员流量显著增长 预计2月15日至23日期间北京口岸出入境人员总量将达53.1万人次 [3] - 北京边检作为“第一国门” 其运营核心在于平衡开放与安全 确保国门“敞得开 也守得住” [3][7] 公司服务与运营举措 - 公司设立“春语”多语种服务组 由7名成员构成 能使用英 法 俄 韩 德五种语言为外籍旅客提供现场引导和咨询服务 以提升通关体验和展现国门形象 [3] - 公司推出“一对一”现场协助填报服务 配合外国人入境卡网上填报系统 实现旅客即到即填 即填即走 有效缩短候检时间 [4] - 公司联合相关部门推出超过10项便利措施 包括“专项签证+通关便利”联动 临时入境许可签发查验一站式办理 启用电子登机牌等 旨在提高外籍商务人士出入境便利度 [6] - 公司通过一系列科技赋能与优化体验的举措 显著提升了口岸通关效率 让旅客感受到国门速度与温度 [6] 公司安全与合规管理 - 公司对出入境航班依法进行全面的清舱检查 此乃规范查验的必要环节和守护国门安全 防范风险隐患的重要措施 [5] - 公司由经验丰富的专业团队负责安全查验 例如“老兵先锋执勤组”由17名现役转改老兵组成 平均党龄28年 主要负责重要团组 公务机 货机等出入境边防检查任务 [5] - 货机清舱检查任务繁重且环境艰苦 一次远机位清舱检查通常需要两到三个小时 [5] 市场与客户反馈 - 春节期间北京口岸外国旅客明显增多 T2航站楼国际航线多覆盖中亚 西亚 非洲等地 [3] - 外籍旅客对智能填报设备和便捷的通关流程表示满意 例如韩国旅客体验网上填报后生成二维码扫码入境 并对此表示肯定 [4]

公司战略与年度回顾 - 2025年是公司完成吸收合并、焕新启航的关键之年，标志着自2022年江西国资收购以来的合并重组阶段性工作圆满收官，公司品牌价值、市场公信力与融资能力大幅提升，综合实力显著增强 [3] - 公司坚持党建引领，打造“金融匠心139”党建品牌，覆盖3家子公司和166家分支机构，其“以党建引领高质量投资者教育服务”项目开展投教活动2300余场，参与人次超114万 [4] - 公司深耕实体经济，通过“投研+投资+投行”三轮驱动，全年服务企业股债融资83.93亿元，其中省内企业融资占比超80%，并为近100家本地企业提供需求对接服务 [4] 研究业务与专业能力 - 2025年，公司研究所品牌影响力持续领先，在新财富最佳分析师评选中连续三年蝉联最佳研究团队SSR第六名，建筑和工程团队连续十六年摘得行业第一，计算机团队连续五年蝉联榜首，金融工程、通信、能源开采等多个团队跻身榜单前列 [5] - 研究所不仅在上海、宁波举办大型策略会，还常态化为省内有关部门提供智库支持，有4名业务骨干入选江西省金融研究智库专家名单，公司首席经济学家入选财政部财政政策研究专家工作室 [5] - 研究所积极赋能投行、经纪等内部业务协同，为公司高质量发展提供强劲智力支撑 [5] 行业展望与市场趋势 - 展望2026年，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济复苏将呈现“稳中有进、动能转换”的特征，中央经济工作会议明确的政策总基调将为资本市场发展注入强大动力 [6] - 从政策导向看，支持科技创新、培育战略性新兴产业、推进高水平对外开放仍是核心主线 [6] - 从市场趋势看，居民财富向权益资产配置的转移趋势不可逆，资本市场的结构性机会将持续显现，跨境互联互通的深度与广度也将不断拓展 [6] 未来发展规划 - 公司未来将聚焦“财富投行、产业投行、交易投行”三大方向，以投研能力为核心，打造差异化竞争优势 [7] - 公司将践行“投早、投小、投长期、投硬科技”理念，紧扣江西省制造业重点产业链现代化建设“1269”行动计划，为科技型企业提供全生命周期服务 [7] - 公司将推进数字化转型，优化“国盛U投顾”服务体系，稳步扩大投顾团队规模，不断提升服务资产体量，并持续完善公司治理，筑牢立体化风控防线 [7] 投资者关系与建议 - 公司向投资者分享建议：坚持长期投资理念；树立理性投资意识，根据自身风险承受能力做好资产多元配置；保持对市场的敬畏之心，在把握机遇的同时警惕市场波动 [8] - 公司表示将坚守“以投资者为中心”的理念，通过业绩说明会、投资者网上集体接待日等多渠道沟通交流，持续加强投资者教育，提升服务质量 [8]

