货币政策基调与目标 - 继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济高质量发展和物价合理回升作为重要考量 [1][2][3][4] - 灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [1][2][4] - 引导金融总量合理增长和信贷投放均衡 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1][4] 货币政策工具与传导 - 发挥政策利率引导作用 促进社会综合融资成本低位运行 [2][4] - 完善结构性货币政策工具体系 优化工具设计和管理 [2][5] - 有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面 推动明示个人贷款综合融资成本 [4] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2][6] - 发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [2][6] 金融服务实体经济重点领域 - 完善金融“五篇大文章”政策框架 实施考核评价制度并加强效果评估 [5] - 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [5] - 高质量建设和发展债券市场“科技板” [5] - 用好服务消费与养老再贷款 推动加大服务消费领域信贷投放 [6] - 优化支农支小再贷款、再贴现管理 提升金融机构中小微企业金融服务能力 [6] - 加强重点供应链融资信息服务平台监管 [6] 金融风险防控与市场稳定 - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作 稳妥有序推进融资平台退出 [6] - 推进重点地区和重点机构风险处置 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [6] - 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 探索开展金融市场宏观审慎管理 [6] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 防范汇率超调风险 [2][4] - 强化金融市场监管执法 持续打击金融市场违法违规活动 [6] 金融改革与对外开放 - 深化金融市场高水平开放 继续优化“债券通”“互换通”机制安排 [7] - 支持上海国际金融中心建设 巩固和提升香港国际金融中心地位 [7] - 便利贸易投资项下人民币使用 完善人民币跨境使用基础设施 [7] - 欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [7] - 扩大快速支付系统互联范围 推进二维码互联互通合作 [7] - 统筹开展多双边货币金融合作 参与国际金融规则制定 [7] 金融管理与服务 - 强化对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理 [7] - 强化金融基础设施统筹监管 [7] - 稳步发展数字人民币 [8] - 常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务 [8] - 强化虚拟货币监管 持续打击相关违法犯罪活动 [8]

会议强调，2026年继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政 策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对 宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总 水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督， 促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款 综合融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。 会议指出，2025年，人民银行坚持专业务实精准，适度宽松的货币政策发力显效。强化中国人民银行政 策与市场关切的交集度和针对性，及时推出一揽子货币政策，综合运用降低存款准备金率、公开市场操 作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金 贷款利率，促进降低社会综合融资成本。强化货币政策执行和监督，完善利率自律管理。不断完善货币 政策框架，引导货币市场利率围绕政策利率更平稳运行，加强市场沟通和预期引导。 北京商报讯（记者 廖蒙）1月6日，据 ...

