上市公司重要公告 - 容百科技因收到上交所关于其与宁德时代签署日常经营合同的问询函且需进一步核实，公司股票于2026年1月16日继续停牌1日 [1][7] 外围市场与关联资产 - 周三美股三大股指普涨，道指涨0.61%，纳指涨0.21%，标普500指数涨0.27% [2][8] - 美股科技股表现分化，英伟达涨超2%，台积电涨超4%，博通与Meta涨近1%，而谷歌跌超1%，礼来跌超4% [2][8] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.60%，成分股中中进医疗跌11.39%，嘉楠科技跌6.25%，腾讯音乐跌4.95%，能链智电跌4.85%，金山云跌4.63% [2][8] - 台积电在美上市股票盘中触及历史高位，最新涨5.2% [2][9] 宏观经济与市场分析 - 11月中国持有美国国债6830亿美元，较10月的6890亿美元减少60亿美元 [3][10] - 美国11月整体资本净流入为2120亿美元，而10月为净流出225亿美元 [3][11] - 美联储官员对利率政策存在分歧，保尔森倾向于下次会议维持利率不变并可能在今年晚些时候温和降息，施密德则认为降息可能加剧通胀且对就业帮助不大 [3][11] 市场动态 - 国际贵金属价格涨跌不一，纽约期金失守4610美元/盎司，日内跌0.28%，而现货黄金突破4620美元/盎司，日内涨0.09% [4][12] - 现货白银与纽约期银均失守91美元/盎司，日内分别跌0.41%和0.42% [5][12] - 美国天然气期货价格跌超3.00%，现报3.026美元/百万英热 [6][12]

美国零售销售数据 - 美国11月未经通胀调整的零售销售额环比增长0.6%，高于市场预期的0.5%，10月数据从初值下修至-0.1% [1][6] - 11月零售销售额同比增长3.3%，剔除汽车的核心零售销售额环比增长0.5% [1][6] - 作为GDP计算关键参考指标的“零售销售控制组”环比增长0.4%，符合预期，其同比增长达5.1% [1][6] 美国经济与美联储政策 - 美联储褐皮书显示，在12个联储辖区中，有8个报告经济活动有所增长，另有8个辖区表示招聘活动基本没有变化 [2][7] - 除两个辖区仅录得“轻微”价格上涨外，其余地区价格均以“温和”的速度上升，通胀压力尚未完全消退 [2][7] - 报告对未来经济活动的展望温和乐观，多数受访者预计未来几个月经济将出现轻微至温和的增长 [2][7] 外汇市场动态 - 美元指数震荡下行，日线小幅收跌，交投于99.10附近，受获利回吐和美联储独立性受挫打压，但美国良好的经济数据巩固了美联储1月按兵不动的预期，限制了回调空间 [3][8] - 欧元/美元震荡盘整微幅收涨，交投于1.1640附近，受空头回补和美元走软支撑，欧洲央行降息接近尾声的预期也构成支撑 [4][9] - 英镑/美元震荡上行小幅收涨，交投于1.3430附近，受空头回补和美元走软支撑，但美国良好经济数据限制了其反弹空间 [5][10]

