锡价行情与市场表现 - 伦敦金属交易所锡价飙升至每吨52，000美元以上，创下历史新高，一度涨近6%至52，495美元，超越2022年创下的前高位 [1][2] - 锡价延续三年来的牛市行情，投资者的疯狂买盘推动金属市场节节攀升 [1][2] - 在LME六种主要金属中，锡的流动性最差，但其价格在去年上涨近40%，2026年迄今涨幅已超过25% [1][2] 价格上涨驱动因素 - 锡长期以来被视为衡量计算机行业景气度的风向标，对人工智能和数据中心的强劲投资使得大量资金涌入锡市场 [1][2] - 此轮价格飙升源于中国投资者涌入金属市场，以及股票基金押注今年大宗商品期货将随股市走高 [1][2] - 交易员正关注第二大锡生产国印尼的供应情况，此前该国军方主导打击了印尼主要锡产区的非法采矿活动 [1][2] 市场供需基本面 - 尽管价格飙升，但市场尚未显现实物供应紧张迹象，LME锡库存已升至11个月高位 [1][2] - 锡期货价格仍高于现货价格，这一价差结构表明市场认为当前供应仍然充足 [1][2]

文章核心观点 - 美国政府正与大型科技公司协作 旨在确保数据中心扩建不会导致居民水电费上涨 微软将率先宣布调整措施 [1] - 科技公司被要求为数据中心扩张的电力消耗等基础设施成本“自己买单” 避免将成本转嫁给普通民众 [1] - 有参议员指出数据中心密集地区的电费已大幅上涨 并质疑科技公司的实际行动与公开承诺不符 [1][2] 行业动态与政策压力 - 美国参议员已致信亚马逊、谷歌、Meta、微软等七家科技巨头 要求其解释数据中心项目如何避免推高居民电费 [1] - 参议员援引数据指出 在数据中心活动密集的地区 过去五年的电费涨幅高达267% [1] - 弗吉尼亚州作为数据中心最集中的地区 预计到2030年平均电费将再上涨25% [1] 公司具体行动与承诺 - 微软将在本周起推出重大调整举措 以确保美国人不会因为公司的电力消耗而支付更高水电费 [1] - 亚马逊虽公开承诺会覆盖数据中心相关费用 但其加入了“数据中心联盟”游说团体 积极反对要求企业预付基础设施成本的监管决策 [2]

核心观点 - 伦敦金属交易所基本金属价格普遍上涨 市场情绪受强劲需求预期及美元走软支撑 其中期铜逼近纪录高位 期锡因供应担忧大幅飙升 [1][3][4][5][6] 铜市场动态 - 1月12日LME三个月期铜价格上涨211.5美元或1.63% 收于每吨13,209.5美元 逼近上周创下的13,387.5美元纪录高位 [1][2][3] - 自去年初以来 铜价累计涨幅超过50% [3] - 需求格局正在变化 电动车普及 数据中心建设 全球电网升级扩建共同推动需求增长 [3] - 分析师指出 铜是电网扩建 可再生能源和电动汽车基础设施的核心 同时数据中心和AI基础设施正成为新的重要需求来源 [4] - 预计未来几年因新供应不足将出现供应短缺 支撑铜价走高 [4] - 智利国家铜业公司预计2026年铜产量将达到134.4万吨 较2025年高出约1万吨 其2025年产量为133万吨 [4] - LME库存数据显示 2025年12月 中国产铜在LME库存中的占比下降 [4] 锡市场动态 - 1月12日LME三个月期锡价格大幅上涨2,407美元或5.28% 收于每吨47,967.0美元 [2][5] - 盘中一度触及48,900美元 逼近2022年3月创下的51,000美元历史高位 [5] - 市场传言印尼政府打击非法锡矿开采 是推动锡价飙升的主要原因 [6] - 锡用于制造半导体 [5] 其他基本金属市场动态 - 1月12日LME三个月期铝价格上涨48.5美元或1.55% 收于每吨3,184.5美元 [2][7] - 1月12日LME三个月期锌价格上涨62.5美元或1.98% 收于每吨3,216.0美元 [2][8] - 1月12日LME三个月期铅价格上涨3.5美元或0.17% 收于每吨2,053.0美元 [2][9] - 1月12日LME三个月期镍价格上涨185美元或1.05% 收于每吨17,888.0美元 [2][10] - 工业金属整体受到美元走软支撑 美元下跌使以美元计价的金属对其他货币持有者更便宜 [4]

