当美国在与越南的谈判中亮出加征46%关税的威胁时，越南的经济基本上已经走到了绝境。 从股市暴跌到汇率暴跌，越南面对美国的无情打压，不得不做出一个艰难的决定： 对中国加税，寻求一个看似可以喘口气的经济解决方案。 美国的压力不仅仅是口头上的威胁，46%的关税意味着越南将面临严重的出口损失，甚至可能崩溃。为 了避免这种经济灾难，越南做出了让许多人感到震惊的选择。 加征对中国的关税，尤其是对于那些经过中国转运的商品，越南将加收40%的额外关税，这无疑打击了 中国商品通过越南进入美国市场的潜力。 协议一签，越南的外交政策就立刻发生了剧烈变化。 "中越蜜月期"正在迅速反转，越南和美国达成协议后，越南便毫不犹豫地向中国出手，实施了高达27% 的关税， 越南对中国部分热轧卷钢产品挥出了反倾销重拳，税率高达27.83%，期限五年，可谓毫不留情。 作者-杨 编辑-杨 它不再是那个与中国合作密切的国家，而是急于摆脱美国关税威胁的"政治筹码"。 显然，越南决定先保经济，再说别的。 对于越南来说，27%的关税并非单纯为了报复中国。它的背后是越南希望通过此举换取美国的喘息空 间。 越南虽然与中国在经济合作上有着长期的联系，合作协议也高达 ...

黄金市场动态 - 现货黄金价格窄幅震荡，目前交投于3335美元附近，美元指数低位反弹短期施压金价，但全球贸易情绪不确定性推动避险情绪升温形成支撑 [1] - 技术层面显示黄金维持在均线支撑附近盘整，日内维持区间震荡，等待基本面新变化 [1] 贸易政策影响 - 美国总统特朗普宣布对多国商品加征关税，包括日本、韩国（25%）、马来西亚（25%）、老挝和缅甸（40%）、印度尼西亚（32%）、孟加拉国（35%）、泰国和柬埔寨（36%），8月1日起生效 [2] - 此举标志着贸易战突然升级，可能打破企业面临的相对平静期，并向金融市场注入新的风险 [2] 黄金技术分析 - 黄金日线收阳，若突破布林中轨压制则可能形成单边多头走势，目标位3400-3430美元 [3] - H4周期技术形态显示低位三连阳且布林收口，站稳中轨上方为强势信号，短期关键阻力位3365美元（上周高点），突破后有望打开涨至3400美元的空间 [3] - 本周前三个交易日黄金行情看涨，但需等待调整后做多机会 [3]

