美联储政策框架 - 美联储核心职能为保证美国物价稳定和促进充分就业 通过监测CPI PCE等通胀数据及就业市场指标调整政策[3] - 政策工具箱包含常规工具(利率调整 OMO 贴现窗口)和非常规工具(QE QT 前瞻指引等) 直接影响全球资产价格[3] - 2025年政策架构为"高利率维持+渐进缩表+降息谨慎推进" 需平衡通胀韧性与经济下行压力[6] 2024年利率政策动向 - 当前联邦基金利率维持在4 25%-4 50%区间 已冻结半年 7月降息概率仅14 4%[7][9] - 美联储点阵图显示2024年或降息2次共50基点 但市场押注仅降息1次约45基点 分歧源于通胀粘性及经济韧性[7] - 首次降息时点可能推迟至9-10月 全年降息力度或弱于官方预测 特朗普关税政策加剧通胀不确定性[7][8] 量化紧缩(QT)进展 - 当前每月缩表规模950亿美元(600亿国债+350亿MBS) 自2022年6月启动累计缩减近2万亿美元[8] - 纽约联储模型预测缩表将于2024年中结束 银行准备金将降至2 5-3万亿美元安全区间[8] - 高盛等机构预测缩表可能延至三季度 美联储或分阶段将国债减持上限从600亿降至300亿/月以防范流动性风险[8] 6月FOMC会议关键变量 - 点阵图调整风险：若降息预期从2次下调至1次 可能引发美债收益率飙升及风险资产抛售[8] - 地缘冲突影响：以色列与伊朗紧张局势推升油价至75美元/桶 若突破80美元或彻底关闭降息窗口[8] - 经济数据矛盾：5月零售销售环比下降0 9%显示消费疲软 但失业率仍稳定在4 0%[8] 外汇交易平台风险 - 极端行情下平台存在拔网线 滑点异常(黄金交易滑点达5美元以上) 恶意扩大点差等操作[13] - 部分平台通过篡改仓位(如3手变0 03手) 冻结出金通道等方式侵蚀投资者收益[13] - 建议交易者采用录屏取证 实时比价(如外汇天眼) 及时维权等措施应对潜在欺诈[17] 资产价格波动关联 - 中东冲突推动原油价格突破75美元/桶 现货黄金逼近3400美元/盎司历史高位[1][8] - 美联储政策预期变化可能导致美股黄金与美元呈现反向剧烈波动 波动率或达30%[9]

黄金本周走的行情与消息面或者说是市场预期相背驰，地缘冲突的影响下，上周五金价拉涨后周末持续发酵在周一高开后一路走跌。小 时级别上低点是在不断的下移，3400成了短期的阻力压制关口，现在金价虽然在3452走跌，但是明显在3380附近来回走震荡（周二有两 次快速下跌，但很快又拉涨回来）。在消息面没有完全与数据公布在即金价理应还存在一波拉涨的可能，周四美盘休市，初请数据也提 前一天公布。 周三(6月18日)亚市盘中，伦敦金走势偏弱运行，目前交投于3378.59美元/盎司，跌幅0.31%，今日金价开盘报3389.65美元/盎司，最高上探 3395.62美元/盎司，最低触及3360.60美元/盎司。 消息面解读：黄金作为全球金融市场的"避险之王"，在近期地缘政治与经济不确定性的双重驱动下，展现出探底回升的韧性。周二，金价 在触及3366美元的低点后强势反弹，收盘于3388.40美元附近，K线形态接近十字星，显示市场多空博弈激烈。黄金市场仍将受到多重因 素的共同影响。地缘政治风险短期内难以消退，尤其是中东局势的持续紧张，将继续为黄金提供支撑。然而，美元的强势表现和美联储 的谨慎态度可能限制金价的上行空间。投资者需密切关注 ...