文章核心观点 - 以xAI的Colossus超算集群为例，揭示了当前AI数据中心建设热潮背后，科技公司普遍采用特殊目的实体进行表外融资的金融化运作模式[1] - 这种模式将巨额资本支出和运营风险转移至表外，由追求稳健回报的养老金、保险资金等私人信贷市场提供资金，但最终的成本和风险可能由项目所在地的社区及普通大众承担[5][7][18] - 文章将当前的AI数据中心融资热潮与历史上的安然事件和互联网泡沫相类比，警示其建立在“看不见的债务”和“被假定的长期需求”之上的潜在系统性风险[13][16][17] AI数据中心规模与影响 - xAI在孟菲斯建设的超算集群Colossus，初期用电负荷达150兆瓦，远期规划总容量突破1.2吉瓦，接近孟菲斯市峰值用电需求的40%[1] - OpenAI规划的算力总价值高达1.4万亿美元[1] - 数据中心建设为当地带来短暂繁荣，如创造数千建筑岗位、增加税收，但运营后导致电价上涨、水资源紧张、噪音热污染及氮氧化物排放增加等持久负面影响[3][4][18] - 2025年，田纳西州居民平均电价涨至每度13.88美分，较上年上涨约12%，数据中心密集区域的批发电价出现数倍波动[4] 数据中心融资模式与规模 - 科技公司通过设立特殊目的实体将数据中心资产装入其中，进行表外融资，再将算力通过长期合同“卖回”给母公司使用，以美化财务报表并保护信用评级[5][8] - 该模式主要依赖私人信贷市场，资金来源于养老金、保险公司和年金基金，它们看重其长期合同和可预测现金流[5] - Meta、xAI、甲骨文和CoreWeave已通过此类复杂融资交易筹集超过1200亿美元[9] - Meta为其路易斯安那州Hyperion数据中心项目融资300亿美元，其中债务270亿美元，股权30亿美元，主要投资者包括Pimco、黑石等，Meta持有SPV 20%股权并提供“残值担保”[10] - 甲骨文为多州项目融资约560亿美元，其中债务380亿美元，贷款180亿美元[10] - xAI为GPU算力采购融资200亿美元，其中债务125亿美元，股权75亿美元[10] - CoreWeave基于与OpenAI签署的119亿美元合同，为其算力供应项目融资约145亿美元[10] - 截至2025年底，科技公司从私人基金借款总额约4500亿美元，同比增长约1000亿美元，其中约1250亿美元流入长期项目融资交易[12] - 为实现当前AI计划，科技公司估计需要约15万亿美元外部融资[12] 融资结构特点与风险转移 - SPV机制保证贷款人在违约时只能对数据中心资产追索，而非向科技母公司追索[11] - 融资结构日益复杂，出现了资产支持证券等形式，将债务风险分散给更广泛的投资者[11] - 尽管科技公司资产负债表强劲，但SPV会增加未偿负债，使整体信用风险超过传统模型[11] - 传统云服务商如谷歌、微软、亚马逊主要使用现金或公开债券融资，但部分也开始探索SPV模式[11] - 风险在账面上被切割、包装、转移，最终承压的可能是依赖养老金账户的普通大众[7] 历史类比与警示 - 当前的AI数据中心表外融资模式与90年代的安然事件有相似之处，安然通过SPV将高风险资产移出表外，营造低负债假象，最终风险集中爆发[13] - 其逻辑也与2000年互联网泡沫平行，当时纳斯达克指数从约750点飙升至约5000点，市值膨胀近6倍，泡沫破裂时超5万亿美元市值蒸发[14][15] - 历史教训表明，资金流向表象增长、风险被包装后，最终损失常由社会大众承担[16] - 当技术扩张建立在“看不见的债务”和“被假定的长期需求”上，问题在于后果由谁承担[17] 社区承担的实际成本 - AI数据中心多选址于电价低、土地充裕的小城镇，对当地社区产生长期复杂影响[18] - 孟菲斯为保障供电进行电网升级，大型工业用户被优先，导致居民电价上涨，批发电价波动加剧[18] - 数据中心冷却系统抽取地下水导致水质下降、水压降低；备用天然气涡轮机造成噪音、热污染，并与当地哮喘急诊病例上升相关[4][18] - 社区以税收优惠和土地供应换取项目落地，但需承担电力、水资源和环境压力，AI成为一种重新分配资源与风险的力量[18] - 当地居民同时作为养老金持有人和保单缴费者，既是资金来源，也是最终承压者[18]