7月6日，美国总统特朗普表示，将对由中国、俄罗斯等主要新兴国家组成的金砖国家 （BRICS）中"所有附和反美政策的国家"征收10％的额外关税。他在自己的SNS上发文强 调："没有任何例外"。 7月6日，金砖国家在巴西里约热内卢举行首脑会议，并通过了首脑宣言。首脑宣言虽未直接提及美国， 但谴责对金砖成员国伊朗的武力攻击违反国际法…… 7月6日，中国国务院总理李强在金砖国家首脑会议上发表演讲："强权和霸道从来不是解决问 题的正确途径"。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）田岛如生 北京报道 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号内容推荐： 特朗普并未就"反美政策"的具体内容做出说明。7月6日，金砖国家在巴西里约热内卢举行首 脑会议，并通过了首脑宣言。 首脑宣言虽未直接提及美国，但谴责对金砖成员国伊朗的武力攻击违反国际法。 中国外交部发言人毛宁在7月7日的记者会上对特朗普的表态表示反对。她明确表示："我们一 贯反对关税战、贸易战，反对以关税作为胁迫施压的工具。肆意加征关税不符合任何一方利 益"。 毛宁同时表示，金砖合作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 特朗普关税举措引发市场避险情绪，各品种受宏观和基本面因素影响呈现不同走势，部分品种短期或震荡调整，投资者需关注关税动态和经济数据政策信号[2][3] 各品种总结 宏观 - 海外特朗普签署行政令延关税生效日期并大幅加税，市场风险偏好回落，美股下挫，美债利率回升，美元指数强势，避险情绪推动金价反弹、铜价走弱、油价收涨，短期关注被加征对象应对，扰动幅度预计小于4月[2] - 国内经济呈“低通胀，弱复苏”格局，A股缩量调整，债市资金面偏松，短期股市或缩量震荡，债市难有较大利好[3] 贵金属 - 特朗普对日韩加征关税使金价收回跌幅，COMEX黄金期货涨0.10%报3346.40美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报36.94美元/盎司，关税不确定性或加大短期贵金属价格波动[4][5] 铜 - 关税扰动使铜价高位回落，沪铜主力和伦铜下跌，内贸铜升水降至95元/吨，LME库存回升，海外挤仓风险缓解；美国加税引发贸易战担忧，美联储与特朗普态度反差，美国电力缺口扩大，印度有提高铜产量举措；预计铜价短期回调确认支撑[6][7] 铝 - 关税担忧及仓单转增使铝价高位调整，沪铝主力和伦铝收跌，铝锭和铝棒库存增加；特朗普延长关税暂缓期并加码税率，美国财长称将公布贸易协议，欧元区投资者信心和零售销售数据向好[8][9] 氧化铝 - 仓单仍处低位，氧化铝偏好震荡，期货主力合约收3042元/吨涨0.02%，现货全国均价持平，贴水141元/吨，澳洲氧化铝F0B价格持平，理论进口窗口关闭；预计延续偏强震荡，但供应过剩及消费刚性中期限制上方空间[10] 锌 - 美元收涨及加速累库使锌价承压运行，沪锌主力合约震荡偏弱，伦锌收跌，社会库存增加；特朗普关税举措及美元走势影响锌价，基本面供应释放、下游订单不足、库存累库，预计短期偏弱运行[11] 铅 - 消费改善预期支持，铅价回调有限，沪铅主力合约震荡尾盘拉涨后重心下移，伦铅收跌，社会库存增加；期现价差高、临近交割有累库预期，但库存总体压力有限，基本面供需双增，预计回调有限[12] 锡 - 淡季如期累库，锡价高位回调，沪锡主力合约午后跳水尾盘止跌，伦锡收跌，社会库存增加；关税担忧和美联储降息预期减弱使市场情绪转紧，基本面供应修复、下游消费淡季，预计维持高位回调走势[13][14] 工业硅 - 利好情绪释放，工业硅窄幅震荡，主力合约窄幅震荡，华东通氧553现货升水，仓单库存下滑，部分主流牌号报价上涨，社会库存上升；供应端弱势下行，需求侧部分环节有变化，预计产业链短期弱势探底、中长期改善，期价短期震荡[15][16] 碳酸锂 - 情绪扰动降温，锂价回调，期价震荡运行，现货价格小幅上涨，原材料价格持平，仓单、持仓等数据有变化；价格反弹使供给维持高位，库存累库，现货市场冷清，材料厂排产增加但抗拒高价锂，预计短期回调[17][18] 镍 - 关税风波再起，镍价弱势震荡，镍价震荡偏弱，SMM库存增加；特朗普关税举措及贸易声明预期使宏观预期扰动升温，产业上印尼镍矿和镍铁价格走弱，不锈钢低迷，电镍基本面无明显改善，预计弱势震荡[19] 原油 - 强现实与弱预期互博，油价弱势震荡，原油震荡偏强运行，沪油夜盘、布伦特原油和WTI原油有涨跌幅；美国对伊态度转换，欧佩克+增产幅度提升，市场预期9月增产规模或再提升且解除部分成员国减产计划，关注越月偏弱预期[20] 螺卷 - 现货成交一般，期价小幅调整，钢材期货震荡调整，现货成交9.6万吨，价格下跌；基本面供需数据平稳，进入高温期螺纹表需低位增加、热卷库存小增，预计短期钢价震荡[21][22] 铁矿 - 到港环比增加，期价震荡调整，铁矿期货震荡调整，港口现货成交85万吨，价格下跌；6月30日 - 7月6日到港总量环比增加，发运总量环比减少，唐山钢企高炉检修影响铁水产量，预计震荡承压运行[23] 豆菜粕 - 美豆作物评级良好，连粕或震荡运行，豆粕和菜粕合约及CBOT美豆合约下跌；美豆优良率符合预期，开花率、结荚率有变化，库存数据有增减，产区未来降水高于均值；国内豆粕库存增加，允许埃塞俄比亚豆粕进口，预计短期震荡[24][25] 棕榈油 - 贸易担忧情绪重燃，棕榈油相对抗跌，棕榈油、豆油、菜油合约及BMD马棕油主连、CBOT美豆油主连有涨跌；马来西亚7月1 - 5日棕榈油出口量增加，全国重点地区三大油脂库存有变化；宏观上贸易担忧情绪再起，基本面上需求有支撑，预计短期震荡[26][27]

当地时间7月7日，美国总统特朗普发信函给日韩及南非等14国威胁征税，随后，他又签署行政令，延 长"对等关税"暂缓期至8月1日。据悉，美国股市当日收盘下跌，目前市场担忧正在加剧。有投资者担 心，今年早些时候金融市场暴跌的混乱局面可能重现。南都、N视频此前推出《连线美国机构话关税》 专题报道，多家美国机构纷纷表示对特朗普关税政策的担忧。 美股市7月7日收盘下跌。 当地时间7日，美国总统特朗普宣称，将从8月1日起对来自14个国家的进口产品征收关税：其中日本、 韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯：25%；波黑、南非：30%；印度尼西亚：32%；孟加拉国、塞 尔维亚：35%；柬埔寨、泰国：36%；老挝、缅甸：40%。 在美国总统特朗普7日向多国发出信函，表示将对进口商品征收新的关税后，美国股市当日收盘下跌。 目前，市场担忧正在加剧。投资者担心，若贸易战再次升温，今年早些时候金融市场暴跌的混乱局面可 能重现。 南都此前报道。 自4月初，南都记者独家连线美国服装与鞋类协会、美国家具家居协会、美国全国婚纱零售商协会以及 美国全国零售商联合会等多家机构，他们纷纷表示对特朗普关税政策的担忧。例如，美国全国零售商联 合会方面向南都 ...

