报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 相关目录总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价467，涨2，涨幅0.52%，成交量13.50万手，持仓量2.07万手 [3] - 液化气PG2507最新价4119，涨24，涨幅0.59%，成交量6.29万手，持仓量6.18万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2275，涨18，涨幅0.80%，成交量74.15万手，持仓量81.25万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4303，涨11，涨幅0.26%，成交量35.59万手，持仓量28.11万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6940，涨21，涨幅0.30%，成交量26.29万手，持仓量51.74万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4795，涨33，涨幅0.69%，成交量132.34万手，持仓量105.97万手 [3] - 塑料L2509最新价7101，涨58，涨幅0.82%，成交量35.11万手，持仓量54.42万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7148，涨96，涨幅1.36%，成交量42.70万手，持仓量29.71万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13760，涨205，涨幅1.51%，成交量39.38万手，持仓量17.76万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11305，涨300，涨幅2.73%，成交量9.97万手，持仓量2.63万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6642，涨126，涨幅1.93%，成交量26.75万手，持仓量14.21万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4704，涨76，涨幅1.64%，成交量132.47万手，持仓量122.91万手 [3] - 短纤PF2508最新价6384，涨58，涨幅0.92%，成交量3.47万手，持仓量7.17万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5916，涨60，涨幅1.02%，成交量1.77万手，持仓量1.58万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2393，涨39，涨幅1.66%，成交量2.11万手，持仓量1.81万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1219，涨17，涨幅1.41%，成交量144.88万手，持仓量144.32万手 [3] - 尿素UR2509最新价1722，跌51，跌幅2.88%，成交量26.93万手，持仓量24.57万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量95633，量变化30846，持仓量53003，仓变化 -945，成交量PCR1.18，量PCR变化0.01，持仓量PCR0.99，仓PCR变化 -0.02 [4] - 液化气成交量23453，量变化3029，持仓量31728，仓变化1464，成交量PCR0.63，量PCR变化 -1.00，持仓量PCR0.69，仓PCR变化0.03 [4] - 甲醇成交量210557，量变化 -85481，持仓量227088，仓变化10860，成交量PCR0.80，量PCR变化0.05，持仓量PCR0.98，仓PCR变化 -0.00 [4] - 乙二醇成交量38335，量变化4501，持仓量45805，仓变化2946，成交量PCR0.68，量PCR变化 -0.73，持仓量PCR1.20，仓PCR变化 -0.06 [4] - 聚丙烯成交量27695，量变化 -6066，持仓量72349，仓变化2215，成交量PCR0.78，量PCR变化 -0.09，持仓量PCR0.92，仓PCR变化 -0.04 [4] - 聚氯乙烯成交量117362，量变化6677，持仓量158333，仓变化13890，成交量PCR0.74，量PCR变化0.23，持仓量PCR0.29，仓PCR变化0.00 [4] - 塑料成交量18072，量变化965，持仓量42336，仓变化1885，成交量PCR0.44，量PCR变化 -0.15，持仓量PCR0.63，仓PCR变化 -0.02 [4] - 苯乙烯成交量115085，量变化 -23498，持仓量118731，仓变化3425，成交量PCR0.82，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.75，仓PCR变化 -0.02 [4] - 橡胶成交量22776，量变化 -12603，持仓量76485，仓变化1157，成交量PCR1.40，量PCR变化0.25，持仓量PCR0.39，仓PCR变化0.02 [4] - 合成橡胶成交量30486，量变化 -17439，持仓量33081，仓变化1615，成交量PCR1.76，量PCR变化0.29，持仓量PCR0.93，仓PCR变化0.02 [4] - 对二甲苯成交量1549，量变化 -2133，持仓量13335，仓变化377，成交量PCR0.79，量PCR变化 -0.33，持仓量PCR0.92，仓PCR变化 -0.01 [4] - 精对苯二甲酸成交量683275，量变化51119，持仓量478409，仓变化18665，成交量PCR1.24，量PCR变化0.20，持仓量PCR1.03，仓PCR变化 -0.05 [4] - 短纤成交量44694，量变化 -19956，持仓量52197，仓变化2966，成交量PCR1.36，量PCR变化 -0.44，持仓量PCR1.21，仓PCR变化 -0.10 [4] - 瓶片成交量6426，量变化818，持仓量11278，仓变化1118，成交量PCR1.49，量PCR变化0.68，持仓量PCR1.03，仓PCR变化 -0.02 [4] - 烧碱成交量223934，量变化15194，持仓量146470，仓变化16143，成交量PCR1.07，量PCR变化0.17，持仓量PCR0.36，仓PCR变化 -0.01 [4] - 纯碱成交量487941，量变化 -111623，持仓量934820，仓变化31212，成交量PCR0.60，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.25，仓PCR变化 -0.01 [4] - 尿素成交量21006，量变化12097，持仓量71660，仓变化3975，成交量PCR0.94，量PCR变化0.46，持仓量PCR1.36，仓PCR变化 -0.05 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400，购最大持仓3846，沽最大持仓4379 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3900，购最大持仓2754，沽最大持仓2080 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975，购最大持仓5699，沽最大持仓7531 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300，购最大持仓1199，沽最大持仓3664 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800，购最大持仓3474，沽最大持仓3414 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4500，购最大持仓17699，沽最大持仓2159 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000，购最大持仓3470，沽最大持仓1173 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500，购最大持仓9377，沽最大持仓10373 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500，购最大持仓6823，沽最大持仓2030 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000，购最大持仓4108，沽最大持仓4231 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5700，购最大持仓597，沽最大持仓577 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800，购最大持仓12767，沽最大持仓18006 