2025年第四季度全球货币政策回顾 - 全球主要央行宽松进程分化加剧，日本央行是唯一加息者，美联储和新西兰联储较大幅度降息，英国、加拿大、以色列谨慎小幅降息，而欧洲、澳大利亚、韩国、瑞典、瑞士央行则维持利率不变 [1] - 支持经济稳就业、通胀黏性以及正常化是影响各国货币政策走势的主要关键词 [1] 发达经济体货币政策行动 - **日本央行**：于2025年12月加息25个基点，将政策利率提高至0.75%，创30年来新高，这是其自2024年3月退出负利率政策以来的第四次加息 [2][3] - **美联储**：在2025年10月及12月各降息25个基点，为2024年9月启动宽松周期以来的第五、第六次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%之间 [4] - **新西兰联储**：累计降息75个基点，幅度超过市场预期，2025年末利率为2.25% [3][4] - **英国央行**：降息25个基点至3.75%，为近三年来新低，是2024年8月开启宽松周期以来的第六次降息，内部存在分歧（5票赞成、4票反对） [4][5] - **加拿大央行与以色列央行**：均降息25个基点，分别将基准利率调降至2.25%和4.25% [4] - **维持利率不变的央行**：欧洲央行（存款机制利率2.00%）、澳大利亚央行（3.60%）、韩国央行（2.50%）、瑞典央行（1.75%）、瑞士央行（0.00%）在当季度均“按兵不动” [3][5][6] 新兴市场经济体货币政策行动 - 多个新兴市场国家通胀温和回落，央行降息使政策利率向中性区间调整 [7] - **土耳其央行**：降息幅度最大，在10月及12月累计降息250个基点，将政策利率从40.50%调降至38.00% [8][9] - **俄罗斯央行**：连续两次累计降息100个基点至16.00%，为年内第四、第五次降息 [8][9] - **墨西哥央行**：累计降息50个基点至7.00% [8][10] - **小幅降息的央行**：南非、印度、泰国、智利、沙特央行均降息25个基点，年末利率分别为6.75%、5.25%、1.25%、4.50%、4.25% [8][9] - **维持利率不变的央行**：巴西（15.00%）、印尼（4.75%）、越南（4.50%）、秘鲁（4.25%）、马来西亚（2.75%）等国央行选择“按兵不动” [8][10][11] 2026年第一季度货币政策展望 - 各国货币政策预计将继续分化，根据自身通胀水平和增长压力采取不同策略 [13] - **美联储**：在连续降息后或暂时放缓降息节奏，点阵图和市场预期显示2026年或仅有1至2次降息 [13] - **欧洲央行**：降息周期或已接近尾声，现阶段最优策略是维持中性立场 [13] - **英国央行**：降息将更趋谨慎和数据依赖，随着政策利率接近中性区间，内部对后续宽松节奏的判断正变得更加谨慎 [13][14] - **日本央行**：短期内或大概率保持利率不变，可能导致日元进一步走弱 [14] - **新兴市场国家**：增长和通胀差异更大，央行将采取不同策略，墨西哥、土耳其、巴西、泰国、南非和印尼或有降息可能，而马来西亚、印度和智利等国央行或并不着急进一步降息 [14]

多位美联储官员政策立场与独立性表态 - 多位美联储地区联储主席重申年内温和降息的可能性，同时强调央行独立性对维持物价稳定至关重要[1] - 费城联储主席保尔森和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利拥有2026年FOMC投票权，芝加哥联储主席古尔斯比拥有2025年投票权[1] - 面临特朗普政府的大幅降息压力，美联储官员们仍坚持基于经济数据而非政治偏好制定利率政策的立场[1] 费城联储主席保尔森观点 - 如果通胀降温且劳动力市场企稳，美联储可能今年晚些时候进一步小幅降息[1] - 对通胀感到谨慎乐观，按当前速度计算，很有可能年底通胀率接近2%[2] - 预计通胀将放缓，劳动力市场将企稳，经济增速将达到约2%[2] - 当前货币政策立场略有限制性，这种紧缩程度将帮助通胀彻底回落至2%的目标[2] - 劳动力市场显然正在弯曲但并未断裂，劳动力市场风险已增加，这是支持FOMC去年降息75个基点的重要因素[2] - 许多企业已经因关税而提价，价格压力将主要集中在商品领域[2] - 服务业通胀缓解令人鼓舞，住房通胀数据毫无疑问是好的[2] - 就业数据比增长数据更能反映经济势头[2] - 在3.5%至3.75%的水平上，美联储的利率目标依然略为限制性，最终可能让联储进一步降息[2] 芝加哥联储主席古尔斯比观点 - 美联储的独立性对这个国家的长期通胀率至关重要[1] - 任何没有央行独立性的地方，通胀都会卷土重来[3] - 对美联储主席鲍威尔表示赞赏，如果美联储独立性甚至主席鲍威尔的正直性受到质疑，就处于不利位置[3] - 12月CPI增幅低于预期是好事[3] - 关注消费者是否会继续成为增长的驱动力，以及是否有证据表明正在把价格飙升抛在身后[3] 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利观点 - 明确主张本月末的货币政策会议应维持利率不变[1] - 特朗普过去一年对美联储的压力是由利率驱动的，提到施压升级实际上和货币政策有关[4] - 特朗普政府正将行政手段作为迫使美联储降息的筹码[4] - 如果美国最高法院做出有利于特朗普的裁决，使总统能够随意撤换官员，将破坏美联储独立性的基本要素[4] - 注意到最高法院过去一年的表态似乎显示其倾向于将美联储与其他独立机构区分对待[4] - 美联储应在本月底的下次FOMC会议上维持利率不变，尽管政策制定者可能今年晚些时候再次降息[4] - 援引经济韧性和对通胀仍处高位的担忧作为现在不进一步降息的理由[4] - 担心通胀可能在未来两到三年内仍高于美联储2%的目标[4] 市场预期与政策背景 - 目前市场普遍预期，美联储1月27日至28日的FOMC会议将决定按兵不动、暂停降息[1] - 美联储官员在2025年9月到12月的最后三次会议上均降息25个基点[4] - 随着年底临近，在是否继续降息问题上的分歧加大[4] - 目前大多数市场参与者预计，联储下一次降息要到6月才会发生[4] - 根据美联储上月公布的预测，多数决策官员预计今年仅有一次25个基点的降息[4]