美越贸易协议 - 越南将对美国商品全面取消关税 美国对越南输美商品关税从46%降至20% [1] - 协议规定对经越南转口的第三国商品征收40%重税 直指中国产业链 [1] - 中企在越南设厂组装或贴牌再出口美国的迂回路径将受重创 [1] 美柬贸易协议 - 柬埔寨此前面临美国49%超高关税 2024年柬埔寨262亿美元出口总额中近四成销往美国 [3] - 柬埔寨很可能在扩大进口美国产品等领域作出重大让步 以保全纺织业等经济命脉 [3] 中美贸易动态 - 中美经贸团队宣布就落实元首共识框架细节达成原则一致 [3] - 美国承诺取消对华部分限制性措施 中国依法审批管制物项出口 [3] - 目前美国对华商品征收30%基准关税 中国对美商品税率为10% [3] 特朗普贸易策略 - 采用"各个击破"战术 对欧盟、日本、韩国等分别设定20%-25%惩罚性税率 [6] - 抛出90天暂缓期 将关税暂时降至10% 但威胁7月9日恢复高税率 [6] - 迫使严重依赖美国市场的国家在倒计时中仓促妥协 [6] 产业链影响 - 越南接受40%转口税 主动切割部分与中国产业链的共生关系 [6] - 中企在越南工厂曾创造大量就业和税收 该互利模式现遭遇重创 [6] - 柬埔寨妥协凸显单一出口导向型经济风险 近40%出口押注单一市场 [6] 全球贸易格局 - 更多国家可能步越南、柬埔寨后尘 用主权让步换取短暂喘息 [8] - 越南引入40%转口税 默许美国将贸易战战线延伸至第三方 [8] - 全球制造业版图可能被迫加速重组 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受天气、贸易战和政策影响区间震荡，国内豆粕多空交织，油脂受生物柴油政策和增产预期影响震荡，白糖或延续跌势，棉花短线震荡，鸡蛋短期偏强整理、中期关注供应和升水，生猪现货易涨难跌、盘面短多有空间 [2][5][11][14][17][20][23] 各品种分析 大豆/粕类 - 周一美豆下跌2.75%，国内豆粕现货下跌，油厂开机率高，豆粕成交弱但提货好，上周国内压榨大豆233.22万吨，本周预计235.17万吨，饲料企业库存天数为7.91天，油厂豆粕库存超80万吨且累库 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，巴西升贴水稳中小涨，大豆进口成本暂稳 [3] - 外盘大豆进口成本震荡运行，总体大豆或蛋白供应过剩，国内豆粕市场多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，关注榨利和供应压力，等待关税进展和供应端驱动 [5] 油脂 - 马来西亚6月棕榈油出口量预计增加，产量有增减变化，全月产量环减0.65%，巴西2024/25年度大豆销售达预期产量的69.8%，2025/26年度达16.4%，上周三大油脂总库存增加至225.44万吨 [7] - 周一国内油脂震荡，EPA政策利多提升中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，后续关注美国生物柴油政策听证会及产量情况，国内现货基差低位稳定 [8] - 美国生物柴油政策草案支撑油脂中枢，但估值高，上方空间受增产预期、RVO规则、宏观及需求国食用需求等因素抑制，震荡看待 [11] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格冲高回落，郑糖9月合约收盘价报5754元/吨，较前一交易日下跌0.26%，现货报价下调，6月巴西出口糖336万吨，对中国出口76万吨 [13] - 原糖7月合约交割情况不佳，国内配额外进口利润高，6月巴西对中国出口量增加，后市糖价可能延续跌势 [14] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉9月合约收盘价报13760元/吨，较前一交易日下跌0.15%，现货价格下调，2025年1 - 5月我国累计进口棉花44万吨，同比减少121万吨 [16] - 6月美棉种植意向报告利空，国内受中美谈判预期利好支撑棉价，但基差走强不利消费，去库放缓且可能发放进口配额，短线棉价或延续震荡，关注中美谈判结果 [17] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数下跌，主产区均价落0.06元至2.54元/斤，供应量增幅有限，下游走货多数不快，贸易商信心不高，今日蛋价或部分稳定、部分回落 [19] - 供应规模偏大叠加需求谨慎，现货季节性涨价推迟，淘鸡进度停滞，短期现货涨跌空间有限，旺季合约偏强整理，中期关注供应和升水，短期观望或短线操作，中线节后合约反弹抛空 [20] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现，近几日降幅大，养殖端挺价情绪渐起，今日全国猪价或止跌，部分区域可能小涨 [22] - 6月下旬以来现货反弹，市场体现季节性供应减量，二育栏位有上升空间，现货易涨难跌，盘面短多有空间，中期考虑供应后置和套保盘压力 [23]

