公司发展历程 - 2024年7月24日，日本AppleTree团队向STARAY团队提交3D打印鞋市场调研报告 [3] - 2024年8月9日，双方签署框架协议，16天后日本团队在返程航班上起草日本市场“100天行动计划” [4] - 2024年9月12日，STARAY在大丸的快闪店开业 [4] - 2024年10月2日，STARAY在大阪3D打印博览会展示产品，10月16日参加神户鞋展 [4] - 2024年11月28日，大阪北堀江旗舰店开业，店内智能屏幕展示中国智能工厂3D打印机实时运行情况 [5] - 2025年5月15日，STARAY在大阪难波公园开设日本第二家门店，同时作为“中国之夜”官方活动支持伙伴亮相第78届戛纳国际电影节 [1][12] 产品特点与优势 - 鞋底采用全格空心结构，减轻足部压力，通勤者每日平均20000步的情况下也能缓解压力 [6] - 鞋子重190克，超轻便，受银座精英阶层青睐 [6] - 结合人体工程学设计与3D打印技术，时尚与科技融合，舒适、耐用、环保，有多种颜色和尺寸 [8] - 适用于健身训练、日常穿着和户外活动等多种场景 [7] 市场反响与评价 - 进入日本市场六个月，产品受户外爱好者和上班族认可，被认为是生活中不可或缺的鞋子 [7] - 日本鞋类媒体“Shoes Post”评价产品适合城市生活，将获大量追随者 [8] 品牌理念与战略 - 品牌目标是成为不断带来惊喜和情感的品牌，让消费者联想到自由、自我表达以及高科技与生活方式体验的融合 [10] - 日本团队认为在重视“两百年企业”文化的日本市场，实体店持续存在对建立消费者信任至关重要 [10] - 品牌致力于成为技术和文化的传播者，通过深度融合技术专长、数字基础设施和本地化运营，打破“中国制造即低端”的刻板印象 [11] 品牌国际化意义 - 日本市场是品牌全球扩张的试验场和战略支点，品牌亮相戛纳电影节是构建中国品牌文化影响力的重要探索 [12] - 品牌从“产品出口”向“价值出口”转变，通过与中国电影行业合作，将品牌追求的“身心自由”融入中国文化叙事 [14] - 品牌让中国科技智能的出海不再是一维商业扩张，而是关于“如何让世界更好理解中国”的文明实践 [15]

活动概况 - 2025年"5·18国际博物馆日"安徽省主会场活动暨凌家滩遗址博物馆开馆试运营启动仪式将于5月15日至16日在凌家滩国家考古遗址公园举行 [2] - 活动包含学术研讨、公众参与和文化传播等多元内容 嘉宾云集 内容丰富 [2] - 系列活动包括"博物馆之夜"、学术研讨会、直播探馆等 5月16日主会场将公布最具创新力博物馆和全省博物馆陈列展览精品项目 [4] 凌家滩遗址博物馆亮点 - 凌家滩遗址是中华文明古国时代第一阶段标志性遗址 为长江下游地区文明化进程的关键遗存 [5] - 博物馆将展出陶器、玉器、石器、骨器等文物约1100件（套） 其中110件为首次展出 [9] - 展览结合人工智能、裸眼3D等数字技术 构建文物与虚拟空间的交互场所 [9] - 与故宫博物院联合举办玉器特展 集中展示凌家滩考古成果 [9] 特色活动 - 5月16日央博独家直播探馆 由央视主持人任志宏与专家王巍、吴卫红解读文物历史价值及最新考古发现 [18] - 举行凌家滩文化研究院揭牌及专家聘任仪式 加强学术研究 [4] - 发布长三角考古研学线路及微短剧文投专项基金扶持计划 推动文化产业创新 [4] 行业影响 - 活动促进文旅融合 推动传统文化与现代生活结合 为安徽省及全国文化产业可持续发展注入新活力 [23] - 通过集中展示博物馆事业发展成果 强化业内交流与文化传播 [4][23]

2025 年 05 月 13 日 行业日报 看好/维持 机械 机械 太平洋机械日报（20250513）：越疆科技与腾讯云签署合作协议 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/5/13 24/7/25 24/10/6 24/12/18 25/3/1 25/5/13 ◼ 子行业评级 相关研究报告 市场表现： 2025 年 5 月 13 日，沪深 300 上涨 0.15%，机械板块下跌 0.73%， 在所有一级行业中排名 28。细分行业看，锂电设备涨幅最大，上 涨 1.10%；3C 设备跌幅最大，下跌 1.51%。个股方面，日涨幅榜前 3 位分别为鑫磊股份(+20.00%)、恒而达(+20.00%)、星云股份 (+14.78%)；跌幅榜前 3 位为华伍股份（-11.88%）、远信工业(- 7.33%)、昆船智能（-6.62%)。 <<太平洋机械日报（20250512）：华 为与优必选签署全面合作协议>>-- 2025-05-13 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师 ...