黄金市场走势分析 - 国际黄金上交易日收涨0.066%至3388.46美元/盎司，日内振幅37.02美元，呈现触底反弹走势 [1] - 技术面显示黄金仍处于中轨上方，短周期有触底反弹信号，本周后市预期以震荡或反弹为主 [1] - 日内走势先扬后抑，亚盘高点3403.10美元，美盘低点3366.08美元，最终收于3388.46美元 [1] 影响因素分析 - 利空因素：美元指数反弹、特朗普暂缓对伊朗行动、技术性回落压力导致金价震荡走低 [3] - 利多因素：美国5月零售销售月率超预期下滑、工业产出疲软、伊朗以色列紧张局势带来避险需求 [3] - 美债10年期收益率回落对金价形成短线利好，但月图级别2年背离行情预示后市可能支撑金价 [5] 美联储政策影响 - 市场预期美联储将维持利率不变并推迟降息，若符合预期对金价压力有限 [5] - 若美联储强调劳动力市场韧性可能推动美元指数反弹至101，黄金或测试3350/3320支撑 [8] - 若释放鸽派信号黄金可能突破3400美元并上探3500美元关口 [8] - 长期来看美联储年内降息预期仍存，黄金具有看涨潜力 [8] 技术面分析 - 月图显示黄金自去年以来依托5月均线支撑持续攀升，牛市趋势保持良好 [10] - 日图显示下方众多均线支撑，60日均线和上升趋势线构成强劲看涨支撑 [12] - 周图显示近几周整体震荡上行，5-10周均线支撑保持，布林带倾向上行 [13] 价格区间预测 - 黄金短期支撑位3370/3350美元，阻力位3400/3427美元 [12] - 白银支撑位36.90/36.60美元，阻力位37.55/38.30美元 [12] - 中长期仍有望上探3500美元乃至3545美元 [13]

1、地缘政治风险 黄金周一（6月16日）早盘高开上涨3452附近受阻后开始慢跌走势，欧盘维持在3410-3423区间震荡，美盘延续下跌，在跌至3383附近后反弹测试3405，尾盘 再次下跌3383附近，日线收出一根阴线。 一、基本面 以伊冲突升级：以色列空袭伊朗核设施，纳坦兹约1.5万台离心机可能受损或被毁，伊朗以导弹袭击回应，造成平民伤亡，推高市场避险情绪。 局势缓和与不确定性并存：伊朗外长称若美国迫使以色列停火，伊方将在核谈判中展现灵活性；但特朗普敦促伊朗签署核协议并要求德黑兰市民撤离，增加 了局势不确定性。 2、美联储政策会议 市场预期：美联储周三将结束政策会议，市场普遍预期维持利率不变，但关注其对2025年点阵图的调整及降息预期。 利率影响：芝商所数据显示，市场对12月底前降息50个基点或更多的可能性定价为65.2%，高利率环境对黄金（无息资产）构成压力，但地缘政治和通胀预 期可能抵消部分利空。 3、经济数据与通胀预期 即将公布数据：周二将出炉美国5月零售销售月率（预期-0.7%）和进口价格数据（预期下降0.2%），影响美联储首选通胀指标PCE，进而影响货币政策。 4、全球贸易与经济不确定性 G7峰会 ...

在周一（6月16日）的亚洲交易中，美元似乎已经重新站稳脚跟，在投资者信心下降的情况下，美元在主要货币竞争对手中率先开始了新的一周，导致 黄金价格回落，目前交投于3411.37美元/盎司，跌幅0.60%。 从日线级别观察，价格在上周三再度突破日线阻力，在突破后持续飙升，日线图一波连阳上升带动短期均线重新拐头金叉向上，日线重新回归多头发 散。目前价格测试月线高点，后续前高得失是关键。 同时按照四小时级别看，伴随着时间的推移暂时需要关注3400-3410位置支撑，此位置是短期走势的关键分水岭。同时按照一小时上看价格有短线向下 调整的表现，所以暂时先不追多，重点关注后续回踩四小时支撑再进一步看上涨。4小时图突破3400后站稳之上，目前形成整理式台阶上扬，同时破高 点与中轨支撑重合。4小时图依托中轨看上扬，短线不失中轨多头不改，下破再调整思路。目前的短线结构和周线的收高，形态都指向有进一步冲高动 能。 在时间周期分析层面，上周黄金市场实现大幅反弹，周 K 线收出实体大阳线，且月 K 线级别中，前一个月形成的上影线已被完全吞没。这一形态不仅 强化了周线级别的多头动能，同时也促使布林带指标向上拓展延伸。值得注意的是，5 - ...