2025年工作总结 - 面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人民银行坚决落实党中央、国务院决策部署，在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 坚持宏观思维，从系统视角统筹谋划重大业务和改革事项，加快完善中央银行制度，组织研究制定“六大核心要素”建设重点工作、货币政策和宏观审慎政策框架构建、金融市场建设发展、人民币国际化等 [1] - 坚持专业务实精准，适度宽松的货币政策发力显效，综合运用降低存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进降低社会综合融资成本 [2] - 坚持围绕大局开展国际金融合作，坚持元首外交引领，践行全球治理倡议，聚焦全球金融和区域安全网，不断深化多双边金融合作，积极参与二十国集团等机制，加强全球宏观经济政策协调，支持国际货币基金组织上海中心开业 [2] - 金融服务高质量发展质效提升，健全金融“五篇大文章”政策框架、统计和考核评价制度，增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，推出债券市场“科技板”，设立科技创新债券风险分担工具、服务消费与养老再贷款，超700家主体发行科技创新债券超过1.5万亿元 [2] - 重点领域金融风险持续收敛，金融市场保持稳定运行，优化支持资本市场两项货币政策工具，坚定支持发挥汇金公司“类平准基金”作用，有效提振市场信心，金融支持融资平台债务风险化解取得明显成效，重点机构和重点区域金融风险处置稳步推进 [3] - 金融高水平开放稳步拓展，完善准入前国民待遇加负面清单管理制度，支持符合条件的外资金融机构在华参与新业务试点，稳步推进金融市场制度型开放，完善境内外市场互联互通，便利更多投资者投资我国金融市场，完善人民币跨境使用政策安排 [3] - 金融管理与服务水平进一步提升，加快推动中国人民银行法、金融稳定法、商业银行法等重要立法修法，推动金融业综合统计向纵深发展，推进涉诈涉赌“资金链”精准治理，强化虚拟货币交易监管，优化数字人民币管理体系，实施一次性信用修复政策 [4] 2026年工作部署 - 中国人民银行要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议决策部署，坚持稳中求进工作总基调 [5] - 继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期 [5] - 持之以恒推进全面从严治党，坚持把学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神作为首要政治任务，组织开展学习贯彻党的二十届四中全会精神教育培训，巩固拓展中央巡视整改成果，优化系统各级领导班子配备，加快建设过硬干部人才队伍，坚定不移正风肃纪反腐 [5][6] - 继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [6] - 畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行，有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [6] - 提升金融服务实体经济高质量发展质效，进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，实施好考核评价制度，加强金融服务效果评估，提升金融服务专业化精细化水平，完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [7] - 高质量建设和发展债券市场“科技板”，用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放，优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力，加强重点供应链融资信息服务平台监管 [7] - 稳妥化解重点领域金融风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出，推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正，充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 [7] - 完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用，强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [7] - 持续深化金融改革和对外开放，加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理，强化金融基础设施统筹监管，深化金融市场高水平开放，继续优化“债券通”“互换通”机制安排 [8] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，维护香港金融市场的稳定和繁荣发展，发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务，完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债，扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [8] - 积极推动全球金融治理改革，统筹开展多双边货币金融合作，继续深化与国际货币基金组织、多边开发机构等国际组织合作，依托二十国集团等多边平台，推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定，支持国际货币基金组织上海中心建设 [8] - 进一步提升金融管理和服务能力，推动重点立法修法项目，研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系，持续做好金融“五篇大文章”、融资平台债务等重点领域统计监测，巩固现金使用环境建设工作成效，稳妥实施好一次性个人信用修复政策，进一步健全社会征信体系 [9] - 常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务，从严实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，深化科技管理与创新应用，稳步发展数字人民币，进一步规范内部管理，提升内部审计监督、离退休干部、后勤保障、集中采购和安全保卫等工作水平 [9]

【纠错】 【责任编辑:张樵苏】 1月5日至6日召开的2026年中国人民银行工作会议，从多个方面提出了2026年的重点工作。中国人 民银行明确表示，2026年将进一步完善金融"五篇大文章"政策框架，高质量建设和发展债券市场"科技 板"，用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放，提升金融机构中小微企业金融服 务能力。（记者吴雨、任军） 中国人民银行1月6日对外公布了2026年的重点工作。中国人民银行介绍，2026年将继续实施好适度 宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持社会融资条件相对宽松。提升金融 服务实体经济高质量发展质效，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。 ...

货币政策基调与目标 - 2026年中国人民银行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济高质量发展和物价合理回升 [1] - 目标是保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] 货币政策工具与操作 - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 [1] - 目标是使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1] - 将发挥政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [1] 信贷与融资成本工作 - 将有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面 [1] - 将推动明示个人贷款综合融资成本 [1] 汇率政策 - 将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] - 将防范汇率超调风险 [1]