重要市场新闻 - 美国4月CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%，核心CPI同比上涨2.8%符合预期 [1] - 美股三大指数表现分化：纳指涨1.61%，标普500涨0.72%，道指跌0.64%，标普500指数年内转涨 [1] - 英伟达涨超5%，特斯拉涨约5%，均创近期收盘新高 [1] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数微跌0.07%，小马智行跌逾10%，文远知行跌超6% [1] - 大宗商品表现：COMEX黄金涨0.96%至3259美元/盎司，白银涨1.47%至33.105美元/盎司 [1] - 原油价格显著上涨：WTI原油涨2.77%至63.67美元/桶，布伦特原油涨2.57%至66.63美元/桶 [1] - 欧洲股市涨跌互现，德国DAX30指数涨0.23%创历史新高 [1] 数据智能行业 - 2025数据智能大会将于6月18-19日在北京召开，将发布多项数智应用标准 [2] - 智能体研发运营（AgentOps）强调AI模型开发与智能体特有能力的结合，形成端到端管理闭环 [2] - AI Agent有望在工业、教育、金融、零售、司法等多个行业率先落地 [2] - 互联网巨头凭借流量入口、模型能力和云基础设施优势，有望成为B端Agent落地的"链主" [2] - 相关概念股包括同有科技、汉得信息、彩讯股份等 [2] 低空经济产业 - 四川规划超40万平方公里报备空域，推行"能放尽放、能飞尽飞、能试尽试"政策 [3] - 发布8条低空运输航线，包括成都至南充、重庆等无人机及通航载货航线 [3] - 四川省对低空装备科技攻关项目给予30%财政支持，最高2000万元 [3] - 全国30个省份已将低空经济纳入地方政府工作报告 [3] - 中国民航局预测2025年低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [3] - 相关概念股包括商洛电子、苏交科、新晨科技等 [3] 数字乡村建设 - 四部委联合印发《2025年数字乡村发展工作要点》，明确2025年底发展目标 [4] - 目标包括行政村5G通达率超90%，农业生产信息化率提升，农产品网络零售额增长 [4] - 2025年中国数字乡村市场规模预计突破2.2万亿元，2030年达5.5万亿元 [4] - 智慧农业、乡村治理数字化和农村电商构成三大核心增长极 [4] - 相关概念股包括新开普、硕贝德、大富科技等 [4] 航天与3D打印技术 - 中国航天科技集团六院完成140吨级重复使用液氧甲烷发动机首次整机试验 [5] - 大型舱段、壳体高效率高精度增材制造技术实现国内首次应用及飞行考核验证 [5] - 2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍 [5] - 预计2029年3D打印市场规模超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元 [5] - 相关概念股包括博迁新材、中洲特材、钢研高纳等 [5] 公司动态 - 东湖高新终止收购湖北普罗格科技集团控股权，因关键条款未达成共识 [6] - 华峰化学终止收购华峰合成树脂和华峰热塑100%股权，因议案未获股东大会通过 [6] - 浙江荣泰董事及股东拟减持股份，其中宜宾晨道新能源拟减持不超过363.74万股 [7] - 中荣股份实际控制人黄焕然被监视居住，公司运营正常 [7] - 百济神州2025年Q1营收80.48亿元，同比增长50.2%，净亏损收窄至9450.3万元 [7]

汇纳科技概况 - 公司成立于2004年7月，2017年2月15日创业板上市，股票代码300609 [2] - 主营业务为人工智能和大数据应用方案提供商，覆盖商业服务与公共服务两大板块，产品包括客流分析、远程巡店系统、智能屏管理等 [3] - 业务细分领域涵盖数字商场、数字门店、数字政务、数字政法四大方向，提供AI客流、大数据平台、元宇宙建设等解决方案 [4] 股权结构与财务表现 - 创始人张宏俊为原实控人，持股20%，质押比例25.69% [5] - 近三年营收稳定在3.6-3.8亿元，但连续亏损，2024年亏损收窄至2386万元，毛利率逐年提升至50.66% [6] - 2025年Q1营收5236万元（同比+4.19%），亏损收窄87.4%，毛利率创新高达63.14%，账面现金2.53亿元 [7] 新实控人江泽星与金石三维 - 