报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [6][17] 报告核心观点 - 国内数据中心行业正迎来爆发式增长与基础设施技术升级的新周期，AI算力需求推动头部互联网厂商资本开支加速，数据中心供电架构向直流化、数字化迭代，IDC配套的直流供电设备有望率先受益 [5][15] 根据相关目录分别总结 1、 投资观点：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 - **行业增长超预期**：2025年中国数据中心市场规模预计突破3180亿元，同比增长约14.7%，2030年或达1.2万亿元，年复合增长率约25%-28% [5][15] - **负荷规模持续攀升**：2025年国内数据中心负荷规模约7.05GW，预计2030年达9.37GW，年复合增长率约5.85% [5][15] - **头部厂商资本开支加速**：字节跳动计划2026年投入约1600亿元用于AI基础设施；阿里巴巴预计2025-2027三年在云与AI硬件投资超3800亿元；腾讯亦加大AI与云建设力度 [5][15] - **技术架构升级趋势**：国内头部互联网厂商开始关注高压直流供电技术，数据中心供电架构正向直流化、数字化迭代，以提升能效并支撑高密度AI负载 [5][15] - **具体投资建议**： - IDC板块：建议关注科华数据 [6][16] - HVDC/SST产业：建议关注金盘科技、四方股份 [6][16] - 高压断路器：建议关注良信股份 [6][16] - AIDC电源板块：建议关注中恒电气、麦格米特、欧陆通 [6][16] - 储能：建议关注阳光电源、同飞股份 [6][16] 2、 行业动态 - **光伏政策**：财政部公告，自2026年4月1日起取消光伏产品出口退税；电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消 [20] - **工业绿色微网**：五部委推进工业绿色微电网建设，要求新建太阳能、风能等可再生能源发电每年就近就地自消纳比例原则上不低于60% [20] - **电网投资**：国家电网强调将加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，以有效带动社会投资和产业链发展 [21] - **AI应用**：OpenAI发布ChatGPT Health，提供个人健康咨询服务 [22]；英伟达黄仁勋提出AI进入“理解物理世界”的第三阶段“物理AI” [23] - **机器人市场**：2025年全球人形机器人总出货量预计达1.3万台，中国厂商智元、宇树科技、优必选出货量领先；预计到2035年全球出货量有望达到260万台 [24] 3、 光伏产业链跟踪：银价加剧成本压力，电池组件再度上涨 - **硅料价格上扬**：新订单成交价位于60-65元/公斤区间，致密复投料价格53-60元/公斤 [26] - **硅片价格持稳**：183N硅片成交价维持在每片1.38-1.40元人民币，210RN成交价每片1.48-1.50元人民币 [27] - **电池片价格上涨**：N型电池片（183N、210RN、210N）均价上调至每瓦0.39元人民币 [28] - **组件价格上调**：TOPCon组件国内均价调涨至每瓦0.7元人民币；海外TOPCon组件均价调涨至每瓦0.089美元 [31] - **辅材价格波动**：边框铝材价格上涨3.9%，电缆电解铜价格上涨2.7%，光伏玻璃价格下降2.8%-4.5% [42][43] 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅5.02%，排名第12名 - **板块表现**：上周电力设备板块涨幅5.02%，在申万28个一级行业中排名第12，跑赢上证综指1.21个百分点，跑赢沪深300指数2.24个百分点 [46] - **个股涨跌**：周涨幅前五为金风科技(+56.57%)、泰胜风能(+46.85%)、弘讯科技(+36.33%)、远东股份(+31.18%)、和顺电气(+29.51%)；跌幅前五为安彩高科(-4.27%)、通灵股份(-5.14%)、新时达(-5.75%)、亿晶光电(-6.49%)、中利集团(-13.57%) [48] 5、 储能市场数据跟踪 - **招标规模**：2025年12月国内储能市场完成22.5GW/55.8GWh储能系统和EPC招标，其中独立储能项目占九成 [52] - **报价上涨**：2小时储能系统平均报价为0.604元/Wh，环比上涨1.7%；4小时储能系统平均报价0.559元/Wh，环比上涨13.2% [52] - **年度趋势**：2025年2小时储能系统月度均价整体呈“波动中微降”趋势，年末报价较年初略有回落约1.4% [53]

