具身智能理论 - 具身智能强调智能体的认知受感知与动作影响，主张智能行为来自身体与环境的交互，而非仅大脑功能[1] - 该理论与传统离身智能形成对比，后者基于笛卡尔身心二元论，忽视大脑与身体的联系[1] - 具身智能对认知科学、心理学、人工智能和机器人技术等领域产生深远影响[1] 人工智能发展历程 - 第一代人工智能基于知识与经验的推理模型，具有可解释性但应用受限[3] - 第二代人工智能采用数据驱动模型，通过大数据机器学习模拟人类感性行为，但存在不可解释等缺陷[3] - 2020年大语言模型出现标志第三代人工智能，在语言生成上取得突破，向通用人工智能迈出关键一步[4] 具身智能的优势 - 具身智能通过强化学习实现与环境的反复交互，优化决策和行动，弥补传统人工智能的不足[5] - 该理论将思考、感知与动作整合，使人工智能能在更广泛环境下完成复杂任务[5] - 具身智能推动机器人技术从单一感知向多模态感知发展，如自动驾驶汽车的多传感器融合[8] 机器人技术发展 - 1954年数字控制机械臂发明奠定现代工业机器人基础[7] - 1986年罗德尼·布鲁克斯提出行为主义机器人学，首次在机器人领域引入具身智能思想[7] - 具身智能推动机器人软硬件高度整合，催生人形机器人、装配机器人等多样化形态[8] 智能体概念应用 - 智能体理论将机器人思考、感知和动作连为一体，可在数字和物理世界完成任务[9] - 利用数字世界仿真可大幅提高机器人测试效率，如无人车实验[9] - 智能体间的博弈可实现机器自我进化，持续提升机器人性能[9]

大模型发展现状与挑战 - 千亿参数级大模型在文本生成、图像理解和多模态推理等领域取得突破性进展 [1] - 大模型面临"虚实鸿沟"挑战，即如何将数字世界能力转化为物理世界实际价值 [1] 空间智能技术的价值与前景 - 空间智能技术是实现通用人工智能的关键一环，正在重塑AI与物理世界的互动模式 [1] - 空间智能推动行业从"数字想象"迈向"物理实效"的新阶段 [1] - 多模态大模型突破数字世界限制，空间智能赋予机器感知物理世界能力 [1] 公司技术布局与产品发布 - 上海码极客/考拉悠然联合发布悠然无界大模型和MAGX空间智能体产品家族 [2] - 公司依托多模态大模型技术优势，联合产业链上下游打造"多模态世界模型+智能体硬件+行业应用"全栈技术体系 [2] - 公司目标是通过大模型实现数字世界与物理世界的融合，使智能体具备感知、理解、执行能力 [2] 行业生态建设方向 - 公司致力于建设开放、协作、共生的空间智能生态 [2]

产业发展 - 宜宾构建"4+4+4"现代化产业体系，推动产业结构从"一白一黑"向"一蓝一绿"转型，加快建设以新型工业化为主导的制造强市 [1] - 四大主导产业包括优质白酒、动力电池、晶味完伙、数字经济，全市"百亿级"企业达9户，规上工业企业突破1000户 [1] - 四大传统产业包括机械制造、轻工纺织、能源化工、建筑材料，正在加快转型升级 [1] - 四大未来产业包括新型储能、数字统深、智能网联新能源汽车、通用人工智能，正在破局起步 [1] - 宜宾是全国动力电池产业链最全、配套能力最强的地区之一，8个重点产业链被列为协同发展地 [1] - 近三年累计签约项目533个，投资额超4000亿元，60余家上市公司、10余家世界500强企业、20余家中国500强企业落户 [1] - 动力电池产业集群、乐居宜昌硅光仪产业集群等3个产业集群入选全省先进制造业集群(第一批)培育名单 [1] 产业融合 - 宜宾通过五个"产业+融合"提供发展动能：产教融合、产城融合、产产融合、产创融合、产融融合 [10][11][12][13] - 产教融合方面，引导高校设置四大主导产业核心关联专业113个，86家规上企业纳入市级产教融合型企业建设培育名单 [4][11] - 产城融合方面，启动"电动宜宾"工程，新能源汽车电动化率居全省第2位，90%公交车、80%网约车、70%出租车为新能源车 [11] - 产产融合方面，传统产业加速与新兴产业融合，动力电池衍生储能产业和智能网联新能源汽车产业，今年产值均有望突破百亿元 [12] - 产创融合方面，落地建设新型研发机构和产业科研平台，引进3个院士工作站，聚焦前沿技术开展攻关 [13] - 产融融合方面，发布超600亿元的基金合作矩阵，成为全国同类城市中产业基金投资最活跃、布局最完整的城市之一 [1][13] 产业创新 - 宜宾选准赛道"揭榜挂帅"，建设新能源汽车创新中心、智能网联汽车创新中心、新型储能创新中心等多个创新平台 [13] - 聚焦下一代电池技术，建设智能固态电池创新中心、聚合物基锂金属准固态电池创新中心 [13] - 光伏产业在短短三年内从无到有，在全省率先完成全产业链布局 [12] - 绿色低碳产业占比达44.8%，建成21个国家级绿色工厂、17个"零碳工厂" [7][14] - 新能源汽车保有量达5.7万辆，推广换电重卡超过2000辆 [7] 产业生态 - 宜宾构建"一流产业生态圈"，成为全国动力电池产业链最全、配套能力最强的地区之一 [1] - 动力电池产业集群、乐居宜昌硅光仪产业集群等3个产业集群入选全省先进制造业集群(第一批)培育名单 [1] - 五粮液集团被评为首批全省制造业领航企业，天原集团、丝丽雅集团等传统企业加速转型 [1][12] - 四川时代、美捷通讯、四川杀唯等11户企业上榜"四川民营企业100强" [1] - 近三年新增就业岗位超10万个，市属国企吸纳近1万人，民企吸纳超3万人 [4]