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6000，购最大持仓3244，沽最大持仓2846 [5] - 瓶片压力位6700，支撑位5700，购最大持仓899，沽最大持仓627 [5] - 烧碱压力位2800，支撑位2320，购最大持仓9655，沽最大持仓6883 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1180，购最大持仓55725，沽最大持仓21955 [5] - 尿素压力位2120，支撑位1700，购最大持仓3702，沽最大持仓12072 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率29.49，加权隐波率32.37，加权隐波率变化0.43，年平均17.83，购隐波率30.01，沽隐波率34.38，HISV20 32.16，隐历波动率差 -2.67 [6] - 液化气平值隐波率17.48，加权隐波率20.36，加权隐波率变化 -0.45，年平均11.71，购隐波率20.03，沽隐波率20.89，HISV20 19.92，隐历波动率差 -2.44 [6] - 甲醇平值隐波率17.615，加权隐波率20.33，加权隐波率变化 -0.58，年平均10.99，购隐波率19.85，沽隐波率20.92，HISV20 19.31，隐历波动率差 -1.70 [6] - 乙二醇平值隐波率14.54，加权隐波率17.50，加权隐波率变化0.68，年平均8.48，购隐波率17.98，沽隐波率16.80，HISV20 14.16，隐历波动率差0.38 [6] - 聚丙烯平值隐波率8.335，加权隐波率11.89，加权隐波率变化0.42，年平均6.30，购隐波率12.07，沽隐波率11.66，HISV20 11.53，隐历波动率差 -3.20 [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.995，加权隐波率18.65，加权隐波率变化0.36，年平均10.29，购隐波率19.34，沽隐波率17.71，HISV20 16.77，隐历波动率差 -0.77 [6] - 塑料平值隐波率11.49，加权隐波率14.28，加权隐波率变化 -0.43，年平均7.14，购隐波率14.47，沽隐波率13.86，HISV20 13.34，隐历波动率差 -1.85 [6] - 苯乙烯平值隐波率21.15，加权隐波率23.60，加权隐波率变化0.20，年平均10.94，购隐波率23.58，沽隐波率23.62，HISV20 22.68，隐历波动率差 -1.53 [6] - 橡胶平值隐波率19.19，加权隐波率22.92，加权隐波率变化0.63，年平均12.61，购隐波率23.48，沽隐波率22.52，HISV20 22.74，隐历波动率差 -3.55 [6] - 合成橡胶平值隐波率25.14，加权隐波率29.04，加权隐波率变化 -0.29，年平均15.15，购隐波率29.07，沽隐波率29.03，HISV20 28.60，隐历波动率差 -3.46 [6] - 对二甲苯平值隐波率21.74，加权隐波率22.73，加权隐波率变化 -0.97，年平均11.91，购隐波率22.31，沽隐波率23.25，HISV20 22.74，隐历波动率差 -1.00 [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.365，加权隐波率25.53，加权隐波率变化 -0.61，年平均12.32，购隐波率24.79，沽隐波率26.13，HISV20 23.79，隐历波动率差 -4.42 [6] - 短纤平值隐波率17.045，加权隐波率21.33，加权隐波率变化 -0.20，年平均10.08，购隐波率21.02，沽隐波率21.56，HISV20 20.37，隐历波动率差 -3.33 [6] - 瓶片平值隐波率0，加权隐波率21.79，加权隐波率变化 -1.55，年平均8.24，购隐波率22.72，沽隐波率21.17，HISV20 20.99，隐历波动率差 -20.99 [6] - 烧碱平值隐波率22.655，加权隐波率25.72，加权隐波率变化0.39，年平均16.55，购隐波率25.24，沽隐波率26.16，HISV20 25.24，隐历波动率差 -2.58 [6] - 纯碱平值隐波率25.86，加权隐波率27.21，加权隐波率变化0.95，年平均16.40，购隐波率28.46

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势反弹，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2507最新价78,570，涨0.58%，成交量6.41万手，持仓量19.30万手 [3] - 铝AL2507最新价20,075，涨0.10%，成交量12.71万手，持仓量18.42万手 [3] - 锌ZN2507最新价22,285，跌0.27%，成交量14.69万手，持仓量12.46万手 [3] - 铅PB2507最新价16,650，跌0.36%，成交量3.09万手，持仓量5.05万手 [3] - 镍NI2507最新价122,060，涨0.28%，成交量10.24万手，持仓量8.57万手 [3] - 锡SN2507最新价263,270，涨1.66%，成交量10.51万手，持仓量2.78万手 [3] - 氧化铝AO2507最新价2,993，跌0.86%，成交量5.43万手，持仓量2.44万手 [3] - 黄金AU2508最新价780.78，跌0.46%，成交量19.84万手，持仓量18.28万手 [3] - 白银AG2508最新价8,715，涨2.89%，成交量31.93万手，持仓量37.83万手 [3] - 碳酸锂LC2509最新价60,540，跌0.20%，成交量9.43万手，持仓量18.23万手 [3] - 工业硅SI2508最新价7,160，涨0.07%，成交量5.89万手，持仓量5.87万手 [3] - 多晶硅PS2508最新价33,590，跌0.36%，成交量2.60万手，持仓量4.49万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价2,992，涨1.15%，成交量148.70万手，持仓量225.70万手 [3] - 铁矿石I2507最新价739.00，涨0.89%，成交量1.60万手，持仓量4.39万手 [3] - 锰硅SM2509最新价5,482，涨0.48%，成交量22.22万手，持仓量47.68万手 [3] - 硅铁SF2509最新价5,102，跌0.23%，成交量12.04万手，持仓量21.83万手 [3] - 玻璃FG2509最新价1,000，涨3.31%，成交量166.89万手，持仓量155.22万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为1.03，持仓量PCR为1.26 [4] - 铝成交量PCR为1.50，持仓量PCR为1.51 [4] - 锌成交量PCR为1.27，持仓量PCR为0.95 [4] - 铅成交量PCR为0.98，持仓量PCR为0.64 [4] - 镍成交量PCR为1.02，持仓量PCR为1.04 [4] - 锡成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.92 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.48 [4] - 黄金成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.80 [4] - 白银成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.90 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.39 [4] - 工业硅成交量PCR为0.73，持仓量PCR为0.42 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.07，持仓量PCR为0.85 [4] - 螺纹钢成交量PCR为1.15，持仓量PCR为0.82 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.21，持仓量PCR为0.98 [4] - 锰硅成交量PCR为0.94，持仓量PCR为0.53 [4] - 硅铁成交量PCR为1.39，持仓量PCR为0.57 [4] - 玻璃成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.33 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位70,000 [5] - 铝压力位20,200，支撑位19,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位16,000 [5] - 