公司业绩与财务指引 - 英国半导体晶圆制造商IQE预计其2025财年营收将达到9700万英镑（约合1.3039亿美元），调整后核心利润至少可达200万英镑，预计将达到此前预期区间的上限 [1][2] - 业绩增长主要受军工国防、人工智能、数据中心及手机行业需求推动 [1][2] 业务驱动因素 - 美国部分军工国防项目的资金拨付速度超出预期，推动了公司下半年业绩增长 [1][2] - 人工智能与数据中心市场的持续扩张为公司业务带来助力 [1][2] - 与新款手机上市相关的无线产品销量增加，为其中国台湾地区业务带来助力 [1][2] 产品与应用 - 公司生产的外延晶圆可用于制造半导体芯片 [1][2] - 产品为航空航天与国防供应商的雷达、电子战系统以及安全卫星通信设备提供技术支撑 [1][2] - 公司是苹果供应商 [2] 公司战略动态 - IQE公司目前正在推进战略评估工作 [1][2] - 公司正在就针对集团整体的非约束性收购要约，以及针对部分特定资产的单独收购报价展开谈判 [1][2]

公司业务现状 - 公司熔断器产品目前暂未应用于航天卫星的安全冗余设计项目 [1] - 公司目前主要聚焦于新能源汽车、风光储及数据中心等领域的熔断器产品研发 [1] 核心技术基础 - 公司已具备高压开断与主动保护等核心技术基础 [1] 未来潜在市场规划 - 针对航天卫星领域 公司将持续跟踪行业需求与技术标准 [1] - 待该市场规模化应用时机成熟时 公司将结合自身技术积累评估相关研发与市场拓展计划 [1]

公司业务现状 - 公司熔断器产品目前暂未应用于航天卫星的安全冗余设计项目 [1] - 公司当前主要聚焦于新能源汽车、风光储及数据中心等领域的熔断器产品研发 [1] - 公司已具备高压开断、主动保护等核心技术基础 [1] 未来业务规划 - 针对航天卫星领域，公司将持续跟踪行业需求与技术标准 [1] - 待该市场规模化应用时机成熟时，公司将结合自身技术积累评估相关研发与市场拓展计划 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大势 [5] 报告的核心观点 - 看好英伟达Rubin架构对光模块速率与用量的带动作用以及光连接向scale up环节以及存储领域的渗透 [3] - 建议关注“光纤上车”技术趋势的演进 [3] 本周行情回顾 - **市场表现**：本周（2026.01.05-2026.01.11）申万通信指数上涨1.66%，跑输大盘（上证指数上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，创业板指数上涨3.89%，沪深300指数上涨2.79%），在31个申万一级行业中排名第二十七 [1][15] - **子行业表现**：通信三级子行业中，通信应用增值服务涨幅最高(17.99%)，其他通信设备(15.46%)、通信工程及服务（9.48%）、通信终端及配件（6.25%）、通信线缆及配套（4.87%）涨幅明显，通信网络设备及器件（-1.94%）小幅下跌 [1][18] - **个股表现**：南京熊猫（49.10%）、通宇通讯（42.34%）、震有科技（31.76%）涨幅分列前三；恒宝股份（-8.05%）、剑桥科技（-7.96%）、鼎通科技（-7.62%）跌幅分列前三 [1][21] 行业动态：英伟达Rubin架构 - **平台定位**：Rubin平台是英伟达数据中心硬件路线图的关键里程碑，并非单一GPU产品，而是整合了CPU、GPU、DPU、NIC、NVLink互联及以太网交换的全栈解决方案 [2][26] - **性能提升**：单GPU的AI推理性能较前代提升5倍，训练性能提升3.5倍 [2][26] - **GPU细节**：在NVFP4精度下，Rubin GPU的推理算力可达50 PFLOPS，训练算力达35 