行业突破 - 全球首个百台无人电动矿卡集群"华能睿驰"在内蒙古伊敏露天矿投入编组运营，实现5G-A网络下的"车-云-网"规模化协同 [1] - 该项目为全球首个露天矿生产实现零碳、无人、智能的运输系统，由华能集团联合徐工集团、华为、国网智慧车联网等组建创新联合体共同打造 [1] - 华能睿驰无人驾驶电动矿卡载重达90吨，综合运输效能为人工的120%，可在零下40℃极寒环境连续作业 [1] 技术应用 - 华为云商专车方案通过众包地图实时更新作业点位，优化行车路线，减少等待时间并提升运营效率 [1] - 华为提供人工智能算法赋能车端感知及云端协同，加速煤矿行业从"人控"向"智控"转型 [2] - 伊敏矿区部署5G-A网络实现500Mbps大上行与20毫秒低时延，支撑高清视频回传和云端调度 [2] 运营效能 - 无人矿卡项目取消驾驶室，将人员与恶劣环境隔离，大幅降低安全风险 [2] - 5G-A网络未来可支持超300辆无人矿卡24小时不间断生产，提升矿区安全与效率 [2] 战略发展 - 华能蒙东公司践行国家能源安全战略，推动矿山运输环节"以电代油"，打造安全、智能、绿色矿山 [1] - 项目标志着煤炭产业向高端化、智能化、绿色化转型升级，树立智慧矿山新标杆 [1]

一、行情 1）特斯拉Robotaxi将于6月1日发布其Robotaxi服务。 2）当地时间5月22日，Waymo公司联合首席执行官TekedraMawakana在接受采访时表示，旗下的无人驾驶网约车服务已成功完成1000万次行程，并计划进一 步扩展市场。 5月26日，无人驾驶、智慧物流板块携手大涨。通达电气、锦江在线、远望谷、湘邮科技、科捷智能（20CM）、中邮科技（20CM）、智莱科技（20CM） 等集体涨停，中科微至、新北洋、东杰智能、民德电子、美利信等集体大涨。 | 股票名称 | | 最新价 = | 涨跌幅 = | 涨停时间 ◆ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 云内动力 | 4天2板 | 4.17 | +10.03% | 09:30:36 | | 000903.SZ | | | | | | 科捷智能 688455.SS | | 14.40 | +20.00% | 10:11:27 | | 锦江在线 600650.SS | | 15.68 | +10.04% | 10:17:40 | | 中邮科技 688648.SS | | 55.20 | +20.00% | 10 ...

A股无人驾驶概念异动拉升 - 龙洲股份、通达电气涨停 [1] - 锦江在线、大众交通、天迈科技、富临运业等跟涨 [1]