镍压力位156,000，支撑位100,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位210,000 [5] - 氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9,000，支撑位6,200 [5] - 碳酸锂压力位65,000，支撑位58,000 [5] - 工业硅压力位7,500，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位40,000，支撑位30,500 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,700 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,200 [5] - 硅铁压力位6,000，支撑位5,100 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位900 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率11.34%，加权隐波率15.17% [6] - 铝平值隐波率9.81%，加权隐波率11.38% [6] - 锌平值隐波率12.87%，加权隐波率15.46% [6] - 铅平值隐波率12.53%，加权隐波率16.77% [6] - 镍平值隐波率15.47%，加权隐波率25.51% [6] - 锡平值隐波率19.14%，加权隐波率30.06% [6] - 氧化铝平值隐波率26.64%，加权隐波率30.96% [6] - 黄金平值隐波率17.76%，加权隐波率21.81% [6] - 白银平值隐波率20.88%，加权隐波率23.37% [6] - 碳酸锂平值隐波率24.02%，加权隐波率30.80% [6] - 工业硅平值隐波率26.13%，加权隐波率33.02% [6] - 多晶硅平值隐波率28.66%，加权隐波率35.21% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.96%，加权隐波率14.75% [6] - 铁矿石平值隐波率17.24%，加权隐波率20.25% [6] - 锰硅平值隐波率17.93%，加权隐波率24.74% [6] - 硅铁平值隐波率16.78%，加权隐波率23.03% [6] - 玻璃平值隐波率29.54%，加权隐波率29.50% [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品维持震荡，软商品中白糖延续偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整；建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 相关目录总结 标的期货市场概况 - 豆一A2507最新价4139，涨0.24%，成交量11.57万手，持仓量10.82万手 [3] - 豆二B2509最新价3579，涨0.82%，成交量12.87万手，持仓量12.70万手 [3] - 豆粕M2507最新价2785，涨0.43%，成交量9.31万手，持仓量34.95万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2593，涨1.53%，成交量37.40万手，持仓量54.50万手 [3] - 棕榈油P2507最新价8314，涨0.63%，成交量0.36万手，持仓量1.00万手 [3] - 豆油Y2507最新价7802，涨0.85%，成交量0.41万手，持仓量3.30万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9201，涨0.79%，成交量40.86万手，持仓量30.18万手 [3] - 鸡蛋JD2507最新价2878，跌0.07%，成交量7.86万手，持仓量11.73万手 [3] - 生猪LH2507最新价13225，涨0.15%，成交量0.27万手，持仓量1.63万手 [3] - 花生PK2510最新价8386，跌0.12%，成交量5.05万手，持仓量14.95万手 [3] - 苹果AP2510最新价7710，涨0.27%，成交量5.86万手，持仓量9.83万手 [3] - 红枣CJ2509最新价8795，涨0.69%，成交量2.74万手，持仓量8.09万手 [3] - 白糖SR2509最新价5721，跌0.24%，成交量13.18万手，持仓量33.66万手 [3] - 棉花CF2509最新价13390，涨0.98%，成交量13.58万手，持仓量53.02万手 [3] - 玉米C2507最新价2335，涨0.13%，成交量37.02万手，持仓量98.98万手 [3] - 淀粉CS2507最新价2653，跌0.26%，成交量8.04万手，持仓量21.38万手 [3] - 原木LG2507最新价747，跌1.58%，成交量2.17万手，持仓量3.02万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一期权成交量PCR1.14，持仓量PCR0.58 [4] - 豆二期权成交量PCR0.73，持仓量PCR0.89 [4] - 豆粕期权成交量PCR0.69，持仓量PCR0.72 [4] - 菜籽粕期权成交量PCR0.97，持仓量PCR1.21 [4] - 棕榈油期权成交量PCR1.21，持仓量PCR0.97 [4] - 豆油期权成交量PCR1.40，持仓量PCR0.82 [4] - 菜籽油期权成交量PCR1.30，持仓量PCR1.25 [4] - 鸡蛋期权成交量PCR0.52，持仓量PCR0.49 [4] - 生猪期权成交量PCR0.31，持仓量PCR0.33 [4] - 花生期权成交量PCR0.66，持仓量PCR0.61 [4] - 苹果期权成交量PCR0.78，持仓量PCR0.52 [4] - 红枣期权成交量PCR0.52，持仓量PCR0.49 [4] - 白糖期权成交量PCR0.95，持仓量PCR0.84 [4] - 棉花期权成交量PCR0.84，持仓量PCR0.94 [4] - 玉米期权成交量PCR0.82，持仓量PCR0.71 [4] - 淀粉期权成交量PCR0.73，持仓量PCR1.22 [4] - 原木期权成交量PCR1.30，持仓量PCR0.61 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4300，支撑位4000 [5] - 豆二压力位3400，支撑位3400 [5] - 豆粕压力位3300，支撑位2700 [5] - 菜籽粕压力位3000，支撑位2350 [5] - 棕榈油压力位8700，支撑位7500 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7500 [5] - 菜籽油压力位9500，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位3100，支撑位2800 [5] - 生猪压力位14000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位7300 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [5] - 白糖压力位6200，支撑位5800 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2800，支撑位2650 [5] - 原木压力位850，支撑位650 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率8.355%，加权隐波率11.92% [6] - 豆二平值隐波率13.23%，加权隐波率11.20% [6] - 豆粕平值隐波率12.09%，加权隐波率15.54% [6] - 菜籽粕平值隐波率21.185%，加权隐波率23.09% [6] - 棕榈油平值隐波率16.875%，加权隐波率18.01% [6] - 豆油平值隐波率11.055%，加权隐波率13.96% [6] - 菜籽油平值隐波率15.3%，加权隐波率18.87% [6] - 鸡蛋平值隐波率20.235%，加权隐波率22.09% [6] - 生猪平值隐波率11.32%，加权隐波率17.41% [6] - 花生平值隐波率11.065%，加权隐波率12.89% [6] - 苹果平值隐波率16.325%，加权隐波率17.78% [6] - 红枣平值隐波率17.815%，加权隐波率20.29% [6] - 白糖平值隐波率15.64%，加权隐波率10.65% [6] - 棉花平值隐波率9.535%，加权隐波率15.63% [6] - 玉米平值隐波率7.865%，加权隐波率9.70% [6] - 淀粉平值隐波率8.56%，加权隐波率10.92% [6] - 原木平值隐波率20.315%，加权隐波率23.08% [6] 油脂油料期权策略 豆一、豆二 - 基本面受美豆期价跌势等因素影响 [7] - 行情3月高位回落，4月反弹，近两周高位盘整 [7] - 期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.70 [7] - 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕截至5月30日当周日均成交量约8万吨 [9] - 行情4月先涨后跌，5月低位盘整后反弹 [9] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.80 [9] - 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂上周成交弱，库存略高于去年 [10] - 棕榈油4月高位回落，近期区间盘整 [10] - 期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00 [10] - 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [10] 花生 - 基本面供应宽松，需求较弱 [11] - 行情延续弱势后5月止跌反弹 [11] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.80 [11] - 策略构建看涨期权牛市价差组合和多头领口策略 [11] 农副产品期权策略 生猪 - 基本面供增需弱，5月价格震荡回落 [11] - 行情3月低位盘整后回暖，近期区间盘整 [11] - 期权隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR低于0.50 [11] - 策略构建卖出偏中性组合和现货多头备兑策略 [11] 鸡蛋 - 基本面供应充足，需求亮点不多 [12] - 行情前期空头下行，4月反弹后受阻回落 [12] - 期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60 [12] - 策略构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头组合 [12] 苹果 - 基本面去库速度放缓，库存处于低位 [12] - 行情近三周高位震荡，上周回落走弱 [12] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.50 [12] - 策略构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头组合 [12] 红枣 - 基本面处于淡季，价格处于低位 [13] - 行情近期弱势空头下行 [13] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR低于0.50 [13] - 策略构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空宽跨式组合和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权策略 白糖 - 基本面巴西对中国食糖出口待运量减少 [13] - 行情4月高位震荡后走弱，5月延续下行 [13] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR约0.80 [13] - 策略构建卖出偏空头组合和多头领口策略 [13] 棉花 - 基本面巴西5月前四周出口棉花减少 [14] - 行情4月下跌后回暖，5月先扬后抑，6月反弹 [14] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR低于1.00 [14] - 策略构建卖出偏中性组合和现货备兑策略 [14] 谷物类期权策略 玉米、淀粉 - 基本面5月前玉米价格上涨，5月后上行乏力 [14] - 行情维持矩形区间震荡，近两周先涨后跌 [14] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR约0.80 [14] - 策略构建卖出偏中性组合 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势盘整，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属止跌反弹大幅上扬后小幅盘整，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78140，跌0.08%，成交量11.14万手，持仓量19.52万手 [3] - 铝最新价20110，涨0.47%，成交量16.06万手，持仓量19.00万手 [3] - 锌最新价22380，涨0.00%，成交量16.95万手，持仓量12.39万手 [3] - 铅最新价16725，涨0.54%，成交量3.50万手，持仓量5.25万手 [3] - 镍最新价121730，跌0.29%，成交量11.74万手，持仓量8.35万手 [3] - 锡最新价259010，涨1.51%，成交量13.81万手，持仓量3.10万手 [3] - 氧化铝最新价3066，跌0.16%，成交量4.90万手，持仓量2.45万手 [3] - 黄金最新价785.50，涨0.45%，成交量19.19万手，持仓量18.03万手 [3] - 白银最新价8474，涨0.00%，成交量44.93万手，持仓量37.96万手 [3] - 碳酸锂最新价61080，涨2.55%，成交量41.32万手，持仓量24.57万手 [3] - 工业硅最新价7280，涨2.90%，成交量80.69万手，持仓量18.03万手 [3] - 多晶硅最新价35055，涨0.44%，成交量26.27万手，持仓量6.79万手 [3] - 螺纹钢最新价2967，涨0.41%，成交量206.61万手，持仓量228.04万手 [3] - 铁矿石最新价736.00，涨0.41%，成交量2.06万手，持仓量5.11万手 [3] - 锰硅最新价5486，涨2.54%，成交量2.19万手，持仓量4.38万手 [3] - 硅铁最新价5258，涨1.19%，成交量12.21万手，持仓量12.14万手 [3] - 玻璃最新价959，涨0.00%，成交量2.48万手，持仓量4.08万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.21 [4] - 铝成交量PCR为1.67，持仓量PCR为1.52 [4] - 锌成交量PCR为1.13，持仓量PCR为0.98 [4] - 铅成交量PCR为1.61，持仓量PCR为0.85 [4] - 镍成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.96 [4] - 锡成交量PCR为0.47，持仓量PCR为1.01 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.52 [4] - 黄金成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.81 [4] - 白银成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.91 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.42 [4] - 工业硅成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.89 [4] - 螺纹钢成交量PCR为1.25，持仓量PCR为0.85 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.34，持仓量PCR为0.97 [4] - 锰硅成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.50 [4] - 硅铁成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.58 [4] - 玻璃成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.32 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80000，支撑位70000 [5] - 铝压力位20200，支撑位19000 [5] - 锌压力位23000，支撑位22000 [5] - 铅压力位17400，支撑位16000 [5] - 镍压力位156000，支撑位100000 [5] - 锡压力位310000，支撑位210000 [5] - 氧化铝压力位3900，支撑位2800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9000，支撑位7500 [5] - 碳酸锂压力位65000，支撑位58000 [5] - 工业硅压力位8500，支撑位7000 [5] - 多晶硅压力位40000，支撑位30500 [5] - 螺纹钢压力位3850，支撑位2700 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6000，支撑位5200 [5] - 硅铁压力位6000，支撑位5100 [5] - 玻璃压力位1100，支撑位900 