行业整体发展态势 - 私募股权创投行业作为资本市场重要组成部分，对促进科技创新、推动产业升级和培育新经济增长点发挥关键作用 [1] - 2024年深圳私募股权创投行业在募资、投资、退出环节取得显著进展，呈现回暖向好态势 [1] - 国家政策支持为行业营造良好环境，中长期资金加大投资力度优化募资结构 [4] 募资结构优化 - 截至2024年末深圳私募股权创投基金管理人机构投资者17110个，出资规模8358.58亿元，同比分别增长0.76%和0.41% [6] - 政府出资、引导基金、养老金等中长期资金投资者数量同比增16.74%，出资规模2381.06亿元 [6] - 引导基金投资者数量624个（同比+24.32%），出资规模909.47亿元（同比+14.11%） [6] - 全国社保基金新增认缴50亿元，合计认缴规模74亿元 [6] - 股份合作公司参与出资66家，认缴金额5.99亿元（同比+6.45%），实缴4.31亿元（同比+3.11%） [7] 投资方向与成果 - 行业以"投早、投小、投硬科技"为导向，重点支持科技创新企业 [8] - 投资种子期/起步期企业项目9462个（同比+4.28%），占比46.36% [11] - 创业投资基金"投早"项目6029个（同比+9.74%），占比53.18% [11] - 投资中小企业项目13732个（同比+3.87%），初创科技型企业5678个（同比+8.86%），在投本金987.58亿元（同比+9.03%） [11] - 投资高新科技企业10899个（同比+5.71%），占比53.40% [12] - 硬科技领域投资显著增长：航空航天与国防（项目数量+25.46%，本金+23.54%）、半导体（+12.17%，+13.21%）、生物科技（+6.46%，+7.02%） [12] - 投向深圳"20+8"产业集群项目4893个（同比+2.11%），在投本金1109.97亿元（同比+0.96%） [12] 行业集中度与头部效应 - 前10%机构管理约74%私募创业投资基金规模 [7] - 深圳辖区管理规模超50亿元的私募创投基金6只，总规模686.48亿元 [7] 退出渠道与回报 - 2024年退出项目1954个（同比+96.42%），实际退出金额588.31亿元（同比+70.28%） [16] - 协议转让和企业回购退出1369个项目（同比+107.11%），金额338.36亿元（同比+81.25%） [16] - 公开市场退出331个项目（同比+89.14%），金额222.41亿元（同比+104.50%） [16] - 境外上市退出28个项目，金额22.14亿元（规模为2023年10.87倍） [16] - 硬科技领域保持高回报：化学制品退出回报倍数5.14倍，半导体3.01倍，生物科技2.59倍 [17] 未来展望 - 行业生态持续优化，有望在培育新质生产力、推动科技创新和产业升级方面发挥更大作用 [20]

公司上市与市场地位 - 影石创新于2025年6月11日以股票代码"688775"在科创板挂牌上市 [2] - 公司成立于2015年，致力于成为"世界一流的智能影像公司"，品牌"Insta360影石"以全景影像技术革新全球市场 [3] - 2023年"Insta360影石"品牌全景相机全球市场占有率达67.2%，排名第一；运动相机领域全球排名第二 [3] 投资机构与战略布局 - 公司获得启明创投、IDG资本、迅雷、朗玛峰创投等知名机构投资 [4] - IPO引入淡马锡、腾讯、立讯精密、韦尔股份、紫荆集团五家战略投资者 [4] - 启明创投2015年初完成B轮领投并持续加码，IPO前持股9.4%，为最主要机构投资方之一 [5] 创始人特质与成长历程 - 创始人刘靖康24岁时已展现卓越的原创产品思维和技术能力，开发3D打印与GoPro拼接模型及自主拼接软件 [6] - 从亲力亲为的产品经理成长为能驾驭复杂产品线、管理全球品牌的成熟领导者 [7] - 对产品品质和用户体验追求极致，每次产品发布都经历严格打磨与反复验证 [7] 竞争策略与行业壁垒 - 用户体验至上：简化复杂技术，让用户无需学习即可拍出专业级影像 [8] - 差异化竞争：发掘个性化需求场景，专注巨头未涉足细分市场 [9] - 全球化布局与高毛利策略：定位全球市场避免价格战，保持高毛利确保研发投入 [10] - 建立三大竞争壁垒：高可靠性产品、成熟视频场景模板与AI自动剪辑技术、强大的国际品牌与全球销售网络 [11] 技术发展方向 - 影像与AI技术融合领域想象空间巨大，特别是在3D影像、空间计算、智能AI影像生成方面 [11] - 未来愿景是实现让每个人都拥有"专属AI摄影师"，解放用户双手并创造新使用场景 [11] 投资机构理念与成果 - 启明创投秉持"共同创业、共同学习、共同成长"理念，长期陪伴企业成长 [13] - 过去两年半收获优必选、文远知行、影石创新等多个硬科技领域"第一股" [12] - 持续关注并布局硬科技领域，看重具备原创精神、技术深度和全球视野的创业团队 [14]