PFLOPS；采用双芯粒封装设计，基于台积电3纳米工艺；搭载288GB HBM4内存，内存带宽提升至22 TB/s，较前代高出2.8倍 [29] - **互联技术**：新一代NVLink 6的带宽较NVLink 5翻倍，单GPU可提供3.6 TB/s的NVLink带宽；全新的NVLink Switch芯片采用400Gbps SerDes接口，单颗交换芯片总带宽达28.8 TB/s [31] - **CPU升级**：Vera CPU搭载88个核心，数据分析性能和压缩性能均为前代Grace CPU的2倍；可搭载最高1.5TB LPDDR5X内存，内存带宽达1.2 TB/s，较Grace提升约2倍 [34] - **以太网交换机**：Spectrum-6系列交换机中，SN6800提供512个800G端口或2048个200G端口，总带宽达409.6 TB/s；SN6810提供128个800G端口或512个200G端口，总带宽102.4 TB/s [36] - **存储平台**：NVIDIA推理上下文内存存储平台基于BlueField-4与Spectrum-X Ethernet加速，可实现5倍的推理性能与5倍的更优能效 [38] - **系统集成**：基于Vera Rubin构建的NVIDIA DGX SuperPOD，与上一代Blackwell相比，训练相同规模的MoE模型仅需1/4的GPU数量；在相同延迟下，大型MoE模型的token成本降低至1/10 [39] 行业动态：光纤上车 - **合作发布**：中际旭创旗下江苏智驰致远与无锡车联天下在CES 2026签署战略合作协议，基于全球首个Deep Fusion EEA光电融合技术架构，联合研发智能汽车电子系统级解决方案 [2][41] - **架构核心**：Deep Fusion EEA是面向未来智能汽车的统一计算与通信底座，由中央计算平台、区域控制器和高速光通信骨干组成，旨在实现毫秒级协同感知、决策与控制 [41] - **技术能力**：智驰致远提供的高速光通信方案具备全场景适配能力（支持8K@60Hz超高清视频无损传输，最远传输距离100米）、极致环境适应性（工作温度-40℃至85℃）、特殊光学及结构设计（耐受高加速冲击与持续震动）以及架构级可拓展性 [41] - **行业意义**：该技术架构填补了行业内系统级光传输解决方案的空白，为汽车电子架构从“分布式”向“中央集中式”转型提供了关键技术支撑，有望成为未来3-5年智能汽车电子架构的主流选择 [42] 行业动态：空芯光纤商用 - **AWS部署**：经过约一年测试，AWS已启动空芯光纤商用部署，用以连接大约10个数据中心 [3][43] - **当前挑战**：空芯光纤面临供应不足、制造困难、良率低、成本高等挑战 [43] - **技术兼容**：AWS测试发现空芯光纤与其现有DWDM光技术兼容，尽管信号传输所需放大器数量比标准光纤多出约10%到20% [44] - **应用场景**：目前AWS仅在都市区域使用空芯光纤，因其能在更远距离上提供与普通光纤相同的延迟，有助于扩展数据中心可选址范围；未来可能用于数据中心内部服务器间的短距离连接 [44] 行业动态：光纤光缆趋势 - **增长引擎**：AI与超大规模数据中心成为全球光纤光缆市场最强劲的增长引擎，数据中心相关需求增速远超传统电信领域 [3][45][46] - **需求驱动**：训练集群扩张推动服务器机房内部高密度光纤连接需求，超大规模数据中心园区互联推动数据中心互连（DCI）建设热潮，内部链路、DCI和骨干网升级对光缆需求急剧上升 [3][46] - **产品趋势**：高纤芯数带状光缆需求迅猛增长，以满足超大规模云服务商对带宽和空间效率最大化的需求 [49] - **价格走势**：2025年全球多地光纤价格温和上涨，中国G.652.D裸光纤在自由市场上的人民币价格整体涨幅已超过10% [49]