贸易政策影响 - 特朗普宣布向日本、韩国、南非等国家发送关税信函，威胁对金砖国家加征新关税，引发贸易紧张局势[1] - 美国计划8月1日起对日韩加征25%商品关税，并警告若遭报复将追加对等关税[2] - 白宫称除日韩外还将向另外12个国家发送关税信函，欧盟接近与美达成协议[2] 股市表现 - 美股三大指数全线下跌：标普500跌0.79%至6229.98点，道指跌0.94%至44406.36点，纳指跌0.92%至20412.52点[3][4][8] - 罗素2000指数跌1.55%，恐慌指数VIX涨1.77%至17.79[5][6] - 行业ETF普跌：生物科技ETF跌1.45%，半导体ETF跌1.36%，航空和银行ETF跌超1.2%[7] - 在美上市日本汽车股重挫，日产和丰田ADR均收跌约4%[8][11] 科技与芯片股 - 科技七巨头指数跌1.03%，特斯拉大跌6.79%，苹果跌1.69%，英伟达跌0.69%[10] - 费城半导体指数跌1.88%，芯科实验室跌8.95%，台积电ADR跌2.4%[10] - 中概股逆势上涨，纳斯达克金龙中国指数涨0.59%，云米科技暴涨59%[10][11] 外汇市场 - 美元指数涨0.5%，日元跌1.1%至146.04，澳元和纽元跌约1%[20][23] - 欧元兑美元跌0.59%，英镑兑美元跌0.32%，离岸人民币跌162点至7.1795[22][23] - 新兴市场货币创4月以来最大跌幅，哥伦比亚、巴西和智利货币跌超1.2%[1] 大宗商品 - 原油先跌后涨：WTI原油涨1.39%至67.93美元，布伦特原油涨1.87%至69.58美元[25][28] - 黄金V形反转，现货黄金收平于3336.82美元/盎司，盘中一度跌破3300关口[26] - 铜价连续第三日下跌，COMEX铜期货跌2.64%至5.006美元/磅[30] 债券市场 - 10年期美债收益率上行3个基点至4.3794%，30年期收益率涨5.4个基点[16][17] - 德债收益率涨超3个基点，英债收益率涨约5个基点，货币市场下调欧央行降息预期[16][19]

当地时间7日，美国总统特朗普发信函给日韩及南非等14国威胁征税，随后，他又签署行政令，延长"对等关税"暂缓期至8月1日。 特朗普公开致信14国威胁征税 当地时间7日，美国总统特朗普宣称，将从8月1日起对来自14个国家的进口产品征收关税： 日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯：25% 波黑、南非：30% 印度尼西亚：32% 孟加拉国、塞尔维亚：35% 柬埔寨、泰国：36% 3个月来，美国就加征所谓"对等关税"与多个贸易对象进行谈判，但进度显著不及美方预期。目前仅与英国、越南达成贸易协议，但协议细节仍待敲定，与 欧盟、日本、韩国、印度等的谈判进展艰难。 老挝、缅甸：40% 特朗普：若提高对美关税，将追加同等幅度 特朗普当天在自己创立的"真实社交"网站上发布他写给日本首相石破茂和韩国总统李在明的信，表示新关税将不包括其他行业关税。在这两封内容几乎完 全相同的信中，特朗普写道："请理解，25%这一数字远远低于消除我们与贵国之间贸易逆差所需的水平。" 特朗普警告称，如果日韩两国以提高关税作为回应，美国也将在25%的基础上再提高同等额度的关税。 特朗普写道："如你所知，如果日本（韩国）或贵国境内的企业决定在美国境内建 ...

关税政策动态 - 美国总统特朗普表示8月1日是美国关税生效日期，但对延期持开放态度 [1] - 特朗普称最后期限"明确但非100%确定"，若贸易伙伴提出替代方案可接受 [1] - 美国已通知日韩等贸易伙伴将于8月1日大幅提高关税 [1] 贸易谈判进程 - 特朗普最初将谈判截止日期定为4月9日，后因市场崩溃推迟至7月9日 [1] - 政策反复使特朗普获得"TACO"绰号（特朗普总是临阵退缩） [1] - 此次关税调整标志着年初发起的贸易战进入新阶段 [1]