85后创始人，创立金石三维（2015年成立），国家高新技术企业，覆盖金属/非金属3D打印全产业链 [9][11] - 公司全国布局30家子公司，生产基地超20万㎡，技术覆盖SLA/SLM/FDM等主流3D打印工艺 [11] - 已完成9轮融资，2024年估值达40亿元，投资方包括摩根士丹利、容亿投资等 [13] 收购交易方案核心 - 协议转让：张宏俊以24.98元/股（折价7.69%）向江泽星控制的合伙企业转让15%股份（金石一号10%+宝金石一号5%），总价4.5亿元 [18][19] - 定向增发：江泽星全额认购不超过3600万股（发行价20.52元/股，浮盈24.17%），募资7.39亿元补充流动资金 [20][22] - 交易完成后江泽星合计控制34.6%股份，成为新实控人，张宏俊保留5%股份 [22][28] 交易策略与潜在影响 - 采用"协议转让+定增"模式解决原实控人持股比例低和公司现金流不足问题 [28] - 上海宝山国投集团出资1.5亿元参与收购，形成2:1国资杠杆，旨在将汇纳科技及3D打印产业留在上海 [29] - 收购报告提及未来可能整合金石三维资产，解决同业竞争问题，为投资机构提供退出路径 [30]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入9500万美元，较上年下降8% [30] - 非GAAP毛利率为35%，上年同期为40%，主要因销量降低、价格和组合不利 [33] - 非GAAP运营费用为6160万美元，较上年改善500万美元，得益于成本举措 [33] - EBITDA为负2390万美元，较上年下降400万美元，主要受收入和毛利率下降影响 [34] - 非GAAP每股亏损0.21美元，上年同期为0.17美元 [34] - 季度末现金及现金等价物为1.35亿美元，上年末为1.71亿美元，现金减少主要由运营导致 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工业解决方案 - 收入5300万美元，下降7%，主要因材料销售不足，打印机销售增长及航空航天和国防终端市场表现成功部分抵消了下降 [31] 医疗保健解决方案 - 收入4100万美元，下降9%，服务增长被材料下降和打印机销售基本持平所抵消，材料表现主要受牙科正畸市场近期库存调整影响 [32] - 个性化医疗保健和零部件制造业务收入分别增长17%和18% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 除个性化医疗、国防和一定程度上的人工智能基础设施外，大多数市场客户资本支出几乎冻结，主要因关税不确定性 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了为期三年的聚合物和金属产品线更新，推出行业领先的打印解决方案，研发投资占收入超20%，高于同行 [10][11] - 实施成本削减计划，未来六个季度将年化成本降低超5000万美元，未来两个月采取增量成本行动，当年节省约2000万美元 [14][15] - 牙科业务是重要增长领域，NextDent材料在牙齿修复市场有领先品牌，正畸业务受大客户库存调整影响有季度波动，新NextDent 300喷射系统计划今年夏天全面发布 [17][18][19] - 硬件系统和服务收入增长为长期增长战略提供反馈，应用创新集团推动金属打印平台两位数收入增长，新DMP350三重激光金属打印系统已全面投产，DMP - 500 Gen 2系统预计不久将全面商业生产 [20][21][23] - 个性化医疗保健和医疗零部件制造业务是战略重点，与领先医疗设备制造商合作，扩大业务规模 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3D打印行业发展趋势令人兴奋且不可阻挡，但客户资本支出因关税不确定性而冻结，销售将在一段时间内受影响，公司需优先进行成本削减 [7][8][10] - 对2025年全年业绩指引持保守态度，撤回指引，专注于当前规模下实现盈利，相信新产品组合将在客户资本支出反弹时推动增长和盈利 [26][27][37] 其他重要信息 - 4月1日完成GeoMagic资产组合出售，交易为资产负债表带来超1亿美元净收益，使公司处于强劲净现金地位 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明正畸库存向即时库存转变情况及当前材料库存水平 - 