不过，美联储官员或许仍需数月数据来精准评估关税成本向消费者的传导程度。与此同时，以色列对伊 朗的空袭事件无疑将引发更多复杂变数。美联储官员以往多依据能源价格走势进行判断，但此次油价波 动可能对通胀预期产生干扰，进一步增加了政策制定的难度与不确定性。 从技术面分析，美元指数（美指）上周五的走势呈现出一定的区间波动特征。其在上行至98.60附近时 遭遇明显阻力，随后回落，并在97.60上方获得有效支撑，这一走势暗示美元短线在冲高后可能面临下 行压力。 周一（6月16日）亚盘时段，美元指数最新价报98.31，开盘价为98.2。在周五，密歇根大学发布了初步 消费者信心调查，显示美国家庭的信心明显上升。与此同时，一年期和五年期消费者通胀预期均小幅走 低，与本周早些时候低于预期的CPI和PPI数据相呼应。通胀放缓增加了美联储降息的可能性，从而降低 了美国收益率并打压了美元。 市场普遍预期，特朗普推行的关税政策或将推高物价水平并抑制经济增长，这一潜在风险亦在美联储官 员上次议息会议后的声明中被着重提及。然而，当前经济走势却与预期背道而驰，这种偏离态势极有可 能使美联储在政策决策上陷入两难境地。 从价格数据来看，同样未出现令 ...

智通财经APP获悉，一项对经济学家的最新调查显示，美联储还需要数月时间才能清楚了解特朗普政府 政策变动将如何影响美国经济，因此政策制定者在九月之前不太可能考虑调整利率。 这项在6月6日至11日进行的调查显示，超过90%的受访经济学家表示，美联储至少要到九月才可能获得 足够的清晰度，以判断特朗普政府贸易、移民和财政支出政策对经济的影响。略多于一半的受访经济学 家认为，这种清晰度要等到第四季度，甚至有些人认为要等到今年之后才会显现。 大多数受访经济学家表示，通胀率和失业率都有走高的风险。一半受访者认为，特朗普政府的政策对通 胀和就业构成了同样的威胁。对于哪一方面临更高的风险，其余多数经济学家意见不一。 对于美联储降息前景，预测中值显示，受访经济学家继续预测9月和12月将分别降息25个基点。 不过，特朗普政府关税政策的预期影响尚未显现出来。美国5月CPI低于预期，失业率则稳定在4.2%。 尽管如此，美国企业已表示愿意将部分关税成本转嫁给消费者。同时，也有证据表明，外国劳动力大幅 减少可能正在导致劳动力市场收紧，从而有助于抑制失业率的上升。 市场目前普遍预计，美联储将在下周的政策会议上连续第四次按兵不动。政策制定者们 ...

黄金价格走势 - 本交易日国际黄金价格在3420美元/盎司一线附近保持强劲上涨走势，日线区间持续调整偏高走势 [1] - 北京时间13:36，黄金报价为3421.69美元/盎司，当日涨幅达到1.07% [1] - 日线技术指标显示看涨信号，macd金叉初建，灵动指标sto向上运行，布林带三轨和均线呈多头排列，预示日线将开启上涨走势 [2] - 4小时级别经过横盘整理后早间出现大阳线持续拉升破高点，当前技术指标显示震荡偏强走势 [3] - 小时线级别技术指标显示金叉高位放量震荡，价格处于高位震荡走势 [3] 黄金价格目标与支撑位 - 黄金价格短期关注3435美元/盎司和3500美元/盎司两点 [2] - 若价格突破3435一线压制，则可能向3470-3500美元/盎司区间运行 [3] - 4小时级别关键支撑位位于3399-3393美元/盎司一线，其次是3376-3380美元/盎司附近 [3] - 4小时级别均线MA5附近3403美元/盎司构成支撑，上轨3423美元/盎司附近也是关注点 [3] 宏观经济与市场情绪 - 贸易政策持续反复成为推动全球资金流向避险货币如日元的重要推手 [2] - 美国5月生产者价格指数PPI环比仅增长0.1%，续请失业金人数升至195.1万，创2021年11月以来新高 [2] - 美国经济数据强化了市场对美联储将在9月启动降息周期的预期 [2] - 美联储政策转向路径已基本确立，美元短期内将承受持续贬值压力 [2] - 日本央行政策路径较美联储更偏紧，这种政策预期分化在避险情绪下放大了日元吸引力 [2]