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率11.21%，加权隐波率15.73% [6] - 铝平值隐波率10.12%，加权隐波率12.00% [6] - 锌平值隐波率12.83%，加权隐波率15.14% [6] - 铅平值隐波率11.70%，加权隐波率15.08% [6] - 镍平值隐波率15.67%，加权隐波率23.76% [6] - 锡平值隐波率19.63%，加权隐波率30.02% [6] - 氧化铝平值隐波率26.96%，加权隐波率30.38% [6] - 黄金平值隐波率18.28%，加权隐波率22.60% [6] - 白银平值隐波率21.63%，加权隐波率23.28% [6] - 碳酸锂平值隐波率26.96%，加权隐波率31.07% [6] - 工业硅平值隐波率31.17%，加权隐波率34.19% [6] - 多晶硅平值隐波率27.57%，加权隐波率34.49% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.96%，加权隐波率15.28% [6] - 铁矿石平值隐波率17.28%，加权隐波率21.34% [6] - 锰硅平值隐波率19.79%，加权隐波率23.96% [6] - 硅铁平值隐波率22.40%，加权隐波率24.15% [6] - 玻璃平值隐波率26.82%，加权隐波率30.05% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略可增强收益 [2] - 对原油、液化气、甲醇等多个能源化工品种进行标的行情分析、期权因子研究并给出期权策略建议 [7][9][10] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示原油、液化气、甲醇等 17 个期权品种的标的合约、最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子 - 量仓 PCR - 呈现原油、液化气等 17 个期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量 PCR 及变化、持仓量 PCR 及变化 并解释 PCR 指标含义 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 给出原油、液化气等 17 个期权品种的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓 并说明从期权最大持仓量行权价看压力和支撑点 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 列出原油、液化气等 17 个期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差 并解释平值和加权期权隐含波动率计算方式 [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：价格飙升 地缘担忧加剧 OPEC+增产幅度低于预期 WTI 和布伦特原油期货收涨 [7] - 行情分析：5 月以来先抑后扬再回落回升 呈上方有空头压力的大幅震荡走势 [7] - 期权因子研究：隐含波动率大幅上升至高位 持仓量 PCR 显示空头力量释放 压力位 570 支撑位 400 [7] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：厂内库存小幅累库 港口库存下降但仍处高位 [9] - 行情分析：4 月高位回落后持续走弱 呈上方有压力的弱势偏空行情 [9] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近波动 持仓量 PCR 显示行情偏弱 压力位 4500 支撑位 3900 [9] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口和企业库存增加 订单待发减少 [9] - 行情分析：1 月以来弱势下跌 5 月减缓后延续下行 本周反弹 呈上方有压力的弱势偏空超跌反弹走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近波动 持仓量 PCR 显示空头压力强 压力位 2950 支撑位 1975 [9] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存去库 下游工厂库存天数下降 短期港口库存预期持续去库 [10] - 行情分析：5 月回暖上升后回落 近一周多小幅盘整 呈短期多头上涨后高位下降走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率上升至高位 持仓量 PCR 显示震荡偏强 压力位 4500 支撑位 4300 [10] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做空波动率策略 现货多头套保持有现货多头 + 买入看跌 + 卖出虚值看涨 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：下游开工率下降 生产企业、贸易商、港口库存有不同变化 [10] - 行情分析：5 月先涨后跌 延续弱势空头行情 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值偏上波动 持仓量 PCR 下降至 1 以下 压力位 7500 支撑位 6800 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略无 现货多头套保持有现货多头 + 买入平值看跌 + 卖出虚值看涨 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：国内主产区开割 原料上量 泰国出口到中国橡胶量 6 月环比回升但仍处低位 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整后上涨突破再下降 呈空头下行走势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近波动 持仓量 PCR 低于 0.6 压力位 21000 支撑位 13500 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货套保策略无 [11] 聚酯类期权 - 对二甲苯、PTA、短纤、瓶片 - 基本面：PTA 负荷下降 处于检修季 聚酯负荷也有下降 部分装置有检修和重启 [11] - 行情分析：PTA 4 月中旬反弹 5 月上涨后高位盘整回落 6 月走弱 呈偏多头上涨方向上高位震荡走势 [11] - 期权因子研究：PTA 隐含波动率上升后下降仍处高位 持仓量 PCR 高于 1 显示走强 压力位 5000 支撑位 3800 [11] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货套保策略无 [11] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：新装置有投产预期 中期供需预期偏弱 [12] - 行情分析：前期空头下行 5 月反弹后本周延续弱势空头 [12] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值偏下 持仓量 PCR 低于 0.6 压力位 2800 支撑位 2320 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合 现货备兑套保持有现货多头 + 卖出虚值看涨 [12] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：上周产量增加 厂库和交割库库存合计高位小幅下滑 [12] - 行情分析：近两个月弱势空头下行 5 月加速下跌后低位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率上升至近期较高但仍处均值偏下 持仓量 PCR 低于 0.5 压力位 1400 支撑位 1200 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货多头套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：上周企业和港口库存增加 [13] - 行情分析：5 月反弹后回落 下旬大幅下跌 [13] - 期权因子研究：隐含波动率上升后下降至均值偏下 持仓量 PCR 高于 1 显示有支撑 压力位 1960 支撑位 1700 [13] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货套保持有现货多头 + 买入平值看跌 + 卖出虚值看涨 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等类别，建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价469，涨4，涨幅0.86%，成交量6.41万手，持仓量2.27万手 [3] - 液化气PG2507最新价4082，涨8，涨幅0.20%，成交量6.06万手，持仓量6.69万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2269，涨38，涨幅1.70%，成交量0.64万手，持仓量0.80万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4319，跌9，跌幅0.21%，成交量18.98万手，持仓量27.67万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6927，涨38，涨幅0.55%，成交量23.74万手，持仓量52.29万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4793，涨52，涨幅1.10%，成交量60.91万手，持仓量102.09万手 [3] - 塑料L2509最新价7030，涨57，涨幅0.82%，成交量25.08万手，持仓量56.60万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7133，涨15，涨幅0.21%，成交量37.46万手，持仓量30.33万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13470，涨5，涨幅0.04%，成交量38.17万手，持仓量18.33万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价10980，涨65，涨幅0.60%，成交量13.34万手，持仓量3.16万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6618，跌18，跌幅0.27%，成交量25.04万手，持仓量15.12万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4822，跌2，跌幅0.04%，成交量9.09万手，持仓量12.34万手 [3] - 短纤PF2507最新价6426，涨22，涨幅0.34%，成交量15.20万手，持仓量9.76万手 [3] - 瓶片PR2507最新价5958，跌26，跌幅0.43%，成交量3.28万手，持仓量1.92万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2459，跌58，跌幅2.30%，成交量1.68万手，持仓量1.19万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1236，涨19，涨幅1.56%，成交量0.47万手，持仓量2.92万手 [3] - 尿素UR2509最新价1761，跌17，跌幅0.96%，成交量17.85万手，持仓量23.11万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR1.22，持仓量PCR0.89 [4] - 液化气成交量PCR1.21，持仓量PCR0.69 [4] - 甲醇成交量PCR1.00，持仓量PCR0.82 [4] - 乙二醇成交量PCR1.17，持仓量PCR1.38 [4] - 聚丙烯成交量PCR1.11，持仓量PCR1.00 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR0.61，持仓量PCR0.30 [4] - 塑料成交量PCR0.77，持仓量PCR0.66 [4] - 苯乙烯成交量PCR0.73，持仓量PCR0.81 [4] - 橡胶成交量PCR1.60，持仓量PCR0.42 [4] - 合成橡胶成交量PCR1.98，持仓量PCR0.83 [4] - 对二甲苯成交量PCR1.32，持仓量PCR0.94 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.96，持仓量PCR1.03 [4] - 短纤成交量PCR1.47，持仓量PCR1.30 [4] - 瓶片成交量PCR1.27，持仓量PCR1.12 [4] - 烧碱成交量PCR0.74，持仓量PCR0.41 [4] - 纯碱成交量PCR0.61，持仓量PCR0.24 [4] - 尿素成交量PCR0.64，持仓量PCR1.52 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4350，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4500 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5700 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6700，支撑位5500 [5] - 烧碱压力位2720，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1200 [5] - 尿素压力位2120，支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率28.495%，加权隐波率33.53% [6] - 液化气平值隐波率19.725%，加权隐波率21.47% [6] - 甲醇平值隐波率18.23%，加权隐波率20.07% [6] - 乙二醇平值隐波率14.07%，加权隐波率16.59% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.055%，加权隐波率11.42% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.56%，加权隐波率17.89% [6] - 塑料平值隐波率10.695%，加权隐波率14.08% [6] - 苯乙烯平值隐波率21.2%，加权隐波率24.22% [6] - 橡胶平值隐波率21.335%，加权隐波率24.83% [6] - 合成橡胶平值隐波率27.505%，加权隐波率29.48% [6] - 对二甲苯平值隐波率21.975%，加权隐波率23.50% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率24.51%，加权隐波率26.96% [6] - 短纤平值隐波率18.825%，加权隐波率21.68% [6] - 瓶片平值隐波率17.675%，加权隐波率24.32% [6] - 烧碱平值隐波率22.53%，加权隐波率24.66% [6] - 纯碱平值隐波率23.19%，加权隐波率26.93% [6] - 尿素平值隐波率22.815%，加权隐波率22.21% [6] 各品种期权策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：价格飙升，OPEC+增产幅度低于预期，WTI涨2.85%，布伦特涨2.95% [7] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，呈大幅震荡 [7] - 期权因子：隐含波动率升至高位，持仓量PCR报0.80附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：厂内库存小幅累库，港口库存下降但仍处高位 [9] - 行情分析：4月高位回落后走弱，呈弱势偏空震荡 [9] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位3900 [9] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口和企业库存增加，订单待发减少 [9] - 行情分析：1月以来弱势下跌，5月反弹回暖 [9] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.90，压力位2950，支撑位1975 [9] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存去库，下游工厂库存天数下降 [10] - 行情分析：5月回暖上升后回落盘整 [10] - 期权因子：隐含波动率升至高位，持仓量PCR报1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略建议：波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 聚烯烃类期权 - 基本面：PP下游开工率下降，各环节库存有变化 [10] - 行情分析：5月聚丙烯先涨后跌，呈空头趋势 [10] - 期权因子：隐含波动率在均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：国内主产区开割，原料上量，泰国出口量回升但有限 [11] - 行情分析：近月低位盘整后上涨回落，呈空头下行 [11] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权 - 基本面：PTA负荷下降，聚酯负荷下降，部分装置检修重启 [11] - 