“死了么”APP估值与市场反应 - 一款名为“死了么”的为独居人群设计的轻量化安全工具APP估值已达1000万元人民币，创始人计划以100万元出让公司10%的股份 [2] - 该APP实际开发时间不到一个月，初始投入成本仅1000多块钱，近期下载量相比之前涨了100倍以上且仍在增长 [2] - 随着用户量激增，团队正忙于服务器扩容以承载暴涨的流量 [2] 霍启刚个人财产申报 - 香港立法会议员霍启刚申报持有35个物业为最多，其中7个自用，28个出租 [2] - 物业遍布香港、澳门、内地、法国和英国，其中香港物业有22个、内地4个、澳门7个（含4个商业单位） [2] - 此次申报的35项物业均为个人直接持有，未包含家族信托资产，多项房产为霍启刚与郭晶晶婚后共同持有 [2][3] 消费电子与复古科技趋势 - 发布15年的iPhone 4因TikTok带动突然爆红，需求激增近1000%，相关标签发文超过347,000条 [3] - 追捧者认为其5MP相机照片具有独特的颗粒感和氛围感，但该手机存在数字安全风险，其支持的最新iOS版本发布于2014年且十多年未更新 [3] - 小米SU7二手车价大幅下滑，全国均价为41.2万元，二手准新车较原价普遍下跌超过10万元，部分1万公里左右二手车跌幅超过15万元 [5][6] - 车商表示行情变化快，业内普遍预测未来几个月内小米SU7二手车均价可能还将下探2万元左右 [6] 内存条价格与半导体行业动态 - 服务器内存条价格大幅跑赢金价，商家称有100根能买上海一套房，过去一年的价格涨幅令人咂舌 [6] - 本轮涨价始于去年，下半年涨幅急速扩大，因AI算力和数据中心需求爆发导致供不应求 [7] - 机构普遍预测今年上半年包括内存条在内的存储器价格仍将上涨，国内外企业都在积极扩产以弥补产能缺口 [7] 科技公司与行业事件 - 社交媒体平台X创始人埃隆・马斯克表示，该平台将在七天内面向公众开源其新版算法，此项举措将每四周推行一次并附上开发者说明文档 [7] - OpenAI与软银集团联合向基础设施企业SB能源注资10亿美元，双方各投入5亿美元，以助力其拓展数据中心开发与运营业务 [14] - OpenAI已选定SB能源为其在得克萨斯州米拉姆县建造并运营一座装机容量达1.2吉瓦的数据中心 [14] - 印度拟出台安全措施要求智能手机制造商向政府共享源代码并对软件进行多项修改，此举引发苹果、三星等科技巨头的私下反对 [12] - 特斯拉CEO埃隆・马斯克透露公司有大约15万员工，其中持H-1B签证者不到3000人，仅占百分之几 [12] 汽车行业动态 - 小米集团创始人雷军发文称，SU7是迄今为止唯一击败特斯拉Model 3的同档纯电轿车，并相信小米YU7假以时日也能与Model Y一较高下 [7] - 消息称吉利控股正考虑向美国市场扩张，极氪和领克等品牌或是首选，公司很可能在未来24至36个月内发布相关扩张计划 [11] 人工智能与监管动态 - 印度尼西亚由于担心人工智能生成色情内容，暂时封禁了马斯克旗下xAI的聊天机器人“格罗克（Grok）”，成为第一个拒绝访问该工具的国家 [15] - 英国政府警告马斯克旗下xAI，若其聊天机器人“格罗克”拒不遵守英国法律，其服务将在英国被屏蔽 [15] 资本市场与公司融资 - MiniMax公告，整体协调人已于2026年1月9日悉数行使超额配股权，涉及合共4,379,640股发售股份，占全球发售股份总数（于计及发售量调整权获悉数行使后）的15% [8][9] - 超额配发股份将由公司按每股发售股份165.00港元发行及配发 [9] - 仙乐健康公告，公司审议通过了拟发行H股股票并在香港联交所主板上市的相关议案，旨在深化全球化战略布局 [14] 消费与零售数据 - 新年首周（1月1日至7日），海南离岛免税购物总金额12.1亿元、件数82.4万件、人数14.9万人次，同比分别增长88%、30.3%和38.3% [8] 国际政治与组织动态 - 联合国秘书长发言人表示，联合国尚未收到有关美国决定退出31个联合国机构的正式通知 [10] - 美国白宫此前声明称总统特朗普下令美国退出66个“不再符合美国利益”的国际组织，其中包括31个联合国实体 [10] 社交媒体监管 - Meta公告称，截至2025年12月11日，已对近55万个疑似16岁以下用户的账户实施访问限制，以遵守相关社交媒体禁令 [10] 贵金属市场分析 - 华尔街投行高盛指出，预计相较黄金交易来说，白银交易将持续面临高波动性和不确定性 [11] - 综合多家金融机构分析，彭博大宗商品指数年度再平衡调整大幅下调贵金属权重，以及芝商所集团再次上调贵金属期货履约保证金，加剧了近日贵金属价格的下行压力 [11]