2025-2026年中国利用外资总体态势 - 2025年全国新设立外商投资企业70392家 同比增长19.1% 新设主体数量实现大幅增长[1] - 2025年实际使用外资7476.9亿元 结构向优 服务业实际使用外资占比达72.9% 高技术产业引资占比稳步提升[3] - 引资特征从“规模扩张”转向“质效双升” 彰显超大规模市场、完整产业体系、持续优化营商环境的综合优势[3] 外资投向结构与产业升级 - 外资投向更聚焦高技术、高质量、高附加值领域 与中国产业升级同频共振[4] - 服务业实际使用外资占比达72.9% 高技术产业引资占比稳步提升[3] - 具体项目涵盖先进制造、研发总部、绿色低碳与数字经济 例如韩国STI株式会社投资124亿元建设功率半导体智造基地 米其林投资30亿元打造“白玉兰项目”未来工厂[4] 外资加码中国的具体案例与投资信心 - 2026年初 韩国半导体设备企业STI株式会社在广州白云区投资建设功率半导体智造基地 总投资额约124亿元 一期投资约16亿元生产AMB陶瓷基板 达产后预计年产值约30亿元[4] - 米其林在上海的“白玉兰项目”顺利投产 总投资30亿元锚定新能源与高端出行解决方案[4] - 德国博纳环境设备在江苏太仓启用新建的亚太区总部 投资5亿元扩产增效 并计划未来三年再投2亿元用于设备升级[4] 外资持续看好中国的核心驱动力 - 中国经济长期向好的基本面未变 开放红利、制度红利、市场红利持续释放[4] - 超大规模市场拥有最完整的需求层级和最丰富的应用场景 为新技术、新产品快速迭代提供沃土[4] - 完整的现代产业体系、高效的基础设施网络、稳定的要素保障 增强了外资企业的投资信心[4] 政策环境与外资企业反馈 - 中国坚定不移推进高水平对外开放 缩减外资准入负面清单 落实外资企业国民待遇 推出利润再投资税收优惠、服务业扩大开放等务实举措[5] - 营商环境法治化、国际化、便利化水平不断提高[5] - 中国美国商会报告显示 52%受访企业将中国列为全球前三大投资目的地 超半数企业预计2025年盈利或大幅盈利[5] - 中国德国商会数据显示 93%在华德企计划扎根中国 超半数计划增资[5] 中国引资的核心竞争力演变 - 中国引资的核心竞争力已从传统要素成本优势 转向市场规模、产业配套、创新生态、制度环境的综合优势[5] - 这是高质量发展和高水平开放的必然趋势[5]

2025年中国利用外资总体态势 - 2025年全国新设立外商投资企业70392家，同比增长19.1%，新设主体数量实现大幅增长[1] - 2025年实际使用外资7476.9亿元，服务业实际使用外资占比达72.9%，高技术产业引资占比稳步提升[3] - 中国利用外资呈现稳中有进、结构向优的总体态势，已从“规模扩张”转向“质效双升”的新阶段[1][3] 外资结构优化与投资方向 - 外资投向更聚焦高技术、高质量、高附加值领域，与中国产业升级同频共振[4] - 服务业是引资主力，占比达72.9%，同时高技术产业引资占比稳步提升[3] - 2026年外资加码中国步伐坚定，典型案例包括：韩国STI株式会社在广州投资124亿元建设功率半导体智造基地[4]；米其林在上海投资30亿元打造未来工厂[4]；德国博纳环境设备在江苏太仓启用亚太区总部并投资扩产[4] 中国吸引外资的核心优势 - 超大规模市场、完整产业体系、持续优化营商环境的综合优势是吸引外资的关键[3] - 开放红利、制度红利、市场红利持续释放，为外资企业提供“来得放心、投得安心、做得顺心”的环境[4] - 中国引资的核心竞争力已转向市场规模、产业配套、创新生态、制度环境的综合优势[5] 外资企业信心与未来展望 - 中国美国商会报告显示，52%受访企业将中国列为全球前三大投资目的地，超半数企业预计2025年盈利或大幅盈利[5] - 中国德国商会数据显示，93%在华德企计划扎根中国，超半数计划增资[5] - 中国将持续扩大高水平对外开放，优化外商投资服务，保障外资企业合法权益[5]

中国高水平对外开放与进口市场 - 中国进口规模连续17年位居全球第二，2025年进口额达18.48万亿元，占全球进口份额约10% [3] - 中国拥有14亿多人口和4亿多中等收入群体的超大规模市场，是世界经济的稳定动力源 [3] - 中国主动扩大进口，不追求贸易顺差，让世界分享发展红利 [3] 立体多元的开放通道与物流效率 - 通过空港“绿色通道”和“小时级”跨国接力，实现加拿大龙虾、智利车厘子等生鲜产品快速直达中国家庭餐桌 [1] - 中欧班列等陆海新通道将欧洲红酒、中亚面粉等商品无缝衔接至中国城市货架 [1] - 立体化的开放通道将全球物产深度融入中国消费市场 [1] 制度型开放与贸易便利化措施 - 中国自贸区“朋友圈”扩容，关税减让与贸易便利化措施叠加，使进口商品价格更优、通关更畅 [2] - 中国给予建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇，并推动对53个非洲建交国实施同等政策 [3] - 上述零关税政策覆盖约19亿人口，占全球总人口近1/4，2025年从这些经济体进口额超1400亿美元 [3] 进口消费升级与市场转变 - 进口生鲜已从中国家庭餐桌的“稀罕物”转变为琳琅满目的“洋年货”，成为寻常消费 [1] - 中国消费者的“购物车”连接着全球农户、渔民的“致富路”，春节经济释放惠及全球的消费红利 [2] 对全球产业链与当地经济的带动效应 - 智利车厘子产业每年为当地提供约20万个就业岗位，其90%的产品销往中国，成为当地经济支柱 [2] - 肯尼亚渔民为赶中国春节旺季而更繁忙，阿富汗松子通过“空中走廊”带动当地农户增收 [2] - 中国进口有效推动了相关经济体经济增长和民生改善 [3]