文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》为2026-2030年发展规划奠定基础，明确了未来五年的产业发展脉络 [1] - 规划将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”列为首要战略任务，明确了四大任务方向 [2] - 重点发展四大战略性新兴产业集群和六大未来产业，以培育长期经济增长动能 [3][9] 现代产业体系架构 - 产业体系构建从“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四个方面展开 [2] - 四大核心任务包括：优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、促进服务业优质高效发展、构建现代化基础设施体系 [2] - 传统产业提质升级将聚焦制造业向高端化、智能化、绿色化转型，未来5年相关市场空间约10万亿元 [3] 四大新兴支柱产业 - 四大战略性新兴产业为新能源、新材料、航空航天、低空经济，预计将催生数个万亿级甚至更大规模的市场 [3] - 新能源产业在“双碳”目标引领下，未来5-10年有望保持高速增长，成为重要经济引擎 [4] - 新材料产业是基础性、战略性产业，其发展将直接支撑其他新兴产业，形成协同效应 [5] - 航空航天产业首次在规划中强调商业航天地位，卫星互联网、遥感应用等领域蕴含巨大商机 [7] - 低空经济作为新晋战略性新兴产业，无人机物流、城市空中交通等应用场景将加速落地，产业规模未来有望达数万亿元 [8] 六大未来产业 - 规划重点提及量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）六大未来产业 [9] - 量子科技被列为首位，我国在量子通信领域处于世界领先，未来10-15年有望从实验室走向产业应用，形成新产业集群 [10] - 生物制造产业预计到2030年规模将显著扩大，在全球市场占据重要份额 [11] - 氢能产业在“十五五”时期有望实现规模化应用，预计到2030年产业规模将达到万亿元级别 [13] - 脑机接口技术“十五五”时期有望从实验室走向临床和消费市场 [14] - 具身智能产业已在工业、医疗、物流等领域落地，工业机器人产销量连续多年全球第一，未来十年将保持高速增长 [15] - 6G研发是关键窗口期，预计2030年左右实现商用，将成为未来数字经济的重要基础设施 [16] 产业发展潜力与规模 - 新兴产业和未来产业被赋予培育长期增长动能的战略使命 [3][9] - 多个产业领域被明确指出具有形成万亿级市场的潜力 [3][8][13] - 新一轮科技革命和产业变革即将到来，抓住这些风口产业机遇对各相关方具有重要意义 [16]

证券日报网讯物产中大（600704）10月31日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将密切关注"十五 五"规划相关新兴产业政策与动态，如有相关业务布局，严格按照《上海证券交易所股票上市规则》等 规定及时履行信息披露义务。 ...

央广网北京10月30日消息（记者文峰）"历史，在特殊的时间节点催人奋进，在不断地接续奋斗中续写 新篇。"10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京召开，审议通过《中 共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）。全会公报明确 指出： "十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主 义现代化进程中具有承前启后的重要地位。" "十五五"为何被称为关键时期？可以从三个维度来理解。 维度一："夯实基础与全面发力" 《建议》指出：实现社会主义现代化是一个阶梯式递进、不断发展进步的历史过程，需要不懈努力、接 续奋斗。 数据显示，从1952年到2024年，我国国内生产总值从679亿元增长至134.91万亿元。2012年至2024年， 国内生产总值从54万亿元增长到近135万亿元，年均增长6%，接近世界经济年均增速（3.1%）的两倍。 "十四五"时期，我国经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元，今年预计可达140万亿元左 右。更重要的是，我国在全球创新指数排名中从2012年的第34位升至2025年的第10位，成 ...