美联储独立性面临政治与法律挑战 - 明尼阿波利斯联储行长Neel T. Kashkari声援美联储主席鲍威尔，指出特朗普政府针对美联储的行动本质上是关于货币政策的干预 [1] - 司法部向美联储发出大陪审团传票，鲍威尔反击称政府是以刑事调查为借口施压迫使联储降息，此事引发全球决策者及美国两党议员的强烈反应 [1] - 最高法院即将就总统是否拥有随意撤换联储理事Lisa D. Cook的权力进行听证，此案直接关系到美联储法律地位的根基 [1] - Kashkari警告，若最高法院裁决允许总统随意撤换官员，将破坏美联储独立性的基本要素 [2] - 市场表现相对冷静，部分原因在于跨党派议员已表态支持鲍威尔，传递了美联储应免受政治干扰制定利率的信号 [2] 货币政策立场与利率预期 - Kashkari发出明确鹰派信号，认为当前没有理由调整利率，1月应当维持利率不变 [1] - 去年经过三次降息后，基准利率维持在3.5%至3.75%之间，Kashkari认为在经济依然具有韧性的背景下，目前的利率水平是适宜的 [3] - Kashkari明确反对在1月的议息会议上降息，并表达了对通胀长期高于2%目标的担忧，预计特朗普政府的关税政策将持续推高物价 [3] - 他表示通胀可能在未来两到三年内仍高于目标，如果持续七八年将非常令人担忧 [3] - 如果失业率出现跳升，尤其是伴随通胀缓解，Kashkari将改变策略，去年12月失业率回落至4.4% [3] 领导层更迭与决策机制 - 鲍威尔的任期将于5月届满，特朗普表示将挑选一位支持大幅降息至1%左右的接任者，这引发了市场对下一任主席信誉度的质疑 [3] - Kashkari强调，新任主席最重要的信誉建立在FOMC委员会内部，主席仅拥有一票表决权，必须依靠数据分析和逻辑说服其他委员 [3] - 无论主席是谁，都必须通过论据赢得投票，而非执行外部的政治指令 [3] - Kashkari的表态预示着美联储在应对行政压力的同时，将坚持基于数据而非政治压力的决策路径 [1]