正畸市场仍是增长市场，但主导公司更注重库存和营运资金管理，导致需求季度波动，公司与客户保持密切沟通，长期看好该业务，但目前无法提供库存周数数据，认为客户库存管理良好 [40][41][46] 问题2: 是否应退出目前营收较少的新技术领域 - 部分收购技术是成功的，如Titan平台挤压技术和Chemovis颅骨植入技术；再生医学相关探索性研发项目，如肺部项目，会根据销售情况调整优先级；公司将专注于个性化医疗保健和高可靠性工业市场，金属业务模式将更新，为客户提供有限零部件制造服务 [49][50][55] 问题3: 第一季度收入未达指引的原因 - 材料方面，部分季度末发货计划受物流影响推迟到下一季度；设备方面，客户重新评估资本支出，部分采购订单推迟或重新评估，靠近消费端和供应链较长的市场受影响较大，而航空航天和国防市场相对稳定 [61][63][64] 问题4: 第一季度耗材或材料销售同比情况 - 材料销售同比下降23%，服务和打印机销售增长弥补了部分材料销售下降 [69] 问题5: 成本节约计划完成后的盈亏平衡点 - 公司目标是在当前收入水平下实现盈利和正现金流，通过调整成本结构达成，未设定具体日期 [73][74][75] 问题6: 18个月后债务到期的应对选项 - 目前债务利率为零，到期后利率将提高，公司正在考虑所有选项，包括用现金偿还、债务展期等，将在近期做出决策 [79][80][81] 问题7: 增量成本削减计划对增长的影响及成本削减领域 - 公司过去三年坚持较高研发投入，目前可适当削减成本，将重点投资医疗保健、牙科、航空航天和国防等领域；成本削减将在商品成本和运营费用间平均分配，金属业务将为客户提供有限零部件制造服务以桥接客户购买系统，同时继续为服务机构和消费应用提供打印机 [83][86][99] 问题8: 公司目前参与的AI基础设施领域及未来潜在领域 - 目前参与的领域包括芯片制造、数据中心散热和能源生产，未来这些领域将有增长机会 [103][105][108] 问题9: 排除宏观因素影响，目前最大机会领域 - 航空航天和国防、AI基础设施、石油和天然气行业是机会较大的领域，这些行业受关税影响较小，公司在金属业务助力下将扩大在航空航天和国防领域的业务 [109][110][112]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入9500万美元，较上年下降8%，服务和硬件系统的增长被材料业务的下滑所抵消 [30] - 非GAAP毛利率为35%，上年同期为40%，主要因销量下降、价格和产品组合不利 [33] - 非GAAP运营费用为6160万美元，较上年改善500万美元，得益于成本举措 [33] - EBITDA为负2390万美元，较上年下降400万美元，主要因收入和毛利率下降 [34] - 非GAAP每股亏损0.21美元，上年同期为每股亏损0.17美元 [34] - 季度末现金及现金等价物为1.35亿美元，去年年底为1.71亿美元，现金减少主要由运营所致 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工业解决方案 - 收入5300万美元，下降7%，主要因材料销售不足，但打印机销售增长，航空航天和国防终端市场持续成功 [31] 医疗保健解决方案 - 收入4100万美元，下降9%，服务增长被材料下降和打印机销售基本持平所抵消，材料业绩主要受牙科正畸市场近期库存调整影响，但患者需求有韧性 [32] - 个性化医疗保健和零件制造业务分别增长17%和18% [24] [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 除个性化医疗、国防和人工智能基础设施外，多数市场客户资本支出几乎冻结，因关税不确定性导致需求和产能规划不明 [8] [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3D打印行业发展趋势向好，但因关税不确定性客户资本支出冻结，公司需优先降低成本，同时完成了产品线更新，推出行业领先打印解决方案 [7] [8] [10] - 公司提供聚合物和金属打印解决方案，具备从工艺开发到全面生产的能力，在医疗保健业务有成功经验，现拓展到高可靠性工业市场 [12] [13] - 实施成本削减计划，此前宣布的举措预计到2026年上半年实现年化节省超5000万美元，新增举措将在2025年实现额外节省2000万美元 [14] [27] [28] - 牙科业务是重要增长领域，NextDent材料在牙齿修复市场有领先品牌，正畸业务有大合同支撑，新的NextDent 