核心观点 - 市场短期或呈现震荡向上态势，需留意风格切换，大盘价值股可能占优，红利股配置价值回归，港股AI概念股仍是科技端配置主线[1] - 主要中国股指估值已回归合理水平，但港股科技股估值仍偏低，投资港股性价比较高[1][4] - 中长期建议关注"十五五"规划中政策重点支持产业的结构性投资机遇，包括人工智能、量子科学、高端制造、绿色能源等领域[1] 月度市场回顾 - 10月MSCI中国指数上涨2.0%，上证综合指数上涨2.7%，恒生指数下跌2.1%，纳斯达克金龙中概股指数下跌2.0%[4] - 10月初中美贸易争端升级导致全球股市下跌，但未重现4月恐慌性下跌，随后美方释放达成协议信号[4] - 10月25-26日第五轮经贸磋商后股指跌幅快速修复，10月30日中美元首APAC会晤达成阶段性协议[4] - 能源和公用事业板块领涨，医疗健康板块领跌[4] 估值分析 - MSCI中国指数前瞻市盈率13.0倍，恒生指数11.6倍，分别位于过去五年均值正0.7倍和正1.1倍标准差附近[25] - 上证综指前瞻市盈率14.4倍，高于过去五年均值正2.4个标准差[25] - 恒生科技指数前瞻市盈率20.4倍，仍低于过去五年均值，显著低于纳斯达克指数的30.9倍[25] - AH溢价平均值从9月底20.8%收窄至18.5%[26] 盈利预期 - MSCI中国指数2025年/2026年预期盈利增速为0.0%/15.3%[40] - 恒生指数2025年/2026年预期盈利增速为-2.6%/12.3%[40] - 恒生科技指数2025年盈利增速-8.7%，2026年上调至43.7%[40] - 上证综指2025年/2026年预期盈利增速21.1%/11.3%[40] - 过去一月MSCI中国指数2025年每股盈利预期略下调0.2%，恒生指数上调0.2%，上证综指上调0.2%[41] 资金流向 - 10月2日-29日外资净流入中国内地市场15.7亿美元，较9月38.7亿美元明显放缓[4][51] - 同期外资净流入港股市场2.8亿美元，较前期放缓[4][56] - 南向资金10月累计净流入858.5亿港元，日均53.7亿港元，较9月日均85.7亿港元下降[59] - 外资流入主要由被动型资金驱动，主动型资金流入放缓[51][56] 行业配置与风格切换 - 过去一月价值股跑赢成长股5.6%，大盘股跑赢小盘股2.7%[72] - 材料和金融板块盈利预期上调幅度领先，可选消费、信息技术板块下调幅度较大[63] - 短期建议关注电信服务、金融等低估值红利板块[63] - 恒生综合指数中材料和信息技术保持强势，沪深300指数中材料、工业、电信服务和信息技术动能较强[64] "十五五"规划投资机遇 - 建设现代化产业体系方向：关注矿业、冶金、化工等传统产业升级，高端装备、新能源、新材料，航空航天、低空经济，以及量子科技、生物制造等前沿领域[8][79] - 科技自立自强方向：重点关注集成电路、工业母机、基础软件、半导体产业链，数字经济（人工智能+、信创和云计算），生物制造等[8][80] - 强大国内市场方向：大众消费、国货品牌，消费电子、智能家居，新消费及服务型消费，现代物流等[8][80] - 历史回测显示规划公布后短期市场大概率录得正回报，大盘风格赢率较高，价值风格受青睐[82]

央视网消息（新闻联播）：学习贯彻党的二十届四中全会精神中央宣讲团成员在重庆、广东开展宣讲，并与基层干部群众互动交流，推动全会精神学习走深 走实。 中央宣讲团成员、中共中央政治局委员、广东省委书记黄坤明10月31日在广州作宣讲报告。黄坤明紧紧围绕习近平总书记在全会上的重要讲话和全会审议通 过的《建议》，从不同维度阐释了"十五五"时期在基本实现社会主义现代化进程中的重要地位，并对"十五五"时期经济社会发展的指导方针、主要目标、战 略任务、重大举措和根本保证进行了深入解读。 中央宣讲团成员、中共中央政治局委员、重庆市委书记袁家军30日在重庆作宣讲报告。袁家军从深刻认识四中全会召开的重要意义，准确全面领会"十五 五"时期经济社会发展的指导方针、主要目标、战略任务和重大举措，结合重庆实际进行了深入阐释和解读。 袁家军还与基层干部群众座谈交流，结合成渝地区双城经济圈建设等问题，深入宣讲全会精神。 ...

据介绍，国家发展改革委正在按照党中央、国务院要求，会同各地区各部门抓紧开展"十五五"规划《纲 要草案》编制相关工作。严格对标对表《建议》精神，起草形成"十五五"规划《纲要草案》，科学测算 主要指标，论证提出一批可操作、能落地的重大任务举措和重大工程项目，将《建议》提出的方向性要 求转化为推动经济社会发展的务实举措，按程序提请党中央、国务院审议后，提交明年十四届全国人大 四次会议审查。同时，组织有关部门编制一批国家级专项规划，落实落细《纲要》对相关领域的部署要 求。一以贯之抓好区域发展战略落实，研究编制"十五五"区域战略实施方案。做好省级规划与国家规划 的衔接。 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，10月31日上午9点，国家发展改革委门户网 站、新媒体平台和中国政府网等网络平台已经在醒目位置开设专栏或设置链接窗口，广泛征集对关系国 计民生的20多个重点领域的发展建议，截止时间是11月14日20点，为期两周。 新华社北京10月31日电（记者魏玉坤）记者10月31日从国家发展改革委获悉，为把《中共中央关于制定 国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确的目标任务落实落细，将社会各界意见建议充分体 ...