2026年宏观政策基调与部署 - 2026年政策总基调为继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[1][7] - 分析人士指出，财政政策节奏大概率将继续前置，货币政策方面央行可能对进一步宽松持谨慎态度[1][2][7][9] 财政政策：靠前发力与具体部署 - 全国财政工作会议围绕“更加积极的财政政策”提出5方面部署，包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构、加强财政金融协同[1][7] - 专项债发行进度可能进一步前置，2026年专项债券申报较2025年提前了2个月，预计提前批额度大概率在2026年一季度集中发行，形成全年首个发行高峰[4][10] - 广义财政有望通过预算内投资、专项债和新型政策性金融工具等多个渠道协同发力[4][10] - 财政资金充足：2025年前11个月约有1.4万亿元已发债资金尚未形成实际支出，同期财政存款同比多增5800亿元[4][10] 大规模设备更新与消费品以旧换新政策 - 国家发改委、财政部于2025年12月29日下达2026年“两新”政策通知，较2025年通知提前一周，释放政策主动靠前发力和经济“开门红”信号[2][8][9] - 国家发改委已向地方提前下达2026年第一批625亿元消费品“以旧换新”资金计划[2][8][9] - **消费品以旧换新**：补贴由“扩面”转向“精准”[3][9] - 家电方面：补贴品类由12类压缩至6类，补贴对象限定为1级能效/水效产品，补贴比例和单件上限同步下调，限购规则趋严[3][9] - 汽车方面：报废更新和置换更新的补贴上限保持不变，但由定额补贴转为按车价比例补贴，低价车型的边际激励有所减弱[3][9] - 数码产品补贴小幅扩容，新增智能眼镜品类，补贴力度保持稳定[3][9] - 建议通过“预拨机制”优化补贴发放流程，有望缓解企业垫资压力[3][9] - **设备更新**：支持范围进一步拓宽[3][10] - 新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等领域[3][10] - 新增商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施[3][10] - 优化申报条件和审核流程，加大对中小企业设备更新的支持力度[3][10] 货币政策：谨慎宽松与工具运用 - 中国人民银行2025年第四季度例会基本延续中央经济工作会议表述，但未明确提及“灵活高效运用降准降息”[1][7] - 央行声明重点已从短期增长不利因素转至中期经济动态，决策层倾向于保留政策空间，在提供增长支持与维护金融稳定之间寻求平衡[5][11] - 银行净息差持续压缩限制了政策利率下调空间，央行可能对降息降准持谨慎态度，更多地依赖灵活的流动性操作[5][11] - 央行保留了多种流动性管理替代工具，包括公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、买断式逆回购和国债购买，财政贴息也可在一定程度上替代降息作用[5][11] - 高盛预计2026年一季度有一次“双降”（包含一次50个基点的降准和一次10个基点的降息），三季度将再有一次10个基点的降息[5][11] - 中国银河证券张迪预计一季度有50个基点的降准有望落地，可释放约1万亿元流动性，以配合政府债券发行[6][12] - 降息将更加灵活高效，结构性降息是更优选择，央行可能会选择有针对性地调降部分结构性货币政策工具的利率，以支持扩大内需、科技创新、中小微企业三个重点领域[6][12][13] 其他相关财政政策 - 财政部发布个人销售住房增值税政策：个人将购买不足2年的住房对外销售，按3%征收率全额缴纳增值税；购买2年以上（含2年）的住房对外销售，免征增值税[1][7]

2026年财政政策基调与预期 - 2026年是“十五五”开局之年，财政政策需要发挥积极的定调效果，并在需求不足背景下发挥承托作用，因其效果大于货币政策且起效较快 [1][6] - 中央经济工作会议和全国财政工作会议均提出2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度 [2] - 积极的财政政策一般表现为扩大赤字规模和减税降费 [3] 2025年财政赤字基准与2026年预期规模 - 2025年财政赤字率按4%左右安排，比2024年提高1个百分点，赤字规模为56600亿元 [3] - 以此为基准，2026年财政赤字规模肯定要超过56600亿元，且随着GDP增长，即使赤字率不变，绝对规模也会扩大 [3] - 有学者建议2026年赤字率提高到4.5%至5%，对应狭义赤字规模约为6.6万亿元至7.4万亿元 [5] - 部分学者认为2026年财政赤字率应该不会低于4% [2]，综合考虑后认为不低于4%是非常必要且安全可控的 [7] 广义财政支出与债务规模展望 - 2025年广义中央财政支出包括：新增地方政府专项债务限额44000亿元，增发1.3万亿元特别长期国债，以及用于隐性债务置换的2万亿元专项债 [3] - 从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债 [4] - 基于2025年基准，2026年“更加积极”的财政政策更有想象空间 [4] - 有预测认为，若2026年特别国债规模与2025年持平（继续发行1.8万亿元），地方新增专项债额度小幅上升0.7万亿元至5.1万亿元，再考虑用于置换存量隐性债务的2万亿元置换额度，则2026年新增政府债务总规模可上升至15.5万亿元至16.3万亿元 [5] - 另有学者建议，广义赤字规模可以超过16万亿元 [5] 财政政策发力的背景与作用 - 国内面临供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多等问题，财政政策需应对国内需求不足、群众就业增收等问题 [6] - 财政政策需要更加积极发力的两个原因：一是“十五五”开局之年重大项目落地所需资金需求更大；二是在财政政策边际效应递减背景下，为稳固开局和支撑经济增长目标 [6] - 地方财政遇到困难，特别是土地出让收入持续下滑影响颇大，提高赤字规模可以更好发挥中央财政在转移支付、引导消费、促进公共服务建设、推动经济发展等方面的作用 [6] 2026年货币政策配合方向 - 2026年将延续实施适度宽松的货币政策，并把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [7] - 总量政策方面：预计央行会继续降息降准，降息幅度可能达到0.3个百分点（30个基点），分上下半年实施，以引导LPR报价下调，促进社会综合融资成本低位运行 [7][8] - 结构性政策方面：将引导金融资源更多流向科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业及促消费稳外贸等重点领域和薄弱环节，结构性货币政策工具将“加量降价”，即额度增加且操作利率适度下调 [8]