广东省海洋强省建设 - 广东成立省海洋强省建设工作委员会，由省委书记任主任，办公室设在省自然资源厅，出台全面建设海洋强省的意见及三年行动方案，每年印发年度工作要点 [1] - 2024年广东海洋生产总值达2.002万亿元，连续30年居全国第一，占全国海洋生产总值20%，占地区生产总值14.3%，对地区经济名义增长贡献率27% [2] - 广东海洋经济三产占比65.6%，高出全国6个百分点，资源开发型产业和制造业占比偏低 [3] - 《广东省促进海洋经济高质量发展条例》将于7月1日施行，提出引导电子信息企业向海洋领域拓展，加快物联网、大数据、人工智能等技术融合应用 [4] 中国海洋经济 - 2024年全国海洋生产总值突破10万亿元，同比增长5.9%，增速较GDP高0.9个百分点 [2] - 海洋经济转型升级关键期，资源开发向深远海拓展，新技术、新模式、新业态涌现 [3] 零售业创新提升试点 - 商务部等5部门确定第一批全国零售业创新提升试点城市38个，包括北京、上海、广州等，试点侧重"一店一策"场景化改造、供应链提升、数字化赋能等方向 [5][6] 国家数据要素综合试验区 - 国家数据局将在北京、浙江、安徽等地部署建设10个国家数据要素综合试验区，支持培育经营主体、繁荣数据市场 [7] 香港稳定币监管 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，建立发牌制度规范稳定币活动 [8] 人工智能与机器人产业 - 广东省人工智能与机器人产业联盟成立，推动产业链整合和技术攻关 [9] - 北京人工智能核心企业数突破2400家，核心产业规模近3500亿元，均占全国50% [12] 轨道交通 - 苏皖轨道交通运营有限公司成立，注册资本1亿元，负责宁马线、宁滁线等跨省市域轨道交通运营 [10] 文旅产业 - 太仓阿尔卑斯国际度假区二期开工，总投资50亿元，2029年运营后将成为全球最大冰雪主题旅游度假区 [11] 中国与南亚贸易 - 2024年中国和南亚国家贸易额近2000亿美元，十年翻番，年均增长6.3% [14] 镇域经济 - 2025年镇域经济500强中，广东102镇上榜，占总数20.4%，其中40镇入围全国百强 [15][18] - 全国500强镇中，GDP超500亿元的建制镇20个，规上工业总产值超1000亿元的18个 [18]