300喷射系统计划今年夏天全面发布 [17] [18] [19] - 应用创新集团（AIG）推动金属打印平台双位数收入增长，新的DMP350三重激光金属打印系统已全面生产，DMP - 500 Gen 2系统预计不久进入全面商业生产 [21] [22] [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3D打印行业发展趋势令人兴奋且不可阻挡，但因关税不确定性，客户资本支出冻结，销售将在一段时间内受影响，公司需降低成本 [7] [8] [10] - 撤回2025年全年业绩指引，专注于当前规模下实现盈利，相信新产品组合使公司在客户资本支出反弹时具备加速增长和盈利的优势 [37] 其他重要信息 - 4月1日完成GeoMagic资产组合出售，交易为资产负债表带来超1亿美元净收益，公司处于净现金正头寸 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于正畸产品库存向即时供应模式转变及当前库存水平 - 正畸市场仍在增长，主导公司管理库存更成熟，向即时供应模式转变导致需求波动，公司与客户关系良好，虽短期有季度波动，但长期业务向好，无法提供具体库存周数，但认为库存管理良好 [40] [41] [46] 问题2：成本削减时是否退出新兴技术领域 - 部分收购技术是成功的，如Titan平台挤压技术和Chemovis颅骨植入技术；再生医学方面的一些探索性研发项目可能会调整，公司将聚焦个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、人工智能基础设施等确定增长的市场，并更新金属业务模式，提供有限零件制造服务 [48] [49] [54] 问题3：第一季度收入未达指引的原因 - 材料方面，预期的季度末发货因物流问题可能推迟到新季度；设备方面，客户重新评估资本支出，部分采购订单推迟或重新评估，特别是供应链长、受消费影响大的市场，而航空航天和国防市场相对稳定 [59] [61] [63] 问题4：第一季度材料销售同比情况 - 材料销售同比下降23%，主要受库存管理和市场不确定性影响 [67] 问题5：成本节约计划完成后的盈亏平衡点 - 目标是在当前收入水平（约9500万美元）实现盈利和正现金流，假设成本削减措施实施到位，若关税问题解决则有上行空间 [71] [72] 问题6：债务到期的应对选项 - 公司目前利率为零，到期后债务利率会提高，正在考虑所有选项，包括用现金偿还、债务展期等，将综合评估资产负债表、利率、现金储备等因素后做决策 [76] [77] [78] 问题7：增量成本削减计划的领域及对增长的影响 - 成本削减将在商品成本和运营费用间大致平均分配，公司将维持对医疗保健、再生医学、牙科、航空航天和国防等领域的投资，在工业领域聚焦高可靠性市场，提供有限零件制造服务 [84] [85] [98] 问题8：公司在人工智能基础设施领域的参与情况及未来潜力 - 公司参与芯片制造、数据中心散热和能源生产三个领域，可制造芯片打印稳定平台、数据中心散热部件和涡轮相关部件，认为这些领域有增长潜力 [102] [104] [106] 问题9：去除宏观因素影响，当前最大机会领域 - 航空航天和国防、人工智能基础设施、石油和天然气等行业受关税影响较小，是公司看好的领域，而靠近消费者、供应链长的市场因关税波动短期吸引力较小 [107] [109] [111]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入9500万美元，较上年下降8%，服务和硬件系统收入增长被材料收入下降所抵消 [30] - 第一季度非GAAP毛利率为35%，上年同期为40%，主要因销量下降、价格和产品组合不利 [32] - 第一季度非GAAP运营费用为6160万美元，较上年改善500万美元，得益于成本举措 [33] - 第一季度EBITDA为负2390万美元，较上年下降400万美元，主要受收入和毛利率下降影响 [34] - 第一季度非GAAP每股亏损0.21美元，上年同期为每股亏损0.17美元 [34] - 季度末现金及现金等价物为1.35亿美元，去年年底为1.71亿美元，现金减少主要由运营导致 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工业解决方案 - 收入5300万美元，下降7%，主要因材料销售不足，但打印机销售增长，航空航天和国防终端市场持续成功 [30] 医疗保健解决方案 - 