知识社会的核心特征 - 知识成为核心能力 取代资本 土地 劳动力等传统生产要素[3] - 数字和信息技术成为社会运行的基础设施 类似工业社会的电力 铁路等[4] - 教育 科研和创新成为产业结构重心 "硬科技"成为发展方向[5] - 知识型劳动者(研发 软件 工程师等)取代产业工人成为主导人群[6] 知识价值的效用表现 - 知识价值转化为商品价值 情绪价值产品体现认知溢价[7][8] - 消费行为转向对时间价值和智慧价值的追求 主动学习优于被动消遣[9] - 知识消费与认知水平正相关 认知拓展促进消费升级[10] - 属人性能力(创造力 同理心等)成为组织核心竞争力[12][13] 知识人的崛起路径 - 数字技术赋能个体价值崛起 催生以个体为载体的商业模式创新[14] - "知识人"以认知创造价值 专业知识与组织运营能力并重[14][15] - 终身学习系统和属人性能力是在AI时代保持竞争优势的关键[16] 行业转型方向 - 数字化转型从连接导向升级为信息和技术价值导向[10] - 知识生产相关产业和从业者规模持续扩大[11] - 创新导向取代经验依赖 成为企业发展的核心驱动力[6][15]

科技创新与产业创新融合政策 - 科技部等7部门联合印发政策提出设立"国家创业投资引导基金"推动重大科技成果转化 [1] - 政策要求央企深化产融结合探索新创投模式促进新技术新资本新产业融合发展 [1] - 中央企业被定位为国家创新的主力军需加快培育发展新质生产力 [1] 央企创投模式现状与挑战 - 传统VC模式以财务回报为导向CVC模式以获取新技术优势为主但缺乏主动孵化机制 [2] - 传统创投机构被动筛选项目的局限性制约了央企在科技创新中的引领作用 [2] - 财务回报导向与长期资本定位的矛盾限制了央企创投的场景需求优势发挥 [2] CVCB创新模式特点 - CVCB模式在CVC基础上增加主动创建赋能环节通过"场景驱动+资源整合+资本助推"三重机制 [3] - 构建"产业场景需求+央企创投机构+创新创业公司"高效复合体打通资本技术产业传导路径 [3] - 投资团队兼具投资人创业者双重身份包含产业专家科学家与连续创业者 [4] CVCB模式运作机制 - 打造"技术为魂产业为体资本为脉"的运作机制构建技术验证产业适配规模推广高效通道 [5] - 提供利益共享平台机制发挥科学家原始创新能力投资家评估能力企业家场景需求优势 [5] - 构建共创共治共享协同平台系统性解决技术资金市场及人才问题 [5] 央企实践案例 - 华能集团设立10亿元科创基金实现科研体制机制突破开创金融助力科技成果转化新模式 [6] - 华能基金主动担当新产业先遣队和新技术孵化器投资孵化与产业协同度高的技术 [6] - 宁波幻方量化通过构建深度学习平台孵化出AI现象级应用DeepSeek打破国际垄断 [8] 行业发展建议 - 央企创投应从"科技+金融"双轮驱动升级为"科技+产业+金融"三轮驱动战略 [7] - 建议建立差异化评价体系重点考核产业链带动技术孵化等战略指标 [9] - 央企头部公司可牵头建立开放的技术转移转化中心健全产学研协同创新机制 [9] 未来发展方向 - 央企创投应聚焦行业新赛道深耕前沿技术打造"新技术孵化器+新产业先遣队"双平台 [10] - 构建"科学家企业家投资家"协同创新闭环生态体系实现从创投1.0向CVCB2.0模式转型 [10] - 通过体系化投资布局推进科技创新和产业创新深度融合 [10]