2025年12月美国CPI数据表现 - 总体CPI同比增速为2.7%，环比上升0.3%[4] - 核心CPI同比增速为2.6%，环比上升0.2%[4] - 能源价格同比增速从11月的4.2%大幅降至2.3%[5] - 二手车价格同比增速从11月的3.6%回落至1.6%[5] - 食品价格同比增速从2.6%升至3.1%[5] - 住宅分项同比增速从3.0%升至3.2%[5] - 医疗服务价格同比增速反弹0.2个百分点至3.5%[6] 2026年美国通胀与货币政策展望 - 2026年通胀预计将因关税成本传导面临上行压力，但受住房价格稳中有降、能源价格下行及劳动力市场降温对冲，总体呈波动中温和下行态势[3][7] - 关税对通胀的影响预计在2026年上半年集中释放，下半年趋弱，通胀节奏可能呈现“先升后降”[7] - 12月温和通胀及劳动力市场未显著恶化，难以推动美联储在1月继续降息[3][8][10] - 考虑到上半年通胀压力及失业率情况，2026年上半年美联储可能维持利率不变，首次降息或在6月新主席上任后的会议上[10]

公开市场操作与流动性 - 央行于1月13日开展3580亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，实现单日净投放3424亿元 [1] - 银行间市场资金面收敛，DR001加权平均利率上升超过6个基点至1.39%，非银机构以信用债抵押融入隔夜资金的成本逼近1.60% [3] - 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.64% [4] 利率与债券市场表现 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.64%，与上一交易日持平 [7] - 国债期货主力合约普遍上涨，其中30年期主力合约上涨0.28%，10年期主力合约上涨0.06%，5年期主力合约上涨0.04%，2年期主力合约持平 [11] - 10年期日本国债收益率升至2.135%，为1999年2月以来的最高水平 [13] - 美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，得标利率为4.173% [14] 行业政策与监管动态 - 工信部召开制造业企业座谈会，会议强调加强行业自律，抵制“内卷”，以推进新型工业化和建设制造强国 [11] - 天津拟对新建商品房销售价格进行规范管理，规定新增项目房价变动幅度不超过备案价的10%，已取得许可的楼盘优惠超过10个点需书面报送，超过15个点将关闭网签 [11] 全球宏观与贸易政策 - 美国总统特朗普表示，任何与伊朗有商业往来的国家在与美国进行商业往来时将被加征25%的关税 [12] - 美联储官员威廉姆斯认为当前经济形势有利，劳动力市场未快速恶化，关税使通胀率上升约0.5个百分点，预计通胀可能在2026年上半年触顶 [12] 债券发行与市场事件 - 农发行计划于1月14日招标增发不超过270亿元三期金融债 [13] - 日本央行提议提供国债现货借出，韩国考虑在今年年初发行外汇稳定债券 [13] - 近期发生多起债券负面事件，涉及主体评级下调、隐含评级下调及债券违约等，涉及公司包括下表集团、山东章丘鼓风机、葫芦岛银行、碧桂园地产等 [14] - 本月城投非标资产风险事件频发，涉及信托计划、债权计划及私募基金等多种产品类型，风险类型包括违约及风险提示 [16]

Wall Street was rocked early Monday after federal prosecutors opened a criminal investigation into Federal Reserve Chair Jerome Powell — rattling investors and igniting fears of political interference at the central bank.Dow futures tumbled more than 350 points in premarket trading, with the blue-chip contract down 357 points, or 0.72%, while S&P 500 futures slid 39.75 points, or 0.57%, and Nasdaq futures sank 201.25 points, or 0.78%, as investors reacted to the Justice Department’s move against the Fed cha ...

Gold (GC=F) futures opened at $4,621.60 per troy ounce on Friday, nearly even with Thursday’s closing price of $4,623.70. The price of gold declined slightly in early trading. Despite the pullback, the gold price remains near its record high of $4,635, recorded on Wednesday. Gold’s price softened after the release of an improved weekly jobless claims report. In the week of Jan. 10, initial unemployment claims totaled 198,000, down 9,000 from the prior week. The median forecast was 215,000. The Departmen ...

U.S. President Donald Trump's administration has ramped up its pressure campaign on the Federal Reserve, threatening to indict Chair Jerome Powell over comments to Congress about a building renovation project, an action Powell called a "pretext" to gain more influence over interest rates Trump wants cut dramatically. ...