新华社广州10月31日电（记者毛鑫）学习贯彻党的二十届四中全会精神中央宣讲团报告会10月31日在广 东省广州市举行。中央宣讲团成员、中共中央政治局委员、广东省委书记黄坤明作宣讲主题报告。主会 场和各分会场共约2万人参加。 报告会上，黄坤明深刻阐明了全会的重大意义和深远影响，从不同维度阐释了"十五五"时期在基本实现 社会主义现代化进程中的重要地位，并对"十五五"时期经济社会发展的指导方针、主要目标、战略任 务、重大举措和根本保证进行了深入解读。他强调，全省上下要切实把思想和行动统一到习近平总书记 重要讲话和党的二十届四中全会精神上来，坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维护"，以高度的责任 感使命感抓好学习宣传贯彻工作。要按照全会部署要求扎扎实实谋划好广东"十五五"时期发展，坚定不 移挑好大梁、全面推进强省建设，不断增创新优势、实现新跨越，奋力在推进中国式现代化建设中走在 前列，努力为强国建设、民族复兴伟业作出更大贡献。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周宏观环境宽松，如十五五规划等利多盘面，但钢材终端需求旺季不旺，后期终端需求将向淡季转换，预计螺纹继续维持震荡区间，螺纹主力合约压力位3230，支撑位3000，热卷压力位3450，支撑位3200；预计铁矿继续维持震荡走势，主力2601合约压力位833，关注支撑位750 [3][4] - 短期螺纹3000具有较强韧性，接近3000时建议试多，有效跌破则建议止损离场；铁矿建议短线操作并设好止损 [4] 根据相关目录分别进行总结 钢矿市场情况 - 本周钢矿反弹，但未触及区间上沿 [9] - 钢价大致7年一周期，2008 - 2015下跌，2016 - 2021年上涨，2021 - 2025下跌，目前仍在下跌周期 [6] 宏观与供需情况 - 宏观层面，十五五规划提振盘面信心，工信部发文严禁新增产能；终端市场表现欠佳，下游新开工主要在明年一季度，当前新开工缓慢，机械用钢提升，家电用钢预期降幅明显，汽车用钢持稳；1 - 9月我国粗钢产量同比负增长，生铁减量幅度相对小；10月钢材终端需求旺季不旺，11月进入消费淡季需求或走弱；粗钢产量同比减量，后期产量可能下降；河北、山西等主产区落实粗钢产量调控计划，唐山限产30%，钢材供给端预期收缩 [15] 钢材库存与产量情况 - 本周五大钢材品种库存环比降2.64%至1513.76万吨，较去年同期增幅22.58%，产量环比增1.15%，表观需求环比增2.65%至916.4万吨创近半年高位；螺纹钢总库存回落3.15%至602.52万吨，表观需求回升至232.19万吨，热卷库存回落2%至406.59万吨，表需增加1.58%至331.89万吨；线材和冷轧表需环增，仅冷轧表观需求环比减少 [17] 铁水与铁矿情况 - 247家钢厂高炉日均铁水236.36万吨减3.54万吨，高炉铁水下降但整体仍处高位；47港铁矿石库存1.5273亿吨增163万吨，铁矿港口库存持续累积；本期全球铁矿发运3388.4万吨为近几年历史同期最高，预计后期到港量强，本期铁矿到港环比下降，短期进口矿供给边际下降；10月20 - 26日，澳巴七港铁矿石库存总量1158.3万吨，环比下降14.7万吨，延续去库态势，库存降至下半年以来最低水平 [22] 重要资讯 - 10月27日，2025金融街论坛年会在京开幕，央行将恢复公开市场国债买卖操作、完善货币政策框架等；据产业在线，2025年11月空冰洗排产合计总量2847万台，较去年同期下降17.7%；生态环境部以碳市场手段推动钢铁等行业绿色低碳减排；10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普会晤；10月30日，《河南省钢铁产业提质升级行动计划》印发，到2025年底全省钢铁行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，企业超低排放改造基本完成，到2027年产业布局进一步优化，低效产能基本出清 [5]