2026年财政政策基调与规模预测 - 中央经济工作会议与全国财政工作会议定调2026年将继续实施更加积极的财政政策 扩大财政支出盘子 保持必要的财政赤字 债务总规模和支出总量 [2][3] - 2025年财政赤字率按4%左右安排 赤字规模56600亿元 以此为基准 2026年财政赤字规模肯定超过56600亿元 [3] - 有学者建议2026年赤字率提高到4.5%至5% 对应狭义赤字规模约为6.6万亿元至7.4万亿元 [5] 2026年广义财政赤字与政府债务规模预测 - 有学者预测2026年广义赤字规模可以超过16万亿元 [5] - 预测2026年特别国债规模可与2025年持平 继续发行1.8万亿元 地方新增专项债额度可小幅上升0.7万亿元至5.1万亿元 [5] - 若再考虑用于置换存量隐性债务的2万亿元置换额度 2026年新增政府债务总规模可上升至15.5万亿元至16.3万亿元 [5] 2025年财政政策实施情况与基准 - 2025年中央财政赤字48600亿元 地方财政赤字8000亿元 [3] - 2025年新增地方政府专项债务限额44000亿元 增发了1.3万亿元的特别长期国债以及用于隐性债务置换的2万亿元专项债 [3] - 2025年新增发行特别国债5000亿元 支持国有大型商业银行补充核心一级资本 [3] - 从2024年开始 我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债 [3] 实施积极财政政策的背景与必要性 - 国内供强需弱矛盾突出 重点领域风险隐患较多 需要财政政策应对国内需求不足 群众就业增收等问题 [6] - 2026年作为“十五五”开局之年 重大项目落地资金需求更大 且财政政策边际效应递减 需要更加积极发力以支撑经济增长目标 [6] - 地方财政遇到困难 土地出让收入持续下滑影响大 提高赤字规模可更好发挥中央财政在转移支付 引导消费 促进公共服务建设等方面的作用 [6] 2026年货币政策展望 - 2026年将延续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长 物价合理回升作为重要考量 [8] - 东方金诚首席宏观分析师预计2026年央行会继续降息降准 降息幅度可能达到0.3个百分点（30个基点） 引导LPR报价下调 [8] - 结构性货币政策将引导金融资源更多流向科技创新 制造业升级等重点领域 工具额度将增加 操作利率则会适度下调 [8]