无人驾驶概念异动拉升 - 龙洲股份（002682）涨停 [1] - 通达电气（603390）涨停 [1] - 锦江在线（600650）跟涨 [1] - 大众交通（600611）跟涨 [1] - 天迈科技（300807）跟涨 [1] - 富临运业（002357）跟涨 [1] 暗盘资金动向 - 暗盘资金反映庄家意图 [2]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 关注智驾商业落地及优质主机厂和零部件公司，限定ODD、特定速度无人驾驶有望率先走向商业闭环，产业链值得关注；特斯拉Robotaxi即将推出，关注相关产业链机遇；汽车行业新品迭出，看好智驾强势主机厂及业绩优异、转型机器人零部件公司 [3][20][22] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - A股汽车板块本周涨幅1.24%，在SW一级行业中排名第4名；2025年以来，累计涨幅13.22%，排名第2名 [11] - 本周SW汽车二级行业中，商用车涨幅领先 [13] - 本周（5.19 - 5.23）汽车板块万安科技领涨（+19.70%），兆丰股份领跌（-15.12%） [17][18] 本周观点 - 限定ODD、特定速度无人驾驶在有限ODD、相对低速状态下，已能在某些商业场景实现业务闭环，无人驾驶物流受青睐，无人环卫等相似场景有望率先商业化闭环，干线物流无人驾驶有望解决痛点，建议关注技术提供方等相关方 [20] - 特斯拉Robotaxi将于6月1日发布服务，预计在奥斯汀限定范围开放，国内Robotaxi发展火热，有望加速商业化落地，建议关注板块公司及产业链机遇 [22] - 汽车行业新品迭出，主机厂新品竞争加剧，智驾带来差异化优势，强产品周期和强智驾能力有望带来优异订单；零部件公司受益于国产替代及出海，业绩优异且有望高增长，转型机器人领域玩家有望获估值溢价 [22] 本周热点 - 比亚迪王朝、海洋网智驾版新车型降价，海洋网活动至6月30日，海鸥智驾版最低5.98万元，海狮07 EV智驾版优惠2万元；王朝网即日起至6月30日，限时补贴价6.38万元起 [23] - 比亚迪4月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉，同比大涨169%，匈牙利工厂2025年底将生产纯电小车海鸥等 [26] - 2025款问界M9上市64天大定突破6万台，拿下50万级销冠 [27] - 吉利银河M9发布，综合续航超1500km；星愿小车上市200 + 天，销量突破20万辆，刷新纯电车型最快纪录 [28] - 理想i8续航出炉，CLTC工况90kWh电池续航670km，98kWh电池续航720km [29] - 小鹏MONA M03 Max首发搭载AI天玑系统5.7.0，支持城区NGP功能，售价15.58万元起 [30] - 小米汽车首款SUV车型YU7发布，预计7月上市，全系标配多项高端配置，定位中大型纯电SUV [31] - 马斯克确认6月在德州奥斯汀推出特斯拉自动驾驶出租车，若运营不出事故将扩充至千辆 [32] - Waymo无人驾驶网约车服务累计完成1000万次行程，从500万次翻倍到1000万次仅用五个月，均为付费行程，计划扩展市场 [33] - 乘联分会预计5月狭义乘用车零售185.0万辆，新能源占比过半，各周零售情况有波动 [34] 投资建议 - 智驾商业化落地，主机厂和零部件公司有望受益，整车推荐小鹏汽车 - W等，受益标的有赛力斯等；零部件赛道关注华阳集团等，受益标的有伯特利等 [5][35]

市场行情分析 - 近期市场风格切换频繁，大盘与小盘轮番占优，行情轮动较快 [1] - 沪指本周累计跌0.57%，深成指累计跌0.46%，创业板指累计跌0.88% [1] - A股短期可能延续震荡偏强趋势，科技和部分消费行业表现突出 [3] 投资主线配置 - 安全边际较高的资产如红利板块具备防御属性，业绩确定性较强 [1] - A股市场"科技叙事"逻辑明晰，科技仍是中长期配置主线，关注估值较低的细分板块 [1] - 政策提振下的大消费板块表现突出，宠物经济、美容护理等细分板块行情显著 [1] - 新消费相对消费短期可能继续有超额收益 [3] 科技成长方向 - 科技成长风格占优，建议关注机器人、人工智能、AI端侧设备、算力产业链等方向 [2] - 政策和产业趋势向上的计算机、机器人、军工、传媒(AI应用)、电子(半导体)、通信(算力)等行业值得关注 [3] - 可控核聚变、军工信息化、无人驾驶、创新药、固态电池、AI agent、低空经济、卫星互联网等也是重点方向 [2] 消费行业机会 - 基本面预期可能边际改善的创新药、电新、食品、社服、商贸零售等行业有配置价值 [3] - 消费品以旧换新政策持续显效，扩大内需成为长期战略之举 [1] 核心资产定价 - 优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移 [4] - 港股市场吸引力系统性提升，资产供给结构和质量持续提高，流动性趋势性改善 [4] - 更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂 [4]

A股市场展望 - 东吴证券预计A股将开启新一轮"东升西落"交易格局 弱美元驱动的流动性外溢将利好非美市场 中国资产有望显著受益 [1] - 科技成长风格将成为市场主导 具体配置方向包括机器人 人工智能 AI端侧设备 算力产业链 可控核聚变 军工信息化 无人驾驶 创新药 固态电池 AI agent 低空经济 卫星互联网等领域 [1] 行业配置方向 - 高端制造领域重点关注机器人产业链 可控核聚变技术 以及军工信息化相关标的 [1] - 人工智能赛道布局涵盖AI端侧设备 算力基础设施 AI agent等细分方向 [1] - 新兴产业方向建议关注无人驾驶 低空经济 卫星互联网等前沿领域 [1] - 生物医药领域创新药与固态电池技术被列为重点配置方向 [1]