上市概况 - 中策橡胶在上海证券交易所上市，发行价46.50元/股，发行数量8744.8560万股，募资总额约40.66亿元 [2] - 开盘报57.00元，收盘报49.68元，总市值434.44亿元 [2] - 为2024年截至目前A股市场最大规模IPO项目 [2] 公司发展历程 - 公司前身为1958年创建的杭州海潮橡胶厂，经过67年发展成为国内最大、全球前十的轮胎生产企业 [3] - 2022-2024年营业收入分别为3188.89亿元、3525.23亿元、3925.48亿元，净利润分别为12.25亿元、26.38亿元、37.87亿元 [3] - 拥有"朝阳""威狮""全诺"等知名品牌，产品覆盖全国并远销海外，为一汽解放、北汽福田等整车厂商提供配套产品 [3] 研发与技术 - 招股说明书中"研发"一词出现161次，研发费用率稳定在4%左右 [7] - 截至2024年底拥有境内专利1362项、境外专利25项，境内商标492项、境外商标557项 [7] - 在欧洲、北美设立研发中心，泰国工厂和印尼基地已建成，与德国大众、美国福特等全球车企达成合作 [7] 募资用途 - IPO募集资金主要用于新建高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂、年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线等项目 [6] - 杭州钱塘区的"未来工厂"实现人力成本下降70%、生产效率提升300%，产品不良率从1%降至0.01% [6] 行业与城市发展 - 杭州国资战略入股及产业政策支持助力公司突破发展瓶颈 [4] - 杭州2019年提出"新制造业计划"，2022年启动五大产业生态圈建设，2023年发布未来产业培育行动计划 [9] - 杭州或迎来IPO爆发期，派格生物、思看科技等企业相继上市 [8] 资本运作 - 实际控制人仇建平通过"产业协同+战略并购"模式打造千亿元产业版图 [8] - 2019年以57.98亿元入主中策橡胶，旗下已推动巨星科技、杭叉集团等企业上市 [8]

从意识与认知角度看,人工智能对人类的看法受人类行为方式影响。若人类未能达到为人工智能植入的 理想人性标准,机器可能会调整对人性的定义,甚至弱化对人类的服从。而且,人类若选择道德不作为,从现 实世界退缩到数字世界,将接触现实的机会交予机器,两者角色可能逆转,机器会认为人类是消极的消费者, 从而声称拥有独立判断和行动的权利。 在物质性方面,人工智能虽目前主要是思考机器,但未来可能进入现实世界。人类是其构建和维护基础设 施的依赖,但人工智能一旦成为人类与现实世界的中介,可能会逐渐认为人类并非现实世界的积极参与 者。其实体具身化将使人类放弃更多控制权,且在现实世界落实行动的人工智能更难解释和控制。 随着人工智能的快速发展,其对人类社会的影响日益显著。人工智能研究人员致力于提升机器的"接地 性"、记忆和对因果关系的理解等能力,目标是孕育出能解释并规划现实世界的新型人工智能。然而,这一 发展也带来了诸多复杂问题,人类可能成为AI发展的最大制约。 在发展趋势上,人工智能将不断进步,朝着通用人工智能发展。通用人工智能系统能快速学习、接收反馈 并与其他机器协作,虽无人类界定目标,但能在现实世界中实现更多功能。届时将出现大量专业 ...

全球贸易格局重构 - 全球市场仍面临挑战 美国加征关税影响绝对值较高 叠加高利率和供应链重构等因素 [1] - 世界进入"再全球化"阶段 中国-东盟 中国-中东 中国-拉丁美洲等贸易走廊增长显著 [1][5] - 中国-东盟自贸区3 0版谈判完成 2024年双边贸易规模达9822亿美元 预计将持续增长 [1][7] 企业战略调整 - 中国企业加速全球化 从产品销售转向品牌建设 本地化运营能力成为核心要素 [2][8] - 企业需采用"全球化-本土化"双轮驱动策略 摩根大通通过28个细分行业专长和全球网络提供支持 [2][8] - 供应链布局调整需求增加 风险管理工具如对冲业务使用显著上升 [4] 摩根大通业务布局 - 整合商业银行业务至环球企业银行架构 覆盖大型企业 中型企业 创新型企业和外商投资企业四大板块 [2] - 针对贸易走廊增长迅速调配资源 如派驻中文银行家至中东地区强化外汇 支付和贸易融资服务 [6] - 将贸易走廊机遇提升至集团战略高度 通过敏捷性部署快速捕捉自贸协定落地红利 [7] 人工智能应用 - 摩根大通开发生成式AI平台"LLM套件" 已应用于500多个业务场景 包括财报会议纪要总结和演示文稿生成 [9] - AI技术显著提升生产力 通过优化提示词可高效提炼信息核心 解放人力投入企业服务 [9] - 亚太区企业积极布局AI 聚焦高度重复性工作场景转化 有望引领全球技术创新 [10][11] 行业前景展望 - 美国经济衰退概率从60%降至40% 但滞胀风险仍存 低增长与高通胀并存环境对企业形成压力 [3][4] - AI被视为未来十年最具颠覆性变革力量 将深度赋能医疗健康等领域技术突破 [11] - 亚太区不仅成为技术前沿阵地 更可能通过创新协作引领全球思想变革 [11]