财政政策与投资方向 - 统筹使用专项债券和超长期特别国债等资金，优化政府投资方向，围绕打基础、利长远、补短板、调结构加大力度 [2] - 鼓励吸引民间资本参与重大项目建设，推动扩大有效投资 [2] - 加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度，多渠道增加居民收入，优化收入分配结构，大力提振消费 [3] - 支持高水平科技自立自强，促进新质生产力加快发展，落实完善中央财政科技经费分配和管理使用机制，提升科技创新投入效能 [5] - 优化税制结构，完善地方税、直接税体系，优化中央和地方财政关系，完善财政转移支付体系，增加地方自主财力 [6] 地方政府债务管理与金融风险防控 - 进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作，推动建立统一的地方政府债务长效监管制度 [4] - 对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责，防止前清后欠，加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台 [4] - 持续整治金融业"内卷式"竞争、资金空转，加强货币政策执行情况的评估 [9][10] - 进一步加强货币政策和财政、产业等政策在需求管理、结构调整方面的协调配合 [10] 货币政策与利率机制 - 研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具，建立创设、实施、评估、反馈、优化的管理机制 [7] - 健全市场化的利率形成、调控和传导机制，不断增强央行政策利率的作用，收窄短期利率走廊的宽度 [8] - 进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率再到各种金融市场利率的传导，完善贷款利率定价基准，提高贷款市场报价利率（LPR）的报价质量 [8] 资本市场改革与监管 - 加力实施更具包容性的发行上市、并购重组制度，以适应科技企业研发投入大、经营不确定性大、盈利周期长等特征 [10] - 坚持投资者为本，着力打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道 [10] - 更加精准高效加强监管和防控风险，提升监管的科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力 [10] - 完善资本市场基础制度体系，提高政策的稳定性、连续性和可预期性，稳步扩大资本市场高水平制度型开放 [11] - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强 [13] 上市公司质量与投资者回报 - 研究完善上市公司激励约束机制，督促和引导上市公司更加积极开展现金分红、回购注销等，强化回报投资者的意识 [14] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，进一步健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [14] - 推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [15] 科技创新与产业金融支持 - 综合运用税收、政府采购、政府投资基金等工具，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业 [5] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [12] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市，积极发展私募股权和创投基金 [12] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [12] 房地产制度改革与发展 - 改革完善房地产开发、融资、销售制度，推进现房销售制，从根本上防范交付风险，继续实行预售的则规范预售资金监管 [16] - 建立"人、房、地、钱"要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，促进房地产市场供需平衡 [17] - 坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场调控自主权，规范发展租赁市场，培育市场化、专业化住房租赁企业 [17] - 完善以公租房、保障性租赁住房和配售型保障性住房为主的多层次住房保障体系，加快建立住房保障轮候库制度，精准对接供需 [17] - 加快建立房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险制度，强化房屋安全保障 [18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 将“十五五”规划建议稿同“十四五”规划比较，在科技、传统产业、医药、文化、新能源等方向找到增量表述并梳理相关个券 [5] - 科技关注自主可控、新兴产业&未来产业、人工智能三类新内容 [5] - 传统产业聚焦八大重点产业，关注老牌传统大型企业创新与发展机会 [5] - 文化关注“文化+”新内容，聚焦网络文学、网络游戏、网络视听三类产业机会 [5] - 医药关注创新药、人口高质量发展、“医疗+AI”等新内容 [5] - 新能源风光水核并举，关注智能电网、新型储能等新内容 [5] 根据相关目录分别进行总结 科技 - 科技自立自强列为“十五五”主要目标，有三类新内容 [9] - 国产自主可控聚焦集成电路、工业母机等六大方向，给出各方向关注重点及相关转债一览 [9] - 新兴产业&未来产业新增低空经济等内容，给出相关转债一览 [15] - 人工智能更突出，关注“AI+”方向发展及相关转债 [20] 传统产业 - “十五五”关注传统行业，聚焦矿业等八大产业，关注老牌企业机会并给出相关转债一览 [22] 文化 - “十五五”强调文化科技融合，关注网络文学等三类新型文化产业机会及相关转债 [25] 医药 - “十五五”规划在医药方面有创新药等增量内容，给出创新药和“医疗+AI”相关转债一览 [26] 新能源 - “十五五”新能源体系建设为重点，风光水核并举，关注智能电网等新内容及相关转债 [29]