黄金市场核心观点 - 黄金作为传统避险资产在全球地缘政治紧张和货币政策多变的背景下成为投资者关注焦点 [1] - 黄金价格受十大上涨推动力和十大下跌情形共同影响形成复杂波动格局 [3][4] - 2025年下半年黄金仍具备配置价值因国际局势动荡且美联储政策存在不确定性 [7] 金价上涨推动因素 - 美元贬值降低黄金持有成本吸引全球买家增配 [3] - 美联储降息减少持有黄金的机会成本促使资金转向无息资产 [3] - 地缘政治紧张如战争冲突或银行危机推升避险资金流入 [3] - 经济衰退或不确定性增加时黄金成为市场避险首选 [3] - 通胀预期上升激发黄金作为抗通胀工具的需求 [3] - 突发事件如疫情或自然灾害促使投资者寻求稳定资产 [3] - 全球货币政策宽松释放的流动性部分进入黄金市场 [3] - 金融危机来临时黄金的保值功能受到市场青睐 [3] - 消费旺季来自首饰工业与投资的多渠道需求推升价格 [3] - 美国经济指标疲软引发担忧并提振黄金需求 [3] 金价下跌驱动情形 - 美元升值吸引资金流出黄金市场 [4] - 美联储加息提升无风险资产收益削弱黄金吸引力 [4] - 地缘局势缓和导致避险情绪降温减少黄金买盘 [5] - 经济强劲复苏推动资金转向股票房地产等高收益资产 [5] - 通胀预期下降减弱对冲通胀的黄金配置需求 [5] - 避险情绪缓和如疫情减轻使市场回归理性 [5] - 货币政策紧缩如加息或缩表抽走流动性压制金价 [5] - 金融危机解除后资金撤出黄金市场 [5] - 供应过剩如央行抛售或矿产增产打压价格 [5] - 美国经济指标向好强化加息预期利空金价 [5] 2025年配置策略 - 需关注美联储政策动向包括利率决议和FOMC会议纪要 [8] - 美国就业及通胀数据如NFP CPI PCE影响金价走势 [8] - 全球重大地缘事件如战争或金融突发事件引发波动 [8] - 各国央行购金行为尤其是新兴市场储备策略值得跟踪 [8] - 保守型投资者可配置实物黄金或黄金ETF [8] - 激进型投资者可布局黄金期货或期权捕捉宏观波动 [8] - 长期投资者建议分批建仓结合波段操作与风险对冲 [8]

黄金价格驱动因素 - 美元指数每下跌1% 金价平均上涨0.8%（2000-2023年数据）[2] - 美联储暂停加息导致美元指数从114回落至105 形成金价支撑[2] - 美国10年期国债实际利率临界点为0% 当前值1.4%影响金价走势[2] - 地缘风险指数每升高10点 金价短期上涨2-3%[2] 宏观环境关联性 - 美国CPI同比＞5%时 金价年化回报率达12%[2] - 当前全球通胀中枢上移至4% 高于疫情前3%水平[2] - GDP增速＜2%叠加CPI＞4%的滞胀环境利好黄金[4] - 1970年代滞胀期金价累计上涨12倍[4] 价格技术分析 - 历史高位为2020年8月2075美元/盎司[2] - 生产成本支撑位在1800美元/盎司[2] - 心理阻力位在2100美元/盎司[2] - 突破2100美元后可能冲击2300美元[4] 投资策略工具 - 黄金矿企股在杠杆效应下涨幅可达金价2倍[4] - 增持黄金ETF（如GLD）和实物金条是主要策略[4] - 黄金看跌期权（行权价1700美元）可对冲下行风险[4] - 境内买入现货配合境外期货对冲可套利上海金溢价[7] 配置量化模型 - 黄金配置比公式：(地缘风险指数×0.3 + 通胀率×0.5)÷10[6] - 示例：地缘风险60+通胀4%时配置比例2.2%[7] - 金价低于200日均线5%时可加倍定投[7] - 黄金30日波动率＞20%时应暂停买入[7] 结构性影响因素 - 比特币ETF若获批可能分流20%避险资金[7] - 全球央行黄金储备占比达15%创历史新高[7] - 新能源技术（如核聚变）可能降低工业用金需求[7] - 多极货币体系将巩固黄金锚定地位[7] 长期趋势展望 - 基准情景下金价年均涨幅4-6% 或突破2500美元[7] - 美联储政策转向+地缘风险+去美元化驱动2024年创新高[6] - 矿商综合成本支撑线位于1900美元/盎司[7] - 建议仓位控制在5-15%避免过度暴露[7]