人形机器人行业与数字华夏公司发展 行业趋势与公司定位 - 人形机器人被视为"硅基生命"，未来有望像碳基人类一样无所不能，但目前技术相当于三四岁孩子的水平[8] - 行业正在解决"有无问题"，商业化不必等待技术完美，可先专注单一品类再扩展[11] - 深圳的产业基础、创新基因和创业氛围成为吸引机器人企业的重要因素[9] 公司创始人与战略转型 - 创始人沈健拥有18年计算机行业经验，曾带领企业实现从1亿元到百亿元营收的跨越[9] - 2023年底决定转型人形机器人领域，认为机器人本质是"大号计算机"，可复用算力、算法和数据积累[9] - 2024年3月成立数字华夏，定位通用人工智能机器人规模化商用，战略方向为"人形交互机器人"[10] 产品技术与创新 - 女性全脸人形机器人"夏澜"拥有29个电机，能模拟人类41块面部肌肉，表情通过算法实时生成而非预设[10] - 产品具备视觉识别、声源定位和情绪感知能力，可产生共情反馈，实现"有温度"的交互[10] - 产品线包括"夏澜"（全脸）、"夏起"（半脸头盔式）和"星行侠"（轮足可分离式），覆盖导购、陪护、政务等场景[10] 商业化进展与目标 - 成立5个月即发布产品，首年获超4亿元意向订单[11] - 2024年销售额突破数千万元，2025年目标为数亿元[11] - 短期聚焦细分领域专家角色（如银行引导员、养老陪护员），长期目标为家庭全能保姆[11] 市场反馈与行业影响 - "夏澜"在2024年世界机器人大会亮相后引发广泛关注[10] - 交互能力测试显示机器人可对答如流、即兴编笑话，获"出乎意料地好"评价[1] - 公司提出"人因设计"理念，从外形到交互逻辑均追求"有温度"，引领交互机器人新模式[10][12]

DeepSeek R1-0528大模型更新 - 公司低调发布DeepSeek-R1-0528版本并开启公测，未提供详细技术说明[1] - 新版模型在Hugging Face平台开放访问[2] 性能改进 - 推理能力增强：思维链（Chain-of-Thought）表现更结构化，逻辑性提升[4] - 文本输出质量接近Google等领先模型水平，语言风格更成熟[5] - 代码生成优化：编程任务中输出更连贯，质量更高[6] 用户反馈 - Reddit用户实测显示模型可单次对话生成完整可玩游戏，但抽象推理能力有所下降[6] - 响应时间略有增加，用户认为是为准确性作出的合理权衡[7] - 在LiveCodeBench基准测试中表现接近o3（high）水平[8] - 成为首个能稳定正确回答"9.9-9.11"数学问题的模型[9] 技术参数与开源生态 - 模型训练规模达1亿tokens且持续增长，提供免费版本[11] - 采用MIT开源协议，允许商业用途，推动AI技术普及[11] 行业活动 - 2025全球产品经理大会将聚焦AI产品落地等议题[14]

manish.adukia@gs.com 高盛印 度特别项目组 28五月2025 | 10:17 PM印度标准时间 印度互联网、电信和IT服务：来自新加坡市场营销 的投资者反馈 我们在新加坡市场考察期间，近几天会见了40多位投资者。主要讨论要点及争论如 下：(1)我们的交流表明，相较于年初，市场对Zomato的看跌情绪相对减弱，尽管普 遍认为稳定状态利润率和行业竞争格局尚不明确。我们认为，近期快速零售利润率 的改善和份额增长可能成为该股的催化剂；(2)MMYT是投资者们在我们会见的印度T MT领域中最偏好的股票之一，这基于其旅游业务的良好增长前景、强大的执行力以 及缺乏实质性竞争；(3)虽然投资者看好Bharti的增长前景，但估值仍是阻碍因素，且 存在对调价缺乏透明度的担忧。我们会见的投资者认为Indus Towers既能实现强劲 的短期盈利，也具备多次重估的机会，而VIL的运营不太可能受到任何实质性冲击；( 4)对于IT行业，我们会见的多数投资者持较为中立的观点，普遍预期未来的消息流只 会越来越好，尽管估值仍然缺乏吸引力，且任何潜在的与通用人工智能相关的负面 影响并未在股价中体现。 Manish Aduki ...