第三类试点是济南新旧动能转换起步区、青岛西海岸新区车路云一体化。统筹路侧设施、车端设备、云 控平台投资建设，将"聪明的车"和"智慧的路"有机结合起来，在智慧物流、智慧港口、智慧环卫、智慧 交管等领域开展无人驾驶场景应用，蹚出成熟可行的商业化模式。济南起步区到2026年，完成200公里 道路、117个路口网联设施建设，部署无人驾驶车辆150辆以上，联网社会车辆2万辆；青岛西海岸新区 到2027年，完成300公里道路、200个路口网联设施建设，部署无人驾驶车辆500辆以上，联网社会车辆3 万辆。 目前，山东全省无人驾驶各项工作逐步展开，无人配送车陆续上路，全省累计投放超700辆；烟台玲珑 集团车路云一体化测试基地加快建设，投用后将成为国内首批权威认证基地；济南起步区L4级无人驾 驶巴士完成测试里程2000公里；青岛港（601298）投入的无人驾驶智慧平板运输车，带动集装箱作业效 率提升20%以上。 山东省财政厅副厅长王旭东介绍，山东省政府已针对人工智能全产业链出台若干政策措施，涵盖税费调 节、资金投入、政策引导等诸多方面。将通过"补、奖、贴、偿、投"等方式，构建多层次财政金融扶持 政策体系，引导金融资源向人工智能 ...

财务表现 - 2025年一季度营业收入325亿元同比增长3% 归母净利润77亿元同比增长42% [2] - 核心业务收入254.63亿元同比增长7% 归母净利润76.33亿元同比增长48% [4] - 在线营销收入160亿元同比下降6% 非在线营销收入94亿元同比增长40% 爱奇艺收入72亿元同比下降9% [5] 智能云业务 - 智能云收入同比增长42% 云业务经营利润率超10% AI相关收入实现三位数增长 [6] - 中标国内大模型项目19个金额4.5亿元 在通用大模型厂商中中标数量和金额均列第一 [7] - 升级MaaS平台千帆 扩充多模态与推理模型工具链 文心4.5 Turbo和X1 Turbo提升性能并降价 [6] 自动驾驶进展 - 萝卜快跑覆盖全球15座城市 部署超1000辆无人车 一季度订单量140万单同比增长75% [9][11] - 进入迪拜/阿布扎比市场 开展公开道路测试 计划部署超1000台全无人车 [9] - 与神州租车合作推出自动驾驶汽车租赁服务 探索扩展至瑞士/土耳其等地区 [10] 研发投入与资本动向 - 一季度研发投入45.44亿元 2021-2024年研发投入连续四年超200亿元 [11] - 桥水基金持仓从20万股增至210万股 富达投资从33万股增至250万股 [11][12] - ARK创始人六次增持百度 累计持仓翻倍 [12] 行业地位 - 拥有中国最大规模AI专利组合 涵盖基础模型/智能体等领域 [7] - 入选《Fast Company》亚太最具创新力公司第二 因自动驾驶实验规模获认可 [6] - 国内大模型招投标总规模24.67亿元 百度中标金额占比达18.2% [7]

文/林三千 5月21日，百度发布Q1财报，数据显示云业务增长态势强劲，同比增速达到42%，AI相关收入实 现三位数同比大幅增长，首次披露未经调整经营利润率超10%。 这一成绩单不仅超出市场预期，更成为国际资本重仓百度的关键注脚，为什么本季度多家投 行狂买百度——桥水基金一季度增持百度股票超1 0倍，富达持仓量提升十倍，"木头姐"旗下 基金更在一个半月内连续6次加仓。 背后，是市场对百度"云+无人驾驶" AI应用双引擎的高度认可，以及百度长期战略兑现的价 值重估。 AI+云业绩亮眼：技术底座与规模效应共振 大模型浪潮下，AI驱动云增长已成全球科技巨头共同战略。 就 一 季 度 情 况 来 说 ， 百 度 智 能 云 格 外 亮 眼 ， 营 收 大 涨 4 2% ， 横 向 对 比 行 业 内 ， Go o g l e 是 2 8%、微软是2 0%。 "智能云业务表现强劲，凸显市场对我们提供高性价比全栈AI产品及解决方案这一独特优势的 认可度与日俱增。我们的无人驾驶出行服务也取得关键进展，萝卜快跑已拓展全球市场，进 入 迪 拜 和 阿 布 扎 比 ， 彰 显 了 我 们 为 全 球 市 场 提 供 安 全 、 舒 ...