收入4100万美元，下降9%，服务增长被材料下降和打印机销售基本持平所抵消，材料表现主要受牙科正畸市场近期库存调整影响 [31] 个性化医疗和医疗零件制造业务 - 收入分别同比增长18%和17%，由应用创新集团专业知识带动，与领先医疗设备制造商密切合作 [23] 各个市场数据和关键指标变化 牙科市场 - 美国有10亿美元的潜在市场机会，欧洲和亚洲市场规模翻倍，分为正畸、防护、修复和替换四个部分 [15] - 牙科修复市场中NextDent材料有领先品牌，去年第四季度销售创纪录，第一季度略有疲软但趋势向上 [15] - 正畸市场中，隐形牙套业务是公司成功的基础，但因客户集中，需求会有季度波动 [16] - 新的NextDent 300喷射系统计划今年夏天全面发布，已通过FDA对假牙的批准，欧洲认证预计明年获得，美国牙科市场规模超4亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3D打印行业是新兴制造方式，将与传统方法并存，但因关税不确定性，客户资本支出冻结，公司销售受影响，需优先降低成本 [6][7] - 过去三年公司研发投资占收入超20%，高于类似规模竞争对手，完成聚合物和金属产品线更新，二代金属打印系统进入商业化阶段 [9][10][11] - 实施成本削减计划，未来六个月内完成额外成本行动，今年节省约2000万美元，到2026年年中累计节省至少7000万美元，目标是尽快实现正EBITDA，再实现正运营和自由现金流 [13][14] - 聚焦牙科、个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、AI基础设施等市场，扩大金属零件制造能力，为客户提供有限数量零件生产服务 [15][23][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 因关税不确定性和客户资本支出冻结，公司销售受影响，需采取保守态度，调整成本结构以实现盈利 [7][26][27] - 相信公司新产品组合在客户资本支出反弹时，将实现加速增长和盈利 [37] 其他重要信息 - 4月1日完成GeoMagic资产组合出售，交易为资产负债表带来超1亿美元净收益，使公司处于强劲净现金地位 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 隐形牙套库存及向即时供应模式转变情况 - 隐形牙套市场仍在增长，但主导公司更注重库存和营运资金管理，向更精细库存管理模式转变，导致公司销售预测波动，目前库存管理良好，长期业务前景乐观 [39][40][46] 问题2: 是否退出新兴技术领域 - 部分收购技术是成功的，如Titan平台挤出技术和Chemovis收购的颅骨植入技术；再生医学领域的一些研发项目会根据销售情况调整优先级，聚焦有明确增长方向的市场，如个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、AI基础设施等 [48][49][54] 问题3: 第一季度收入未达预期原因 - 材料方面，季度末物流不受公司直接控制，部分发货延迟到新季度；设备方面，客户重新评估资本支出，部分采购订单推迟或重新评估，尤其是在金属系统和大型聚合物系统领域 [60][62][63] 问题4: 第一季度材料销售同比变化情况 - 材料销售同比下降23%，主要受市场不确定性和牙科材料库存管理影响 [68] 问题5: 成本节约计划完成后的盈亏平衡点 - 目标是在当前收入水平实现盈利和正现金流，假设成本削减计划全部完成并生效，未给出具体日期 [72][73] 问题6: 18个月后债务到期的应对选项 - 目前利率为零，到期后债务利率会提高，公司正在考虑所有选项，包括用现金偿还、债务展期等，将在近期与董事会讨论后做出决策 [77][78][79] 问题7: 增量成本削减计划对增长的影响及成本削减领域 - 过去三年研发支出占销售20%，目前可适当削减成本，同时保持业务增长势头；重点投资领域包括医疗保健、再生医学、牙科、航空航天和国防、AI基础设施等；成本削减将在商品成本和运营费用之间平均分配 [81][84][97] 问题8: 目前参与的AI基础设施领域及未来潜在领域 - 目前参与芯片制造、数据中心散热、能源生产三个领域；未来可通过3D打印制造芯片稳定平台、数据中心散热部件、涡轮机相关部件等 [101][103][105] 问题9: 去除宏观因素影响，当前最大机会领域 - 最稳定和可预测的领域是航空航天和国防、AI基础设施、石油和天然气，这些行业受关税影响较小，而接近消费者的市场因供应链和关税波动，短期内客户资本支出暂停或减少 [107][109][111]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研和业绩说明会 [2] - 参与单位有中信证券、东方证券资产管理有限公司及线上投资者 [2] - 活动时间分别为2025年5月13日13:00 - 14:00（特定对象调研）和15:00 - 17:00（业绩说明会） [2] - 活动地点分别为公司四楼会议室（特定对象调研）和网络远程（业绩说明会） [2] - 上市公司接待人员有证券事务代表顾嘉意、董事长冯明明等 [2][3] 公司经营情况 - 2024年度产品销售覆盖石油、化工、新能源、核电、海工、汽车零部件等领域 [3] - 3D打印粉末主要为钴基、镍基、铁基高温合金粉末，占营收比例较小 [3] - 全资子公司江苏新中洲二期、三期规划产能分别为3,000吨和4,500吨，2024年高温合金材料及制品销售量5,233.85吨，生产量5,209.13吨，产销率100.47% [3] - 产品主要以毛坯交付为主，成品交付为辅，江苏新中洲新建项目规划机加车间，未来会提高成品交付比例，成品件毛利率高于毛坯件 [3] 市场竞争与定位 - 与图南股份、钢研高纳等可比公司应用领域不同，公司以民用高温耐蚀合金材料及制品为主，供应石油、化工、核电、新能源等领域，后者以航空航天等领域为主 [3] - 我国高温合金行业处于成长期，市场发展空间大，公司实施专业化、差异化战略，精耕细分市场，提升产品竞争力以维持市场份额 [11] 产品相关问题 - 产品销售定价主要采取成本加成方式 [3] - 产品在核电领域为中核、中广核、国核等核电设施配套阀门、焊材等，目前未应用于可控核聚变领域 [5] - 光伏方面镍基管材、板材应用于多晶硅领域，储能方面镍基高温合金材料及制品应用于飞轮储能领域 [11] - 3D打印粉末已出口欧美，会视市场需求扩大应用场景 [11] 技术研发与应对 - 公司及子公司为国家高新技术企业，有专业研发部门及实验室，与上海交大材料学院联合组建研究中心，重视技术研发及新品开发，应对行业技术变革 [6] - 未来研发重点是核电、海工、新能源、高端制造装备核心部件、3D打印超细粉等项目、产品技术研发 [9] - 会关注行业技术变革和市场需求，调整研发方向，具体进展关注定期报告 [10][11] 产能与市场拓展 - 江苏新中洲二期、三期部分新增产能已转化为订单 [7] - 坚持外贸优先发展战略，拓展国际市场，优化产品结构，拓展海外高端客户配套份额 [8] 风险应对措施 - 采取成本加成定价、批量适时采购、推行精益生产降库存等措施，防范钴、镍等大宗商品价格波动对毛利率的影响 [11]

公司活动信息 - 2024年度业绩说明会于2025年5月13日15:00 - 16:30采用网络远程方式在深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目面向全体投资者举行 [2] - 公司接待人员包括董事长、总经理王玉田，副总经理、董事会秘书蔡飞鸣，财务总监陈璎，独立董事张建伟、沈建中，保荐代表人蔡晓涛 [2] 降本增效 - 2024年通过提升产品良率、优化工艺路线、提高生产效率等方法降低成本 [2] - 未来通过套期保值业务稳定材料价格，持续推动精益生产模式优化产品成本 [2] 利润分配 - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），利润分配预案尚须提交2024年年度股东大会审议，审议通过后两个月内完成权益分派事宜 [2][3] 未来发展重点 - 巩固传统业务和市场，开拓新产品、新技术发展空间，如利用3D打印技术拓展机构件和消费电子市场，通过封装级散热片填补国产供应链空缺 [4] 3D打印业务 - 已成功研制能打印钛合金、钢、铝等材料的3D打印设备，全力攻关可打印铜材的设备 [5] - 具备全制程自研工艺的量产能力，可为客户提供一站式服务 [5] - 新产品已向机构件和消费电子客户送样，2025年有望进入部分项目小批量量产阶段，实现营收零突破 [5] 半导体封装级散热片业务 - 已与多家国内主流芯片设计公司、封装厂建立业务对接，部分完成工厂审核、样品验证导入，取得若干核心客户供应商代码 [6] - 2024年末生产线达量产能力新阶段，目前有2条具备量产能力的生产线，今年计划再增加4到7条产线 [6] - 全力拓展国内市场，积极与海外客户沟通协作，争取切入国际市场，有望成为新的核心增长点 [6]