科创板改革成效 - 科创板八条政策效应显现 470家和479家公司分别于2024年和2025年披露提质增效重回报行动方案 占比均超八成 科创50和科创100成份股公司连续两年全覆盖 [1] - 科创板公司以高质量发展为主线 优化经营质效 科技创新能力和投资者回报政策 丰富企业价值内涵 [1] 硬科技定位与新质生产力 - 科创板2024年研发投入总额达1680.78亿元 近3年复合增速10.7% 研发投入占营收比例中位数12.6% 领跑A股各板块 [2] - 盛美半导体计划2025年研发投入占营收比例保持15% 和辉光电目标研发投入同比增5% 专利提案数超260个 [2] - 汇宇制药预计未来3年每年2-3个创新药进入临床阶段 每年至少1个复杂注射剂获批上市 佰维存储推动自研主控在智能穿戴等领域商业化落地 [3] 并购重组动态 - 科创板八条发布后新增产业并购超100单 披露交易金额超330亿元 [5] - 华海诚科2024年收购衡所华威30%股份 2025年计划收购剩余70%股权 派瑞特气2024年收购淮安派瑞气体100%股权 2025年布局新兴产业并购 [5] - 三友医疗2025年2月完成水木天蓬100%合并 推进业务技术深度融合 [5] 股权激励与投资者绑定 - 截至2025年5月底 超430家科创板公司推出760单股权激励计划 板块覆盖率超七成 覆盖14万人次 [6] - 南方电网电力科技股权激励设置净利润复合增长率和加权平均净资产收益率考核目标 高凌信息优化薪酬结构体系 建立与业绩贡献挂钩机制 [6] - 艾为电子部分董事及核心技术人员承诺锁定期满后4年内每年减持不超持股总数5% 第5-9年每年减持不超10% [7] 投资者回报与市场生态 - 超六成科创板公司推出2024年现金分红方案 总额超386亿元 其中超290家公司分红比例超30% 119家次公司中期或春节前实施分红 [8] - 金盘科技举办公开投资者开放日活动 华润微电子针对海外投资者开展线上线下路演及实地调研 [8]

教育改革与人才培养 - 统筹推进育人方式、办学模式、管理体制、保障机制改革，推动工程教育与产业发展深度融合 [1] - 支持高校和企业联合培养高素质复合型工科人才，培育掌握硬科技的创新创业人才 [1] - 探索符合超大城市特点的专业型、"小而精"高校办学模式 [1] 职业技能培训与产业融合 - 推动职业技能培训与先进制造业集群培育提升深度融合，围绕区域发展需求培养技能人才 [1] - 支持外商在深圳投资举办职业技能培训机构，引进先进培训课程、师资、教法 [1] - 探索产业链与职业技能培训链衔接、高职教育与技工教育融通的技术工人培养模式 [1] 高等教育与职业教育协同发展 - 推动深圳高等职业学校和应用技术型大学课程互选、学分互认 [1] - 优化外来务工人员随迁子女入学机制，实施国家银龄教师行动计划 [1] - 探索适应人工智能发展的个性化教学方式和人才培养新路径 [1]

科创板产业集群发展 - 科创板已形成生物医药、集成电路、新能源三大产业集群，其中生物医药领域上市公司113家，重点介入癌症、艾滋病、乙肝等治疗领域，成为全球主要上市地之一 [1] - 集成电路领域公司达119家，占A股同类上市公司50%，涵盖芯片设计、晶圆代工、封装测试全产业链 [1] - 新能源领域已有17家光伏企业和20家动力电池产业链公司，绿色经济发展势头良好 [1] 生物医药创新成果 - 科创板创新药企近期表现亮眼，在国家药监局5月29日批准的11款新药中占据5席，包括国内首款HER2双抗药物百赫安® [2] - 2024年以来科创板创新药企已有8款新药获批上市，2018年至今累计推出33款"全球新"属性的国家1类新药，占同期国产1类新药总数的14% [2] - 医疗器械领域国产化率提升，联影医疗自主研发的uMR Jupiter 5.0T全身超导磁共振成像系统获得NMPA、FDA、CE三重认证，在超高场磁共振市场占绝对领先地位 [3][7] 集成电路行业增长 - 科创板110余家集成电路公司一季度归母净利润44.79亿元，同比增长73%，芯片设计、半导体设备、晶圆制造等领域表现突出 [4] - 消费类芯片复苏明显，恒玄科技一季度营收9.95亿元（+52.25%），净利润1.91亿元（+590.22%）；AI算力拉动下，仕佳光子营收、净利润同比增速达121%、1004% [4] - 晶圆制造企业产能利用率保持饱满，中芯国际、华虹公司等实现产销两旺 [5] 技术突破与研发投入 - 天岳先进三年累计研发投入4.07亿元，实现8英寸碳化硅衬底量产并推出全球首枚12英寸产品，绑定国际知名客户 [5] - 联影医疗在5.0T磁共振、8MHu球管、100kW高压发生器等领域实现从0到1的原始创新，构建完整自主生态 [3] 企业战略合作与国际化 - 海光信息拟以0.5525:1换股比例吸收合并中科曙光，实现CPU、DCU芯片设计与高端计算技术互补 [6] - 科创板生物医药企业加速国际化，11家通过license-out授权创新药海外权益，三生国健与辉瑞达成首付款12.5亿美元、总金额最高48亿美元的交易 [7] - 联影医疗与全球40多个国家55家顶级科研机构合作，累计发表论文2100篇 [7]