行情分析：4月中旬反弹，5月高位盘整回落，呈偏多头震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率先升后降仍处高位，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [11] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合 [11] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：新装置有投产预期，中期供需偏弱 [12] - 行情分析：前期下跌，5月反弹后涨幅收窄 [12] - 期权因子：隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.60，压力位2800，支撑位2320 [12] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：周产量增加，厂库和交割库库存高位下滑 [12] - 行情分析：近两月弱势下行，5月加速下跌后盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率升至近期高位但仍在均值偏下，持仓量PCR低于0.50，压力位1400，支撑位1200 [12] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业和港口库存增加 [13] - 行情分析：5月反弹后回落下跌 [13] - 期权因子：隐含波动率先升后降，持仓量PCR高于1.00，压力位1960，支撑位1700 [13] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货套保构建多头领口策略 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势盘整，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属止跌反弹大幅上扬后小幅盘整，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属期货合约有不同的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量和仓变化，如铜CU2507最新价78180，涨390，涨幅0.50%，成交量8.19万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化不同，如铜成交量52584，量变化 -9950，持仓量83288，仓变化1848，成交量PCR2.09，变化0.19，持仓量PCR1.25，变化 -0.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的的压力位和支撑位，如沪铜压力位为80000，支撑位为70000；铝压力位为20200，支撑位为19000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同，如铜平值隐波率11.42，加权隐波率16.58，变化 -1.25等 [6] 有色金属期权策略与建议 - 铜期权：构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率的卖方期权组合策略，还有现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：锌构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货领口策略；铅未提及策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略与建议 - 黄金/白银期权：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系期权策略与建议 - 螺纹钢期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略；工业硅/多晶硅构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月3日沥青期货主力BU2507合约下午收盘价3482元/吨较昨日结算价涨42元/吨涨幅1.22%，持仓95984手环比降4606手，成交196526手环比跌98818手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价东北3780 - 4091元/吨、山东3470 - 3870元/吨、华南3410 - 3450元/吨、华东3530 - 3620元/吨，昨日山东、华北、华东市场价格上涨，其余地区持稳 [1] - 沥青供需两弱格局延续，刚性需求欠佳，但区域贸易商月初出货压力小挺价意愿强，国内沥青均价上涨 [1] - 市场供应增量有限，整体开工率与库存处于低位，市场压力有限，短期支撑稳固；但消费端改善不足，南方降雨制约项目施工、终端需求及市场上行空间 [1] - 单边策略为震荡，跨期策略为逢低多BU2507 - 2509价差（正套），跨品种、期现、期权无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 6月3日沥青期货主力BU2507合约收盘价、涨幅、持仓及成交情况 [1] - 各地区重交沥青现货结算价及价格变动情况 [1] - 沥青基本面供需两弱，价格受贸易商挺价影响上涨，市场有支撑但消费端有制约 [1] 策略 - 单边震荡，跨期逢低多BU2507 - 2509价差（正套），跨品种、期现、期权无策略 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内及各地区沥青产量，国内沥青各领域消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品维持震荡，软商品中白糖延续偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2507最新价4117，涨0.15%，成交量8.89万手，持仓量13.38万手 [3] - 豆二B2509最新价3559，涨0.03%，成交量14.20万手，持仓量12.06万手 [3] - 豆粕M2507最新价2804，涨0.54%，成交量11.58万手，持仓量43.44万手 [3] - 菜籽粕RM2507最新价2567，涨1.14%，成交量2.87万手，持仓量10.17万手 [3] - 棕榈油P2507最新价8210，跌0.82%，成交量0.74万手，持仓量1.15万手 [3] - 豆油Y2507最新价7706，跌0.54%，成交量0.79万手，持仓量3.46万手 [3] - 菜籽油OI2507最新价9400，跌0.43%，成交量2.54万手，持仓量1.19万手 [3] - 鸡蛋JD2507最新价2938，涨0.82%，成交量15.16万手，持仓量13.02万手 [3] - 生猪LH2507最新价13205，跌0.04%，成交量0.83万手，持仓量1.88万手 [3] - 花生PK2510最新价8384，跌0.64%，成交量12.19万手，持仓量14.20万手 [3] - 苹果AP2510最新价7675，涨0.29%，成交量5.32万手，持仓量10.52万手 [3] - 红枣CJ2509最新价8670，涨0.06%，成交量6.05万手，持仓量8.56万手 [3] - 白糖SR2507最新价5877，跌0.05%，成交量2.02万手，持仓量2.56万手 [3] - 棉花CF2507最新价13050，跌0.31%，成交量2.82万手，持仓量4.11万手 [3] - 玉米C2507最新价2336，涨0.34%，成交量46.06万手，持仓量111.68万手 [3] - 淀粉CS2507最新价2678，涨0.30%，成交量9.56万手，持仓量21.66万手 [3] - 原木LG2507最新价765，涨0.13%，成交量1.07万手，持仓量2.84万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.57，持仓量PCR0.51 [4] - 豆二成交量PCR1.06，持仓量PCR1.05 [4] - 豆粕成交量PCR0.81，持仓量PCR0.70 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.88，持仓量PCR1.37 [4] - 棕榈油成交量PCR1.03，持仓量PCR0.93 [4] - 豆油成交量PCR1.00，持仓量PCR0.82 [4] - 菜籽油成交量PCR1.61，持仓量PCR1.17 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.64，持仓量PCR0.53 [4] - 生猪成交量PCR0.31，持仓量PCR0.33 [4] - 花生成交量PCR0.54，持仓量PCR0.62 [4] - 苹果成交量PCR0.72，持仓量PCR0.50 [4] - 红枣成交量PCR1.34，持仓量PCR0.47 [4] - 白糖成交量PCR1.00，持仓量PCR0.85 [4] - 棉花成交量PCR1.23，持仓量PCR0.96 [4] - 玉米成交量PCR0.83，持仓量PCR0.70 [4] - 淀粉成交量PCR0.69，持仓量PCR1.24 [4] - 原木成交量PCR0.58，持仓量PCR0.66 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4300，支撑位4000 [5] - 豆二压力位3450，支撑位3400 [5] - 豆粕压力位3300，支撑位2700 [5] - 菜籽粕压力位3000，支撑位2500 [5] - 棕榈油压力位8700，支撑位7500 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7500 [5] - 菜籽油压力位10800，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位3100，支撑位2800 [5] - 生猪压力位14000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位7200 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [5] - 白糖压力位6200，支撑位5800 [5] - 棉花压力位13600，支撑位12600 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2800，支撑位2650 [5] - 原木压力位850，支撑位650 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.92%，加权隐波率14.48% [6] - 豆二平值隐波率14.01%，加权隐波率12.34% [6] - 豆粕平值隐波率11.665%，加权隐波率15.37% [6] - 菜籽粕平值隐波率19.82%，加权隐波率22.12% [6] - 棕榈油平值隐波率17.67%，加权隐波率18.48% [6] - 豆油平值隐波率12.05%，加权隐波率14.45% [6] - 菜籽油平值隐波率15.24%，加权隐波率18.29% [6] - 鸡蛋平值隐波率21.01%，加权隐波率23.68% [6] - 生猪平值隐波率12.605%，加权隐波率18.33% [6] - 花生平值隐波率11.645%，加权隐波率12.74% [6] - 苹果平值隐波率16.435%，加权隐波率18.34% [6] - 红枣平值隐波率16.365%，加权隐波率20.31% [6] - 白糖平值隐波率8.44%，加权隐波率11.18% [6] - 棉花平值隐波率10.875%，加权隐波率14.97% [6] - 玉米平值隐波率9.87%，加权隐波率10.84% [6] - 淀粉平值隐波率8.79%，加权隐波率10.28% [6] - 原木平值隐波率18.695%，加权隐波率24.35% [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - **豆一**：美豆期价跌势，豆一近期偏多高位盘整 隐含波动率处较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4300，支撑位4000 构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [7] - **豆粕**：5月30日当周日均成交量降 4月以来先涨后跌，5月低位盘整后反弹 隐含波动率处较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位3300，支撑位2700 构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [9] - **棕榈油**：上周油脂成交弱，库存略高 4月高位回落，近期区间盘整 隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位8700，支撑位7500 构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [10] - **花生**：供应宽松，需求弱 延续弱势震荡，5月反弹 隐含波动率处较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 构建看涨期权牛市价差组合，构建多头套保策略 [11] 农副产品期权 - **生猪**：供增需弱，5月价格回落 3月低位盘整后回暖，近期区间盘整 隐含波动率处较高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位14000，支撑位12800 构建卖出偏中性期权组合，构建现货多头备兑策略 [11] - **鸡蛋**：供应充足，需求亮点少 前期空头下行，4月反弹后回落 隐含波动率处较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3100，支撑位2800 构建看跌期权熊市价差组合，构建卖出偏空头期权组合 [12] - **苹果**：去库速度放缓，库存低 近三周高位震荡，上周回落 隐含波动率处较低水平，持仓量PCR低于0.50，压力位8900，支撑位7000 构建看跌期权熊市价差组合，构建卖出偏空头期权组合 [12] - **红枣**：处于淡季，价格低位 近期弱势空头 隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位11400，支撑位8600 构建看跌期权熊市价差组合，构建卖出偏空宽跨式期权组合，构建现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - **白糖**：巴西出口数据变化，产糖量减 4月高位震荡后走弱，5月震荡下行 隐含波动率处较低水平，持仓量PCR约0.80，压力位6200，支撑位5800 构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [13] - **棉花**：巴西出口量减少 4月下跌后盘整，5月先扬后抑 隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位13600，支撑位12600 构建卖出偏中性期权组合，构建现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - **玉米**：前期贸易商持粮，后期上行乏力 近期矩形区间震荡，近两周上涨回落 隐含波动率处较低水平，持仓量PCR约0.80，压力位2400，支撑位2240 构建卖出偏中性期权组合 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建做空波动率策略策略；黑色系弱势盘整，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属止跌反弹大幅上扬后小幅盘整，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价77,600，跌0.50%；铝最新价20,070，跌0.35%；锌最新价22,225，跌0.60%等多个金属品种有不同涨跌情况 [3] 期权因子—量仓PCR - 各金属期权品种成交量、持仓量及量PCR、仓PCR有不同数值及变化，如铜成交量PCR为1.90，变化0.56；持仓量PCR为1.26，变化0.09 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各金属标的有不同压力位和支撑位，如铜压力位80,000，支撑位70,000；铝压力位20,400，支撑位19,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各金属期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同数值及变化，如镍平值隐波率17.65，加权隐波率28.96，变化4.82 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性期权组合、现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性期权组合、现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头期权组合、现货多头避险策略 [10] - 锡：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略、现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合、现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性期权组合、现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合、现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率期权组合、现货多头套保策略 [15]