2025年货币政策实施总结与2026年展望 - 2025年中国人民银行坚定实施适度宽松的货币政策，为经济回升向好和金融市场稳定运行创造了适宜的货币金融环境 [1] - 2025年货币政策围绕稳增长、促复苏的核心目标精准发力，整体实施效果显著，为高质量发展筑牢了金融根基 [1] - 2026年货币政策有望延续适度宽松的基调，发力方向将更注重精准性与协同性 [1] 2025年货币政策具体操作与成效 - 2025年央行实施降准0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 通过公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现等多种工具精准操作，提供充裕流动性 [2] - 1年期LPR和5年期以上LPR均下行10个基点，旨在降低实体经济融资成本 [2] - 2025年11月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点 [2] - 2025年11月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点 [2] 2025年政策核心维度与2026年政策定调 - 2025年适度宽松的货币政策核心体现在总量保障、成本下行与结构优化三个维度 [3] - 中央经济工作会议为2026年定调，提出要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕 [3] - 受访专家认为在“十五五”开局之年仍需以适度宽松的货币金融环境支持高质量发展 [3] 2026年货币政策预期与实施思路 - 专家预计2026年货币政策仍将坚持支持性立场，政策利率有望小幅下调，可能实施降准以补充长期流动性 [4] - 预计央行将持续运用买断式逆回购、增加国债净购买等多种工具保持流动性充裕 [4] - 央行货币政策委员会例会指出要发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具 [4] - 存量政策侧重于优化现有政策工具效能，增量政策则聚焦新工具创新和额度扩容 [4] - 增量与存量政策的集成运用体现了货币政策从“量的扩张”向“质的提升”转变 [5] 结构性货币政策工具的运用与效果 - 2025年央行通过完善和创设工具引导金融活水精准流向重点领域和薄弱环节 [6] - 2025年5月增加支农支小再贷款额度3000亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元（增加后额度达8000亿元），设立5000亿元“服务消费与养老再贷款” [6] - 重点领域信贷支持力度持续加大，普惠小微、制造业中长期贷款等增速均显著高于同期各项贷款增速 [6] - 新型政策性金融工具精准投向数字经济、人工智能等新动能领域，成功撬动大量社会资本跟进 [6] 2026年结构性工具展望与支持方向 - 中央经济工作会议提出引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，与金融“五篇大文章”要求高度契合 [6] - 预计2026年结构性货币政策工具运用将呈现“量增价降”的特征，额度规模会进一步扩大，并可能适度下调工具操作利率 [7] - 工具创新会持续推进，可能针对新消费、高端制造等新兴领域创设专项工具 [7] - 2026年结构性工具将精准滴灌“十五五”规划部署的扩大内需、科技创新等重点领域，以及面临挑战的中小微企业 [7]

股指市场 - A股市场昨日震荡收涨，Wind全A上涨0.13%，成交额2.16万亿元，中证1000指数上涨0.04%，中证500指数上涨0.38%，沪深300指数上涨0.26%，上证50指数上涨0.06% [2] - 石油石化、汽车、有色金属等板块领涨，消费板块回调 [2] - 宽基型ETF在12月净申购1100亿元，其中近1020亿元为A500ETF，A500指数与沪深300走势高度相关，相关系数超过0.98，其成长标的稍多，例如电力设备、电子等板块 [2][10] - 在A500ETF获大幅申购的同时，Top5会员单位IF净空头近期显著上涨，二者可能存在对冲关联，相关资金可能不会因跨年结束而大幅净流出 [2][10] - 预计股指短期仍在10月以来构建的震荡中枢内震荡，中证1000指数三季度营业收入累计同比增速2.6%左右，对当前估值构成明显支撑 [2][10] - 春季躁动行情需要条件，对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘需通胀预期持续改善，当下条件不突出，行情可能不如往年剧烈 [2][10] 国债市场 - 周二国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01% [3][11] - 中国央行12月30日开展3125亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，当日有593亿元逆回购到期，实现净投放2532亿元 [3][11] - 资金面方面，DR001下行0.13BP至1.24%，DR007上行9BP至1.68% [3][11] - 中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，但强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，预计2026年大方向稳中偏松但降息操作偏谨慎 [3][11] - 短期货币政策呵护下资金面持续宽松，但经济保持韧性、物价回暖，央行降息偏谨慎，债市震荡格局难改 [3][11] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货黄金冲高回落，上涨0.13%至4337美元/盎司；现货白银上涨5.58%至76.18美元/盎司；现货铂金上涨3.79%，现货钯金冲高回落下跌0.59% [5][11] - 金银比跌至57.7附近，铂钯价差574美元/盎司 [5][11] - 美联储会议纪要显示，大多数与会者认为若通胀如预期逐步下降可能适合进一步降息，大多数支持12月降息者提及就业下行风险增加，认为降息有助于防止劳动力恶化，部分官员指出存在通胀升高风险 [5][11] - 美联储调查显示，受访者预计在购买启动后的前12个月内，净购买规模约为2200亿美元 [5][11] - 地缘政治方面，俄乌冲突有继续恶化迹象 [5][11] - 贵金属市场资金博弈延续，波动率居高不下 [5][11]