6月9日，港股三大指数高开高走，恒生科技指数盘中一度涨近3%。恒生科技指数ETF（513180）跟随 指数强势上扬，持仓股中，金蝶国际、腾讯音乐、快手、美团、商汤、京东集团等悉数大涨，阿里巴 巴、腾讯控股、美团、比亚迪股份、快手等成交额居前。 （文章来源：每日经济新闻） 华泰证券在最新策略周报中指出，往前看，中美元首通话释放积极信号下关税摩擦影响或进一步减弱， 出口链压力缓和下中国增长预期或抬升，尤其是在此前并未跟随其他货币升值的情况下，人民币及人民 币资产均有补涨空间，短期市场风险偏好提振下依然看好港股相对全球市场的收益表现。配置上，建议 关注地产周期后半程下的消费潜力修复、科技升级（AI、硬科技）及具备防御性的红利板块（通信、 金融）。 公开信息显示，恒生科技指数ETF（513180）在A股上市的同赛道ETF中规模和流动性双双领先，支持 T+0交易。恒生科技指数ETF（513180）兼具硬科技与新消费属性，在外围扰动下具备韧性：1）硬科 技：恒生科技代表了中国AI核心资产，成分股深度聚焦AI产业链的上中下游，其中阿里、腾讯、小 米、美团、中芯国际、联想等有望成为中国科技股"七巨头"；2）新消费：恒生科技超 ...

6月9日，港股集体高开，恒生指数涨0.78%，恒生科技指数涨0.97%，国企指数涨0.92%。盘面上，大型科技股多数走高，新消费概念股普遍上涨，稀土 概念集体上涨，稳定币概念高开，恒生科技指数ETF（513180）现涨幅扩大至2%，港股消费ETF（513230）现涨近1.5%。 随着国内社会经济文化的不断发展，消费者愈发渴望从消费中获得多元价值和情感共鸣，对文娱产品和服务需求不断增加，潮玩产业随之迅速发展。潮 玩的核心在于将商品转化为情感载体，提供情绪疗愈和自我表达功能，通过趣味设计缓解焦虑，打破传统品类界限，融合艺术、IP、科技等元素，衍生出沉 浸式体验场景，满足年轻人"悦己"需求。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 1）港股消费：港股消费ETF（513230），打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道； 2）港股科技：恒生科技指数ETF（51 ...

公司发展历程 - 2005年国企破产后基层技术人员老宋被动创业，时年35岁，初衷仅为生存[2][3] - 2010年企业初具规模但难以获得政府支持，被迫迁至西部山区以低成本维持运营[4] - 2015年企业实现良性发展并盈利，期间未借助政策或贷款支持[4] - 2020年科创板推出后成为投资机构关注目标，但创始人拒绝融资[6][7][8] 资本介入与政府干预 - 2020年地方政府设立数十亿母基金推动当地企业发展，多家机构试图说服老宋接受融资[6][7] - 投资机构以"国产替代"概念评估公司价值，但因创始人拒绝融资导致返投任务受阻[9] - 市长亲自考察后通过行政压力促使创始人妥协融资，秘书暗示企业需配合政府需求[11][12] 融资后公开表态 - 投资机构宣称与企业就行业变革达成战略共识，融资过程顺利[14] - 地方政府声称十年间持续提供政策资金支持，将企业成功归功于长期培育[15] - 创始人公开场合表现拘谨，与资本运作场景存在明显不适配[15] 行业背景 - 科创板推出后全民创投热潮兴起，地方政府通过母基金大规模介入硬科技领域[6][10] - 投资机构普遍采用行业对标和概念包装（如国产替代）作为估值依据[9] - 母基金研究中心启动2025专项榜单评选，推动股权投资行业规范化[16][18][20]